1 Aralık 2010 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu Dünya borsalarındaki satı baskısı devam ediyor. Avrupa Birlii tarafından açıklanan kurtarma paketinin yatırımcıları ikna edememesi hisse senetlerinden özel sektor tahvillerine yayılan genel bir satı dalgasına yol açtı. Avro dolara karı 1.30 seviyesine gerilerken Yunanistan, Portekiz, rlanda, spanya tahvillerindeki satılar devam etti. Günün sürprizi Türkiye hisse senetlerinden geldi. Kasım ayı boyunca dünya borsalarının %10 gerisinde kalan MKB ayın son gününde %2 yükselerek ayı 65,000 seviyesinin üzerinde kapattı. Tahvil piyasasında devam eden satılara ramen borsadaki yükseli banka hisseleri öncülüünde gerçekleti. Türkiye piyasalarındaki yükseliin bugün hız keserek devam etmesini bekliyoruz. Çin den gelen üretim verilerinin iyi olması Asya borsalarındaki satıları tersine döndürdü. Vadeli ilemler Avrupa borsalarının %0.5 yukarıda açılacaını gösteriyor. Gösterge bononun faizi sabah kotasyonlarında dune göre 2bp aaıda. Türk lirası dolara karı 1.50 seviyesi ile hafif güçlendi. Aygaz hisselerinin bugün MKB yi yenmesini bekliyoruz. Aygaz Entek te sahibi olduu %49.62 oranındaki hissesini AES Mont Blanc Holding e 136.5 milyon dolara satıyor. Satıın gerçeklemesinden sonra Aygaz ın Entek teki payı %35.47 olacak. Dünya çapındaki enerji grubu AES ile yapılacak %50- %50 ortalık Entek i küçük ölçekli bir doalgaz santralinden liberalleen Türkiye elektrik piyasasında önemli oyunculardan biri konumuna getirecek Haberler & Makro Ekonomi EKM DI TCARET VERLER:Tehlikenin Farkında Mısınız? Sektörel Haberler 2011 de 3 yeni havaalanı irket Haberleri SAHOL TI: TRCAS TI: Ajanda Philsa, vergi artılarından dertli Turcas Petrol OGK da bedelsiz sermaye artırımını onayladı- Nötr GARAN TI: Garanti Bankası vadesi gelmi US$700mn luk sendiaksyon borçlanmasını US$1 milyara yükselterek yeniledi ANSGR TI: Anadolu Sigorta aylık %24 büyüme ile Ekim ayında 108 milyon TL brüt prim üretimi gerçekletirdi SKBNK TI: ekerbank Personeli Sigorta Sandıı %2 hissesini IFC'ye satacak. VESTL TI: Vestel Elektronik Londra Borsası nda ilem görmeyi bırakıyor nötr TOASO TI: Tofas 2011 yıl sonunda üretimde 2 vardiyadan 3 vardiyaya geçecek ALARK TI: Alarko Holding, Altek te geri kalan hisselerini 58.5mn$ a aldı Nötr Yurtiçi Ajanda 03/12/2010 Kasım 2010 TÜFE ve ÜFE rakamları ( Yatırım beklentisi TÜFE: %1,1, ÜFE: %0,6, Piyasa medyan beklentisi TÜFE: %0,98, ÜFE: %0,5) 08/12/2010 Hazine Nakit Dengesi Gerçeklemeleri (Kasım) 08/12/2010 TCMB Beklenti Anketi (Aralık I donem) 10/12/2010 Üçüncü çeyrek GSYH rakamları 10/12/2010 Hanehalkı igücü anketi (Eylül 2010) Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 65,351 2.0% -5.0% lem Hacmi TL mn 3,141 2% 130% MSCI EM Endeksi 1076-0.4% -2.4% TRLIBOR, 3 Ay% 7.49 2.5 baz -1.3 baz Gösterge Tahvil 7.88 4.0 baz 25 baz Eurobond -2030 5.45 5.5 baz 28.2 baz US$/TRY 1.5063 0.86% 4.8% EUR/TRY 1.9629-0.46% -0.5% IMKB 2010T F/K 12.99 IMKB 2011T F/K 11.28 110 105 100 95 90 85 20/10/2010 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 27/10/2010 03/11/2010 10/11/2010 17/11/2010 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 24/11/2010 MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Salık 0.6% Yarı iletkenler -1.6% laç&biotek. 