15 2011 PİYASA GÖRÜŞÜ Bugün saat 19:00 da açıklanması beklenen Avrupa Bankalarına yönelik yapılan stres testlerinin sonuçları önümüzdeki hafta piyasalarda dalgalanma yaratabilir. Fed Başkanı Bernanke iki gün önce likidite artırımına yönelik vermiş olduğu mesajları piyasaları olumlu etkilemişti. Ancak Bernanke dünkü konuşmasında kısa vadede yeni teşvik beklenmemesi gerektiğini belirtmesinin de etkisi ile ABD borsa endeksleri günü düşüşle tamamladı. Bugün piyasaların veri gündemi yoğun. Yurtiçinde Nisan ayı işsizlik ve Haziran ayı bütçe sonuçları, yurtdışı tarafında ise ABD nin haziran ayı enflasyon, sanayi üretimi, kapasite kullanmı ve Michigan tüketici güven endeksi takip edilecek. Euro-Dolar paritesi 1,417 seviyesinde iken; TL, Euro-Dolar sepeti karşısında 1,985 seviyesinde. Dün günü %8.87 seviyesinde günü tamamlayan gösterge tahvil faizleri ise bugün açılış işlemlerinde aynı seviyede bulunuyor. İMKB de hafif satıcılı bir açılış bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 endeksi dünü %0.8lik düşüşle 62,744 puan seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. GÜNDEM 15 2011 TUİK Mart-Mayıs11 dönemi işsizlik rakamlarını açıklayacak. Maliye Bakanlığı Haziran ayı bütçe sonuçlarını açıklayacak. 18 2011 Merkez Bankası-TUİK Haziran ayı tüketici güven endeksini açıklayacak. Hazine ihalesi: Sabit kuponlu devlet tahvili, 3 ayda bir kupon ödemeli TL cinsi, yeniden ihraç (3 yıl, 1050 gün) ŞİRKET HABERLERİ DYHOL 773 milyon TL lik vergi davasında danıştayın daha once şirket lehine vermiş olduğu kararı onadığını açıkladı. DYHOL genel kurulu temettü dağıtımı yapılmamasını kararlaştırdı. Sonera Holding 11 Ağustos ta yapılacak olan olağanüstü genel kurul toplantısının ertelenmesi için dava açtı. Sisecam, 83% iştirakı Paşabahçe nin kısmı bölünmesi ile bu şirketin altında yer alan Beykoz arsasını, sermaye arttırımı sonrasında çıkarılacak hisse senetleri karşılığında devralacak. CCOLA'nın 2Ç toplam satış hacmi %15 büyüme kaydetti Şirketin dün akşam açıklanan satış hacmi rakamlarına göre, toplam hacim geçen senenin aynı dönemine göre %15 oranında büyüme kaydetti. Avea önce %51 oranında sermaye azaltımı, takiben %104 oranında sermaye artırımı yapacağını açıkladı. PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yılbaşından Bugüne Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim değişim İMKB-100 (TL) 62,744-0.8% 0.9% -4.9% 7.6% İMKB-30 (TL) 76,189-0.8% 0.9% -6.3% 3.3% IMKB-BANKA (TL) 128,714-1.1% 1.2% -10.4% -7.8% USD/TL 1.6379-0.2% 4.4% 6.5% 6.6% DAX 7,215-0.7% 0.1% 4.3% 17.3% FTSE 5,847-1.0% 0.8% -0.9% 12.2% DOW JONES 12,437-0.4% 3.0% 7.4% 20.1% S&P 1,309-0.7% 1.6% 4.1% 19.4% VIX 20.8 4.5% 13.9% 17.2% -17.3% MSCI EM INDEX 1,135-0.2% 0.1% -0.9% 18.1% NIKKEI 225 9,939 0.0% 3.8% -2.8% 2.6% EMTIALAR* ALTIN 1,584.0-0.1% 3.9% 11.6% 31.2% BRENT 115.99-1.3% -2.7% 22.0% 53.0% * Sabah saat 08:30 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI Gösterge tahvil (20 Şubat 2013) 9.20% 15 bps 31 bps 212 bps 76 bps Haftalık TL Repo oranı 6.25% 0 bps 0 bps -25 bps -75 bps Eurobond (2030) 5.73% -1 bps -1 bps 7 bps -47 bps İMKB 64,500 64,000 63,500 63,500 63,000 63,000 62,500 62,500 62,000 62,000 61,500 61,500 63,269 63,265 63,269 63,265 63,003 63,003 1,666 1,721 1,153 1,328 2,019 1,608 1,745 1,713 1,196 2,410 1,905 1,725 29 Haziran 30 Haziran 1 4 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER 64,187 5 63,866 63,866 6 63,240 63,240 7 64,101 63,596 63,596 2,000 2,500 63,261 63,261 62,909 2,000 62,909 62,690 62,744 62,690 62,744 1,000 1,500 1,666 1,721 1,153 1,328 2,019 1,608 1,745 1,713 1,196 2,410 1,905 1,725 8 11 İşlem Hacmi (mn TL) 12 13 Fiyat (TL) 14 Günlük Değişim GARAN 258 7.32 -%0.8 FENER 177 54.50 -%11.7 HALKB 127 11.45 %0.0 ISCTR 101 4.95 -%0.8 EKGYO 79 2.63 -%3.0 3,500 3,000 3,000 1,000 0 500 OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul
15 2011 ŞİRKET HABERLERİ DYHOL Dogan Yayin Holding Endeksin Altında Fiyat (TL) 1.09 Hedef Fiyat (TL) 1.07 Yükseliş Potansiyeli -2% DYHOL 773 milyon TL lik vergi davasında danıştayın daha once şirket lehine vermiş olduğu kararı onadığını açıkladı. Böylelikle şirketin problem oluşturan tüm vergi anlaşmazlıkları vergi barışı veya mahkeme kanalıyla çözülmüş oldu. Mahkemenin daha önceden de şirket lehine karar vermiş olmasından dolayı bu haberi nötr olarak karşılıyoruz. 2011T 2012T F/K n.m. 72.7 NAD (mn TL) 2,019 NAD'e İskonto/Prim 8% DYHOL genel kurulu temettü dağıtımı yapılmamasını kararlaştırdı. Bunun sonucunda DYHOLY sırası bugün kapanarak tüm hisseler DYHOL olarak işlem görmeye başlayacaktır. İlk seansta tavan ve taban limiti uygulanmayacak. TCELL Turkcell Endeksin Üzerinde Fiyat (TL) 8.64 Hedef Fiyat (TL) 11.5 Yükseliş Potansiyeli 33% 2011T 2012T F/K 11.2 10.5 FD/VAFÖK 5.4 5.1 Sonera Holding 11 Ağustos ta yapılacak olan olağanüstü genel kurul toplantısının ertelenmesi için dava açtı. Turkcell de %37 payı olan Sonera Holding BV, 11 Ağustos ta yapılacak olan olağanüstü genel kurul gündemine bir veya birden fazla yönetim kurulunun yeniden seçilmesi, mahkemece karar verilene kadar toplantının yapılamaması ve toplantının ileri bir tarihe ertelenmesi yönünde ihtiyati tedbir kararı verilmesi talebiyle dava açmıştır. Bu davayla birlikte şirketin ana ortakları arasında süregelen anlaşmazlıkların devam ettiği görülüyor. 23 tarihinde bağımsız yönetim kurulu başkanı William ın istemiyle yasal denetçilerin yasal haklarını kullanarak olağanüstü genel kurul kararı almışlardı. Sonera nın açtığı dava ile birlikte genel kurul toplantısının yeniden ertelenme ve özellikle en önemli gündem maddesi olan temettü dağıtımı kararı yine ertelenebilir. SISE Sise Cam Endekse Paralel Fiyat (TL) 3.85 Hedef Fiyat (TL) 3.74 Yükseliş Potansiyeli -3% Sisecam, 83% iştirakı Paşabahçe nin kısmı bölünmesi ile bu şirketin altında yer alan Beykoz arsasını, sermaye arttırımı sonrasında çıkarılacak hisse senetleri karşılığında devralacak. Biz bu arsanın değerini 176 milyon TL olarak değerlememize yansıtmıştık. Arsanın değeri, devrin gerçekleştiği zaman açıklanacak olup, bizim tahminimizin üzerinde bir değer ortaya çıkması Şişecam için olumlu olabilir. 2011T 2012T F/K 10.9 9.9 NAD (mn TL) 4,978 NAD'e İskonto/Prim 1% CCOLA Coca Cola Icecek Endekse Paralel Fiyat (TL) 24.35 Hedef Fiyat (TL) 22.7 Yükseliş Potansiyeli -7% 2011T 2012T F/K 32.7 26.5 FD/VAFÖK 15.3 12.8 CCOLA'nın 2Ç toplam satış hacmi %15 büyüme kaydetti Şirketin dün akşam açıklanan satış hacmi rakamlarına göre, toplam hacim geçen senenin aynı dönemine göre %15 oranında büyüme kaydetti. Yurtdışı operasyonlarında hacim büyümesi %25 gibi yüksek oranda büyümesini sürdürürken, Türkiye operasyonlarında ise büyüme oranı ilk çeyrekteki %21 seviyesine göre bir miktar yavaşlayarak ikinci çeyrekte %11 olarak gerçekleşti. Bu yavaşlamada 2Ç boyunca ortalamanın altında seyreden hava sıcaklıklarının etkisinin olduğu söylenebilir. 2
