PİYASA KAPANIŞLARI Yılbaşından Günlük Aylık Bugüne Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim değişim İMKB-100 (YTL) 24,332-5.4% -12.6% -56.2% -54.2% İMKB-30 (YTL) 31,015-6.0% -13.2% -56.0% -54.0% IMKB-BANKA (YTL) 48,284-7.3% -16.2% -59.8% -57.7% USD/YTL 1.5858 1.5% 1.6% 36.8% 33.9% Gösterge tahvil (23 Haziran 2010) 20.54% 37 bps -419 bps 395 bps 388 bps YTL O/N oranları 16.25% 0 bps -59 bps -87 bps 0 bps Eurobond (2030) 8.71% 18 bps -117 bps 191 bps 186 bps İMKB 32,500 30,000 27,500 25,000 22,500 20,000 17,500 11-11 730 1,079 12-11 13-11 1,278 1,251 14-11 17-11 1,137 1,166 18-11 19-11 1,037 1,226 20-11 1,364 1,675 1,781 1,015 1,346 1,243 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Günlük Hacmi (mn YTL) (YTL) Değişim GARAN 221 2.12 -%7.0 ISCTR 103 3.68 -%8.5 VAKBN 82 1.13 -%5.8 AKBNK 34 3.98 -%7.4 HALKB 30 3.78 -%7.8 EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Günlük Değişim Günlük Değişim Link Bilgisayar %16.8 Pera G.M.Y.O. -%17.6 Garanti Faktoring %13.0 Marbaş B Tipi Men. Kıy. Y -%11.6 Ege Profil %7.9 Bisaş Tekstil -%11.1 Ffk Fon Fin. Kir. %7.4 Ege Gübre -%11.1 Karsu Tekstil %6.1 Uşak Seramik -%10.9 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanış Günlük Piyasa Dğ. (YTL) Değişim ($ mn) İş Bankası (C) 3.68 -%8.5 6,397 Tofaş Otomobil Fab. 1.04 -%8.0 328 Turkcell 8.55 -%3.4 11,862 Tüpraş 14.00 -%6.7 2,211 EKONOMİK VERİLER Ekim Aylık Yıllık 2007 TÜFE %2.60 %11.99 %8.39 ÜFE %0.57 %13.29 %5.94 21-11 İşlem Hacmi (YTL mn) 24-11 25-11 XU100 26-11 27-11 28-11 01-12 747 2,000 1,750 1,500 1,250 1,000 750 500 250 0 2 Aralık 2008 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın satıcılı açılmasını bekliyoruz. Dün ISM sanayi endeksinin beklentilerin altında kalması sonrasında ABD de resesyon endişeleri artarken, Great Depression a ithaflar yapıldı. Dow Jones %7,7, S&P ise %8,9 değer kaybetti. BoJ olağan dışı toplantısında faiz oranını değiştirmedi, Asya piyasaları sabah saatlerinde %6 nın üzerinde kayıplar yaşarken, İMKB nin de yurtdışı piyasalara paralel satıcılı bir açılış yapmasını bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU Endeks, dün günü %5.4 düşüşle 24,332 puan seviyesinden kapattı. HAFTANIN GÜNDEMİ 03 Aralık 2008 TUİK Kasım ayı enflasyon rakamlarını açıklayacak. OYAK Yatırım beklentisi TÜFE:%1.3 (piyasa beklentisi: %1.1) ÜFE:%1.5 (piyasa beklentisi: %0.9) 05 Aralık 2008 TUİK Sanayi Üretimi ve Kapasite Kullanım Oranı verilerini açıklayacak. EKONOMİ HABERLERİ Merkez Bankası Başkanı ndan likidite sıkışıklığına karşı ek önlemler Küresel kriz nedeniyle ekonomilerde yaşanan yavaşlama ihracat rakamlarına da yansıyor ŞİRKET HABERLERİ Vestel Elektronik Whirlpool Europe ile yürütülen ortaklık görüşmelerini sonlandırdı Toros Tarim sonbahar gübrelerine olan talebin azalması nedeniyle Samsun ve Ceyhan daki tesislerinde üretime bir süre ara verecek TEB 240 milyon Avro'luk sendikasyon kredisininin %80'nini yeniledi. Faiz açıklaması gelmedi. Bu rakam beklentiler dahilinde gerçekleşti. Türk Telekom Makedonya'lı Cosmofon'un satışıyla ilgili ihaleye katılma konusunda bir çalışma grubu oluşturdu... Moody's Erdemir'in kredi notunu Ba3 olarak sabit tutarken, kredi notu görünümünü 'negatif' e çevirdi YURTDIŞI PİYASALAR Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş
EKONOMİ HABERLERİ Merkez Bankası ndan likidite sıkışıklığına karşı ek önlemler Merkez Bankası Başkanı Durmuş Yılmaz, Bakanlar Kuruluna dünya ve Türkiye ekonomisinde yaşanan gelişmeler hakkında bir brifing verdi. Yılmaz, likidite sıkışıklığının gelişimine bağlı olarak, repo işlemleri ile fonlama vadesinin uzatılmasını, ikinci el piyasadan doğrudan devlet iç borçlanma senetlerinin alımlarını gündemine alabileceğini belirtti. Likidite sıkışıklığının kalıcı olarak artması ve diğer önlemlerin yeterli olmaması halinde YTL zorunlu karşılıkların sınırlı ölçüde indirilmesini gündeme alabileceğini belirten Yılmaz, teknik faiz indirimini erkene alınarak operasyonel yapıyı da değiştirebileceklerini belirtti. Belirtilen adımlar her ne kadar piyasadaki likidite sıkışıklığının azalmasına yardımcı olabilecekse de atılacak adımların enflasyonist etkilerinin göz önünde bulundurulması gerektiğini düşünüyoruz. Küresel kriz nedeniyle ekonomilerde yaşanan yavaşlama ihracat rakamlarına da yansıyor Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) verilerine göre, Kasım ayında ihracat bir önceki yılın aynı ayına göre %22 gerileyerek 8.6 milyar dolar oldu. Ocak-Kasım dönemi ihracatı ise, geçen yılın aynı dönemine göre, %25 artarak, 96.5 milyar dolardan 120.5 milyar dolara çıktı. Türkiye nin Kasım ayındaki toplam ihracatının %83 ünü gerçekleştiren sanayi grubunda, %24.5 düşüş ile 7.2 milyar dolarlık ihracat yapıldı. Sanayi sektörü alt başlığı altında %63 payla ilk sırada yer alan sanayi mamulleri içinde en büyük payı, %16 ile taşıt araçları ve yan sanayi alırken, hazır giyim ve hazır giyim ürünleri %14 ile ikinci sırada yer aldı. Kasım ayında ihracatında katkı bazında bakıldığında en yüksek gerileme yaşanan ürünler %38 ile taşıt araçları ve yan sanayi, % 26 ile hazır giyim ve hazır giyim oldu. Hatırlanacağı üzere özellikle emtia fiyatlarındaki düşüş ve büyümede gerileme sonucunda 2008 yılsonu dış ticaret açığı tahminimizi 83 milyar dolardan 76 milyar dolara revize etmiştik. Bu revizyon dahilinde 2008 yıl sonu cari açık beklentimiz 56 milyar dolardan 47 milyar dolara aşağı yönlü revize etmiştik. 2009 için cari açık tahminimiz 35 milyar dolar (GSYH'nın %5.4'ü) seviyesidir. 2
