PİYASA KAPANIŞLARI Kapanış İMKB-100 41,011 -%0.69 İMKB-100 (US$/Yılbaşından beri Değ.) 33,143 -%30.1 $/YTL 1.2374 %0.48 Bono Faizi ( 13 Ocak 2010) 19.63 %0.62 Turkcell ADR (YTL karşılık/ Değ.) 9.40 -%0.31 İMKB 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 42,523 42,523 İşlem Hacmi ($ mn) 1013 1013 42,624 42,499 42,499 1640 1640 İMKB-100 1131 1131 41,297 41,011 41,297 41,011 1184 1184 976 976 14/05 15/05 16/05 20/05 21/05 45,000 44,000 43,000 43,000 42,000 42,000 41,000 40,000 41,000 39,000 40,000 38,000 37,000 39,000 36,000 38,000 35,000 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (YTL) Türk Telekom 117 4.36 -%1.4 Garanti Bankası 94 5.85 -%1.7 T. Vakıflar Bankası 76 2.28 -%3.4 İş Bankası (C) 70 5.30 -%1.9 Turkcell 61 9.45 %1.1 EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Ditaş Doğan %11.4 Çbs Printaş -%10.0 Aviva Sigorta %10.2 Edip İplik -%9.7 Aksu İplik %8.8 Sılverlıne Endüstri Ve Tic -%8.7 Evg Y.O. %8.1 Yapı Kredi Koray G.M.Y.O -%7.7 Çelik Halat %8.0 Çbs Boya -%6.9 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanış Piyasa Dğ. (YTL) ($ mn) Anadolu Sigorta 1.46 %0.0 324 Aselsan 24.20 -%1.2 575 Doğan Holding 1.48 -%1.3 1,794 Ege Gübre 86.00 %4.9 140 Global Yatırım Holding 0.95 -%2.1 173 Kardemir (D) 1.21 -%2.4 368 Net Holding 0.72 %0.0 197 Türk Ekonomi Bankası 1.38 -%4.2 842 Tofaş Otomobil Fab. 4.90 -%1.0 1,980 BONO & PARA PİYASALARI YTL O/N oranları Basit %15.25 Bileşik %16.47 Eurobond (2030) Spread 324 Fiyat 153.1 Faiz 7.1% $/YTL değişimi Aybaşından bu güne -3.7% Yılbaşından bu güne 6.7% EKONOMİK VERİLER Nisan Aylık Yıllık 2007 TÜFE %1.68 %9.66 %8.39 ÜFE %4.50 %14.56 %5.94 22 Mayıs 2008 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın satıcılı açılmasını bekliyoruz. Dün Fed faiz toplantısı tutanaklarının açıklandı; büyüme beklentisinin aşağı çekilmesi ve ekonominin kötüye gittiği sinyalleri sonrasında ABD borsaları günü %1.5 in üzerinde kayıplarla kapattı. Bu sabah Asya piyasalarına ise dalgalı bir seyir hakim. Yurtiçinde ise Yargıtay ın yaptığı başkanlar kurulu bildirisi düne damga vuran gelişmeydi. Bugün, hisse senedi piyasasının satıcılı açılmasını bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU Dün endeks, rekor kıran petrol fiyatlarına bağlı olarak düşen Avrupa borsalarının etkisi ve Yargıtay dan gelen açıklamayla satışların artması sonrasında günü %0.69 düşüşle 41,011 puan seviyesinden kapattı. HAFTANIN GÜNDEMİ 23 Mayıs 2008 Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), Nisan ayına ilişkin yabancı ziyaretçi sayısını açıklayacak. Merkez Bankası Mayıs ayı ikinci beklenti anketi sonuçları açıklanacak. POLİTİKA HABERLERİ Yargıtay dan uyarı Avrupa Komisyonu: Türkiye reform sürecinde bir yıl daha kaybetmemeli SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ Koç Holding Sermaye Artırımı Gerçekleşecek temettü ödemeleri Genel Kurul Tarihleri Bim büyümede hız kesmiyor Turkcell Bilyoner'deki hisselerini satarken, Superonline hisselerini alıyor... KÜRESEL PİYASALAR Piyasa Bilgileri Uluslararası Gündem Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş
POLİTİKA HABERLERİ Yargıtay dan uyarı Yargıtay Başkanlar Kurulu, yaptığı açıklamada, "Cumhuriyet'in temel niteliklerinin, tartışmalara ve yeni tanımlamalara konu edilmesinden ve yargı erkine yönelik sistemli saldırıların ivme kazanmasından" duyulan kaygıya dikkat çekildi. Yargıtay Başkanlar Kurulu, yargı erkine yönelik sistemli saldırılara dikkat çekerek, artan bu saldırıların Cumhuriyet'in temel ilkelerini zedelediği uyarısında bulundu. Anayasa değişikliğine ilişkin çalışmalara da değinilen açıklamada, bu yöndeki açıklamalarda anayasaların en geniş toplumsal mutabakatla hazırlanması gereğinin göz ardı edildiğine dikkat çekildi ve bu konudaki "ilk ciddi gerilimin beklenmedik bir zamanda ve hiç de gerekli olmayan yöntemle" gündeme geldiğinden yakınıldı. Kapatma davasıyla ilgili olarak hukuka uygun savunma yapmak yerine, "Yargıyı ve mensuplarını halka şikâyet ederek, hedef göstererek, hatta yabancı kişi ve kuruluşların yardım ve katkılarını sağlayarak" yargıyı etkileme yönteminin denendiği de açıklamada vurgulandı. Avrupa Komisyonu: Türkiye reform sürecinde bir yıl daha kaybetmemeli Avrupa Komisyonu, Türkiye nin reform sürecinde bir yıl daha kaybetmeyi göze alamayacağını belirterek, bu çalışmalarda daha fazla gecikilmemesini istedi. Avrupa Parlamentosu'nda konuşan Komisyon'un genişlemeden sorumlu üyesi Olli Rehn, AB'nin icra organı olan Komisyon un Türkiye'de reformların yavaş ilerlemesinden kaygılandığını ifade etti. TCK 301. maddede ifade özgürlüğünü kısıtlayan hükümlerde uzun süredir beklenen değişikliğin yapılmış olmasından memnuniyet duyduğunu belirten Rehn, buna rağmen yasanın hayata geçirilmesinin gerekli olduğunu belirterek, kültürel haklar, dil hakları, kadın hakları ve sendikal haklarda daha fazla ilerleme sağlanmasını istedi. Bu arada dün Avrupa Parlamentosu Türkiye raportörünün hazırladığı bir raporu oyladı. SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ Sermaye Artırımı Hisse Bedelsiz % Baz Fiyat KCHOL 15.00% 3.53 (KCHOL - 4.06 YTL - Piyasa Değeri: 5,728 mn$) 2
Gerçekleşecek temettü ödemeleri Hisse Hisse Başına Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı YTL SAHOL 0.1000 22 Mayıs 2.21% 4.52 SKBNK 0.0500 22 Mayıs 2.18% 2.29 EGGUB 1.7600 23 Mayıs 2.05% 86.00 HALKB 0.6786 23 Mayıs 9.17% 7.40 DOAS 0.2048 26 Mayıs 4.34% 4.72 ENKAI 0.0600 26 Mayıs 0.35% 17.30 ISGYO 0.0500 26 Mayıs 4.59% 1.09 NETAS 0.3000 26 Mayıs 1.71% 17.50 SELEC 0.1200 28 Mayıs 6.22% 1.93 TRCAS 0.2970 28 Mayıs 3.81% 7.80 BIMAS 1.9000 28 Mayıs 1.53% 124.00 EREGL 0.3533 28 Mayıs 2.92% 12.10 AEFES 