FİNANS TEORİSİ SORULARI WEB

Transkript

1 FİNANS TEORİSİ SORULARI WEB SORU 1: Bugün alınan bir hisse senedinden 12 TL temettü geliri bekleniyor ve bu hisse senedini 46 TL den satıp %45 kar elde etmek isteniyor ise bu hisse senedinin alınması gerekli tutarı aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 42 B) 40 C)37 D) 35 E) 33 CEVAP: B

2 SORU 2 Fiyatı 47 TL olan ve bir hisse senedine dayalı satın alma (call option) opsiyonunun kullanım fiyatı 50 TL dir. Opsiyonun 1 yıl sonra vadesi dolmaktadır ve risk-nötr faiz oranı (kesikli) %8 dir. Bu opsiyonun alabileceği en düşük değer aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 1,472 B) 0,981 C) 0,704 D) 0,460 E) 0 CEVAP: C

3 SORU 3: Piyasadan birer lot A ve B hisse senetleri ile koruma amacıyla bu hisse senetlerine dayanılarak çıkarılan birer adet Avrupa tipi 3 aylık satım opsiyonu (put option) satın alınmıştır. Aşağıdaki tabloda hisse senedi ve opsiyona ait bilgiler verilmektedir: Hisse senedinin şimdiki fiyatı Opsiyonun kullanım fiyatı (Strike price) Opsiyon primi 3 ay sonundaki hisse senedi fiyatı A ,80 50 B ,80 75 Üç ay sonunda hisse senetlerinden ve opsiyonlardan oluşan portföyün toplam değeri (payoff) aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmiştir? A) 134 B) 133 C) 128 D) 125 E) 114 CEVAP: B

4 SORU 4: Şimdiki fiyatı 40 TL olan bir hisse senedi için kullanım fiyatı 40 TL olan 3 aylık alım (call) ve satım (put) opsiyonları ihraç edilmiştir. Alım opsiyonu piyasada 5 TL, satım opsiyonu ise 3 TL den işlem görmektedir ve sürekli faiz oranı %12 olarak gerçekleşmiştir. Bu bilgilere göre, arbitraj fırsatına ait doğru değerlendirme aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmiştir? A) Arbitraj fırsatı yoktur B) Hisse senedi alıp bir alım opsiyonu satarak arbitraj karı elde edilebilir. C) Alım opsiyonu alıp, satım opsiyonu satarak arbitraj karı elde edilebilir. D) Hisse senedi satıp, bir alım opsiyonu alarak arbitraj karı elde edilebilir. E) Alım opsiyonu satıp, satım opsiyonu alarak arbitraj karı elde edilebilir. CEVAP : E

5 SORU 5 Bir alım opsiyonunun fiyatı 4 TL olup bu opsiyonun alım imkanı verdiği hisse senedinin fiyatı da 40 TL dir. Bir sigorta şirketinin yatırım portföyünün riskini değerlendiren aktüer bu hisse senedinin volatilitesini (standart sapma) 0,25 olarak belirlemiştir. Aynı zamanda, alım opsiyonunun deltasını da Black-Scholes-Merton formülüne göre 0,60 olarak hesaplamıştır. Bu bilgilere göre alım opsiyonunun volatilitesi aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmiştir? A) 1 B) 1,5 C) 2 D) 2,5 E) 3 CEVAP : B

6 SORU 6: Risksiz sürekli faiz oranının %10 olduğu Black-Scholes modeli altında, bugünkü fiyatı 100 TL olan hisse senedi üzerine yazılmış, uygulama tarihi 1 yıl ve uygulama fiyatı 110 TL olan Avrupa tipi alım opsiyonunun fiyatı 90 TL'dir. İçeriğinde aynı özelliklere sahip (aynı hisse senedi üzerine yazılmış, aynı uygulama tarihi ve uygulama fiyatı olan Avrupa tipi) hem alım, hem de satım opsiyonundan birer adet bulunduran bir portföyün bugünkü değeri aşağıdaki x seçeneklerden hangisinde verilmiştir? Not: Hesaplamalarda e 1 x kullanınız. A) 210 TL B) 200 TL C) 199 TL D)189 TL E) 179 TL CEVAP :E

