Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları:

Transkript

1 GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 28 Kasım 2011 Ekim ayı sonunda AB Liderleri EFSF kaynaklarını 1 trilyon çıkarma konusunda anlaştılar ve Yunanistan a yapılacak kurtarmada özel sektörün %50 borç silinecek şekilde yeniden borç yapılmasında karar kılındı. 2 Kasım da G-20 zirvesine Yunanistan ve AB borç sorunu damga vurdu. ECB, EFSF gelene kadar tahvil alımları gerçekleştirecek. EFSF nin kaynakları geliştirilinceye kadar bir sorun teşkil etmeyecekti. Fakat EFSF in kaynakları geliştirilmesinde zaman kaybı, piyasada güven kaybına yol açtı. Avrupa nın artık Ekim ve Kasım başı kadar kredisi piyasalarda kalmadı. Aylık Euro Bölgesi Maliye Bakanları toplantısı Salı günü, Euro Bölgesi Liderler Zirvesi 9 Aralık tarihinde yapılacak. Salı günü Yunanistan a yardımın karara bağlanması ve EFSF kaynaklarının toplantı gündeminde konuşulması bekleniyor. Salı günü Maliye Bakanlarından gelecek mesajlar piyasalar acaba dedirtebilir ve 9 Aralık tarihine kadar daha büyük bir yıkımı durdurabilir. Geçen hafta Alman ve Fransız tahvillerine gelen satışlar Avrupa nın çok düşünecek bir zamanın kalmadığını bir kez daha gösterdi. ABD de süper komitenin bütçe açıkları ile ilgili karar almasında ki süper başarısızlığı karşısında Fitch in değerlendirmesi bekleniyor. Kasım ayının sonunda ABD incelemesinin tamamlanacağını belirtmişler ve süper komitenin karar alınamayışına karşı bir değerlendirmede bulunmamışlardı. Fitch in değerlendirmesi bu hafta ABD de takip edilecek gizli en önemli gelişme olacak. Haftanın en önemli ekonomik verisi ABD de gelecek istihdam verileri olacak. İşsizlik başvurularının geçen ay oldukça düşük seyretmesi, istihdam verilerine karşı bir iyimserlik yaratıyor. Çarşamba ADP Özel Sektör İstihdam, Perşembe işsizlik başvuruları ve Cuma günü tarım dışı istihdam rakamları takip edilecek. Haftanın en önemli ekonomik verilerinin geleceği gün ise şüphesiz Perşembe günü olacak. Çin ile başlayarak Avrupa ile devam edecek ABD de ISM ile tamamlanacak imalat verileri, resesyona yönelik beklentileri şekillendirebilir. Dow Jones: Geçen haftaki düşüş beklentimiz gerçekleşti. 11,350 e gerçekleşecek tepkiler satış ile karşılanabilir güçlü tepki alımlarının gerçekleşmesini beklediğimiz seviye. Bu hafta aralığında bir seyir izlenebilir. S&P 500: Geçen haftaki düşüş beklentimiz gerçekleşti. Kısa vadeli tepki alımlarının gerçekleşebileceği seviye 1160 seviyesi olup min e kadar sürmesi gerekiyor direncinin kırılması 1210 seviyelerinin bir hafta içerisinde görülmesini sağlayabilir desteğinden gelmeyecek bir tepki ise bir önceki dibe sürükleyecektir. Euro/Dolar: Bir önceki dip seviyesi olan 1,32 e gerileme sonrasında olağan bir tepki hareketi görüyoruz. 