GÜNE BAŞLARKEN 2 Haziran 2015 GÜNDEM 2 Haziran Salı 10:55 Almanya İşsizlik Oranı (Mayıs) Önceki Veri: %6.4 / Beklenti: %6.4 12:00 AB ÜFE (Aylık) (Nisan) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.0 12:00 AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Mayıs) Önceki Veri: %0.60 / Beklenti: %0.70 16:45 ABD ISM New York (Mayıs) Önceki Veri: 58.1 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Fabrika Siparişleri (Nisan) Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: %-0.1 17:00 ABD FED üyesi Brainard konuşacak. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 80,429 / 30,053 Değişim TL $ Günlük -3.08% -3.71% Aylık -1.15% -1.25% YBB -6.17% -18.42% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,251 1,215 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,042 1,540 Yabancı Takas Oranı 63.16% Gösterge Bileşik Faiz 9.95% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.8% Eurobond spread 173.0 Döviz Sepeti 2.8053 Günlük Değişim 0.45% YBB 10.78% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 214,827 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 68,215 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 11.2 10.3 8.8 FD/FVAÖK 9.4 7.8 6.8 F/DD (Bankalar) 1.1 0.9 0.8 Satış Büyümesi 10% 9% 15% FVAÖK Büyümesi 9% 16% 15% Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 12% 14% Kar Büyümesi (Banka) -9% 7% 20% Kar Büyümesi (Toplam) 13% 10% 16% TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ TABAN ARAYIŞI YENİDEN ÖN PLANA ÇIKABİLİR Düne düşüşle başlayan BİST100 endeksinde 200 günlük hareketli ortalamanın (82,200) kırılması sonrasında satış baskısı artarken, kapanış %3 lük düşüşle 80,429 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %23 azalarak 3.217 mntl oldu. BİST100 endeksine dahil 88 hisse değer kaybetti, 5 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde endekste 200 günlük hareketli ortalamanın altına gerileme yaşanması, haftanın ilk işlemlerinde volatiliteyi artırdı. Aynı vadedeki indikatörlerin aşırı satım bölgede hareketini sürdürdüğü endekste 79,800 ve 78,600 destek seviyelerini izliyoruz. Bu bölge üzerinde öne çıkabilecek tepki alımları açısından 81,000, 82,200 ve 83,000 seviyelerini öngörmekteyiz. 82,200-83,000 direnç bölgesi aşılmadıkça ise toparlanmanın yeni bir ivme kazanmasını beklemiyoruz. PİYASALARA BAKIŞ ABD de Cuma günü açıklanacak istihdam verileri öncesinde dün açıklanan makro veriler beklentilerin üzerinde gerçekleşerek 10 yıl vadeli tahvil faizinin %2.18 e yükselmesine neden oldu. Wall Street endeksleri ise dünü sınırlı yükselişle tamamladı. Veri trafiğinin zayıflayacağı yeni günde Asya piyasalarında karışık bir görünüm öne çıkıyor. Yunanistan ın kredi geri ödemelerine ilişkin belirsizliğin sürdüğü Avrupa da ise borsalarda sınırlı yükseliş açılış itibariyle etkili olabilir. FED kaynaklı riskler ve yurtiçi politik belirsizliklerin etkisiyle 1 yıl ileriye dönük F/K değerlemesi bazında gelişmekte olan piyasalara göre %21 iskontoyla işlem gören BİST in, Haziran