GÜNE BAŞLARKEN 25 Ekim 2016 GÜNDEM 25 Ekim Salı 14:30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (mevs. arınd.) (Ekim) Önceki Veri: 107.1 / Beklenti: 106.9 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Ekim) Önceki Veri: %76.6 / Beklenti: %76.9 17:00 ABD Tüketici Güveni Endeksi (Ekim) Önceki Veri: 104.1 / Beklenti: 101.0 18.30 Draghi Konuşacak 20:20 FED Üyesi Lockhart Konuşacak PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 79,933 / 26,016 Değişim TL $ Günlük 1.38% 1.42% Aylık -1.14% -5.20% YBB 11.44% 5.84% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,473 1,130 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,368 1,123 Yabancı Takas Oranı 63.02% Gösterge Bileşik Faiz 9.05% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.7% Eurobond 171.1 Döviz Sepeti 3.2141 Günlük Değişim -0.06% YBB 26.92% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 192,537 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 59,898 Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T F/K 10.6 10.1 8.2 FD/FVAÖK 8.1 8.3 6.8 F/DD (Bankalar) 0.9 0.7 0.6 Satış Büyümesi 10% 11% 16% FVAÖK Büyümesi 26% -3% 22% Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% -11% 34% Kar Büyümesi (Banka) -3% 28% 12% Kar Büyümesi (Toplam) 5% 5% 23% SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Garanti Bankası (GARAN, Not Yok): Garanti Bankası 3Ç16 da 1,331mn TL net kar açıkladı Gayrimenkul: Eylül ayında Türkiye de konut satışları yıllık bazda %18 arttı (+) Aselsan (ASELS, EP): Aselsan 25mn ABD$ değerinde sözleşme imzaladı. (+) Akbank (AKBNK, EÜ): Akbank 87mn TL ceza ödedi Kardemir (D) (KRDMD, EP): Kardemir Genel Müdürü Uğur Yılmaz, Yönetim Kurulu ile yapılan mutabakat neticesinde görevinden ayrıldı PİYASALARA BAKIŞ BİST : Euro Bölgesi nde beklentilerin üzerinde açıklanan PMI verileri ABD de birleşme ve satın almalara ilişkin haber akışı küresel hisse piyasalarının haftaya olumlu başlangıç yapmasını sağladı. MSCI Türkiye endeksi, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksine göre %0.8 oranında daha iyi performans sergiledi. Yeni günde Asya piyasalarında karışık görünüm öne çıkarken, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.1 oranında değer kaybetmiş durumda. ECB Başkanı Draghi ve FED den Lockhart ın konuşmaları global tarafta izlenecek başlıklar arasında. Moody s in kredi notu indirimi öncesindeki seviyelere yeniden ulaşan BİST-100 endeksinde ise güne hafif satıcılı eğilimle açılış yapılmasını öngörmekteyiz. 79,500-79,000 destek bölgesi bu aşamada öne çıkabilir. Olası zayıf açılış sonrasında öngördüğümüz destek bölgelerde tepki alımlarının yeniden etkili olmasını bekliyoruz. Bununla birlikte kısa vadeli görünümde bu aşamada 80,000-80,500 bölgesi direnç anlamında ön planda kalabilir. Tahvil Piyasası: Geçen hafta TCMB nin faizleri sabit tutma kararı sonrası 20-25 baz puan civarında düşüş görülen faizler haftaya 5 baz puan civarında sınırlı yükselişle başladı. Hacimlerde önemli bir artış görülmezken, gösterge tahvil ve 10 yıllık tahvil faizi ise günü Cuma günkü kapanış seviyelerinde tamamladı. 