GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Dün yapılan toplantıda AK Parti ile CHP koalisyon görüşmelerinde yöntem konusunda anlaşma sağladı. CHP'li Koç, "10-12 gün içinde bir temel sonuca varmak mümkün olacak veya olmayacak" dedi. Yunanistan hükümet sözcülerinden Gerovasili bugün Parlamento nun onayının hemen ardından kreditörlerle müzakerelerin başlayacağı ve tamamlanması için son tarihin 20 Ağustos olacağı belirtildi. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %0.32; işlem hacmi 3.6 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%9,66; 2 bp /10 Yıllık Tahvil: %9,31; yatay Usd/TL: 2,6850; +%0,11 Döviz Sepeti/TL: 2,8110;+%0.75 Altın: Usd; -%1,42 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,33 (bir önceki gün 2,37) Türkiye CDS: 213 baz puan (bir önceki gün 215) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Dün, geneli itibariyle son zamanlarda gördüğümüz küresel piyasa eğilimlerine ters piyasa hareketlerinin yaşandığı bir gün oldu. Dolar göstergesi, 3 ayın en yüksek seviyesini görmesinin ardından gerileme gösterdi. 2 yıllık ABD bono faizleri de geriledi. Apple in hisse fiyatı. Apple'ın beklenenden düşük iphone teslimatı ve projeksiyonların altında kalan satış tahmini nedeniyle, kapanış sonrası işlemlerde sert düşüş gösterdi ve bu ABD vadeli endekslerini etkiledi.

4 Dün tepki vermeye calışan petrol ve altın düşüşlerini yeniden başlatırken, Bloomberg emtia endeksinin 2002 yılından beri en düşük seviyesine indiğini not ediyoruz.. Sabah saatlerinde, ABD vadelileri ve Asya borsaları geneli itibariyle ekside, Japon Yen i değer kaybediyor. Görüntü itibariyle bir riskten uzaklaşma işaretlerinin olduğu bir piyasa ortamı var. Faizlerin ve emtianın gerilemesi normal şartlarda bizim piyasalar açısından nispi açıdan daha olumlu bir ortam yaratsa da siyasi belirsizlik nedeniyle bu piyasalara tam anlamıyla yansımayabilir. Dün de ifade ettiğimiz gibi Özellikle emtialarda gördüğümüz satış baskısının diğer piyasalardaki volatiliteleri henüz etkilemediğini görüyoruz. Dün altın ve gümüşte gördüğümüz (ve öncesinde petrolde başlayan ve devam eden) satış baskısına rağmen G10 döviz (implied) volatilite göstergelerinin İsviçre merkez bankasının EUR/CHF taban uygulamasını kaldırmak zorunda olduğundan beri en düşük seviyelere gerilemiş olması ilginç. Her nekadar bunun sebebi Yunanistan sonrası rahatlama olarak açıklanabilinir olsa da, USD nin güçlenme eğiliminde olduğu bir dönemde volatilitelerin uzun sure bu kadar düşük kalması bizce çok olası değil. Dolayısıyla piyasa volatilitelerinin önümüzdeki dönem artma ihtimalini küçümsememek gerekiyor bizce. Bugün yurtiçi ve yurtdışında birincil önemde ekonomik veri açıklaması yok.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: BIST100 düne sınırlı alıcılı eğilim ile başlamasına karşın, direnç seviyesine yakın satışlar ile gün boyu desteği üzerinde tutunma çabası içinde geçirdi. Öğleden sonra gelen alımlar ile 81300/81500 destek bölgesinin üzerinde bir kapanış gerçekleştirdi. Dolar/TL nin 2.68 seviyesine gerilemesi ve petrol ve emtia fiyatlarındaki düşük seviyeler BIST100 ün bant hareketi içinde kalmasına yardım eden bir etken olarak ön plana çıkıyor. Güne yatay eğilimle başlamasını beklediğimiz piyasanın, seviyesi destek olmak üzere, seviyesine yönelik sınırlı yükseliş denemeleri görülebilir seviyesinin kırılması durumunda desteğinin test edilme riski gündeme gelecektir. Tahvil/Bono (TL): Önümüzdeki günlerde koalisyon ile ilgili haber akışı ve beklentilerin gündemde olmaya devam edeceği, bunun da tahvil ve bono piyasasının daha fazla dalgalanmasına neden olabileceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Yurtdışı tarafta İran ile anlaşma, petrol fiyatlarının gerilemesi ve enflasyondaki düzeltme şimdilik geri planda kalmaya devam ediyor. FED den gelen açıklamalar her ne kadar Eylül ayında ABD faiz artırımının gündemde olduğuna işaret ediyorsa da, bunun ABD tahvilleri üstündeki etkisi sınırlı kalmaya devam ediyor. ABD 10 yıllık tahvil %2,43 ü kırarsa %2,62 ye doğru hareket başlayabilir ki bu TL varlıklara kısmi olumsuz yansıyacaktır. Ancak yurtiçi siyasi gelişmeler önümüzdeki günlerde de ön planda kalmaya devam edecektir.koalisyon görüşmelerinin olumlu yani hükümet kurulması ile sonuçlanacağı beklentisi devam ettiği sürece TL bono/tahvildeki kısmi olumlu ilginin kesilmeyeceğini öngörüyoruz. 10 yıllık tahvilde %9,60, gösterge bonoda ise %10,00 önemli destekler olarak karşımıza çıkıyor. Eğer açıklamalar gelirse ve bu açıklamalar iyimserliğe işaret etmezse bu desteklere doğru yükseliş olabileceğini düşünüyoruz. Görüşmelerden iyimserliğiğn artmasına neden olan açıklamaların gelmesi halinde ise ilk aşamada 10 yıllık tahvilde %9 seviyesine, gösterge bonoda ise %9,25 seviyesine doğru gevşemeyi öngörüyoruz. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Yunanistan'ın şu an için kısa vadeli acil likidite ihtiyacı karşılanmış durumda. Genel görünümde, ECB'nin uyguladığı genişleyici para politikası ve Fed'in bu yıl faiz artırmasına yönelik beklentilerin artması Euro üzerindeki baskıda ana etken olarak öne çıkıyor. Dün, 1,0820 seviyesini aşağı yönde kırma denemelerinde başarısız kalmasının ardından beklediğimiz tepkisini verdi. Dolar Endeksi nde 97 seviyesine doğru bir geri çekilme olabilir, ancak bu seviyenin altına sarkma beklemiyoruz. Bu çerçevevede Eur/Usd de önce 1,10 ardından 1,1030 seviyelerine doğru tepkinin devam edebilir. Eur lehine tepki hareketlerinin sınırlı kalacağı beklentimizi koruyoruz, bu nedenle 1,10 lu seviyelerin Usd ye dönmek için uygun olduğunu düşünüyoruz. Cuma günü Avrupa Bölgesi PMI verileri açıklanacak. Beklentilerden kötü gelecek veri ile 1,0820 seviyesinin aşağı yönde geçilmesi söz konusu olabilir. Bu durumda 1,0660 seviyesindeki ara desteğinin ardından 1,0550 ye doğru gevşeme beklentileri güç kazanabilir. Eur aleyhindeki görüşümüz için stop loss seviyemiz 1,1230 dur. o o Usd/TL: TL cephesinde gözler iç siyasetteki gelişmelerde olmaya devam ediyor. Siyaset bakımından bakıldığında halen yurtiçi piyasalardan gri bir tablo devam ediyor, ancak piyasa pozitif gelişme beklentisini fiyatlamayı tercih ediyor. Çözüm süreci ve koalisyon süreci ile ilgili gelebilecek olası pozitif haberler kurun yeniden geri çekilmesini destekleyecektir. Hükümetin kurulması durumunda TL' de güçlenmenin sürmesini ve Usd/TL kurunun ilk etapta 2.64 olmak üzere ardından 2.60 seviyesine gerilemesini bekleyebiliriz. Ancak koalisyon çalışmalarının çıkmaza girmeye başlamasının hissedilmesi halinde Usd/TL 2.74 e doğru tırmanmaya başlayabilir. Ağustos ta FED Eylül toplantısında faizlerin artırılıp artırılmayacağı gündemi daha fazla işgal edecektir, ki bu ihtimal Usd/TL de yükseliş potansiyelini