31 Ocak 2013 Perşembe Gülük Bülte İMKB verileri İMKB 100 78,982.9 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 315,056.7 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 90,359.1 Gülük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 2,603.21 Turizm gelirleri 2012 yılıda %1.8 arttı HSBC Takipteki Şirketler 4Ç 2012 Fiasal Tahmileri HSBC, Turkcell şirket otu yayıladı Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapaış % Değ. S&P 500 1,502.0-0.4% Dow Joes 13,910.4-0.3% NASDAQ-Comp. 3,142.3-0.4% Frakfurt DAX 7,811.3-0.5% Paris CAC 40 3,765.5-0.5% Lodra FTSE 100 6,323.1-0.3% Rusya RTS 1,618.8-0.3% Shagai Composite 2,382.5 1.0% Bombay Stock Exc. 20,005.0 0.1% Brezilya Bovespa 59,336.7-1.8% Arjati Merval 3,462.4-0.2% Nikkei 225 11,114.0 2.3% Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapaış Gülük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 78,982.9 -%3.9 %1.0 %38.2 USD/TRY 1.7588 -%0.2 -%1.1 -%0.3 EUR/TRY 2.3805 %0.5 %1.5 %2.3 EUR/USD 1.3535 %0.7 %2.6 %2.6 Altı/Os ($) 1,680.7 %1.1 -%0.6 -%2.8 Boo Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT050314T14 102.0 %7.6 %7.8 O/N Repo (et) %5.21 Turizm gelirleri 2012 yılıda %1.8 arttı. TÜİK, 2012 yılıı tamamıa ve 4. çeyreğie ilişki turizm istatistiklerii yayımladı. Bua göre turizm geliri geçe yılı ayı çeyreğie göre % 17,2 arttı. Turizm Geliri Ekim, Kasım ve Aralık aylarıda oluşa dördücü çeyrekte bir öceki yılı ayı çeyreğie göre % 17,2 artarak 6 milyar 107 milyo 152 bi dolar seviyesie çıktı. Turizm gelirii % 75,1 i yabacı ziyaretçilerde, % 24,9 u ise yurt dışıda ikamet ede vatadaş ziyaretçilerde elde edildi. Turizm geliri 2012 yılıda bir öceki yıla göre % 1,8 artarak 23 milyar 440 milyo 436 bi dolar oldu. Turizm gelirii % 77,9 u yabacı ziyaretçilerde, % 22,1 i ise yurt dışıda ikamet ede vatadaş ziyaretçilerde elde edildi. Bu yılda yapıla harcamaları 18 milyar 799 milyo 85 bi dolarıı kişisel harcamalar, 4 milyar 641 milyo 351 bi dolarıı ise paket tur harcamaları meydaa getirdi. İMKB100 ve USD/TRY so 30 gülük performas 90,000.0 88,000.0 86,000.0 84,000.0 82,000.0 80,000.0 78,000.0 76,000.0 74,000.0 72,000.0 70,000.0 0 1 0 8 1 5 2 2 9 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 XU100 USD/T RY (Sağ taraf)
Piyasa Yorumu Piyasa Güdemi 28 Ocak Pazartesi Almaya İthalat Fiyat Edeksi - Aralık 29 Ocak Salı Türkiye Eflasyo Raporu - Ocak ABD Tüketici Güvei - Ocak 30 Ocak Çarşamba Euro Zoe Tüketici Güvei - Ocak Euro Zoe Saayi Güvei - Ocak ABD GSMH -4.Ç 31 Ocak Perşembe Almaya Parakede Satışlar - Ocak Türkiye Dış Ticaret Degesi - Aralık Almaya TÜFE - Ocak 1 Şubat Cuma ABD İşsizlik Oraı - Ocak ABD Toplam Araba Satışı - Ocak Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapaış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY 1.7588 -%0.7 -%1.1 %0.0 %0.0 USD/ZAR 9.04 -%0.3 %6.5 -%0.5 -%7.1 USD/HUF 216.8 -%1.9 -%1.8 %1.2 %0.7 USD/BRL 1.9915 -%2.2 -%2.6 %1.5 %1.6 USD/PLN 3.0927 -%1.2 %0.3 %0.5 -%1.4 Küresel mali piyasalardaki iyimserlik Cuma güü ivme kazaarak devam etti. Almaya Küresel mali piyasalardaki Küresel mali piyasalarda farklı, Türkiye de ise daha farklı bir fiyatlama eğilimi gözlemliyoruz. Dü de bu eğilim devam etti. Yurtdışı piyasalarda sıırlı kar satışları yaşaırke Türkiye de İMKB-100 edeksi güü e çok değer kaybede hisse seedi edeksi oldu. Hisse seetlerideki satış Türk Lirası ı (TL) da olumsuz etkilemeye başladı. TL, döviz sepeti karşısıda 2.0860 ile geçe yılı Mayıs ayıda bu yaa görüle e zayıf seviyeleri test ederke EURTRY kuru da 2.40 ile so 10 ayı zirvesie