Sevgili Okuyucularımız, Bu sayımızda küresel ve yerel piyasalardaki gelişmelerin yatırım fonu piyasasına yansımalarını Piyasalardaki Gelişmeler ve Fon Piyasasına Yansıması kısmında bulabilirsiniz. Bu ayki Fon Analiz de yatırım fonlarının 2016 yılını değerlendirdik. Katılımcıların fon tercihleri nasıl oldu? Hangi fon kategorileri yatırımcısının yüzünü güldürdü? gibi soruların yanıtlarını aradık. Ayrıca bültenimizde fonların kategori bazında getirilerini ve alternatif yatırım araçlarının getirilerini bulabilirsiniz. Tüm fonların güncel rating değerlerine www.ludens.com.tr adresinden ulaşabilirsiniz. Her türlü sorunuz için ludens@ludens.com.tr adresine e- posta yazabilir, internet sitemizi ziyaret edebilirsiniz. Faydalı okumalar dileklerimizle, Dr. Nazlı Kalfa Baş PİYASALARDAKİ GELİŞMELER VE FON PİYASASINA YANSIMASI ALTERNATIF YATIRIM ARAÇLARININ GETİRİLERİ YATIRIM FONLARININ GETİRİLERİ FON ANALİZ
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER VE FON PİYASASINA YANSIMALARI Zorlu geçen 2016 yılının ardından 2017 yılının ilk ayındaki gelişmelere ve bu gelişmelerin fon piyasalarına yansımalarına kısaca göz atmaya çalışalım. Son zamanlarda dünya basınını en çok meşgul eden kişilerin başında kuşkusuz ABD Başkanı Trump gelmektedir. Trump, seçim sürecinde seçmenlerine söz verdiği gibi korumacı ekonomi politikalarını uygulamaya geçirmekle piyasalarda büyük bir tedirginlik yaratmıştır. ABD tarafında bir diğer önemli konu ise FED in faiz arttırıp arttırmayacağıdır. Her ne kadar ABD de göstergeler iyiye gitmekteyse de, 1 Şubat tarihinde yapılan toplantıda FED, faizleri arttırmamıştır. Son günlerin öne çıkan konularından bir diğeri, İngiltere nin AB den ayrılma sürecinde nasıl bir yol izleyeceğidir. Bu konuyla ilgili belirsizlik Ocak ayı içinde azalmış ve bunu müteakip sterlin ABD doları karşısında değer kazanmıştır. Ocak sonunda Fitch in Türkiye nin kredi notunu indirmesiyle birlikte, ülkemize yatırım yapılabilir düzeyde kredi notu veren rating kuruluşu kalmamıştır. Türkiye Ekonomisi ne ilişkin rakamlara baktığımızda, takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretiminin Kasım ayında yıllık bazda % 2,7 oranında arttığını görüyoruz. Ancak işsizlik oranında rakamlar pek de iç açıcı değildir: Ekim 2016 itibariyle işsizlik oranı % 1,3 puan yükselerek % 11,8 e çıkmıştır. Bir başka olumsuz veri enflasyon oranından gelmiştir. Ocak ta TÜFE son 63 ayın en hızlı artışını kaydetmiştir ve yıllık enflasyon % 9,22 olmuştur. Aralık ayında olduğu gibi Ocak ayında en çok kazandıran yatırım aracı hisse senetleri olmuştur. BIST 100 Endeksi % 10,4 lük artış ile seneye hızlı başlamıştır. Onu yaklaşık % 9,3 lük artış ile Euro takip etmektedir. Geçtiğimiz ay yatırım fonları ortalama % 1,5 getiri sağlamıştır. Kategori bazında en yüksek getiriye sahip fonlar altın fonlarıdır (% 11,2). Altının ons fiyatındaki yükselişin de bu artışta etkisi olduğunu söylemek gerekir. Onları hisse fonları takip etmektedir (%8,6). Özellikle yabancı hisse senetlerine yatırım yapan fonlar altının getirisi kadar bir getiri sağlamıştır. % 5,2 ile fon sepeti fonları üçüncü sıradadır. Dövizdeki artışa paralel olarak kamu dış borçlanma senetleri fonlarında geçtiğimiz ay % 7,9 gibi yüksek bir getiri kaydedilmiştir.
