19 Kasım 2014 Çarşamba Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 81,329.9 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 263,944.4 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 76,802.5 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,602.97 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 2,051.8 0.5% Dow Jones 17,687.8 0.2% NASDAQ-Comp. 4,702.4 0.7% Frankfurt DAX 9,456.5 1.6% Paris CAC 40 4,262.4 0.9% Londra FTSE 100 6,709.1 0.6% Rusya RTS 1,020.8 1.7% Shangai Composite 2,456.4-0.7% Athens Stock Exchange 916.2 3.9% Brezilya Bovespa 52,061.9 1.6% Arjantin Merval 9,795.0 1.2% Nikkei 225 17,344.1 2.2% Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 81,329.9 %1.0 %7.7 %7.6 USD/TRY 2.2205 -%0.4 -%1.4 %9.9 EUR/TRY 2.7777 -%0.3 -%3.6 %1.8 EUR/USD 1.2509 %0.1 -%2.3 -%7.4 Altın/Ons ($) 1,196.1 %0.9 -%4.5 -%6.6 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT240724T15 104.6 %8.30 %8.47 TRT070115T13 99.8 %7.95 %8.23 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 82,000.0 80,000.0 78,000.0 76,000.0 74,000.0 72,000.0 70,000.0 2.0000 20 Ekim 14 27 Ekim 14 3 Kasım 14 10 Kasım 14 17 Kasım 14 BIST100 USD/TRY (Sağ taraf) 2.5000 2.4500 2.4000 2.3500 2.3000 2.2500 2.2000 2.1500 2.1000 2.0500 Özel sektörün yurtdışından sağladığı uzun vadeli kredi borcu 163.6 milyar dolar oldu BBVA Garanti Bankası nın %14.89 hissesini Doğuş Holding den satın almak için görüştüğünü açıkladı Şişecam grubu şirketleri IFC ye 25m dolar değerinde Soda Sanayi hissesi satacaklar Özel sektörün yurtdışından sağladığı uzun vadeli kredi borcu, 2013 yılsonuna göre 6.1 milyar dolar artarak 163.6 milyar dolar düzeyinde gerçekleşti. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2014 yılı eylül ayına ait özel sektörün yurtdışından sağladığı kredi borcuna ilişkin gelişmeleri yayımladı. Borçluya göre dağılım incelendiğinde, bir önceki yılsonuna göre bankaların kredi biçimindeki borçlanmaları 3.5 milyar dolar, tahvil ihracı biçimindeki borçlanmaları ise 3.8 milyar dolar arttı. Aynı dönemde, bankacılık dışı finansal kuruluşların kredi biçimindeki borçlanmalarının 2.4 milyar dolar azaldığı, tahvil stokunun ise 2.7 milyar dolar seviyesinde gerçekleştiği gözlendi. Söz konusu dönemde, finansal olmayan kuruluşların kredi biçimindeki borçlanmaları 829 milyon dolar azalırken, tahvil stokunun ise 1.4 milyar dolar artışla 4.8 milyar dolar seviyesine ulaştı. Finansal olmayan kuruluşların, 2014 yılı Eylül sonu itibarıyla Türkiye'de yerleşik bankaların yabancı ticari bankalardan sağlamış oldukları kredi stoku 2013 yılsonuna göre 626 milyon dolar azalarak 35.4 milyar dolar; yurtdışı şube ve iştiraklerinden sağlamış oldukları krediler ise 659 milyon dolar artarak 21.2 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Döviz kompozisyonuna bakıldığında, özel sektörün yurtdışından sağladığı 163.6 milyar dolar tutarındaki uzun vadeli kredi borcunun %59.9'unun dolar, %32.9'unun avro, %5.9'unun TL ve %1.3'ünün ise diğer döviz cinslerinden oluştuğu görüldü.
Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 17 Kasım Pazartesi ABD Sanayi Üretimi- Ekim Türkiye İşsizlik Başvuruları- Ekim 18 Kasım Salı ABD Üretici Fiyat Endeksi- Ekim 19 Kasım Çarşamba Türkiye Kısa Vadeli Dış Borç- Eylül Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi- Eylül 20 Kasım Perşembe TCMB Faiz Kararı- Kasım Euro Bölgesi İmalat Sektörü PMI- Kasım ABD Tüketici Fiyat Endeksi- Ekim 21 Kasım Cuma Almanya CB Öncü Göstergeler Endeksi- Eylül Küresel mali piyasalar dünü iyimser bir eğilimle tamamladı. Amerikan Doları'ndaki (USD) değerlenmenin duraksaması sonucunda alternatif finansal araçlarda değer artışları kaydedildi. Dünün en önemli verisi, Almanya'da beklentilerin çok üzerinde gelen ZEW tüketici güven endeksi oldu. Bu veri, Almanya'ya yönelik olarak son dönemde gelen ekonomik anlamda yegane olumlu veri niteliği taşıdı. Veri sonrasında EURUSD paritesi 1.2550'ye yükseldi. ABD ve İngiltere'den gelen yüksek üretici fiyatları ise günün olumsuz nitelikteki verileriydi. Ancak, etki itibariyle sınırlı kaldıklarına şahit olduk. Japonya'da, tahminler paralelinde, erken seçim kararı alınması ve satış vergisinin ertelenmesi ise günün diğer önemli dış kaynaklı gelişmeleriydi. Bu gelişmelerin paralelinde Amerikan borsaları yeni zirveleri test ederken Avrupa endeksleri de günü yükselişle tamamladı. Rusya'nın rezervlerinde altının payını artırdığını açıklaması altın fiyatlarını yukarı çekerken petrol ise düşüşünü sürdürdü. Türkiye cephesinde Hazine'nin düzenlediği borçlanma ihalelerinin başarılı geçmesi ve faiz indirimi beklentileri ikincil piyasada faizlerin %8.0 seviyesini aşağı yönde test etmesine yardımcı oldu. Faizlerdeki hareketi ilk tetikleyen unsur, petrol fiyatlarındaki düşüşün Türkiye ekonomisinin görünümünü olumlu anlamda değiştirmesiydi. Düşen petrol fiyatları, a) cari işlemler açığında düşüşe, b) enflasyonda düşüşe, c) enerji dışı harcamalara daha fazla gelir ayrılmasına yardımcı olabilir. Bu yılın ilk dört ayında enflasyondaki yüksek baz etkisi de dikkate alındığında 2015'in ikinci çeyreğinde yıllık TÜFE enflasyonunun %7.0'nin dahi altına gerileyebileceği öngörüleri TCMB'den faiz indirimi beklentilerini de kuvvetlendiriyor. Bu da bono&tahvil piyasasında olumlu etkilerde bulunuyor. Faizlerdeki düşüş hem hisse senedi hem de kur cephesini olumlu etkiliyor. Dünkü işlemlerde BİST100 endeksi %1 civarında yükseliş kaydederken USDTRY kuru ise bir ara 2.21'li rakamlardan işlem gördü. TCMB'nin yarın düzenleyeceği Kasım ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı önem arzediyor. Yukarıdaki paragrafta bahsettiğimiz faiz indiriminin bu ay gündeme alınması beklenmiyor zira TCMB'nin petrol etkisini rakamlarda görmeyi bekleyeceği öngörülüyor. Erken bir faiz indiriminin, hele ki gelişmekte olan piyasaların büyük bir kısmının faiz artırdığı bir dönemde, Türk Lirası (TRY) üzerinde değer kaybına yol açabileceği, bu yolla da petrol fiyatlarındaki düşüşün enflasyon üzerindeki olumlu etkisini azaltacağı, hatta kaybolabileceği tahmin ediliyor. Bu nedenle de TCMB'nin faiz indirimine rakamlarca desteklenmeden başlamayacağı tahmin ediliyor.karar yarın TSİ14:00'te açıklanacak. Bu gece saatlerinde ABD'de Amerikan Merkez Bankası'nın (FED) son para politikası toplantısının tutanakları açıklanacak. Hatırlanacağı üzere son toplantıda alınan kararlar piyasa beklentilerinin aksine güvercinvari çıkmamıştı. Ancak, bir önceki toplantıda da göreceli olarak sert bir karar çıkmasına rağmen toplantı tutanaklarının yumuşak algılanması kafaları karıştırmıştı. Bugün de benzer bir tablo ile karşı karşıya kalma ihtimalini zayıf görmüyoruz. Yani, güçlü ABD Doları'nın Amerikan ekonomisindeki toparlanmaya zarar verebileceğinden ve deniz aşırı ülkelerdeki zayıf ekonomik performansın Amerikan ekonomisini olumsuz etkileyebileceğinden dem vurulabilir. Bu yöndeki bir açıklama, FED'in faiz artırımlarına ilişkin beklentileri öteleyeceğinden ötürü
