GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Son Veriler Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %1,08, işlem hacmi 3,2 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%10.13 ; %0,00; 10 Yıllık Tahvil: %9,78; +%0,31 Usd/TL: 2,8950, -%0,25 Döviz Sepeti/TL: 3,0500 ; +0,00 Altın: Usd ; %0,00 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,06 (bir önceki gün 2,08) CDS Türkiye: 247 (bir önceki gün 250) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz 28 Ekim FED toplantısı öncesinde risk iştahında zayıflama görülürken, kısa vadeli aşırı alım bölgesinde bulunan hisse senetlerinde sınırlı kar satışları etkili. Dün Stoxx 600 %1.1, S&P 500 %0.26 ekside günü tamamlarken, emtialarda satış baskısı görülüyor. Son iki günde MSCI Dünya endeksi %0.61, gelişmekte olan ülke piyasalarında ise MSCI EM endeksi dolar bazında %0.67 geri çekildi. Yükseliş trendinin başladığı 29 Eylül den itibaren MSCI Dünya endeksinin %+10 civarı, MSCI EM endeksinin ise %+11.8 civarı artış gösterdiğini hatırlatalım. Geçen hafta ek gevşeme sinyali veren ECB ve Çin Merkez Bankasının faiz indirimi sonrasında FED den şahin bir sürpriz gelir mi? soruları sorgulansa da ABD de dün açıklanan zayıf dayanıklı tüketim malı siparişleri ve büyüme beklentilerindeki aşağı revizyonlarla birlikte resesyon ihtimaline yönelik endişelerin de gündemde olduğunu not edelim.

4 Yurtiçi piyasalarda ise 1 Kasım seçimleri öncesinde iç güvenlik ve politik risklerdeki artış soru işareti yaratmaya devam ederken, Eylül ortalarından bu yana yükseliş eğiliminin etkili olduğu TL varlıklar da da kar satışlarının etkili olduğunu görüyoruz. Eylül ayı ortalarından itibaren yükseliş eğilimin etkili olduğu hisse senetlerinde geçtiğimiz hafta direncini test eden BIST-100 endeksi dün satış baskısı ile desteğini kırarak günü %0.76 ekside seviyesinde tamamladı. Kritik 3.07 desteğini aşağı kıran TL döviz sepeti ise dengeleniyor. (29 Eylül den sonra %7 civarı geri çekilmişti.) Bu sabah: - FED öncesinde Asya hisse senetlerinde karışık/zayıf görünüm hakim. - Japonya %0.5 artıda. - Gelişmekte olan Asya hisse senetleri ekside. - Şu saatlerde Çin %0.4 ekside. - Brent petrolde aşağı baskı devam ediyor. Şu saatlerde %0.3 ekside. (geçen hafta başından bu yana %6 civarı geriledi) - S&P 500 vadeli %0.10 artıda. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları yatay. Aşağı yönlü baskının etkili olduğu BIST-100 endeksi güne desteğini koruma çabası ile başlayabilir. Bu seviye üzerinde direncini kırma denemeleri etkili olabilir altında ise / seviyeleri hedeflenebilir. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Hatırlanacağı üzere FED, Avrupa ve İngiltere Merkez bankalarından gelen açıklamalarda Çin/EM kaynaklı risklere vurgu öne çıkmış, bu görünüm ise genişlemeci politikaların devam edeceği beklentisi ile Eylül ayı sonlarından itibaren riskli varlıklardaki yükselişlere destek olmuştu. Ancak önümüzdeki dönemde büyüme yönlü kaygıları arttıracak nitelikte zayıf sinyaller üretebilecek makro verilerin risk iştahını olumsuz etkileme potansiyelini hatırlatmakta fayda var. Bu doğrultuda Aralık ayında ek gevşeme sinyali veren ECB ardından bugünkü FED ve 30 Ekim BOJ toplantıları ve devamında 6 Kasım ABD tarım dışı istihdam verisinden gelecek sinyaller (zayıflayan 2015 yılı FED faiz artırımı beklentileri doğrultusunda) riskli varlıklardaki yükselişlerin devam edip etmemesi doğrultusunda piyasaların