0.4% Teknoloji -1.0% Donanım-Yaz. 0.3% Teknik ekip. -1.0% Sanayi 0.2% Perakende -0.8% Taımacılık 0.0% Telekom -0.6% IMBK-100 En yi / En Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün TOASO 10% DOHOL -4% KERVT 7% TTKOM -3% AKBNK 6% VESTL -2% YKBNK 6% TCELL -2% GSRAY 5% GUBRF -2% IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 8.34 3.73% 563 ISCTR 5.82 2.83% 420 VAKBN 4.17 2.46% 199 YKBNK 5.20 5.69% 131 AKBNK 8.50 5.72% 118 1
Ajanda Yurtdıı Ajanda Tahm. Önc. 01/12/2010 ÇN:PMI malat Endeksi 54.8 54.7 JPN:Araç Satıları (YoY) % -26.70 ALM:Perakende Satılar (MoM) % 1.20-2.30 ALM:Perakende Satılar (YoY) % 1.30 0.40 NG:Nat'wide Konut Fiyatları sa (MoM) % -0.40-0.70 NG:Nat'wide Konut Fiyatları nsa(yoy) % 0.50 1.40 FRN:PMI malat Endeksi 57.5 57.5 ALM:PMI malat Endeksi 58.9 58.9 AVR:PMI malat Endeksi 55.5 55.5 NG:PMI malat Endeksi 54.7 54.9 BRZ:FGV IPC-S Tüketici Fiyat Endeksi % 0.91 0.85 BRZ:PMI malat Endeksi 49.5 ABD:MBA Mortgage Bavuruları % 2.10 ABD:Challenger ten Çıkarma Oranları -31.80 BRZ:Ticaret Dengesi (FOB) - Haftalık $925M $1854M ABD:ADP gücü Deiimi 65K 43K ABD:Tarımdıı Verimlilik % 2.30 1.90 ABD:Birim gücü Maliyeti % -0.20-0.10 ABD:ISM malat Endeksi 56.5 56.9 ABD:ISM Fiyat Endeksi 71 71 ABD:naat Harcamaları MoM % -0.40 0.50 ABD:FED Beige Book 0 0 Sektörel Haberler 2011 de 3 yeni havaalanı Ulatırma Bakanlıı 2011 de 3 yeni havaalanının inaatına balamayı planlıyor. Öngörülen projelerden Or-Gi havaalanı Ordu ve Giresun arasında, Zafer Havaalanı Kütahya, Uak ve Afyon yakınlarında ve Çukurova Havaalanı Adana ve Mersin arasında Tarsus yakınlarında yapılacak. Bakanlık ayrıca Van, Arı, Konya, Balıkesir ve Mardin ikinci terminal yapımına da balayacak. 2
Haberler & Makro Ekonomi EKM DI TCARET VERLER Tehlikenin Farkında Mısınız? TÜK in açıkladıı Ekim ayı dı ticaret verilerine göre bir önceki yılın aynı dönemine oranla %8,8 artan ihracat 11 milyar dolar, %35,5 artan ithalat ise 17,3 milyar dolar seviyesine ulatı. Böylece bir önceki yılın aynı dönemine göre %136 genileyerek 6,7 milyar dolar seviyesinde gerçekleen Ekim ayı dı ticaret açıı, 5,9 milyar dolarlık piyasa beklentisi ile 6 milyar dolarlık Yatırım beklentisini geride bıraktı. Son 12 aylık döneme baktıımızda ihracat rakamının Ekim ayında 111,7 milyar dolara (Eylül: 110,8 milyar dolar), ithalat rakamının da 171 milyar dolardan 175,5 milyar dolara yükseldiini görüyoruz. Aylık ihracat performansı, Türkiye hracatçılar Meclisi nin daha önce yayınladıı verilerin üzerinde. Hanehalkının bir miktar altın bozdurduu görülüyor. Ayrıca geçen ay zayıf olan ara malı ihracatındaki toparlanma da dikkat çekici. Ancak bunun kalıcı bir eilim deil, aylık bir hareket olduunu düünüyoruz. Öte yandan tüketim malı ihracatı ay içerisinde kuvvetli seyretse de, özellikle Avrupa piyasasındaki