GÜNE BAŞLARKEN 18 Şubat 2016 GÜNDEM 18 Şubat Perşembe 09:45 Fransa TÜFE (Aylık) (Ocak) Önceki Veri: -%1.0 / Beklenti: m.d. 09:45 Fransa TÜFE (Yıllık) (Ocak) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: m.d. 11:00 AB Cari Denge (Aralık) Önceki Veri: 29.8mlr / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi Yayımlanacak 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (13 Şubat) Önceki Veri: 269bin kişi / Beklenti: m.d. 18:00 ABD DOE Ham Petrol Stoğu (12 Şubat) Önceki Veri: -754bin / Beklenti: m.d. 22:30 ABD FED Üyesi Williams (Oy Hakkı Yok) Konuşacak PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 72,805 / 24,564 Değişim TL $ Günlük 2.62% 2.19% Aylık -0.16% 2.70% YBB 1.50% -0.07% Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,390 1,481 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,873 1,316 Yabancı Takas Oranı 61.74% Gösterge Bileşik Faiz 11.21% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.4% Eurobond spread 162.7 Döviz Sepeti 3.1284 Günlük Değişim 0.32% YBB 7.16% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 183,420 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 56,422 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 10.4 10.2 9.0 FD/FVAÖK 9.3 6.3 5.8 F/DD (Bankalar) 0.9 0.8 0.7 Satış Büyümesi 11% 10% 9% FVAÖK Büyümesi 10% 28% 8% Kar Büyümesi (Banka dışı) 40% 7% 10% Kar Büyümesi (Banka) -9% -1% 16% Kar Büyümesi (Toplam) 14% 4% 12% SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP): İtalyan Ilva S.p.A 'nın özelleştirme sürecine başvuru Tekfen Holding (TKFEN, EÜ): Tekfen İnşaat, TANAP Projesi kapsamında 457mn ABD$ bedelinde proje kazandı. (+) Arçelik (ARCLK, EÜ): Basında çıkan habere göre, Arçelik Toshiba ile ev aletleri biriminin satışı için görüşüyor Tat Gıda (TATGD, EP): Şirket güncellemesi; EP olan tavsiyemizi EÜ olarak değiştiriyoruz; 12-ay hedef fiyat 6.00TL Petkim (PETKM, EÜ): Petkim, Socar Türkiye Enerji ile Rafineri Holding den %12-14 pay almak için yaptığı görüşmelere olumlu bir şekilde devam etmektedir (nötr). PİYASALARA BAKIŞ BİST : Ankara da Türk Silahlı Kuvvetleri personelini taşıyan servis araçlarına yönelik gerçekleştirilen terörist saldırıda 28 kişi hayatını kaybederken, 61 kişi yaralandı. Son gelişme jeopolitik risk kavramını gündemde tutmaya devam ederken, Türkiye ETF i BİST kapanışı sonrasında günü yatay eğilimle tamamladı. Terörist saldırı sonrasında BİST100 endeksinde hafif satıcılı açılış öngörüyoruz. Olası zayıf açılışı takiben 72,200-72,000 destek bölgesinin korunması halinde yeniden tepki alımları ön plana çıkabilir. Global tarafta ise iyimserlik devam ederken, dün açıklanan toplantı tutanaklarında FED üyelerinin finansal piyasalardaki dalgalanmalardan duydukları endişe öne çıktı. Diğer yandan zayıf petrol fiyatları ülke kredi notlarını etkileme devam ediyor. Bu paralelde S&P, Suudi Arabistan ın kredi notunu A+ dan A- ye, Brezilya nın kredi notunu ise BB+ dan BB ye düşürdü. Günlük bazda veri trafiği zayıflarken, Turkcell in 2015 4.çeyrek, DoCo nun 2015/16 3.