odak noktasında. FED ve BOJ toplantıları odak noktasında. Bugün gerçekleşecek FOMC toplantısının FED in faiz arttırma veya arttırmama konusunda piyasalara belirgin sinyaller verme potansiyeli zayıf. Ancak toplantı sonrası yayınlanan açıklamalarda global büyüme gibi FED in Eylül toplantısında dikkat çektiği risklere yönelik tonlamanın bir kademe zayıflaması durumunda Aralık ayı faiz artırımı beklentilerinin gündemde kalmaya devam etme potansiyeli olduğunu belirtelim. Bu görünüm ise ABD dolarındaki yukarı trende destek olabilir. Bu toplantıda FED Başkanı Yellen basın toplantısı düzenlemiyor. 30 Ekim de gerçekleşecek BOJ toplantısında ise ECB sonrasında ek gevşeme konusunda sürpriz gelir mi? soruları gündemde yer alsa da beklentiler FED kararının netleşmesi öncesinde BOJ un bekle gör politikasına devam edebileceği yönünde. Bugün yurtiçinde Merkez Bankası dördüncü çeyrek enflasyon raporu ve PPK Toplantı Özeti açıklanıyor. Günün odak noktasında ise FED FOMC toplantısı var. Haftanın geri kalanında ise ABD de stoklardaki düzeltme ve dış ticaret açığındaki genişlemenin etkisiyle aşağı revize edilmesi beklenen 3Ç büyüme verisi, istihdam maliyet endeksi, çekirdek PCE, İngiltere 3Ç büyüme, euro bölgesi Ekim ayı öncü enflasyon verisi ve Çin de açıklanacak yeni büyüme tahminleri takip edilecek önemli makro veriler.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Aşağı yönlü baskının etkili olduğu BIST-100 endeksi güne desteğini koruma çabası ile başlayabilir. Bu seviye üzerinde direncini kırma denemeleri etkili olabilir altında ise / seviyeleri hedeflenebilir. Tahvil/Bono (TL): Dün TL faiz piyasalarında, 5 yıllık CDS ve TL nin kısmi değer kaybının etkisi ile yükseliş yaşanırken, 10 yıllık tahvil ve gösterge bonoda sırası ile 17 baz puan ve 15 baz puan artış kaydedildi. Geçtiğimiz hafta Avrupa ve Çin den gelen kararların ardından FED toplantısı açıklaması önemli Aralık ayında FED in faiz artırım kararının gelebileceği ihtimalinin artması durumunda piyasalarda tekrar Usd lehine, TL ve TL faiz aleyhine rüzgar esebilir. Türkiye de ise 1 Kasım seçim sonuçları merakla bekleniyor ve yatırımcılar ağırlıklı olarak yeni ve uzun vadeli perspektife sahip bir hükümetin kurulacağına inanmaya devam ediyor. Tahvil ve bono piyasasında bu hafta yeni alım pozisyonu önermemiştik. Diğer yandan, fırsatçı bir yaklaşım ile 10 yıllık tahvilde %10,20, gösterge bonoda ise %10,70 seviyesine yaklaştıkça, seçim öncesi riskli de olsa, yeni alım önerdiğimizi eklemek istiyoruz. Piyasaları: o Eur/Usd: Geçtiğimiz haftaki 1,15 seviyesinden 1,10 a çöküşünün ardından, Pazartesi gününden sonra dün de yine 1,10 seviyesinden güç toplamaya çalıştığını gördük, ancak 1,1070 seviyesindeki direncini kısa süre için aşsa da kalıcılık sağlayamadı. ABD de açıklanan veriler, ABD ekonomisinin büyümesinde de ivme kaybının yaşandığına işaret etse ve FED in faiz artırmında acele etmeyeceği yönünde yorumlansa da, Dolar Endeksinin global piyasalardaki düşüşü sınırlı kaldı. Her ne kadar yapılan anketlere göre ekonomistler beklemese de, mevduat faizini daha da düşürmeyi ve piyasalara daha fazla ve daha uzun zaman para vermeye Aralık ayında karar verebilecek ECB ye karşı, FED in Aralık ta halen faizi artırıp artırmayacağı önemini koruyor. Dolar Endeksinde yükseliş emarelerini dikkate alarak dün belirtmiş olduğumuz kısa vadede 1,1070 seviyesinin üzerine yükselme ihtimali azaldı. FED in faizi Aralık