10 2010 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın hafif satıcılı açılmasını bekliyoruz Fed in bugün gerçekleşecek toplantısı öncesinde, ekonomik büyümeyi desteklemeye yönelik yeni teşvikler açıklanacağı beklentisi ile ABD borsaları günü yükselişle kapattı. Asya'da endeksler genelde ekside. Tokyo, Mumbai ve Seul'de hafif düşüş yaşanırken, Hong Kong, Şanghay ve Sidney'de %1'in üzerinde gerileme var. Güçlenen yen ve Çin'de yıllık ithalat rakamının piyasa beklentilerinin altında artış göstermesi, endekslerde satışlara neden oluyor. Bu sabah İMKB nin güne hafif satıcılı bir açılış ile başlamasını istiyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 endeksi dün günü %0.2 oranında yükselişle günü 59,886 seviyesinde kapattı. GÜNDEM 10 2010 TSKB 2. Çeyrek finansallarını açıklayacak. Oyak Yatırım beklentisi 61mnTL, Piyasa beklentisi 60mnTL. Hazine ihalesi: 10 yıl (3521 gün) TÜFE'ye endeksli Devlet Tahvili (6 ayda bir kupon ödemeli) Fed faiz kararı için toplanacak. 11 2010 Merkez Bankası Haziran ayı Ödemeler Dengesi raporunu açıklayacak. 11 12 2010 TTRAK 2. Çeyrek finansallarını açıklayacak. Oyak Yatırım beklentisi 37mnTL, Piyasa beklentisi 39mnTL. 12 2010 VAKBN 2. Çeyrek finansallarını açıklayacak. Oyak Yatırım beklentisi 275mnTL, Piyasa beklentisi 281mnTL. PETKM 2. Çeyrek finansallarını açıklayacak. Oyak Yatırım beklentisi 23mnTL, Piyasa beklentisi 22mnTL. EKONOMİ HABERLERİ Sanayi üretiminde Haziran ayında sürpriz yok SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ İhaleleri yapılan dört elektrik dağıtım bölgesinden 5.8 milyar dolar özelleştirme geliri elde edilecek Selçuk Ecza nın vergi finansallarına göre 6 aylık vergi öncesi karı 125 milyon TL... PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yılbaşından Bugüne Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim değişim İMKB-100 (TL) 59,886 0.2% 4.8% 13.4% 33.8% İMKB-30 (TL) 75,480 0.1% 5.0% 12.7% 32.4% IMKB-BANKA (TL) 138,400 0.2% 2.4% 15.8% 35.8% USD/TL 1.4815-0.6% -4.0% -0.4% 0.5% DAX 6,352 1.5% 4.7% 6.6% 16.4% FTSE 5,411 1.5% 5.4% 0.0% 14.3% DOW JONES 10,699 0.4% 4.9% 1.9% 14.2% S&P 1,128 0.5% 4.6% 0.5% 11.6% VIX 22.14 1.8% -11.4% 2.1% -10.6% MSCI EM INDEX 1,016.0 0.5% 7.5% -4.1% 14.6% NIKKEI 225 9,551.1-0.2% -0.4% -9.4% -9.2% EMTIALAR* ALTIN 1,201-0.5% -0.6% 8.9% 25.6% BRENT 80.49-0.3% 6.9% 2.3% 8.9% * Sabah saat 08:00 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI Gösterge tahvil (25 Ocak 2012) 8.29% -11 bps -16 bps -58 bps -188 bps Haftalık TL Repo oranı 7.00% 0 bps 0 bps -11 bps -148 bps Eurobond (2030) 5.72% -21 bps -54 bps -69 bps -106 bps İMKB 61,000 62,000 61,000 60,500 60,000 60,000 59,000 59,500 58,000 57,000 59,000 56,000 58,500 59,300 59,508 1,315 1,107 1,726 1,569 1,435 1,617 1,259 1,274 1,651 1,492 1,235 1,140 23 60,737 60,693 