ayının ilk işlem gününde de olumsuz ayrıştığı görülüyor. Yarın açıklanacak enflasyon verileri öncesinde yurtiçi gündemde takip edilecek kayda değer bir veri bulunmazken, Türk Lirası güne yatay eğilimle başladı. BİST100 endeksinde de yatay eğilimle açılış öngörüyoruz. Kısa vadeli indikatörlerin aşırı satım bölgede hareketini sürdürdüğü endekste 79,800 ve 78,600 destek seviyelerini izliyoruz. Bu bölge üzerinde öne çıkabilecek tepki alımları açısından 81,000, 82,200 ve 83,000 seviyelerini öngörmekteyiz. 82,200-83,000 direnç bölgesi aşılmadıkça ise toparlanmanın yeni bir ivme kazanmasını beklemiyoruz. EKONOMİ HABERLERİ İTO Enflasyon ve Enflasyon Beklentisi, Mayıs 2015: İTO enflasyonu Mayıs ayında aylık %0.4 yükselirken, gıda fiyatları %1.5 geriledi. Genelde İTO gıda Mayıs aylarında negatif gerçekleşirken, TÜFE gıda sınırlı pozitif yükseliş gösteriyor. Mayıs enflasyonu Çarşamba günü açıklanacak. Gıda tarafında uzun süredir beklediğimiz düşüş başlamış olabilir. Bu açıdan veri görece olumlu. Bu veriyle, aylık enflasyon beklentimiz %0.75 e çekerken, Piyasa beklentisi ise %0.6. Tüketici Güveni, PMI, TİM İhracat, Mayıs 2015: Mayıs ayında, tüketici güven endeksi (CNBC-e) bir önceki aya göre % 11 artarak 70.4 oldu. Ekonomide geleceğe yönelik beklentilerdeki iyileşme endeksi yukarı çekiyor iç talep açısından görece olumlu. Ayrıca, imalat PMI endeksi Mayıs ta 50.2 e (Nisan 48.5) yükseliyor. Yılın ilk 4 ayında daralmayı işaret eden endekste art arda gelen 2. yükseliş - olumlu. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Doğuş Otomotiv (DOAS, Not Yok): Volkswagen Doğuş Finansman, Man Finansman ın %100 ünün satınalması ile ilgili görüşmelerin devam ettiğini belirtti. İş GYO (ISGYO, EÜ): İş GYO, Finans Merkezi Projesi bünyesindeki karma projesi için yapı ruhsatını aldı. (+) Tekfen Holding (TKFEN, EÜ): Ali Nihat Gökyiğit Vakfı dün ortalama 4.68TL fiyatla 200,000 TKFEN hissesi satın aldı. Hürriyet & Doğan Gazetecilik (HURGZ & DGZTE, Not Yok): SPK, HURGZ & DGZTE birleşmesine şimdilik onay vermedi. Petkim (PETKM, EP): Petkim de başlayan grev 6 gün sonar sona erdi. (+) Otomotiv: Başbakan Ahmet Davutoğlu yerli otomobilde ile prototipinin Ağustos 2015 te, filo üretiminin 2016 da, seri üretiminin de 2020 yılında yapılacağını bildirdi. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ ABD de Cuma günü açıklanacak istihdam verileri öncesinde dün açıklanan makro veriler beklentilerin üzerinde gerçekleşerek 10 yıl vadeli tahvil faizinin %2.18 e yükselmesine neden oldu. Wall Street endeksleri ise dünü sınırlı yükselişle tamamladı. Veri trafiğinin zayıflayacağı yeni günde Asya piyasalarında karışık bir görünüm öne çıkıyor. Yunanistan ın kredi geri ödemelerine ilişkin belirsizliğin sürdüğü Avrupa da ise borsalarda sınırlı yükseliş açılış itibariyle etkili olabilir. FED kaynaklı riskler ve yurtiçi politik belirsizliklerin etkisiyle 1 yıl ileriye dönük F/K değerlemesi bazında gelişmekte olan piyasalara göre %21 iskontoyla işlem gören BİST in, Haziran ayının ilk işlem gününde