çeyrek finansalları izlenecekler arasında öne çıkacak. Tahvil-Bono Piyasası: Yurtiçi tahvil piyasasında faizlerde TL nin değer kazancı eğilimine rağmen önemli bir değişiklik gerçekleşmedi. Gösterge tahvil günü %11.21 bileşik faiz ile tamamlarken, 10 yıllık tahvil ise Salı gününe göre 2 baz puan gerileyerek %10.89 bileşik faiz ile günü tamamladı. TCMB ortalama fonlama maliyeti %9.10 seviyesinde seyrederken, bugün TCMB nin 3 milyar TL lik haftalık repo dönüşü bulunuyor. Tahvil piyasası için TL nin değer kazancı ile birlikte USD/TL paritesinin yeniden 2.95 seviyesine gerilemesini olumlu olarak değerlendiriyoruz. Ancak Ankara daki patlama sonucunda artan yurtiçi riskler faizlerde gerilemede sınırlı etki yaratabilir. Bu nedenle tahvil piyasasında bir süre daha izlemede kalmayı tercih ediyoruz. Gösterge tahvilin gün içinde %11.10 - %11.40 bileşik faiz aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Döviz Piyasası: Dün sabah saatlerinde 2,9825 seviyesini test eden USDTL, günün ikinci yarısında artan küresel risk iştahı ile 2,96 seviyesinin altına geriledi. NY seansında ise 2,9550 bölgesinde dengelenme yaşandığını görüyoruz. Küresel pozitif atmosferin, gelişmekte olan ülke kurlarını desteklemeye devam etmesini bekliyoruz. Ancak bölgesel güvenlik risklerinin artması nedeniyle, TL nin bundan olumlu etkilenemeyebileceğini değerlendiriyoruz. Sırasıyla destek seviyeler 2.9480, 2.9430; direnç seviyeler ise 2.9570, 2.9630. ECB üyesi Nowotny nin Mart toplantısına dair de büyük beklentilerin olmaması gerektiği yönündeki açıklaması kur tarafında bir karşılık bulmazken, EURUSD paritesi 1,11 etrafında dip yapma çabası içerisinde. Teknik olarak 1,11 bölgesine doğru değer kaybeden EURUSD paritesinde, 1,1060 seviyesine kadar olan geri çekilmeleri düzeltme olarak yorumlamaya devam edeceğiz. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ BİST : Ankara da Türk Silahlı Kuvvetleri personelini taşıyan servis araçlarına yönelik gerçekleştirilen terörist saldırıda 28 kişi hayatını kaybederken, 61 kişi yaralandı. Son gelişme jeopolitik risk kavramını gündemde tutmaya devam ederken, Türkiye ETF i BİST kapanışı sonrasında günü yatay eğilimle tamamladı. Terörist saldırı sonrasında BİST100 endeksinde hafif satıcılı açılış öngörüyoruz. Olası zayıf açılışı takiben 72,200-72,000 destek bölgesinin korunması halinde yeniden tepki alımları ön plana çıkabilir. Global tarafta ise iyimserlik devam ederken, dün açıklanan toplantı tutanaklarında FED üyelerinin finansal piyasalardaki dalgalanmalardan duydukları endişe öne çıktı. Diğer yandan zayıf petrol fiyatları ülke kredi notlarını etkileme devam ediyor. Bu paralelde S&P, Suudi Arabistan ın kredi notunu A+ dan A- ye, Brezilya nın kredi notunu ise BB+ dan BB ye düşürdü. Günlük bazda veri trafiği zayıflarken, Turkcell in 2015 4.çeyrek, DoCo nun 2015/16 3.