Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla
İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler
Öne Çıkanlar Yunanistan, Avrupa'dan gelecek yeni bir kurtarma karşılığı ek kemer sıkma tedbirlerini reddetme yoluna giderek, ekonominin daha derin sıkıntılara girmesi ihtimalini güçlendirdi., Yunan halkının yüzde 61'i, harcama kısıntıları ve vergi artışlarını içeren son önerilere "hayır" oyu vererek, Başbakan Alexis Tsipras'ı destekledi. Almanya Şansölyesi Merkel ve Fransa Cumhurbaşkanı Hollande Yunanistan'da referandumdan hayır oyu çıkması sonrası bugün TR saati ile 19:00 da Paris te bir araya gelmeleri bekleniyor.eurogroup Başkanı Dijsselbloem ün sözcüsü Reijins, Euro Bölgesi maliye bakanlarını bir araya getirecek olan Eurogroup toplantısının ise, hazırlık amacı ile Salı günü liderlerin toplantısından önce yapılacağı açıklamasında bulundu. Euro Bölgesi ve hatta Avrupa Birliği nin geleceği hakkında büyük önem taşıyan Yunanistan konusundaki bundan sonraki süreç finansal araçların değerinde yönü belirleyici olabilir. Cuma günü yurtiçinde TÜFE rakamları açıklandı. Açıklanan rakamlarda gıda fiyatlarındaki gerilemenin etkisini görüyoruz. Ancak çekirdek enflasyonda gerilemenin henüz istenilen seviyeye gelmediğini söylemeliyiz. Haziran ayında yüzde 0.51 düşen TÜFE, yıllık bazda yüzde 7.2 artış gösterirken, çekirdek TÜFE yüzde 7.51 artış gösterdi. İç siyasette 7 Haziran seçimlerinin ardından koalisyon arayışlarında yeni bir aşamaya geçiliyor.hükümetin kurulması için gereken 45 günlük sürenin geri sayımı da divan seçiminin tamamlanmasıyla başlayacak. Perşembe günü Cumhurbaşkanı hükümeti kurma görevini verirse 24 Ağustos a kadar koalisyon turları yapılacak. Divan üyelerinin belirlenmesi haftaya kalırsa bu süre 29 Ağustos u da bulabilecek. 45 gün sonunda hükümet kurulmamışsa erken seçim kararı alınacak ve seçim hükümeti kurulacak. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: 81.216, -%0.81; işlem 2.3 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge %9,72, +%0.21 /10 Yıllık Tahvil: %9,44; +%0.32 Usd/TL: 2,6985; +%0,28 Döviz Sepeti/TL: 2,8416; +%0,19 Altın: 1.168 Usd; yatay ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,30(bir önceki gün 2,37) Türkiye CDS: 219 baz puan (bir önceki gün 219) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar açısından oynaklığın arttığı zor bir haftaya giriyoruz. Dün Yunanistan referandumunda Hayır çıkması riskli varlıklar piyasalarını olumsuz etkileyebilir ve güvenli liman olarak kabul edilen USD, JPY ve ABD, Japon ve Alman bonolarına alım getirebilir. Belirli süredir piyasalar açısından ana risk olayı olarak gördüğümüz Yunanistan da bu riskin dün itibariyle kısmen gerçekleştiğini gördük. Yunanistan bununla Euro dan çıkmaya bir nebze daha yaklaşmış oldu. Bugün gerçekleşmesi beklenen Merkel Holland ve yarınki AB toplantısında Yunanistan a kapının tamamen kapatılmadığı açıklamaları gelebilir ama yeni bir anlaşma için somut şartların oluştuğunu görmeden bizce piyasalarda aşırı risk almamakta fayda var diye düşünüyoruz.
Geçen hafta Perşembe günü ABD de açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisinin Eylül ayı faiz artırımı beklentilerini sınırlandırdığı söylenebilir. Haziran ayında tarım dışı istihdam artışı 223.000 ile 233.000 olan piyasa beklentilerinin altında kalırken son iki aydaki 60.000 kişilik aşağı revizyon ve beklentilerin altında kalan ortalama saatlik kazançlar gibi detaylar zayıf yönde sinyaller üreterek soru işaretlerine neden oldu. Ayrıca, Yunanistan konusu da Fed in Eylül faiz arttırımı açısından bir engel teşkil edebilir. Önümüzdeki günlerde FED Başkanı Yellen ın 16 Temmuz da Senatodaki sunumu odak noktasında olabilir. Yurtiçi piyasalarda ise bu hafta gerçekleşen Meclis Başkanlığı seçimi koalisyona ilişkin iyimserliği azaltırken, Suriye belirsizliği soru işareti yaratmaya devam ediyor. Önümüzdeki günlerde yurtiçinde yeni hükümetin kurulması sürecine yönelik belirsizlikler volatilite kaynağı olmaya devam edebilecekken, Suriye konusu, Yunanistan belirsizliği ve FED beklentileri piyasaları şekillendirebilecek ana risk olayları. Bugün makro tarafta yurtiçinde çok önemli bir very yok. Yurtdışında ise TSİ 11.10 daki AB perakende PMI ve 1700 deki hizmet ISM (Bloomberg e göre piyasa beklentisi 56.4) takip edilecek. Ama verilerden ziyade Yunanistan konusundaki haber akışı piyasalar açısından daha önemli olacak diye düşünüyoruz.