çıktı. Faiz cepheside major bir değişim olmazke faiz eğrisii hafifçe dikleştiğie şahit olduk. Türk mali piyasalarıı yurtdışıda olumsuz alamda ayrışmasıı temel edei kredi ot görüümü. Ratig kuruluşu Moody s tarafıda yapıla açıklamalar piyasalar tarafıda yakı vadede ot artırımı olmayabileceği şeklide yorumladı. Güdemde öemli bir bekletii kalmaması ise so döemde oldukça büyüye pozisyoları kar satışlarıa yöeltti. Bu da yei satışları tetiklemek suretiyle hisse seedi edekside sert bir düşüşe ede oldu. Sektörel bazda baktığımız zama bakacılık sektörüde yoğulaşa satışları ardıdaki temel faktör bir yada piyasa faizleride dibe gelidiğie yöelik iaış, diğer yada Türkiye ile bezer sııfta yer ala ülkeleri bakalarıa yöele alımları Türk bakalarıa yöelik satışlar ile fiase edilmesiydi. Düyada düü e öemli güdem maddesi ABD Merkez Bakası ı (FED) para politikası toplatısı idi. Toplatı sorasıda yayımlaa bir sayfalık bildiri herhagi bir sürpriz içermiyordu. Nüas olarak iteledirilebilecek birkaç ifade dışıda FED i politika duruşuu da aye koruduğuu gördük (hae halkı harcamalarıda bir miktar calama olduğu ve küresel görüümü bir miktar iyileştiği ifadeleri dışıda alamlı bir görüş değişikliği yoktu). Kararı aksi yöüde oy kullaa üye sayısı değişmedi (oy hakkıı kaybede muhalif Lacker yerie bu yıl oy hakkıa sahip ola George aksi yöde görüş bildire tek üyeydi). FED i dükü açıklamaları üçücü tur tahvil alımıı devam edeceğii gösteriyor. Acak, so toplatı tutaaklarıda bir miktar farklı ifadeler yer alıyordu. Bu tezatı şu şekilde açıklayabiliriz: Başka Berake yaptığı so açıklamada FED i iki öemli politika aracı olduğuu belirtilmiş ve buları para politikası ve iletişim politikası olarak sıralamıştı. Bu görüşte hareketle, FED i para politikasıı gevşek tutmaya devam edeceğii acak diğer yada da çıkış stratejisii hatırlatmak adıa iletişim politikasıı aktif bir şekilde kullaacağıı tahmi ediyoruz. FED i dükü kararı sürpriz içermediğide dolayı piyasa yasıması da sıırlı oldu. Amerika tahvil faizleride hafif bir düşüş olurke ABD Doları da hafifçe değer kaybetti. Bugü yurtdışıda güdemi öemli haberleri, ABD de açıklaacak kişisel gelir ve harcama rakamları, haftalık işsizlik maaşı başvuruları, Chicago FED edeksi; Almaya da perakede satışları, istihdam raporu ve TÜFE eflasyou; Türkiye de Aralık ayı dış ticaret rakamları olacak (bekleti 9 milyar dolar). Sabah Asya edekslerie ve ABD vadelilerie saki bir seyir hakim. Avrupa piyasalarıı da bezer bir görüüm ile güe başlaması bekleiyor. Türkiye de hisse seedi piyasasıda so gülerde yaşaa sert satışları sürüp sürmeyeceği merak ediliyor. Tekik olarak 50 gülük ortalamaı geçtiği 78400 e dikkat edilebilir. Hisse seedi piyasasıdaki satışları sürüp sürmeyeceği döviz piyasası açısıda da öemli olabilir. Sepet olarak so döemi e zayıf seviyelerie gele Türk Lirası daki eğilime dikkat etmekte fayda var.
EURUSD paritesideki soluksuz yükseliş 1.3580 e kadar uzadı. FED i dü akşamki açıklamaları daha da yukarısıa işaret ediyor. Acak, biz mevcut seviyeleri kar realizasyou açısıda uygu olduğu kaaatii koruyoruz. USDTRY kuruda oldukça dar bir bat içeriside sıkışmış durumda. Aşağı yölü bir hareket TCMB i duruşu edeiyle sıırlıyke yukarı yölü hareket ise Türkiye i büyük resmie yöelik iyimserlik edeiyle sıırlı. Buula birlikte, mevcut seviyeleri kısa-orta vadeli açık pozisyoları kapatılma şeklide kullaılmasıa ilişki görüşümüzü koruyoruz. ABD de yarı açıklaacak Ocak ayı istihdam raporuu kısa vadede belirleyici olacak datalar arasıda ilk sırada yer aldığıı hatırlatmak istiyoruz.