çeyrek finansalları izlenecekler arasında öne çıkacak. Tahvil-Bono Piyasası: Yurtiçi tahvil piyasasında faizlerde TL nin değer kazancı eğilimine rağmen önemli bir değişiklik gerçekleşmedi. Gösterge tahvil günü %11.21 bileşik faiz ile tamamlarken, 10 yıllık tahvil ise Salı gününe göre 2 baz puan gerileyerek %10.89 bileşik faiz ile günü tamamladı. TCMB ortalama fonlama maliyeti %9.10 seviyesinde seyrederken, bugün TCMB nin 3 milyar TL lik haftalık repo dönüşü bulunuyor. Tahvil piyasası için TL nin değer kazancı ile birlikte USD/TL paritesinin yeniden 2.95 seviyesine gerilemesini olumlu olarak değerlendiriyoruz. Ancak Ankara daki patlama sonucunda artan yurtiçi riskler faizlerde gerilemede sınırlı etki yaratabilir. Bu nedenle tahvil piyasasında bir süre daha izlemede kalmayı tercih ediyoruz. Gösterge tahvilin gün içinde %11.10 - %11.40 bileşik faiz aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi 301 baz puan seviyesine geriledi. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $164.75 seviyesinde. USD cinsi Eurobondlarda getiri yükselişlerini alım fırsatı olarak görmek için Türkiye deki jeopolitik risklerin azalması, risk priminin azalarak 5 yıllık CDS in 300 baz puanın altında kalıcı olması gerektiğini düşünüyoruz. Bu anlamda USD cinsi Eurobondlarda izlemede kalmaya devam ediyoruz. EUR cinsi tahvillerde ise ECB ye bağlı olarak faizlerin düşmeye devam edeceği beklentisiyle olumlu görüşümüzü koruyoruz. Döviz Piyasası: Dün sabah saatlerinde 2,9825 seviyesini test eden USDTL, günün ikinci yarısında artan küresel risk iştahı ile 2,96 seviyesinin altına geriledi. NY seansında ise 2,9550 bölgesinde dengelenme yaşandığını görüyoruz. Küresel pozitif atmosferin, gelişmekte olan ülke kurlarını desteklemeye devam etmesini bekliyoruz. Ancak bölgesel güvenlik risklerinin artması nedeniyle, TL nin bundan olumlu etkilenemeyebileceğini değerlendiriyoruz. Sırasıyla destek seviyeler 2.9480, 2.9430; direnç seviyeler ise 2.9570, 2.9630. ECB üyesi Nowotny nin Mart toplantısına dair de büyük beklentilerin olmaması gerektiği yönündeki açıklaması kur tarafında bir karşılık bulmazken, EURUSD paritesi 1,11 etrafında dip yapma çabası içerisinde. Teknik olarak 1,11 bölgesine doğru değer kaybeden EURUSD paritesinde, 1,1060 seviyesine kadar olan geri çekilmeleri düzeltme olarak yorumlamaya devam edeceğiz. Uluslararası Piyasalar: Dün ham petrol, İran'ın, Suudi Arabistan ve Rusya'nın petrol üretimini dondurma kararını desteklediğini açıklamasının ardından yükselmeye devam etti. Ayrıca yayımlanan FOMC tutanaklarına göre, FED'in piyasalardaki sarsıntıya dikkat çekmesi, piyasalardaki toparlanmaya destek sağladı. Risk iştahının arttığı küresel piyasalarda güçlü alımlar görüldü. ABD borsalarında, S&P endeksi %1.65, Dow Jones endeksi ise % 1.59 primle günü tamamladı. DAX endeksi ise %2.65 yükseldi. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1,82, Brent petrol varil fiyatı ise $34.90 seviyesinde. MOVE endeksi 84.79, VIX ise 22.31 seviyesine geriledi. Asya hisse senetleri de bu sabah, petroldeki yükselişin ikinci güne yayılmasının beklentileri güçlendirmesi ve FED tutanakları sonrası ABD de faiz artırımının yavaş olacağı beklentilerinin güçlenmesi ile birlikte, küresel toparlanmaya katıldı. Bugün Avrupa da Fransa TÜFE, AB cari denge verileri, ABD de ise haftalık işsizlik başvuruları verileri açıklanacak. Ayrıca Avrupa da ECB toplantı tutanakları yayımlanacak. Değerli Madenler: Bir önceki gün $1189-$1190 seviyesine geri çekilen altında, düşüşün momentum yitirdiğini düşünmeye devam ediyoruz. Her ne kadar küresel olarak riskli varlıklarda toparlanma görsek de, altın fiyatlarında direkt olumsuz bir fiyatlaması olmasını beklemiyoruz. Şangay kontrat primleri 9USD a yakın seyrederken, primlerin bir önceki güne göre arttığını söyleyebiliriz. Teknik olarak $1210 seviyesinin üzerinde yükselişin pekişeceğini düşünüyoruz. Bu seviyenin üzerinde, mevcut altın pozisyonlarına ek yapılabilir. Dünden yapıldı ise bu pozisyonlar korunabilir. TEKNİK ANALİZ Kar satışları izlenebilir Düne satıcılı eğilimle başlamasına karşın kısa vadeli destek bölge üzerinde tepki alımlarıyla toparlanan BİST100 endeksinde olumlu gün içi eğilimle kapanış %2.6 lık yükselişle 72,805 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %32 artarak 4.389 milyon TL oldu. 92 hisse değer kazandı, 3 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne hafif satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Gün içi görünümde aşırı alım bölgeye giren endekste açılış sonrasında destek seviyelere yönelik kar satışı görülebilir. Olası zayıf açılışı takiben 72,200-72,000 destek bölgesinin korunması halinde yeniden tepki alımları görülebilir. 73,200-73,500 bölgesi günlük bazda direnç konumundadır. Öngörümüzün üzerinde bir kar satışı baskısı ve 71,500 bölgesi altına gerilemeler ise gün içi vadede yeniden volatilite artışı olarak değerlendirilmelidir. BİST100 (TL, Günlük) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
VİOP TEKNİK ANALİZ VİOP Endeks30 Şubat Kontratı Güne hafif satıcılı başlayan kontrat gün içinde oldukça iyimser seyretti ve günü %3.0 artışla 90.100 seviyesinden kapattı. Dün bahsettiğimiz seans içi dirençlerini ve sıkışma formasyonunu yukarı kıran kontrat formasyon hedefine geldi. Bu aşamada kar satışları görülebilir ve normal karşılanmalıdır. 89.200-88.400 destek seviyeleri iken 90.000 seviyesinin psikolojik direnç olması sebebiyle geçilmesi önemliydi. Bu aşamada 91.500-92.500 diğer direnç seviyeleri olarak takip edilebilir. Kontratta dün de bahsettiğimiz gibi günlük bazda henüz yön oluşmadı, ancak dip oluşumu devam ediyor. Bu nedenle trend oluşabilmesi için geçilmesi gereken 92.500 direncinin takip edilmesini öneriyoruz. Özetle kontratta kısa vadeli bant içinde dalgalanma sürüyor, 90.000 üzerinde 92.500 hedeflenebileceğinden 88.400 stop-loss olmak üzere trade amaçlı long pozisyonlar korunabilir. Kontratın güne hafif satıcılı başlamasını bekliyoruz. Endeks30 Şubat Kontratı (Günlük) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