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: BIST100 geçtiğimiz hafta %2.79 değer kaybetti. 81000-83000 aralığında aşağı eğimli bir bantta hareket etti. ABD verileri beklentilerin hafif altında gelirken, piyasalarımıza sınırlı pozitif etkisi oldu. Fakat kazançlar haftanın son günü geri verildi. Bu haftanın ana gündemi iç siyaset ve Yunanistan odaklı olacak. Piyasalar, partilerden gelen önceki açıklamalara istinaden görüşmeleri bekle-gör havasında izleyecektir. Koalisyon görüşmelerinden gelecek haberler volatiliteyi artıracaktır. Yunanistan referandumunda OXI (hayır) sonucu; piyasalarda volatilitenin arttığı bir hafta izleyeceğiz. BIST100 de 200 günlük hareketli ortalaması 82600 altında kırılganlık ve zayıflık artıyor. 81000-83000 bandının destek noktalarına yakın hareket ettiğimiz için kırılganlığın yüksek olduğunu ve 81500/81300 destek bölgesi altında kapanışın olumsuz olduğunu belirtmeliyiz. Negatif açılışın olacağı piyasada, satış baskısı, daha önce gerilemenin formasyon hedefi olarak verdiğimiz 79000 destek seviyesi test edilebilir. 80900 en yakın destek olarak ön plana çıkıyor. Bu seviye altında 80000 desteği bulunuyor. Yunanistan ve koalisyon görüşmelerinde olumlu ilerlemeler görülmesi, BIST100 82600-83000 direnç seviyeleri ile sınırlı bir tepki yükselişi kaydedebilir. Erken seçim olma ihtimalinin kuvvetlenmesi durumunda, genel seçimler sonrası görmüş olduğumuz en düşük seviye 75000 test edilme riskini artıracaktır. Tahvil/Bono (TL): Kurlardaki yukarı hareket ve TL nin değer kaybı ile birlikte Merkez Bankası nın uyguladığı sıkı para politikası, kısa vadeli tahvil faizlerinde 9.50 seviyesi üzerindeki hareketin süreceğini bize gösteriyor. Cuma günü açıklanan Haziran enflasyon verileri sonrasında faiz indirimi tartışmaları tekrar ortaya çıkabilir. Ancak çekirdek enflasyondaki beklenen gerileme olmaması ile birlikte devam eden küresel riskler ve belirsizlikleri düşündüğümüzde, Merkez Bankası dan 23 Temmuz da faiz indirimi gelmesi ihtimalinin az olduğunu düşünüyoruz.bu hafta Salı günü 14/06/2017 ve 12/03/2025 tahvillerinin yeniden ihracı sözkonusu. Bu da faizler üzerinde baskı yaratacaktır. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Dün Yunan referandumda Hayır yönünde çıkan sonuçla bu süreç Grexit e kadar gidebilir mi konusu iyice tartışılmaya başlandı. Bu sabah piyasa açılışında Eur/Usd paritesinin halen 1.10 seviyesinin üzerinde bulunması piyasanın daha çok ABD Başkanı Obama nın üzerinde vurgu yaptığı Yunanistan ın stratejik önemi nedeniyle vazgeçilmez olması vurgusuna daha yakın hareket ettiğini gösteriyor.ancak Grexit in yaratacağı korku Eur/Usd da birden fazla gün sürecek olur ve karşılıklı beyanlar sertleşirse düşüş hızlanabilir ve 1,08 seviyesi altına parite sarkabilir. Yunan Başbanı Çipras referandum kreditörlerle yeni bir öneriyi görüşmek için koz olarak kullanacaksa da, uzlaşı pek kolay olmayacaktır. Bu hafta Yunanistan ile ilgili gelişmeler ve piyasalarda yer alan spekülatif açıklamalar eşliğinde parite önemli hareketler kaydetmeye devam edecek görünümündedir.bu stratejileri değerlendirirken bir yandan da Dolar Endeksini takip etmeyi unutmamalıyız. Dolar Endeksinin 96.50 seviyesi üzerinde kalıcı hareketler kaydedip kaydetmemesi oldukça önem taşımaktadır. o Usd/TL: Usd/TL Yunanistan referendum sonuçları sonrası Eur/Usd paritesinde Usd lehine oluşan hareketle bu sabah açılışta Usd/TL yi 2,70 seviyesinde bulunuyor. Her ne kadar Yunanistan ile ilgili gelişmeler piyasalar üzerinde etkili olsa da yurtiçinde hala daha kurulmamış bir hükümet söz konusu. Bu nedenle de özellikle konu ile ilgili bundan sonraki açıklamalar dikkatle takip edilmelidir. İç ve dış gelişmelerde çözümsüzlüğe doğru gelişme olması halinde 2.74 seviyesine doğru bir hareket görebiliriz.yurtdışında çok gerilimli gelişmeler yaşanmaması halinde kurda gerilemeyi getirecektir. Iç tarafta ise, koalisyon hükümetin kurulması halinde ise Usd/TL 2,65 in altına inebilir. o Altın: Altın 1.175-1.140 bandı içinde hareketini sürdürüyor. 10 yıllık ABD tahvillerinin 2.25-2.50 bandına yerleşmesi ve 2.50 i kırma ihtimali ve Dolar Endeksindeki varolan güçlü seyir Altında aşağı yönlü beklentilerimizi güçlendiriyor.özellikle de 1175 direnci altında hareketlerin devam etmesi, satıcılı seyrin kısa vadeli devam edebilme ihtimallerini kuvvetlendirmektedir.paritede 1.160 Usd ara destek ve sonrasında 1.140 Usd ana destek olarak karşımıza çıkıyor.