ta artırabileceği ihtimalinin artması durumunda, Eur/Usd de 1,08 seviyesinin hedefleneceğini öngörmeye devam ediyoruz. FED in bu akşamki açıklamasının ardından bu ihtimalin azalması durumunda 1,1070 seviyesini geçebilecek atak görebilsek de, 1,1130 1,1190 aralığını Usd ye geçiş için uygun görüyoruz. o Usd/TL: Dün ABD den gelen veriler (dayanıklı tüketim ve tüketici güven endeksi) FED in faiz artışı zamanlamasını etkileyecek güçte değildi, ancak ABD ekonomisinin büyümesinde ivme kaybını teyit eder nitelikte idi. Buna rağmen, Dolar Endeksinde önemli bir gevşeme yaşanmadı, aksine ABD nin de durgunluğa girebileceği endişelerinin artması sonrasında gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinde kısmi değer kayıpları görüldü. Yatırımcıların bu akşam FED toplantısından sonra gelecek açıklamanın satır aralarına odaklanacakları yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Usd/TL de ise 2,87 desteğinin altında kalıcılık sağlayamamasının ardından, dün beklentilerimize paralel olarak yukarı yönde ancak sert olmayan ivme yaşandı. FED toplantısından faiz artış kararının 2016 Mart ayına sarkabileceği yönünde sinyallerin gelmesi rahatlama yaratabilir. Türkiye de ise seçimlerden sonra uzun vadeli bir hükümetin kurulacağı ihtimali TL de olası önemli değer kayıplarının önündeki en önemli faktör. Dolar Endeksinde yukarı yöndeki sinyalleri dikkate alarak Usd/TL de kısa vadede kısmi bir yükseliş olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Kısa vadede TL deki güçlenme trendinin tekrar patikasına geri döndüğünü söylemek için 2,89 seviyesinin altına sarkması gerektiğini düşünüyoruz, ki bu durumda 2,86 hedefe girebilir. Orta vadede ise TL lehine görüşümüzü koruyoruz. Beklentilerimize paralel yukarı atak yaşanması durumunda 2,94 2,95 aralığını TL ye dönmek için uygun olarak değerlendiriyoruz. o Altın:. FED öncesinde temkinli bekleyiş devam ediyor. Geçtiğimiz haftanın son işlem gününde Çin Merkez Bankası nın faiz politikasını değiştirmesiyle hareket kazanan Altın dün de Usd seviyesindeki direncini geçemedi. Dün açıklanan ABD dayanıklı tüketim malları siparişleri beklentiler altında kalsa da, Dolar Endeksinde gevşeme yaşanmadı ve Usd ile ters korelasyon gösteren Altın Usd seviyesindeki direncinin üstüne çıkamadı. Daha önce FED üyelerinden FED in 2015 sonuna kadar faiz artıracağı yönündeki açıklamalarındaki ısrarın, ECB ve Çin MB kararları ardından devam edip etmeyeceği önemli. Israrın devamı halinde Altın Usd aralığına doğru düşüş trendine girebilir. Eğer ısrar yumuşarsa Altın da Usd seviyesinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Dolar Endeksinde dün dikkatimizi çeken yükseliş emarelerinin, bu akşam gelecek FED açıklaması ile teyit edilmesi durumunda Altın da düşüş görebiliriz.

6 Gündem :00 TCMB 4Ç Enflasyon Raporu Açıklanıyor 14:00 TCMB PPK Toplantı Özeti Açıklanıyor (Ekim 2015) 20:00 FED FOMC Toplantısı (beklenti:% önceki:%0-0.25) :50 Japonya - Sanayi Üretimi (beklenti: %-0.5 önceki:%-1.2) 14:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 14:30 ABD - 3Ç GSYİH revize (beklenti: %1.7 önceki:%3.9) 15:10 Atlanta FED Başkanı Lockhart bir konferansta konuşacak (oy hakkı var) 16:00 ABD - Devam eden konut satışları (beklenti:%1.0 önceki: %-1.4) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bi r garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiye de bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler