19 Şubat 2014 Çarşamba Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 64,125.7 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 222,103.5 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 62,729.1 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,334.89 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,840.8 0.1% Dow Jones 16,130.4-0.1% NASDAQ-Comp. 4,272.8 0.7% Frankfurt DAX 9,659.8 0.0% Paris CAC 40 4,330.7-0.1% Londra FTSE 100 6,796.4 0.9% Rusya RTS 1,343.6-0.3% Shangai Composite 2,119.1-0.8% Bombay Stock Exc. 1,274.9-0.1% Brezilya Bovespa 46,599.8-2.1% Arjantin Merval 6,093.0-1.0% Nikkei 225 14,843.2 3.1% Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 64,125.7 -%2.2 -%2.3 -%17.7 USD/TRY 2.1790 -%0.1 -%1.3 %23.4 EUR/TRY 2.9905 %0.0 -%0.4 %26.9 EUR/USD 1.3724 %0.1 %1.0 %2.8 Altın/Ons ($) 1,322.3 -%0.4 %6.5 -%17.8 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT050314T14 99.9 %10.26 %10.78 TRT070115T13 96.4 %10.84 %11.13 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 68,000.0 67,000.0 66,000.0 65,000.0 64,000.0 63,000.0 62,000.0 61,000.0 60,000.0 59,000.0 2.4500 2.3500 2.2500 2.1500 2.0500 1.9500 58,000.0 1.8500 20 Ocak 14 27 Ocak 14 3 Şubat 14 10 Şubat 14 17 Şubat 14 TCMB faiz oranlarını sabit tuttu Tüpraş ve Turkcell 4Ç sonuçlarını bugün açıklayacak Atatürk Havalimanı kapasitesi ve 3. Havalimanı projesine ilişkin DHMİ açıklamalar yaptı TCMB faiz oranlarını sabit tuttu. Merkez Bankası %10.00 seviyesinde bulunan haftalık repo faizinde değişikliğe gitmezken, sırasıyla %8.00 ve %12.00 seviyelerinde bulunan gecelik borçlanma ve gecelik borç verme faizlerini de sabit bıraktı. Bununla birlikte Merkez Bankası, %11.50 seviyesindeki piyasa yapıcı bankalara uygulanan gecelik borç verme faizini de değiştirmedi. Toplantı sonrası yayımlanan kısa bildiri notunda Banka, enflasyon görünümünde "belirgin" bir iyileşme sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun devam edeceğini belirtti. Merkez BankasıTürk lirasındaki son gelişmelere, vergi ayarlamalarına ve gıda fiyatlarındaki olumsuz seyre bağlı olarak enflasyon göstergelerinin %5'lik hedefin üzerinde hareket edeceğini söylerken, enflasyon ve enflasyon beklentilerindeki bozulmayı dikkatle takip ettiklerini vurguladı. Bunların dışında Banka, kredi büyüme hızlarının yavaşlama eğilimine girdiğini ifade ederken, yılın ilk çeyreğinde iç talepte ivme kaybının yaşanabileceğini hatırlattı. Banka, ayrıca net dış talebin olumlu bir seyir izleyeceğini ve cari açığın 2014'te belirgin iyileşeceğini öngördü. Atatürk Havalimanı kapasitesi ve 3. Havalimanı projesine ilişkin DHMİ açıklamaları. DHMİ Genel Müdürü Orhan Birdal ın basında yeralana açıklamalarına göre İst Atatürk Havalimanı nda toplam tutarı 500m TL olan kapasite artırım çalışması yürütülüyor. Saatte uçak iniş/kalkış kapasitesinin 40 tan 58 e yükseldiğini ifade eden Birdal, 61 uçak için ek park yeri ve mevcut dış hatlar terminalinin uzatılması çalışmalarının sürdüğünü belirtti. Birdal ayrıca 3. havalimanı projesinde mahkeme kararından kaynaklanan bir aksama bulunmadığnı, sürecin devam ettiğini ifade etti. XU100 USD/TRY (Sağ tar af)
