Genel Yatırım Tavsiyeleri 18 Temmuz 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 18 Temmuz 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senetleri Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %0,30 işlem hacmi 3.2 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %8,60 (değişim: 0 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %9,09 (değişim: +4 baz puan) Usd/TL: 2,96 (değişim: %+2,00) Döviz Sepeti/TL:3,12 (değişim: %2,30) Altın: Usd, (değişim: %0) ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,56 (bir önceki gün %1,50) VIX: 12,70 (bir önceki gün 12,65) CDS Türkiye: 225 (bir önceki gün 223) Gündem Bugün önemli bir data bulunmamaktadır.

4 Piyasalara Genel Bakış Cuma günü Euro Bölgesi ve ABD de Haziran ayı enflasyon rakamları açıklandı. Euro Bölgesi manşet enflasyon aylık %0,2 artarken yıllık bazda ise % 0,1 artış gösterdi. Perşembe günü (21 Temmuz) Avrupa Merkez Bankası para politikasını görüşmek üzere toplanacak. Bu toplantıda faiz veya parasal genişleme ile ilgili yeni bir karar alması beklenmiyor. Piyasalar yapılacak açıklamalarda Eylül ayına ilişkin yeni ipuçları elde etmeye çalışacaktır. ABD tarafında ise manşet enflasyon beklentilerin bir miktar altında artış kaydetti. Cuma günü ABD den gelen olumlu verilere ABD'de sanayi üretimi rakamları da eklendi. Haziran'da Mays ayında yaşanan düşüşten sonra beklentinin üzerinde %0,6 yükselirken, kapasite kullanım oranı da beklenti üzerinde gerçekleşti. Tüm bu veriler ABD ekonomisi ile ilgili olumlu resmi desteklerken Usd de güç kazanımları görüldü. Buna rağmen Brexit in küresel ekonomilere ve özellikle Avrupa ekonomisi üzerindeki etkisi tam olarak belli olmamışken piyasalar Fed den kısa vadede bir faiz artışı beklemiyor. İçeride yarın gerçekleşecek Para Politikası Kurulu Toplantısı odak noktasında.piyasalarda yarın yapılacak toplantı da yeni bir faiz indirimi bekleniyordu. Bu oranın global piyasalarda yaşanan olumlu gelişmeler sonrasında 50 baz puan olacağı konuşuluyordu. Ancak Usd/TL de yaşanan dalgalanma sonrasında TCMB nin yarın temkinli duruş sergileyerek toplantıda faiz değişimine gitmeme olasılığı bulunuyor. Toplantı sonrası yapılacak açıklama TCMB nin yol haritasında bir değişim olup olmayacağını öğrenmemiz açısından önemli olacaktır. Bu hafta genelinde gelecek verilere baktığımızda ABD de yarın ve Perşembe günü gelecek konut satışları rakamlarını takip edeceğiz. Euro bölgesinde ise yarın Almanya Zew Endeksi rakamları sonrasında Cuma günü Euro Bölgesi PMI verilerini izleyeceğiz.

