GÜNE BAŞLARKEN 14 Temmuz 2016 GÜNDEM 14 Temmuz Perşembe 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (Aylık) (Mayıs) Önceki Veri: %-1.1 / Beklenti: %1.0 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (Yıllık) (Mayıs) Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %3.6 10:00 Türkiye Cari Denge (Mayıs) Önceki Veri: -2.96 milyar $ / Beklenti: -2.72 milyar $ 14:00 BOE Faiz Kararı Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.25 14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: 254bin / Beklenti: 265bin PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 81,322 / 28,093 Değişim TL $ Günlük 0.22% 0.01% Aylık 6.02% 7.25% YBB 13.38% 14.29% Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,272 1,476 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,631 1,253 Yabancı Takas Oranı 63.11% Gösterge Bileşik Faiz 8.71% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.2% Eurobond 178.5 Döviz Sepeti 3.0573 Günlük Değişim 0.05% YBB 20.73% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 206,871 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 64,443 Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T F/K 11.3 10.0 8.8 FD/FVAÖK 8.2 7.6 6.7 F/DD (Bankalar) 0.9 0.8 0.7 Satış Büyümesi 10% 13% 15% FVAÖK Büyümesi 26% 7% 15% Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 6% 13% Kar Büyümesi (Banka) -3% 21% 14% Kar Büyümesi (Toplam) 5% 12% 14% SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Aksigorta (AKGRT, EÜ): Aksigorta nın Haziran ayı verileri. (kısmi olumsuz) Trakya Cam (TRKCM, EÜ): Bedelsiz sermaye artırımı (Nötr) Anadolu Efes (AEFES, TUT): Anadolu Efes 2Ç16 da konsolide bira satış hacmi %7.8 daraldı; Türkiye hacimleri %9.9 daralırken, EBI %6.9 daraldı Coca-Cola İçecek (CCOLA, EÜ): Coca-Cola İçecek in konsolide satış hacmi 4Ç15 te %7.7 arttı PİYASALARA BAKIŞ BİST : Wall Street endeksleri dünü hafif değişikliklerle tamamlarken, S&P500 ve Dow Jones Sanayi endeksleri günü yeni bir rekor seviyede tamamladı. Türkiye ETF lerinde ise BİST kapanışı sonrasında yatay eğilim görmekteyiz. İngiltere Merkez Bankası (BoE) toplantısı günün en önemli gündem başlığı konumunda. Ayrıca yatırımcılar JP Morgan ın bugün açıklaması beklenen ikinci çeyrek finansallarını takip edecek. BoE toplantısı öncesinde Asya piyasalarında yükselişin ivme kaybettiği görülüyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.1 oranında primli. Yeni güne başlarken BİST100 endeksinde yatay eğilimle açılış öngörüyoruz. 80,800-82,000 işlem bandı gün içerisinde ön planda kalabilir. Temel anlamda BİST e yönelik olumlu görüşümüzü korurken, teknik anlamda 80,800-80,900 destek bölgesinin kırılmasının sınırlı kalmasını beklediğimiz kar satışlarına neden olabileceğini düşünüyoruz. Tahvil Piyasası: Dün tahvil piyasasında yatay seyir devam etti, hacimler zayıftı. Brexit kararı sonrası global merkez bankalarından gelecek destekleyici adım beklentileri ile ralli yapan tahvil piyasasında önümüzdeki hafta gerçekleşecek PPK öncesi temkinli duruş hakim. Dün Gösterge tahvil günü %8.71 (+15bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise %9.16 seviyesinde (yatay) tamamladı. Gösterge tahvil faizinin yukarı yönlü hareketinde vadenin 1 yıl uzamasının da etkisi var. TCMB piyasayı dün 93.6 milyar TL fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %8.18 idi. TCMB nin bugün 12 milyar TL repo dönüşü bulunuyor. Küresel piyasalardaki tarihi düşük faizler, Türk tahvillerini cazip kılmaya devam edecek. Kısa vadede olumlu görüşümüzü koruyoruz. Ancak piyasalardaki oynaklığın etkisiyle zaman zaman kar satışı ve faizlerde sınırlı yükselişler görmemiz de mümkün oluyor. