PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yılbaşından Yıllık Kapanış Bugüne değişim İMKB-100 (TL) 33,655.6-3.1% 2.6% 25.3% -13.8% İMKB-30 (TL) 42,269.3-3.3% 1.1% 20.8% -11.1% IMKB-BANKA (TL) 70,685.5-4.5% -1.1% 26.2% -1.8% USD/TL 1.5505 1.1% 0.2% 1.9% 25.0% DAX 5,004.7-1.4% 1.8% 4.0% -26.4% FTSE 4,405.2-0.8% -1.3% -0.7% -25.4% DOW JONES 8,764.5 0.0% 2.2% -0.1% -28.2% S&P 939.1-0.1% 1.1% 4.0% -31.0% VIX 29.77 0.5% -7.1% -25.6% 26.4% MSCI EM INDEX 772.3-1.9% 6.5% 35.9% -34.7% NIKKEI 225 9,765.4-1.1% 3.5% 10.2% -31.1% EMTIALAR* ALTIN 949.90-0.8% 3.7% 8.8% 5.4% BRENT 68.27 0.5% 17.4% 56.3% -50.0% * Sabah saat 08:00 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI Gösterge tahvil (2 Şubat 2011) 13.11% 21 bps 126 bps -334 bps -811 bps TL O/N oranları 9.25% 0 bps -50 bps -586 bps -663 bps Eurobond (2030) 7.25% 6 bps 4 bps -52 bps -3 bps İMKB 40,000 3,000 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın yatay açılmasını bekliyoruz. 9 Haziran 2009 Seans sonuna doğru kayıplarını telafi eden ABD borsaları, dün günü yatay seviyelerden kapattı. Seansın son saatinde, başta bankacılık hisselerinde olmak üzere görülen alımlardan önce yüzde 1'in üzerinde düşüşteydi. JP Morgan başta olmak üzere 10 bankanın Hazine'ye geri ödeme yapması için izin alması beklendiği haberleri ile finans hisselerinin öncülüğünde yükselişe geçen Dow Jones endeksi günü kayıpla kapatmamayı başardı. Asya borsaları ise, son günlerde borsalarda görülen yükselişlerin desteksiz olabileceği yönündeki endişelerle art arda ikinci seansta da düşüş gösterdi. Bu sabah İMKB nin yeni bir haber girişi olmamasına bağlı olarak, yatay bir açılış ile güne başlamasını bekliyoruz DÜNÜN YORUMU Endeks, dün günü %3,1 lik düşüşle 33,656 puan seviyesinden kapattı. HAFTANIN GÜNDEMİ 10 Haziran 2009 Merkez Bankası Nisan ayı Ödemeler Dengesi raporunu açıklayacak. OYAK Yatırım beklentisi 2 milyar dolar cari açık, piyasa beklentisi ise 1.3 milyar dolar cari açık seviyesindedir. 37,500 35,000 32,500 30,000 18-05 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat (TL) Günlük GARAN 335 3.62 -%5.2 IHEVA 208 1.45 %9.8 ISCTR 125 4.64 -%6.5 TCELL 83 8.15 %0.6 BJKAS 82 5.42 %6.3 Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi Tarih Saat Piyasa Beklentisi Önceki Dönem 09 Haziran 09 Almanya Ticaret Dengesi (Nisan) 09:00 9.3Mr 11.3Mr Almanya Cari Denge (Nisan) 09:00 10.0Mr 10.2Mr Almanya Sanayi Üretimi (Yıllık-Nisan) 13:00-20.50% -20.40% ABD Perakende Stokları (Nisan) 17:00-1.20% -1.60% *Kaynak: Bloomberg 20-05 1,368 2,714 2,592 1,720 21-05 22-05 25-05 26-05 1,496 2,343 2,061 1,650 27-05 28-05 29-05 İşlem Hacmi (TL mn) 01-06 2,149 1,726 2,061 2,050 02-06 XU100 03-06 04-06 1,881 1,939 05-06 1,562 08-06 2,250 1,500 750 0 TUİK Mayıs ayı kapasite kullanım oranını açıklayacak. OYAK Yatırım beklentisi %67, piyasa beklentisi ise %69 seviyesindedir. EKONOMİ HABERLERİ Ekonomik büyümenin öncü göstergesi niteliğindeki sanayi üretimindeki daralma Nisan ayında da %18 ile devam etti Mayıs ayında nakit bütçe 3.6 milyar TL faiz dışı fazla verdi SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ Çin hükümeti çelik ihracatı vergi iadesi oranını %9 olarak belirledi. Yoğunlaşan küresel rekabetten ötürü EREGL için dolaylı olarak olumsuz Türk Telekom, Rekabet Kurulu nun Şubat ayında aldığı yalın ADSL kararının iptali için dava açtı Otomotiv de ÖTV indiriminin Eylül 15 e kadar uzatılması bekleniyor Avrupa Yatırım Bankası, TSKB, TKB ve Vakifbank a 400 milyon Avro kredi kullandırdı OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul
EKONOMİ HABERLERİ Ekonomik büyümenin öncü göstergesi niteliğindeki sanayi üretimindeki daralma Nisan ayında da %18 ile devam etti Nisan ayı ile birlikte ilk dört ayda sanayi üretimi %21 seviyesinde daraldı. İlk çeyrekta daralma %22 seviyesinde gerçekleşmişti ve bu rakam ilk çeyrek için öngördüğümüz çift haneli daralma ile uyumludur. Piyasa beklentisi %18, OYAK Yatırım beklentisi %20 daralma idi. Gerçekleşme beklentinin hafif altında gelse bu durum ekonomide ciddi bir toparlanmaya işaret etmemektedir. Özellikle alt kalmelere bakıldığında ihracatçı sektörlerdeki performans kaybının sürdüğünü görmekteyiz. Hatırlanacağı üzere, Nisan ayında ihracattaki daralma yıllık bazda %33 olmuştu. Daralma Mayıs ayında da devam etmiştir. Ayrıntılara bakıldığında, imalat sanayinde kötüleşmenin %21 ile devam ettiği görülmektedir. Özellikle iç talepteki daralma paralelinde petrol ürünleri üretimindeki %33 luk düşüş sanayi üretimine yaklaşık %5 lik negatif bir etki yapmıştır. Endeks üzerinde en fazla baskı oluşturan ikinci sektör ise %50 daralma ile otomotiv olmuştur. Otomotivdeki daralma son 9 ayda toplam %40 seviyesine yükselmiştir. Yine ihracatçı sektörlerden metal ve makine sektörlerinde de sırasıyla %35 ve %29'luk düşüşler gözlenmektedir. Ana sanayi kollarındaki zayıf performans, ana metal sanayini de etkileyerek %25 seviyesinde daralmaya sebep olmuştur. Öte yandan, tekstil ve konfeksiyondaki üretim düşüşleri Nisan ayında az da olsa hız kesmiştir. Önümüzdeki dönem ile ilgili olarak; hatırlanacağı üzere, TİM rakamları bazında Mayıs ayında ihracatta da gerileme %40 rekor seviye ile devam etmiştir. Bu durum Mayıs ayında da sanayi üretimindeki daralmanın devam edeceğini göstermektedir. 2009 yılı için GSYH daralma beklentimiz %7 seviyesidir. Mayıs ayında nakit bütçe 3.6 milyar TL faiz dışı fazla verdi Hazine Nakit bütçesi Mayıs ayı sonuçları açıklandı. Buna göre nakit bütçe Mayıs ayında 3.6 milyar TL faiz dışı fazla verirken, nakit dengesi de -1.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Detaylarda gelirler tarafına balkıdığında, Mayıs ayında gelirlerin 18.5 milyar TL seviyesinde gerçekleştiğini görüyoruz. Faiz dışı harcamalar tarafındaki artış trendinin yerel seçimler öncesindeki rekor yıllık artışlar sonrasında Mayıs ayında yavaşladığını görüyoruz. Buna rağmen, nakit dengesinin ilk dört çeyrek performansına genel olarak bakıldığında, geçen senenin bir hayli gerisinde olduğunu görüyoruz. Oca-May09 döneminde faiz dışı fazla 2.2 milyar TL olurken, geçen senenin aynı dönemde faiz dış fazla rakamı 17.2 milyar TL seviyesindeydi. Nakit bütçe açığı ise geçen senenin aynı dönem toplamına göre ciddi oranda artarak 20.3 milyar TL olmuştur. Küresel krizin etkilerinin Türkiye de hissedilmeye başlanması ile reel olarak küçülmeye başlayan vergi gelirlerine karşın yerel seçim harcamaları yüzünden ciddi artış gösteren harcama tarafı nakit bütçenin ilk beş ay toplamında ciddi kötü bir performans sergilemesine sebep olmuştur. Hükümet bütçede ciddi önlemler almadığı sürece gelirlerdeki azalış Hazine nakit bütçesinin görünümünü ciddi şekilde bozucu etki yapmaya devam edecektir. 2
