15 Temmuz 2014 Salı Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 80,621.6 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 272,747.4 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 79,924.1 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,431.76 Emlak Konut Haziran satış rakamları güçlü geldi BIM, File isimli yeni bir süpermarket zinciri kurmayı planlıyor Türk Havayolları Uganda da havayolu kurmayı planlıyor Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,977.1 0.5% Dow Jones 17,055.4 0.7% NASDAQ-Comp. 4,440.4 0.6% Frankfurt DAX 9,783.0 1.2% Paris CAC 40 4,350.0 0.8% Londra FTSE 100 6,746.1 0.8% Rusya RTS 1,361.9-1.5% Shangai Composite 2,066.6 1.0% Athens Stock Exchange 1,178.4 2.0% Brezilya Bovespa 55,744.0 1.7% Arjantin Merval 8,840.2 0.2% Nikkei 225 15,296.8 0.9% Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 80,621.6 %1.6 %2.0 %9.1 USD/TRY 2.1177 -%0.2 -%0.1 %8.2 EUR/TRY 2.8861 -%0.1 %0.4 %13.0 EUR/USD 1.3628 %0.1 %0.5 %4.5 Altın/Ons ($) 1,308.2 -%2.0 %2.6 %2.2 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT270319T13 107.5 %8.43 %8.61 TRT070115T13 99.2 %8.14 %8.31 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 81,000.0 80,000.0 79,000.0 78,000.0 77,000.0 76,000.0 75,000.0 2.4500 2.3500 2.2500 2.1500 2.0500 1.9500 74,000.0 1.8500 15 Haziran 14 22 Haziran 14 29 Haziran 14 6 Temmuz 14 13 Temmuz 14 XU 100 US D/TR Y (S ağ taraf) Piyasa Yorumu Küresel mali piyasalar dünkü işlemlerde, belirgin bir somut neden olmaksızın, oldukça iyimser bir seyir izledi. Hisse senedi endeksleri küresel bazda ciddi oranlı artışlar sergiledi. ABD de yeni zirve seviyeleri test edilirken Avrupa borsaları %1 civarında, gelişmekte olan ülke borsaları ise %1 in üzerinde artışlar kaydetti. Risk iştahındaki artış, riske karşı korunma aracı olarak kullanılan altın fiyatlarında son dönemin en belirgin günlük düşüşünü de beraberinde getirdi. Altın, uluslararası piyasalarda, Cuma gününe göre %2.5 civarında değer kaybına uğrayarak 1305 dolar/ons seviyesine kadar geriledi. Likidite bolluğunun,uzunca bir süredir, mali piyasalarda iyimserlik yarattığını ve bunun da riskleri ikinci plana atıp getiri peşinde bir yolculuğa neden olduğunu biliyoruz. Geçen hafta içinde Portekiz bankacılık sektörüne ilişkin olarak ortaya çıkan endişeler, bu yolculukta duraksamaya yol açmıştı. Portekiz kaynaklı endişelerin, yolculuğu durduracak kadar önemli olmadığı algısının oluşması ile dün yolculuğa devam edildiği kanaatindeyiz. Merkez bankaları, 2009 yılından itibaren olduğu üzere, ekonomileri desteklemek adına ultra-gevşek para politikaları uyguluyorlar. Lehman öncesinde, merkez bankalarının birincil önceliği fiyat istikrarını sağlamak ve sürdürmekti. Ancak, Lehman sonrasında, finansal sistemde yaşanan derin değişime paralel olarak, merkez bankalarının da önceliği değişti ve büyüme ile istihdam daha ön plana çıktı. Yukarıda sıraladığımız iki modelin sırasıyla en önemli temsilcileri olan Amerikan Merkez Bankası (FED) ile Avrupa Merkez Bankası (ECB) ultra gevşek para politikaları ile ekonomilerini desteklemeyi sürdürüyorlar. FED, destekleme döngüsünün sonuna doğru ilerlerken ECB nin henüz bu döngünün başında olduğuna ilişkin kuvvetli sinyaller alıyoruz. Bu eğilim, bol ve ucuz likidite kanalı ile finansal piyasaları olumlu tutuyor. Merkez bankalarının bu tutumlarını korudukları sürece, piyasaların da, kısa vadeli kesintilerin dışında, iyimser kalmayı yeğleyecekleri aşikar. Dün ECB Başkanı Draghi nin yaptığı açıklamalar dikkate değerdi. Avrupa Parlamentosu nda konuşan Draghi, gerekli görülen her türlü politika aracının kullanılması