60,737 60,693 60,329 60,404 60,079 59,867 59,881 59,508 60,079 59,300 59,867 59,881 26 27 28 29 30 2 3 4 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat (TL) Günlük Değişim GARAN 167 7.60 -%0.7 isctr 75 5.60 %0.9 AKBNK 60 7.90 %0.6 VAKBN 51 3.94 %0.0 ECiLC 35 2.37 %2.6 Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi 10 10 Saat Euro Bölgesi Gündemi 5 59,603 6 59,753 1,315 1,107 1,726 1,569 1,435 1,617 1,259 1,274 1,651 1,492 1,235 1,140 Piyasa Beklentisi 9 59,886 2,000 1,000 Önceki Dönem Almanya Tüketici Fiyatları Endeksi 09:00 0.20% 0.20% ABD Gündemi Tarımdışı Verimlilik 15:30 0.10% 2.80% Toptan Satış Stokları 17:00 0.40% 0.50% FED faiz kararı 21:15 0.25% 0.25% Kaynak : Bloomberg 3,500 2,500 3,000 2,000 2,500 59,603 59,753 59,886 1,500 1,500 500 1,000 0 500 OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul
10 2010 EKONOMİ HABERLERİ Sanayi üretiminde Haziran ayında sürpriz yok TÜİK Haziran ayı sanayi üretim verilerini açıkladı. Buna göre, endeks piyasa ve Oyak Yatırım beklentilerine paralel olarak yıllık %10 artış gösterdi. Bu durumda ilk yarıdaki artış da %16 oldu. Hatırlanacağı üzere, geçen yılın ilk yarısında küresel krizin etkisi ile sanayi üretimi yıllık bazda %18 civarında daralmıştı. Bu nedenle üretimdeki artışlar daha çok baz etkisi kaynaklıdır. Endeks bazında baktığımızda; Haziran ayında endeksin Mayıs ayı seviyesi olan 118 den 2008'den beri en yüksek seviye olan 121 e yükseldiğini görüyoruz. Sanayi Üretimi (Yıllık Değişim/Endeks seviyesi) 30% Yıllık değişim Endeks 140 20% 120 10% 100 80 0% -10% Oca 01 Tem 01 Oca 02 Tem 02 Oca 03 Tem 03 Oca 04 Tem 04 Oca 05 Tem 05 Oca 06 Tem 06 Oca 07 Tem 07 Oca 08 Tem 08 Oca 09 Tem 09 Oca 10 60 40-20% 20-30% Kaynak: TUİK 0 Ayrıntılarda, önde gelen alt kalemlerin-her ne kadar yıllık artış oranlarında yavaşlama olsa da- endeks seviyelerinde genel olarak Mayıs ayına göre bir iyileşme göze çarpmaktadır. Sanayi üretiminin önümüzdeki dönemdeki performansı ile ilgili olarak; TİM rakamları ayı geçici sonuçları Eurodaki toparlanmayı da gözönüne aldığımızda (Haziran Euro/dolar ortalama: 1.22, Euro/dolar ortalama: 1.27) USD bazında Haziran ayına göre hafif bir yükselişe işaret etmektedir ki; bu durumda ayı sanayi üretiminin Haziran ayına göre hafif yukarıda gerçekleşebileceğini düşünüyoruz. Bu arada Haziran rakamları ile 2Ç10 sanayi üretimi yıllık bazda yaklaşık %14 büyüme kaydetmiştir ki; bu 2Ç10 GSYH'de %8-%9 civarında bir artışa işaret etmektedir (1Ç10 GSYH büyümesi %11.7 seviyesindeydi). 2010 büyüme beklentimiz %6.5 düzeyinde bulunmaktadır. 2
