26 Haziran 2012 abc 26 Haziran 2012 Salı Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 59,479.4 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 240,229.1 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 63,941.7 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,151.20 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,313.7-1.6% Dow Jones 12,502.7-1.1% NASDAQ-Comp. 2,836.2-1.9% Frankfurt DAX 6,132.4-2.1% Paris CAC 40 3,021.6-2.2% Londra FTSE 100 5,450.7-1.1% Rusya RTS 1,261.9-1.6% Shangai Composite 2,224.1-1.6% Bombay Stock Exc. 16,882.2-0.5% Brezilya Bovespa 53,805.4-2.9% Arjantin Merval 2,287.8-2.3% Nikkei 225 8,734.6-0.7% Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 59,479.4 -%1.6 %8.5 -%4.2 USD/TRY 1.8123 %0.8 -%1.1 %11.6 EUR/TRY 2.2633 %0.4 -%1.7 -%2.1 EUR/USD 1.2489 -%0.4 -%0.7 -%12.3 Altın/Ons ($) 1,571.7 %0.6 -%0.2 %4.3 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT050314T14 100.4 %8.8 %9.0 O/N Repo (net) %9.17 İmalat sanayinde kapasite kullanımı % 74.6 seviyesine geriledi Reel sektör güven endeksi bir önceki aya göre 5.8 puan azaldı HSBC bankacılık sektör raporu yayınladı İmalat sanayinde kapasite kullanımı % 74.6 seviyesine geriledi. Merkez Bankası nın açıkladığı Haziran ayı İmalat Sanayi Kapasite Kullanım verilerine göre 2012 Haziran ayında kapasite kullanım oranı geçen yılın aynı ayına göre 2.1 puan azalarak % 76.7 den % 74.6 seviyesine geriledi. Bir önceki aya göre ise kapasite kullanım oranı 0.1 puan azaldı. Reel sektör güven endeksi bir önceki aya göre 5.8 puan azaldı. Merkez Bankası nın açıkladığı anketin sonuçlarına göre reel sektörün güven endeksi bir önceki aya göre 5.8 puan azalarak 108.1 seviyesine geriledi. Geçen yılın aynı dönemine göre kıyaslama yapıldığında ise endeks, 6.6 puanlık azalış gösterdi. Mevsimsellikten arındırılmış reel sektör güven endeksi ise bir önceki aya göre 3.8 puan azalış göstererek 103.9 seviyesinde gerçekleşti. İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 65,000.0 62,000.0 59,000.0 56,000.0 53,000.0 50,000.0 27-May 29-May 31-May 02-Jun 04-Jun 06-Jun 08-Jun 10-Jun 12-Jun 14-Jun 16-Jun 18-Jun 20-Jun 22-Jun 24-Jun 1.90 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 25 Haziran Pazartesi A.B.D. Yeni Ev Satış Rakamları--Mayıs 26 Haziran Salı A.B.D.Tüketici Güveni--Haziran Almanya GfK Tüketici Güven Endeksi -- Haziran 27 Haziran Çarşamba Almanya Tüketici Fiyat Endeksi--Haziran 28 Haziran Perşembe İngiltere GSYH--1Ç İngiltere Cari Denge--1Ç 29 Haziran Cuma Türkiye Dış Ticaret Dengesi--Mayıs Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY 1.7978 -%0.8 -%2.1 %0.0 %0.0 USD/ZAR 8.48 %2.2 %1.6 -%2.9 -%3.7 USD/HUF 230.2 -%0.6 -%3.4 -%0.2 %1.3 USD/BRL 2.0613 -%0.1 %3.9 -%0.6 -%5.8 USD/PLN 3.4086 %0.2 -%1.6 -%1.0 -%0.5 Global piyasalar: Avrupa borsaları sorunlu Avrupa ülkelerine ilişkin kaygılarla sert gerilerken, ABD borsaları da Avrupa kaygılarına bağlı olarak ortalamada %1.6 değer kaybetti. Asya borsaları bu sabah itibariyle negatif eğilimli karışık hareket ederken, ABD future ları ortalamada %0.2 primli işlem görüyor. ABD 10 yıllık tahvilin getiri %1.66 seviyelerinden açıldığı günü bozulan risk algılamalarına da bağlı olarak %1.60 seviyelerinden tamamlarken, bu sabah itibariyle ilk işlemler %1.61 seviyelerinden geçiyor. Avrupa ya ilişkin kaygıların devam etmesi Eur üzerinde baskı yaratırken, EurUsd paritesi 1.246 1.256 aralığında hareket ettiği günü 1.25 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle 1.25 seviyelerinden açılan EurUsd