Makro FX Emtia İstatistik DÖVİZ PİYASASINDA GÜNE BAKIŞ 26/10/2015 Çin Merkez Bankası, PBOC, politika faizini %4.60 dan %4.35 e düşürdü. Avrupa da Ekim ayı imalat PMI rakamı Ekim ayında 52.0 seviyesine yükselirken, hizmet rakamının 54.2 ile beklentileri aştığı görülüyor. Avrupa da ülke PMI rakamlarına bakıldığında da genel olarak toparlanmanın sürdüğü anlaşılıyor. Gelişmekte olan ülke kurlarında oynaklık arttı. USDTRY 2,86 nın altını test etmesinin ardından 2,91 e yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizleri %2.07 bölgesine yükseldi. Dolar endeksi 96.85. Sepet kur ise 3,05 bölgesinin altında. Günlük Ekonomik Takvim (GMT +0200) Önceki Veri Beklenti 11:00 EUR Almanya IFO İş Ortamı Endeksi 108.50 107.80 11:00 EUR Almanya Mevcut Durum Endeksi 114.0 113.50 12:45 EUR AB ECB üyesi Mersch konuşacak. 14:30 TRY Reel Sektör Güven Endeksi (Ekim) 99.3 14:30 TRY Kapasite Kullanımı %75.90 %76.40 16:00 USD ABD Yeni Konut Satışları 552bin 1
ABD ABD de genel olarak sakin bir veri trafiği izlediğimiz geçtiğimiz haftada, beklentilerden oldukça iyi gelen haftalık işsizlik maaş başvuruları ve 259bin kişi seviyesine gerilerken, 4-haftalık ortalamanın 1973 yılından bu yana en düşük seviyesinde geldiğini görüyoruz. Açıklanan konut başlangıçları ve devam eden konut satışları ile birlikte, konut piyasası rakamlarında genel olarak toparlanmanın sürdüğü söylenebilir. Bu hafta, ABD de 3Ç15 büyüme verisi ilk okuması, Eylül ayı dayanıklı mal siparişleri ve kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi rakamları takip edilecek. Diğer taraftan, FED in para politikası toplantısı izlenecek. Bu toplantıda bankanın bir aksiyon alması beklenmiyor. Ancak hem küresel büyüme endişelerini, hem de ABD ekonomisinin gidişatını nasıl okuduklarının anlamamız açısından önemli. Dolar endeksinde, geçtiğimiz hafta ECB kaynaklı başlayan değerlenme momentumunun bu hafta da sürmesini bekliyoruz. Gelişmekte olan ülke kurlarında ise USD karşısındaki kazanımların momentum yitirmesini bekliyoruz. Bu noktada, USD karşısında alınmış pozisyonların gözden geçirilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Türkiye Yurt içerisinde geçtiğimiz hafta yapılan TCMB PPK toplantısında faiz hadlerinde bir değişikliğe gidilmese de, bankanın kısmen daha sıkı bir para politikası için mesaj verdiğini görüyoruz. Ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinde ise sınırlı düşüş ile %8.76 ya gerileme izliyoruz. Bugün imalat güven endeksi, kapasite kullanım rakamları takip edilecek. Çarşamba gününden itibaren bir buçuk gün piyasalar kapalı olacak. Bu noktada, hacimlerin kısmen düşmesini bekliyoruz. Seçim takvimine kadar yeni bir risk ile tetiklenmedikçe TRY deki küresel fiyatlamaya paralel bir seyir izlenebileceğini düşünüyoruz. AB - İngiltere Geçtiğimiz hafta Avrupa daki gündem ECB para politikası toplantısı idi. Beklentiler dahilinde faiz hadlerinde bir değişikliğe gitmeyen Banka nın verdiği genişleyici söylemlerin hem riskli döviz cinsleri üzerinde hem de Euro üzerinde oynaklığı arttırdığı söylenebilir. Kısaca hatırlatmak gerekirse, banka ekonomideki aşağı yönlü risklerin arttığını düşünürken, hali hazırda 2016 Eylül ayına kadar sürecek niceliksel genişleme programının gerekirse bu tarihten sonraya da uzayabileceğini ve bu konuda Aralık ayındaki toplantıda programın yeniden gözden geçirileceğini ifade etti. Piyasa beklentilerinden kısmen daha güvercin olarak yorumladığımız mesajlar, negatif mevduat faizinde de bir