5 Usd/TL & Eur/TL Usd/TL: Merkez bankalarının uyguladığı parasal genişleme önlemlerinin biraz daha artacağına işaret eden açıklamalarının ardından geçtiğimiz hafta her ne kadar iyimserlik yaşansa da, ABD verilerinin güçlü seyri nedeni ile TL ve diğer gelişmekte olan ülkelerin para birimleri Cuma akşamına doğru Usd karşısında kısmen baskı altına girmiş, Usd/TL 2,90 seviyesine yaklaşmıştı. Türkiye de yaşanan gelişmelerin etkisi ile Cuma gecesi Usd/TL 3,05 seviyesindeki kritik eşiğine kadar yükselse de, hızla normale dönen koşulların yanı sıra, TCMB nin açıkladığı önlemler ve ekonomi yönetiminin, oldukça geniş bir katılımla yabancı yatırımcılar ile Pazar günü gerçekleşen iletişim sonrasında bu sabah Usd/TL 2,96 civarında işlem görüyor. 2,95 ve ardından 2,93 seviyeleri ilk destek seviyeleri olarak öne çıkıyor. 2,97 ara, 3,00 seviyesi ise psikolojik direnç seviyesi. Stop loss ise 3,02 seviyesinde. Yarınki TCMB PPK toplantısından yatırımcıların faiz indirimi beklentisi zayıflarken, Perşembe günü ECB toplantısından Eylül ayında yeni parasal genişleme hamleleri yönünde sinyal gelebileceğini ve TL varlık sınıflarında moral düzeltebileceğini, diğer yandan Usd nin yükselebileceğini eklemek istiyoruz. Eur/TL: Geçtiğimiz haftanın genelinde merkez bankalarının uyguladığı parasal genişleme önlemlerinin biraz daha artacağına işaret eden açıklamaları ile iyimserlik hakimdi. Diğer yandan Cuma günü açıklanan AB TÜFE beklentilerin altında kalırken, ABD TÜFE beklentiler dahilinde açıklandı ve Euro global piyasalarda kısmi değer kaybederken, Eur/TL 3,20 seviyesine kadar geriledi. Türkiye de yaşanan gelişmelerin etkisi ile Cuma gecesi Eur/TL 3,37 seviyesindeki kritik eşiğine kadar yükselse de, hızla normale dönen koşulların yanı sıra, TCMB nin açıkladığı önlemler ve ekonomi yönetiminin, oldukça geniş bir katılımla yabancı yatırımcılar ile Pazar günü gerçekleşen iletişim sonrasında bu sabah Eur/TL 3,27 civarında işlem görüyor. 3,25 ve ardından 3,23 seviyeleri ilk destek seviyeleri olarak öne çıkıyor. 3,30 ara, 3,32 seviyesi ise psikolojik direnç seviyesi. Stop loss ise 3,35 seviyesinde. Yarınki TCMB PPK dan yatırımcıların faiz indirimi beklentisi zayıflarken, Perşembe günü ECB toplantısından Eylül ayında yeni parasal genişleme hamleleri yönünde sinyal gelebileceğini, dolayısı ile TL de moral düzeltebileceğini, Euro daki zayıflama ile Eur/TL de aşağı potansiyelin tetiklenebileceğini belirtelim.

6 Ağu11 Kas11 Şub12 May12 Ağu12 Kas12 Şub13 May13 Ağu13 Kas13 Şub14 May14 Ağu14 Kas14 Şub15 May15 Ağu15 Kas15 Şub16 May16 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Cuma günü güvenli limanlardan çıkış ve hisse senedi piyasalarına giriş devam etti. Haftanın ilk iki günü gerçekleşen Hazine ihaleleri sonrasında genelde yatay hareket eden TL faizlerin global piyasalardaki bu olumlu havadan etkilenmesi sonrasında 10 yıllık tahvil faizi %9 seviyesindeki direncine çok yakın seviyede %9,09 da haftayı kapattı. Güçlü gelen ABD verileri ve yükselen risk iştahına bağlı yükselen ABD faizlerinin etkisi ile TL faizlerde düşüşün sınırlandığını gördük. Yarın TCMB PPK toplantısı var. Global piyasalarda yaşanan iyimser hava sonucunda TCMB nin faiz koridorunun üst bandından 50 baz puan indirime gitmesi bekleniyordu. Usd/TL de yaşanan yükseliş sonrasında TCMB nin bu toplantıda faizleri sabit tutma olasılığı bulunuyor. Yaşanan gelişmeler sonrasında Merkez Bankası Başkanı Çetinkaya dün yaptığı açıklamada faiz kararı konusunda özellikle çekirdek enflasyonun izlendiği, buradaki gelişmelerin etkili olacağı mesajını verdi. Bu sabah Usd/TL de yaşanan yumuşama sonrasında 10 yıllık TL faizin %9,50 seviyesinde olduğunu görüyoruz. TL faizlerde son gelişmelere bağlı gün içinde yaşanabilecek tepki satışlarında %10 seviyesini güçlü destek olarak