12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 Yatırım Fonlarının Kategori Bazında 1 Aylık Getirileri 11,25 10,44 9,33 8,57 8,50 7,62 5,16 4,47 5,50 2,83 1,53 1,06 0,73 1 Yatırım Fonları Borçlanma Araçları Fonları Fon Sepeti Fonları Hisse Senedi Fonları Karma ve Değişken Fon Katılım Fonları Kıymetli Madenler Fonları Para Piyasası Fonları BIST 100 Altın (USD/ons) TL/Dolar TL/Euro 0,60 Döviz Sepeti Mevduat Faizi Yatırım Aracı ALTERNATİF YATIRIM ARAÇLARININ GETİRİLERİ 31.1.2017 Son 1 Aylık Son 3 Aylık Son 6 Aylık Son 1 Yıllık BIST 100 86.296 10,44 9,88 14,44 17,44 Altın (USD/ons) 1.211 5,5% -6,1% -10,4% 8,3% TL/Dolar 3,7942 7,6% 22,3% 25,7% 28,5% TL/Euro 4,0632 9,3% 19,7% 21,3% 27,0% Döviz Sepeti 3,9287 8,5% 21,0% 23,4% 27,7% Gösterge Tahvil Faizi 11,18 TCMB Ağır.Ort.Fon.Mlyt 10,34 TÜFE 9,22 ÜFE 13,69
YATIRIM FONLARININ GETİRİLERİ Kategori Son 1 Aylık Son 3 Aylık Son 6 Aylık Son 1 Yıllık Yatırım Fonları 1,53 3,36 5,54 10,98 Borçlanma Araçları Fonları 1,06 2,76 4,91 9,86 Diğer Borçlanma Araçları 1,12 2,23 4,52 10,26 Kısa Vadeli Borçlanma Araçları Fonları 0,62 1,97 3,95 8,65 Orta Vadeli Borçlanma Araçları Fonları 0,37 1,11 2,92 8,36 Uzun Vadeli Borçlanma Araçları Fonları 1,27-0,43 0,82 7,92 Kamu Borçlanma Araçları Fonları 0,51 0,02 1,65 8,13 Kamu Dış Borçlanma Araçları Fonları 7,90 16,84 21,10 28,60 Yabancı Borçlanma Araçları Fonları 7,58 20,39 25,17 34,00 Özel Sektör Borçlanma Araçları Fonları 0,77 2,51 5,15 10,29 Fon Sepeti Fonları 5,16 11,26 13,65 20,63 Borçlanma Araçları Fon Sepeti 0,00 0,00 0,00 0,00 Diğer Fon Sepeti Fonlar 3,72 7,60 9,58 15,65 Emtia Yabancı Fon Sepeti Fonları 7,83 25,42 33,21 48,09 Hisse Senedi Fon Sepeti Fonları 0,00 0,00 0,00 0,00 Yabancı Fon Sepeti 8,51 20,03 23,16 36,52 Hisse Senedi Fonları 8,57 12,95 15,90 24,17 Endeks Hisse Senedi Fonları 8,85 11,57 15,45 22,05 Hisse Senedi Fonları 8,18 11,20 13,60 21,07 Yabancı Hisse Senedi Fonları 11,17 30,99 34,66 50,95 Karma ve Değişken Fon 2,83 5,29 7,64 13,16 Değişken Fonlar 2,63 5,41 7,76 13,32 Agresif Değişken Fonlar 7,81 15,50 19,93 24,75 Atak-Dinamik-Büyüme 3,43 4,94 6,05 10,88 Dengeli Değişken Fonlar 1,61 3,20 5,65 11,57 Diğer Değişken Fonlar 2,73 5,60 7,87 13,25 Muhafazakar-Temkinli Değişken Fonlar 1,44 3,64 5,67 11,27 Karma Fonlar 4,32 4,25 6,46 11,22 Katılım Fonları 4,47 8,84 11,02 20,28 Altın Katılım Fonları 10,85 14,03 11,45 34,14 Diğer Katılım Fonları 4,37 10,61 14,09 20,43 Hisse Katılım Fonları 7,95 10,43 12,21 21,85 Kira Sertifikası Fonları 2,85 6,55 9,10 14,41 Kıymetli Madenler Fonları 11,25 14,78 12,16 35,77 Altın Fonları 11,13 14,64 12,21 35,19 Kıymetli Madenler Fonları 15,50 19,02 8,42 55,00 Para Piyasası Fonları 0,73 2,16 4,32 9,31 Kaynak: www.finnet.gen.tr
FON ANALİZ Bu ayki analiz sayfalarımızı yatırım fonlarında geçtiğimiz yılın değerlendirilmesine ayırdık. Yatırım fonların portföy büyüklüklerini, portföydeki varlıkların dağılımını ve getirileri inceledik. 50.000 Yatırım Fonlarının Toplam Portföy Büyüklüğü (milyon TL) 40.000 36.599 41.361 30.000 20.000 19.973 10.000-2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Yatırım fonlarının toplam portföy büyüklüğü bir önceki yıla göre %13 artarak 36,5 milyon TL den 41,3 milyon TL ye yükseldi.