aksiyon alınabilmesini içeriyor. Bu noktada, Euro üzerindeki baskının bir süre daha sürebileceğini düşünüyoruz. İngiltere de ise Eylül ayı perakende satış rakamlarında aylık ve yıllık bazda yükseliş dikkat çekiyor. Bu hafta ise büyüme rakamları ve güven endeksi rakamlarının önemli olabileceğini değerlendiriyoruz. Asya - Pasifik Cuma günü Çin Merkez Bankası, PBOC, politika faiz oranını %4.60 dan %4.35 e düşürürken, zorunlu karşılıklarda da 25bps indirime gitti. Banka ayrıca nitelikli kurumlar için olan zorunlu karşılık oranlarında 50bps daha indirime gideceğini açıkladı. Büyüm endişelerinin arttığı, yıl sonu %7 lik büyüme hedefinin yakalanmayabileceği yönündeki spekülasyonlar ile birlikte bankanın destekleyici bir adım atması bekleniyor idi. Bu sabah açıklamalarda bulunan Çin Başbakanı Li nin %7 lik büyüme hedefinin değiştirilemez olmadığını yinelediğini görüyoruz. PBOC nin kararı riskli varlıkları önce pozitif etkilese de, ardından küresel büyüme endişeleri ile birlikte oynaklığın arttığını görüyoruz. Japonya da ise bu hafta açıklanacak olan enflasyon rakamlarının fiyatlamayı etkilemesini bekliyoruz. 2
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY USDTRY Kısa USD pozisyonları korunabilir. Cuma günü 2,86 seviyesini test eden ancak gün kapanışını 2,91 bölgesinin üzerinden yapan USDTRY paritesinde hafta açılışı itibariyle TRY nin değer kayıplarının bir kısmını geri aldığını görüyoruz. USDTRY Teknik Analizi Teknik görünümde, Ekim ortasından bu yana, düşen dipler ve yükselen tepeler ile açık takoz formasyonu görülüyor. Kanal ortası seviyesine TRY lehine düzeltme görülebileceğini değerlendiriyoruz. Pozisyon cephesinde; 2,87 2,88 aralığından alınmış kısa USD pozisyonlarının 2,9150 stop seviyesi ile korunması gerektiğini düşünüyoruz. Yeni Usd alımı şimdilik önermiyoruz. DİRENÇLER 2,9070 2,9150 2,9220 DESTEKLER 2,8870 2,8800 2,8750 3
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY EURTRY EUR lehine sınırlı düzeltme görülebilir. Geçtiğimiz hafta ECB nin güçlü genişleyici söylemleri ile Euro üzerinde artan satış baskısı EURTRY de sert geri çekilmeye yol açmış ve 3,18 seviyesinin test edildiğini görmüştük. EURTRY Teknik Analizi Bugün özelinde Euro lehine sınırlı da olsa düzeltme görülebileceğini değerlendiriyoruz. Bu noktada, yeni Euro alımı önermiyor, Euro lehine yaşanabilecek düzeltmelerin, Euro realizasyoları için kullanılması gerektiğini salık veriyoruz. DİRENÇLER 3,2250 3,2400 3,2560 DESTEKLER 3,1800 3,1500 3,1200 4
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY EURUSD 1,1020 1,11 aralığında dengelenme görülebilir. Perşembe gününün ikinci yarısında başlayan satış baskısı Cuma günü de korunurken, orta vadeli trend desteğinin de altına inilmiş oldu. EURUSD Teknik Analizi Teknik olarak trend desteğine sınırlı yükseliş yaşanabilir, ancak bunu düzeltme olarak yorumlayacağız. Bu noktada, 1,11 bölgesinin test edilebileceğini düşünüyoruz. Ancak Euro üzerindeki satış baskısının sürebileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Euro daki kısa vadede 1,05 bölgesinin altına hemen inilemeyebileceğimizi düşünüyoruz. Ancak orta vadede para birimi üzerindeki satış baskısı sürebilir. DİRENÇLER 1,1100 1,1170 1,1250 DESTEKLER 1,1020 1,0950 1,0840 5