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.60-%8.80 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Döviz Piyasası: Riskli varlılar geneli ve gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimlerinde haftanın ilk iki gününde görülen güçlü seyir dün ivme kaybederken, TL en zayıf performans gösteren GOÜ para birimleri arasındaydı. Bugün yurt içinde yayımlanacak Mayıs ayı sanayi üretimi ve ödemeler dengesi verilerinin TL üzerinde önemli bir etkisinin gözlenmeyeceği düşüncesindeyiz. Küresel döviz piyasaları genelinde olduğu gibi TL de de bugün BoE den gelecek karar takip edilecek. BoE nin Brexit sonrasında benimseyeceği reaksiyonun TL açısından kalıcı önemi oldukça sınırlı olsa da, TL nin gün içinde BoE den gelecek faiz kararına bağlı olarak yön bulmasını bekliyoruz. Piyasanın halihazırda politika faizinde 25-50 baz puanlık bir indirim fiyatladığı değerlendirilecek olursa, BoE den bugün 50 baz puanlık bir faiz indirimi ve güvercince bir yönlendirme geldiği takdirde TL nin değer kazanabileceğini düşünüyoruz. EKONOMİ HABERLERİ Cari Denge Beklentisi, Mayıs 2016:, Cari denge verisi bugün saat 10 da açıklanacak. Piyasanın Mayıs ayı cari açık beklentisi 2.7 milyar dolar iken bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık Nisan ayındaki 28.5 milyar dolardan, Mayıs itibariyle, 27.5 milyar dolar seviyesine gerileyecek. Sanayi Üretim Beklentisi, Mayıs 2016: Mayıs ayı sanayi üretim verisi bugün saat 10 da açıklanacak. Piyasa beklentisi (BBG) Nisan da yıllık bazda sanayi üretiminin (takvim etkisinden arındırılmış) %3.6 artacağına işaret ediyor. Önceki ay bu rakam %0.7 idi. Doğalgazda Olası İndirim: Basında yer alan habere göre, İran aleyhine açtığı uluslararası tahkim davasını kazanan Türkiye'nin doğalgaza yüzde 12-13 oranlarında indirim sağlanmasına yönelik madde kapsamında anlaştığı bildiriliyor. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı tarafından yapılan açıklamada; İran'dan alınacak indirimde henüz kesin mutabakata varılmadığı belirtilirken, mahkemenin verdiği bağlayıcı oranın kesinleştiği zaman açıklanacağı ifade edildi. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ BİST : Wall Street endeksleri dünü hafif değişikliklerle tamamlarken, S&P500 ve Dow Jones Sanayi endeksleri günü yeni bir rekor seviyede tamamladı. Türkiye ETF lerinde ise BİST kapanışı sonrasında yatay eğilim görmekteyiz. İngiltere Merkez Bankası (BoE) toplantısı günün en önemli gündem başlığı konumunda. Ayrıca yatırımcılar JP Morgan ın bugün açıklaması beklenen ikinci çeyrek finansallarını takip edecek. BoE toplantısı öncesinde Asya piyasalarında yükselişin ivme kaybettiği görülüyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.1 oranında primli. Yeni güne başlarken BİST100 endeksinde yatay eğilimle açılış öngörüyoruz. 