FON ANALİZ (devam) Kategori Portföy Büyüklüğü 2015 Portföy Büyüklüğü 2016 Pay 2016 Pay 2015 Yatırım Fonları 36,599 41,361 Borçlanma Araçları Fonları 18,896 22,730 52% 55% Kısa Vadeli Borçlanma Araçları Fonları 14,560 17,593 40% 43% Orta Vadeli Borçlanma Araçları Fonları 613 601 3% 1% Uzun Vadeli Borçlanma Araçları Fonları 169 209 0 1% Fon Sepeti Fonları 160 377 0 1% Hisse Senedi Fonları 1,418 1,432 4% 3% Karma ve Değişken Fon 3,786 3,673 10% 9% Değişken Fonlar 3,368 3,223 9% 8% Karma Fonlar 418 450 1% 1% Katılım Fonları 101 163 0% 0% Kıymetli Madenler Fonları 278 394 1% 1% Para Piyasası Fonları 11,961 12,593 33% 30% 2016 yılında portföy büyüklüklerine göre en çok tercih edilen fon türü borçlanma araçları fonları. Portföy büyüklüklerinin fon kategorilerine göre dağılımı incelendiğinde 22,7 milyon TL nin bu fonlarda olduğu görülmekte. Bu rakam yüzdesel olarak toplam portföy büyüklüğünün %55 ine karşılık gelmekte. Burada dikkat çekici olan nokta borçlanma araçları fonlarında esas olarak kısa vadeli olanların portföy büyüklüğüdür(%43). Portföy büyüklüğü açısından ikinci sırada yer alan kategori likit fonlar. Görüldüğü üzere toplam portföy büyüklüğünün %30 unu bu fonlar oluşturmaktadır. Bu durumda kısa vadeli borçlanma araçları ve likit fonların toplamdan aldığı pay bu yıl %73 olmuştur. Bu oran 2015 yılında da aynıdır. Bu açıdan diyebiliriz ki yatırım fonlarında geçen yıla göre stabil bir görünüm söz konudur. Aynı tablonun bir başka açıdan değerlendirilmesini katılımcı sayısındaki değişimden yapmak mümkündür.
FON ANALİZ (devam) 27% Kısa Vadeli Borçlanma Araçları Fonları Orta Vadeli Borçlanma Araçları Fonları Uzun Vadeli Borçlanma Araçları Fonları Fon Sepeti Fonları Hisse Senedi Fonları Karma ve Değişken Fon 64% 0% 2% 0% 1% Katılım Fonları Kıymetli Madenler Fonları 3% 1% Yeni Yatırımcıların Kategori Bazında Dağılımı (%) Grafikteki dağılım incelendiğinde 2016 yılında fon piyasasına gelen yeni yatırımcıların %91 i (likit ve kısa vadeli yatırım fonlarının toplamı) tercihini kısa vadeli, likit, risksiz varlık içeren fonlardan yana kullanmıştır. Bu durumun daha önceki yıllardaki görünüm ile paralel olduğu bilinmektedir. Kategori Son 1 Yıllık Getiri (Yüzde) Yatırım Fonları %10 Borçlanma Araçları Fonları %10 Kısa Vadeli Borçlanma Araçları Fonları %9 Orta Vadeli Borç. Araç. Fonları %9 Uzun Vadeli Borç.Araç.Fonları %7 Fon Sepeti Fonları %16 Hisse Senedi Fonları %16 Karma ve Değişken Fon %11 Değişken Fonlar %11 Karma Fonlar %8 Katılım Fonları %17 Kıymetli Madenler Fonları %30 Para Piyasası Fonları %9 2016 yılında yatırım fonları ortalama %10 getiri sağladı. Bu yıl kıymetli maden fonlarına yatırım yapanların getirisinin ortalama getiriden ciddi biçimde farklılaştığı görülmektedir. Kıymetli maden fonları %30 luk bir getiri ile ortalamanın 23 puan üstünde bir kazancı yatırımcısına sağlamıştır. Bu yüksek getirinin temelinde dolar kurunda yaşanan yıllık artışın %20 seviyesinde gerçekleşmesi olduğu ortadadır. Aynı amanda bu yıl hem dünya hem de ülke ekonomisindeki dalgalı seyir yatırımcıları her daim güvenli bir liman olarak görülen altına yönlendirmiş ve talep yönlü baskılar da altının fiyatını yükseltmiştir. Bu iki pozitif etkiyi altın fonlarının getirisinde de görmekteyiz. 2%