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY GBPUSD Oynaklık arttı. Geçtiğimiz hafta 1,5460 da yükselişin momentum yitirdiği GBPUSD paritesinde Cuma günü 1,5350 desteğinin de altına inildiği görülüyor. GBPUSD Teknik Analizi Bu hafta İngiltere de açıklanacak olan 3Ç15 büyüme rakamlarının oynaklık yaratabileceğini değerlendiriyoruz. Teknik görünümde gün içerisinde 1,5350 etrafında dengelenme görülebilir. Ancak parite üzerindeki teknik baskının sürebileceğini düşünüyoruz. DİRENÇLER 1,5380 1,5420 1,5500 DESTEKLER 1,5300 1,5260 1,5200 6
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY USDJPY Yükseliş ile 120,60 seviyesi aşıldı. Geçtiğimiz hafta 120,60 direncini aşan USDJPY paritesinde haftanın ilk gününde haftanın ilk gününde düzeltme izleniyor. Ancak bu düzeltme 120,60 desteği ile sınırlı kalabilir. USDJPY Teknik Analizi Mevcut görünümde 121 122 aralığında dengelenme görmeyi bekliyoruz. 120,60 desteğinin korunması durumunda USD alım tarafında olacağız. DİRENÇLER 121,60 122,00 122,60 DESTEKLER 120,60 120,00 119,60 7
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY AUDUSD Artan risk iştahı ile destek buluyor. Küresel artan risk iştahı ile desteklenen ve 0,7250 direncinin üzerine çıkan AUDUSD paritesinde bu seviyenin etrafında oynak bir seyir izlendiğini görüyoruz. AUDUSD Teknik Analizi Henüz yeni bir AUD trendinden bahsetmek için çok erken. Mevcut görünümde kısa vadeli grafiğin de AUD lehine olabilmesi için 0,7250 direncinin üzerinde kalıcı olunması gerektiğini düşünüyoruz. Bu noktada bir süredir koruduğumuz, orta vadede AUD üzerindeki baskının süreceği yönündeki görüşümüzde bir değişiklik yok. DİRENÇLER 0,7400 0,7450 0,7500 DESTEKLER 0,7250 0,7250 0,7200 8
USDTRY EURTRY EURUSD GBPUSD USDJPY AUDUSD GBPTRY GBPTRY Sıkışma TRY lehine kırıldı. TRY de artan değerlenme eğilimi ve GBP deki sınırlı satış baskısı GBPTRY paritesinde 4,41 desteği test edilse de bu bölgede kalıcı olunabilmiş değil. GBPTRY Teknik Analizi 4,44 seviyesinin altında uzun GBP pozisyonu korunmaması gerektiğinin notunu düşmüş idik. Bu pozisyonların henüz yerine konmaması gerektiğini ve TL de kalınmaya devam edilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Yeniden GBP ye geçmek için uygun seviye 4,50 bölgesinin üzeri olarak görünüyor. DİRENÇLER 4,4600 4,4700 4,4800 DESTEKLER 4,4300 4,4100 4,4000 19
XAUUSD XAGUSD BRENT XAUUSD $1169 etrafında dengelenme görülebilir. Merkez bankaları para politikalarındaki farklılık ve piyasa öngörülerinin üzerindeki hamleler altın fiyatları üzerindeki oynaklığı da artırmış durumda. Çin Merkez Bankası nın faiz indirimi, ECB nin niceliksel genişlemeyi artırabilecek olması fiyatlamayı da zorlaştırıyor. XAUUSD Teknik Analizi Pozisyonlanma cephesinde ise hem vadeli piyasa pozisyonlarında hem de borsa yatırım fonu varlıklarında altın inşasının sürdüğünü söyleyebiliriz. Geçtiğimiz hafta özelinde 92800 kontrattan 126500 kontrat seviyesine çıkan net vadeli pozisyonlardaki değişimi altın lehine okuyoruz. Asya kontrat primlerinde ise sınırlı da olsa artış dikkat çekiyor. Şangay kontrat primleri yeniden $5 seviyesine çıkarken, türev ürünlerdeki call opsiyon talebinin düştüğünü görüyoruz. Gün içerisinde yatay bir seyir bekliyoruz. DİRENÇLER $1170 $1175 $1180 DESTEKLER $1160 $1154 $1150 10
XAUUSD XAGUSD BRENT XAGUSD $15,60 desteği korunuyor. Gümüş fiyatlarında $15,60 desteği korunmaya devam ediyor. Avrupa Merkez Bankasının genişleyici sinyallerinin etkisinin gümüşte de sınırlı olduğu görülüyor. XAGUSD Teknik Analizi Teknik olarak $15,60 - $16,00 aralığındaki görünümün korunmasını bekliyoruz. Yeni pozisyon önermiyoruz. DİRENÇLER $16,00 $16,05 $16,15 DESTEKLER $15,60 $15,40 $15,20 11
