PİYASA GÖRÜŞÜ Citigroup Başekonomisti Buiter dün yaptığı açıklamalarda; 2012 de Avrupa da negatif büyüme beklediğini söyledi. Avrupa da olabilecek bir negatif büyüme Türk ekonomisini olumsuz etkileyebilecektir. Bu durum bizim 2012 için %2 lik daralma beklentimizi destekler nitelikte. Avrupa hisse senedi piyasalarında borçlanma krizinin getirdiği olumsuzluklar ve durgunluk beklentileri fiyatlanıyor. Ekonomik açıdan parlak bir 2011 yılı geçiren Türkiye için olası bir resesyonunun fiyatlanmadığı unutulmamalı. Almanya da bugün Avrupa Finansal İstikrar Fonu nun artırılması gündemin en önemli maddesi. Avrupa Birliği, IMF ve Avrupa Merkez Bankası temsilcilerinden oluşan Troyka Heyeti incelemelerini tamamlamak için bugün Yunanistan a gidiyor. Son 3 gün içinde %7.3'lük bir getiriye ulaşan İMKB'de yurtdışı piyasalarda ki kar satışlarına bağlı bir geri çekilme beklenebilir. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 endeksi dün %1.25 oranında değer kazanarak 58.988 puan seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. GÜNDEM 29 Sep. Deadline for electricity distribution tenders 30 Eylül Hazine Türkiye'nin 2Ç11 dış borç verilerini açıklayacak. TUİK Ağustos ayı dış ticaret rakamlarını açıklayacak. Hazine Ekim-Aralık iç borçlanma stratejisini açıklayacak. 12 Ekim Turkcell Olağanüstü Genel Kurulu 14 Ekim Akfen Olağanüstü Genel Kurulu SEKTÖR HABERLERİ Elektrik dağıtım özelleştirmelerinde şirketlere verilen süre bugün doluyor ŞİRKET HABERLERİ AKFEN ve TEPE, TAVHL ve TAV İnşaat taki paylarıyla ilgili stratejik opsiyonları değerlendirmek amacıyla Credit Suisse i yetkilendirdi. Garanti, THY ile 3 sene once yaptığı kredi kartı anlaşmasını sene sonuna kadar uzattı. Net Holding gümrüksüz mağazacılık şirketleri olan Net-Urart'taki %45 paylarının satışı konusunda Nuance Group ile görüşmelere başladığını açıkladı. Saglam GYO, Saf Gayrimenkulle birleşmesine ilişkin yaptığı açıklamada,birleşme oranının %6,31625 ve arttırılacak sermaye tutarının 830.601.669 TL olacağını belirtti. PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Kapanış Değişim İMKB-100 (TL) 58,988 1.2% İMKB-30 (TL) 72,237 1.7% IMKB-BANKA (TL) 125,213 2.1% USD/TL 1.8375-0.2% DOW JONES 11,011-1.6% S&P 1,151-2.1% NASDAQ 2,492-2.2% VIX 41.1 8.9% NIKKEI 225* 8,647 0.4% DAX 5,578-0.9% CAC 40 2,996-0.9% MSCI EM INDEX 891-0.3% EMTİALAR* ALTIN 1,615-1.3% BRENT 106 1.2% * Sabah saat 08:30 değerleridir EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Hacmi (mn TL) Garanti Bankası 327 İş Bankası (C) 143 T. Halk Bankası 63 Emlak Konut GMYO 55 Akbank 54 EN ÇOK KAZANDIRANLAR (%) Ege Endüstri 15% Metemtur Otelcilik 13% İntema 11% Kerevitaş Gıda 10% Gersan Elektrik 9% EN ÇOK KAYBETTİRENLER (%) Utopya Turizm -16% Sönmez Pamuklu -10% Sönmez Filament -7% Haznedar Refrakter -7% Sağlam GMYO -7% OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul
SEKTÖR HABERLERİ Elektrik dağıtım özelleştirmelerinde şirketlere verilen süre bugün doluyor. Şirketlerin ek teminat ile bu özelleştirmeler için uzatma isteme hakkı bulunuyor. Hatırlanacağı gibi Gediz için Enerjisa (SAHOL- Verbund ortaklığı) şu anda ilk sırada bulunuyor. Medyada çıkan haberlerde ise Yıldızlar Holding in Ayedaş özelleştirmesini tamamlayamayacağı ve bu bölgenin Enerjisa ya teklif edileceği yönünde yorumlar çıkmıştı. Enerjisa şu anda Ayedaş için ikinci sırada bulunurken teklifi ise 1,515 milyon dolar seviyesinde. Ayedaş MMEKA (USD1,813mn) süre içerisinde tamamlayamadı Yıdızlar (USD1,812mn) Enerjisa (USD1,515mn) Aksa Elektrik (USD1,459mn) Bogazici MMEKA (USD2,990mn) süre içerisinde tamamlayamadı Aksa Elektrik (USD2,751mn) Park (USD2,496mn) Gediz Eti Gümüş-Söğüt (USD1,915mn) süre içerisinde tamamlayamadı Enerjisa (USD1,800mn) Toroslar Yıldızlar (USD2,075mn) süre içerisinde tamamlayamadı Park Holding (USD2,074mn) Türkerler (USD2,016mn) Cengiz-Kolin-Limgaz (USD1,952mn) Trakya Aksa Elektrik (USD622mn) süre içerisinde tamamlayamadı IC Ictas (USD575mn) KCETAS-Ayen-Rel-Petco (USD572mn) Dicle Karavil-Ceylan Insaat (USD228mn) Calik (USD227mn) EtiGumus-Sogut (USD168mn) Akdeniz Enerjisa (USD1,125mn) - süre içerisinde tamamlayamadı EMKAT (USD1,100mn) 2
ŞİRKET HABERLERİ AKFEN ve TEPE, TAVHL ve TAV İnşaat taki paylarıyla ilgili stratejik opsiyonları değerlendirmek amacıyla Credit Suisse i yetkilendirdi. AKFEN ve TEPE nin TAVHL de %26 bulunmaktadır. TAV İnşaat ta ise AKFEN in %42.5 ve Tepe nin %47.5 payı bulunmaktadır. Hatırlanacağı üzere, geçen hafta Tepe, TAVHL deki payı için satış dahil stratejik opsiyonları değerlendireceklerini açıklamışlardı. TAV hisselerinde AKFEN ve TEPE nin olası birlikte satış işlemi kontrol primi de içereceğinden TAV hissedarları için en iyi olasılık olarak görülmektedir. TAVHL için 10.1TL hedef fiyat ve ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ tavsiyemiz bulunmaktadır. AKFEN Holding in ilk yarı itibariyle 239mn dolar net borcu bulunmaktadır. Şirket Başkent Doğalgaz, otoyol ve köprü özelleştirmeleriyle ilgilenmekteydi. TAV hisselerinde olası bir satış şirkete nakit akışı sağlayacak olup yeni iş imkanlarının değerlendirilmesinde yardımcı olacaktır. TAV İnşaat ı 494mn TL olarak değerliyoruz. Burada AKFEN in payı ise 210mn TL ye denk gelmektedir. Değerlemelerimize göre TAVHL ve TAV İnşaat payları AKFEN in %33 ünü (880mn TL) oluşturmaktadır. Garanti, THY ile 3 sene once yaptığı kredi kartı anlaşmasını sene sonuna kadar uzattı. Daha once 29 Ekim de biten sözleşmenin uzatılacağı THY tarafından açıklanmıştı. Haber kaynaklarına gore Garanti daha once 3 senelik anlaşma için 170 milyon Avro ödemişti. Net Holding gümrüksüz mağazacılık şirketleri olan Net-Urart'taki %45 paylarının satışı konusunda Nuance Group ile görüşmelere başladığını açıkladı. Net-Urart Antalya Havaalanındaki gümrüksüz mağazaların (duty-free) işletme haklarını 2024'e kadar elinde bulundurmaktadır. Ayrıca şirketin Kayseri Havaalanı'nda da 2 mağazası bulunmaktadır. Antalya Duty-free bizim NTHOL değerlememizde (%30 iskonto sonrası) 130mn dolar olarak yer almaktadır. Net Holding için 2.36TL hedef fiyat ve "ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ" tavsiyemiz bulunmaktadır. Saglam GYO, Saf Gayrimenkulle birleşmesine ilişkin yaptığı açıklamada,birleşme oranının %6,31625 ve arttırılacak sermaye tutarının 830.601.669 TL olacağını belirtti. Birleşme, 1 Adet Saf Gayrimenkul hissesine karşılık 34,60840 adet SAGYO Payı verilmesi şeklinde gerçekleştirilecek. 3
Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % Tarih Baz Fiyat SNGYO 0.00% 20.00% 0.00% 30 Eylül 11 n.a. FVORI 483.75% 0.00% 66.67% 30.09.2011-14.10.2011 n.a. ALYAG 15.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. ANELT 150.00% 0.00% 60.00% n.a. n.a. ATAC 0.00% 160.67% 0.00% n.a. n.a. AVTUR 2400.0% 0.00% 0.00% n.a. n.a. CEMAS 222.58% 0.00% 0.00% n.a. n.a. CEYLN 222.11% 0.00% 0.00% n.a. n.a. FINBN 5.01% 0.16% 0.00% n.a. n.a. GLRYH 166.67% 0.00% 0.00% n.a. n.a. MIPAZ 100.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. RAYSG 18.97% 0.00% 0.00% n.a. n.a. SERVE 40.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. SELGD 200.00% 0.00% 85.93% n.a. n.a. SKPLC 75.00% 25.00% 0.00% n.a. n.a. TRNSK 199.52% 8.07% 0.00% n.a. n.a. ULKER 0.00% 5.21% 0.00% n.a. n.a. UTPYA 0.00% 375.00% 0.00% n.a. n.a. USAK 0.00% 211.52% 0.00% n.a. n.a. UYUM 0.00% 200.00% 0.00% n.a. n.a. VKING 60.00% 0.00% 37.50% n.a. n.a. VKGYO 354.55% 0.00% 0.00% n.a. n.a. Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih TCELL Turkcell 12 Ekim 11 AKFEN Akfen Holding 14 Ekim 11 FROTO Ford Otosan 25 Ekim 11 Temettü Ödemeleri Hisse Hisse Başına Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Baz Fiyat FROTO 0.619 n.a. 4.6% 13.60 n.a. 4
YURTDIŞI PİYASALAR Yurtdışı Borsalar Kapanış Dow Jones 11,011-1.61% Nasdaq 2,492-2.17% S&P 500 1,151-2.07% Almanya XETRA DAX 5,578-0.89% Fransa CAC 40 2,996-0.92% Rusya RTS 1,350-1.28% Japonya NIKKEI 225** 8,647 0.36% Japonya Topix** 757 0.38% Kore KOSPI** 1,765 2.40% Hang Seng** 0 0.00% Mumbai Sensex 16,373-0.45% Brezilya BOVESPA 53,270-1.21% MSCI Gelişen Piyasalar 891-0.27% * Kaynak: Reuters **Saat 8:39 itibariyle Dow Jones Yurtdışı Borsalara Bakış Euro bölgesindeki borç krizinin çözümüne yönelik endişelerin sürmesi ve bölgeden olumlu haberlerin gelmemesi başta Asya olmak üzere küresel piyasaları olumsuz etkiledi. Asya borsaları 3 günün ardından tekrar düşüşe geçerken Amerika piyasaları da bu haberlere benzer reaksiyonlar gösterdi. Avrupa'da ise gözler bugün Almanya Meclisinde gerçekleşecek Avrupa Finansal İstikrar Fonu'nun desteklenmesine ilişkin oylamada olacak. Gündem 11.500 100 11.000 DJ Kapanış Piyasa Beklentisi Açıklanan Önceki Dönem 29 Eyl 07:55 Almanya İşsizlik Değişimi -8K - -8K 07:55 Almanya İşsizlik Oranı 7% - 7% 12:30 ABD GSYH 1.2% - 1.2% 12:30 ABD GSYH Fiyat Endeksi 2.4% - 2.4% 12:30 ABD Kişisel Tüketim 0.4% - 0.4% Kaynak: Bloomberg 10.5000 Pariteler Kapanış* Günlük Değişim Euro / Dolar 1.3626 0.74% VIX 10 Yıllık Tahvil ABD Libor Dolar Euro Dolar / Yen 76.52-0.01% Brent Petrolü (USD/varil) *Kaynak: Reuters Altın (USD/ons) Euro / Dolar 1,3700 1,3650 1,3600 1,3550 1,3500 1,3450 1,3400 1,3350 21 Eyl 22 Eyl 23 Eyl 26 Eyl 27 Eyl 28 Eyl OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.40 20 Eyl 21 Eyl 22 Eyl 26 Eyl 27 Eyl 28 Eyl 29 Eyl Volatilite Endeksi Emtia Fiyatları *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 116,0 114,0 112,0 110,0 108,0 106,0 104,0 102,0 100,0 Kapanış 41.08 Faiz 1.98 3 Ay 0.37 1.49 Kapanış 106.2 1,614.6 8.94% 0.02% 12 Ay 0.85 2.04 #DIV/0! 1.24% -1.33% 20 Eyl 21 Eyl 22 Eyl 26 Eyl 27 Eyl 28 Eyl 29 Eyl Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.