2-10 yıllık tahvillerin faiz farkı 80 baz puanda. Gösterge tahvil ve 10 yıllık tahvil faizi günü Cuma kapanış seviyelerinde tamamladı. TCMB dün piyasayı 97.3 milyar TL (%60 haftalık repo) fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %7.80 de sabit kaldı. Tahvil piyasasında bundan sonraki dönemde TL nin seyri belirleyici olacak. Vade bazındaki bu farklılaşmanın ötesinde genel faiz seviyesinde bir düşüş görmemiz için yurtiçi enflasyonda ciddi bir düşüş görmemiz ya da küresel piyasalarda yeni bir alım dalgası oluşması gerektiğini düşünüyoruz. Bu kapsamda bir süre tahvil faizlerinde görece yatay bir seyir bekliyoruz. Gösterge tahvilin bugün %8.95-%9.15 bileşik aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Döviz Piyasası: Dolar Endeksi DXY de son günlerde gözlenen yükseliş eğilimi dün güç kaybederek yerini gün içinde dalgalı bir seyre bıraksa da, DXY günü hafif yükselişle tamamladı. EUR/USD paritesinin 1.09 seviyesini test etse de bu seviyenin üzerine yükselemediği gözlendi. Bugün küresel veri gündemi oldukça sakin. ABD de açıklanacak Richmond Fed imalat endeksi ve Ekim ayı tüketici güveni gibi ikincil öneme sahip verilerin yanı sıra ECB başkanı Draghi nin akşam saatlerinde yapacağı konuşma takip edilecek. Geçen haftaki basın toplantısında ECB politikalarının izleyeceği yön hakkında daha fazla bilgi için Aralık ayını beklememiz gerekeceğine işaret eden Draghi nin bugün yeni bir politika mesajı vermesini beklemesek de, Draghi nin konuşması EUR/USD açısından günün öne çıkan gelişmesi. Paritenin önümüzdeki günlerde 1.09 un üzerine yükseleceği beklentisini koruyoruz. Dün güne 3.08 seviyesinin üzerinde başladıktan sonra 3.07 ye kadar gerileyen USD/TL kuru nispeten dar bir bantta hareket ettiği günü yatay tamamladı. Türkiye özelinde önemli bir gelişmenin yokluğunda USD/TL kurunun USD deki genel eğilimi takip ettiğini gördük. Bugün de bu tablonun korunmasını bekliyoruz. Yurt içinde yayımlanacak ekonomik verilerin kur üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Draghi nin yurt içi piyasaların kapalı olduğu saatlerde yapacağı konuşma ise EUR ya yansıdığı ölçüde TL üzerinde etkili olabilir. Beklentimiz USD/TL kurunun önümüzdeki günlerde 3.05-3.10 aralığında hareket edeceği yönünde. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ BİST : Euro Bölgesi nde beklentilerin üzerinde açıklanan PMI verileri ABD de birleşme ve satın almalara ilişkin haber akışı küresel hisse piyasalarının haftaya olumlu başlangıç yapmasını sağladı. MSCI Türkiye endeksi, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksine göre %0.8 oranında daha iyi performans sergiledi. Yeni günde Asya piyasalarında karışık görünüm öne çıkarken, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.1 oranında değer kaybetmiş durumda. ECB Başkanı Draghi ve FED den Lockhart ın konuşmaları global tarafta izlenecek başlıklar arasında. Moody s in kredi notu indirimi öncesindeki seviyelere yeniden ulaşan BİST-100 endeksinde ise güne hafif satıcılı eğilimle açılış yapılmasını öngörmekteyiz. 79,500-79,000 destek bölgesi bu aşamada öne çıkabilir. Olası zayıf açılış sonrasında öngördüğümüz destek bölgelerde tepki alımlarının yeniden etkili olmasını bekliyoruz. Bununla birlikte kısa vadeli görünümde bu aşamada 80,000-80,500 bölgesi direnç anlamında ön planda kalabilir. Tahvil Piyasası: Geçen hafta TCMB nin faizleri sabit tutma kararı sonrası 20-25 baz puan civarında düşüş görülen faizler haftaya 5 baz puan civarında sınırlı yükselişle başladı. Hacimlerde önemli bir artış görülmezken, gösterge tahvil ve 10 yıllık tahvil faizi ise günü Cuma günkü kapanış seviyelerinde tamamladı. 