de olumsuz ayrıştığı görülüyor. Yarın açıklanacak enflasyon verileri öncesinde yurtiçi gündemde takip edilecek kayda değer bir veri bulunmazken, Türk Lirası güne yatay eğilimle başladı. BİST100 endeksinde de yatay eğilimle açılış öngörüyoruz. Kısa vadeli indikatörlerin aşırı satım bölgede hareketini sürdürdüğü endekste 79,800 ve 78,600 destek seviyelerini izliyoruz. Bu bölge üzerinde öne çıkabilecek tepki alımları açısından 81,000, 82,200 ve 83,000 seviyelerini öngörmekteyiz. 82,200-83,000 direnç bölgesi aşılmadıkça ise toparlanmanın yeni bir ivme kazanmasını beklemiyoruz. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %9.95 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. 05/06/2015 valörlü işlemlerde ise bileşik faiz %9.97 ye yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %9.85-10.05 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 211 215 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 214.8 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $172.7 seviyesinde. Döviz Piyasası: Dün USD, gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kazançlarını devam ettirdi. Dolar endeksi 97 seviyesinin üzerinde kalmaya devam ederken, USD/TL 2.66 seviyesinden başladığı günü 2.6828 ile tamamladı. EUR/USD paritesi 1.09 üzerinde işlem görmeye devam ederken, Yen ise USD karşısında 12 yılın en düşüğünde. Bu sabah /$ 1.0920, $/Yen 124.7, /Yen 136.2 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.68 sevisinden geçerken, paritenin gün içinde 2.67-2.69 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.6720 ve 2.6650 destek, 2.6850 ve 2.7000 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD'den dün açıklanan veriler imalat sektöründe büyüme hızının Mayıs ayında yükseldiğini gösterirken, diğer verilerde inşaat harcamalarının Nisan ayında arttığı ve tüketici harcamalarının yatay kaldığı görüldü. ABD'de borsalar karışık verilere temkinli bir tepki vermesiyle beraber ılımlı bir yükseliş kaydetti ve geçtiğimiz haftanın kayıplarından toparlanmaya başlarken, Dow Jones %0.16, S&P 500 endeksi ise %0.21 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.19, Brent petrol varil fiyatı ise $64.8 seviyesinde. Asya hisseleri genel olarak yatay bir seyir izlerken, vadeli Dow Jones sözleşmesi ise yatay seyrediyor. Bugün, Avrupa Bölgesi ÜFE ve TÜFE verileri takip edilirken, ABD de ise fabrika siparişleri dışında önemli bir veri akışı bulunmuyor. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,187, gümüş ise $16.7 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,102, paladyum $770 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.73 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Teknik Analiz KISA VADELİ TABAN ARAYIŞI YENİDEN ÖN PLANA ÇIKABİLİR BİST100 (Günlük, TL) Düne düşüşle başlayan BİST100 endeksinde 200 günlük hareketli ortalamanın (82,200) kırılması sonrasında satış baskısı artarken, kapanış %3 lük düşüşle 80,429 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %23 azalarak 3.217 mntl oldu. BİST100 