zayıflık nedeniyle önümüzdeki dönemde dalgalı bir seyir izlemesini bekliyoruz. Beklentilerden kuvvetli gelen ihracata karın ithalatın da tahminlerin üzerinde olması, aylık dı ticaret açıını beklentilerin üzerine çekti. ç talep ithalatı körüklemeye devam ediyor. Ara malı ve sermaye malı ithalatındaki kuvvet de, Merkez Bankası nın yılın son çeyreinde imalat sanayinin ivme kazanacaına ilikin görüünü destekler nitelikte. Dı ticaretteki genel resim, iç talepteki canlılık ihracat talebinden kuvvetli olduu sürece dı ticaret açıındaki genilemenin hızlanarak devam edeceine iaret ediyor. Sene sonu için 64 milyar dolarlık dı ticaret açıı tahminimizi koruyoruz. Risk yukarı yönlü. Böylece yıl sonunda, cari açıın milli gelire oranının %6 seviyelerine yaklaması kimse için aırtıcı olmayacaktır. Bu genilemeyi gören MB nin, iç talebi yakından izlemeye devam etmesini bekliyoruz. 2011 in ikinci çeyreinde balamasını öngördüümüz faiz arttırımları öncesi, faiz dıı para politikası araçları yine gündemde olacaktır. Piyasa, cari açıı imdilik önemli bir risk olarak görmüyor ve TL üzerinde bir baskı öngörmüyor. Ancak küresel likiditenin durumuna balı olarak, riskin orta vadede fiyatlanacaını düünüyoruz. 3
Haberler & Makro Ekonomi thalat (mn $) -mal Ekim Ekim Yıllık Ocak-Ekim Ocak-Ekim Yıllık gruplarına göre 2010 2009 % de. 2010 2009 % de. Sermaye Malları 2 913 1 825 59.6% 21 845 17 093 27.8% Ara malları 11 932 9 286 28.5% 106 600 80 603 32.3% Enerji 3 560 2,565 38.8% 30 640 24 131 27.0% Enerji hariç 8 372 6,721 24.6% 75 960 56 472 34.5% Tüketim 2 439 1,627 49.9% 19 504 15 097 29.2% Enerji Hariç 13 750 10,208 34.7% 117 181 89 160 31.4% Toplam thalat 17 310 12 773 36% 147 821 113 291 30% hracat (DE) Ekim Ekim Yıllık Ocak-Ekim Ocak-Ekim Yıllık (mn $) 2010 2009 % de. 2010 2009 % de. Sermaye Malları 1 094 1 030 6.2% 9 615 8 896 8.1% Ara Malı 5 340 4 662 15% 46 035 40 870 12.6% Tüketim Malı 4 512 4 350 4% 36 732 32 946 11.5% Dier 37 53-30% 326 471-30.8% Toplam hracat 10 983 10 095 9% 92 708 83 183 11% 4
irket Haberleri Sabancı Holding Philsa, vergi artılarından dertli Philsa Genel Müdürü Turhan Talu, vergi artılarından sonra ubat 2010 tarihinden bu yana sigara pazarının geçen seneye oranla %15 daraldıını söyledi. Talu, toplam sigara tüketiminin sadece %2-%3 oranında azaldıını, geri kalan kaybın sigara piyasasının kaçak ürünlere yönelmesinden dolayı olutuunu da ekledi. Philsa nın toplam pazar payının %43 olduunu düündüümüzde, sigara pazarındaki bu daralmadan irketin olumsuz etkilenecei muhakkak. Philsa nın Sabancı Holding in toplam net aktif deerinden aldıı payın %9 seviyesinde olduunu da hatırlarsak, holding için de kısmen negatif bir haber. aakalin@isyatirim.com.tr bdinckoc@isyatirim.com.tr SAHOL TI TUT 15% Potansiyel Kapanı 7.42 8.51 PD, mn 15,140 17,369 HAO PD, mn 6,813 7,816 F/K 11.05 PD/DD FD/FAVÖK 26.04 Ort.Hac.Mn 19.2 20.5 End.Gör.Perf. % -1.2 4.3 Turcas Turcas Petrol OGK da bedelsiz sermaye artırımını onayladı- Nötr Turcas bugün yapılan Olaanüstü Genel Kurul toplantısında 88.5 