Genel Yatırım Tavsiyeleri 7 Şubat 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 7 Şubat 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-1,19 işlem hacmi: 7,5 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,00 (+15 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,92 (+16 baz puan) Usd/TL: 3,77 (%-0,50) Döviz Sepeti/TL: 4,22 (%-0,50) Altın: Usd (%-1,20) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,79 (önceki gün %2,68) VIX: 29,98 (önceki gün 37,32) CDS Türkiye: 170 (önceki gün 168) Gündem 10:00 Almanya - Sanayi Üretimi (beklenti: %7.0 önceki:%5.6) 14:00 Fed'den Kaplan konuşacak 16:30 New York Fed' Başkanı Dudley konuşacak 18:15 Fed'den Evans ekonomi ve para politikası hakkında konuşacak 00:00 Fed'den Williams konuşacak

4 Piyasalara Genel Bakış Geçtiğimiz Cuma günü gelen ABD verileri sonrası - istihdam raporundaki güçlü ücret artışının enflasyon ve faiz artırım endişelerini tetiklemesiyle- ABD hisse senedi piyasasında başlayan satış baskısı ve oluşan panik havası haftanın ilk günü rekor düşüşlere sebep olmuştu. Dün ise ABD borsaları sert düşüşün ardından gelen tepki alımları ile düşüşünü sonlandırdı ve günü yükselişle kapadı. ABD borsalarında son bir yılda yaşanan hızlı yükseliş ardından bu hareketin olağan bir düzeltme olarak kalacağı algısı piyasalarda hakim oldu. FED başkanlarından J.Bullard, "Hisselerde tarihin en tahmin edilebilir düzeltmesini yaşıyoruz" açıklamasında bulundu. Volatilite endeksi VIX 50,30 seviyesini gördükten sonra 29,98 den kapandı. Avrupa borsalarında düşüşler dün de devam etti. Önceki gün güvenli liman algısı ile hızlı güçlenen Altın dün %1,2 lik önemli düşüş gösterdikten sonra bir miktar toparlanarak seviyesinde işlem görüyor. Dün ABD de açıklanan veride Aralık 2017 de JOLTS Açık İş Sayısı önceki aya göre gerileyerek piyasa beklentisinin altında 5 milyon 811 bin oldu. Dün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından açıklanan veride reel efektif döviz kuru endeksi Ocak ayında Tüfe bazında 85,53 e yükseldi. Bugün piyalarda ABD FED yetkililerinin konuşmaları takip edilecek. Türkiye saati ile da Almanya Sanayi Üretimi verisi açıklanacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Küresel piyasalarda yaşanan düzeltmelerin hafta başında panik haline dönüşmesi ve oluşan riskten kaçış algısı gelişmekte olan ülke para birimlerini olumsuz yönde etkiledi. Beklentilerin altında gelen enflasyon rakamları TL nin gelişmekte olan ülke piyasaları kurlarından ayrışarak daha az değer kaybetmesine neden oldu. Dün ise ABD borsaları sert düşüşün ardından gelen tepki alımları ile düşüşünü sonlandırdı ve günü yükselişle kapadı. ABD borsalarında son bir yılda yaşanan hızlı yükseliş ardından bu hareketin olağan bir düzeltme olarak kalacağı algısı piyasalarda hakim oldu. Böylece gelişmekte olan ülke para birimlerindeki baskı da azaldı ve TL de tekrar değerlendi. Süregelen jeopolitik riskler ve küresel piyasalardaki gelişmeler TL nin seyri açısından önemli olmaya devam edecek. Usd/TL: Dün güne 3,7850 seviyelerinde başlayan parite günü 3,7687 seviyesine gerileyerek kapattı. Bugün ise 3,7750 civarında işlem görüyor. Olumsuz havanın tekrar oluşması durumunda 3,80 güçlü direnç seviyesi olarak önemini koruyor. Dün sert satışlara gelen tepki alımları ile oluşan olumlu havanın devamında 3,75 ilk destek seviyesi olarak öne çıkıyor. Eur/TL: Hafta başında piyasalarda yaşanan riskten kaçış etkisi ile EUR ve TL birlikte değer kaybetmişti. Dün güne 4,69 seviyesinden başlayan parite havanın olumluya dönmesi ile günü 4,6638 seviyesinden kapattı. Bugün ise 4,6760 civarında işlem görüyor. Olumsuz havanın tekrar oluşması durumunda 4,70 ve 4,72 direnç seviyeleri. Dün sert satışlara gelen tepki alımları ile oluşan olumlu havanın devamında 4,65 ilk destek seviyesi olarak öne çıkıyor.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Bono piyasasında dün faizlerde yükseliş hakimdi. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller dün sırasıyla -15 baz puan artışla- %13,00 ve -16 baz puan artışla- %11,92 ile günü tamamladılar. 10 yıllık tahvilde önemli %12 desteğine yaklaşıldı, kırılması durumunda sonraki destek seviyesi ise %12, yıllık tahvilde ilk direnç %11,50 seviyesinde. Küresel tarafta ABD tahvil faizlerinde istihdam veri seti sonrası Cuma günü de süren ve ABD 10 yıllık tahvil faizinde 2,87% seviyesinin görüldüğü yükseliş sonrası gerileyen faiz dün tekrar bir miktar yükseldi ve %2,78 seviyesinde. Büyük resimde küresel tahvil piyasaları açısından ABD tahvillerinin seyri önemli. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS Hafta başında açıklanan ve ortalama beklentinin altında gelen Ocak ayı TÜFE verisiyle yıllık TÜFE 10,35% seviyesine gevşedi. Piyasada birkaç ay TÜFE nin sınırlı bir düşüş kaydedeceğine dair bir öngörü mevcuttu. TL bono faizlerinde anlamlı bir düşüş için lokal tarafta rahatlamanın sürmesi gerektiği fikrimizi ise koruyoruz. Eurobond: ABD tahvil faizlerinde istihdam veri seti sonrası Cuma günü de süren ve ABD 10 yıllık tahvil faizinde 2,87% seviyesinin görüldüğü yükseliş sonrası gerileyen faiz dün tekrar bir miktar yükseldi ve %2,78 seviyesinde. Türkiye eurobondlarında dün hafif satıcılı seyir gerçekleşti ve birim fiyatlarda düşüş görüldü. Türkiye 5 yıllık CDS düne göre 2 puan yükseldi; bu sabah 170 civarında. 160 seviyesinin üzerinde kalınması bölgesine yükselişi olası kılıyor. Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğunu düşünüyoruz. Alıcı olmak için ABD faizlerinin yarattığı baskı izlenmeli ve/veya lokal tarafta olumlu gelişmeler olmalı. Eurobondlarda belirgin iyileşme için lehte (siyasi, ekonomik..) haber akışına ihtiyaç olduğu yönündeki düşüncemizi koruyoruz Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Cuma günü ABD verileri sonrası hisse senedi piyasalarında başlayan ve haftanın ilk gününde sert düşüşlerle devam eden satış baskısı, dün yerini gelen tepki alımları ile yükselişe bıraktı. ABD para birimi endeksi dün yatay seyirle günü 88,52 seviyesinde kapadı. Bugün 89,44 civarında işlem görüyor. Riskten kaçış algısı ile güçlenen endekse bağlı olarak düşen paritedeki hareketin biraz daha devam edebileceğini ancak düzeltme hareketi olarak kalacağını düşünüyoruz. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi hafta balında Euro Bölgesi ekonomisi hakkında yıllık sunumunu yaptı. Başkanı Mario Draghi Enflasyon hedefimiz olan %2'nin altında ancak %2'ye yakın seviyelere yakınlaşacağı konusundaki güvenimize rağmen bu konuda henüz zafer ilan edemiyoruz." ifadesinde bulundu. Haftaya 1,2440 seviyelerinden başlayan parite dün günü 1,2371 seviyesine gerileyerek kapattı. Bu sabah 1,2380 seviyesinde işlem görüyor. 1,2430 seviyesi günün direnci konumunda. Düzeltme sürecinin devamında 1,23 ve 1,22 destek seviyeleri olarak öne çıkıyor. Altın: Ons Altın, ABD hisse piyasalarındaki sert düşüş sonrası güvenli liman algısı ile Usd ye kadar yükselmişti. Dün %1,2 lik önemli bir düşüş gösterdikten sonra bir miktar toparlanarak bu sabah seviyesinde işlem görüyor. Dolar Endeksi ise bu sabah 89,44 seviyelerinde. Ons Altın Usd önemli destek seviyesine gelmiş oldu Usd seviyesinin altında kalınmasının kısa vadeli görünümü zayıf kılacağı görüşündeyiz. Orta vadede ise Altın ın güçleneceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Cuma günü ABD verileri sonrası hisse senedi piyasalarında başlayan ve haftanın ilk gününde sert düşüşlerle devam eden satış baskısı, dün yerini gelen tepki alımları ile yükselişe bıraktı. ABD para birimi endeksi dün yatay seyirle günü 88,52 seviyesinde kapadı. Bugün 89,44 civarında işlem görüyor. Riskten kaçış algısı ile güçlenen endekse bağlı olarak düşen paritedeki hareketin biraz daha devam edebileceğini ancak düzeltme hareketi olarak kalacağını düşünüyoruz. Dolar Endeksi nin bir süredir 88,50-89,50 aralığındaki seyri sürüyor. Dolar Endeksi satış baskısını dengelemiş durumda. Yön arayışı sürüyor. DXY Gbp/Usd Bu hafta Perşembe günü İngiltere Merkez Bankası (BOE) faiz toplantısı yapacak. Faizde değişiklik yapılması beklenmiyor. Ancak enflasyon ve büyüme tahminleri Mart ayındaki olası bir artış için fikir verebilir. Gbp/Usd: Parite dün hızı yavaşlasa da Usd lehine seyrini sürdürdü. Günün sonunda 1,3947 ile kapanış yapıldı. Bu sabah 1,3960 civarında işlemler geçiyor. 