endeksine dahil 88 hisse değer kaybetti, 5 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde endekste 200 günlük hareketli ortalamanın altına gerileme yaşanması, haftanın ilk işlemlerinde volatiliteyi artırdı. Aynı vadedeki indikatörlerin aşırı satım bölgede hareketini sürdürdüğü endekste 79,800 ve 78,600 destek seviyelerini izliyoruz. Bu bölge üzerinde öne çıkabilecek tepki alımları açısından 81,000, 82,200 ve 83,000 seviyelerini öngörmekteyiz. 82,200-83,000 direnç bölgesi aşılmadıkça ise toparlanmanın yeni bir ivme kazanmasını beklemiyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
VİOP Teknik Analiz VİOP Endeks30 Haziran Kontratı Güne zayıf başlayan kontrat gün içinde de satıcılı seyretti ve haftanın ilk işlem gününü %2.3 lük kayıpla 99.000 seviyesinden kapattı. Kısa vadede 109.000 seviyesinden başlayan satışlar 102.500 desteğinin kırılmasıyla daha da sertleşti ve Uzun vadeli yükselen trende doğru bir geri çekilme izlendi. Bu aşamada 97.500-98.500 uzun vadeli kritik destek bölgesi olarak öne çıkıyor. Kontratta 99.800-100.500 ve 101.500 direnç seviyeleri iken 99.800 tepki için ilk izlenmesi gereken seviyedir. Kontratın güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. Endeks30 Haziran Kontratı (Günlük) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
EKONOMİ HABERLERİ İTO Enflasyon ve Enflasyon Beklentisi, Mayıs 2015: İTO enflasyonu Mayıs ayında aylık %0.4 yükselirken, gıda fiyatları %1.5 geriledi. Genelde İTO gıda Mayıs aylarında negatif gerçekleşirken, TÜFE gıda sınırlı pozitif yükseliş gösteriyor. Mayıs enflasyonu Çarşamba günü açıklanacak. Gıda tarafında uzun süredir beklediğimiz düşüş başlamış olabilir. Bu açıdan veri görece olumlu. Bu veriyle, aylık enflasyon beklentimiz %0.75 e çekerken, Piyasa beklentisi ise %0.6. Enflasyon piyasa beklentisi dahilinde gerçekleşirse (%0.6) yıllık rakam %7.9 dan %8.10 a yükseliyor. Yıllık enflasyonun Haziran sonunda %8.5 a yükseldikten sonra düşüşe geçmesini ve yılı %7 ile bitirmesini bekliyoruz. Tüketici Güveni, PMI, TİM İhracat, Mayıs 2015: Mayıs ayında, tüketici güven endeksi (CNBC-e) bir önceki aya göre % 11 artarak 70.4 oldu. Ekonomide geleceğe yönelik beklentilerdeki iyileşme endeksi yukarı çekiyor iç talep açısından görece olumlu. Ayrıca, imalat PMI endeksi Mayıs ta 50.2 e (Nisan 48.5) yükseliyor. Yılın ilk 4 ayında daralmayı işaret eden endekste art arda gelen 2. yükseliş - olumlu. Endekste genel bir yükseliş söz konusu, ancak yeni siparişler ve ihracat siparişleri halen 50 nin altında (daralmaya işaret etsede, güçlü yükseliyor). Tim ihracat verisine göre, Mayıs ta ihracat geçen yılın aynı dönemine göre %19 gerileyerek 10.8 milyar dolar oldu. TİM e göre, Euro/dolar parite etkisi düşüldüğünde, ihracattaki daralma Mayıs ayında %11 civarında gerçekleşiyor. Yılın ilk 5 ayında ise toplam ihracat önceki yılın aynı dönemine göre %8 gerilerken, parite etkisini arındırdığımızda ihracat geçen seneyle aynı düzeyde kalmış gözüküyor (yaklaşık %0 artış). ŞİRKET HABERLERİ Doğus Otomotiv (DOAS, Not