barındırıyor. Dün aralığında yatay bir seyir izleyen Usd/TL için, önemli bir destek noktası olarak bugün takip edilebilir. Bu seviyenin aşağı yönlü geçilmesi durumunda, ki bu senaryonun gerçekleşmesi için iç politikadan iyimserlik yaratacak açıklamaların gelmesi lazım, kur tekrar düşüş kanalına gireceğinden seviyeleri görülebilir. Yukarıda ise 2.70 ve dirençleri ön planda olacaktır. Altın: Geçtiğimiz hafta Yellen ın sunumlarında 2015 yılı içerisinde faiz artırımının gerçekleşebileceğini ikinci defa tekrarlaması ile başlayan Dolar Endeksi ndeki güçlenmenin ve artan faiz artışı beklentileri büyük resimde gücünü koruyor ve Altın üzerinde baskı yapmaya devam ediyor. Önemli Altın tükecitisi ülke Çin ekonomisinin büyümesi hakkında devam eden soru işaretlerinin yanı sıra, Çin Merkez Bankası daha az altın rezervi tutacağını açıkladı. Geçtiğimiz hafta ABD'de net alım pozisyonlarının azaldığını ve piyasanın Altın satışına devam ettiğini görüyoruz. Net pozisyonlar ise bu yılın en düşük seviyesine gerileyerek, Altın talebinin giderek azaldığını gösteriyor. Bu hafta ortasından itibaren ABD de ikinci derecede önemli sayılabilecek veriler açıklanacak. Altın da dün Dolar Endeksi nde, tepkisel olduğunu düşündüğümüz gevşeme ile Usd seviyesinden alım geldi. Diğer yandan, kalıcı yükselişi destekleyecek bir hikayesi olmadığından bu ivmelerin kısa vadeli denemeler şeklinde kalacağını düşünüyoruz. Bu nedenle, daha önce Usd civarındaki desteğinin şimdi direnç olduğunu ve bu seviyenin üstüne atma ihtimalinin düşük olduğunu öngörüyoruz. Asya piyasalarında Salı gününün TSİ ilk saatlerinde Usd seviyesinin de aşağı yönlü test edilebileceğini gösteren Altın, piyasadaki boğa ümitlerini de kırmış durumda Usd ve Usd destek noktalarının ön planda olacağı yönündeki görüşümüzü koruyor, bu fiyat seviyeleri aralığında risk seven yatırımcıların alıma yönlenebileceğini düşünüyoruz.

6 Gündem Zaman Haber Beklenti Önceki 11:30 GBP BOE Faiz Oranı Oylaması :30 GBP BOE Toplam Parasal Genişleme Oylaması :00 USD Konut Fiyat Endeksi (Aylık) (May) 0,5% 0,3% 17:00 USD İkinci El Konut Satışları (Aylık) (Haz) 5,40M 5,35M 17:30 USD Ham Petrol Stokları -2,258M -4,346M ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık müşterileri için hazırlanmışt Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içeris verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler Pariteler 21 Temmuz Usd/TL 2,69 2,34 2,15 1,78 Döviz Sepeti/TL 2,81 2,58 2,55 2,07 Eur/Usd 1,09 1,210 1,374 1,319 Tahvil ve Bono 21 Temmuz TL Gösterge Bono (%) 9,68 8,02 10,10 6,15 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 9,33 7,96 10,41 6,67 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,33 2,17 3,03 1,73 Hisse Senetleri 21 Temmuz BİST Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 21 Temmuz Altın (TL) 94,66 89,60 83,83 95,52 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2015 Dönemsel Usd/TL 15,1 8,7 20,6 15,4 Döviz Sepeti/TL 9,1 1,1 23,4 14,6 Eur/Usd -9,9-12,0 4,2-1,4 Tahvil ve Bono (baz puan) 2015 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2015 Dönemsel BİST Endeksi -4,8 26,4-13,3 18,5 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -1,5-4,7-4,5-8,4 Dow Jones Endeksi 0,5 7,5 26,5 13,2 S&P Endeksi 3,0 11,3 29,6 13,4 Emtia (%) 2015 Dönemsel Altın (TL) 5,6 6,9-12,2 36,1 Altın (Usd) -7,5-1,8-28,0 17,9 *21Temmuz 2015 itibarı ile