milyon TL tutarındaki bedelsiz sermaye artırımını onayladı. SPK nın oyanından sonra, irketin sermayesi 136.5 milyon TL den 225 milyon TL ye ulaacak. Haberin hisse üzerinde etkisiz olmasını bekliyoruz. akumbaraci@isyatirim.com.tr bdinckoc@isyatirim.com.tr TRCAS TI AL 24% Potansiyel Kapanı 6.20 7.70 PD, mn 846 1,051 HAO PD, mn 660 820 F/K 12.80 10.45 PD/DD 1.50 1.37 FD/FAVÖK -111.78-101.43 Ort.Hac.Mn 0.8 2.1 End.Gör.Perf. % -4.8 6.4 Garanti Bankası Garanti Bankası vadesi gelmi US$700mn luk sendiaksyon borçlanmasını US$1 milyara yükselterek yeniledi. Euro ve dollar bazında iki dilim alınan kredinin tüm maliyeti Libor/Euribor+120bps olarak gerçekleti. Bu maliyet 2010 yılında Türk bankalarının yaptıı en düük maliyetli sendikasyon olma niteliini taıyor. Olumlu bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr GARAN TI AL 12% Potansiyel Kapanı 8.34 9.30 PD, mn 35,028 39,060 HAO PD, mn 16,813 18,749 F/K 10.49 9.78 PD/DD 2.11 2.08 PD/Mevduat 0.44 0.37 Ort.Hac.Mn 287.9 158.5 End.Gör.Perf. % -0.3 7.4 5
irket Haberleri Anadolu Sigorta kdoganay@isyatirim.com.tr Anadolu Sigorta aylık %24 büyüme ile Ekim ayında 108 milyon TL brüt prim üretimi gerçekletirdi. irketin yılbaından bu yana toplam prim üretimi 1,1 milyar TL düzeyine ulatı. Önceki yıla göre pazar payını 33 baz puan artıran irket hayat dıı sigorta dalında %11,7 pazar payı ile ikinci sırada yer alıyor. Hatırlanacaı gibi Anadolu Sigorta, üçüncü çeyrekte muallak hasar yükümlülüklerinin hesaplanmasında yapılan deiiklikler nedeniyle artan ilave karılık baskısını azaltmak için hasar prim oranı yüksek olan trafik ve salık branlarında frene bastı. Anadolu Sigorta için önerimiz 1.63 TL hedef fiyat ile AL yönünde. ANSGR TI AL 16% Potansiyel Kapanı 1.40 1.63 PD, mn 700 814 HAO PD, mn 336 391 F/K 20.49 17.32 PD/DD 0.85 0.82 PD/Kaz.Prim. Ort.Hac.Mn 8.8 5.1 End.Gör.Perf. % 15.1 2.9 ekerbank ekerbank Personeli Sigorta Sandıı %2 hissesini IFC'ye satacak. ekerbank ortaklarından ekerbank Personeli Sigorta Sandıı Vakfı'nın sahip olduu ve banka sermayesinin %2'sine karılık gelen toplam 15 milyon lira nominal bedelli hisse senetleri, 1 adet hisse için 1.82 TL fiyatla International Finance Corporation'a (IFC) toptan satılar pazarında satılacak. Hatırlanacaı gibi IFC ile Sandık arasında banka hisselerinin %5 ine kadar olan kısım için hisse satı anlaması imzalandı. Hisse transferi, iki tarafın haziran ayında yaptıkları opsiyon sözlemesi çerçevesinde gerçekleecek. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr SKBNK TI TUT 21% Potansiyel Kapanı 1.74 2.11 PD, mn 1,305 1,580 HAO PD, mn 431 521 F/K 8.16 6.53 PD/DD 0.94 0.82 PD/Mevduat 0.16 0.14 Ort.Hac.Mn 5.0 6.3 End.Gör.Perf. % 0.6-17.3 Vestel bdinckoc@isyatirim.com.tr Vestel Elektronik Londra Borsası nda ilem görmeyi bırakıyor nötr Vestel Elektronik irketin Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda ilem görmekte olan global depo sertifikalarını, son yıllardaki sınırlı ilem hacminden dolayı gönüllü olarak söz konusu borsa kotundan 31 Aralık 2010 tarihi itibarı ile çıkarma kararı aldıını açıkladı. irketin global depo sertifikaları 3 Ocak 2011 tarihi itibariyle Londra Tezgah Üstü Piyasası'nda (OTC market) ilem görmeye devam edecei belirtildi. Açıklamada bu sürecin, irketin MKB'deki hisse alım-satım ilemlerini etkilemeyecei ifade edildi. Nötr. VESTL TI Ö.Y Kapanı 2.37 PD, mn 795 HAO PD, mn 660 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 3.6 6.5 End.Gör.Perf. % 2.2-26.3 6