0.2530 29 Mayıs 2.13% 11.90 CCOLA 0.1278 29 Mayıs 1.01% 12.60 INDES 0.0512 29 Mayıs 3.05% 1.68 ALGYO 0.1400 30 Mayıs 0.68% 20.70 ANACM 0.0958 30 Mayıs 3.36% 2.80 ASELS 0.9500 30 Mayıs 3.93% 24.20 ASUZU 0.5000 30 Mayıs 4.90% 10.20 BAGFS 4.1640 30 Mayıs 2.42% 172.00 GUBRF 0.5000 30 Mayıs 1.35% 37.00 SARKY 0.2353 30 Mayıs 8.34% 2.82 VAKBN 0.0569 30 Mayıs 2.49% 2.28 ARENA 0.2302 8.46% 2.72 Genel Kurul Tarihleri ŞİRKET NTTUR NET TURİZM 22/05/2008 ZOREN ZORLU ENERJİ 22/05/2008 NTHOL NET HOLDİNG 22/05/2008 ALARK ALARKO HOLDİNG 22/05/2008 TAVHL TAV HAVA LİMANLARI 23/05/2008 VESTL VESTEL 28/05/2008 VESBE VESTEL BEYAZ EŞYA 28/05/2008 HURGZ HÜRRİYET GZT. 29/05/2008 GSDHO GSD HOLDİNG 30/05/2008 Kaynak: IMKB 3
Bim büyümede hız kesmiyor Bim 2008 yılının ilk çeyreğinde 29 milyon dolara net kar açıklarken, bir kez daha piyasa beklentisinin üzerine çıkmayı başardı. Şirketin çeyreksel bazda satışları da yeni bir rekor kırarak geçen senenin aynı çeyreğine göre %74 artarak 807 milyon dolar'a yükseldi. Yılın ilk çeyreğinde 99 yeni mağaza açarak toplam mağaza sayısını 1,834'e çıkaran Bim, büyümenin getirdiği avantajla faaliyet giderlerini %13.7'den %12.2'ye düşürmeyi başardı. Burada gözlenen iyileşmeyi fiyatlarına yansıttığından ötürü brüt kar marjında ise 110 baz puanlık bir daralma gözlendi. Sonuç olarak %5.5'lik VAFÖK marjını yakalayan Bim, güçlü büyüme ve karlılığını sürdürdü. Beklentimizden iyi gelen ilk çeyrek karına paralel olarak 2008 tahminlerimi yukarı yönde revize ediyoruz. Hedef piyasa değerimizi de %20 yükselterek 2,890 milyon dolar'a yükseltiyoruz. Bim için tavsiyemiz ise halen "ENDEKSE PARALEL GETİRİ" olmasına karşı, şirketin güçlü büyümesi ve finansal pozisyonuyla defansif bir seçenek olduğunu düşünüyoruz. Finansal Göstergeler ABD$ mn 1Ç08 1Ç07 YoY D 4Ç07 ÇoÇ D 2007 2006 YoY D Net Satışlar 807 462 74% 696 16% 2,290 1,552 48% Brüt Kar 134 82 64% 126 6% 404 270 49% EFK 37 19 91% 36 3% 98 55 78% FAVÖK 45 25 82% 44 2% 125 74 68% Net Kar 29 16 81% 28 6% 83 50 66% Net Borç -80-68 18% -72 12% -72-58 24% NetDöviz Poz. 0 0 0% 0 0% 0 0 0% Brüt Marj 16.6% 17.7% -109 bps 18.1% -153 bps 17.6% 17.4% 22 bps EFK Marjı 4.5% 4.2% 40 bps 5.1% -60 bps 4.3% 3.6% 74 bps FAVÖK Marjı 5.5% 5.3% 22 bps 6.3% -73 bps 5.5% 4.8% 67 bps Net Marj 3.6% 3.5% 12 bps 4.0% -33 bps 3.6% 3.2% 40 bps (BIMAS - 124.00 YTL - Piyasa Değeri: 2,535 mn$) Turkcell Bilyoner'deki hisselerini satarken, Superonline hisselerini alıyor... Turkcell'den yapılan açıklamaya göre Turkcell iştiraki olan Turktell Bilişim Servisleri, Bilyoner'de sahip olduğu %55'lik pay'ı Demir Toprak A.Ş.'ye devrederken, karşılığında Superonline hisseleri aldı. İki işlem de aynı fiyat üzerinden gerçekleşirken, işlemin Turkcell üzerinde bir etkisi bulunmuyor. (TCELL - 9.45 YTL - Piyasa Değeri: 16,801 mn$) 4
