Finans Teorisi ve Uygulamaları- WEB SORULARI Ekim-2016

Transkript

1 Finans Teorisi ve Uygulamaları- WEB SORULARI Ekim-2016 Soru-1: İki dönemli binom modelinde 20 TL fiyatlı temettü ödemesiz bir hisse senedi üzerine yazılmış olan ve kullanım fiyatı 22 TL olan Amerikan tipi bir alım opsiyonunu göz önüne alınız. Binom modeli altında, bir dönem sonrasında hisse senedinin değerinin = 1,2840 oranında artacağı ve = 0,8607 oranında azalacağı varsayılmaktadır. Sürekli bileşik faiz = 0,05 olarak verildiğine göre bu Amerikan tipi alım opsiyonun fiyatı aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 0 B) 1,284 C) 2,0585 D)2,685 E) 3,6 Doğru seçenek: C

2 Soru-2: R(t) stokastik süreci = 0 + 0, ,1 denklemi ile veriliyor. Brown hareketi olduğuna göre ve! = [] $ olarak tanımlandığına göre! süreci aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) %0,1! 2!& + 0,2[!] ' ( B) %0,11! 2!& + 0,2[!] ' ( C) %0,12! 2!& + 0,2[!] ' ( D) 0,01 + [0,1 20]! + 0,2[!] ' ( E) [0,1 20]! + 0,2[!] ' ( Doğru seçenek: B

3 Soru-3: Beş yıl vadeli ve TL nominal değerli tahvil her yıl sonunda TL kupon faizi ödemektedir. Piyasa faiz oranının kesikli zaman altında %10 olması durumunda bu tahvilin değeri aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) B) C) D) E) Doğru seçenek: C

4 Soru-4: Bugün alınan bir hisse senedinden 5 TL temettü geliri bekleniyor ve bu hisse senedini 37 TL den satıp %40 kar elde etmek isteniyor ise bu hisse senedinin alınması gereken fiyatı aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 28 B) 30 C)32 D) 33,5 E) 34 Doğru seçenek: B

5 Soru-5: Bir ekonomide kesikli zaman altında yıllık nominal faiz oranı %10 ve mevduatın reel getiri oranı %5 ise fiyatlar genel seviyesindeki yıllık ortalama artış oranı aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 0,055 B) 0,050 C) 0,0498 D) 0,0476 E) 0,0414 Doğru seçenek: D

6 Soru-6: Temettü ödemesi yapmayan bir hisse senedi üzerine yazılmış, 3 aylık Avrupa tipi bir alım opsiyonu için aşağıdaki bilgiler veriliyor. i. Hisse senedinin şimdiki fiyatı: 58 TL, ii. Kullanım fiyatı: 55 TL, iii. Yıllık sürekli bileşik risksiz faiz oranı: %12 iv. Hisse senedinin yıllık volatilitesi (σ): %20 Black-Scholes opsiyon fiyatlandırma modeline göre bu alım opsiyonunun fiyatı aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 6,45 B) 6,18 C) 5,26 D) 4,53 E) 3,6 Doğru seçenek: C

7 Soru-7: Aynı hisse senedi üzerine yazılmış bir alım opsiyonu ile kısa (short) satım opsiyonundan oluşan bir portföy için aşağıdaki bilgiler veriliyor. i. Hisse senedinin fiyatı 55 TL, kullanım fiyatı ise 50 TL dir. ii. Temettü ödemesi yapmayan bu hisse senedinin vadesi 1 yıldır. iii. Sürekli bileşik risksiz faiz oranı %4 tür. Buna göre portföyün esnekliği aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 4,9 B) 5,9 C) 6,9 D) 7,9 E) 8,9 Doğru seçenek: D

8 Soru-8: Soru-7: Bir hisse senedinin fiyatı, sürekli getiri oranı α = 0,03 ve fiyat oynaklığı σ = 0,4 için S t, hisse senedinin t zamanındaki fiyatını geometrik Brown hareketi ile modellenmiştir. ( ) göstermektedir. S ( 0) = 40 olduğuna göre P S( ) hangisinde verilmektedir? ( ) < < olasılığı aşağıdaki seçeneklerden A) 0,0969 B) 0,0831 C) 0,0681 D) 0,0516 E) 0,0488 Doğru seçenek: E

9 Soru-9: X(t) Z( t ) Standart Brown hareketi ve Y( t) te ( ) = ( ) dx t, tdt, dz t dy t ( ) =α ( t) Y( t) dt+σ ( t) Y( t) dz( t) = olmak üzere; olduğuna göre α ( t) =4 için t nin en küçük değeri aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 0,3869 B) 0,3505 C) 0, 3142 D) 0,2615 E) 0,2186 Doğru seçenek: D

10 Soru-10: Black-Scholes yaklaşımına ilişkin aşağıdakiler verilmektedir; i) S(t) temettü ödemeyen hisse senedinin t anındaki fiyatını göstermektedir, ii) S(0)=10, iii) Hisse senedinin volatilitesi (σ) %20, iv) Yıllık sürekli bileşik risksiz faiz oranı %2. t=0 zamanında eğer [+1] $, 100 den büyük ise 100 ödeyen değilse bir ödeme yapmayan bir yıllık Avrupa tipi opsiyon yazılmıştır. Kişi anlaşmaya delta-koruması (delta-hedge) yapmıştır. t=0 anında koruma programı için alınan hisse senedi sayısı yaklaşık olarak aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 20 B) 30 C) 40 D) 50 E) 60 Doğru seçenek: A

11 Soru-11: Aşağıdaki seçeneklerde verilen kombinasyonların hangisi Bull Spread pozisyonu oluşturmaktadır. A) 3 ay vadeli kullanım değeri 50 TL olan alım opsiyonunda uzun pozisyon, 3 ay vadeli kullanım değeri 40 TL olan alım opsiyonunda kısa pozisyon. B) 3 ay vadeli kullanım değeri 40 TL olan alım opsiyonunda uzun pozisyon, 3 ay vadeli kullanım değeri 50 TL olan alım opsiyonunda kısa pozisyon. C) 3 ay vadeli kullanım değeri 50 TL olan alım opsiyonunda uzun pozisyon, 3 ay vadeli kullanım değeri 50 TL olan alım opsiyonunda kısa pozisyon. D) 3 ay vadeli kullanım değeri 40 TL olan alım opsiyonunda uzun pozisyon, 3 ay vadeli kullanım değeri 50 TL olan alım opsiyonunda uzun pozisyon. E) 3 ay vadeli kullanım değeri 55 TL olan alım opsiyonunda kısa pozisyon, 3 ay vadeli kullanım değeri 50 TL olan alım opsiyonunda kısa pozisyon. Doğru seçenek: B

12 Soru-12: Bir varlığın fiyatı bir yıl içerisinde eşit olasılıkla ya %25 yükselmekte ya da %40 düşmesi beklenmektedir. Bu varlık üzerine yazılmış Avrupa tipi satım opsiyonu bir yıl sonra sona erecektir. Aşağıdaki varsayımlar altında; - Varlığın bugünkü fiyatı 100 TL dir, - Satım opsiyonunun kullanım fiyatı 130 TL dir, - Satım opsiyonunun primi 7 TL dir, - Yıllık (kesikli zaman) efektif risksiz faiz oranı %3 tür. Satım opsiyonunun beklenen karı aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 12,79 B) 15,89 C) 22,69 D) 27,79 E) 30,29 Doğru seçenek: E