Yok, Fiyat:16.20TL, Piyasa Değeri:3,564mn TL): Volkswagen Doğuş Finansman, Man Finansman ın %100 ünün satın alması ile ilgili görüşmelerin devam ettiğini belirtti. Görüşmeler 29 Ocak ta başlamıştı. (Nötr) İş GYO (ISGYO, EÜ, Fiyat:1.55TL, Piyasa Değeri TL1,156mn): İş GYO, "İstanbul Uluslararası Finans Merkezi Projesi" bünyesindeki karma projesi için yapı ruhsatını aldı. Projenin toplam inşaat alanına 71,155 metrekare olup, projede yaklaşık 200mn ABD$ değer yaratılması öngörülmektedir. (+) Tekfen Holding (TKFEN, EÜ, Fiyat:TL4.54, Piyasa Değeri:TL1,679): Ali Nihat Gökyiğit Vakfı dün ortalama 4.68TL fiyatla 200,000 TKFEN hissesi satın aldı. Satın alma ile Vakıfın sermayedeki payı %4.95 den %5.00 seviyesine yükseldi. Hürriyet & Doğan Gazetecilik (HURGZ, Not Yok, Fiyat:TL0.68 Piyasa Değeri:TL375mn - DGZTE, Not Yok, Fiyat:TL2.12 Piyasa Değeri:TL223mn): Sermaye Piyasası Kurulu, Hürriyet in, Doğan Gazetecilik in aktif ve pasifini bir bütün halinde devralması suretiyle Hürriyet bünyesinde birleşmesi işlemi için hazırlanan duyuru metnine Kurulca onay verilmesi talebinin, Kurulca ilgili şirketler nezdinde yürütülen incelemenin sonuçlandırılmasını takiben birleşmeye ilişkin yeni bir başvuru yapılması durumunda değerlendirilmek üzere bu aşamada işlemden kaldırılmasına karar verilmiştir. Hatırlanacağı üzere, birleşmede değiştirme oranı 3.2514113 olarak belirlenmişti. Ayrılma hakkını kullanmak isteyenler yatırımcılar için HURGZ de hisse başına fiyatın 0.66 TL, DGZTE de ise 1.18TL olarak belirlendiği duyurulmuştu. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
ŞİRKET HABERLERİ Petkim (PETKM, EP, Fiyat:3.71TL, Piyasa Değeri:3,710mn TL): Petkim de başlayan grev 6 gün sonra sona erdi. Petrol İş sendikasıyla Petkim arasında başlayan görüşmeler karşılıklı anlaşmayla sonuçlandı. İşçiler arasındaki ücret farkları büyük ölçüde giderilirken ilk 6 ay için ücret artışı %6 ikinci 6 ay için ücret artışı enflasyon oranı olarak belirlendi. Ayrıca dini bayramlarda (Kurban ve Ramazan Bayramı) işçilere 275 er liralık bir ödeme yapılacak. Haberi olumlu olarak karşılıyoruz. SEKTÖR HABERLERİ Otomotiv: Başbakan Ahmet Davutoğlu yerli otomobilde ile prototipinin Ağustos 2015 te, filo üretiminin 2016 da, seri üretiminin de 2020 yılında yapılacağını bildirdi. Yerli otomobil tek bir segment ile yürütülmeyecek, 4 farklı modelin üretimi konusunda alt yapı çalışmalarını tamamladığını belirtti. Konu ile ilgili haberleri takip etmeye devam edeceğiz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Sermaye Artırımı Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış Referans 02.06.2015 Şirket BIST Kodu Tarih (%) (%) TL) (TL) Fiyat (TL) 1 Torunlar G.M.Y.O. TRGYO 02.06.2015 0.10 3% 500.0 3.75 3.73 2 Sanko Pazarlama SANKO 02.06.2015 0.09 2% 36.2 5.01 5.01 3 Bati Cimento BTCIM 02.06.2015 0.09 1% 80.0 7.12 7.01 4 Erbosan ERBOS 02.06.2015 0.90 2% 5.2 37.00 36.51 5 Ege Seramik EGSER 10.06.2015 0.26 7% 75.0 3.67 6 Componenta Doktas COMDO 18.06.2015 0.29 7% 66.8 4.33 7 Servet G.M.Y.O. SRVGY 