Şirket Haberleri İMKB100'de hisse hareketleri E çok yüksele 5 Hisse Adı Kapaış Değişim 1 Kartosa 308.00 %10.0 2 TAV Havalimaları 10.55 %1.2 3 Trabzospor 11.30 %0.9 Sportif 4 Boyer 4.46 %0.2 Mağazacılık 5 Aksa Eerji 4.80 %0.2 E çok düşe 5 Hisse Adı Kapaış Değişim 1 Beşiktaş Futbol 4.88 -%14.7 Yat. 2 Tekstilbak 0.92 -%7.1 3 GSD Holdig 0.82 -%6.8 4 Turkcell 11.05 -%6.7 5 Şişe Cam 3.10 -%5.8 E yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapaış İşlem hacmi 1 Garati Bakası 8.82 597.4 2 Turkcell 11.05 434.9 3 T. Halk Bakası 17.70 271.5 4 Türk Hava Yolları 6.80 269.1 5 İş Bakası (C) 6.40 238.1 HSBC Takipteki Şirketler 4Ç 2012 Fiasal Tahmiler Ekoomideki yavaşlamaı baka-dışı şirketleri 4Ç performasıı sıırlamasıı bekliyoruz. Takibimizdeki bakadışı şirketleri 4Ç et karlarıı geçe yıla kıyasla toplamda %38 büyüdüğüü tahmi ediyoruz. Acak bir defaya mahsus etkilerde arıdırıldığıda kar artışıı %16 olarak hesaplıyoruz. Ekoomik yavaşlamaı toplam ciro artışıı %6, FAVÖK artışıı ise %9 ile sıırladığıı hesaplamaktayız. Döem içi ortalama eflasyo oraıı %7.8 olduğu düşüülürse, baka-dışı kesimde reel büyümei sıfıra yakı olduğuu düşüüyoruz. Bakacılık karlarıda ise (takibimizdeki bakalar) yıllık bazda %33, çeyreksel bazda da %25 artış gerçekleştiğii tahmi ediyoruz. Bu büyümede aa usurlar 1) faiz oralarıdaki düşüş soucu marj geişlemesi ve 2) eflasyoa edeksli kağıtlarda elde edile karlardır. 4Ç'de olumlu/güçlü souçlar açıklamasıı beklediğimiz bakalar Akbak ve Vakıfbak olup, baka-dışı yüksek piyasa değerli şirketler arasıda ise Aadolu Efes, Arçelik, Sabacı Holdig, Türk Hava Yolları ve Turkcell'dir. Kosolide olmaya (solo) bilaçolar içi so açıklama tarihi 15 Mart, kosolide bilaçolar içi de 12 Nisa'dır. Bakalarda kar açıklamaları 31 Ocak'ta (bugü) Garati Bakası ile başlayıp, Şubat soua kadar tamamlaacaktır. HSBC, Turkcell şirket otu yayıladı. Privy Court tarafıda açıklaa kararı yorumladığı otta, Çukurova Grubu u Turkcell de yöetim kotrolüü alması kousuda umutları koruduğu acak Altimo u şasıı da devam ettiği belirtildi. Raporda İMKB de işlem göre Turkcell hissesi içi 14.0TL hedef fiyat ve Edeksi Üzeride Getiri öerisi korudu. Basıda bugü yer ala haberlerde ise, mahkeme kararı ile Çukurova Grubu u 2.05 milyar dolar ödeme yaparak hisselerie ve yöetim kotrolüe tekrar kavuşmasıı öüü açıldığı belirtildi. Mahkemei fial kararıı almaması edeiyle heüz hisse üzeride belirsizliği çözüme kavuşmadığıı düşüüyoruz. Haber akışıa bağlı olarak hissede hareketlilik sürebilir. Bakacılık sektörü 2012 4Ç bilaço açıklamaları bu hafta Garati Bakası ile başlıyor. Garati Bakası 31 Ocak ta 2012 4Ç bilaçosuu açıklayacak. HSBC i Garati Bakası içi et kar bekletisi 856m TL olup, bu rakam bir öceki yılı ayı çeyreğie göre %8 bir öceki çeyreğe göre ise %17 lik bir artışa işaret etmekte. HSBC araştırma kapsamıdaki bakalar içi 4Ç de bir öceki yılı ayı çeyreğie göre %33 bir öceki çeyreğe göre ise %25 kar artışı beklemekte. Garati Bakası içi Reuters piyasa bekletisi 865m TL yke CNBCe bekletisi 843m TL seviyeside bulumakta. Adaa Çimeto İskederu kapasite yatırımıı e az bir yıl erteleme kararı aldı. Şirket yaptığı açıklamada İskederu fabrikasıı kliker üretim kapasitesii 1milyo to artıracak ola ve yapımıı 2 yıl sürmesi ve 80 milyo dolara mal olması beklee kapasite artırımı ertelediğii açıkladı. Bu gelişme Adaa Çimeto u içide buluduğu pazardaki talep görüümüü zayıflığıa işaret etmesi açısıda olumsuz bir gelişme olarak öe çıkıyor. Halkbak 7 yıl vadeli 750m dolar tutarıda Eurobod ihraç etti. Halkbak ı 750m dolar tutarıdaki 7 yıl vadeli Eurobod ihracıda fiyat %4.057 olarak gerçekleşti. Turcas, Shale Gas (Kaya Gazı) aramasıa yöelik olarak Türkiye'de yatırım yapma iyeti ola bir firma ile potasiyel ortaklığa ilişki bazı ö görüşmeler yapıldığıı acak