ŞİRKET HABERLERİ Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP, Fiyat:3.19TL, Piyasa Değeri TL11,165mn): Erdemir, İtalyan çelik üreticisi Ilva S.p.A.'nın özelleştirme sürecine, daha fazla bilgi edinmek amacıyla başvuruda bulunduğunu açıklamıştır. Yorum: Demir çelik üreticimi ve dağıtımı yapan Ilva S.p.A, 1988 yılında İtalya da kurulmuştur. Çeşitli haber kaynaklarına göre, Ilva nın özelleştirme sürecinde Marcegaglia SpA, Finarvedi S.p.A. - Gruppo Amenduni Acciao Group, Duferco S.A. ve ArcelorMittal in ilgilendikleri belirtilmiştir. Erdemir daha önce katma değer yaratacak yatırım fırsatlarını değerlendirdiklerini açıklamıştı. Yapılan başvurunun bu anlamda ilk somut adım olduğunu düşünüyor ve haberin etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz. Tekfen Holding (TKFEN, EÜ, Fiyat:4.03TL, Piyasa Değeri TL1,491mn): Tekfen Holding in bağlı ortaklığı Tekfen İnşaat, Trans Anadolu Doğal Gaz Boru Hattı (TANAP) Projesi kapsamında 457mn ABD$ bedelli kompresör ve ölçüm istasyonlarına ilişkin mühendislik, tedarik ve yapım işlerini üstlendi. Projenin tamamlanma süresi 39 ay olarak belirlenmiştir. Şirket in 9A15 sonu itibariyle bekleyen işyükü 2.0mlr ABD$ seviyesindeydi. Olumlu. Arçelik (ARCLK, EÜ, Fiyat:18.40TL, Piyasa Değeri TL12,433mn): Basında çıkan habere göre, Arçelik Toshiba ile ev aletleri biriminin satışı için görüşüyor. Şirket in ev aletlerini ve klima ürünlerini içeren diğer kategorisi, toplam cironun %13 ünü oluşturmaktadır. Şirket in yaptığı bir açıklama bulunmaması itibariyle haberi şu an için nötr olarak değerlendiriyoruz. Petkim (PETKM, EÜ, Fiyat:3.30TL, Piyasa Değeri TL4,950mn): Petkim, Socar Türkiye Enerji ile Rafineri Holding den %12-14 pay almak için yaptığı görüşmelere olumlu bir şekilde devam etmektedir. Görüşmeler olumlu sonuçlanırsa Petkim, STAR Rafineri A.Ş'de dolaylı olarak %7-9 aralığında bir paya sahip olacak. Hatırlanacağı gibi Petkim görüşmelere 19 Ağustos 2015 tarihinde başlamıştı. Tat Gıda (TATGD, EP, Fiyat:4.61TL, Piyasa Değeri TL627mn): Şirket güncellemesi; EP olan tavsiyemizi EÜ olarak değiştiriyoruz; 12-ay hedef fiyat 6.00TL Tat Gıda için Endekse Paralel Getiri olan tavsiyemizi Endeks Üzeri Getiri olarak değiştiriyoruz, 12 aylık hedef fiyatımız hisse başına TL6.00, %36 getiri potansiyeline işaret etmektedir. Tat Gıda benzerlerinin 2016 F/K çarpanına göre %38 iskontolu, kendi ortalama FD/FVAÖK çarpanına göre de %20 iskontolu işlem görmektedir. 3Ç15 te satış büyümesindeki zayıflığın, 4Ç15 te ise marjlardaki gerilemenin etkisiyle hisse son 5 ayda BIST-100 endeksinin %29 altında, son 1 ayda ise %20 altında performans göstermiştir. 2015 in son çeyreğinde satış hacim büyümesindeki iyileşmenin 2016 yılında devam etmesini, ve son çeyrekte operasyonel giderlerinde yaşanan artışın sebep olduğu marjlardaki daralmanın toparlanmasını bekliyoruz. 2016 yılında şirket in %14 satış büyümesi ve 8.2% seviyesinde FVAÖK marjı (2015: %7.5) gerçekleştirmesini bekliyoruz. 