EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK - 31 ARALIK 2007 HESAP DÖNEMİNE AİT FİNANSAL TABLOLAR VE BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU
Başaran Nas Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. a member of PricewaterhouseCoopers BJK Plaza, Süleyman Seba Caddesi No:48 B Blok Kat 9 Akaretler Beşiktaş 34357 İstanbul-Turkey www.pwc.com/tr Telephone +90 (212) 326 6060 Facsimile +90 (212) 326 6050 BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu Kurulu na, Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu nun ( Fon ) 31 Aralık 2007 tarihi itibariyle hazırlanan ve ekte yer alan bilançosu, gelir tablosu, net varlık değeri ve fon portföy değeri tablolarını, önemli muhasebe politikalarının özetini ve dipnotları denetlemiş bulunuyoruz. Finansal Tablolarla İlgili Olarak Kurucu nun Sorumluluğu Kurucu, finansal tabloların Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan emeklilik yatırım fonları hakkındaki muhasebe ve değerleme düzenlemelerine göre hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir. Bağımsız Denetim Kuruluşu nun Sorumluluğu Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetimlere dayanarak yukarıda birinci paragrafta belirtilen finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir. Bağımsız denetimimiz, finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli bir yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk değerlendirmesinde, fonun iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, fon yetkilileri tarafından hazırlanan finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca fon yetkilileri tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini de içermektedir. Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.
Görüş Görüşümüze göre, fon portföyünün değerlenmesi, net varlık değeri ve birim pay değerinin hesaplanması işlemleri, Sermaye Piyasası Kurulu nun emeklilik yatırım fonlarına ilişkin düzenlemeleri ve Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu nun iç tüzük hükümlerine uygunluk arzetmekte; ilişikteki finansal tablolar, Fon un 31 Aralık 2007 tarihi itibariyle finansal durumunu ve aynı tarihte sona eren yıla ait finansal performansını, Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan emeklilik yatırım fonları hakkındaki muhasebe ve değerleme düzenlemeleri çerçevesinde (bakınız bilanço dipnotu 1) doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır. Başaran Nas Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. a member of PricewaterhouseCoopers Alper Önder, SMMM Sorumlu Ortak, Başdenetçi İstanbul, 7 Mart 2008
EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHLİ BİLANÇOSU (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Lirası ( YTL ) olarak ifade edilmiştir.) Varlıklar 31 Aralık 2007 31 Aralık 2006 I- Hazır Değerler 106.258 200.871 A. Kasa - - B. Bankalar 106.258 200.871 C. Diğer Hazır Değerler - - II- Menkul Kıymetler 39.103.851 37.868.825 A. Hisse Senetleri - - B. Özel Kesim Borçlanma Senetleri - - C. Kamu Kesimi Borçlanma Senetleri 39.103.851 37.868.825 D. Diğer Menkul Kıymetler - - III- Alacaklar - - IV- Diğer Varlıklar - - Varlıklar Toplamı 39.210.109 38.069.696 Borçlar V- Borçlar A. Banka Avansları - - B. Denetim Ücreti 2.000 1.875 C. Fon Yönetim Ücreti 62.778 64.371 D. Menkul Kıymet Alım Borçları 265 - E. Diğer Borçlar - - Borçlar Toplamı 65.043 66.246 Net Varlıklar Toplamı 39.145.066 38.003.450 VI- Fon Toplam Değeri A. Fon Payları 42.088.924 36.365.998 B. Fon Payları Değer Artış/Azalışı (5.797.256) 688.852 C. Fon Gelir Gider Farkı 2.853.398 948.600 - Cari Yıl Fon Gelir Gider Farkı 1.904.798 923.519 - Geçmiş Yıllar Fon Gelir Gider Farkı 948.600 25.081 Fon Toplam Değeri 39.145.066 38.003.450 Takip eden dipnotlar bu tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 1
EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHLİ BİLANÇO DİPNOTLARI (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Lirası ( YTL ) olarak ifade edilmiştir.) 1. Uygulanan muhasebe ilkeleri: Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu ( Fon ) emeklilik yatırım fonudur. Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ) 28 Şubat 2002 tarihli 24681 sayılı Resmi Gazete de yayımlanan Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik hükümleri ile emeklilik yatırım fonları tarafından finansal tablo ve raporların hazırlanıp sunulmasına ilişkin ilke ve kuralları belirlemiştir. Bunun yanısıra Fon un finansal tablolarının hazırlanışında 28 Şubat 1990 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan, XI/6 numaralı tebliği ve bu tebliğe değişiklik getiren tebliğleri de dikkate alınmaktadır. Uygulanan değerleme kuralları aşağıdaki gibidir: - Değerleme her işgünü itibariyle yapılır. - Portföydeki menkul kıymetlerin değerlemesinde, aşağıda belirtilen esaslar uygulanmıştır: a) Portföye alınan varlıklar alım fiyatlarıyla kayda geçirilir. Yabancı para cinsinden varlıkların alım fiyatı satın alma günündeki yabancı para cinsinden değerinin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası nca belirlenen döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle bulunur. b) Alış tarihinden başlamak üzere portföydeki varlıklardan; i) Borsada işlem gören varlıklar değerleme gününde borsada oluşan en son seans ağırlıklı ortalama fiyat veya oranlarla değerlenir. ii) Değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan hisse senetleri son işlem tarihindeki borsa fiyatıyla, borçlanma araçları, ters repo ve repolar ile borsa para piyasası işlemleri, son işlem günündeki günlük bileşik faiz oranı esas alınarak değerlenir. iii) Portföyde yer alan yabancı para birimine dayalı para ve sermaye piyasası araçları, değerleme günü itibariyle oluşan en son fiyatlarının ilgili oldukları yabancı paranın Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle değerlenir. c) Yatırım fonu katılma belgeleri, değerleme günü itibariyle en son açıklanan fiyatları esas alınarak değerlenir. d) Portföydeki vadeli mevduat, bileşik faiz oranı kullanılarak tahakkuk eden faizin anaparaya eklenmesi suretiyle değerlenir. e) İ.M.K.B. de gerçekleşen lot altı işlemler sonucunda oluşan fiyatlar değerlemede dikkate alınmaz. f) Fon un devamı süresince alınan bedelsiz hisse senetleri, temettü, faiz ve kar payları v.b. alındıkları gün Fon un toplam değerine dahil edilir. - Bir payın alış ve satış değeri, Fon toplam değerinin dolaşımdaki pay sayısına bölünmesi ile bulunur. 2
EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHLİ BİLANÇO DİPNOTLARI (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Lirası ( YTL ) olarak ifade edilmiştir.) 2. Birim Pay Değeri 31 Aralık 2007 0,011926 YTL 31 Aralık 2006 0,013368 YTL Fon Toplam Değeri 31 Aralık 2007 39.145.066 YTL 31 Aralık 2006 38.003.450 YTL Dolaşımdaki Pay Sayısı 31 Aralık 2007 3.282.288.858 adet 31 Aralık 2006 2.842.880.767 adet 3. Çıkarılmış Fon Payları Sayısı 31 Aralık 2007 10.000.000.000 adet 31 Aralık 2006 10.000.000.000 adet Dönem İçinde Satılan Fon Payları Sayısı 31 Aralık 2007 1.364.015.064 adet 31 Aralık 2006 2.685.283.537 adet Dönem İçinde Geri Alınan Fon Payları Sayısı 31 Aralık 2007 924.606.973 adet 31 Aralık 2006 858.010.746 adet 4. Fon, Sermaye Piyasası Kurulu nun 6 Ağustos 2003 tarih ve KYD /354 sayılı iznine müteakip Fon İçtüzüğü nün Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi nde 14 Ağustos 2003 tarihinde ilanı ile kurulmuş olup, süresizdir. Fon un halka arz edilme tarihi 27 Ekim 2003 tür. 5. Fon a ait menkul kıymetler ve katılma belgeleri İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. ( Takasbank ) nezdinde saklamada tutulmaktadır. Yapılan saklama sözleşmesine istinaden menkul kıymetler Takasbank güvencesi altındadır. 6. Bilanço tarihinden sonra ortaya çıkan ve açıklamayı gerektiren hususlar bulunmamaktadır (31 Aralık 2006: Yoktur). 7. Fon portföyünde piyasa değeri 33.242.933 YTL (31 Aralık 2006: 34.974.860 YTL) olan dövizli kamu kesimi borçlanma senetleri bulunmaktadır. Bu menkul kıymetlerin değerlemesinde kullanılan döviz kuru ABD Doları için 1,1649 YTL (31 Aralık 2006: 1,4124 YTL) dir. 8. Fon portföyünde gelir ortaklığı senetleri bulunmamaktadır (31 Aralık 2006: Yoktur). 9. Fon, emeklilik yatırım fonu niteliğinde olduğundan gelir vergisi ödeme yükümlülüğü yoktur. 3
EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK - 31 ARALIK 2007 HESAP DÖNEMİNE AİT GELİR TABLOSU (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Lirası ( YTL ) olarak ifade edilmiştir.) 1 Ocak - 1 Ocak - 31 Aralık 2007 31 Aralık 2006 I- Fon Gelirleri 3.137.027 1.747.514 A. Menkul Kıymetler Portföyünden Alınan Faiz ve Kar Payları 2.393.687 1.295.848 1. Özel Kesim Menkul Kıymet Faiz ve Kar Payları - - - Hisse Senetleri Kar Payları - - - Borçlanma Senetleri Faizleri - - 2. Kamu Kesimi Menkul Kıymet Faiz ve Kar Payları 2.393.687 1.295.848 3. Diğer Menkul Kıymet Faiz ve Kar Payları - - B. Menkul Kıymet Satış Karları 2.059 30.592 1. Özel Kesim Menkul Kıymet Satış Karları - - - Hisse Senetleri Satış Karları - - - Borçlanma Senetleri Satış Karları - - 2. Kamu Kesimi Menkul Kıymet Satış Karları 2.059 3.173 3. Diğer Menkul Kıymet Satış Karları - 27.419 C. Gerçekleşen Değer Artışları 687.361 306.947 D. Diğer Gelirler 53.920 114.127 - Kur Farkı Gelirleri 53.920 114.127 - Diğer - - II- Fon Giderleri 1.232.229 823.995 A. Menkul Kıymet Satış Zararları 191.370 65.689 1. Özel Kesim Menkul Kıymet Satış Zararları - - - Hisse Senetleri Satış Zararları - - - Borçlanma Senetleri Satış Zararları - - 2. Kamu Kesimi Menkul Kıymet Satış Zararları 187.920 2.401 3. Diğer Menkul Kıymet Satış Zararları 3.450 63.288 B. Gerçekleşen Değer Azalışları 212.899 85.460 C. Faiz Giderleri - - 1. Kurucu Avans Faizleri - - 2. Banka Kredi Faizleri - - D. Diğer Giderler 827.960 672.846 1. İhraç İzni Ücreti - - 2. İlan Giderleri - - 3. Sigorta Ücretleri - - 4. Aracılık Komisyonu Gideri 5.996 12.326 5. Noter Harç ve Tasdik Ücretleri - - 6. Fon Yönetim Ücreti 803.662 475.478 7. Denetim Ücreti 8.347 7.738 8. Katılma Belgeleri Basım Gideri - - 9. Vergi, Resim, Harç vb. Giderler - - 10. Kur Farkı Gideri 232 149.237 11. Diğer 9.723 28.067 III- Fon Gelir Gider Farkı 1.904.798 923.519 Takip eden dipnotlar bu tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 4
EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK - 31 ARALIK 2007 HESAP DÖNEMİNE AİT GELİR TABLOSU DİPNOTLARI (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Lirası ( YTL ) olarak ifade edilmiştir.) 1. Tahsil edilemeyen anapara, faiz ve temettü yoktur (31 Aralık 2006: Yoktur). 2. Dönem içinde Fon kurucusundan avans veya kredi alınmamıştır (31 Aralık 2006: Yoktur). 3. Gelir ve gider kalemlerindeki %25 üzerindeki değişiklikler: Gelirlerdeki artışın nedeni, emeklilik fonlarına olan talebin artması dolayısıyla, emeklilik fonu portföyünün buna paralel olarak büyümesidir. Giderlerdeki artışın nedeni, emeklilik fonu portföyü üzerinden ödenen giderlerin portföyün büyümesiyle orantılı olarak artmasıdır. 4. Fon, Yönetici ye hergün için fon toplam değerinin toplam yüzbinde 5,5 tutarında yönetim ücreti tahakkuk ettirmektedir (31 Aralık 2006: yüzbinde 5,5). 5
EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHLİ FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Lirası ( YTL ) olarak ifade edilmiştir.) 31 Aralık 2007 Nominal Rayiç Para Birimi Değer Değer % Devlet Tahvili ABD Doları 28.255.815 33.242.933 85,01 Devlet Tahvili YTL 5.000.000 4.852.445 12,41 Ters Repo YTL 990.630 1.008.473 2,58 Fon Portföy Değeri 39.103.851 100,00 31 Aralık 2006 Nominal Rayiç Para Birimi Değer Değer % Devlet Tahvili ABD Doları 24.173.000 34.974.860 92,35 Devlet Tahvili YTL 1.200.000 1.092.695 2,89 Ters Repo YTL 1.150.910 1.028.564 2,72 Hazine Bonosu YTL 800.844 772.706 2,04 Fon Portföy Değeri 37.868.825 100,00 Dipnotlar: 1. İmtiyazlı hisse senedi yoktur (31 Aralık 2006: Yoktur). 2. Alınan bedelsiz hisse senetleri bulunmamaktadır (31 Aralık 2006: Yoktur). 3. İhraç edilen menkul kıymetin toplam tutarının % 10 u aşan kısmı yoktur (31 Aralık 2006: Yoktur). 4. Menkul Kıymet Borsası na kote edilmemiş menkul kıymet yoktur (31 Aralık 2006: Yoktur). 5. Vadeli döviz satış sözleşmeleri bulunmamaktadır (31 Aralık 2006: Yoktur). 6
EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 ARALIK 2007 TARİHLİ NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Lirası ( YTL ) olarak ifade edilmiştir.) 31 Aralık 2007 31 Aralık 2006 Tutar % Tutar % Fon Portföy Değeri 39.103.851 99,89 37.868.825 99,65 Hazır Değerler 106.258 0,28 200.871 0,53 Alacaklar - - - - Diğer Varlıklar - - - - Borçlar (65.043) (0,17) (66.246) (0,18) Net Varlık Değeri 39.145.066 100,00 38.003.450 100,00 Dipnotlar: 1. Fon un şüpheli alacağı yoktur (31 Aralık 2006: Yoktur). 2. Net varlık değeri tablosunda açıklananlar dışında fon toplam değerinin %5 inden fazla tutarda diğer varlık yoktur (31 Aralık 2006: Yoktur).. 7
EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 Ocak - 31 ARALIK 2007 HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR
Başaran Nas Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. a member of PricewaterhouseCoopers BJK Plaza, Süleyman Seba Caddesi No:48 B Blok Kat 9 Akaretler Beşiktaş 34357 İstanbul-Turkey www.pwc.com/tr Telephone +90 (212) 326 6060 Facsimile +90 (212) 326 6050 YAPI KREDİ EMEKLİLİK A.Ş. EMEKLİLİK YATIRIM FONU YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu nun ( Fon ) 1 Ocak - 31 Aralık 2007 dönemine ait ekteki performans sunuş raporunu Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri: V No: 60 sayılı Bireysel ve Kurumsal Portföylerin Performans Sunumuna, Performansa Dayalı Ücretlendirme ve Sıralama Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ inde ( Tebliğ ) yer alan performans sunuş standartlarına ilişkin düzenlemeleri çerçevesinde incelemiş bulunuyoruz. İncelememiz sadece yukarıda belirtilen döneme ait performans sunuşunu kapsamaktadır. Bunun dışında kalan dönemler için inceleme yapılmamış ve görüş oluşturulmamıştır. Görüşümüze göre 1 Ocak - 31 Aralık 2007 dönemine ait performans sunuş raporu Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu nun performansını ilgili Tebliğ in performans sunuş standartlarına ilişkin düzenlemelerine uygun olarak doğru bir biçimde yansıtmaktadır. Başaran Nas Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. a member of PricewaterhouseCoopers Alper Önder, SMMM Sorumlu Ortak, Başdenetçi İstanbul, 7 Mart 2008
EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 27 Ekim 2003 2 Ocak 2008 (*) tarihi itibariyle Fon Toplam Değeri 39.150.551 Pay Başına Net Varlık Değeri 0,011928 Yatırımcı Sayısı 47.609 Tedavül Oranı % %100 Portföy Dağılımı -Döviz Cinsinden ya da Dövize Endeksli Devlet Tahvilleri %85,01 -Devlet Tahvili/ Hazine Bonosu %12,41 -Ters Repo %2,58 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Fonun Yatırım Amacı Fon Portföyünün en az %80'ini ters repo dahil dövize endeksli ya da döviz cinsinden Devlet İç Borçlanma Senetleri ne yönlendirerek yatırımların değerini enflasyon ve kur riskine karşı koruyarak faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Yatırım Stratejisi Kamu Borçlanma Araçları Fonu (Döviz), portföyün büyük bir kısmıyla Hazine Müsteşarlığı tarafından döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yatırım yapmaktadır. Bu çerçevede fon portföyü %80-%100 Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen döviz cinsinden ya da dövize endeksli borçlanma senetlerinden, %0-%20 Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen borçlanma senetlerinden ve/veya %0 -%20 ters repo borsa para piyasası işlemlerinden oluşmaktadır. Fon portföyünün minimum %80'ini döviz ters repo ve döviz cinsinden ya da dövize endeksli devlet iç borçlanma senetleri oluşturmak zorundadır. Tasarruflarını, her zaman döviz cinsinden menkul kıymetlere yatırmayı tercih eden katılımcılar için uygundur. Portföyün performansının ölçülmesi amacıyla kullanılan karşılaştırma ölçütü, % 5 KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX DİBS Endeksi USD-YTL olarak belirlenmiştir. Portföy Yöneticileri Didem Gordon, Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.- Genel Müdür - Bülent Yağlı, Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.- Bireysel Emeklilik Fonları Bölümü Başkanı - Kubilay Özalp, Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. - Portföy Yöneticisi - Gökhan Bilen, Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. - Portföy Yöneticisi - Kıvanç Eren, Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. - Portföy Yöneticisi (*) 1 Ocak 2008 tarihinin tatil günü olması sebebiyle, 31 Aralık 2007 sonu performans raporlarında 2 Ocak 2008 tarihli pay başına Net Varlık Değerleri kullanılacaktır. Bu nedenle performans raporlarında 1 Ocak 2008 tarihli günlük rapor değerlerine yer verilmektedir. 1
EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER (Devamı) Yatırım Riskleri En Az Alınabilir Pay Adeti: 0,001 Adet Fon, başta piyasa riski ve kur riski olmak üzere, menkul kıymeti ihraç eden Türkiye Cumhuriyeti Hazinesinin yükümlülüğünü yerine getirememesi sonucu ortaya çıkabilecek geri ödememe riskini, portföyde yer alan menkul kıymetlerin yeterli oranda nakde dönebilir olmama olasılığı nedeniyle likidite riskini ve faiz oranlarının relatif yapısından kaynaklanan verim eğrisi riskini taşımaktadır. Döviz cinsinden devlet iç borçlanma senetleri kısa süreli olduğu için az riskli bir yatırım aracı olmakla beraber finansal piyasadaki dalgalanmalardan kaynaklanan faiz ve kur değişmelerine bağlı olarak ortaya çıkan faiz oranı riski ve/veya iç ve dış kamu borçlanma senedi pozisyon riski ve kur riski gibi riskler nedeni ile piyasa riski taşımaktadır. Faiz oranlarının yükselmesi sonucu, portföyde yer alan dövizli devlet tahvillerinin fiyatlarının düşmesi, vade sonuna kadar belli bir getiriyi sağlayacak olmasına rağmen, fonun birim fiyatının düşmesine yol açabilecektir. Portföyünde yabancı para birimi bazında ihraç edilen menkul kıymetler yer alması ve Türk Lirası nın yabancı para birimleri karşısındaki dalgalanmaları nedeniyle kur riski taşımaktadır. Fon, belli bir getiriyi alınabilecek minimum risk ile sağlama, yatırımları çeşitlendirme ve riski dağıtma, likidite unsurunu gözetme gibi ana ilkeler ön planda tutularak, çeşitli süre (durasyon) analizleri ve verim eğrisi modelleri ile gerektiğinde korunma amaçlı finansal enstrümanlar da kullanarak yönetilir. 2
EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU B. PERFORMANS BİLGİSİ PERFORMANS BİLGİSİ YILLAR Toplam Getiri Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi Enflasyon Oranı Fon Getirisinin Zaman İçinde Standart Sapması Karşılaştırma Ölçütü getirisinin Standart Sapması Sunuma Dahil Dönem Sonu Fon Net Varlık Değeri YTL 1. Yıl (2004) 2,51 (1,49) 13,84 0,61 0,75 3.301.086 2. Yıl (2005) 4,26 3,60 2,66 0,60 0,65 12.175.587 3. Yıl (2006) 11,55 10,84* 11,58 0,83 0,88 38.018.896 4. Yıl (2007) (10,81) (10,97) 5,94 1 0,80 0,86 39.150.551 GRAFİK GRAFİK (2007 YILLIK) 10,00 (5,94) 5,00 0,00 FON GETİRİ KARŞILAŞTIRMA ÖLÇÜTÜ GETİRİ ÜFE GETİRİ -5,00-10,00-15,00 (10,81) (10,97) GEÇMİŞ GETİRİLER GELECEK DÖNEM PERFORMANSI İÇİN BİR GÖSTERGE SAYILMAZ. Karşılaştırma Ölçütü: 1 Ocak - 31 Aralık 2007 dönemi: % 5 KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX DİBS Endeksi USD-YTL (*) Karşılaştırma Ölçütü nün Getirisi ile İlgili Açıklama: Karşılaştırma ölçütü hesaplamalarında Fon izahnamesine uygun olarak 5 Nisan 2006 tarihine kadar gelir vergisi stopajı sonrası getiri üzerinden belirlenen KYD O/N Repo (Net) Endeksi ( net repo endeksi ), 5 Nisan 2006 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi kullanılmıştır. Bununla birlikte, yeni Gelir Vergisi Kanunu uyarınca 1 Ocak 2006 tarihinden itibaren Fon un repo işlemleri üzerinden gelir vergisi stopajı ödeme yükümlülüğü kalkmıştır. Fon un 1 Ocak - 5 Nisan 2006 döneminde de net repo endeksi kullanıldığında %10,84 olan hedeflenen karşılaştırma ölçütü getirisi, brüt repo endeksi kullanıldığında %10,87 olarak hesaplanmaktadır. 1 Enflasyon oranı 2007 yıllık ÜFE oranıdır. 3
EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU C. DİPNOTLAR 1. Nispi Getiri = [Gerçekleşen Getiri - Gerçekleşen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi]+ [Gerçekleşen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi - Hedeflenen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi] = [%(10,81) - %(8,92)] + [%(8,92) - %(10,97)] = % 0,16 2. Emeklilik yatırım fonlarının uzun vadeli yatırım araçları olması nedeniyle, fon portföylerinde, piyasadaki pozitif trendin de desteğiyle, riski artırmasına rağmen, 2007 yılında uzun vadeli menkul kıymetler bulundurulmuştur. Bu fonlara yalnızca emeklilik planları satın alan katılımcıların yatırım yapması nedeniyle, bu kişilerin emeklilik dönemlerini hedefledikleri de gözönüne alındığında, portföy yatırım politikasının daha uzun vadeye yönelik olması da doğaldır. Fon, portföyün büyük bir kısmıyla Hazine Müsteşarlığı tarafından döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yatırım yapmaktadır. Tasarruflarını, her zaman döviz cinsinden düşük riskli menkul kıymetlere yatırmayı tercih eden katılımcılar için uygundur. 3. Fon un Yatırım Amacı: Fon Portföyünün en az %80 ini ters repo dahil dövize endeksli ya da döviz cinsinden Devlet İç Borçlanma Senetleri ne yönlendirerek yatırımların değerini enflasyon ve kur riskine karşı koruyarak faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon un Yatırım Stratejisi: Kamu Borçlanma Araçları Fonu (Döviz), portföyün büyük bir kısmıyla Hazine Müsteşarlığı tarafından döviz cinsinden ya da dövize endeksli olarak yurtiçinde ihraç edilen borçlanma senetlerine yatırım yapmaktadır. Bu çerçevede fon portföyü %80-%100 Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen döviz cinsinden ya da dövize endeksli borçlanma senetlerinden, %0-%20 Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen borçlanma senetlerinden ve/veya %0 -%20 ters repo - borsa para piyasası işlemlerinden oluşmaktadır. Fon portföyünün minimum %80'ini döviz ters repo ve döviz cinsinden ya da dövize endeksli devlet iç borçlanma senetleri oluşturmak zorundadır. Tasarruflarını, her zaman döviz cinsinden menkul kıymetlere yatırmayı tercih eden katılımcılar için uygundur. Portföyün performansının ölçülmesi amacıyla kullanılan karşılaştırma ölçütü, % 5 KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX DİBS Endeksi USD-YTL olarak belirlenmiştir. Fon un Risk Bilgisi: Fon, başta piyasa riski ve kur riski olmak üzere, menkul kıymeti ihraç eden Türkiye Cumhuriyeti Hazinesinin yükümlülüğünü yerine getirememesi sonucu ortaya çıkabilecek geri ödememe riskini, portföyde yer alan menkul kıymetlerin yeterli oranda nakde dönebilir olmama olasılığı nedeniyle likidite riskini ve faiz oranlarının relatif yapısından kaynaklanan verim eğrisi riskini taşımaktadır. Döviz cinsinden devlet iç borçlanma senetleri kısa süreli olduğu için az riskli bir yatırım aracı olmakla beraber finansal piyasadaki dalgalanmalardan kaynaklanan faiz ve kur değişmelerine bağlı olarak ortaya çıkan faiz oranı riski ve/veya iç ve dış kamu borçlanma senedi pozisyon riski ve kur riski gibi riskler nedeni ile piyasa riski taşımaktadır. Faiz oranlarının yükselmesi sonucu, portföyde yer alan dövizli devlet tahvillerinin fiyatlarının düşmesi, vade sonuna kadar belli bir getiriyi sağlayacak olmasına rağmen, fonun birim fiyatının düşmesine yol açabilecektir. Portföyünde yabancı para birimi bazında ihraç edilen menkul kıymetler yer alması ve Türk Lirası nın yabancı para birimleri karşısındaki dalgalanmaları nedeniyle kur riski taşımaktadır. Fon, belli bir getiriyi alınabilecek minimum risk ile sağlama, yatırımları çeşitlendirme ve riski dağıtma, likidite unsurunu gözetme gibi ana ilkeler ön planda tutularak, çeşitli süre (durasyon) analizleri ve verim eğrisi modelleri ile gerektiğinde korunma amaçlı finansal enstrümanlar da kullanarak yönetilir. 4. Fon un getiri oranı %(10,81) olarak gerçekleşmiştir. 4
EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU C. DİPNOTLAR (Devamı) 5. Aşağıda fondan yapılan 1 Ocak - 31 Aralık 2007 dönemine ait faaliyet giderlerinin ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon İşletim Ücreti 0,0200 Aracılık Komisyonları 0,0001 Denetim Ücreti 0,0002 Saklama Ücreti 0,0002 Diğer Fon Giderleri 0,0000 Toplam Harcamalar 0,0205 6. Performans sunum döneminde Fon a ilişkin yatırım stratejisi değişikliği yapılmamıştır. 7. Performans sunum döneminde Fon a ilişkin karşılaştırma ölçütü değişikliği yapılmamıştır. D. İLAVE BİLGİLER VE AÇIKLAMALAR 1. 2007 yılına ait rapor sunulmakta olup Fon un geçmiş çeyrek dönemlerine ilişkin performans bilgileri aşağıda yer almaktadır. PERFORMANS BİLGİSİ YILLAR Toplam Getiri Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi Enflasyon Oranı Fon Getirisinin Zaman İçinde Standart Sapması Karşılaştırma Ölçütü getirisinin Standart Sapması Sunuma Dahil Dönem Sonu Fon Net Varlık Değeri YTL 3 Aylık (2007) (0,38) 0,29 1,88 0,62 0,62 39.894.968 6 Aylık (2007) (3,68) (3,54) 2,98 0,65 0,65 40.629.258 9 Aylık (2007) (8,81) (9,27) 4,98 1 0,82 0,87 39.792.207 2. Risk ölçümleri: Sharpe Oranı: Ödül ( Sharpe ) oranı, finansal bir yatırımın riske göre ayarlanmış getiri oranını ölçer. Riske göre ayarlama işlemi, yatırımın belli bir vadedeki ortalama getirisinin o vadedeki risksiz getiri (genellikle repo getirisi veya aynı vadedeki Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen borçlanma senetlerinin getirisi kullanılır) oranının üzerinde kalan kısmının, yatırımın yine o vadedeki getirisinin standart sapmasına bölünmesi ile hesaplanır. Bir başka deyişle sharpe oranı, alınan birim risk başına elde edilen risksiz getiri üzerindeki getiriyi gösterir. Oranın yüksek olması performansın daha iyi olduğunu gösterir. Yukarıda yapılan tanıma göre; Sharpe Oranı = Emeklilik yatırım fonu ortalama getiri - Risksiz getiri Emeklilik yatırım fonu getirisinin standart sapması 5
EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU E. İLAVE BİLGİLER VE AÇIKLAMALAR (Devamı) Aşağıda belirtilmiş olan sharpe oranının hesaplanmasında, fonun günlük birim fiyatlarından hesaplanmış olan günlük getiriler ve risksiz getiri oranı olarak da KYD O/N Repo Endeksi (Net) getirisi kullanılmıştır. 2 Ocak 2004-2 Ocak 2008 dönemi Sharpe Oranı = (2,10) 3. Performans bilgisi tablosunda rapor dönemi portföy ve karşılaştırma ölçütü standart sapmasına (günlük verilerden hareketle hesaplanmıştır) yer verilmiştir. 4. 1 Ocak - 31 Aralık 2007 döneminde USD/YTL %17,52 ve EURO/YTL ise %7,86 düşüş göstermiştir. 5. Fon un halka arzından itibaren yeterli süre geçmemesi nedeniyle geçmiş yıllara ait veriler yıllık standart sapmanın hesaplanabilmesi için yeterli değildir. 6. Fon ile ilgili tüm değişiklikler Emeklilik Şirketi nin internet sitesinde Kamuyu Sürekli Bilgilendirme Formu sayfasında yer almaktadır.... 6