23.06.2015 0.03 1% 52.0 2.38 8 Tekfen Holding TKFEN 25.06.2015 0.11 2% 370.0 4.54 9 Ulusoy Elektrik ULUSE 29.06.2015 0.57 6% 40.0 10.00 10 Royal Hali ROYAL 29.06.2015 0.21 9% 60.0 2.51 11 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.06.2015 0.75 4% 28.1 19.85 12 Sarkuysan SARKY 30.06.2015 0.14 4% 100.0 3.38 13 Borusan Boru BRSAN 30.06.2015 0.14 2% 141.8 6.43 14 Kardemir (A) KRDMA 30.06.2015 0.04 2% 240.3 2.39 15 Kardemir (B) KRDMB 30.06.2015 0.04 2% 119.5 2.45 16 Kardemir (D) KRDMD 30.06.2015 0.04 3% 780.2 1.56 17 Lokman Hekim LKMNH 13.07.2015 0.05 2% 24.0 2.46 18 Gubre Fabrikalari GUBRF 31.07.2015 0.15 2% 334.0 6.58 19 Anel Elektrik ANELE 24.08.2015 0.01 1% 110.0 1.09 20 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 16.45 21 Pinar Sut PNSUT 30.09.2015 0.81 3% 45.0 24.30 22 Pergamon Status PSDTC 30.09.2015 0.35 3% 4.5 9.95 23 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 47.00 24 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 12% 886.6 1.06 25 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.63 26 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 45.30 27 Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 2% 240.3 2.39 28 Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 2% 119.5 2.45 29 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 3% 780.2 1.56 30 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 12% 109.5 4.25 31 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 11% 123.6 4.31 32 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.37 33 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 20% 148.9 3.14 34 Afyon Cimento AFYON 3233 35 Halk G.M.Y.O. HLGYO 36 Is Finansal Kiralama ISFIN 37 Is G.M.Y.O. ISGYO 38 Is Yatirim ISMEN 39 Karsusan Karadeniz Su UruKRSAN 155 40 Ozak G.M.Y.O. OZKGY 41 Sanko Pazarlama SANKO 38.03 42 Sise Cam SISE 43 Soda Sanayii SODA 44 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 45 Turcas Petrol TRCAS 20 46 Trakya Cam TRKCM 47 T.S.K.B. TSKB 1.07 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
TAVSİYE LİSTESİ 01.06.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 7.5 6.3 0.90 0.81 13.6% 14.0% Akbank AKBNK EÜ 7.63 9.50 25% 11,404 86.9 9.1 7.6 1.18 1.08 13.4% 14.9% Garanti Bankası GARAN - 8.12 - - 12,743 337.6 - - - - - - Halk Bankası HALKB EÜ 12.90 19.55 52% 6,025 138.0 5.8 5.0 0.87 0.75 15.9% 16.2% İş Bankası ISCTR EÜ 5.43 7.25 33% 9,130 93.3 7.2 5.9 0.82 0.74 13.5% 13.2% Vakıfbank VAKBN EÜ 4.36 6.25 43% 4,073 118.5 6.1 5.5 0.70 0.64 12.1% 12.2% YKB YKBNK EP 3.98 5.75 45% 6,465 41.2 9.1 7.0 0.85 0.77 9.7% 11.5% TSKB TSKB EÜ 2.05 2.50 22% 1,149 2.6 7.4 7.0 1.19 1.05 17.3% 15.9% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EP 6.45 7.15 11% 631 0.6 16.7 15.4 Doğan Holding DOHOL GG 0.59 - - 577 6.5 - - Koç Holding KCHOL EP 11.70 13.90 19% 11,087 27.3 12.2 10.0 Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.69 11.90 23% 7,388 26.0 8.1 6.9 Şişe Cam SISE EP 3.40 3.70 9% 2,160 4.9 9.6 8.1 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 