Piyasalarda Bugün 06.01.2014 Piyasalar Hisse senedi piyasası Cuma ilk seansta 67,300 seviyesinin üstünü test ederken yeni açık poziyonların açılması, zayıf TL ve satış baskınının devami ile günü %1.52 düşüşle 65,967 seviyesinden kapattı. Cuma günkü kapanışın ardından Amerikan hisse senedi piyasalarının BIST-100 e göre 0.2% aşağıya geldiğini gözlemlerken, Asya piyasalarının satıcılı seyri devam ettiğini görüyrouz. Bu arada Amerikan hisse senedi piyasa vadeli kontratları da yatay seviyede işlem görüyor. Gloabl piyasalardaki eğilime paralel, bugün BIST-100 ün satıcılı bir seyirle güne başlamasını bekliyoruz. Noel tatillerinin bitmesiyle yabancıların piyasada etkisi biraz daha fazla hissedilmesi muhtemel gözüküyor. Bu yatırımcı grubunun piyasadaki politik riski nasıl fiyatlayacağı oldukça kritik bir noktayı teşkil ediyor. TL dolara karşı 2.1780 seviyesinde Cuma ya göre yatay bir görünüm sergilemekte. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 65,967-1.5% -9.7% İşlem Hacmi TL mn 2,675 5% -25.3% MSCI EM Endeksi 979-1.1% -2.3% MSCI Türkiye Endeksi 437-2.0% -14.9% TRLIBOR, 3 Ay% 8.90 0 baz 95 baz Gösterge Tahvil 10.17 0.0 baz 105 baz Eurobond -2043 6.49-12.9 baz 15 baz US$/TRY 2.1726-0.14% 6.5% EUR/TRY 2.964-0.53% -0.5% BIST 2013T F/K 9.47 BIST 2014T F/K 9.50 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında Haberler & Makro Ekonomi Aralık 2013 Enflasyonu Sektörel Haberler Kuzey Irak a petrol ödemelerine Halkbank ın aracılığı yeniden gündemde. Şirket Haberleri KOZAL TI: Yenişafak Gazetesi nin haberine göre Koza Altın ın Gümüşhane Mastra daki faaliyetleri durduruldu. 105 100 95 90 85 80 75 70 29/11/2013 06/12/2013 13/12/2013 20/12/2013 27/12/2013 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 03/01/2014 MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün İlaç&Biotek. 0.2% Enerji -1.5% Sağlık -0.1% Finansal -1.4% Elektrik -0.4% Bankalar -1.3% Kamu hizm. -0.4% Teknik ekip. -1.3% Havayolu Taşımac -0.5% Perakende -1.2% Ajanda Yurtiçi Ajanda 07/01/2014 BDDK Kasım 2013 dönemi bankacılık sektörü verileri Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 06/01/2014 BRZ:FIPE Tüketici Fiyat Endeksi - Aylık -- 0,46% FRN:PMI Servis Sektörü Endeksi 47.4 47.4 ALM:PMI Servis Sektörü Endeksi 54 54 AVR:PMI Bileşik Endeks Saat:11:00 52.1 52.1 AVR:PMI Servis Sektörü Endeksi 51 51 İNG:PMI Servis Sektörü Endeksi 60.2 60 AVR:Sentix Yatırımcı Güven Endeksi 9.3 8 BRZ:PMI Servis Sektörü Endeksi -- 52.3 ABD:ISM İmalat Dışı Bileşik Endeksi 54.5 53.9 ABD:Fabrika Siparişleri Saat:17:00 1,4% -0,9% Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün GSDHO 5% TAVHL -6% TEKST 5% SAHOL -5% PTOFS 5% TRKCM -4% PRKME 3% TUPRS -4% ENKAI 3% TOASO -4% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 6.60-2.94% 475 HALKB 11.65-0.43% 310 THYAO 6.41 0.79% 222 EKGYO 2.14 2.39% 184 ISCTR 4.54-1.09% 150 1
Haberler & Makro Ekonomi Aralık 2013 Enflasyonu Hedeflerin Tutmadığı Bir Yıl Daha TÜİK tarafından açıklanan fiyat endekslerine göre Aralık ayında tüketici fiyatları aylık bazda 0,5 artarak, piyasanın %0,4 ve bizim %0,3 lük tahminimizin üzerinde gerçekleşti. Gıda fiyatları enflasyondaki artışın arkasındaki temel nedendi. Böylece Kasım ayında %7,3 seviyesinde bulunan yıllık enflasyon Aralık ayında %7,4 e yükseldi. Üretici fiyatları aylık bazda %1,1 artarak yıllık rakamı %5,7 den %7,0 ye çekti. Tarım