Yine tabloda dikkat çeken bir diğer nokta hisse fonlarının %16 lık getiri elde etmiş olmasıdır. 2016 yılında borsadaki volatil yapı ve endeksin %9 civarında arttığı düşünülürse hisse fonlardaki ek kazanç (7 puan) önemlidir. Portföy büyüklüğünün sadece %3 ünü oluşturan ve yatırımcıların da sadece %1 i tarafından tercih edilen hisse fonları bu yıl yatırımcısının yüzünü güldürmüştür. Öte yandan Türk yatırım fonu piyasasının %73 ünü oluşturan ve geçtiğimiz yıl yatırımcılar tarafından en tercih edilen(%91) likit ve kısa vadeli fonlar için benzer bir ifade kullanmak zordur. Her iki fon kategorisinin de 2016 yılındaki getirisi %9 dur ve bu rakam yatırım fonlarının ortalama getirisinin 1 puan altındadır. Alternatif Yatırım Araçları Son 1 Yıllık TL/Dolar 20,8% TL/Euro 17,3% Döviz Sepeti (0,5 EUR + 0,5 Dolar) 19,0% Gösterge Tahvil Faizi 10,9% Altın (TL/gr) 8,1% Mevduat Faiz Oranı (1 yıla kadar vadeli) 10,7% BIST 100 8,9% ÇEKİNCELER Bu bülten bağımsız bir derecelendirme kuruluşu olan Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. * tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Bu bülten kurumumuz uzmanları tarafından, geçmiş veriler kullanılarak bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, herhangi bir yatırım aracının alım/satım tavsiyesi veya finansal danışmanlık hizmeti sağlanması olarak kullanılamaz. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bültendeki bilgilerin kullanılmasından doğabilecek doğrudan veya dolaylı zararlardan Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. sorumlu tutulamaz. Bu bültende yer verilen görüş ve değerlendirmeler, hiçbir şekilde Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. nin kurumsal yaklaşımını yansıtmamakta olup, raporu kaleme alan uzmanların kişisel görüş ve değerlendirmeleridir. Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. bu raporda yer alan bilgi, görüş ve değerlendirmelerin doğru, değişmez ve eksiksiz olması konusunda herhangi bir şekilde garanti vermemektedir. Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. bu raporda yer alan bilgilerde herhangi bir bildirimde bulunmaksızın değişiklik yapma hakkına sahiptir. İşbu bülten üzerinde Kurumumuzun telif hakkı olup, Kurumumuzun yazılı izni alınmaksızın herhangi bir kişi tarafından, herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz veya yayımlanamaz. Tüm haklarımız saklıdır. * Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti., Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği nin notlandırma ve sıralama faaliyetinde bulunması uygun görülen kuruluşlar listesinde yer almaktadır. Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti., Seri VII - 128.5 nolu Bireysel Portföylerin ve Kolektif Yatırım Kuruluşlarının Performans Sunumuna, Performansa DayalıÜcretlendirilmesine Ve Kolektif Yatırım Kuruluşlarını Notlandırma ve Sıralama Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ de yer alan esaslar çerçevesinde notlandırma ve sıralamala faaliyetinde bulunmaktadır. Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği nin, notlandırma ve sıralama faaliyetinde bulunması uygun görülen kuruluşu listeye alması; notlandırma, sıralama ve diğer faaliyetlerinin kefili olduğu anlamına gelmeyeceği gibi, söz konusu faaliyete ilişkin bir tavsiye olarak da kabul edilemez.