XAUUSD XAGUSD BRENT WTI & Brent $47,25 üzerindeki görünüm korunuyor. Irak uluslararası petrol ihraç verileri ülkenin Eylül ayında petrol ihracatının azaldığını gösteriyor. Irak merkezi hükümeti ile Kuzey Irak arasındaki anlaşmaya göre petrol ihracatından gelen gelirler belli bir şekilde dağıtılıyordu, fakat kuzey Irak yönetimi merkezi Irak yönetimi üzerinden petrol ihracatını keserek kendine mevcut kanalları kullandığı için resmi rakamların azaldığı gözleniyor. Normal şartlarda ise üretimin artması gözlenecekti. Buna ek olarak ise, Singapur da bir konferansta konuşan IEA başeknomistinden gelen açıklamalar 2016 yılında petrol piyasalarında yatırımların azalacağı ve böylece dengelenmenin başlayacağına işaret ediyor. Petrol yatırımları 2015 yılında geçtiğimiz yıla göre %20 daha fazla azalmıştı. BRENT Teknik Analizi Bugün açıklanacak Almanya IFO endeksi ve ABD konut satışları verilerinin fiyatlar üstünde etkili olmasını bekliyoruz. Fiyatların bugün mevcut seviyelerde dengelenmesini bekliyoruz. DİRENÇLER $49,30 $50,00 $50,40 DESTEKLER $47,25 $46,50 $45,50 12
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Risk Reversal TEKNİK İNDİKATÖRLER EWMA (9/25) MOMENTUM (10) MACD (12/26/9) STOCHASTIC (20/5/3) STOCHASTIC (20/5/3) USDTRY ASIRI SATIM EURUSD ASIRI SATIM GBPUSD --- USDJPY ASIRI ALIM AUDUSD --- NZDUSD ASIRI ALIM EURTRY ASIRI SATIM GBPTRY ASIRI SATIM XAUUSD --- XAGUSD ASIRI ALIM EWMA (9/25) MOMENTUM (10) MACD (12/26/9) STOCHASTIC (20/5/3) Ussel ağırlıklandırılmış hareketlı ortalama, 9 günlük HO, 25 günlük HO'nun üzerine çıktığında al, tersi durumda sat sinyali üretir. 10 gün içzerisinde fiyatlarda görülen değişimin % olarak değerini gösterir. Pozitif ise al, negatif ise sat sinyali üretir. 9-günlük HO'nun 26-12 günlük HO'nun histogramının üzerine çıktığında al, tersi durumda sat sinyali üretir. Son günlük kapanışın geçmiş dönem içinde gerçekleşen yüksek-düşük aralığına göre yerini gösterir. 13
CNY TWD INR CZK PLN SGD RON PEN THB KRW ARS RUB CLP MXN IDR ZAR MYR TRY COP BRL CNY TWD INR CZK PLN SGD RON PEN THB KRW ARS RUB CLP MXN IDR ZAR MYR TRY COP BRL ARAŞTIRMA Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Risk Reversal GELİŞMEKTE OLAN ÜLKE PARA BİRİMLERİNİN USD KARŞISINDAKİ SPOT GETİRİLERİ Haftalık Yıl başından bu yana 1.5 0 1-5 0.5-10 0-15 -0.5-20 -1-25 -1.5-30 -2-35 14
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Seçilmiş Döviz Cinsleri 1 Haftalık Zımni (Implied) Oynaklık Grafikleri Risk Reversal 01.01.2015 100 olarak kabul edilmiştir. 15
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Seçilmiş Ülke 5yr CDS Grafikleri Risk Reversal 01.01.2015 100 olarak kabul edilmiştir. 16
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Risk Reversal Seçilmiş Döviz Cinsleri 1M Risk Reversal Volatiliteleri ile Spot Fiyat Karşılaştırması 17
Teknik İndikatörler FX Spot Performans Oynaklık Grafikleri Pozisyonlar ve Emirler CDS Risk Reversal Bekleyen Emirlerimiz Pozisyon Açılış Fiyatı Hedef Zararı Durdur Şu anki fiyat Açık Pozisyonlarımız Pozisyon Açılış Tarihi Açılış Hedef Zararı Durdur Şu anki fiyat Kapanış Tarihi Kapanış Fiyatı Kar & Zarar (pips) Kar & Zarar (Yüzde) İşlemlerde kaldıraç kullanılmadığı (1:1) kabul edilmiştir. İşleme giriş çıkışlarda Bloomberg bid-offer rakamları kullanılmış ve spread hesaba katılmıştır. 18
Gökalp İÇER FX & Emtia +90.212.384.1123 gicer@garanti.com.tr Garanti Yatırım Araştırma www.garantiyatirim.com.tr YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 19