hususunda ECB üyelerinin görüş birliği içinde olduğuna vurgu yaparak niceliksel genişleme beklentilerini canlı tuttu. Bilindiği üzere, ECB nin 5 Haziran da aldığı kararlar içerisinde a) mevduat faizinin negatife çekilmesi, b) sterilizasyona tabi olan yaklaşık 170 milyar Euro luk likiditenin piyasalarda bırakılması, c) T-LTRO olarak adlandırılan operasyon ile kredi verme karşılığında bankacılık sektörüne likidite sağlanması (0.4-1.0 trilyon Euro arasında değişen rakamlar telafuz ediliyor) maddeleri yer alıyordu. Bunlara ilave olarak, varlığa dayalı menkul kıymet alımı ile niceliksel genişlemenin de masanın üzerinde olduğu belirtilmişti. ECB nin uygulamaya koyduğu hususların istenilen sonucu vermeyebileceği, bu nedenle de masanın üzerinde olan diğer iki opsiyonun hayata geçirilmesi yönündeki görüşler kuvvetli bir şekilde dile getiriliyor. Draghi, dünkü açıklamasında bu görüşlere cevap vermiş gibi görünse de uygulamadaki sorunlardan ötürü mali piyasaların sözden ziyade adım atılmasını bekledikleri kanaatindeyiz. Bu nedenle de Draghi nin dünkü açıklamalarının mali piyasalar üzerindeki etkisi çok sınırlı kaldı. TCMB, Mayıs ve Haziran aylarında aldığı kümülatif 125 baz puanlık faiz indirim kararlarına neden olarak a) Azalan belirsizlikler ve risk primi göstergelerindeki iyileşme, b) Getiri eğrisinin yataya yakın seyretmesi, c) enflasyon gelişimi ve beklentilerinde iyileşme yaşanacağı tahminden hareket etmişti. Bu unsurlardan ilkinin hala gündemde olduğunu ve yurtdışı kaynaklı fon girişleri ile risk primlerinin düşük seviyelerde seyretmeye devam ettiğini gözlemliyoruz. Bu unsur, TCMB nin faiz indirimlerine devam edebileceğini gösteriyor. Faiz eğrisinin şekli hala yataya yakın ve yatay şeklin korunması için TCMB ye 50 baz puanlık bir indirim imkanı da sağlıyor (bu yönde bir karar sonrasında eğrinin sınırlı miktarda dikleşeceğini not etmekte yarar var). Ancak, enflasyon görünümü ve beklentileri bir türlü iyileşmiyor. Cuma günü açıklanan beklenti anketine göre 12 ay sonrasına ilişkin yıllık TÜFE artış beklentisi %7.27, 24 ay sonrasına ilişkin beklenti ise %6.73 ile TCMB nin tahmin ve hedefinin üzerinde yer alıyor. Piyasa beklentilerinin biraz daha yukarıda olduğunu not etmekte yarar var. Bu sabah Asya piyasalarına, dünden taşınan iyimser bir seyir hakim. Bu tablonun günün geneline yayılmasını bekliyoruz. ABD de açıklanacak olan perakende satışlar ile Empire imalat sanayi endeksi ile Almanya da ZEW tüketici güven endeksi yakından takip edilecek. FED Başkanı Yellen in Senato da yapacağı sunumun önemli olduğu kanaatindeyiz (TSİ17:00). ABD de ayrıca şirket finansalları takip edilmeye devam edilecek. Türk mali piyasalarının ise yurtdışına paralel temkinli iyimser seyrini koruyacağını öngörüyoruz. Hazine, dün düzenlediği iki ayrı borçlanma ihalesinin ardından bugün de iç ihraç gerçekleştirecek. USDTRY kuru son bir ay içerisinde yaşadığı sıkışma kanalını aşağı yönde test ediyor. Bunda başarılı olması durumunda 2.10 a doğru bir hareket gündeme taşınabilir. Ancak, dün de ifade ettiğimiz üzere bu yönde bir hareketin yakın vadeli risklerin kapatılması yönünde kullanılması gerektiğini düşünüyoruz. EURUSD paritesinde de benzer bir sıkışma eğilimi gözleniyor.
[EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 2.17 TL, Hedef Fiyat: 2.60 İMKB100'de hisse hareketleri TL, Endeksin Üzerinde Getiri] En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Net Holding 2.70 %8.0 2 Bagfaş 52.35 %5.7 3 Kardemir (D) 2.21 %4.3 4 Garanti Bankası 8.75 %3.8 5 Bizim Mağazaları 18.50 %3.6 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Koza Altın 24.40 -%3.5 2 İhlas Ev Aletleri 0.29 -%3.3 3 Anadolu Efes 26.85 -%2.2 4 Coca Cola İçecek 52.40 -%1.7 5 Zorlu Enerji 1.17 -%1.7 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 8.75 527.2 2 T. Halk Bankası 15.95 301.4 3 İş Bankası (C) 5.82 268.2 4 Vakıflar Bankası 5.02 223.0 5 Türk Hava Yolları 6.78 173.3 Şirket Haberleri BIM, File isimli yeni bir süpermarket zinciri kurmayı planlıyor. Milliyet Gazetesi nde yeralan habere göre, BIM, File ismiyle ortalama mağaza büyüklüğü 1,000 metrekare üzerinde yeni bir zincir kurmayı planlıyor. Habere göre, yeni mağaza operasyonunda pastane, fırın, şarküteri, et ve meyve/sebze reyonlarının da bulunması planlanıyor. Emlak Konut Haziran satış rakamları güçlü geldi. Şirket Haziran da geçtiğimiz yılı aynı ayına göre %35, Mayıs ayına göre %15 artışla 1,112 adet konut satışı gerçekleştirdi. Konut başına düşen fiyatlar büyümeyi baskılasa da, satışların %86 sını oluşturan premium projelere olan talep şirketin satış performansında bir iyileşmeye işaret ediyor. En çok satış yapılan projeler arasında IstMarina 301, Bahçetepe 236, Bahçekent Flora 104 konutla yer aldı. Bu rakamlar, cazip fiyatların yeni projelere olan talebi güçlendirdiğine işaret ediyor. Emlak Konut yönetimin 10.000 konutluk beklentisine karşılık, yılın ilk yarısında 4,174 adet konut satışı gerçekleştirdi. Türk Havayolları Uganda da havayolu kurmayı planlıyor. Dünya Gazetesi nde yer alan habere göre, THY Uganda da 14 yıl önce kapanan Air Uganda nın yerini alacak bir yerel havayolu şirketi kurmak için çalışmalara başladı. Haberde THY nin ortaklıkta çoğunluk hisseye sahip olacağı ve işlemleri Özelleştirme İdaresi nin yürüteceği belirtildi. Uganda ya yıllık 1.5 milyon turist giriş yapıyor ve ülke yönetimi bu rakamı önümüzdeki dört yılda üç katına çıkarmayı hedefliyor. THY yolcu trafiği Haziran da yavaşladı. THY trafik rakamları kargo dışındaki alanlarda büyümenin yavaşladığını işaret ediyor. Haziran ayında toplam yolcu sayısı %12 artarken doluluk oranı %81 seviyesinde gerçekleşti. Kargo-posta ise %20 lik bir artış gösterdi. Ocak-Haziran dönemine baktığımızda toplam yolcu sayısı %16.8 lik bir artış gösterdi, yönetimin beklentisi ise %23 lük bir büyüme yönündeydi. Kargo-posta %24.9 luk bir artış gösterirken günlük ortalama uçuş kullanımı %3.6 artarak 12:55 seviyelerinde gerçekleşti.
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün Araştırma Direktör Yardımcısı Levent Bayar Müdür Melis Metiner Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
5