80,800-82,000 işlem bandı gün içerisinde ön planda kalabilir. Temel anlamda BİST e yönelik olumlu görüşümüzü korurken, teknik anlamda 80,800-80,900 destek bölgesinin kırılmasının sınırlı kalmasını beklediğimiz kar satışlarına neden olabileceğini düşünüyoruz. Tahvil Piyasası: Dün tahvil piyasasında yatay seyir devam etti, hacimler zayıftı. Brexit kararı sonrası global merkez bankalarından gelecek destekleyici adım beklentileri ile ralli yapan tahvil piyasasında önümüzdeki hafta gerçekleşecek PPK öncesi temkinli duruş hakim. Dün Gösterge tahvil günü %8.71 (+15bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise %9.16 seviyesinde (yatay) tamamladı. Gösterge tahvil faizinin yukarı yönlü hareketinde vadenin 1 yıl uzamasının da etkisi var. TCMB piyasayı dün 93.6 milyar TL fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %8.18 idi. TCMB nin bugün 12 milyar TL repo dönüşü bulunuyor. Küresel piyasalardaki tarihi düşük faizler, Türk tahvillerini cazip kılmaya devam edecek. Kısa vadede olumlu görüşümüzü koruyoruz. Ancak piyasalardaki oynaklığın etkisiyle zaman zaman kar satışı ve faizlerde sınırlı yükselişler görmemiz de mümkün oluyor. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.60-%8.80 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi 223 baz puanda. (5 yıllık ortalama seviye 215 baz puan). 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 178.1$ fiyatla işlem görüyor. ABD de 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.48 seviyesinde. Diğer yandan Almanya 10 yıllık tahvil faizi -%0.14 ile işlem görüyor. Eksi ve tarihi düşük faiz ortamı ve getiri farkı sebebiyle Türkiye Eurobondlarının getiri arayışındaki yatırımcılar için cazip olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Bu nedenle 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobond fiyatlarındaki yükseliş potansiyelinin devam ettiği görüşündeyiz. Döviz Piyasası: Riskli varlılar geneli ve gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimlerinde haftanın ilk iki gününde görülen güçlü seyir dün ivme kaybederken, TL en zayıf performans gösteren GOÜ para birimleri arasındaydı. Bugün yurt içinde yayımlanacak Mayıs ayı sanayi üretimi ve ödemeler dengesi verilerinin TL üzerinde önemli bir etkisinin gözlenmeyeceği düşüncesindeyiz. Küresel döviz piyasaları genelinde olduğu gibi TL de de bugün BoE den gelecek karar takip edilecek. BoE nin Brexit sonrasında benimseyeceği reaksiyonun TL açısından kalıcı önemi oldukça sınırlı olsa da, TL nin gün içinde BoE den gelecek faiz kararına bağlı olarak yön bulmasını bekliyoruz. Piyasanın halihazırda politika faizinde 25-50 baz puanlık bir indirim fiyatladığı değerlendirilecek olursa, BoE den bugün 50 baz puanlık bir faiz indirimi ve güvercince bir yönlendirme geldiği takdirde TL nin değer kazanabileceğini düşünüyoruz. Öte yandan, BoE nin faiz indirimi yönünde bir adımı sürpriz şekilde Ağustos a ertelemesi TL yi baskı altında bırakacaktır. BoE den çıkacak kararın hayal kırıklığı yaratması durumunda GBP/USD paritesinin yükselebileceğini, ancak bu hareketin 1.35 bölgesi ile sınırlı kalacağını düşünüyoruz. Merkez Bankası nın piyasadaki beklentileri karşılaması ise paritenin Brexit sonrasında