1,3425-1,3450 kuvvetli birer destekten, kuvvetli birer dirence dönüştü. Türkiye Ekonomisi ve Piyasalarında Bu Hafta TCMB geçen ayki toplantısında TL yi güçlendirecek bir para politikasına geçti. Gecelik faiz koridorunu genişletti ve likiditeyi kıstı. Gecelik fonlamanın artmasından ötürü gösterge tahvil piyasasından satışlar ile geceliğe geçişler arttı. Artan faizler özellikle %7,5-9 arasında satış gerçekleştiren yabancı yatırımcıyı tahvil piyasasına çekti. Fakat son iki haftadır gelişmekte olan para birimlerinde yaşanan değer kayıpları, TCMB nin TL değerlenmesi ile ilgili yaptıklarını boşa çıkardı. TL yıkılmadı ama değer kaybetti. Risk alma iştahının azalması ile birlikte TL nin değerlendirme politikası döviz ve faize yükseliş olarak yansıdı. Faizde yaşanan yükseliş bankacılık sektörüne satış olarak yansırken, dövizde yaşanan yükseliş sanayi şirketlerini vurdu. Dünyada risk alma iştahı genel bir artış yaşandığında önce TL ye geçiş ve sonrasında tahvil piyasasında bir alım dalgası yaşanacak. İMKB: ana destek seviyesinden gelen güçlü tepki alımları, işlem hacminde gerileme ile birlikte yeniden satışa dönebilir. Fakat bu geri çekilmede destek görevi görmesi ile birlikte e kadar haftalık bir tepki olasılığı yüksektir aralığında bir hafta olasıdır. Geçtiğimiz hafta içinde; Düşük riskli portföy önerimiz endeksin % 0.21 üzerinde; Agresif portföy önerimiz ise % 0 altında getiri sağlamış bulunmaktadır. Global Ajanda 28 Kasım Pazartesi Almanya Kasım Yıllık TÜFE 17:00 ABD Ekim Yeni Konut Satışları 29 Kasım Salı 11:00 Euro Bölg. Kasım Perakende Sektörü PMI 12:00 Euro Bölg. Kasım İş Dünyası Güven Endeksi 16:00 ABD 3.Çeyrek S&P/CS Konut Fiyat Endeksi 16:00 ABD Eylül S&P/CS-20 Konut Fiyat Endeksi 30 Kasım Çarşamba 10:00 Türkiye Ekim Dış Ticaret Dengesi($) 10:55 Almanya Kasım İşsizlik Oranı 11:00 Euro Bölg. Ekim CB Öncü Göstergeler Endeksi 12:00 Euro Bölg. Kasım TÜFE 12:00 Euro Bölg. Ekim İşsizlik Oranı 15:15 ABD Kasım ADP/MA Özel Sektör İstihdamı 17:00 ABD Ekim Bekleyen Konut Satışları Endeksi 17:00 ABD Ekim Aylık Değişim(%) 01 Aralık Perşembe 10:00 Türkiye Kasım İmalat Sektörü PMI 10:53 Almanya Kasım İmalat Sektörü PMI 10:58 Euro Bölg. Kasım İmalat Sektörü PMI 11:00 Türkiye Kasım TİM İhracat Rakamları($) 12:00 Türkiye Kasım İstanbul'da Perakende Fiyatlar(İTO) 12:00 Türkiye Kasım Perakende Fiyatlar(Yıllık) 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları 17:00 ABD Kasım ISM İmalat Endeksi 17:00 ABD Ekim İnşaat Harcamaları 02 Aralık Cuma 09:00 Almanya Ekim Perakende Satışlar 12:00 Euro Bölg. Ekim ÜFE 15:30 ABD Kasım İşsizlik Oranı 15:30 ABD Kasım Tarım Dışı İstihdam IMKB-100 ENDEKS KAPANIŞ (TL): 51,929 (Usd) : 27,693 : -1.56% Piyasa Değeri: 415,205 mntl F/K ( th ) : 9,8 Ort. İşlem Hacmi: 2,821 mntl