2016 da hem süt ürünleri hem de salça tarafında maliyetlerin olumlu seyretmesini bekliyoruz. Şirket in 2016 da süt segmentinde (SEK) %19, domates salçası (Tat) segmentinde ise %30 brüt kar marjı gerçekleştirmesini bekliyoruz. Bununla birlikte Tat Gıda nın peynir sektöründe gerçekleştirdiği satın almanın da büyüme ve karlılığa orta vadede olumlu katkısı olmasını bekliyoruz. Şirket in 2016 da peynir segmentinde %50 büyüme, sonraki 3 yılda ise %25 büyüme gerçekleştirmesini öngörüyoruz. Rapor Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/tatgd17022016.pdf LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 18.02.2016 Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi (%) (%) TL) (TL) 1 Tav Havalimanlari TAVHL 23.03.2016 0.96 6% 363.3 15.40 2 Turk Telekom TTKOM 30.05.2016 0.24 4% 3500.0 5.62 3 Emek Elektrik EMKEL 21.06.2016 0.01 1% 24.3 1.21 4 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 9.29 5 Avod Gida AVOD 55 4.9 1.03 6 Etiler Gida ETILR 38 11.6 6.27 Referans Fiyat (TL) AÇIKLANAN KARLAR Net Kar (mn TL) Çeyreksel Kümülatif Değişim Şirket Ödenmiş Sermaye 4Ç14 3Ç15 4Ç15 12A14 12A15 12A15/12A14 4Ç15/4Ç14 4Ç15/3Ç15 DZGYO.IS Denız G.M.Y.O. 50 2 1 7 5 10 101% 324% 451% UYUM.IS Uyum Gıda 60 2-2 2 4 1-73% -18% a.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
TAVSİYE LİSTESİ 17.02.2016 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 7.2 6.2 0.75 0.68 12.0% 12.6% Akbank AKBNK EÜ 7.22 8.20 14% 9,744 68.7 9.6 8.1 1.04 0.94 12.1% 12.2% Garanti Bankası GARAN - 7.19 - - 10,189 291.6 - - - - - - Halk Bankası HALKB EP 9.75 11.80 21% 4,112 91.6 5.2 4.4 0.66 0.59 13.6% 14.1% İş Bankası ISCTR EÜ 4.44 5.45 23% 6,741 65.3 6.5 5.6 0.62 0.57 10.8% 11.5% Vakıfbank VAKBN EP 4.05 4.30 6% 3,416 54.5 5.2 4.9 0.62 0.56 11.1% 11.1% YKB YKBNK EP 3.79 3.80 0% 5,559 21.0 8.9 7.4 0.76 0.68 8.1% 10.6% TSKB TSKB EÜ 1.48 1.75 18% 874 2.4 6.7 6.2 0.98 0.87 16.5% 15.7% Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.44 6.70 23% 753 0.2 15.2 14.8 3.26 2.94 22.2% 20.8% Avivasa AVISA EP 18.81 19.00 1% 749 0.3 19.1 17.5 5.58 4.75 31.8% 29.3% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EP 13.06 11.55-12% 1,089 1.6 - - Koç Holding KCHOL EP 11.85 14.30 21% 10,139 19.3 5.2 9.8 Sabancı Holding SAHOL EÜ 8.39 10.80 29% 5,776 27.4 6.6 6.0 Şişe Cam SISE EÜ 3.22 3.50 9% 2,064 5.2 8.8 8.6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 2.48 3.30 33% 3,180 33.4 9.7 6.0 11.0 6.3 Halk GYO HLGYO EÜ 0.98 1.40 43% 246 0.8 12.7 12.8 11.6 11.5 İş GYO ISGYO EÜ 1.71 2.05 20% 430 1.7 2.3 3.0 15.0 8.3 Özak GYO OZKGY EÜ 2.00 3.50 75% 169 0.3 2.6 4.3 11.8 10.7 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.59 0.70 19% 119 0.4 - - - 56.8 Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.32 4.00 20% 560 0.5 5.2 3.8 10.2 6.2 2,810 15% 32,601-8% 27,456-38% 5,643 8% 1.1 0.9 0.5 0.6 0.3 0.5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 12.2 11.0 6.3 5.8 1.2 1.0 Adana Çimento ADANA EP 5.76 7.50 30% 171 0.1 6.5 6.5 6.1 6.0 2.1 1.9 Anadolu Efes AEFES EP 17.38 21.50 24% 3,472 1.5-36.6 8.3 7.4 1.4 1.3 Akçansa AKCNS EÜ 13.24 16.80 27% 855 0.7 9.0 9.0 6.3 6.3 1.8 1.7 Ak Enerji AKENR EP 0.88 1.00 14% 216 1.4 - - 13.5 14.9 1.9 2.5 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.45 3.40 39% 507 2.3 - - 9.9 8.8 2.0 1.5 Anadolu Cam ANACM EÜ 1.66 2.15 30% 249 