Piyasa Gündemi 19 Şubat Çarşamba Almanya Cari denge - Aralık 20 Şubat Perşembe ABD TÜFE- Ocak Fransa TÜFE- Ocak Almanya Satın Alma Yöneticileri Endeksi - Şubat 21 Şubat Cuma ABD Varolan Konut Satışları- Ocak İngiltere Perakende Satışlar- Ocak Piyasa Yorumu Gelişmekte olan piyasalar, dünkü işlemlerde dikkatlerin odaklandığı temel sahaydı. Bir yandan Tayland ve Ukrayna daki eylemlerin can kayıplarına sebep olacak şekilde genişlemesi; diğer taraftan Rusya ve Brezilya gibi piyasalardaki sert satış baskısı; öte yandan Türkiye ve Macaristan daki faiz kararları güne damgasını vurdular. Her ülkenin birbirinden farklı özellikleri olsa da birlikte ele alındığında gelişmekte olan ekonomiler hikayesini yaratmasından ötürü tek başlık altında inceleniyor. Böyle olunca da birçok raporda gelişmekte olan ekonomilere (EM) ilişkin kırılganlıkların yeniden ön plana çıkarıldığını gözlemliyoruz. Bu kapsamda, Türk mali piyasaları dünü oldukça karışık bir seyirle tamamladı. Öncelikle, TCMB nin Şubat ayı olağan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öngörüldüğü şekilde herhangi bir değişiklik olmaksızın sonuçlandı. TCMB, faizleri sabit tutarken enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruşun sürdürüleceğini vurguladı. TCMB nin bu açıklaması Türk Lirası nı bir miktar olumlu etkiledi ve karar öncesinde 2.18 li rakamlardan işlem gören USDTRY kuru 2.1750 ye doğru bir gevşeme kaydetti. Ancak, EM kaynaklı kaygılardan ötürü bu gevşeme kalıcı olamadı ve USDTRY kuru yeniden 2.18 li seviyelere yükseldi. Hazine nin başarılı geçen borçlanma ihalesine rağmen ikincil piyasada faizler sınırlı oranda yükselmeye devam etti. Bunun temel nedeni, Hazine nin Şubat ayı son haftası ile Mart ayının ilk haftasında düzenleyeceği toplam on ihalenin sebep olduğu arz baskısı olarak ön plana çıkıyor. Kur+faiz cephelerindeki sınırlı bozulma bir yana bırakılınsa, en keskin satış baskısının hisse senedi piyasasında olduğu net bir şekilde görülüyor. Vadeli işlemlerde başlayıp spot piyasaya yayılan satışların sonucunda BİST-100 endeksi dünü %2.3 oranında kayıplarla tamamladı. Bu hareketin arkasında kısmen aracı kuruluşların şirket değerlemelerine ilişkin aşağı yönlü güncellemeleri etkisi olsa da dünkü satışı genel EM çerçevesinde ele almak daha anlamlı olabilir. Dün Brezilya endeksinde %2.1 lik bir kayıp yaşanması da bu görüşü destekliyor. EM kaynaklı belirsizlikler yeni değil. 2014 e başlarken de piyasaların ana yatırım teması bu belirsizlikler üzerine oturtulurken gelişmekte olan ülke finansal araçları sert bir satış baskısına maruz kalmıştı. Sonra, ABD den gelen zayıf makro ekonomik veriler ile birlikte EM piyasalarındaki satışların fazla olduğu fikri oluşmuş ve tepki hareketi kapsamında geçici bir iyimserlik yaşanmıştı. Ancak, dün itibariyle sene başındaki temanın yeniden hakim olduğunu görüyoruz. Öncelikle, kısa vadede EM lerin aynı sepette ele alınması doğru yaklaşım olsa da orta/uzun vadede bu görüşün tutmayacağı kanaatindeyiz. Mesela, Tayland ve Ukrayna da yaşanan siyasi gelişmeler kesinlikle ayrı tutulmalı... Mesela, Arjantin ve Kazakistan ın devalüasyon yönündeki adımları ayrı tutulmalı... Mesela, Rus Rublesi ndeki keskin değer kaybının ardında döviz rezervlerinin azalması ve Rusya nın petrol fonu oluşturma fikri nedeniyle piyasadan döviz aldığı not düşülmeli... Mesela, Macar Forinti ndeki değer kaybına neden olan unsurun Macar Merkez Bankası nın ısrarlı bir şekilde faiz indirmeye devam etmesi not düşülmeli. Bu listeyi uzun uzadıya genişletmek mümkün. İlk bakışta bu ekonomilerin tamamı EM sınıfına girmesinden ötürü Türkiye de bu sınıfa dahil edilebilir. Hatta, siyasi risklerden ötürü bu strateji doğru da bulunabilir. Bu kapsamda, siyasi riskler azalana kadar bu ayrım mümkün olmasa da sonrasında Türkiye ekonomisinin artılarının ön plana çıkabileceğini belirtmekte yarar var.
Bundan dolayı yatırımcıların orta/uzun vadeli stratejilerinde bu hususu dikkate almalarında yarar olacağını düşünüyoruz. Bugün iç gündemin en önemli maddesi TCMB nin ekonomistlere yönelik olarak düzenleyeceği toplantı olacak. Bu toplantıda, TCMB nin para politikasına ilişkin görüş ve değerlendirmeleri yakından izlenecek. TSİ10:00 da başlayacak olan toplantıdan gelecek haberler piyasalarca takip edilecek. Bugün yurtdışı kaynaklı olarak ABD de ÜFE enflasyonu, konut istatistikleri ve son FOMC toplantısının tutanakları takip edilecek. Sabah Asya piyasaları göreceli olarak sakin biri görünüm kaydetti. Japonya da dünkü sert yükselişin ardından sınırlı bir oranda satışlar yaşanırken diğer bölge borsalarında hafif artışların olduğunu görüyoruz. EM üzerindeki sis tabakası nedeniyle bugünkü işlemlerde bir miktar satışlara sahne olması olası görünüyor. USDTRY kuru 50 günlük ortalamanın altına dün de inemedi (dün itibariyle 2.1750). USDTRY kurunun son birkaç gün içerisinde düşüş eğilimini sonlandırıp yataya girmesi teknik olarak dikkat edilmesi gereken bir husus. Son günlerde, yeni bir iyimserlik dalgası olmaksızın, Türk Lirası nda daha fazla değerlenmenin zor olacağı görüşünü ön plana çıkarıyorduk. Bu görüşü bugün de ön plana çıkarıyoruz. 2.1750 nin altına inemeyen USDTRY kurunun 2.20 ye varan bir tepki yükselişi kaydetme ihtimali zayıf olmayabilir. Fatih Keresteci
[EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 2.17 TL, Hedef Fiyat: 2.60 İMKB100'de hisse hareketleri TL, Endeksin Üzerinde Getiri] En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Ak Enerji 1.06 %2.9 2 İhlas Ev Aletleri 0.37 %2.8 3 İhlas Holding 0.39 %2.6 4 Netaş Telekom. 5.34 %1.9 5 Şekerbank 2.44 %1.7 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Koza Madencilik 2.30 -%4.6 2 Emlak Konut 2.18 -%4.4 GMYO 3 Doğan Holding 0.68 -%4.2 4 Bim Mağazalar 39.70 -%3.9 5 Borusan 5.66 -%3.7 Mannesmann En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 6.29 584.6 2 T. Halk Bankası 11.75 251.6 3 Türk Hava Yolları 6.85 216.4 4 İş Bankası (C) 4.27 149.9 5 Akbank 6.07 147.1 Şirket Haberleri Doğan Holding in iştiraki Milta Turizm Antalya bölgesinde bir araziye ait 49 yıllık üst hakkını 20 milyon Euro (60 milyon TL) karşılığında sattığını açıkladı. Ödemenin 45 milyon TL lik kısmı peşin geri kalan kısmı ise 2018 yılına kadar 4 taksitle alınacak. Haberin Doğan Holding açısından önemli bir etkisi bulunmuyor. TAV Havalimanları 4Ç de beklentilerin altında net kar açıkladı. TAV ın 4Ç net karı bir önceki yıl ile aynı seviyede 57m TL oldu. Net kar HSBC tahmininin %22, CNBC anketine göre piyasa tahmininin ise %40 altında gerçekleşti. Detaylara bakıldığında marj performansında önemli bir sapmanın bulunmadığını ancak düşüşk cirodan kaynaklanan etkinin karlılığa yansıdığını görüyoruz. Net satışlar beklentilerin %7-8 altında kaldığı için net kardaki zayıflığın ana nedenini oluşturdu. Hisse başına açıklanan brüt 0.547 TL nakit temettü (toplamda 199m TL, getiri oranı %3.4) zayıf kar rakamının olası olumsuz etkisini ortadan kaldırabilir. Tüpraş 4Ç sonuçlarını bugün açıklayacak. HSBC Tüpraş ın 235 milyon TL FAVÖK ve 241 milyon TL net kar açıklamasını beklerken piyasa beklentisi FAVÖK için 248 milyon TL ve net kar için 135 milyon TL seviyesinde bulunuyor. Turkcell temettü politikasını revize etti. Şirket tarafından yapılan açıklamada şirketin dağıtılabilir karın en az %50 sinin nakit temettü olarak dağıtılmasını planladığı belirtildi. Açıklamada ayrıca temettülerin taksitler halinde ödenebileceği veya temettü yerine hisse geri alımı yapılabileceği belirtildi. Yapılan açıklamalar temettünün miktarı ve zamanlaması üzerine bilgi vermediği için ciddi bir piyasa tepkisiyle karşılaşmasını beklemiyoruz. Turkcell bugün 4Ç sonuçlarını açıklayacak. HSBC şirketin 4Ç de 529 milyon TL net kar, 2.9 milyar TL ciro ve 876 milyon TL FVAÖK elde etmesini beklerken, piyasa beklentisi 512 milyon TL net kar, 2.89 milyar TL ciro ve 870 milyon TL FVAÖK elde edilmesi yönünde..bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [DOHOL.IS; Mevcut Fiyat: 0.68 TL, Hedef Fiyat: 1.48 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: 16.15 TL, Hedef Fiyat: 17.60 TL, Endekse Paralel Getiri] [TUPRS.IS; Mevcut Fiyat: 38.80 TL, Hedef Fiyat: 46.00 TL, Endekse Paralel Getiri] [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: 11.33 TL, Hedef Fiyat: 13.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün Araştırma Direktör Yardımcısı Levent Bayar Müdür Melis Metiner Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6