2-10 yıllık tahvillerin faiz farkı 80 baz puanda. Gösterge tahvil ve 10 yıllık tahvil faizi günü Cuma kapanış seviyelerinde tamamladı. TCMB dün piyasayı 97.3 milyar TL (%60 haftalık repo) fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %7.80 de sabit kaldı. Tahvil piyasasında bundan sonraki dönemde TL nin seyri belirleyici olacak. Vade bazındaki bu farklılaşmanın ötesinde genel faiz seviyesinde bir düşüş görmemiz için yurtiçi enflasyonda ciddi bir düşüş görmemiz ya da küresel piyasalarda yeni bir alım dalgası oluşması gerektiğini düşünüyoruz. Bu kapsamda bir süre tahvil faizlerinde görece yatay bir seyir bekliyoruz. Gösterge tahvilin bugün %8.95-%9.15 bileşik aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Eurobond Piyasası: Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.76, Almanya 10 yıllık tahvil faizi ise %0.02 seviyesinde. Türkiye 5 yıllık CDS primi 244 baz puanda, 2030 vadeli USD cinsi Türk tahvil fiyatı ise $165.6. Kısa vadede Eurobond faizlerinde yatay seyrin devamını bekliyoruz. 2019-2030 arası vadeli USD cinsi tahvillerde mevduata göre daha cazip olmaları sebebiyle alım önerimizi koruyoruz. Daha uzun vadelerde ise henüz ciddi bir hareket beklentimiz yok. Döviz Piyasası: Dolar Endeksi DXY de son günlerde gözlenen yükseliş eğilimi dün güç kaybederek yerini gün içinde dalgalı bir seyre bıraksa da, DXY günü hafif yükselişle tamamladı. EUR/USD paritesinin 1.09 seviyesini test etse de bu seviyenin üzerine yükselemediği gözlendi. Bugün küresel veri gündemi oldukça sakin. ABD de açıklanacak Richmond Fed imalat endeksi ve Ekim ayı tüketici güveni gibi ikincil öneme sahip verilerin yanı sıra ECB başkanı Draghi nin akşam saatlerinde yapacağı konuşma takip edilecek. Geçen haftaki basın toplantısında ECB politikalarının izleyeceği yön hakkında daha fazla bilgi için Aralık ayını beklememiz gerekeceğine işaret eden Draghi nin bugün yeni bir politika mesajı vermesini beklemesek de, Draghi nin konuşması EUR/USD açısından günün öne çıkan gelişmesi. Paritenin önümüzdeki günlerde 1.09 un üzerine yükseleceği beklentisini koruyoruz. Dün güne 3.08 seviyesinin üzerinde başladıktan sonra 3.07 ye kadar gerileyen USD/TL kuru nispeten dar bir bantta hareket ettiği günü yatay tamamladı. Türkiye özelinde önemli bir gelişmenin yokluğunda USD/TL kurunun USD deki genel eğilimi takip ettiğini gördük. Bugün de bu tablonun korunmasını bekliyoruz. Yurt içinde yayımlanacak ekonomik verilerin kur üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Draghi nin yurt içi piyasaların kapalı olduğu saatlerde yapacağı konuşma ise EUR ya yansıdığı ölçüde TL üzerinde etkili olabilir. Beklentimiz USD/TL kurunun önümüzdeki günlerde 3.05-3.10 aralığında hareket edeceği yönünde. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Emtia: Altının dün USD de gün içinde gözlenen dalgalanmaya bağlı olarak yön bulduğunu gördük. USD nin gün içinde değer kaybetmesiyle beraber 200 günlük ortalamasını test ederek US$ 1,272/ons seviyesine kadar yükselen altın fiyatı kazanımlarını koruyamadı. Altının son günlerde US$ 1,260/onsun üzerinde tutunmasını olumlu buluyor ve USD nin hafif de olsa gerilemesi durumunda altın fiyatında US$ 1,280-1,290 bölgesine hareket görülebileceğini düşünüyoruz. TEKNİK ANALİZ 80,000-80,500 bölgesi direnç olarak etkili olmaya devam edebilir Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde olumlu eğilim gün sonuna kadar devam ederken, kapanış %1.3'lük yükselişle 79,932 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %28 artarak 3.473 milyontl oldu. Gün sonunda 83 hisse değer kazandı, 12 hisse ise değer kazandı. BİST-100 endeksinde yeni güne hafif satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Gün içi göstergelerdeki zayıflık ve endeksin haftalık bazda öngördüğümüz 80,000-80,300 bandına yaklaşması zayıf başlangıçta etkili olabilir. 