SABAH BÜLTENİ Destek FX Piyasa Gözlemi 31 AĞUSTOS 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ MB'den 3 yeni adım Merkez Bankası yeni adımlar attı. TÜRK LİRASI ZK'LARA ÖDENEN FAİZ ARTIRILDI Banka, 18 Ağustos 2015 tarihinde açıklanan Küresel Para Politikalarının Normalleşme Sürecinde Yol Haritası kapsamında, bankacılık sektörünün aracılık maliyetlerinin azaltılması ve çekirdek yükümlülüklerinin desteklenmesi amacıyla, Türk lirası cinsinden tesis edilen zorunlu karşılıklara ödenen faiz oranlarında; 1 Eylül 2015 tarihinde 50 baz puan,1 Ekim 2015 tarihinde 50 baz puan ve 1 Aralık 2015 tarihinde 50 baz puan olmak üzere; toplamda 150 baz puan artırıma gitti. Uygulama esasları 21 Ekim 2014 tarihli basın duyurusunda açıklanan şekliyle devam edecek. DÖVİZ LİMİTLERİNDE DEĞİŞİKLİK Banka ayrıca döviz likiditesinin desteklenmesi amacıyla, bankaların TCMB nezdindeki döviz ve efektif piyasalarında işlem yapma limitlerini 1 Eylül 2015 tarihinden itibaren, yaklaşık % 130 oranında artırılarak (bugünkü EURUSD paritesi esas alındığında) 50 milyar ABD dolarına yükseltti. Bankalara ABD doları ve euro bazında limitleri ayrı ayrı bildirilecek. Bu çerçevede, bankalara tahsis edilen depo limitleri ile ROM kapsamında TCMB de bulundurulan altın ve döviz varlıklarının toplamı, yurtdışı şubeleri dahil olmak üzere, bankaların gelecek 1 yıldaki yurtdışı borç ödemelerinin tamamını fazlasıyla karşılayabilecek seviyeye yükseltildiği belirtildi. ÜÇ YILDAN UZUN VADE TEŞVİK EDİLECEK Banka ayrıca, çekirdek dışı yükümlülükler için üç yıldan uzun vadeyi teşvik etmek amacıyla mevduat/katılım fonu dışı yabancı para yükümlülükler için zorunlu karşılık oranlarını aşağıdaki şekilde değiştirdi. 1 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
Çin Başbakanı: Yuan ın sürekli düşmesi için neden yok Çin Başbakanı Li Keqiang, merkez bankasının para birininin bu ay yüzde 2.8 devalüe olmasına izin vermesinin ardından,yuanın sürekli değer kaybetmesi için bir neden olmadığını söyledi. Devlet Konseyi'nin internet sitesinden yapılan açıklamaya göre, Li, yuanın temel olarak "makul ve debge seviyesinde" istikrarlı seyredebileceğini kaydetti. Li, Cuma günü devlet konseyi toplantısında yorumlarda bulundu. Fischer: Enflasyonda yükselişe inanmak için iyi neden var Fed Başkan Yardımcı Stanley Fischer, ABD Merkez Bankası nınfaiz artırımı öncesinde enflasyon hedefine ulaşmayı beklememesi gerektiğini söyledi ve fiyat baskılarının ivme kazanacağına duyduğu güveni dile getirdi. Fischer, Jackson Hole de yaptığı konuşmada, Enflasyon beklentilerindeki belirgin istikrar dikkate alındığında, enflasyonu aşağı çeken güçler yok oldukça enflasyonun yukarı hareket edeceğine inanmak için iyi neden bulunuyor dedi. "Çin halen % 7 büyüme hedefleyebilir" Çin Merkez Bankası'nın (PBOC) eski akademik danışmanı, Çin hisse senetlerinde son dönemde görülen sert düşüşün "sağlıklı" bir fiyat hareketi olduğunu ve ülke ekonomisinin, eğer hükümet hedeflenen reformlara ve teşvik çabalarına yönelik adımları atarsa, güçlü bir büyüme potansiyeli olduğunu söyledi. Fed Eylül'de kritik yol ayrımında ABD Merkez Bankasının (Fed) faizleri ne zaman artıracağına ilişkin beklentiler tüm dünyada piyasaların yönü üzerinde belirleyici olurken, "kur savaşları" etkilerinin artması ve piyasalardaki sert dalgalanmaların devam etmesinin ardından Fed, Eylül ayında önemli bir yol ayrımına geldi. Fed'in beklentilerin en güçlü olduğu ama pas geçilen Haziran toplantısının ardından Eylül toplantısında da faiz artırmaması durumunda kredibilitesinin zarar göreceğini söyleyen ekonomistler olduğu kadar, "kur savaşları"nın sertleştiğini, bu dönemde yapılacak faiz artışının kazanımlara zarar verebileceğini söyleyenlerin sayısı da her geçen gün artıyor Saat Önem Olay Beklenti Önceki 09:00 ** Almanya Perakende Satışları (Aylık) (Tem) 1,00% -2,30% 10:00 ** İsviçre KOF Ekonomik Göstergesi (Ağu) 99 99,8 10:00 * Türkiye Ticaret Açığı (Tem) 7,08B -6,20B 12:00 *** Euro Bölgesi Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Ağu) 0,10% 0,20% 15:30 ** Kanada Cari Hesap (2. Çeyrek) -17,5B 16:45 ** ABD Chicago Satın Alma Müdürleri Endeksi (Ağu) 54,5 54,7 2 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