fiyatlarının %2,5 artması üretici fiyatlarındaki artışı yukarı çekti. Ancak imalat sanayi fiyatlarındaki %0,8 ve enerji fiyatlarındaki %1,1 yükseliş de rahatsızlık verici. TÜFE ÜFE Aralık Aylık Yıllık Aralık Aylık Yıllık TÜFE 0,46 7,4 ÜFE 1,11 7,0 Gıda 1,46 9,7 Tarım 2,49 7,6 Alk&tütün -2,66 10,5 Sanayi 0,84 6,9 Giyim -2,58 4,9 Madencilik 0,66 12,6 Konut 0,89 4,8 İmalat 0,82 8,5 Ev Eşyası 0,19 6,0 Gıda 1,29 8,3 Sağlık 0,78 4,9 Tekstil 0,32 9,5 Ulaştırma 1,10 9,8 Petrol ür. 3,67 16,5 Haberleşme -0,13 1,2 Kimyasal ür. 0,20 5,1 Eğlence 0,19 5,2 Ana metal 0,09 9,4 Eğitim 0,01 10,1 Makine 0,85 9,1 Otel restoran 0,81 9,9 Motorlu taşıtlar 0,66 13,9 Diğer -0,01 2,2 Enerji 1,10-11,2 Gıda fiyatları Aralık ayında %1,5 artarak aylık enflasyonu 0,4 yüzde puan (yp) yukarı çekti. Aylık bazdaki artışa rağmen senelik gıda enflasyonu %9,8 den %9,7 ye geriledi. Enflasyon sepetindeki yüksek ağırlığı nedeniyle gıda fiyatları TÜFE nin en belirleyici ve dalgalı bileşeni olmaya devam edecek. Enflasyondaki gerilemenin sürmesi için gıda fiyatlarının yıllık değişiminin Merkez Bankası nın tahmini olan %7 ye gerilemesi gerekiyor. 16 14 12 10 8 6 4 2 0 12.13 06.13 12.12 06.12 12.11 06.11 12.10 06.10 Gida (HO6) 12.09 06.09 Giyim grubundaki fiyat düşüşü mevsimselliğin üzerinde gelerek şaşırttı. Ay içerisinde % 2,6 gerileyen giyim grubu fiyatları, geçen sene Aralık ayındaki %1,5 lik düşüşün çok altında kaldı. Fiyatları aylık %1,1 artan ulaştırma grubu enflasyondaki yükselişe katkı sağlayan sektörler arasında yer aldı. Döviz kurunda ve enerji fiyatlarındaki artış Ocak ayında da enflasyonu yukarı çekecek. 12.08 06.08 12.07 TUFE(HO6) 06.07 12.06 06.06 12.05 06.05 12.04 06.04 2
Haberler & Makro Ekonomi Manşet enflasyondaki artışa rağmen çekirdek göstergelerde aşağı yönlü eğilim devam ediyor. Mevsimlik ürünleri dışarıda bırakan A tanımlı çekirdek göstergeye baktığımızda fiyatların aylık %0,7 arttığını görüyoruz. A tanımı dışındaki göstergelerdeki mevsimsel oynaklığın yüksekliği nedeniyle senelik değişimlere bakıyoruz. Merkez Bankası nın ön plana çıkartmayı tercih ettiği H ve I tanımlı göstergelerde de yıllık fiyat artışlarının gerilediğini görüyoruz. Buna göre H tanımlı göstergenin yıllık seviyesi % 7,3 den %7,1 e, I tanımlı göstergenin yıllık seviyesi %7,2 den %7,1 e geriledi. Aralık, Çekirdek TÜFE Enflasyon Göstergeleri (aylık, % değ.) (yıllık %değ.) (yıllık, %değ.) 12 ay ortalama A Mevsimlik ürünler hariç 0,68 7,57 7,21 B İşlenmemiş gıda ürünleri hariç 0,22 6,76 7,17 C Enerji hariç 0,16 7,79 7,45 D (B) ve (C) -0,18 7,08 7,06 E (C) ve alk. içkiler ile tütün hariç 0,35 7,62 6,95 F (E) ve fiyatları yönetilen diğer ürünler ve 0,36 7,81 7,06 dolaylı vergiler hariç G (F) ve (B) 0,00 6,99 6,55 H (D) ve alk. içkiler, tütün ürünleri ile altın hariç 0,04 7,11 6,65 I (C), gıda ve alkols.iç, alkollü içk. ile tütün ürün. ve altın hariç -0,11 7,08 6,27 TÜFE enflasyonu Merkez Bankası nın son enflasyon raporunda işaret ettiği %6,8 in oldukça üzerinde %7,4 seviyesinde yılı kapattı. 