2.85 3.90 37% 4,047 35.3 8.1 7.2 7.5 6.7 İş GYO ISGYO EÜ 1.55 1.81 17% 432 2.6 16.6 7.5 13.4 7.5 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.75 1.10 47% 168 1.6 - - 28.8 22.3 Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.75 4.40 17% 701 1.5 3.0 2.9 13.6 6.9 2,845-41% - - 32,267-8% 30,400-35% 6,752-14% 1.2 1.0 0.4 0.5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 12.3 10.8 9.4 7.8 6.8 1.2 Adana Çimento ADANA EA 6.56 7.20 10% 216 0.4 8.6 9.2 7.3 7.4 2.2 2.2 Anadolu Efes AEFES EP 24.00 27.54 15% 5,310 2.7 23.1 18.4 8.8 7.8 1.5 1.4 Akçansa AKCNS EP 15.60 18.70 20% 1,116 1.2 11.5 10.4 7.8 7.2 2.1 1.9 Ak Enerji AKENR EP 1.07 1.60 50% 292 3.4-59.4 12.8 10.4 2.1 1.8 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.84 3.80 34% 651 4.9-10.9 9.1 7.5 1.5 1.4 Anadolu Cam ANACM EÜ 1.93 2.50 30% 320 1.9 11.8 8.0 5.0 4.6 0.9 0.9 Anel Elektrik ANELE GG 1.09 - - 45 0.9 8.2 5.7 7.1 6.7 0.6 0.6 Arçelik ARCLK EÜ 14.15 17.18 21% 3,573 8.9 13.4 12.1 8.4 7.7 0.9 0.8 Aselsan ASELS EP 13.60 13.87 2% 2,541 4.4 16.6 11.6 12.2 10.5 2.3 2.0 Aygaz AYGAZ EÜ 10.05 11.37 13% 1,127 1.2 9.4 9.4 8.1 8.0 0.5 0.4 Bağfaş BAGFS EP 13.65 15.85 16% 230 4.7 20.5 13.6 12.9 9.6 1.6 1.3 Banvit BANVT EÜ 2.65 3.70 40% 99 0.8 7.0 4.7 5.6 4.6 0.4 0.3 BİM BIMAS EP 47.00 52.20 11% 5,332 14.8 25.2 20.7 16.5 13.4 0.8 0.7 Bizim Toptan BIZIM EP 14.00 19.35 38% 209 2.7 25.5 18.7 7.3 6.2 0.2 0.2 Brisa BRISA EP 8.10 9.71 20% 923 1.9 9.7 8.9 8.0 7.2 1.6 1.5 Bolu Çimento BOLUC EP 5.37 6.70 25% 287 0.8 9.0 7.2 6.5 5.8 2.2 1.7 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 44.05 59.50 35% 4,187 5.0 19.3 16.0 10.6 8.9 1.8 1.6 Çimsa CIMSA EÜ 15.40 19.30 25% 777 1.2 9.7 10.0 6.9 6.3 1.9 1.8 Doğuş Otomotiv DOAS - 16.20 - - 1,332 3.7 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.13 6.06 18% 7,668 11.1 12.5 12.0 15.0 6.1 0.9 1.1 Ereğli Demir Çelik EREGL EÜ 4.22 5.10 21% 5,519 22.6 9.0 9.2 5.7 5.8 1.2 1.2 Ford Otosan FROTO EÜ 33.90 33.43-1% 4,445 5.1 17.1 12.8 9.7 8.0 1.1 0.9 Gübretaş GUBRF EP 6.58 7.36 12% 821 3.7 10.6 9.9 4.0 3.7 0.7 0.6 Indeks INDES EÜ 5.50 7.50 36% 115 0.3 8.7 7.3 8.5 7.2 0.2 0.2 Kardemir (D) KRDMD EP 1.56 2.20 41% 455 29.5 5.2 4.7 4.9 4.4 1.1 1.0 Mardin Çimento MRDIN EA 4.25 5.01 18% 174 0.4 8.2 7.4 6.0 5.5 1.9 1.7 Migros MGROS EÜ 21.00 26.70 27% 1,397 5.8 30.4 22.1 9.6 8.7 0.6 0.5 Otokar OTKAR EP 85.50 71.70-16% 767 19.0 21.4 24.1 13.4 14.2 1.7 1.8 Petkim PETKM EP 3.71 4.32 16% 1,386 11.5 22.8 17.5 9.6 7.6 0.7 0.6 Pegasus PGSUS EÜ 24.95 39.80 60% 953 21.3 8.7 6.8 6.7 5.4 0.8 0.7 Soda Sanayii SODA EP 5.84 6.02 3% 1,098 1.9 9.9 8.7 6.4 5.6 1.5 1.4 Tat Konserve TATGD EP 6.15 4.90-20% 313 2.1 24.6 18.6 13.7 12.1 1.0 0.9 TAV Havalimanları TAVHL EP 21.25 20.65-3% 2,885 8.3 12.8 11.6 8.2 7.6 3.4 3.1 Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.54 7.00 54% 628 19.2 7.7 6.8 4.5 4.4 0.4 0.3 Turkcell TCELL EP 11.60 13.95 20% 9,536 43.5 13.4 11.0 5.4 5.0 1.7 1.6 Türk Hava Yolları THYAO EÜ 8.77 11.90 36% 4,522 110.2 6.8 6.3 7.3 6.6 0.9 0.7 Tümosan TMSN