ağırlıklı olarak içinde hareket ettiği 1.28-1.32 bandında işlem görmeye devam etmesine yol açabilir. BoE den gelecek 50 baz puanlık bir faiz indirimi küresel risk iştahını da destekleyerek USD/JPY paritesinde Çarşamba günü duraklayan yukarı yönlü hareketin yeniden hız kazanmasına da yol açabilir. Kararın EUR üzerindeki etkisinin sınırlı kalacağı ve EUR/USD paritesinin bugün 1.11 seviyesine yakın işlem görmeye devam edeceği beklentisindeyiz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Emtia: Riskli varlıklarda haftanın ilk iki gününde görülen alım ilgisinin dün azalması, US$ 1,330/ons seviyesinin altına kadar gerileyen altın fiyatının kayıplarını kısmen geri almasına imkan sağladı. Altın fiyatının US$ 1,330 seviyesinin üzerinde tutunması durumunda altında görünüm nispeten yapıcı kalmaya devam edecektir. Son günlerde dalgalı bir seyir izleyen brent petrol fiyatı ABD de dün açıklanan ve petrol ürünü stoklarının arttığını gösteren verinin ardından gerileyerek US$ 46 seviyesine yaklaştı. TEKNİK ANALİZ Sınırlı kar satışları, yükselişe tempo kaybettirdi Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde gün boyunca dar işlem bandında işlemler gerçekleşirken kapanış %0.2 lik primle 81,321 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %12 azalarak 4.271 milyontl olarak gerçekleşti. BİST100 endeksine dahil 44 hisse değer kazandı, 46 hisse değer kaybetti. BIST100 endeksinin güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli göstergelerin aşırı alım bölgede hareket ettiği endekste dün itibariyle yükselişin tempo kaybettiğini ve daha sıkışık bir işlem bandında hareketlilik oluştuğunu görüyoruz. Artan kar satışı riski içerisinde bu yönde eğilim oluşması doğal karşılanabilir. Ancak genel görünümde 78,000-77,500 üzerinde kalabilen endeks adına beklentimiz 82,000 ve 84,500-85,000 direnç bölgelerine yönelik toparlanmanın sürmesi yönündedir. Gün içi görünümde ise 80,800-80,900 destek olmak üzere 81,500-82,000 dirençlerine yönelik bu aşamada sınırlı kalmasını beklediğimiz yükseliş denemeleri görülebilir. Aynı vadede kar satışı riski açısından 80,800-80,900 destek bölgesi önemini korumaya devam ediyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
VİOP TEKNİK ANALİZ VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı Güne yatay başlayan kontrat gün içinde birkaç kez 102.000 direncine doğru yükseliş denemesi yaptı ancak kırmayı başaramadı ve günü %0.2 artışla 101.600 seviyesinden kapattı. Kısa vadede görünümü hala güçlü olan kontratta 102.000 direnci ilk aşamada geçilemeyebilir, bu nedenle bu dirence doğru yükselişlerde long pozisyonlar realize edilebilir. Trade amaçlı long pozisyonlar için gerilemeler fırsat olarak izlenmelidir. Kontratta teknik görünüm hala güçlü, bu nedenle taşınan pozisyonlar için ise 101.000-100.000 destek seviyeleri olarak takip edilmelidir. Kontratta dengelenmenin ardından 104.000 hedef olarak ön plana çıkmaktadır, bu hedef için 100.000 stop-loss olarak düşünülmelidir. Kontratın güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