1.5 5.4 8.8 5.4 4.7 1.0 0.9 Arçelik ARCLK EÜ 18.40 17.30-6% 4,195 9.2 14.0 16.1 10.8 9.7 1.1 1.0 Aselsan ASELS EP 17.20 16.50-4% 2,902 3.6 50.2 17.7 16.3 12.8 3.3 2.8 Aygaz AYGAZ EÜ 10.52 12.50 19% 1,065 1.2 7.6 8.3 4.7 6.9 0.5 0.5 Bagfaş BAGFS EÜ 12.02 15.90 32% 182 2.0 17.8 9.3 12.8 7.9 1.8 1.1 Banvit BANVT EÜ 2.26 3.30 46% 76 0.4-20.6 6.2 4.6 0.4 0.3 BİM BIMAS EP 50.50 55.20 9% 5,173 15.1 26.4 22.2 17.5 14.3 0.9 0.7 Bizim Toptan BIZIM EP 13.29 14.80 11% 179 1.3 41.2 26.6 7.4 6.1 0.2 0.2 Brisa BRISA EP 7.19 8.25 15% 740 1.0 12.1 9.7 7.5 5.8 1.9 1.7 Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.52 6.65 20% 267 0.4 7.4 7.3 6.4 5.9 2.2 1.9 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 30.68 45.00 47% 2,633 5.9 62.4 28.2 10.4 8.1 1.5 1.3 Çelebi CLEBI EÜ 34.74 47.40 36% 285 0.6 10.5 10.2 6.7 6.4 1.5 1.3 Çimsa CIMSA EÜ 14.43 18.05 25% 658 0.9 8.0 8.9 5.9 6.1 1.9 1.7 Doğuş Otomotiv DOAS EP 10.31 12.80 24% 765 8.9 6.8 7.1 7.4 8.5 0.4 0.4 DO&CO DOCO EÜ 291.20 376.00 29% 957 1.0 33.2 25.3 11.7 9.4 1.2 1.0 Enka İnşaat ENKAI EP 4.39 5.04 15% 5,925 4.2 11.4 12.6 4.7 4.9 0.7 0.7 Ereğli Demir Çelik EREGL EP 3.19 3.75 18% 3,767 18.5 8.5 10.6 5.0 5.6 1.0 1.0 Ford Otosan FROTO EP 34.80 35.10 1% 4,120 3.7 14.5 18.8 7.7 7.7 0.8 0.8 Gübretaş GUBRF EP 5.06 7.15 41% 570 10.8 15.3 7.8 6.2 3.7 0.7 0.6 Indeks INDES EÜ 6.62 10.20 54% 125 0.3 8.1 7.2 7.7 7.0 0.2 0.2 Kardemir (D) KRDMD EP 0.97 1.35 39% 255 11.4-22.2 10.5 7.3 1.2 1.0 Kordsa Global KORDS EÜ 4.85 5.20 7% 318 2.5 9.8 9.8 6.3 6.3 0.9 0.7 Mardin Çimento MRDIN EP 4.14 4.10-1% 153 0.2 10.3 10.8 10.1 9.3 3.0 2.7 Migros MGROS EÜ 14.81 21.00 42% 890 3.6-18.2 7.8 6.7 0.5 0.4 Otokar OTKAR EP 90.80 74.00-19% 735 5.9 27.4 34.1 13.4 16.0 1.9 2.2 Petkim PETKM EÜ 3.30 4.03 22% 1,670 11.6 8.0 10.4 6.6 6.7 1.1 1.0 Pegasus PGSUS EP 16.02 19.80 24% 553 11.2 8.3 17.8 3.0 2.9 0.5 0.4 Soda Sanayii SODA EÜ 4.52 5.75 27% 1,007 1.2 6.7 6.8 5.9 5.0 1.4 1.2 Tat Konserve TATGD EP 4.61 6.55 42% 212 1.8 9.4 7.8 10.3 8.1 0.8 0.7 TAV Havalimanları TAVHL EP 15.40 21.00 36% 1,888 8.3 9.3 7.6 4.7 4.1 2.7 2.1 Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.03 4.75 18% 503 5.1 6.4 6.6 6.5 5.1 0.4 0.4 Turkcell TCELL EP 11.07 11.85 7% 8,217 18.9 12.3 11.0 5.8 5.3 1.9 1.7 Türk Hava Yolları THYAO EÜ 6.83 10.50 54% 3,180 131.3 3.9 3.7 4.2 3.4 1.0 0.8 Tümosan TMSN EP 9.73 6.30-35% 378 24.6 34.2 25.5 16.0 13.3 2.5 2.0 Tofaş TOASO EÜ 18.90 22.41 19% 3,188 7.4 11.4 12.2 3.7 3.4 1.1 1.0 Trakya Cam TRKCM EÜ 1.69 2.40 42% 510 3.7 10.9 8.6 6.9 5.7 0.9 0.8 Türk Telekom TTKOM Not Yok 5.62 - - 6,637 6.4 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EÜ 73.70 85.50 16% 1,327 1.5 15.3 13.6 9.4 8.5 1.4 1.3 Tüpraş TUPRS EÜ 72.40 86.20 19% 6,117 33.6 7.1 7.0 5.9 6.3 6.8 0.8 Ülker ULKER EÜ 18.49 22.50 22% 2,134 6.5 28.5 26.6 17.3 14.9 2.2 2.0 Ünye Çimento UNYEC EP 3.35 4.40 31% 140 0.1 8.6 7.9 5.6 5.3 1.7 1.6 Yatas YATAS EP 2.63 3.28 25% 38 1.2 11.0 10.2 5.8 4.7 0.6 0.5 BİST-100 XU100 72,805 86,484 19% 156,512 1,238 10.2 9.0 *: 12 AYLIK, **: 6 AYLIK, (MN ABD$), EÜ: ENDEKS ÜZERİ, EP: ENDEKSE PARALEL, EA: ENDEKS ALTI, GG: GÖZDEN GEÇİRİLİYOR LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