GG 7.12 - - 306 26.4 17.4 14.6 11.4 9.7 1.7 1.4 Tofaş TOASO EP 17.00 16.73-2% 3,176 8.2 11.4 9.5 7.4 5.7 1.1 0.9 Trakya Cam TRKCM EÜ 2.95 3.93 33% 815 3.6 9.8 8.3 5.3 4.8 1.0 0.9 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.92 - - 9,050 9.1 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EP 73.30 82.00 12% 1,462 2.4 13.6 12.1 10.9 9.8 1.6 1.5 Tüpraş TUPRS EP 65.10 62.50-4% 6,092 28.7 13.9 12.4 9.4 8.1 0.7 0.5 Ünye Çimento UNYEC EP 4.31 5.36 24% 199 0.2 7.7 6.8 5.4 5.0 1.7 1.5 BİST-100 XU100 80,429 98,096 22% 186,188 1,647 10.3 8.8 7.8 6.8 1.1 1.0 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
VERİ AKIŞI 2 Haziran Salı 10:55 Almanya İşsizlik Oranı (Mayıs) Önceki Veri: %6.4 / Beklenti: %6.4 12:00 AB ÜFE (Aylık) (Nisan) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.0 12:00 AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Mayıs) Önceki Veri: %0.60 / Beklenti: %0.70 16:45 ABD ISM New York (Mayıs) Önceki Veri: 58.1 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Fabrika Siparişleri (Nisan) Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: %-0.1 17:00 ABD FED üyesi Brainard konuşacak. 3 Haziran Çarşamba ECB Faiz Kararı ve Basın Konferansı FED Bej Kitabı Yayımlayacak 04:35 Japonya Markit Hizmet PMI (Mayıs) Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: m.d. 04:35 Japonya Markit Birleşik PMI (Mayıs) Önceki Veri: 50.7 / Beklenti: m.d. 04:45 Çin HSBC Hizmet PMI (Mayıs) Önceki Veri: 52.9 / Beklenti: m.d. 04:45 Çin HSBC Birleşik PMI (Mayıs) Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye TÜFE (Aylık) (Mayıs) Önceki Veri: %1.63 / Beklenti: %0.60 10:00 Türkiye TÜFE (Yıllık) (Mayıs) Önceki Veri: %7.91 / Beklenti: %8.10 10:00 Türkiye Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Mayıs) Önceki Veri: %7.00 / Beklenti: %7.25 10:00 Türkiye ÜFE (Aylık) (Mayıs) Önceki Veri: %1.43 / Beklenti: %1.35 10:00 Türkiye ÜFE (Yıllık) (Mayıs) Önceki Veri: %4.80 / Beklenti: %6.60 10:50 Fransa Markit Hizmet PMI (Mayıs) Önceki Veri: 51.0 / Beklenti: 51.0 10:55 Almanya Markit Hizmet PMI (Mayıs) Önceki Veri: 52.8 / Beklenti: 52.8 12:00 AB İşsizlik Oranı (Nisan) Önceki Veri: %11.3 / Beklenti: %11.2 12:00 AB Perakende Satışları (Aylık) (Nisan) Önceki Veri: %-0.8 / Beklenti: %0.6 12:00 OECD Ekonomik Beklentiler 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları (29 Mayıs) Önceki Veri: %-1.6 / Beklenti: m.d. 14:45 AB ECB Faiz Kararı Önceki Veri: %0.050 / Beklenti: %0.050 15:15 ABD ADP İstihdam Değişimi Önceki Veri: 169bin / Beklenti: 200bin 15:30 ABD Ticari Denge (Nisan) Önceki Veri: -$51.4mlr / Beklenti: -$44.3mlr 15:30 AB ECB Başkanı Draghi konuşacak. 16:45 ABD Markit Birleşik PMI (Mayıs) Önceki Veri: 56.1 / Beklenti: m.d. 16:45 ABD Markit Hizmet PMI (Mayıs) Önceki Veri: 56.4 / Beklenti: 56.5 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stoku (29 Mayıs) Önceki Veri: -2.8M / Beklenti: m.d. 21:00 FED Bej Kitabı Yayımlayacak 21:15 ABD FED üyesi Evans konuşacak. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10