1,4000 ve 1,4020 günün direnç seviyeleri. Ana resmin-1,35 in üzerinde- Gbp lehine, Usd aleyhine olmayı sürdürdüğünü düşünmekteyiz. Eur/Gbp Eur/Gbp: Parite dün yatay bir seyir izledi. 0,8870 seviyesinde kapanış yapıldı. Bu sabah da 0,8870 seviyelerinde işlem görüyor. 0,8840 ve 0,8800 gün içi destek seviyeleri. 0,8890 ve 0,8920 ise direnç seviyeleri olarak öne çıkıyor

9 Eur/Usd & Altın Endekste 118,500 desteğinin kırılmasıyla onaylanan zayıflama eğilimi, kısa vadeli teknik resmi baskı altında Eur/Usd: tutmayı sürdürüyor. Dün 1,1212 Dün devam seviyesini eden gördükten aşağı risklerin sonra, 114,000 üzerinde dengelenmeye çalıştığı piyasada, kapanışa dün doğru de tepki belirttiğimiz alımlarının gibi hakim Fed olduğunu öncesinde gözlemliyoruz. bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Tepki alımlarını Bu sabah sürdürme BoJ un negatif eğilimiyle bölgede güne bulunan başlayacak 10 olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 114,000 yıllık seviyesini tahvil destek faizinde noktası %0 olarak hedeflediğini izliyoruz. açıklaması, 114,000 üzerindeki hareketlerin sürdüreceği alım eğiliminin ise negatif piyasada faizde ilk etapta yolun 116,587 sonuna de oluşan gelindi fiyat boşluğu görüşünü olmak üzere 117,500 seviyesini hedefleyen yukarı atakların güçlendirdi devamını getirecektir. ve deflasyonist Seans baskılardan içi başarısız yükseliş kurtulamayan denemelerinin direnç noktalarında yeniden aşağı baskı yarattığı Euro da piyasada, satış kısa baskısı vadeli yaşanmasına, teknik resmin Eur/Usd nin yeniden yükseliş 1,1120 yönünde şekillenebilmesi için 117,500 direncinin aşılması desteğine gerekiyor. yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları Dolayısıyla açısından piyasada kısa önemli vadeli olacak. teknik Bu resmin toplantıda aşağı hareketinin ardından dün oluşturduğu yukarı ataklarda, Fed'den 117,500 faiz direncinin artırımı önemli beklentileri olacağını %22 düşünüyoruz. ile sınırlı kalırken, Piyasada şu aşamada devam eden aşağı hareket kapsamında Aralık yeniden ayına yükseliş ilişkin yönünde beklentiler pozisyon %55 almak seviyesinde. için 117,500 Fed direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 6 Şubat Usd/TL 3,77 3,79 3,53 2,92 2,34 Döviz Sepeti/TL 4,22 4,17 3,62 3,04 2,58 Eur/Usd 1,238 1,201 1,053 1,086 1,210 Tahvil ve Bono 6 Şubat TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 13,00 13,40 10,63 10,86 8,02 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 11,92 11,74 11,42 10,74 7,96 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,79 2,41 2,45 2,27 2,17 Hisse Senetleri 6 Şubat BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 6 Şubat Altın (TL) 160,92 159,03 131,27 99,56 88,89 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2018 Dönemsel Usd/TL -0,5 7,2 20,9 25,0 8,7 Döviz Sepeti/TL 1,2 15,2 18,8 18,0 1,1 Eur/Usd 3,1 14,1-3,0-10,3-12,0 Tahvil ve Bono (baz puan) 2018 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2018 Dönemsel BİST Endeksi 0,1 47,6 8,9-16,3 26,4 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 0,0 47,3 6,0-15,8 24,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 1,6 37,0 6,4-16,8-4,7 Dow Jones Endeksi 0,8 25,1 13,4-2,2 7,5 S&P Endeksi 0,8 19,4 9,5-0,7 11,4 Emtia (%) 2018 Dönemsel Altın (TL) 1,2 21,1 31,9 12,0 6,7 Altın (Usd) 1,7 13,6 8,4-10,4-1,8 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«7 Şubat 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.