bu kouda imzalamış bir iyet mektubu veya sözleşme bulumadığıı açıkladı. Şirketi büyüme potasiyeli yüksek yei işlere girmesi durumuda haber akışı hissede olumlu etki yaratacaktır. Bu raporda bahsi geçe şirketler içi HSBC i so araştırma otlarıda verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [HALKB.IS; Mevcut Fiyat: 17.70 TL, Hedef Fiyat: 24.50 TL, Edeksi Üzeride Getiri] [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: 11.05 TL, Hedef Fiyat: 14.00 TL, Edeksi Üzeride Getiri] [GARAN.IS; Mevcut Fiyat: 8.82 TL, Hedef Fiyat: 9.40 TL, Edekse Paralel Getiri] [TRCAS.IS; Mevcut Fiyat: 3.68 TL, Hedef Fiyat: 4.00 TL, Edeksi Üzeride Getiri] [ADANA.IS; Mevcut Fiyat: 3.93 TL, Hedef Fiyat: 5.15 TL, Edeksi Üzeride Getiri]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cek Orça - Araştırma Direktörü Bület Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şegü - Müdür Levet Bayar Kıdemli Aalist Melis Metier - Ekoomist cekorca@hsbc.com.tr buletyurdagul@hsbc.com.tr tamersegu@hsbc.com.tr levetbayar@hsbc.com.tr melismetier@hsbc.com.tr HSBC Bak Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazie Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekiceler Bu rapor HSBC Yatırım Mekul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafıda yalızca Türkiye de yerleşik müşterilerii bilgiledirmek amacıyla düzelemiştir. Raporu HSBC ile ilişkili bir kuruluşu müşterisi tarafıda alıması durumuda bilgileri kullaılabilirliği ala kişi ve bu kuruluş arasıdaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalızca yeilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlamış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer ala yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım daışmalığı kapsamıda değildir. Yatırım daışmalığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yöetim şirketleri mevduat kabul etmeye bakalar ile müşteri arasıda imzalaacak yatırım daışmalığı sözleşmesi çerçeveside suulmaktadır. Burada yer ala yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede buluaları kişisel görüşlerie dayamaktadır. Bu görüşler mali durumuuz ile risk ve getiri tercihleriize uygu olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhagi bir yatırım aracıı alımı ya da satımı içi davet, teklif veya tavsiye yerie geçmemektedir. Bu edele sadece burada yer ala bilgilere dayaılarak yatırım kararı verilmesi bekletileriize uygu souçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC i güveilirliğie iadığı sağlam kayaklarda derlemiştir. Acak bilgileri doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgileri doğruluğu ve bütülüğü kousuda garati vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlememektedir. Belirtile görüşler HSBC Araştırma Bölümü e ait olup öcede belirtilmede değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışa persoel araştırma raporlarıda sözü edile (veya ilişkili) mekul kıymetlere yatırım yapabilir ve zama içeriside pozisyolarıı değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edile (veya ilişkili) mekul kıymetleri satı alma taahhüdüde bulumuş olabilir, bu mekul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edile şirketlere yatırım bakacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarıda yer ala bilgiler ve görüşler raporu hazırladığı sırada geçerli ola vergi oralarıı temel almakla birlikte, bu oralar zama içide değişkelik gösterebilir. Geçmiş performas gelecekte sergileecek performas hakkıda belirleyici olmayabilir. Yatırımları veya getirileri değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırıla aaparaı altıa da düşebilir. Araştırma raporuda bahsi geçe yatırımlarda kullaıla para birimi ile raporu ulaştığı yerlerde kullaıla yerel para birimii farklı olması durumuda döviz kurlarıdaki değişimler o yatırımı değer fiyat ya da getiriside olumsuz etkiler yaratabilir. Etki bir piyasası bulumaya yatırım araçları söz kousu olduğuda yatırımları likidite edilmesi değer tespiti ya da taşıa riski boyutlarıa ilişki güveilir bilgilere ulaşmak açısıda zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Mekul Değerler A.Ş. Esetepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstabul 34394 Telefo: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
7