2 GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ global.com.tr Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Düşük Riskli Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) * AKSA Aksa ,050 * SAHOL Sabancı Holding ,506 * TAVHL TAV Havalimanları ,716 * TTKOM Türk Telekom ,092 TOASO Tofaş Oto. Fab ,626 Agresif Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) * CLEBI Çelebi * GUBRF Gübre Fabrik ,935 * MGROS Migros Ticaret ,778 * THYAO Türk Hava Yolları ,063 OTKAR Otokar *Önceki haftalarda portföye dahil edilen hisseleri ifade etmektedir. Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: Portföy leri: İMKB 100 Endeks Düşük Riskli Portföy Agresif Portföy Aylık Aylık Kümülatif Kümülatif Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Portföye Giriş Gerçekl. Satış Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföy AKSA SAHOL TAVHL TRKCM TTKOM Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Gerçekl. Satış Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföye Giriş Portföy BRSAN CLEBI GUBRF MGROS THYAO

3 DÜŞÜK RİSKLİ PORTFÖY TAVSİYELERİ Aksa (AKSA.IS) Son Kapanış :4.30TL , Aksa Akrilik, karbon elyaf faaliyetinin kısmi bölünme suretiyle, kurulacak yeni bir şirkete bölünmesine karar verdi. Bu haber, Aksa nın tüm dünyada 9 tane olan carbon fiber üreticilerinden biri ile işbirliği olasılığını artırdığını düşünüyoruz. Bu Dow Chemical da olabilir başka bir karbon fiber üreticisi şirket de olabilir. Bu şekilde kısmi bölünme ile yeni bir şirket kurmanın amacı, bir miktar hissenin yeni partner kuruluşa satılması için bir hazırlık olarak görülebilir. Bu nedenle hisse performansının pozitif şekilde etkileneceğini düşünüyoruz. Hissede 4,50 destek seviyesi kırılması zorunda hissede zayıflama 200 günlük hareketli ortalamasına kadar devam etmiş ve ortalamalardan gelen alımlar ile tutunma çabaları devam etmektedir. Önümüzdeki bir haftalık süreçte hissede önemli bir değişim olmayacaktır. 4,16-4,20 destek 4,50 direnç olmak üzere hissede taban oluşturulmaya çalışacaktır. Hissede yardımcı indikatörler düşüşten ayrışmaktadır bu taban çalışması sonrasında düşen trendin kırılabileceğinin bir göstergesidir. Cari seviyelerde güç toplama sonrasında 4,40 direnci kırılırsa hissede düzeltmenin bittiği söylenebilecektir. 4,16-4,60 aralığında bir hafta geçirmesini bekliyoruz. 3

4 Sabancı Holding (SAHOL.IS) Son Kapanış :5.44TL ,919, Hedef fiyat: 7.70 TL Tavsiyemiz: AL Net aktif değerinin yarısı Akbank dan oluşuyor. Bu yüzden bankacılık endeksine ve Akbank hisse fiyatına bağlı hareket ediyor. Net aktif değerine göre %40 iskontolu, (son 2 yıllık %35 son 5 yıllık %30 İskontolu) işlem görmesinde aile üyelerinin hisse satış beklentisinin etkisi var. Ancak KCHOL a göre (%15 iskonto ile işlem görüyor) ucuz kalıyor. Kısa vadede AYEDAS haberinin çıkmasını ve hisseye pozitif yansımasını bekliyoruz. MMEKA ve Yıldızlar Holding 1.8 milyar $ tekliflerini finanse edemediler. Sıra SAHOL e geldii teklif 1.5 milyar$. Şu anda SAHOL değerlendirme sürecinde, finansman sıkıntısı yaşayacağını düşünmüyoruz desteğinin kırılması durumunda 5,12 ye kadar geri çekilme olabileceğini belirtmiştik, nitekim 5,74 ün kırılması ile birlikte son bir yılın en düşükteki dip seviyelerine kadar geriledi. Dip seviyelerden gelen tepki alımlarının sınırlı olması hissede 5,20 düşen kanal desteğinde yeni bir geri çekilmeye neden olabilir. 5,20-6,20 arasında bir hafta bekliyoruz. 4

5 TAV Havalimanları (TAVHL.IS) Son Kapanış :7.80TL ,511, TAV Havalimanları Holding i güçlü euro ve Nisan ayındaki etkileyici yolcu verileriyle 2011 in ikinci çeyreğine yapılan iyi başlangıç sebebiyle portföyümüzde tutuyoruz. Şirketin 2011 yılındaki operasyonel performansının da etkileyici olacağını düşünüyoruz. Medine Havaalanı ihalesi önemli bir beklenti kaynağını oluşturuyor. Dini turizm nedeniyle düzenli bir şekilde artan havalimanı kapasitesi nedeniyle şirkete önemli bir katma değer yaratabilir. Saudi OGER ve Al Rajhi gibi önemli iki ortak ile girmesi ihalede şirketin gücünü artıracağını düşünüyoruz. Orta ve uzun vadeli ortalamların kesiştiği 7,50-7,70 bölgesi önemli bir destek bölgesi olarak çalışmaya devam ediyor. Yükselen trend desteğininde bu aralığa yükselmiş olması ile birlikte destekler güçlendi. Bu hafta ise dirençlerin test edilebileceği bir hafta olabilir. Kısa vadeli ortalamlarının yoğunlaştığı 7,80 direnci geçilmesi durumunda 8,20 direncine doğruı yükseliş devam edebilir. 5

