Genel Yatırım Tavsiyeleri 26 Temmuz 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 26 Temmuz 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senetleri Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %3,40 işlem hacmi 3.6 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %9,35 (değişim: -9 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %9,87 (değişim: -17 baz puan) Usd/TL: 3,04 (değişim: %-0,70) Döviz Sepeti/TL:3,19 (değişim: %-0,60) Altın: Usd, (değişim: %-0,15) ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,56 (bir önceki gün %1,58) VIX: 12,90 (bir önceki gün 12,00) CDS Türkiye: 272 (bir önceki gün 275) Gündem 14:00 TR - Para Politikası K. Toplantı Özeti 16:45 ABD - Markit Hizmetler PMI (beklenti: 52.0, önceki: 51.4) 16:45 ABD - Markit Bileşik PMI ( önceki: 51.2) 17:00 ABD - Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 95.5, önceki: 98.0)

4 Piyasalara Genel Bakış Yatırımcıların ABD Merkez Bankası Fed ve Japonya Merkez Bankası BoJ un kararları ile açıklamalarına odaklandığı haftanın ilk gününde açıklanan ilk veride Almanya iş dünyası eğilim endeksi İFO Temmuz ayında ile beklentilerin üzerinde gerçekleşerek, Brexit in AB ekonomisi üzerindeki etkileri hakkında endişeleri zayıflattı. ABD tarafında ise günün tek verisinde Dallas FED imalat endeksi önceki aya göre yükseliş gösterdi. Diğer yandan, ABD de petrol sondaj faaliyetlerinin son dört haftadır artması nedeniyle petrolde yaşanan düşüşün ardından global piyasalarda risk iştahı zayıfladı. Türkiye de ise 2016 yılı Temmuz ayında imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı, bir önceki aya göre 0,4 puan azalarak % 75,7 seviyesinde gerçekleşti. Moody s dün Türkiye deki son gelişmelerin etkilerini değerlendirmek üzere bir telekonferans düzenledi. Türkiye nin büyüme performansı, mali reformların devamlılığı ve cari açığın finansmanı ile ilgili gelişmeleri takip edeceğini belirten Moody s 90 gün içinde kararını açıklayacağını belirtti. Bu haftanın geri kalanında Çarşamba günü ABD de dayanıklı mal siparişleri ve çekirdek dayanıklı mal siparişleri verisinin açıklanmasının yanı sıra akşam FOMC toplantısı ardından gelecek açıklamalar Fed in 2016 yılının geri kalanı için yol haritası hakkında piyasalara bilgi verecek. Bloomberg'in haberine göre son gelen güçlü veriler sonrasında Aralık ayında Fed in faizleri artırma olasılığı %48 olarak görülüyor. Japonya Merkez Bankası BoJ un Perşembe günü alacağı kararlar, küresel risk iştahı açısından oldukça önemli olduğu için neredeyse FOMC toplantısı kadar dikkatle takip edilecek. BoJ un piyasalara ek parasal destek sağlaması yönünde beklenti çok yüksek görünüyor. Nikkei gazetesinde çıkan habere göre, hükümet, 6 trilyon yenlik (57 milyar Usd) harcamayı içeren bir mali teşvik paketi planlıyor. Bu tutar orijinal tahminin iki katı düzeyinde bulunuyor. Perşembe günü Türkiye de dış ticaret verileri açıklanacak. Cuma günü ise ABD'den 2. çeyrek büyüme rakamları ile kişisel tüketim ve çeyreklik çekirdek kişisel tüketim harcamaları açıklanacak. Atlanta Fed in Ç GSYİH öngörüsü %2.4 seviyesinde bulunuyor. Aynı gün açıklanacak AB enflasyon da başka önemli bir veri olarak öne çıkıyor. Cuma günü Türkiye de turizm gelirleri açıklanacak.