VERİ AKIŞI 18 Şubat Perşembe DOCO 3Ç15/16 Kar Açıklaması GY Beklenti: 8 milyon EUR TCELL 4Ç15 Kar Açıklaması ve Telekonferans GY Beklenti: 502 milyon TL; Konsensus: 532 milyon TL 09:45 Fransa TÜFE (Aylık) (Ocak) Önceki Veri: -%1.0 / Beklenti: m.d. 09:45 Fransa TÜFE (Yıllık) (Ocak) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: m.d. 11:00 AB Cari Denge (Aralık) Önceki Veri: 29.8mlr / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi Yayımlanacak 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (13 Şubat) Önceki Veri: 269bin kişi / Beklenti: m.d. 18:00 ABD DOE Ham Petrol Stoğu (12 Şubat) Önceki Veri: -754bin / Beklenti: m.d. 22:30 ABD FED Üyesi Williams (Oy Hakkı Yok) Konuşacak 19 Şubat Cuma AKENR 4Ç15 Kar Açıklaması GY Beklenti: 50 milyon TL; Konsensus: 85 milyon TL 09:00 Almanya ÜFE Aylık (Ocak) Önceki Veri: -%0.5 / Beklenti: -%0.3 09:00 Almanya ÜFE Yıllık (Ocak) Önceki Veri: -2.3% / Beklenti: -%2.0 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 71.62 / Beklenti: 71.2 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Aylık) (Ocak) Önceki Veri: -%1.0 / Beklenti: %0.6 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Yıllık) (Ocak) Önceki Veri: %2.6 / Beklenti: %3.4 15:00 ABD FED Üyesi Mester (Oy Hakkı Var) Konuşacak 15:30 ABD TÜFE (Aylık) (Ocak) Önceki Veri: -%0.1 / Beklenti: -%0.1 15:30 ABD TÜFE (Yıllık) (Ocak) Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %1.3 15:30 ABD Çekirdek TÜFE (Aylık) (Ocak) Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.2 15:30 ABD Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Ocak) Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: %2.1 15:30 ABD Haftalık Kazançlar (Yıllık) (Ocak) Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: m.d. 17:00 AB Tüketici Güven Endeksi (Şubat) Önceki Veri: -6.3 / Beklenti: -6.5 20:00 ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 22-26 Şubat Haftası ALBRK 4Ç15 Kar Açıklaması GY Beklenti: m.d.; Konsensus: 72 milyon TL BRISA 4Ç15 Kar Açıklaması GY Beklenti: 65 milyon TL; Konsensus: 58 milyon TL KORDS 4Ç15 Kar Açıklaması GY Beklenti: 39 milyon TL; Konsensus: m.d. 22 Şubat Pazartesi 04:00 Japonya Nikkei İmalat PMI (Şubat) Önceki Veri: 52.3 / Beklenti: m.d. 10:30 Almanya Markit İmalat PMI (Şubat) Önceki Veri: 52.3 / Beklenti: m.d. 10:30 Almanya Markit Hizmet PMI (Şubat) Önceki Veri: 55.0 / Beklenti: m.d. 10:30 Almanya Markit Bileşik PMI (Şubat) Önceki Veri: 54.5 / Beklenti: m.d. 11:00 AB Markit İmalat PMI (Şubat) Önceki Veri: 52.3 / Beklenti: m.d. 11:00 AB Markit Hizmet PMI (Şubat) Önceki Veri: 53.6 / Beklenti: m.d. 11:00 AB Markit Bileşik PMI (Şubat) Önceki Veri: 53.6 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Chicago FED Ulusal Aktivite Endeksi (Ocak) Önceki Veri: -0.22 / Beklenti: m.d. 16:45 ABD Markit İmalat PMI (Şubat) Önceki Veri: 52.4 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9