EKONOMİ HABERLERİ Cari Denge Beklentisi, Mayıs 2016: Cari denge verisi bugün saat 10 da açıklanacak. Piyasanın Mayıs ayı cari açık beklentisi 2.7 milyar dolar iken bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık Nisan ayındaki 28.5 milyar dolardan, Mayıs itibariyle, 27.5 milyar dolar seviyesine gerileyecek. (GSYH 3.8%) Sanayi Üretim Beklentisi, Mayıs 2016: Mayıs ayı sanayi üretim verisi bugün saat 10 da açıklanacak. Piyasa beklentisi (BBG) Nisan da yıllık bazda sanayi üretiminin (takvim etkisinden arındırılmış) %3.6 artacağına işaret ediyor. Önceki ay bu rakam %0.7 idi. Doğalgazda Olası İndirim: Basında yer alan habere göre, İran aleyhine açtığı uluslararası tahkim davasını kazanan Türkiye'nin doğalgaza yüzde 12-13 oranlarında indirim sağlanmasına yönelik madde kapsamında anlaştığı bildiriliyor. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı tarafından yapılan açıklamada; İran'dan alınacak indirimde henüz kesin mutabakata varılmadığı belirtilirken, mahkemenin verdiği bağlayıcı oranın kesinleştiği zaman açıklanacağı ifade edildi. Doğalgazda belirtilen indirim enflasyonda yaklaşık %0.25 puan azaltıcı etki yaratır. ŞİRKET HABERLERİ Aksigorta (AKGRT, EÜ, Fiyat: 1.98TL, Piyasa Değeri TL608mn): Aksigorta nın brüt yazılan primleri Haziran ayında yıllık bazda %16 arttı. Zorunlu trafik segmenti haricinde Mayıs ayında primler yıllık bazda %3 geriledi. Yılın ilk yarısı itibariyle brüt yazılan primlerdeki toplam büyüme ise %10 oldu. Yorum: Zorunlu trafik segmenti dışındaki primlerde gerileme ve zorunlu trafik segmentinin toplam primler içindeki payının %21 e yükselmesini (Haziran 2015: %6) kısmi olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Trakya Cam (TRKCM, EÜ, Fiyat:2.48TL, Piyasa Değeri TL2,306mn): Trakya Cam ın ödenmiş sermayesi, bugün 895mn TL den 930mn TL ye %3.9 (35mn TL) bedelsiz artırılacaktır. Referans fiyat: 2.38TL. Anadolu Efes (AEFES, TUT, Son Fiyat: TL25.55, Piyasa Değeri: TL15,128mn): Anadolu Efes 1Y16 bira satış hacimlerini açıkladı. 2Ç16 da konsolide bira satış hacmi, yıllık bazda %7.8 daralma göstermiştir. 2Ç16 da yurtiçi operasyonlardaki %9.9 daralmada fiyat artışları, rekabet, düşük tüketici güveni ve turistik aktiviteler etkilidir. 2Ç16 da yurtdışı operasyonları ise iyileşme göstererek (1Ç16:%14.4 daralma) %6.9 daralma göstermiştir. Coca-Cola İçecek (CCOLA, EÜ, Fiyat: TL35.80, Piyasa Değeri: TL9,107mn): Coca-Cola İçecek 4Ç15 satış hacimlerini açıkladı. 4Ç15 te %7.7 artan satış hacimleri, 2015 te %1.9 artarak 1,152 milyon ünite kasa oldu. Türkiye operasyonlarının satış hacmi yılın ilk çeyreğinde %18.6 arttı. Tüketici promosyonları, olumlu hava koşulları, iyileşen tüketici güveni hacimlerdeki artışta etkili olmuştur. Uluslararası operasyonlar ise 4Ç15 te %2.8 oranında daralmıştır. Pakistan da rekabet ortamının artmasıyla agresif fiyatlamalar ve Orta Asya daki pazarlardaki olumsuz koşullar ve devalüasyon, zayıf satış hacimlerinde etkili olmuştur. Orta Doğu pazarı da, satış hacimleri yatay seyir izlerken, Kuzey Irak beklentilerin üzerinde performans göstermiş ve Güney Irak orta tek hane hacim artışı kaydetmiştir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 14.07.2016 Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi Dağıtımı (TL) (%) (%) TL) (TL) 1 Bursa Cimento BUCIM 27.06.2016 0.14 3% 105.8 5.29 2 Mardin Cimento MRDIN 27.06.2016 0.37 9% 109.5 4.16 3 