paritesinde sorunlu Avrupa ülkelerine ilişkin gelecek haber açıklamalar kadar ABD verileri yön konusunda belirleyici olacak. Bugün için EurUsd paritesinin 1.243 1.258 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Altın fiyatları artan güvenli liman talebine de bağlı olarak artarken, altının ons fiyatı Usd 1566 Usd 1588 aralığında hareket ettiği günü Usd 1584 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle Usd 1584 seviyelerinden işlem gören altında yönü piyasa oyuncularının risk algılamaları tayin edecek. Bugün için altının Usd 1570 Usd 1610 aralığında hareket etmesini beklerken, özellikle Usd 1580 seviyelerinin üzerindeki kapanışların altında Usd 1620 seviyelerine doğru bir hareketi destekleyebileceğini hatırlatıyoruz. Yurtiçi piyasalar: Hisse senedi: global piyasalarda bozulan risk algılamalarına paralel İMKB tarafında da satışlar yaşanırken, İMKB-100 günü %1.6 gerileyerek tamamladı. Asya piyasalarındaki negatif eğilimli karışık seyre de bağlı olarak güne temkinli / yatay bir başlangıç yapabileceğini düşündüğümüz İMKB de yönü piyasa oyuncularının risk algılamaları tayin edecek. Bugün için İMKB-100 un 59,000 60,400 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Bono: bono piyasasında da hafif satışlar yaşanırken, gösterge bononun bileşik faizi %8.90 seviyelerinin altında başladığı günü %8.92 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle tezgahuştu piyasalarda %8.92 seviyelerinden açılan gösterge bononun gün içinde %8.8 - %9.0 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Döviz: Suriye nin silahsız bir Türk askeri uçağını düşürdüğü haberlerine bağlı olarak Türk lirası üzerindeki baskı dün de devam ederken, global piyasalarda bozulan risk algılamaları da Türk lirasını olumsuz etkiledi. UsdTry kuru 1.814 1.825 aralığında hareket ettiği günü 1.820 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle 1.82 seviyelerinin hemen altından güne başlayan UsdTry de piyasa oyuncularının risk algılamaları yön konusunda belirleyici olacak. Siyasi taraftan gelecek haberlerin önemli olacağı günde UsdTry nin 1.812 1.828 aralığında hareket etmesini bekliyoruz.
Şirket Haberleri İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Fenerbahçe 55.00 %11.8 Sportif 2 Doğuş Otomotiv 5.22 %1.2 3 Sabancı Holding 7.68 %0.5 4 Turkcell 8.72 %0.5 5 T.S.K.B. 1.78 %0.0 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Netaş Telekom. 191.00 -%10.3 2 Kartonsan 240.00 -%9.1 3 Brisa 350.00 -%8.8 4 Good-Year 52.75 -%7.9 5 Konya Çimento 328.00 -%6.0 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 6.66 226.7 2 Akbank 6.16 166.2 3 Fenerbahçe 55.00 149.6 Sportif 4 İş Bankası (C) 4.42 133.7 5 Vakıflar Bankası 3.43 90.5 HSBC bankacılık sektör raporu yayınladı. Türk bankaları 2011 dördüncü çeyreğinden bu yana (risk algılamasının olumlu ya da olumsuz olması durumuna göre) 2012 PD/DD 1.0x ve 1.2x çarpanları arasında işlem görmekte. Bu işlem aralığı yalnızca sektörün tarihsel çarpanlarının altında olmakla kalmayıp, 2011 in ilk yarısının çarpanlarının bile altında bulunmakta. Bu düşük çarpanların nedeni olarak da bu dönemdeki yurtiçi makro riskler ve Avro-bölgesi ile ilgili riskleri gösterebiliriz. Ancak son zamanlarda hem makro tarafta hem de bankacılık sektöründe daha olumlu olmayı gerektirecek gelişmeler yaşanıyor. Makro tarafta, düşen petrol fiyatları, düşüş trendindeki cari açık ve enflasyon ana olumlu gelişmeler olarak görünürken, Moody s tarafından ülke kredi notunun olumlu görünümle yatırım yapılabilir ülke notunun bir kademe