TÜRKİYE Pazar Analizleri İkinci Çeyrek I 2016 Lütfen ilgilendiğiniz pazar raporunu görüntülemek için tıklayınız Ekonomi Ofis Perakende Sanayi İletişim
TÜRKİYE Ekonomiye Bakış 2016 ya güçlü başlangıç 2016 1.Ç te ekonomik faaliyetler sağlıklı görünümünü sürdürmüş, mevsim etkilerinden arındırılmış reel GSYİH bir önceki çeyreğe göre %0,8 ve bir önceki yıla göre %4,8 büyümüştür. Tüketici harcamaları canlılığını sürdürmesine rağmen yerel ve uluslararası dalgalanmaların yatırım ve ihracat üstünde baskı yaratması nedeniyle iyileşme dengesini kaybetmeye başlamıştır. Güçlü özel ve kamu tüketimi 1. çeyrekte kaydedilen büyümenin ana lokomotifi güçlü özel tüketim ve kamu harcamaları olmuştur. Asgari ücretin Ocak ayı itibariyle%30 arttırılması tüketimi önemli oranda teşvik etmiş, ayrıca Suriyeli mültecilerin artan harcamaları da tüketimdeki büyümeyi arttırmıştır. Gıda fiyatlarındaki düşüşten dolayı temel enflasyon artışı yavaşlama eğilimi gösterirken, Merkez Bankası da para politikalarındaki gevşemeyi sürdürmüş ve Haziran ayında gecelik borçlanma faizini 50 baz puan düşürerek %9,0 a indirmiştir. Yılın ilk çeyreğinde özel tüketim 2011 yılından bugüne kadar ki en hızlı büyüme oranını kaydederek geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %6,9 artmıştır. Kamu harcamaları ise ilk çeyrekte geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %10,9 artmıştır. Diğer büyüme kaynaklarının katkısı zayıflıyor Artan jeopolitik kırılganlıklar, yükselen şiddet ve giderek kutuplaşan siyasi ortamla birlikte artan endişeler nedeniyle ticari duyarlılık zayıflamaktadır. Haziran ayı Merkez Bankası gelecek öngörüleri, dış talebin zayıflaması ve kredi şartlarının zorlaşması ile beraber 2016 yılının ikinci yarısında istihdam yaratımının, ihracat siparişlerinin ve sanayi üretiminin düşebileceğini göstermektedir. Haziran ayı Markit İmalat Sanayi Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) 47,4 ile Nisan 2009 dan beri en düşük seviyeye gerilemiştir. 2015 yılında % 3,6 ya erişen sabit yatırımlardaki büyümenin 2016 yılında sadece % 0,4 olacağı öngörülmektedir. 2016 yılında GSYİH artışının yavaşlayarak %3,3 olması, ancak orta vadede mevcut büyüme oranının korunması beklenmektedir. Özel tüketim büyümenin ana lokomotifi olmaya devam etse de yatırım ve ihracat ile ilgili beklentiler daha belirsizdir. Hükümetin tüketimi arttırmak amacıyla para politikalarında izlediği gevşeme stratejisinin sürdürülebilirliği ve doğrudan yabancı yatırımın gelmesindeki en büyük etken olan mali istikrara etkisi konusunda endişeler mevcuttur. GSYİH: Enflasyon: Faiz Oranı: İstihdam: Ekonomik Özet Yerel ve uluslararası dalgalanmaların orta vadede büyümeyi sınırlaması bekleniyor. %7,5 oranı ile hala yüksek olup, 2016 2. yarıyılda düşmesi beklense de fiyat baskıları devam ediyor. Zayıf TL ve yüksek orandaki enflasyona rağmen Merkez Bankası faizleri daha da