15 2011 TTKOM Türk Telekom Endeksin Üzerinde Avea önce %51 oranında sermaye azaltımı, takiben %104 oranında sermaye artırımı yapacağını açıkladı. Fiyat (TL) 7.96 İşlemler sonrasında Avea nın 7.1milyar TL olan sermayesi aynı seviyede kalacaktır. Hatırlanacağı Hedef Fiyat (TL) 8.6 üzere, şirketin %81 hissesi Türk Telekom un geri kalan %19 luk pay ise İş Bankası nın elinde Yükseliş Potansiyeli 8% bulunmaktadır. Türk Telekom un payına düşen yaklaşık 2.9milyar TL lik kısım Avea nın Türk 2011T 2012T Telekom a olan borçlarının sermayeye eklenmesi ile artırılacak olup İş Bankası nın sermaye F/K 10.0 10.3 artırımına katılması halinde yaklaşık 670mn TL yatırması gerekecektir. Katılmaması halinde ise FD/VAFÖK 5.8 5.5 İşbank ın Avea daki payı %9 seviyesine gerileyecektir. İşbankası nın bu sermaye artırımına katılmasını beklemiyoruz. 3
15 2011 Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % Tarih Baz Fiyat VAKFN 0.00% 100.00% 0.00% 20 11 n.a. AKMGY 0.00% 172.00% 0.00% n.a. n.a. ALYAG 15.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. AVTUR 2400.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. CEYLN 222.11% 0.00% 0.00% n.a. n.a. FVORI 483.75% 0.00% 66.67% n.a. n.a. KATMR 0.00% 100.00% 0.00% n.a. n.a. RAYSG 18.97% 0.00% 0.00% n.a. n.a. SERVE 40.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. SNGYO 0.00% 20.00% 0.00% n.a. n.a. TRNSK 199.52% 8.07% 0.00% n.a. n.a. ULKER 0.00% 5.21% 0.00% n.a. n.a. YATAS 150.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a. Kaynak: IMKB Temettü Ödemeleri Hisse Hisse Başına Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Baz Fiyat MRGYO 0.050 26 Ağustos 11 4.8% 1.05 n.a. Kaynak: IMKB 4
15 2011 YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR Kapanış DOW JONES 12,437-0.44% NASDAQ Combined CI 2,763-1.22% S&P 500 1,344-0.70% Almanya XETRA DAX 7,215-0.73% Fransa CAC 40 3,751-1.11% Japonya NIKKEI 225** 9,974 0.39% Rusya RTS 1,933-0.33% Kore KOSPI** 2,145 0.71% Brezilya BOVESPA 59,679-1.63% * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones 12,800 12,700 12,600 12,500 12,400 12,300 12,200 PARİTELER DJ Kapanış 07 Tem 08 Tem 11 Tem 12 Tem 13 Tem 14 Tem Kapanış* Günlük Değişim OYAK Yatırım EURO / DOLAR 1.42 0.98% 1.35 DOLAR / YEN 79.02-0.34% *Kaynak: TCMB EURO / DOLAR 1.440 1.430 1.420 1.410 1.400 ABD'de dün açıklanan verilerden işsizlik başvuruları ve perakende satışlar beklentilerden olumlu gelse de, kredi derecelendirme kuruluşlarının ülkenin notunun düşürülebileceğine yönelik uyarıları ile beraber piyasalarda tedirginlik devam ediyor. Dün S&P ve Dow Jones hafif ekside kapanış yaparken, Asya piyasaların da güne yükselişle başlamasına rağmen ABD'nin kredi notuna yönelik gelen uyarı açıklamalarıyla tekrar eksiye döndüler. Gündem ABD VOLATİLİTE ENDEKSİ VIX 10 YILLIK TAHVİL ABD LIBOR DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) ALTIN ($) *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 119.0 118.5 118.0 117.5 117.0 Kapanış 20.8 Faiz 2.95 3 Ay 0.26 1.38 Kapanış 117.30 1582.0 Piyasa Beklentisi Açıklanan 4.47% 0.00% 12 Ay 0.74 2.12-0.93% 0.00% #DIV/0! Önceki Dönem 14.Tem 15:30 Perakende Satışlar -0.10% 0.10% -0.20% 15:30 İşsizlik Başvuruları 415K 405K 418K 15.Tem 15:30 Tüketici Fiyatları Endeksi -0.10% --- 0.20% 16:15 Sanayi Üretimi 0.30% --- 0.10% 16:15 Kapasite Kullanım oranı 76.90% --- 76.70% Kaynak: Bloomberg 1.390 116.5 1.380 116.0 1.370 07 Tem 08 Tem 11 Tem 12 Tem 13 Tem 14 Tem 115.5 08 Tem 11 Tem 12 Tem 13 Tem 14 Tem 15 Tem Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.