irket Haberleri Tofa Fabrika esuner@isyatirim.com.tr Tofas 2011 yıl sonunda üretimde 2 vardiyadan 3 vardiyaya geçecek Tofas CEO su Ali Pandır ın basında yer alan demeçlerine göre, Tofas Opel ile yapılan üretim anlaması sonucu 2011 yılı sonunda üretimini iki vardiyadan üç vardiyaya yükseltecek. irket aynı zamanda 1200 yeni içi ie almayı hedefliyor. Dün irketten yapılan açıklamada Fiat Grubu nun Alman Opel ile yaptıı anlamayla Tofa ın Bursa fabrikasında Opel ve Vauxhaul markaları için 250 bin adet yeni bir hafif ticari araç üretecei belirtilmiti. Yeni Doblo platformunda üretilecek araç 2011 yılı sonunda NAFTA ülkeleri hariç tüm dünyaya ihraç edilecek. lk olarak Aralık 2011 de 6 bin adetle balanacak olan Opel e üretim toplamda 250 bin adeti bulacak. Yeni yapılan bu anlamayla, 2012 yılından itibaren Tofa yıllık 120 bin adetlik yeni Doblo üretimini 160 bin adete arttıracak. Tofa yönetimi yeni proje ile ilgili yatırım harcamalrı hakkında detaylı bilgiliyi henüz paylamadı. TOASO TI TUT 7% Potansiyel Kapanı 7.88 8.45 PD, mn 3,940 4,225 HAO PD, mn 946 1,014 F/K 10.83 10.47 PD/DD 2.44 2.30 FD/FAVÖK 7.29 6.75 Ort.Hac.Mn 5.4 5.3 End.Gör.Perf. % 4.3 41.2 Alarko Holding bdinckoc@isyatirim.com.tr Alarko Holding, Altek te geri kalan hisselerini 58.5mn$ a aldı Nötr Alarko Holding in itiraki, Alsim Alarko, holdingin Altek te (elektrik üretim itiraki) geri kalan %50 lik hissesini SNET den 58.5mn $ a satın aldı. Hatırlanacaı üzere irket 1 Ekim 2010 da KAP a yapmı olduu duyuruda Altek in tamamının satın alınacaı bildirilmiti ama kesin bir fiyat verilmemiti. Bu ileme göre, Altek 117mn $ dan deerlendi. Bizim deerlememizde irketini 93mn $ olarak hesaplıyorduk. Deerleme çalımamızı bu satın alımdan sonra güncelleyeceiz nötr. ALARK TI TUT 7% Potansiyel Kapanı 3.38 3.61 PD, mn 755 807 HAO PD, mn 204 218 F/K 11.42 PD/DD FD/FAVÖK 6.24 Ort.Hac.Mn 2.9 2.8 End.Gör.Perf. % 0.5-31.0 Bugün açıklanan Sermaye Artırımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Baına Kodu Bedelli Bedelsiz Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi NETAS 509.16% 01/12/2010 51.50 TL 5.09 TL 8.93% TRNSK* 28.01% *Rüçhan hakkı kısıtlanarak 7