May-09 May-08 Yıılık Reel Oca-May09 Oca-May08 Yıılık Reel 1. GELİRLER 18,516 23,214-24% 82,056 82,869-7% 2. GİDERLER 19,796 15,251 23% 105,845 84,296 17% FAİZ DIŞI GİDERLER 14,894 13,677 4% 79,813 65,649 14% FAİZ ÖDEMELERİ 4,902 1,573 196% 26,032 18,647 30% 3. FAİZ DIŞI DENGE 3,622 9,537-64% 2,242 17,220-88% 4. ÖZELLEŞTİRME ve FON GELİRLERİ 75 1,992-96% 3,482 1,992 63% 5. NAKİT DENGESİ -1,206 9,955-112% -20,307 565-3459% 6. FİNANSMAN 1,206-9,955-112% 20,307-565 -3459% 7. BORÇLANMA (NET) 6,700-1,801-454% 27,341 4,971 414% DIŞ BORÇLANMA (NET) 2,157 4,267-52% 1,878 1,357 29% Kullanım 2,348 4,678-52% 4,756 7,257-39% Ödeme 192 411-56% 2,878 5,900-54% İÇ BORÇLANMA (NET) 4,544-6,068-171% 25,463 3,614 558% Kullanım 17,942 2,586 560% 64,145 28,832 108% Ödeme 13,399 8,654 47% 38,682 25,218 43% 8. ÖZELLEŞTİRME GELİRİ 0 0 a.d 0 52 a.d 9. TMSF'DEN AKTARIMLAR 298 0 a.d 362 0 a.d 10. DEVİRLİ - GARANTİLİ BORÇ GERİ DÖNÜŞLERİ 148 19 640% 429 122 229% 11. BANKA KULLANIMI -5,940-8,173-31% -7,825-5,710 28% 12. KUR FARKLARI 59-602 -109% 716 865-23% 13. KASA/BANKA NET -5,999-7,571-25% -8,541-6,575 21% Kaynak. Hazine SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ EREGL - Eregli Demir Celik Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) PD (mn USD) Hedef PD (mn USD) F/K 09T F/K 10T FD/VAFOK 09T FD/VAFOK 10T Endekse Paralel 4.14 6.4 3,067 4,000 17.6 6.4 9.0 5.8 Çin hükümeti çelik ihracatı vergi iadesi oranını %9 olarak belirledi. Yoğunlaşan küresel rekabetten ötürü EREGL için dolaylı olarak olumsuz Steel Business Briefing'de yayınlanan habere göre, Çin hükümetinin, durgun ihracat pazarını canlandırmak için, sıcak haddelenmiş çelik (HRC) ve levha ihracatlarına vergi iadesi getireceği hususunda haftalardır çıkan söylentilerden sonra, Çin Maliye Bakanlığı, sıcak haddelenmiş çelik (HRC), levha, bazı paslanmaz çelik ve alaşımlı çelikte vergi iade oranını %0' dan %9' a artıracağını duyurdu. Analist Yorumu: Küresel rekabetin artacağını düşünerek, Erdemir için, dolaylı olarak olumsuz olduğunu düşünüyoruz. Çin hükümetinin hamlesi, küresel çelik pazarının, daha fazla Çin rekabetine maruz kalacağına dair sinyaller vermektedir. 3
Türk Telekom, Rekabet Kurulu nun Şubat ayında aldığı yalın ADSL kararının iptali için dava açtı Analist Yorumu: Hatırlanacağı üzere, Rekabet Kurulu Şubat ayında aldığı kararla artık ADSL servislerinden yararlanmak için tüketicilerin sabit hat telefon bağlantısına ihtiyaç duymadıklarını ve Turk Telekom un bu uygulamayı başlatmak için 3 ay içerisinde Telekomünikasyon Kurumu na başvurması gerektiğini belirtmişti. Uygulama hayata geçtiği takdirde, önceden sadece ADSL hattına sahip olmak için telefon hattı aboneliği olup da sabit hat telefon aboneliğini iptal ettirenler Turk Telekom un sabit hat ses gelirlerini bir miktar olumsuz etkileyebilir. Artık şehir içi sabit hat pazarının da rekabete açılmasıyla, yalın ADSL ile tüketiciler ADSL servisini Turk Telekom dan alırken sabit hat telekom servisini alternatif operatörlerden alabilecekler. Otomotiv de ÖTV indiriminin Eylül 15 e kadar uzatılması bekleniyor Vatan Gazetesi nin haberine göre, Ekonomi Koordinasyon Kurulu ÖTV indiriminin devam edip etmeyeceğini görüştü. Genel eğilimin otomotiv sektöründe ÖTV indiriminin