düşürebilir. Firmaların artan makroekonomik ve jeopolitik riskleri dikkate almasıyla birlikte istihdam yaratımı yavaşlıyor. EKONOMİK GÖSTERGELER 2013 2014 2015 E 2016 F 2017 F GSYİH Artış Oranı 4,2 3,0 4,0 3,3 3,4 Tüketici Harcamaları 5,1 1,4 4,5 4,4 3,3 Endüstriyel Üretim 3,0 3,6 3,2 3,7 3,4 Yatırım 4,4-1,3 3,6 0,4 3,3 İşsizlik Oranı (%) 9,1 10,0 10,3 10,0 9,7 Enflasyon 7,5 8,9 7,7 7,2 7,7 TL/ (ortalama) 2,53 2,91 3,02 3,30 3,34 TL/US$ (ortalama) 1,90 2,19 2,72 2,99 3,16 Faiz Oranları: 3 aylık (%) 9,1 9,8 11,5 9,8 9,7 Faiz Oranları: 10 yıllık (%) 10,1 8,1 10,9 9,7 8,5 NOT: *Aksi belirtilmedikçe * yıllık % büyüme oranı. T tahmini Ö öngörü Kaynak: Oxford Economics Ltd. and Consensus Economics Inc Ekonomik ve Siyasi Veriler Nüfus 78,8 milyon (2015) GSYİH 718,9 milyar $ (2015) Kamu sektörü dengesi GSYİH nin -1,2% (2015) Kamu sektörü borcu GSYİH nin %39 (2015) Cari işlemler dengesi GSYİH nin %-4,5 (2015) Hükümet Cumhurbaşkanı Başbakan Gelecek Seçim Dönemleri Ekonomik Faaliyetler 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 AKP Hükümeti Recep Tayyip Erdoğan Binali Yıldırım Kasım 2019 (Genel Seçim) Ağustos 2019 (C.Başkanlığı) GDP GSYİH GROWTH ARTIŞI (yıllık (annual %) -%) sol - left INFLATION ENFLASYON (annual (yıllık %) %) - sağ - right 2006 2008 2010 2012 2014 2016 F 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0
Getiriler TÜRKİYE Ofis Pazarına Bakış Genel bakış 2. çeyrekte ticari duyarlılık zayıflamış olup, kullanıcılar ve yatırımcılar artan bölgesel jeopolitik gerginlikler ve güvenlik sorunları nedeniyle tedbirli hareket etmektedirler. Talep genellikle Levent ve Maslak gibi İstanbul un merkezi konumlarına yoğunlaşırken, Asya yakasında ise Alaşehir e olan talep istikrarını korumaktadır. Kullanıcı odağı 2. çeyrekte yaklaşık 40.000 m 2 kiralama işlemi gerçekleşmiş ve 1. çeyreğe göre hafif bir düşüş kaydedilmiştir. Tüketici ürün/hizmet, bankacılık, ilaç ve teknoloji şirketleri en aktif kullanıcılar olup, MİA altpazarlarında ve Ataşehir de yer alan modern, A sınıfı ofis alanlarını hedeflemektedirler. Söz konusu alt-pazarlar 2. çeyrekte gerçekleşen toplam kiralama işlemlerinin yaklaşık %60 ını oluşturmaktadır. 2. çeyrekte gerçekleşen en büyük işlemler; TeknoSA nın Ataşehir Nida Kule Güney (6.231 m 2 ) ve Alarko nun Beşiktaş Barbaros Plaza (3.000 m 2 ) ofis katlarıı kiralamalarıdır. Arz tarafında ise, Kâğıthane de Sadabad Güney Plaza ve Ataşehir de Nida Kule Güney in açılması ile 2. Ç te toplam 42.500 m 2 yeni arz pazara girmiştir. Toplam boşluk 800.000 m 2 ye ulaşmış olup, genel boşluk oranı yavaşça artarak %17 ye yükselmiştir. Gelecek iki yıl içerisinde tamamlanması beklenen yaklaşık 2 milyon m 2 yeni arz orta vadede boşluk oranlarını arttırırken, bazı alt-pazarlarda kira artışlarını sınırlayabilir. Yatırım odağı 2. çeyrekte herhangi bir ofis yatırım işlemi kaydedilmemiştir. Yatırımcıların siyasi çalkantılar ve