6 Türk Telekom (TTKOM.IS) Son Kapanış :7.04TL ,139, Tümleşik telekom hizmetleri sunan ve Türkiye deki sabit hat ve genişbant internet pazarında hakim durumda olan, iştiraki Avea aracılığıyla mobil pazara da hitap eden bir şirket olmakla birlikte bu özelliklerinin piyasa değerine tam olarak yansımadığını düşünüyoruz. Sağlam kar marjları, yüksek net karı, güçlü nakit yaratma kapasitesi ve yüksek temettü getirisini gözönünde bulundurarak şirket için 12 aylık hedef fiyatımızı TL9.00 (%25 artış potansiyeli) olarak belirliyoruz. Defansif yapısı, mobil pazardaki yoğun rekabet ve Hazine nin elinde bulunan %30 luk kısmın ikincil halka arzına ilişkin belirsizliklere rağmen son 12 aylık dönemde IMKB ye göre %24 daha yüksek getiri sağlayan şirket hisselerinin 2011 yılında da endeks üzerinde getiri sağlayacağını düşünmekteyiz. Hakim ortak olan Oger Telecom un, olası bir ikincil halka arzda Hazine elindeki hisselere piyasa fiyatının üzerinde bir bedelle talip olabileceğini belirtmesi, mobil pazardaki normalleşme süreciyle birlikte beklenen karlılık artışları ve hala yüksek büyüme potansiyeli barındıran genişbant internet segmentinin olumlu katkıları şirket hisselerinin 2011 de yüksek performans sergilemesinin ana sebepleri olarak ön plana çıkmakla birlikte sabit hat tarafının güçlü nakit yaratma kapasitesinin de bu süreçte destekleyici bir unsur olarak önemini koruyacağına inanıyoruz. Geçen hafta 2010 yılından bu yana süre gelen uzun vadeli yatay desteğine kadar bir gerileme sonrasında hisse yeniden 7 direncinin üzerine çıktı. Hisse yeniden kısa vadeli ortalamalarının üzerine çıkması rağmen hala düşen bir trend içerisinde hareketine devam ediyor. 7,40 düşen kanal direncinin geçtiği önemli bir direnç, bu seviye kırılmadan hissede bir yükseliş trendi başlamayacak. 6

7 Tofaş Oto. Fab. (TOASO.IS) Son Kapanış :5.98TL ,594, Avrupa pazarının gelecek yıl daha da zayıflamasını beklerken, Türk otomotiv ihracatçılarının olumsuz etkilenebileceğini düşünüyoruz. Ancak Tofaş Otomotiv in (TOASO) take-or-pay anlaşmalarından dolayı, Avrupa piyasalarında yaşanacak olası bir durgunluktan en az hasar alacak otomotiv şirketlerinden olmasını bekliyoruz. Şirketin güçlü iş yapısı, yenilenen araç portföyü ve ithal araç satıslarındaki payının düsük olması Tofaş ın beğendiğimizi hisseler arasında yerini almasını sağlamaktadır. Öte yandan şirket çarpanlarının 2008 krizindeki seviyelerine gerilemiş olması şirketi cazip kılan diğer bir faktördür. Son dört aylık dip noktasına gerileyen hisse senedi gelen tepki alımları ile birlikte kısa vadeli hareketli ortalamalarının üzerine çıktı. Aşırı satım bölgesinden çıkan hissede olağan bir tepki hareketi gerçekleşebileceği görülüyor. 6,30 tepkide yükselebilecek ilk direnç noktası iken, 6,50 geçilmesi zor bir direnç noktası olarak karşımıza çıkıyor. 7

8 AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ Çelebi (CLEBI.IS) Son Kapanış :18.65TL , Yatay trendi sonlandırdıktan sonra yüksele geçen hisse, yeniden yatay trende dönüş gerçekleştirdi. Hissede yatay trend sonrasında tepki alımları gerçekleşmemesine karşın önceki hafta yaşanan yükseliş sonrasında yön hala yükselişi gösteriyor. 18,50-21,00 aralığında bir hafta olabilir Gübre Fabrik. (GUBRF.IS) Son Kapanış :11.35TL , Önceki hafta orta vadeli yaşanan sıkışma yukarı yönlü kırılmıştı. Geçen hafta hisse yeniden orta vadeli sıkışan trendine geri dönüş yaptı. Hissede dip noktalardan yeniden 12,00 direncine doğru bir tepki hareketi gerçekleştirmesi olasıdır Migros Ticaret (MGROS.IS) Son Kapanış :13.95TL ,324, Hisse 5 aylık yatay trendin en düşük seviyesi olan 13,40 seviyesine geri döndülten sonra tepki gerçekleştiriyor. 13,40-15,00 aralığında hisse senedinde konsolidasyon devam edebilir

9 Türk Hava Yolları (THYAO.IS) Son Kapanış :2.34TL ,497, Kısa vadeli düşen trendin ana destek noktasına geriledi ve bu seviyelerden gelen alımlar ile kısa vadeli ortalamalarına kadar bir tepki gerçekleştirdi. Ortalamaların gerisinde kalan hissede, yükseliş hareketinin 2,40 üzerinde devam etmesi beklenebilir. 2,15-2,55 dalgalanma bandıdır. Otokar (OTKAR.IS) Son Kapanış :25.55TL , yılından bu yana devam eden yükselişin büyük bir kısmı kısa sürede geri alındı. 25,00 desteği 2011 yılı başından gelen önemli bir destek bölgesi hissede 25,00-29,00 aralığında gerçekleşen bir tepki alımı beklenebilir