7 SORU 7: Temettü dağıtmayan bir hissenin bugünkü fiyatı 12,5 TL dir. 6 ayın sonunda kullanım (strike price) fiyatı, K=14 olan Avrupa tipi alım opsiyonunun (European call option) primi 1,05 TL dir. Sürekli bileşik faiz oranı %8 iken satım opsiyonunun (put option) fiyatı aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 1,95 TL B) 2,00 TL C) 2,05 TL D) 2,20 TL E) 2,50 TL CEVAP :B

8 SORU 8: Avrupa tipi bir opsiyon için aşağıdaki bilgiler verilmiştir: i. Mevcut döviz kurlarına göre 1 TL nın değeri 1,3$ olarak gerçekleşmiştir. ii. Opsiyonun kullanım fiyatı 1,25$ dır. iii. Amerika da sürekli risksiz birleşik faiz oranının yıllık değeri %6, Türkiye de aynı özellikli bileşik faiz oranı (yıllık) %8 olarak verilmiştir. iv. Standart Sapma (volatilite) değeri %10 olarak gerçekleşmiştir. Buna göre Türk Lirası üzerine olan bir yıllık Avrupa tipi alım opsiyonunun değeri aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmiştir? A) 0,0596 B) 0,0696 C) 0,0796 D) 0,0896 E) 0,0996 CEVAP :A

9 SORU 9 Bir hissenin t anındaki değeri (hisse fiyatı), S(t), α = 0,02 ve σ = 0,3 ile Geometrik Brown hareketini, ds(t) = S(t) [(α)dt + (σ)dw t ] takip etmektedir. Hissenin 0 (sıfır) anındaki değeri ise 35 TL dir. Buna göre Pr(35 < S(6) < 60) aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A)0,646 B)0,524 C)0,473 D)0,220 E)0,247 CEVAP :E

10 SORU 10: Farklı şirketlere ait A ve B hisseleri sırasıyla aşağıda verilen stokastik süreçleri izlemektedir: A hissesi, da(t) A(t) = 0,25dt + 0,40dZ(t) B hissesi, dy(t) Y(t) = 0,14dt + 0,35dZ(t) A hissesinin temettü ödemesi yapmadığı ve sürekli birleşik risksiz faiz oranı %2 olduğu biliniyor ise B hissesine ait birleşik temettü oranı aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmiştir? A) 0,11036 B) 0,1098 C) 0,08125 D) 0,0714 E) 0,0532 CEVAP :C

11 SORU 11: Opsiyon fiyatını etkileyen faktörlere göre fiyat duyarlılığını ölçmek için kullanılan opsiyon parametreleri ile ilgili aşağıdakilerden hangisi ya da hangileri doğrudur? I. Dayanak varlık fiyatında bir birim değişimin opsiyon fiyatına etkisi Delta parametresi ile ölçülmektedir. II. Opsiyon vadesine kalan gün ile opsiyon fiyatı arasındaki ilişki Theta paramatresi ile ölçülmektedir. III. Faiz oranında bir birim değişimin opsiyon fiyatına etkisi Rho parametresi ile ölçülmektedir. CEVAP :B A) I ve II B) I, II ve III C) I ve III D) Yalnız I E) Yalnız III

12 SORU 12 Ayşegül yapmış olduğu özel bir anlaşmaya göre eğer A şirketine ait hissenin fiyatı bir yıl sonra 75 TL nin altında kalırsa bir adet hisse almayı planlamaktadır. i. ds(t) S(t) ii. S(0) = 90 iii. δ = 0,03 iv. r = 0,05 = 0,14dt + 0,22dZ(t) Yukarıdaki bilgiler ışığında hissenin fiyatı Ito sürecini takip ediyorsa, Ayşegül ün yapmış olduğu anlaşmanın değeri aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 10,23 B) 13,23 C) 16,23 D) 19,23 E) 22,23 CEVAP :B