EUR/USD ANALİZİ Geçtiğimiz hafta Çin ekonomisinde yaşanan bozulmanın küresel ekonomik yavaşlama endişesine dönüşmesi ile paritenin 1.17 seviyesine kadar yükseldiğini gözlemledik. Çin öncülüğünde başlayan bu endişe ile Fed in Eylül ayında faiz artırımı gerçekleştireceği beklentisinin gerilemesi ve güvenli liman olarak talep görmesiyle euro dolar karşısında değer kazandı. Ancak hafta içerisinde açıklanan ABD verilerinin beklentileri karşılayarak faiz artırımı için umut vermesi, dolar endeksinde yaşanan toparlanma ve güvenli liman talebinin azalması ile eurodan çıkış yaşanması, paritenin 1.12 seviyesine kadar gerilemesine neden oldu. Fed in 16-17 Eylül tarihlerinde gerçekleştireceği kritik toplantı öncesinde ABD tarafından açıklanacak ve paritenin seyrinde etkili olabilecek önemli veriler bulunuyor. Bu hafta takip edeceğimiz ve Fed in faiz artırım sürecinde kritik önem taşıyan ABD tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı verilerinin olumlu gerçekleşmesi durumunda paritede gevşeme görebiliriz. Teknik olarak değerlendirildiğinde 1.1215 seviyesi üzerinde kalındığı sürece toparlanma devam edebilir. 1.1273 direncinin aşılması durumunda 1.1310-1.1368 direnci hedeflenebilir. Olası geri çekilmelerde ise 1.1156-1.1120 destekleri takip edilebilir. 3 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
USD/TRY ANALİZİ Yeni haftaya TCMB nin adımlarıyla başlayan Dolar/TL paritesi açılışını 2.9245 seviyesinden gerçekleştirdi. Merkez Bankası, para politikalarının normalleşme süreci kapsamında üç alanda değişikliğe gideceğini açıkladı. Buna göre Merkez, bankacılık sektörünün aracılık maliyetlerinin azaltılması ve çekirdek yükümlülüklerinin desteklenmesi amacıyla TL cinsinden tesis edilen zorunlu karşılıklara ödenen faiz oranlarına üç kademede toplam 150 baz puan artış gerçekleştirecek. Banka bir diğer adımda ise çekirdek dışı yükümlülükler için üç yıldan uzun vadeyi teşvik etmek amacıyla mevduat/katılım fonu dışı yabancı para yükümlülükler için zorunlu karşılık oranlarını değiştirirken döviz likiditesinin desteklenmesi amacıyla, bankaların TCMB nezdindeki döviz ve efektif piyasalarında işlem yapma limitlerini 1 Eylül'den itibaren yaklaşık yüzde 130 artırarak 50 milyar dolara yükseltecek. Merkez in bu adımı uzun vadeli bir önlem olmakla birlikte kısa vadede kur tarafında etkisinin sınırlı kalabileceğini düşünüyoruz. Diğer taraftan Cumhurbaşkanı Erdoğan ın Başbakan Davutoğlu nun sunduğu listeyi onaylaması ile seçim hükümeti kurulmuş oldu. Erken seçim fiyatlamasının devam etmesiyle Türk Lirası ndaki değer kaybı kuru yukarı yönde destekliyor diyebiliriz. Yurtdışı gelişmelere baktığımızda, Jackson Hole toplantısının son gününde açıklamalarda bulunan FED Başkan Yardımcısı Fischer, Fed in Eylül ayında gerçekleştireceği toplantıda faiz artırımına başlayıp başlamayacağına ilişkin bir sinyal vermezken faiz artırımı öncesinde enflasyon hedefine ulaşmanın beklenmemesi gerektiğini ve fiyat baskılarının ivme kazanacağına duyduğu güveni ifade etti. Geçtiğimiz hafta ABD verilerinin beklentileri karşılamasıyla kayıpların bir kısmının telafi edildiği Dolar/TL paritesinde yeni haftada yurtiçinde yaşanan siyasi gelişmeler takip edilecekken yurtdışında Çin ekonomisinde yaşanan bozulmanın etkileri ve Fed in faiz artırım sürecinde kritik önem taşıyan ABD tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı verileri takip edilecek. Teknik açıdan baktığımızda 2.9194 seviyesi üzerinde kalındığı sürece toparlanma görebileceğimiz kurda 2.9289-2.9348 dirençleri hedeflenebilir. Tersi durumda ise 2.91-2.9040 destek seviyeleri izlenebilir. 4 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