ŞİRKET HABERLERİ VESTL - Vestel Tavsiye Fiyat (YTL) Hedef Fiyat (YTL) PD (mn USD) Hedef PD (mn USD) F/K 08T F/K 09T FD/FAVÖK 08T Endeksin Altında 0.8 1.24 80 120 n.m. n.m. 2.1 4.0 FD/FAVÖK 09T Vestel Elektronik Whirlpool Europe ile yürütülen ortaklık görüşmelerini sonlandırdı Vestel Elektronik beyaz eşya alanında Whirlpool Europe ile yürütülen ortaklık görüşmelerini global finansal krizden dolayı durdurduğunu açıkladı. Şirketten yapılan açıklamaya göre, ortaklığın arkasındaki stratejik sebeplerin hala geçerli olduğunu fakat global pazardaki şartlar iyileşinceye kadar görüşmelere ara verildiği belirtildi. Analist Yorumu: Vestel Elektronik ve Vestel Beyaz Eşya için olumsuz. Hatırlanacağı üzere, 3Ç08 rakamlarından sonra dün itibariyle Vestel Elektronik beklentimizi ENDEKSE PARALEL GETİRİ den ENDEKSİN ALTINDA GETİRİ ye aşağı yönlü revize etmiştik. Ortaklık beklentilerinin sonlanması ile beklentimiz olan ENDEKSİN ALTINDA GETİRİ yi yukarı yönlü revize etmemize neden olabilecek kısa vadede bir durum kalmadı. Dün de belirttiğimiz gibi, önümüzdeki çeyreklerin Vestel Elektronik açısından çok zorlu geçeceğini düşünüyoruz Toros Tarim sonbahar gübrelerine olan talebin azalması nedeniyle Samsun ve Ceyhan daki tesislerinde üretime bir süre ara verecek İlkbahar gübrelerine yönelik üretim yapan Mersin tesislerinde ise üretim devam ediyor. 9 aylık dönemde Türkiye de gübre tüketimi %15.4 oranında azalırken, azalan talepten en çok etkilenen gübre çeşidi en pahalı gübre olan DAP gübresi oldu. Öte yandan, ilkbaharda kullanılan AN gübrelerine olan talepteki azalış nispeten daha az orandaydı. TEBNK - TEB Tavsiye Fiyat (YTL) Hedef Fiyat (YTL) PD (mn USD) Hedef PD (mn USD) F/K 08T F/K 09T F/DD 08T F/DD 09T Endekse Paralel 0.75 1.44 520 963 3.4 4.3 0.6 0.6 TEB 240 milyon Avro'luk sendikasyon kredisininin %80'nini yeniledi. Faiz açıklaması gelmedi. Bu rakam beklentiler dahilinde gerçekleşti 3
Türk Telekom Makedonya'lı Cosmofon'un satışıyla ilgili ihaleye katılma konusunda bir çalışma grubu oluşturdu... Türk Telekom, Yunanistan sabit hat operatörü OTE'nin sahip olduğu ve Makedonya'da mobil telekomünikasyon hizmetleri veren Cosmofon'un satışıyla ilgili ihaleye katılma konusunda bir çalışma grubu oluşturduğunu açıkladı. Ayrıca, süreçte JP Morgan'ın da finansal danışman olarak atanmasına karar verildi. Analist Yorumu: Türk Telekom'un yaptığı açıklamada ihalenin büyüklüğüne dair bir bilgi verilmedi. Daha önce Turkcell'in de aynı şirketle ilgilendiğine dair haberler çıkmıştı ve şirketin değerinin 250mn Euro'nun üzerinde olabileceği konuşuluyordu. Moody's Erdemir'in kredi notunu Ba3 olarak sabit tutarken, kredi notu görünümünü 'negatif' e çevirdi Sabah gazetesinde yayınlanan bir habere göre, Moody's, Erdemir'in Ba3 seviyesindeki ulusal kredi notunu muhafaza ederken, kredi görünümünü 'durağan' dan 'negatif' e çevirdi. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu, firmanın, 2008 4. çeyrek bilançosunun, finansal krizle daralan çelik sektöründen negatif olarak etkileneceğinin altını çizdi. Analist Yorumu: 2008 4. çeyrek ve 2009 ilk yarıyılı için çelik sektöründeki negatif görünümü gözönüne alacak olursak, Moody's'in açıklaması sürpriz değil. Mevcut hisse fiyatları, önümüzdeki 6-9 aylık sürece dair devam eden kaygıların bir çoğunu yansıtmaktadır. 4
YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR DOW JONES NASDAQ 100 S&P 500 Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225** Rusya RTS Kore KOSPI** Brezilya BOVESPA * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim EURO / DOLAR 1.2645-1.4% DOLAR / YEN 94.1-1.3% *Kaynak: TCMB /$ 8900 8700 8500 8300 8100 7900 1.31 8,479 25 Kas 8,727 8,149 -%7.7 1,398 -%9.0 816 -%8.9 4,395 -%5.9 3,080 -%5.6 7,864 -%6.4 549 -%4.0 1,023 -%3.4 34,741 -%5.1 8,727 8,829 8,149 OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.35 Dün açıklanan ISM imalat sanayi endeksi verisinin beklentilerin altında gelmesi, Fed Başkanı'nın ABD ekonomisinin büyük bir sıkıntı içinde olduğunu belirtmesi ABD'de resesyon ile ilgili endişelerin tırmanmasına neden oldu. Bu gelişmelerle, hisse senedi piyasaları finans sektörü hisseleri öncülüğünde %9'a varan oranlarda değer kaybetti. Asya hisse senedi piyasalarında ise global ekonomiyle ilgili endişeler nedeniyle sert düşüşler görülüyor. Gündem ABD VIX VOLATILITE ENDEKSİ VIX 68.51 22.69% 10 YILLIK TAHVİL Faiz Günlük Değişim ABD 2.71 -%1.50 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR 2.22 2.77 EURO 3.82 3.93 EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) 45.60-6.2% ALTIN ($) 768.70-5.3% *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 51.0 Piyasa Beklentisi* Önceki Dönem Açıklanan 01-Ara 17:00 ISM İmalat Endeksi (Kasım) 37.00 36.20 38.90 17:00 İnşaat Harcamaları (Aylık değişim-ekim) -1.00% -1.20% 0.00% 02-Ara Yurt içi araç satışları (Kasım) 7.8M --- 7.9M Toplam araç satışları (Kasım) 10.5M --- 10.6M 03-Ara 00:00 ABC Tüketici Güveni (1 Aralık) -53.00 --- -52.00 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (29 Kasım) --- --- 1.50% 15:15 ADP İstihdam Değişimi (Kasım) -200K --- --- 15:30 Tarımdışı verimlilik (3.çeyrek tahmin) 0.90% --- 1.10% 17:00 ISM İmalat Dışı Bileşik Endeksi (Kasım) 42.00 --- 44.40 21:00 Fed Bej Kitap (3 Aralık) --- --- --- 04-Ara 15:30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (30 Kasım) 540K --- 529K 15:30 Devam eden işsizlik maaşı başvuruları (23 Kasım) 4014K --- 3962K 17:00 Fabrika Siparişleri (Ekim) -4.50% --- -2.50% 05-Ara 15:30 Tarımdışı İstihdam Değişimi (Kasım) -323K --- -240K 15:30 İşsizlik Oranı (Kasım) 6.80% --- 6.50% 15:30 İmalat Sanayi İstihdam Değişimi (Kasım) -80K --- -90K 22:00 Tüketici Kredileri (Ekim) USD1.5Mr --- USD6.5Mr 09-Ara 17:00 Beklemedeki konut satışları (Aylık % değişim-ekim) -2.30% --- -4.60% Kaynak: Bloomberg 1.30 1.29 1.2862 1.2967 1.2826 49.5 49.6 49.3 48.6 1.28 1.2913 48.0 1.27 47.6 1.26 1.2645 46.5 1.25 45.0 45.6 1.24 25 Kas 5 * Kaynak: Reuters 02 Ara