5 Usd/TL & Eur/TL Usd/TL: Piyasalara verilen ekonomi ile ilgili güven mesajları, hükümetten erken seçim ihtimalini ortadan kaldıran ifadelerin gelmesi ve TCMB nin iletişimi artırması sonrasında 3,05 seviyesindeki destek dün kırıldı. Aynı zamanda, dün Moody s ten gelen ve değerlendirmelerini iletebileceği zaman aralığını 90 güne yükselten açıklama da kanımızca TL deki baskıyı azaltacak diğer bir faktör. Gün içinde 3,02-3,0250 seviyesinden gelen tepki alımları dikkat çekse de, Usd/TL bu sabah 3,02 seviyesinde işlem görüyor. 3,02 seviyesindeki desteğin de kırılması halinde kısa vadede 3,00 3,01 aralığı hedefe girmiş durumda. Fed kararı öncesinde global piyasalarda bir miktar baskı yaşansa da ılımlı iyimserliğin devam edeceği ve geçtiğimiz haftaki yüksek volatiliteden sonra yaşanan düşüşün kısa vadeli hedefinin 2,99 3,00 bandı olduğu yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Bu hafta Fed den gelecek görüşler her ne kadar önemli olsa da, geçtiğimiz hafta TL de yaşanan sert değer kaybı sonrasında Fed den şahin algılanabilecek açıklama gelmesi halinde TL nin bu sefer pozitif ayrışabileceğini eklemek istiyoruz. Stop loss seviyesi 3,10. Eur/TL: Dün Almanya IFO Endeksi beklentileri biraz aşınca Euro kısmi de olsa güç topladı. TL deki volatilite ise Türkiye de verilen ekonomi ile ilgili güven mesajları, hükümetten erken seçim ihtimalini ortadan kaldıran ifadelerin gelmesi ve TCMB nin iletişimi artırması sonrasında dün biraz daha düşerken, TL değer kazanma sürecini korudu. Aynı zamanda, dün Moody s ten gelen ve değerlendirmelerini iletebileceği zaman aralığını 90 güne yükselten açıklama da kanımızca TL ye zaman kazandıracak ve kısa vadede baskıyı azaltacak diğer bir faktör. Eur/TL de 3,35 seviyesindeki destek dün kırıldı. Gün içinde 3,32 seviyesinden gelen tepki alımları dikkat çekse de, Eur/TL bu sabah 3,34 seviyesinin altında işlem görüyor. Euro da kısa vadede tepki alımları görsek bile orta vadeli endikatörler kanımızca aşağı yöndeki potansiyele işaret ediyor. 3,33 seviyesindeki desteğin de kırılması halinde kısa vadede 3,31 seviyesinin hedefe gireceğini tahmin ediyoruz. Geçtiğimiz haftaki yüksek volatiliteden sonra yaşanan düşüşün kısa vadeli hedefinin 2,99 3,00 bandı olduğu yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Bu hafta Fed den gelecek görüşler her ne kadar önemli olsa da, geçtiğimiz hafta TL de yaşanan sert değer kaybı sonrasında Eur/TL de kısa vadeli nihai hedefin 3,30 olduğunu düşünüyoruz. Stop loss seviyesi 3,41.