Döviz Piyasası Salı günü USD hafif deer kaybı ile açıldı. Küresel piyaslara paralel TL güne USD karısında deer kazancı ile baladı. USD/TL güne 1,5025 seviyesinde baladı ve sabah saatlerinde 1,50 nin altını test etti. Açılı sonrası küresel piyasalarda devam eden kötüleme ile USD riskten kaçınmanın artmasıyla deer kazandı. ABD açılıı öncesi EUR/USD paritesi 1,30 un altına gerilerken USD/TL 1,51 in üzerine yükseldi. Beklenenden iyi gelen ABD verileri sonrası USD/TL günü 1,5070 seviyesinde tamamladı. USD/TL günboyu 1,4986-1,5126 bandında ilem gördü. TL günü Pazartesi Türkiye kapanıına göre USD karısında %0,07, EUR karısında %0,52 ve sepet karısında %0,33 deer kazancı ile tamamladı. Kötüleen küresel piyasalara ramen TL sepet karısında hafif deer kazandı. Yerli satılar USD/TL deki yukarı yönlü hareketi sınırladı. EUR/USD paritesindeki yatay açılıa ramen TL nin güne deer kazancı ile baladıını görüyoruz. USD/TL 1,50 seviyesine yakın açılırken TL sepet 1,73 ün altında güne baladı. Küresel piyasalarda son dönemde yaanan harekete TL nin sepet bazında oldukça az tepki verdiini gördük. TL deki deer kayıplarının sınırlı olmasında yerli döviz satıları ile birlikte yüklü yabancı çıkıı olmaması da etkili oldu. Kısa vadede USD/TL nin EUR/USD ye paralel hareket edecei yönündeki görüümüzü koruyoruz. Tahvil ve Bono Piyasası Global piyasalarda devam eden belirsizliklerle birlikte, tahvil ve bono piyasası dün de kayıplarını sürdürdü. lemlerin sınırlı olduu günde, gösterge kıymet gün içerisinde daha dar bir bantta ilem gördü ve günü 4 bp yukarıda %7,88 bileik seviyelerinden kapattı. 15/01/20 vadeli kıymet ise günü %9,14 seviyesinden, Pazartesi kapanıına göre 7bp yukarıda kapattı. Hazine dün Aralık-ubat iç borçlanma stratejisini açıkladı ve Aralık ayı ihale programında bir takım deiikliklere gitti. Hazine ayın ilk ihalesini 6 Aralıkta, 5-yıl vadeli sabit kuponlu kıymetin yeniden ihracıyla gerçekletirecek. Daha sonrasında 7 Aralık ta ise 20-ay vadeli iskontolu ve 7-yıl vadeli deiken kuponlu kıymetlerin ihalelerini gerçekletirecek. Toplam, Aralık ayı borç servisinin 10 milyar TL olarak gerçeklemesi beklenirken, Hazine bu miktarın %113 ünü geri çevirmeyi planlıyor. Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar %7,85 seviyelerinde bulunuyor. irketler Creditwest dün 2 yıl vadeli 50 milyar TL tutarındaki 2. seri tahvil ihracının halka arzını sonlandırdı. Tahvil için yıllık ek getiri oranı %2,25 olurken, ilk kupon ödeme dönemine ilikin faiz oranı %4,89 ve yıllık ortalama bileik faiz %10,05 olarak belirlendi. Talep 1.7 katında TL 85,3 milyar olarak olutu. Eurotahvil Piyasası Avrupa kaynaklı endielerin global ekonomik büyümeye olumsuz yansıyacaı yönündeki beklentilerle Pazartesi gününü deer kayıplarıyla sonlandıran ABD endekslerinin ardından düülerin Asya seansında da devam etmesiyle gelimekte olan ülke eurotahvilleri de güne negatif alanda baladı. Avrupa daki gelimelerin yanı sıra Çin in likidite koullarını sıkılatırmak üzere ard arda reserv karılık oranında yaptıı deiikliklerinden istedii sonucu alamaması ve yakın zamanda faiz arttırımına gidecei beklentileri de piyasayı tedirgin etmeye devam etti. National Interbank Funding Center tarafından açıklanan 7 günlük repo oranı bir gece %2,67 de %3,31 e yükselerek Ekim 2008 den bu yana en yüksek seviyeye ulaırken Shanghai %1,5 üzerinde deer kayıplarıyla günü sonlandırdı. Avrupa açılıının ardından geçtiimiz haftadan bu yana konuulan spanya ve Portekiz in yanlanlarına talya ve Belçika isimlerinin de eklenmesi ve Fransa ya yönelik kredi notu revizyonu dedikodularıyla bono piyasalarındaki satıcılı seyir devam etti. Bugüne kadar nispeten daha salam olduu düünülen talya ekonomisi ve bankacılık sektörüne yönelik endielerin de yükselie geçmesi /$ paritesini 1,30 seviyesinin altına getirirken PIIGS-Alman tahvil spreadleri de rekor seviyeleri test etti. Global piyasalardaki seyre paralel Türk eurotahvillerinde de deer kayıpları devam etti. Orta ve uzun vadeli kıymetlerde $1,00-1,75 a varan deer kayıplarına ahit olduk. 2030 vadeli gösterge eurotahvil günü $1,75 deer kaybıyla $174,75 (ytm %5,50) seviyesinden 5 yıl vadeli USD CDS ise 9 baz puan yükselerek 158/160 baz puandan günü sonlandırdı. Döviz Piyasası Verileri Deiim 30/11/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar 1.5039 0.14-0.33 Euro 1.9611 0.60 9.48 Euro/Dolar 1.3040-0.45-7.90 Sepet 1.7325 0.40-6.17 Kaynak: Bloomberg 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 % TL Verim Egrisi Bono Kuponl u Kuponsuz 2 3 yr 4 yr 5 yr 1 1.5 1.0 0.5 0.0 TRY CZK HUF Mil TL 04/12* Dolara Karı Günlük Performans KZT PLN Gunluk Hacim RON RUB UAH 0 2-5 yrs ZAR CNY INR ARP FRN Kup onlu Kupons uz Bono Gosterge Hacim: 432.1mil TL BRL 8
ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: 15-01-2020 Sabit kuponlu kıymet: Uzun vadeli kıymetlerin dier kıymetlere ve fonlama maliyetlerine göre bulundukları seviyelerin hala cazip olduunu düünüyoruz, bu nedenle bu kıymetlerde alım öneriyoruz. Mevduat: Kısa vadeli kıymetlerin getirilerinin gerilemesi nedeni ile mevduatın kısa vadede kalmak isteyen yatırımcılar tarafından tercih edilmesi gerektiini düünüyoruz. MB nin 2011 in Mart ayında faiz artılarına balayacaı düüncemizi koruyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (TUT): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında 2017-2021 vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları TRB120111T10 12/01/11 1 m 6 m 1,803 3 45 99.199 6.85 7.06-29 0 7.00 7.55 7.35 0.11 0.001 0.11 TRB090311T13 09/03/11 6 m 6 m 2,011 1 1 98.137 7.00 7.18 7.42 7.42 7.29 0.26 0.003 0.26 Iskontolu Tahviller TRT080812T26 08/08/12 20 m 21 m 8,924 1,016 2,821 87.987 8.09 7.88 4 30 7.56 7.88 7.66 1.62 0.045 1.31 TRT250412T11 25/04/12 17 m 21 m 14,278 432 750 89.917 8.01 7.89 16 38 7.50 8.20 7.87 1.35 0.035 1.13 TRT250112T14 25/01/12 14 m 21 m 11,715 212 644 91.696 7.87 7.82 21 46 7.33 8.13 7.77 1.11 0.019 0.97 Sabit Getirili Tahviller Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (Mil TL) Son Il. Goren Fiyat TRT190111T13 19/01/11 2 m 5 y 9,316 112 251 100.927 6.86 7.07 5-1 6.90 7.57 7.35 0.13 0.113 0.14 TRT100413T17 10/04/13 2.4 y 3 y 7,903 69 76 104.550 7.87 8.11 12 29 7.60 8.66 8.07 2.04 0.000 2.20 TRT150120T16 15/01/20 9.1 y 10 y 5,675 55 428 109.600 8.94 9.14 7 27 8.41 9.25 8.80 5.85 0.003 6.55 Basit Oran Bile. Oran Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant Düük Yüksek 3 ay Ort. Dur. Konv. PVBP * 100 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 9