Petkim PETKM 27.06.2016 0.32 8% 1500.0 4.05 4 Kutahya Porselen KUTPO 27.06.2016 0.05 1% 39.9 5.13 5 Royal Hali ROYAL 28.07.2016 0.11 6% 60.0 1.88 6 Gubre Fabrikalari GUBRF 29.07.2016 0.10 2% 334.0 5.98 7 Isbir Holding ISBIR 01.09.2016 1.00 1% 0.6 125.70 8 Aselsan ASELS 26.09.2016 0.03 0% 1000.0 10.01 9 Cemtas CEMTS 30.09.2016 0.04 2% 101.0 2.27 10 San-El Elektrik SANEL 30.09.2016 0.05 2% 13.2 1.91 11 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 57.65 12 Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 10% 10.8 40.60 13 Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 7% 75.9 3.77 14 Aselsan ASELS 01.12.2016 0.02 0% 1000.0 10.01 15 Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 7.38 16 Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 7% 131.6 2.72 17 Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.60 18 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 10.58 19 Avod Gida AVOD 55 45.0 1.19 Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
TAVSİYE LİSTESİ 13.07.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T FİNANSAL Bankalar Banks 6.7 5.9 0.76 0.68 12.6% 12.7% Akbank AKBNK EÜ 8.83 9.60 9% 12,202 68.6 9.3 7.9 1.18 1.05 13.4% 14.0% Garanti Bankası GARAN - 8.21 - - 11,912 283.4 - - - - - - Halk Bankası HALKB EP 9.21 9.90 7% 3,977 102.8 4.2 3.8 0.53 0.47 13.4% 13.2% İş Bankası ISCTR EÜ 4.90 5.30 8% 7,617 66.0 6.2 5.5 0.63 0.57 10.6% 10.9% Vakıfbank VAKBN EÜ 4.94 5.50 11% 4,266 46.5 5.6 4.9 0.66 0.59 12.4% 12.5% YKB YKBNK EP 4.13 4.50 9% 6,202 32.8 7.3 6.3 0.71 0.64 10.0% 11.0% TSKB TSKB EP 1.46 1.47 1% 1,034 3.4 6.8 5.8 1.04 0.90 16.4% 16.5% Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.04 6.20 23% 749 0.2 14.4 11.7 2.85 2.54 20.8% 23.0% Avivasa AVISA EP 20.42 22.00 8% 832 0.3 21.9 15.4 5.63 4.85 27.4% 29.7% Aksigorta AKGRT EÜ 1.98 2.40 21% 209 0.2 8.4 6.2 1.44 1.29 19.0% 22.0% Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.73 2.00 16% 299 0.1 11.2 9.0 0.68 0.63 6.0% 7.0% Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T (mntl) prim / iskonto Holdingler Koç Holding KCHOL EP 13.85 14.81 7% 12,133 19.4 10.0 8.8 Sabancı Holding SAHOL EÜ 10.01 12.05 20% 7,056 23.9 7.0 6.0 Şişe Cam SISE EP 3.52 3.57 1% 2,493 5.9 11.1 9.6 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 3.05 3.50 15% 4,004 35.0 6.9 6.4 7.4 6.8 Halk GYO HLGYO EÜ 0.94 1.31 39% 257 0.8 12.4 14.6 10.3 11.2 İş GYO ISGYO EÜ 1.74 2.00 15% 511 1.2 2.9 2.1 14.5 11.2 Özak GYO OZKGY EÜ 2.84 3.50 23% 245 0.4 6.2 7.5 14.1 20.0 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.64 0.70 9% 133 0.5-1.7 56.6 3.8 Torunlar GYO TRGYO EÜ 5.24 5.88 12% 905 1.0 4.1 2.5 7.0 4.2 35,320-1% 31,970-36% 6,896 5% 1.3 0.9 0.7 0.7 0.4 0.6 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T SANAYİ 12.5 11.0 7.6 6.7 1.0 0.9 Adana Çimento ADANA EP 6.15 6.80 11% 187 0.3 7.7 7.6 7.3 7.0 2.2 2.1 Anadolu Efes AEFES EP 20.84 22.31 7% 4,263 1.8 37.3 28.8 8.7 8.3 1.5 1.3 Akçansa AKCNS EÜ 13.81 16.75 21% 913 0.5 9.4 8.8 6.7 6.4 1.8 1.7 Ak Enerji AKENR EA 1.00 1.00 0% 252 2.4 - - 13.2 11.5 2.2 2.0 Aksa Enerji AKSEN EP 2.56 2.70 5% 542 2.1 51.1 9.5 8.3 6.1 1.1 0.9 Anadolu Cam ANACM EP 2.14 2.30 7% 328 1.6 2.2 11.8 5.5 5.0 1.0 0.9 Arçelik ARCLK EP 