süresinin 3 ay daha uzatılması fakat beyaz eşya ve elektronikte devam etmeyeceği yönünde olduğu belirtildi. Şu an için konuyla ilgili herhangi bir resmi açıklama bulunmamakla birlikte kesin kararın 15 Haziran da açıklanması bekleniyor. Avrupa Yatırım Bankası, TSKB, TKB ve Vakifbank a 400 milyon Avro kredi kullandırdı TSKB ve TKB ye 165 milyon ve 100 milyon Avro tahsis edilirken geri kalan meblağ Vakifbank a kullandırıldı. Diğer taraftan Halkbank a 300 milyon Avro luk kredi imkanı sağlandı. Halkbank bu kredinin ilk dilimi olan 150 milyon Avro yu en fazla 12.5 milyon Avro luk kredi dilimleri halinde kullandıracak. 4
YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR DOW JONES NASDAQ 100 S&P 500 Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225** Rusya RTS Kore KOSPI** Brezilya BOVESPA * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones 9000 8900 8800 8700 8600 8,741 8,675 8,764 %0.0 1,842 -%0.4 939 -%0.1 5,005 -%1.4 3,290 -%1.5 9,783 -%0.8 1,097 -%4.6 1,377 -%1.2 53,630 %0.5 8,750 8,763 8,764 9 Haziran 2009 ABD hisse senedi piyasası dün satıcılı açıldı. Dünkü önemli gelişmeler, IATA'nın havayolları şirketlerinin bu sene 9 milyar dolar kaybedeceğini açıklaması ve Washington Post'un finansal kurumların fondan aldığı yardımı bu hafta içi iade edeceğini açıklamasıydı. Habere göre iade edilecek miktar beklentilerin üzerinde olacak. Piyasalar seans sonuna doğru yükselerek günü yatay kapadı. Asya tarafında ise, Japonya'da emtia ve ihraççı şirketlerine gelen satış ile Nikkei endeksi %1 aşağıda işlem görüyor. Gündem ABD Piyasa Beklentisi* Önceki Dönem Açıklanan 09-Haz 17:00 Perakende Stokları (Nisan) -1.20% --- -1.60% 10-Haz 00:00 ABC Tüketici Güveni (8 Haziran) -48.00 --- -49.00 14:00 MBA Mortage Başvuruları (6 Haziran) --- --- -16.20% 15:30 Dış Ticaret Dengesi (Nisan) -$29.0Mr --- -$27.6Mr 21:00 Aylık Bütçe Dengesi (Mayıs) -$181.0Mr --- -$165.9Mr 21:00 FED Bej Kitap 11-Haz 15:30 Perakende Satışlar (Mayıs) 0.50% --- -0.40% 15:30 Oto-hariç Perakende Satışlar (Mayıs) 0.20% --- -0.50% 15:30 İşsizlik Başvuruları (7 Haziran) 614K --- 621K 15:30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları (31 Mayıs) 6780K --- 6735K 17:00 İşletme Stokları -1.00% --- -1.00% 12-Haz 17:00 Michigan Güven Endeksi 69.5 --- 68.7 16-Haz 15:30 Tüketici Fiyatları Endeksi (Mayıs-Yıllık) --- --- -3.70% 15:30 Tüketici Fiyatları Endeksi (Mayıs-Aylık) 0.60% --- 0.30% 15:30 Konut Başlangıçları 480K --- 458K 15:30 Konut İzinleri 500K --- 498K 16:15 Sanayi Üretimi -0.70% --- -0.50% 16:15 Kapasite Kullanım Oranı 68.50% --- 69.10% Kaynak: Bloomberg PARİTELER Kapanış* Günlük EURO / DOLAR 1.3871-2.3% DOLAR / YEN 98.5 1.8% *Kaynak: TCMB /$ 8500 8400 1.44 1.43 1.42 1.41 1.40 1.39 1.38 02 Haz 1.4162 1.4240 02 Haz 1.4183 OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.30 1.4191 1.3871 VIX VOLATILITE ENDEKSİ VIX 29.77 0.51% 10 YILLIK TAHVİL Faiz Günlük ABD 3.85 -%4.60 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR 0.65 1.85 EURO 1.28 1.68 EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) 67.90 1.1% ALTIN ($) 949.20-2.1% *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) * Kaynak: Reuters Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler. 71.0 70.0 69.0 68.0 67.0 66.0 65.0 64.0 63.0 62.0 61.0 68.0 65.3 68.5 67.2 09 Haz 67.9