Gündem 06.07.2015 16:45 ABD - PMI Hizmet - revize (beklenti: 54.9 önceki: 54.8) 16:45 ABD - PMI Bileşik - revize (önceki: 54.6) 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti: 56.4 önceki: 55.7) 07.07.2015 15:30 ABD - Dış Ticaret Dengesi Mayıs (beklenti: -42.75 milyar $ önceki: -40.9 milyar $) 17:00 ABD - JOLTS istihdam (beklenti: 5300 önceki: 5376) 08.07.2015 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti:%1.8 önceki:%3.8) 21:00 16-17 Haziran FED FOMC Toplantı Tutanakları açıklanıyor 21:00 San Francisco FED Başkanı Williams ekonomi üzerine konuşuyor (oy hakkı var) 09.07.2015 14:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (beklenti:%0.50 önceki:%0.50) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti:277.000 önceki: 281.000) 10.07.2015 10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi - Mayıs (beklenti: -3.50 milyar $ önceki:-3.41 milyar $) 19:30 FED Başkanı Yellen ekonomik görünüm üzerine konuşuyor ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık müşterileri için hazırlan rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığın menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğun kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yat genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir s üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burad yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmaya raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride ku üzere saklanamaz."
Önemli Göstergeler Pariteler 3 Temmuz 2015 2014 2013 2012 Usd/TL 2,70 2,34 2,15 1,78 Döviz Sepeti/TL 2,84 2,58 2,55 2,07 Eur/Usd 1,10 1,210 1,374 1,319 Tahvil ve Bono 3 Temmuz 2015 2014 2013 2012 TL Gösterge Bono (%) 9,67 8,02 10,10 6,15 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 9,48 7,96 10,41 6,67 Türkiye CDS (baz puan) 218 196 222 127 ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,29 2,17 3,03 1,73 Hisse Senetleri 3 Temmuz 2015 2014 2013 2012 BİST - 100 Endeksi 81.074 85.721 67.802 78.208 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 964 955 1.002 1.049 Dow Jones Endeksi 17.730 17.823 16.577 13.104 S&P Endeksi 2.077 2.058 1.848 1.426 Emtia 3 Temmuz 2015 2014 2013 2012 Altın (TL) 101,25 89,60 83,83 95,52 Altın (Usd) 1.167 1.184 1.206 1.675 Değişim Pariteler (%) 2015 Dönemsel 2014 2013 2012 Usd/TL 15,5 8,7 20,6 15,4 Döviz Sepeti/TL 10,1 1,1 23,4 14,6 Eur/Usd -9,1-12,0 4,2-1,4 Tahvil ve Bono (baz puan) 2015 Dönemsel 2014 2013 2012 TL Gösterge Bono 165-208 395-96 TL 10 Yıllık Tahvil 152-245 374 ABD 10 Yıllık Tahvil 12-86 130-156 Hisse Senetleri (%) 2015 Dönemsel 2014 2013 2012 BİST - 100 Endeksi -5,4 26,4-13,3 18,5 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 1,0-4,7-4,5-8,4 Dow Jones Endeksi -0,5 7,5 26,5 13,2 S&P Endeksi 0,9 11,3 29,6 13,4 Emtia (%) 2015 Dönemsel 2014 2013 2012 Altın (TL) 13,0 6,9-12,2 36,1 Altın (Usd) -1,4-1,8-28,0 17,9 *03 Temmuz 2015 itibarı ile