görüyoruz. Eurobond: Küresel piyasalarda iyimser havanın etkin olduğunu ve risk iştahının gücünü koruduğunu düşünüyoruz. Önde gelen merkez bankalarının piyasaları destekleyici pozisyonlarını koruyacaklarına dair öngörünün destekleyici etki yarattığını belirtelim. Makro veriler tarafında ise son günlerde açıklanan datalara baktığımızda ise beklentilerin karşılanmasını önemsiyoruz. Bu bakış açısı ile hafta boyunca açıklanacak makro veriler yakından takip edilecek. Bu sabah VIX endeksi seviyesine kadar gerilemiş durumda. Dolar Endeksi ise 96,50 civarında işlem görüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizinde risk iştahının artması ile %1.56 seviyesinde. Türkiye 5 yıllık CDS bu sabah itibari ile 225 seviyesinde yatay hareket ediyor Yıllık Gösterge Bono Türkiye 5 Yıl CDS Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Hafta sonu yaşanan gelişmelerin sonrasında TCMB nin açıkladığı önlemler ve ekonomi yönetiminin oldukça geniş katılım ile yabancı yatırımcılar ile Pazar günü gerçekleşen iletişim sonrasında Eurobondlardaki negatif performansın sınırlı kalacağını düşünüyoruz. Yarınki TCMB PPK toplantısından yatırımcıların faiz indirimi beklentisi zayıflarken, Perşembe günü ECB toplantısından Eylül ayında yeni parasal genişleme hamleleri yönünde sinyal gelebileceğini ve TL varlık sınıflarında, dolayısı ile Türkiye Eurobondlarında moral düzeltebileceğini eklemek istiyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Geçtiğimiz haftanın son gününde güçlü gelen ABD enflasyon ve perakende satış verileri sonrasında Eur/Usd paritesinin tekrar 1,11 desteğinin altına geldiğini gördük. ABD de sanayi ve imalat üretimindeki beklenti üstü performans ile Usd global piyasalarda yükseldi. Bunun dışında, global hisse senedi piyasalarında yaşanan olumlu hava ve artan risk iştahının da etkisi ile ABD 10 yıllık faizlerde tekrar yükseliş izledik. Eur/Usd paritesi 1,1040 seviyesine kadar geriledikten sonra bu sabah 1,1065 seviyesinde işlem görüyor. Bu hafta Perşembe günü yapılacak ECB Toplantısı sonrası açıklamalar ve her ne kadar Brexit öncesindeki dönemi gösterse de İngiltere perakende satış verileri parite üzerinde etkin olabilir. Bugün ise önemli bir veri yok. 1,1090-1,1100 aralığına yükseliş yaşanabilse de, beklentiyi karşılamayan Euro Bölgesi verileri (sanayi üretimi ve TÜFE) ve İngiltere Merkez Bankası ndan Ağustos ayında faiz indirimi beklentisinin devam ettiği ortamda Eur/Usd deki olası yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesini öneriyor, 1,0980 seviyesindeki desteğin aşağı yönde zorlanacağını tahmin ediyoruz. Altın: Artan risk iştahı ile hafta boyunca düşüş trendinde kalan Altın, Cuma günü ABD tarafından gelen güçlü verilerin de etkisi ile bu sabah Usd desteğinin altında. ABD 10 yıllık tahvil faizleri %1,55 seviyesi ile tekrar yükselirken, Dolar Endeksi 96,5 seviyesi ile güçlü seviyesini koruyor. Global piyasalardaki hakim olan olumlu havanın devamlılığı bu hafta önemli ABD şirketlerinden gelecek Çeyrek performanslarına bağlı. Diğer yandan Asya piyasalarında olumlu havada çözülme yaşanmadığını da eklemek istiyoruz. Bu sırada, her ne kadar Brexit referandumu öncesine dayansa da, Perşembe günü İngiltere den gelecek perakende satışlar verisi ile aynı gün ECB den gelebilecek ve Eylül ayındaki toplantısında yeni parasal genişleme önlemleri sinyalinin Altın için önemli olabileceğini de eklemek istiyoruz. Altın da ilk destek Usd seviyesinde bulunuyor. Bu seviyenin kırılması durumunda Usd seviyesine kadar gerilemenin devam edebileceğini belirtmek, risk iştahını bozabilecek haber veya verinin ise seviyesindeki direncin hedeflenmesine neden olabileceğini eklemek istiyoruz.

8 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«18 Temmuz 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.