aşağısına yükseltilmesi de makro dinamiklere olan güveni artırıcı etki yaratıyor. Bankacılık sektörü tarafında ise, yılbaşından bu yana sağlıklı kredi büyümesi, olumlu marj görünümü ve kritik bir bozulma gözlemlenmeyen aktif kalitesi sektörle ilgili olumlu görüşü destekliyor. HSBC nin büyük bankalar için 2012 kar büyümesi tahmini %5 seviyesinde bulunmakta. Daha önemlisi, HSBC, piyasadaki sektörle ilgili 2013 kar büyümesi beklentisinin oldukça düşük olduğunu düşünüyor. HSBC nin Türk bankaları için 2013 kar büyümesi beklentisi %18 seviyesindeyken piyasa beklentisi %12 seviyesinde bulunmakta. Hali hazırda 2012 F/K ve PD/DD çarpanları olarak sırasıyla 8.3x ve 1.19x ile işlem görmekte olan Türk bankaları değerleme olarak oldukça cazip seviyelerde. Bankaların hedef piyasa değerleri sektör için adil ortalama 1.4x PD/DD ni işaret etmekte. Citigroup un %10.1 lik Akbank hisse satışı sonrası, değerleme iskontosunun kaldırıldığı Akbank ı HSBC 7.6TL hedef fiyatla ve %20 potansiyel getiri ile Endeksin Altında Getiri den Endeksin Üzerinde Getiri ye çıkarıyoruz. HSBC uzun süredir Akbank ın kuvvetli sermaye yapısı nedeniyle Akbank ın, tarihsel olarak gördüğü şekilde, primli işlem görmesi gerektiğini iddia ediyordu. Satış sürecindeki endeksin altındaki performans sonrasında Akbank değerleme olarak cazip görünmekte. HSBC Halkbank (kuvvetli sermaye getirisi) ve İş Bankası ndaki (olası yukarı yönlü kar tahmini revizyonları ve yönetimdeki değişiklik sonrası yaşanabilecek yeniden değerleme artışı) tavsiyelerini ise Endeksin Üzerinde Getiri olarak sürdürüyoruz. Garanti Bankası, Vakıfbank ve Yapı Kredi Bankası ile ilgili tavsiyelerimiz ise Endekse Paralel Getiri olarak devam ediyor. Aksa nın Suriye ye elektrik ihracatı sona erebilir. Gazetelere göre Suriye ye elektrik ihracatı konusunda son kararı Başbakan Erdoğan verecek. Haziran 2011 den bu yana Suriye ye Aksa Enerji üzerinden elektrik temin eden Türkiye, son gerginlik çerçevesinde yaptırımlara giderse aylık ortalama 200m kilowat saat civarındaki ihracat son bulabilir. Haberlere göre, Aksa Suriye ye toplam 2.5 milyar Kws elektrik satımını içeren anlaşmanın bugüne kadar 2 milyar Kws lik kısmını yerine getirdi ve 500m Kws lik kısmına devam ediyor. 1Ç de Suriye ye yapılan ihracat Aksa nı toplam elektrik satışlarının yaklaşık %16 sını oluşturdu. Nisan dan itibaren Suriye ye yapılan ihracat oldukça yavaşlamasına rağmen halen devam ediyor. Haberlerde ayrıca Aksa nın daha önce yapılan ihracattan tahsil edilememiş alacakları olduğu belirtiliyor. Bu haberler Aksa Enerji hissesi üzerinde baskı yaratabilir.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [AKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 6.16 TL, Hedef Fiyat: 6.70 TL, Endeksin Altında Getiri] [AKSEN.IS; Mevcut Fiyat: 3.40 TL, Hedef Fiyat: 5.10 TL,Endeksin Üzerinde Getiri] [GARAN.IS; Mevcut Fiyat: 6.66 TL, Hedef Fiyat: 7.60 TL, Endekse Paralel Getiri] [HALKB.IS; Mevcut Fiyat: 13.85 TL, Hedef Fiyat: 16.10 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [ISCTR.IS; Mevcut Fiyat: 4.42 TL, Hedef Fiyat: 5.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [VAKBN.IS; Mevcut Fiyat: 3.43 TL, Hedef Fiyat: 3.70 TL, Endekse Paralel Getiri] [YKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 3.44 TL, Hedef Fiyat: 3.70 TL, Endekse Paralel Getiri]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül - Araştırma Müdürü Tamer Şengün - Müdür Yardımcısı Levent Bayar - Yönetmen Melis Metiner - Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6 abc