10 2010 Sanayi Üretim Rakamları (yıllık değişim) Toplam Sanayi Ara Malı İmalatı Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı Enerji Sermaye Malı İmalatı Ende k s içinde ağırlığı Haz10 Haz 09 Oca- Haz10 (ortalama yıllık artış) %100 %10.2 -%10.1 %15.7 %13.6 -%10.3 %21.2 %5.2 %7.3 %22.6 %2.6 -%0.4 %8.1 %6.6 -%6.8 %4.4 %21.1 -%29.7 %27.9 Madencilik Sektörü İmalat Sanayi Gıda ürünleri ve içecek imalatı Tütün ürünleri imalatı Tekstil ürünleri imalatı Derinin işlenmesi Ağaç ve ağaç mantarı imalatı Kağıt ürünleri imalatı Basım ve yayım Kok kömürü ve rafine edilmiş petrol ürünleri imalatı %5 %6.1 -%7.0 %7.8 %87 %10.6 -%11.0 %17.5 %11 %5.8 -%3.0 %10.1 %1 -%13.1 %5.1 -%19.7 %11 %13.5 -%8.2 %22.1 Giyim eşyası imalatı %5 %5.6 -%2.2 %10.8 %1 %19.7 %0.0 %18.2 %1 %19.4 -%3.0 %28.7 %2 %6.1 -%5.6 %11.3 %2 %10.5 -%5.6 %6.3 %14 %0.9 -%22.8 %6.9 Kimyasal madde ürün. İmalatı Plastik ve kauçuk imalatı %10 %3.8 %3.6 %3 %11.8 -%1.3 %13.4 %24.0 Metalik olm. diğer mineral ürün. Ana metal sanayi %7 %9.3 -%12.4 %16.4 %9 %1.0 -%17.3 %5.9 Metal eşy. san.mak.teçh.hariç %3 %15.3 -%18.5 %27.3 B.y.s makine ve teçhizat imalatı Büro makineleri ve bilgisayar imalatı B.y.s elektrikli makine ve teçhizat imalatı Radyo ve TV imalatı Optik ve tıbbi aletler imalatı %0 %20.0 -%35.9 Motorlu kara taşıtı Diğer ulaşım aletleri Mobilya imalatı Elektrik, Gaz ve Su Sektörü Kaynak: TUİK %6 %18.7 -%7.1 %3 %39.3 -%14.4 %1 -%3.3 -%22.7 %27.1 %0 -%57.7 -%5.0 -%39.1 %43.1 %25.3 %15.9 %6 %26.0 -%33.6 %46.2 %1 %1.9 -%36.5 -%11.0 %1 %7.9 %7.6 %19.1 %8 %8.2 -%3.6 %7.0 3
10 2010 SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ İhaleleri yapılan dört elektrik dağıtım bölgesinden 5.8 milyar dolar özelleştirme geliri elde edilecek ÖİB nin dün gerçekleştirdiği ihalelerde Boğaziçi, Gediz, Trakya ve Dicle dağıtım bölgelerinin işletim haklarına yönelik son teklifler alındı. Türkiye nin toplam elektrik tüketimindeki %14 lük payı ile en büyük dağıtım şirketi olan Boğaziçi bölgesi için yapılan ihalede MMEKA-İş-Kaya konsorsiyumu 2.99 milyar dolar ile en yüksek teklifi sunarken, aynı konsorsiyum bir diğer büyük bölge olan Gediz Elektrik için yapılan ihalede de 1.9 milyar dolar ile en yüksek teklifin sahibi oldu. Diğer yandan Aksa Perakende Elektrik (halka açık değil) Trakya bölgesi için yapılan ihaleyi 622 milyon dolarlık teklif ile önde tamamlarken, %64 kayıp/kaçak oranına sahip G.Doğu bölgesini kapsayan Dicle Elektrik ihalesinde ise Karavil-Ceylan İnşaat konsorsiyumu 228 milyon dolar ile en yüksek teklifi sundu. Böylelikle 4 dağıtım bölgesi için sunulan en yüksek tekliflerin toplamı 5 milyar 760 milyon dolara ulaştı. Özellikle Boğaziçi bölgesi için fiyat beklentileri aşarken, Gediz ve Boğaziçi bölgeleri için en yüksek teklifi sunan MMEKA grubu yeni ortaklıklara açık olduğunu belirtti. Şirketlerin bu satın almaların finansmanını ortalama %20-30 arası özsermaye kullanarak gerçekleştirmesi beklenirken, yeni ortaklıkların kurulması halinde Türkiye ye gelen Doğrudan Yabancı Yatırım miktarı da artacaktır. SELEC - Selçuk Ecza