20.62 20.90 1% 4,813 11.8 17.2 15.0 9.9 8.9 1.1 0.9 Aselsan ASELS EP 10.01 10.70 7% 3,458 3.9 15.7 14.0 15.3 12.5 3.0 2.6 Aygaz AYGAZ EÜ 11.64 13.50 16% 1,206 1.6 5.9 8.3 10.8 10.5 0.5 0.5 Bagfaş BAGFS EÜ 12.31 15.90 29% 191 3.0 9.6 7.1 7.7 6.4 1.1 0.9 Banvit BANVT EP 2.37 2.80 18% 82 0.7 33.9 19.8 4.9 4.0 0.3 0.3 BİM BIMAS EP 57.65 60.25 5% 6,046 17.4 25.4 20.4 16.4 13.3 0.8 0.7 Bizim Toptan BIZIM EP 15.10 17.60 17% 209 1.6 30.2 20.8 6.8 5.8 0.2 0.2 Brisa BRISA EP 7.34 8.78 20% 774 0.9 10.5 8.8 8.8 7.8 1.7 1.5 Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.77 6.95 20% 286 0.5 7.4 6.9 6.2 5.5 2.0 1.9 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 38.10 45.89 20% 3,348 6.1 31.6 25.6 10.1 8.7 1.6 1.4 Çelebi CLEBI EÜ 23.96 34.20 43% 201 1.0 9.6 8.3 5.4 4.9 1.1 1.0 Çimsa CIMSA EÜ 15.61 19.00 22% 728 0.7 9.0 7.2 7.3 5.2 2.1 1.7 Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 17.89 26.40 48% 62 0.4 7.2 5.8 11.8 9.5 0.3 0.2 Doğuş Otomotiv DOAS EP 12.02 13.34 11% 914 5.4 9.5 8.9 11.2 11.1 0.5 0.4 DO&CO DOCO EP 254.00 315.00 24% 855 0.8 25.3 21.6 8.0 6.6 0.8 0.7 Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 3.40 4.20 24% 644 3.6 9.3 14.1 14.4 12.0 1.0 0.9 Enka İnşaat ENKAI EP 4.64 5.31 15% 6,732 6.9 15.1 14.9 6.3 6.2 0.9 0.9 Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.43 5.14 16% 5,356 23.3 12.6 12.5 6.6 6.2 1.2 1.1 Ford Otosan FROTO EP 33.52 38.60 15% 4,063 5.8 13.6 13.4 8.8 7.9 0.7 0.7 Gübretaş GUBRF EÜ 5.98 7.30 22% 690 14.9 9.3 8.5 4.2 3.8 0.6 0.6 Indeks INDES EÜ 8.49 10.40 22% 164 0.5 9.6 2.6 5.8 5.2 0.1 0.1 Kardemir (D) KRDMD EP 1.46 1.51 3% 394 19.4 20.7 16.5 8.2 7.1 1.3 1.1 Kordsa Global KORDS EP 6.21 6.84 10% 417 4.3 8.1 9.4 6.1 5.5 0.8 0.8 Logo LOGO EÜ 51.25 61.70 20% 443 1.1 24.8 19.2 17.7 14.2 7.5 6.2 Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.60 5.03 40% 30 0.5 10.8 9.6 4.5 3.9 0.7 0.6 Mardin Çimento MRDIN EP 4.16 4.75 14% 157 0.3 10.8 8.3 9.6 7.6 2.8 2.3 Migros MGROS EÜ 17.13 20.60 20% 1,054 3.2 35.1 22.3 7.9 6.7 0.4 0.4 Otokar OTKAR EP 104.50 115.25 10% 866 4.7 24.7 24.5 16.3 15.4 2.0 1.9 Petkim PETKM EÜ 4.05 4.54 12% 2,099 18.5 14.6 15.6 9.2 9.4 1.4 1.2 Pegasus PGSUS EP 14.10 16.00 14% 498 8.0 21.5 11.1 12.0 7.4 0.6 0.4 Soda Sanayii SODA EÜ 4.70 5.49 17% 1,072 6.5 6.9 6.5 5.4 4.9 1.3 1.2 Tat Konserve TATGD EÜ 5.82 6.45 11% 273 1.8 11.3 10.0 9.8 8.5 0.8 0.7 TAV Havalimanları TAVHL EÜ 13.00 19.00 46% 1,631 11.7 6.3 4.9 4.4 3.8 2.0 1.7 Tekfen Holding TKFEN EP 7.47 8.57 15% 955 11.2 6.7 5.7 4.9 4.9 0.5 0.5 Turkcell TCELL EP 10.82 12.90 19% 8,223 15.0 10.3 9.2 5.5 5.0 1.8 1.6 Türk Hava Yolları THYAO EP 6.00 7.25 21% 2,860 165.6 12.1 6.2 7.2 6.0 0.9 0.8 Tümosan TMSN EA 7.95 6.60-17% 316 13.9 18.8 13.8 12.0 10.2 1.7 1.4 Tofaş TOASO EP 24.56 26.60 8% 4,242 8.9 14.1 11.8 10.9 8.3 1.0 0.8 Trakya Cam TRKCM EÜ 2.48 2.85 15% 767 4.3 5.1 7.5 7.3 6.1 1.2 1.0 Türk Telekom TTKOM EP 6.42 6.65 4% 7,762 8.2 13.4 10.8 5.3 4.9 1.9 1.8 Türk Traktör TTRAK EÜ 85.30 100.00 17% 1,573 1.7 14.1 12.4 9.8 8.6 1.4 1.3 Tüpraş TUPRS EÜ 63.55 77.50 22% 5,498 42.4 7.5 7.2 7.2 6.0 0.6 0.5 Ülker ULKER EÜ 21.32 24.00 13% 2,519 6.3 30.6 26.8 17.2 14.7 2.3 2.0 Ünye Çimento UNYEC EP 3.69 4.20 14% 158 0.1 8.7 7.9 5.6 5.3 1.7 1.6 Vestel Elektronik VESTL EÜ 6.90 7.80 13% 800 16.9 32.1 32.1 5.3 5.1 0.4 0.4 Yatas YATAS EÜ 3.57 4.04 13% 53 0.6 14.6 8.6 5.5 4.4 0.6 0.5 Zorlu Enerji ZOREN EP 1.77 1.90 7% 459 10.7 - - 13.7 10.8 5.7 4.6 BİST-100 XU100 81,322 91,554 13% 178,441 1,358 10.0 8.8 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