5 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
XAU/USD ANALİZİ Geçtiğimiz haftalarda başlayan Çin dalgası ve dolar endeksindeki sert düşüş ile güvenli liman talebinin artması sarı metalin 1170 seviyesine kadar yükselmesine neden olmuştu. Ancak önceki hafta açıklanan ABD verilerinin beklentileri karşılaması ve piyasalarda endişelerin sürmesine rağmen Çin den gelen hamlelerle panik havasının dağılması altına olan talebi azalttı ve sarı metal kazançlarının bir kısmını geri vererek 1140 seviyesinin altına geriledi. Bu hafta ABD tarafından açıklanacak olan verilerin dolar lehine gerçekleşmesi durumunda altında satış baskısı devam edebilir. Gün içerisinde 1132 seviyesi altına sarkması durumunda 1126-1122 destek seviyeleri takip edilebilir. Toparlanmanın devamı halinde ise 1139-1143 dirençleri hedeflenebilir. 6 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
HAM PETROL ANALİZİ Geçtiğimi hafta açıklanan stok verilerinin gerileme göstermesi ve OPEC in son dönemde petrol fiyatlarının aşırı değer kaybının önüne geçerek fiyat istikranın sağlanması amacıyla olağanüstü bir toplantı düzenleyeceği haberi siyah altında toparlanmaya neden oldu. OPEC in rekor üretimine devam etmesiyle düşüş trendini koruyan petrolde bu hafta açıklanacak olan ham petrol stokları verisi takip edilecek. Stoklarda azalmanın devam etmesi halinde yükseliş hareketinin devamını beklenebilir. Teknik açıdan değerlendirecek olursak gün içerisinde 44.30 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda 45.87-46.83 dirençleri hedeflenebilir. Olası geri çekilmelerde ise 42.73-41.77 destek seviyeleri olarak izlenebilir. 7 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
DAX ANALİZİ Geçtiğimiz haftalarda Çin in para birimini art arda üç kez devalüe etmesi ile başlayan küresel dalgalanma, Çin PMI verilerinin beklentiyi karşılayamaması ile küresel borsa endekslerinde sert satışlara neden olmuştu. Çin ekonomisinin yarattığı tablodan olumsuz etkilenen DAX endeksi geçtiğimiz hafta 9540 seviyesine kadar gerileme kaydetti. Çin Merkez Bankası nın gerçekleştirdiği hamleler ile borsa endekslerinde toparlanma görülürken DAX endeksi tekrar 10000 seviyesi üzerine yükseldi. Bu hafta Çin de yaşanan gelişmelerin yanında Euro Bölgesi TÜFE, Almanya İmalat PMI, işsizlik oranı ve fabrika siparişleri verileri takip edilecek. Teknik olarak 10275 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda 10340-10380 dirençleri takip edilebilir. Olası geri çekilmelerde ise 10211-10171 destek seviyeleri olarak izlenebilir. 8 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
DESTEK MENKUL ARAŞTIRMA DEPARTMANI Ahmet Mergen / Genel Müdür Yardımcısı ahmetmergen@destekmenkul.com.tr Murat Tufan / Araştırma Müdürü murattufan@destekmenkul.com.tr Aysun Göksu / Finansal İletişim Uzmanı aysungoksu@destekmenkul.com.tr Adnan Çekçen / Araştırma Uzmanı adnancekcen@destekmenkul.com.tr Emre Özgüven / Araştırma Uzmanı emreozguven@destekmenkul.com.tr Bilgen Sakal / Araştırma Uzman Yardımcısı bilgensakal@destekmenkul.com.tr Eylül Genç / Araştırma Uzman Yardımcısı eylulgenc@destekmenkul.com.tr 9 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a
www.destekfx.com web sayfalarında yer alan her türlü bilgi, rapor, araştırma sonuçları, görüş ve tavsiyeler genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Destek Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. 10 D e s t e k F X A r a ş t ı r m a