piyasalarca olumlu karşılanabilir. Bugün ayrıca ABD'de konut ve inşaat istatistikleri ile İngiltere Merkez Bankası'nın (BOE) toplantı tutanakları yakından takip edilecek. Kredi derecelendirme kuruluşu S&P'nin Cuma günü Türkiye ile ilgili açıklayacağı değerlendirmenin önemli olduğu yorumlarına karşın biz bunu çok fazla önemsemiyoruz. Öncelikle, Türkiye'nin yatırım yapılabilir notu Moody's ve Fitch tarafından verilmiş durumda ve S&P Türkiye'yi uzun yıllardır yatırım yapılabilir seviyenin altında notluyor. Bu tahmin ve beklentilerin ışığı altında Türk mali piyasalarına ilişkin temkinli iyimser duruşumuzu koruyoruz. Yarın PPK toplantısından faiz indirimi beklemiyor olsak da indirim beklentilerinin canlı kalmaya devam etmesi bono&tahvil piyasasında %8'in altını gündeme alacaktır. Petrol fiyatlarındaki düşüş kaynaklı Türkiye ekonomisinin görünümündeki iyileşme hisse senedi piyasasına olumlu katkıda bulunmaya devam edebilir. Kur cephesinde ise Türk Lirası'nım döviz sepeti karşısında 2.50'nin altına kalıcı inebileceğini, USDTRY kurunun ise 2.20 seviyesini test edebileceğini öngörüyoruz. Fatih Keresteci
[EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 2.17 TL, Hedef Fiyat: 2.60 İMKB100'de hisse hareketleri TL, Endeksin Üzerinde Getiri] En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Zorlu Enerji 2.72 %7.9 2 Metro Holding 0.59 %7.3 3 Tofaş Oto. Fab. 15.80 %4.3 4 T. Ekonomi Bank. 2.31 %3.6 5 Good-Year 91.50 %3.4 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Doğuş Otomotiv 11.00 -%2.6 2 Banvit 2.95 -%1.7 3 Gözde Girişim 2.86 -%1.4 4 Global Yat. 1.43 -%1.4 Holding 5 Migros Ticaret 21.65 -%1.1 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 8.85 595.6 2 Türk Hava Yolları 8.16 331.3 3 T. Halk Bankası 14.95 241.8 4 Vakıflar Bankası 4.83 211.6 5 İş Bankası (C) 5.60 193.5 Şirket Haberleri BBVA Garanti Bankası nın %14.89 hissesini Doğuş Holding den satın almak için görüştüğünü açıkladı. BBVA bu sabah yapmış olduğu resmi açıklamada Doğuş Grubu ile Garanti Bankası ndan hisse almak için görüşme halinde olduğunu açıklarken, Garanti Bankası nın %14.89 una kadar pay almayı planladıklarını belirtti. Bu seviyede bir hisse satın alımı söz konusu olursa BBVA in Garanti Bankası ndaki hisse payı %39.9 a yükselmiş olacak. BBVA Garanti Bankası nuın tamamını almak için teklif yapmak zorunda olmayacağını da açıkladı. Şişecam grubu şirketleri IFC ye 25m dolar değerinde Soda Sanayi hissesi satacaklar. Şişecam tarafından yapılan açıklamaya göre, grup şirketlerinden Anadolu Cam portföyündeki Soda Sanayi hisselerinden 20m dolar, Trakya Cam ise 5m dolar değerindeki Soda Sanayi hisselerinin IFC ye satışı için anlaşma sağladılar. Soda Sanayi nde Anadolu Cam ın %17.93 (dünkü kapanış üzerinden toplam değeri 174m dolar), Trakya Cam ın ise %10.72 (104m dolar) payı bulunuyor. Buna göre, IFC ye yapılacağı açıklanan 25m dolarlık satış Soda Sanayi nin sermayesinin yaklaşık %2.6 sına denk geliyor. Tüpraş 1 milyar TL yi aşmayacak şekilde yurtiçinde bono ihracı kararı aldı. Şirket tarafından yapılan açıklamaya göre, tutarı 1 milyar TL yi aşmayacak şekilde 5 yıl vadeye kadar çeşitli vadelerde Türk Lirası cinsinden, yurt içinde, halka arz edilmeksizin nitelikli yatırımcılara satılmak üzere ve/veya tahsisli olarak, bir veya birden çok seferde, Tahvil ve/veya Bono ihraç edilmesine ve bu kapsamda SPK ya başvuru yapılmasına karar verildi. Faiz oranı ve ödeme sıklığı gibi detaylar henüz belli değil.
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün Araştırma Direktör Yardımcısı Levent Bayar Müdür Melis Metiner Baş Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6