6 Ağu11 Kas11 Şub12 May12 Ağu12 Kas12 Şub13 May13 Ağu13 Kas13 Şub14 May14 Ağu14 Kas14 Şub15 May15 Ağu15 Kas15 Şub16 May16 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Cuma günü Usd/TL de yaşanan güçlü geri çekilme ile birlikte güne %10,04 seviyesinden başlayan 10 yıllık TL tahvil faizi, dün %9,87 seviyesine kadar çekildi. CDS ise 275 seviyesinden 272 seviyesine geriledi. TL'deki olumlu seyrin bugün bir miktar yavaşlasa da devam edeceği düşüncemize bağlı olarak 10 yıllık TL tahvil faizinde önce %9,80, ardından %9,50 seviyesine doğru geri çekilmenin sürebileceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Sonrası için gelecek hafta açıklanacak olan Temmuz ayı manşet ve çekirdek enflasyon rakamları önemli olacaktır Türkiye 5 Yıl CDS Eurobond: Yatırımcıların FED öncesi temkinli olmak istemesi ve petroldeki düşüş ile risk iştahı kısmen azaldı, sınırılı da olsa güvenli liman arayışı öne çıktı. Zira VIX endeksi 13,00 seviyesine yaklaştı; ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,55 in altına gevşemiş durumda. Dolar Endeksi ise 97,00 seviyesine geri çekildi. İç tarafta tansiyonun azalması ile Türkiye 5 yıllık CDS gevşemeyi sürdürüyor, CDS bu sabah 272 seviyesinde. Cuma günü başlayan sınırlı tepki dün de sürdü ve Türkiye Eurobondlarının birim fiyatlarında 0,50 Usd civarında artış oldu. TL deki volatilitenin ve değer kaybının azalması ile geçen haftanın kayıplarını yerine koyma çabasının süreceğini düşünüyoruz. Bugün Türkiye Eurobondlarında tepki alımlarının devam etmesini bekliyoruz Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Fed FOMC den gelecek açıklamaların ardından haftaya satış baskısı ile başlamıştı. Almanya'da beklenti üzerinde gelen IFO iş dünyası güveni rakamları sonrasında 1,0970 1,0950 aralığından tepki alımları geldi. Yarın Fed Temmuz ayı FOMC Toplantısı sonrası yapılacak açıklamalar parite üzerinde etkili olabilir. Önce 1,0960, ardından 1,0940 destek seviyeleri önemini koruyor. Fed Toplantısı sonrasında yapılacak açıklamaların güvercin tonda olması halinde 1,1060 1,1080 direnç aralığına bir toparlanma görülebilir. Diğer yandan Fed in güçlü ekonomiye referans vererek, Eylül ayındaki toplantısında Aralık ayında faiz artırımına işaret edebileceği yönünde açıklama yapması halinde 1,09 seviyesine düşüş riskinin altını çizmek istiyoruz. Son hatalardaki düşük ivmeli gerilemesinin ardından kısa vadede tepki verebileceğini düşünüyor, ancak beklentileri karşılamayan Euro Bölgesi ve İngiltere verileri ile İngiltere Merkez Bankası ndan Ağustos ayında faiz indirimi beklentisinin devam ettiğini ve ABD den gelen olumlu verileri dikkate alarak, Eur/Usd de yaşanabilecek yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesini önermeye devam ediyoruz. Altın: Global ekonomiler üzerinde Brexit endişesinin azalması, yükselen hisse senedi piyasaları ve ABD'den gelen güçlü veriler sonrasında 2016 yılı içinde faizin artırılacağı beklentisi ile dün gerilemesine devam ederek Usd seviyesindeki desteğini zorladı, ancak akşama doğru petroldeki satış baskısı ile azalan risk iştahı sonrasında Usd deki direncine geri döndükten sonra bu sabah Usd civarında işlem görüyor. Fed in Aralık ayında faiz artırımı ihtimali %48 civarında. Ayın başında, bu olasılık %12 seviyesindeydi. Yarın sonuçlanacak Fed toplantısı öncesinde Altın fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskının bugün de süreceğini düşünüyoruz. Düşüşte ilk olarak Usd, ardından Usd destekleri önemli. Brexit in olumsuz etkilerinin önemli ölçekte olmayacağına dair artan inanç ile risk iştahının yüksek olduğunu belirtmek ve Fed in ABD ekonomisi ve global ekonomilerin toparlanma süreci içinde olduğuna yönelik mesajlarının Altın fiyatları üzerinde satış baskısını artabileceğini eklemek istiyoruz Usd nin kırılması halinde Altın ın destek aralığında soluklanacağını düşünüyoruz. Görüşümüzü tersine çevirecek stop loss seviyesi ise Usd.

8 Hisse Senedi Geçtiğimiz hafta yaşanan sert satış baskısının ardından 69,500 ana desteğini koruma çabası, piyasada dün tepki alımlarını beraberinde getirdi. 72,500 ara direncinin aşılmasıyla onaylanan yukarı hareketin, böylece bir üst noktada hedef olarak izlediğimiz 75,000 seviyesine yöneldiğini gözlemliyoruz. Güne tepki yükselişini sürdürme çabasıyla başlayacak olan piyasada, seans içi yukarı ataklarda 75,000 seviyesini hedef direnç noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin sert satış baskısının ardından oluşan tepki yükselişinde güç kazanabilmesi için 75,000 direncinin yukarı kırılması gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda endekste 77,500 ve 80,000 seviyelerini hedefleyecek bir yükseliş potansiyeli gündeme gelecektir. Seans içi geri çekilmelerde ise 72,500 seviyesinin destek konumunda bulunacağı piyasada, bu nokta üzerindeki hareketlerde endeksin yükseliş potansiyelini sürdüreceğini düşünüyoruz. Dün oluşan yükselişin kısa vadeli teknik resimde olumlu bir seyri gündeme getirdiği piyasada, 72,500 üzerindeki hareketleri tepki sürecinin devamı yönünde izleyemeyi sürdüreceğiz. 72,500 altındaki olası hareketleri ise piyasada yeniden zayıflama işareti olarak değerlendireceğiz.

9 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«26 Temmuz 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.