iç güvenlik tehditleri nedeniyle endişeleri devam etmektedir. Özellikle inşası devam eden yeni projelerde ön-satış opsiyonları, hem mal sahibi kullanıcılar hem de bireysel yatırımcılar için alternatif sunmaktadır. Artan yeni arzın orta vadede yatırım işlemlerine dönüşmesi beklenmektedir. Birincil ofis getirileri değişim kaydetmemiş, geçen çeyrekteki seviyesini korumuştur. Gelecek 18 ay içerisinde tamamlanması beklenen inşa halindeki spekülatif arz boşluk oranlarını arttırırken, talebin aynı seviyelerde artması beklenmemektedir. Bu durum kiralar üzerinde baskı yaratacak olsa da, Ataşehir de İstanbul Finans Merkezi gibi devam eden altyapı projelerinin pazara kaliteli A sınıfı arz sağlayarak orta vadede birincil kiraları desteklemesi beklenmektedir. Birincil Kiralar: Sabit, fakat bazı bölgelerde yavaşça artan boşluk oranları kiraları aşağıya çekebilir. Birincil Getiriler: Arz: Talep: Sınırlı işlem sayısı nedeniyle 2016 yılı boyunca mevcut seviyenin korunması bekleniyor. Artıyor. İnşaat halindeki güçlü spekülatif geliştirme projeleri artarken, piyasa emilim seviyesi düşebilir. İstikrarlı seyrederken çoğunlukla ana MİA bölgelerine odaklanıyor. Birincil Ofis Kiraları Haziran 2016 LOKASYON ABD$ ABD$ BÜYÜME % M²/YIL FT²/YIL 1 YIL 5 YIL YBBO M²/AY İstanbul (Levent) 44,0 475 49,1-2,2 4,1 İstanbul (Esentepe- Gayrettepe) 32,0 346 35,7-5,9 0,6 İstanbul (Maslak) 28,0 302 31,2-6,7 3,1 İstanbul (Asya Yakası) 27,0 292 30,1-3,6 6,7 İzmir 17,0 184 19,0 0,0 2,5 Ankara 20,0 216 22,3-9,1-1,0 Birincil Ofis Getiri Oranları Haziran 2016 PAZAR (ALT PAZAR) (RAKAMLAR BRÜTTÜR, %) ÇEYREK ÇEYREK YIL YÜKSEK DÜŞÜK İstanbul (Levent) 6,80 6,80 6,80 10,00 6,80 İstanbul (Esentepe- Gayrettepe) 7,25 7,25 7,25 12,50 7,25 İstanbul (Maslak) 7,25 7,25 7,25 12,00 7,25 İstanbul (Asya Yakası) 7,25 7,25 7,25 12,00 7,25 İzmir 9,50 9,50 9,50 12,00 9,00 Ankara 9,25 9,25 9,25 12,00 9,00 Sunulan getiri verileri bakımından, Avrupa nın birçok bölgesindeki mevcut karşılaştırılabilir piyasa kanıtlarının eksikliğine ve piyasanın değişen yapısına ve finansman gibi her türlü işlemdeki örtülü maliyetlere bağlı olarak, bu rakamlar yalnızca yaklaşık eğilimi ve başlıca kazanç seviyelerinin yönünü belirtmeye yönelik kılavuz niteliğinde olup özelliklerine bakılmaksızın herhangi belirli bir mal veya işlem için karşılaştırma amaçlı kullanılmamalıdır. Yakın Dönem Performansı Yield Getiri - Country Ülke Ortalaması Average Rental Kira Artışı Growth - Birincil - Prime Yield Getiri - Prime Birincil Rental Kira Artışı Growth - Ülke - Country Ortalaması Average 13,00% 140,0% 120,0% 11,00% 100,0% 80,0% 9,00% 60,0% 40,0% 7,00% 20,0% 0,0% 5,00% -20,0% -40,0% 3,00% -60,0% Haz.06 Haz.08 Haz.10 Haz.12 Haz.14 Haz.16 Kira Artış Oranı (y/y)
Getiriler TÜRKİYE Perakende Pazarına Bakış Genel bakış 2016 yılı 1. çeyrekte özel tüketim daha da güçlenerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,9 oranında artmış olup, 2016 Ocak ayındaki asgari ücret artışının önemli katkısı olmuştur. Alışveriş Merkezi Yatırımcıları Derneği (AYD) ve Akademetre verilerine göre, artan güvenlik endişelerine rağmen Mayıs ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre AVM ciro endeksi %4,3 ve ziyaretçi endeksi %1,7 oranında artış göstermiştir. TÜİK verilerine göre ise aynı dönemde perakende satışları yıllık bazda %7 artmıştır. Kullanıcı odağı Kullanıcı pazarı faaliyetleri yavaşlasa da, hem alışveriş merkezlerinde hem de ana alışveriş caddelerinde yeni marka girişleri ve mevcut markaların genişlemesi ile pazar görece gücünü korumuştur. Önemli yeni girişler arasında Hollandalı iç giyim markası Hunkemöller in, Londra giyim markası Orlebar Brown un Akasya AVM de ve Amerikan spor markası Asics in Kanyon AVM ile Bağdat Caddesi nde mağaza açması sayılabilir. Diğer yeni girişler O Leary s Sportsbar ve yakın zamanda Eroğlu Holding tarafından satın alınan giyim markası Mexx tir. Vans ve Skechers markaları da amiral mağazalarını İstiklal Caddesi nde açtı. Ayrıca Boyner Grup yeni markası Wepublic i tanıttı. Bunun yanı sıra, Hollandalı C&A nın Türk pazarından çıkışıyla birlikte 24 mağazasını Türk DeFacto markasının devralacağı duyuruldu. İstanbul da Axis Eyüp (40.000 m 2 ) ve Modern East (60.000 m 2 ) en büyük açılışlar olmak üzere, 2. çeyrekte 7 AVM (biri genişleme projesi) ile toplam 213.000 m 2 alışveriş merkezi arzı pazara girdi. Yeni AVM açılış hacmi 2015 ikinci çeyreğe göre %34 düşse de, 2016 ilk çeyreğe göre neredeyse ikiye katlanmıştır. Yatırım odağı Bu çeyrekteki en büyük yatırım işlemi İstanbul da Starcity Outlet in (Boyner Holding ve Yıldız Holding iştiraklerinin ortak olduğu) Gençoğlu AVM Yatırımları A.Ş. tarafından 65 milyon karşılığında satın alınmasıdır. Buna ek olarak, Metro Gayrimenkul Antalya ve Kocaeli deki iki merkezini - Real Antalya yı Rönesans GY ye ve Real İzmit i Not GY a satmıştır. Bazı uluslararası yatırımcıların ülkeden çıkış arayışlarının sunduğu fırsatlar nedeniyle yerli geliştiriciler/yatırımcıların faaliyetleri artmıştır. Artan güvenlik endişeleri ile birlikte kur dalgalanmaları pazarda baskı yaratabilir, ancak güçlü bir şekilde büyüyen özel tüketim ve düşen enflasyon kısa vadeli büyümeyi destekleyebilir. Birincil Kiralar: Kurdaki dalgalanmanın kira gelirleri üzerindeki olumsuz etkisi devam ediyor. Birincil Getiriler: Arz: Talep: Sınırlı işlem sayısı nedeniyle birincil getirilerde değişim beklenmiyor. Geliştirme faaliyetleri devam etse de siyasi belirsizlikler nedeniyle bazı açılışlar ertelenebilir. Kullanıcı ve yatırımcı talebinde azalma olması öngörülüyor. Birincil Perakende Kiraları Haziran 2016 ANA CADDE MAĞAZALARI ABD$ ABD$ BÜYÜME % M²/AY M²/YIL FT²/YIL 1 YIL 5 YIL YBBO İstanbul 275 2,970 307-1,8 6,6 İzmir 140 1,512 156-9,7 5,9 Ankara 170 1,836 190-2,9 6,3 Birincil Perakende Getiri Oranları Haziran 2016 ANA CADDE MAĞAZALARI (RAKAMLAR BRÜTTÜR, %) ÇEYREK ÇEYREK YIL YÜKSEK ÇEYREK İstanbul 5,80 5,80 5,80 10,00 5,80 İzmir 7,50 7,50 7,50 12,00 7,50 Ankara 7,00 7,00 7,00 12,00 7,00 ALIŞVERİŞ MERKEZLERİ (RAKAMLAR BRÜTTÜR, %) ÇEYREK ÇEYREK YIL YÜKSEK ÇEYREK Ülke birincil 7,00 7,00 7,00 9,50 7,00 Sunulan getiri verileri bakımından, Avrupa nın birçok bölgesindeki mevcut karşılaştırılabilir piyasa kanıtlarının eksikliğine ve piyasanın değişen yapısına ve finansman gibi her türlü işlemdeki örtülü maliyetlere bağlı olarak, bu rakamlar yalnızca yaklaşık eğilimi ve başlıca kazanç seviyelerinin yönünü belirtmeye yönelik kılavuz niteliğinde olup özelliklerine bakılmaksızın herhangi belirli bir mal veya işlem için karşılaştırma amaçlı kullanılmamalıdır. Yakın Dönem Performansı Yield Getiri - Country Ülke Ortalaması Average Rental Kira Artışı Growth - Birincil - Prime 12,00% 11,00% 10,00% 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% Yield Getiri - Prime - Birincil Kira Artışı - Ülke Ortalaması Rental Growth - Country Average Haz.06 Haz.08 Haz.10 Haz.12 Haz.14 Haz.16 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% Kira Artış Oranı (y/y)
Getiriler TÜRKİYE Sanayi Pazarına Bakış Genel bakış Yurtiçi tüketim gücünü korurken, ticari yatırım ve sanayi üretimin zayıflaması ile ekonomik büyümenin dengesi değişmektedir. Haziran ayı Markit İmalat Sanayi Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) 47,4 olup, Nisan 2009 dan beri en düşük seviyeye gerilemiştir. 2015 yılında % 3,6 olan sabit yatırımlardaki büyümenin 2016 yılında % 0,4 olacağı öngörülmektedir. 2. çeyrekte artan bölgesel jeopolitik gerginlikler kullanıcı ve yatırımcı güven ve faaliyetleri üstünde baskı yaratmıştır. Kullanıcı odağı 2. çeyrekte, tahmini 75.000 m 2 depo ve lojistik alan kiralamasının yanı sıra 35.000 m 2 kira yenileme işlemi gerçekleşmiş olup, 1.Ç te kaydedilen 55.000 m 2 işlem hacmine göre artış görülmüştür. 2016 yılının ilk yarısında perakende sektöründen gelen talep istikrarlı biçimde artarken, lojistik operatörleri ve sanayi üretim/hizmet şirketleri en aktif kullanıcılar olmuştur. 2. çeyrekte gerçekleşen en büyük işlemler; Corning Optik Kablo (21.300 m 2, Gebze/Kocaeli), Sonoco Alcore (12.000 m 2, Nilufer/Bursa), DHL Global Forwarding Lojistik tesisinin genişlemesi (11.050 m 2, Çayırova/Kocaeli) ve Doğruer Lojistik (10.105 m 2, Tuzla/İstanbul) kiralamalarıdır. Pazarda modern, yüksek kalite lojistik alan eksikliği devam etmekte olup, lojistikte uzmanlaşmış GYO lar ve ihtiyaca göre yapılan projeler kullanıcılar için çekici alternatifler olmaya devam etmektedir. 2. çeyrekte birincil kiralar sabit kalsa da TL deki değer kaybı 2016 yılının ikinci yarısında kiralarda aşağı yönlü baskıya neden olabilir. Yatırım odağı 2016 2. çeyrekte yatırım pazarı oldukça hareketli olup, başlıca yatırım işlemleri olarak Reysaş GYO nun bir mülkünün satışı (7.173 m 2, Gebze/Kocaeli),Frigoglass (30.000 m 2, Silivri/İstanbul) ve Kimberly Clark (12.192 m 2 kapalı alan, Pendik/İstanbul) fabrika binalarının satışı sayılabilir. Fakat getirilerde bir değişiklik olduğu konusunda herhangi bir gösterge mevcut değildir. Birincil Kiralar: Genellikle durağan, fakat TL deki değer kaybı kısa vadede kiralar üstünde aşağı yönlü baskı kurabilir. Birincil Getiriler: Arz: Talep: Durağan. Talep zayıf olsa da sınırlı arz fiyatları destekliyor. Değişim beklenmiyor. İnşa halindeki spekülatif geliştirme projeleri oldukça kısıtlıdır. Yurtdışı talep kısıtlı olmakla birlikte ana lokomotif yerli kullanıcılar ve yatırımcılardır. 1. Sınıf Sanayi Alanları Kiraları Haziran 2016 LOJİSTİK LOKASYONLARI ABD$ ABD$ BÜYÜME % M²/AY M²/YIL FT²/YIL 1 YIL 5 YIL YBBO İstanbul 7,00 75,6 7,80 0,0-1,4 Ankara 4,50 48,6 5,02 0,0 0,0 1. Sınıf Sanayi Alanları Getiri Oranları Haziran 2016 LOJİSTİK LOKASYONLARI (DEĞERLER BRÜT, %) ÇEYREK ÇEYREK YIL YÜKSEK DÜŞÜK İstanbul 8,75 8,75 9,00 15,00 8,75 Ankara 10,00 10,00 10,25 16,00 9,50 Avrupa'nın birçok bölgesinden sağlanan getiri verilerinin azlığı ve ilgili pazarlara ilişkin karşılaştırılabilir bulguların olmaması ve pazarın değişen doğası ayrıca finansman türünden ticari işlemlerde ortaya çıkan örtülü maliyetler nedeniyle bu veriler yalnızca yaklaşık eğilimleri ve temel getiri düzeylerini ortaya koymak üzere hazırlanmış olup, herhangi bir mal veya işlem için mülkiyet özelliklerine bakılmaksızın bir karşılaştırma unsuru olarak kullanılmamalıdır. Yakın Dönem Performansı Yield Getiri - Country Birincil Ülke Average Ortalaması Rental Kira Artışı Growth - Birincil - Prime Yield Getiri - Prime Birincil Ülke Ortalaması Rental Kira Artışı Growth - Birincil - Country Average 18,00% 80,0% 15,00% 60,0% 40,0% 12,00% 20,0% 9,00% 0,0% 6,00% -20,0% 3,00% -40,0% Haz.06 Haz.08 Haz.10 Haz.12 Haz.14 Haz.16 Kira Artış Oranı (y/y) Özel tüketim ekonomik büyümenin ana lokomotifi olsa da, başlıca ihracat pazarlarında süregelen sorunlar nedeniyle dış ticaretteki küçülmenin sürmesi beklenmektedir. Buna rağmen, Türkiye-Rusya ilişkilerinin düzelmesi yılın ikinci yarısında dış ticaret performansını olumlu şekilde etkileyebilir. Ayrıca, İstanbul ve İzmir arası seyahat süresini hızlandıracak İzmit Körfez Köprüsü nün açılışı yeni gelişen bölgelerde potansiyel yeni projeleri destekleyebilir.
Araştırma Hizmetlerimiz Cushman & Wakefield tüm dünyada pazar lideri konumundadır. Müşterilerimizin karar verme ve proje uygulamalarını desteklemek ve rekabet güçlerini arttırmak amacıyla, tüm dünyada öncü eğilimlere ilişkin güvenilir, yüksek kaliteli araştırma raporlar üretiyoruz. Çeyrek dönem analizleri ve küresel sıralamalar gibi periyodik raporlarımıza ilişkin düzenli güncellemeleri temin edebilirsiniz. C&W, ayrıca mal sahibi, kullanıcı ve yatırımcılara özel ihtiyaçlarını karşılamak üzere özelleştirilmiş müşteri raporları da hazırlamaktadır. Araştırma raporlarımız için websitemizi ziyaret ediniz......uluslararası Araştırma Raporları Ekonomik gelişmeler ve gayrimenkul stratejilerini yönlendiren sanayi, ofis ve perakende sektörlerindeki küresel eğilimler hakkında bilgiler...ulusal Pazar Raporları Tüm dünyadaki pazarları kapsayan ofis, sanayi ve perakende sektörlerindeki yerel gayrimenkul eğilimler hakkında bilgiler...özel Konulu Raporlar Ticari gayrimenkul pazarlarında gerçekleşen faaliyetlere ilişkin yetkin yorumlar ve analizler...ekonomik Raporlar Finans, yatırım, iş ve gayrimenkul pazarlarını etkileyebilecek küresel olaylar ve yeni eğilimlere ilişkin güncel bilgiler Cushman & Wakefield Araştırma...Cushman & Wakefield küresel gayrimenkul bloğu Küresel Pazar eğilimleri hakkında görüşlerimiz ve gayrimenkul karar verme süreçlerine olası etkileri Cushman & Wakefield ve DTZ yakın zamanda birleşmiştir. Yeni online platformumuz ve websitelerimizin entegrasyonu sürecinde gösterdiğiniz sabır ve ilgi için teşekkür ederiz. Pazarda lider konumda olan araştırmalarımıza erişim için lütfen websitemizi ziyaret ediniz: global./research-and-insight dtz.com/research Türkiye +90 212 334 78 15 István Tóth Kıdemli Analist Avrupa, Orta Doğu ve Afrika, Araştırma +36 (06) 1 484 1302 istvan.toth@cushwake.com Bu rapor, Cushman & Wakefield LLP (C&W) tarafından sadece ticari gayrimenkul ile ilgilenen kimseler tarafından bilgi amaçlı olarak kullanılabilmek amacıyla hazırlanmış olup, özelliklerine bakılmaksızın ve uzman görüşü alınmadan herhangi belirli bir mal veya işlem için karşılaştırma amaçlı kullanılmamalıdır. Söz konusu bu yayın piyasalar ya da kaynak gösterilen piyasalardaki gelişmeler hakkında kapsamlı bir açıklama yapma amacıyla hazırlanmamıştır. Bu rapor, C&W tarafından güvenirliğine inanılan kamuya açık kaynaklardan yararlanılmış bilgileri içermekte olup, söz konusu veriler kesin olarak doğrulanmamış olduğundan raporun doğru ve eksiksiz bilgiler içerdiği garanti edilmemektedir. İşbu raporda yer alan bilgilerin herhangi birinin doğruluğu veya eksiksizliği konusunda açık veya zımni hiçbir garanti veya taahhüt verilmemektedir. C&W bu bağlamda raporun içeriğini okuyan kimselere veya herhangi bir üçüncü tarafa herhangi bir sorumluluk üstlenmeyecektir. Işbu raporda verilen tüm fikirler değişkenlik gösterebilir. Raporun tamamı veya kısmen çoğaltılabilmesi C&W'in önceden yazılı iznine tabi olacaktır. C&W ya da ilgili herhangi bir şirket tarafından daha fazla bilgilendirme mesajları almak istemiyorsanız, kişisel bilgileriniz ile birlikte konu kısmına Unsubscribe yazarak unsubscribe@eur.cushwake.com adresine e posta gönderebilirsiniz. 2016 Tüm araştırma raporlarımızı incelemek için websitemizi ziyaret ediniz My C&W Research uygulamamızı indiriniz. Daha fazla bilgi için Araştırma Bölümü, Cushman & Wakefield LLP 43-45 Portman Square London W1A 3BG www.