VERİ AKIŞI 14 Temmuz Perşembe BOE Faiz Kararı 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (Aylık) (Mayıs) Önceki Veri: %-1.1 / Beklenti: %1.0 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (Yıllık) (Mayıs) Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %3.6 10:00 Türkiye Cari Denge (Mayıs) Önceki Veri: -2.96 milyar $ / Beklenti: -2.72 milyar $ 14:00 BOE Faiz Kararı Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.25 14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: 254bin / Beklenti: 265bin 15:30 ABD ÜFE (Aylık) (Haziran) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.3 18:15 FED Üyesi Lockhart Konuşacak 20:15 FED Üyesi George Konuşacak 15 Temmuz Cuma 05:00 Çin Sanayi Üretimi (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %6.0 / Beklenti: %5.9 05:00 Çin Perakende Satışları (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %10.0 / Beklenti: %9.9 05:00 Çin GSYH (Yıllık) (2Ç) Önceki Veri: %6.7 / Beklenti: %6.6 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Nisan) Önceki Veri: %10.1 / Beklenti: %9.9 11:00 Türkiye Bütçe Dengesi (Haziran) Önceki Veri: TL3.66 milyar / Beklenti: m.d. 12:00 AB TÜFE (Aylık) (Haziran) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.2 12:00 AB TÜFE (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.1 12:00 AB Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %0.9 / Beklenti: %0.9 15:30 ABD Öncü Perakende Satışları (Aylık) (Haziran) Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: %0.1 15:30 ABD TÜFE (Aylık) (Haziran) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: 0.2% 15:30 ABD TÜFE (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %1.0 / Beklenti: %1.1 15:30 ABD Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %2.2 / Beklenti: %2.2 15:30 ABD Reel Haftalık Kazançlar (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %1.1 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Empire İmalat Endeksi (Temmuz) Önceki Veri: 6.01 / Beklenti: 5.00 16:15 ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Haziran) Önceki Veri: %-0.4 / Beklenti: %0.2 16:15 ABD Kapasite Kullanımı (Haziran) Önceki Veri: %74.9 / Beklenti: %75.1 20:00 ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 19 Temmuz Salı 11:30 İngiltere TÜFE (Aylık) (Haziran) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %1.2 / Beklenti: m.d. 12:00 Almanya ZEW Beklenti Enketi (Temmuz) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 14:00 Türkiye Üst Bant Faiz Kararı Önceki Veri: %9.00 / Beklenti: m.d. 14:00 Türkiye Haftalık Repo Faizi Kararı Önceki Veri: %7.50 / Beklenti: m.d. 14:00 Türkiye Alt Bant Faiz Kararı Önceki Veri: %7.25 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Aylık) (Haziran) Önceki Veri: %-0.3 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Konut izinleri (Aylık) (Haziran) Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9