2014 yılı için %7.0 olan tahminimizi koruyoruz. Döviz kurundaki sert yükseliş ve senenin ilk günü gelen kamu zamları nedeniyle %1 in üzerinde gelecek Ocak ayı enflasyonuna rağmen tahminimizi değiştirmememizin arkasında üç neden var. (i) 2013 yılında %10 a yakın yükselen gıda fiyatlarındaki artışın yavaşlamasını bekliyoruz 2014 yılında (ii) Ekonomideki yavaşlama nedeniyle üreticilerin maliyetlerindeki artışı fiyatlarına tam olarak yansıtamamasını bekliyoruz (iii) Merkez Bankası nın enflasyon beklentilerindeki bozulmayı kontrol altına almak için yılın ilk yarısında faizleri 100bp artırmasını bekliyoruz. Aylık Tüketici Fiyatları Enflasyonuna Katkı Aralık Aylık % değ. Katkı Yıllık % değ. Katkı Gıda 1,46 0,35 9,67 2,33 Alk&tütün -2,66-0,13 10,52 0,53 Giyim -2,58-0,17 4,87 0,33 Konut 0,89 0,15 4,84 0,81 Ev Eşyası 0,19 0,01 5,95 0,43 Sağlık 0,78 0,02 4,85 0,11 Ulaştırma 1,10 0,19 9,77 1,76 Haberleşme -0,13-0,01 1,20 0,06 Eğlence 0,19 0,01 5,18 0,15 Eğitim 0,01 0,00 10,05 0,19 Otel restoran 0,81 0,05 9,86 0,61 Diğer -0,01 0,00 2,24 0,09 3
Şirket Haberleri Koza Altın iurganci@isyatirim.com.tr Yenişafak Gazetesi nin haberine göre Koza Altın ın Gümüşhane Mastra daki faaliyetleri durduruldu. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı tarafından yapılan inceleme sonrasında, maden civarında açılan galeri girişinin orman arazisinde olduğu tespit edilmesinden faaliyetlerin durdurulduğu iddia edildi. Şirketin orman izinlerinin uzatılması için başvuru yaptığı, ancak başvuruya henüz olumlu bir cevap alınamadığı iddia edildi. Koza yönetimi ise haberi Bugün gazetesinde yalanlayarak orman izni için süre uzatılması talebine henüz cevap gelmediği ve bunun da zaman alacağı öngörüldüğünden, izinli olan bölgede başka bir galeri girişi açıldığı ve Mastra daki üretim faaliyetlerinin yeni ve izinli bölgede devam ettiğini belirtti. Mastra da ilk dokuz ay itibariyle 58bin ons altın üretimi gerçekleşirken, bu rakam şirketin toplam üretiminin %24 ine karşılık geliyor. Mastra, tenörü yüksek bir saha olmasına rağmen, toplam rezerve ile görünür ve muhtemel kaynaklar içerisindeki payı ise %3.7 ile sınırlı. Yine Yenisafak ın aynı haberinde şirketin Maliye Bakanlığı nın başlattığı vergi incelemesini KAP ta yatırımcılarla paylaşmadığına da yer verildi. Bununla ilgili olarak ise Koza Altın olağan bir mali incelemeden geçtiklerini ve olağanüstü bir soruşturma sürecinde olmadıklarını belirtti. Bu haberlerin Koza Grubu hisseleri (KOZAL, KOZAA, IPEKE) üzerinde bir müddet daha baskı oluşturacağını düşünüyoruz. KOZAL TI AL 92% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 19.60 37.60 PD, mn 2,989 5,734 HAO PD, mn 895 1,717 (x) 2013T 2014T F/K 5.68 5.25 PD/DD 1.75 1.39 FD/FAVÖK 3.43 2.81 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 15.9 30.3 End.Gör.Perf. % -22.5-9.3 Sektörel Haberler Kuzey Irak a petrol ödemelerine Halkbank ın aracılığı yeniden gündemde. Cuma günü Ankara'ya gelen Irak Kürt Bölgesel Yönetimi Tabii Kaynaklar Bakanı Aşti Hawrami, petrol gelirlerinin Amerikan bankasında toplanması seçeneğini değerlendiren Bağdat'ın da bu konuda ikna olacağı görüşünde. Yıllık toplanan fon büyüklüğünün 10 milyar doları geçeceği tahmin ediliyor. Eğer gerçekleşirse bu büyüklükteki mevduat Halkbank ın fonlama ve likiditesini olumlu etkileyecek. 4