Deposu Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli (TL) F/K 10T F/K 11T FD/VAFOK 10T FD/VAFOK 11T Endeksin Üzerinde 2.30 3.04 32% 7.4 6.9 5.3 4.8 Selçuk Ecza nın vergi finansallarına göre 6 aylık vergi öncesi karı 125 milyon TL... Selçuk Ecza nın vergi dairesine sunduğu finansallara göre konsolide ettiği As Ecza Deposu ile beraber Vergi Öncesi Karı 2010 yılının ilk 6 ayında 125 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu rakam önümüzdeki haftalarda açıklanacak ikinci çeyrek kar rakamının bizim tahminimiz ve piyasa beklentilerine paralel olarak geleceğini göstermektedir. (2010 yılı 6 aylık piyasa beklentisi: 97 milyon TL net kar) 4
10 2010 YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR DOW JONES NASDAQ Combined CI S&P 500 Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225** Rusya RTS Kore KOSPI** Brezilya BOVESPA * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones 11,000 10,900 10,800 10,700 10,600 10,500 10,400 10,300 10,200 DJ Kapanış PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim EURO / DOLAR 1.33 0.66% DOLAR / YEN 85.63-0.37% *Kaynak: TCMB EURO / DOLAR 1.330 Kapanış 10,699 0.42% 2,306 0.75% 1,128 0.55% 6,352 1.47% 3,777 1.65% 9,544-0.30% 1,523 0.15% 1,783-0.39% 67,862-0.34% 02 Ağu 03 Ağu 04 Ağu 05 Ağu 06 Ağu 09 Ağu OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.20 ABD'de hisse senedi endeksleri haftanın ilk gününde bugün yapılacak FED toplantısından çıkabilecek ekonomiye dair olumlu veya destekleyici yorum beklentisiyle hafif de olsa artışlar kaydetti. S&P500 ve Dow Jones endeksleri sırasıyla 0.55 ve 0.42 oranında değer kazanırken, Asya piyasalarında ise Çin'de açıklanan ticaret fazlasının tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasıyla Asya ülkerlerinin para birimlerinde hareketlilik gözleniyor. Yen'in değer kazancı sürerken, Japonya'da Nikkei endeksinde de sabah saatleri itibariyle hafif satıcılı seyir hakim. Gündem ABD VOLATİLİTE ENDEKSİ VIX 10 YILLIK TAHVİL ABD LIBOR DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) ALTIN ($) *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 84 Kapanış 22.14 Faiz 2.83 3 Ay 0.53 0.78 Kapanış 80.76 1201.2 Piyasa Beklentisi 1.84% -0.20% 12 Ay 1.15 1.33-0.54% 0.60% #DIV/0! Açıklanan Önceki Dönem 06.Ağu 15:30 Tarımdışı istihdam (aylık değişim) -65K -131K -221K 15:30 İşsizlik Oranı 9.60% 9.50% 9.50% 10.Ağu 15:30 Tarımdışı Verimlilik 0.10% - - 2.80% 17:00 Toptan Satış Stokları 0.40% - - 0.50% 21:15 FED faiz kararı 0.25% - - 0.25% 11.Ağu 15:30 Dış Ticaret Dengesi -$42.3B - - -$42.3B 21:00 Aylık Bütçe Dengesi -$169.0B - - -$180.7B Kaynak: Bloomberg 1.320 82 1.310 1.300 80 1.290 78 1.280 1.270 02 Ağu 03 Ağu 04 Ağu 05 Ağu 06 Ağu 09 Ağu 76 03 Ağu 04 Ağu 05 Ağu 06 Ağu 09 Ağu 10 Ağu Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.