Küresel Piyasalar YURTDIŞI BORSALAR Kapanış 2008 F/K* 2009 F/K* DOW JONES 12,601 -%1.8 14.1 12.2 NASDAQ 100 2,448 -%1.8 23.6 18.6 S&P 500 1,391 -%1.6 15.3 12.9 Almanya XETRA DAX 7,041 -%1.1 11.9 10.2 Fransa CAC 40 5,028 -%0.5 11.2 10.2 Japonya NIKKEI 225** 13,951 %0.2 17.2 16.1 Rusya RTS 2,468 %0.6 10.2 9.4 Kore KOSPI** 1,835 -%0.7 13.0 11.4 Brezilya BOVESPA 72,295 -%1.7 13.2 10.8 * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones PARİTELER Kapanış* EURO / DOLAR 1.5732 0.1% 1.50 DOLAR / YEN 103.4 0.8% *Kaynak: TCMB /$ 13100 13050 13000 12950 12900 12850 12800 12750 12700 12650 12600 12550 12500 1.58 1.57 1.56 1.55 1.54 12,898 1.5432 14 May 14 May 12,993 1.5508 13,028 19 May 1.5488 19 May 12,829 1.5632 12,601 OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.5732 YURTDIŞI PİYASALARA BAKIŞ ABD'nin ham petrol stoklarının azaldığına dair veriler sonrasında petrol fiyatlarının yükselişini sürdürmesi ve Fed'in dünkü açıklamalarında ekonomik görünüm ile ilgili beklentilerini kötüleştirmesi enflasyon ve büyüme kaygılarını artırarak ABD'de hisse senedi piyasalarında %1.8'lere varan sert düşüşlere neden oldu. Gündem ABD VIX VOLATILITE ENDEKSİ Kapanış VIX 18.59 5.75% 10 YILLIK TAHVİL Faiz ABD 3.83 %2.30 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR 2.64 2.95 EURO 4.85 5.00 EMTİA FİYATLARI Kapanış BRENT PETROLÜ ($/varil) 130.67 %4.64 ALTIN ($) 930.70 %1.16 *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 132.0 130.5 129.0 127.5 126.0 124.5 123.0 121.5 120.0 118.5 117.0 120.8 121.2 16 May 122.8 Piyasa Beklentisi* 124.9 Önceki Dönem Açıklanan 21-May 00:00 ABC Tüketici Güveni (19 Mayıs) --- -49.00-47.00 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (17 Mayıs) --- -7.80% 2.90% 21:00 Fed toplantı tutanakları açıklanacak --- --- --- 22-May 15:30 Haftalık işsizlik başvuruları (18 Mayıs) 373K --- 371K 15:30 Devam eden işsizlik başvuruları (11 Mayıs) 3065K --- 3060K 23-May 17:00 İkinci el konut satışları (Nisan) 4.85M --- 4.93M 17:00 İkinci el konut satışları (Aylık-Nisan) -1.60% --- -2.00% 27-May 17:00 Tüketici Güveni (Mayıs) 61.00 --- 62.30 17:00 Richmond Fed İmalat Endeksi (Mayıs) --- 0.00 17:00 Yeni Konut Satışları (Nisan) 524K --- 526K 17:00 Yeni Konut Satışları (Aylık-Nisan) -0.80% --- -8.50% 28-May 00:00 ABC Tüketici Güveni (26 Mayıs) --- --- -49.00 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (24 Mayıs) --- --- -7.80% 15:30 Dayanıklı Mal Siparişleri (Nisan) -0.70% --- -0.30% 15:30 Ulaşım hariç dayanıklı mal siparişleri (Nisan) -0.30% --- 0.90% 29-May 15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (25 Mayıs) --- --- --- 15:30 Devam eden işsizlik başvuruları (18 Mayıs) --- --- --- 15:30 GSYİH (Çeyreksel değişim-1ç08 tahmin) 0.90% --- 0.60% 15:30 Kişisel Tüketim (1.çeyrek-tahmin) --- --- 1.00% Kaynak: Bloomberg 22 May 130.7 5 * Kaynak: Reuters