Döviz Piyasası Fed Başkanı Bernanke nin ABD ekonomisi hakkında temkinli iyimser yorumları sonrasında dolar başlıca para birimleri karşısında yükselmeye devam ediyor. Bernanke Cuma günü finansal istikrar, konut fiyatlarındaki artış, mali baskının sona ermesi ve gevşek para politikasının önümüzdeki çeyreklerde ABD ekonomisinde kuvvetli büyümeyi müjdelediğini söyledi. Merkez Bankası nın 100 milyon dolar sattığı günde TL dolar karşısında % 0,40 değer kaybetti. Ancak, Cuma günkü değer kaybı yurtiçi gelişmelerden ziyade doların küresel piyasalardaki güçlenmesi nedeniyle oldu. Yatırımcılar ABD dolarının diğer gelişmekte olan ülke para birimleri karşısındaki performansını yakından takip etmeliler. MB bugün için minimum döviz satış tutarını 100 milyon dolar olarak belirledi. ABD de ISM imalat dışı bileşik endeksi ve fabrika siparişleri verileri izlenecek. Borçlanma Araçları Piyasası Tahvil piyasasında faizler Cuma günü gelen tepki alımlarıyla getiri eğrisi genelinde 10-15 baz puan gevşedi. ABD doları Kasım ayından beri gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı yükseliş trendi içinde bulunuyor. Ekonominin kuvvetlenmeye devam etmesi ve parasal desteğin zamanla çekilecek olması doların kuvvetlenmesindeki baş faktör. Faiz piyasası önümüzdeki dönemde TL nin performansını izleyecek. Döviz Piyasası Verileri Değişim 03/01/2014 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 2.1795-0.38-1.35 Euro 2.9608 0.32 0.14 Euro/Dolar 1.3585-0.70-1.50 Sepet 2.5702 0.03 0.49 Kaynak: Bloomberg 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% -1.0% TRY Dolara Karşı Günlük Performans BRL CZK HUF KZT PLNRON RUB UAH ZAR CNY INR ARP Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.2 Mil TL Gunluk Hacim 07/10* 0.1 0.1 0.0 FRN Kuponsuz 0-2 yıl 2-5 yıl Kuponlu Bono 2 yıl vadeli (TRT071015T12) gösterge kıymet günü 7bp aşağıda %10,17 bileşik seviyesinden sonlandırdı. Eurotahvil Piyasası Haftanın son işlem gününde, gelişmekte olan ülke eurotahvillerini etkileyecek önemli veri açıklaması olmadı. Fed yetkililerinin Cuma günü ve hafta sonu yaptıkları açıklamalar ise yakından takip edildi. Ay sonunda görevini tamamlayacak olan Bernanke Amerikan ekonomisinin önümüzdeki dönemdeki seyrine dair iyimser mesajlar verdi ve para politikasının da devam etmesinin büyümeyle uyumlu olduğunu dile getirdi. Richmond Fed başkanı Lacker ise istihdam piyasasındaki ilerlemelerin gözlenmesiyle varlık alımlarını azaltmanın doğru karar olduğunu belirtti. ABD 10 yıllıklarında hafta kapanışında fazla bir değişim gözlenmedi ve getirileri %2,993 seviyesinde seyretti. Türkiye eurotahvilleri gelen tepki alımlarıyla Perşembe günkü kayıpları silmeyi başardı. Faizler tüm vadelerde 10bp civarında geriledi. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primi 5bp daralarak 240bp den işlem görüyor. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde tavsiyemiz TUT.. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde tavsiyemiz TUT. 10.50 10.00 9.50 9.00 8.50 8.00 % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 0 20 40 60 80 5
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT090414T19 09/04/14 3 m 2,937 10 90 97.879 8.24 8.49-17 58 6.92 8.88 7.85 0.24 0.00 0.24 TRT110614T13 11/06/14 5 m 3,183 3 7 96.328 8.75 8.97-10 54 7.33 9.07 8.23 0.41 0.00 0.40 TRT060814T34 06/08/14 7 m 2,637 0 2 94.806 9.30 9.48-10 85 7.26 9.58 8.32 0.55 0.00 0.52 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT080323T10 08/03/23 9.2 y 16,985 99 256 81.500 10.25 10.51-11 88 8.38 10.6 9.34 6.16 0.52 5.15 TRT150120T16 15/01/20 6 y 11,626 75 381 102.100 10.03 10.28-18 80 8.19 10.46 9.15 4.22 0.24 4.54 TRT140218T10 14/02/18 4.1 y 12,818 45 181 88.000 9.91 10.16-13 73 7.83 10.32 8.96 3.39 0.12 3.07 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 6