79,500-79,000 aralığı gün içi görünümde takip edeceğimiz ilk destek bölge konumundadır. Geçtiğimiz hafta aşılan orta vadeli düşüş trendi üzerinde kalınması açısından ise 78,500 bölgesi önem taşımakta. Gün içi görünümde belirttiğimiz destek bölge üzerinde yeniden yükseliş denemeleri görülebilirse de, 80,000-80,500 bölgesinin bu aşamada geçilmesini beklemiyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
VİOP TEKNİK ANALİZ VİOP Endeks30 Ekim Kontratı Güne yatay seyirle başlayan kontrat gün içinde de güçlü seyretti ve günü %1.4 artışla 97.775 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan trend altında hareket eden kontratta yukarı tamamlanan dip formasyonunun hedefinin 99.000 olduğunu belirtmiştik. Bu hedef korunuyor, kontratta 98.500-99.000 direnç bölgesi iken 97.400-96.600 destek seviyeleri olarak takip ediliyor. Bu aşamada mevcut long pozisyonların korunmasını, 96.600 desteği stop-loss olmak üzere gerilemelerin de long fırsatı olarak değerlendirilmesini öneriyoruz. Kontratın güne kar satışlarıyla başlamasını bekliyoruz, 97.400 seviyesini ara destek olarak izliyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ Garanti Bankası (GARAN, Not Yok, Fiyat:8.35TL, Piyasa Değeri TL35,070mn): Garanti Bankası 3Ç16 da 1,331mn TL net kar açıkladı. Garanti nin net karı konsensüs tahmini olan 1,271mn TL nin hafif üzerinde gerçekleşti. Garanti Bankası nın net karı çeyreksel bazda %14 gerilerken, yıllık bazda ise %151 arttı. Özkaynak karlılığı 9A16 da %16 ya yükseldi. (2015: %12.1) Bu çeyrekte öne çıkan noktalar ise; i) net faiz marjında artış, ii) takipteki kredi oranında hafif artış, iii) 100mn TL lik serbest karşılık ayrılması ve iv) verimli maliyet yönetimidir. Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/garan3c16.pdf Akbank (AKBNK, EÜ, Fiyat: 8.44TL, Piyasa Değeri TL33,480mn): Akbank 87mn TL ceza ödedi. Gümrük ve Ticaret Bakanlığı, Tüketici Kanunu çerçevesinde Akbank a 110mnn TL ceza kesmiş, Banka da indirimden faydalanmak adına ödemeyi yapacağını duyurmuştu. Söz konusu miktar 2016T net karının %1.9 una denk geliyor. Ceza daha önceden duyurulduğu için etkisinin nötr olduğunu düşünüyoruz. Kardemir (D) (KRDMD, EP, Fiyat:TL1.28, Piyasa Değeri :TL998mn): Kardemir Genel Müdürü Uğur Yılmaz, Yönetim Kurulu ile yapılan mutabakat neticesinde görevinden ayrıldı. Yeni Genel Müdür atanana kadar yerine Ticari Genel Müdür Yardımcılığı görevini yürütmekte olan Ercüment Ünal vekalet edecektir. Gayrimenkul: Konut Satış İstatistiklerine göre, konut satışları Eylül ayında yıllık bazda %18 artış ile 108,918 ünite seviyesinde gerçekleşti. İlk dokuz ayda satılan konut sayısı yıllık bazda aynı seviyede kalmıştır. Eylül 2016 da satılan konutların %16 sı İstanbul da, %11 i Ankara da ve %6 sı İzmir de satılmıştır. İpotekli satışlar yıllık bazda %47 artarken toplam satışların %39 unu oluşturdu. Satışların %47 si ilk defa satılan konutlardan gelmektedir. Aynı dönemde yabancılara 1,276 konut satışı gerçekleşti (satışların %1.1 i). Konut kredisi faizleri, Eylül ayında ortalama aylık %0.96 seviyesinde gerçekleşmiş olup aylık bazda 5 baz puan düşmüştür. (Ağustos 2016: %1.01). Hatırlanacağı üzere 2015 Eylül de konut satışları Kurban bayramının Eylül ayına kaymış olması ve artan konut kredisi faizleri nedeniyle yıllık bazda %20 düşmüştü. Eylül ayında düşmeye devam eden konut kredisi faizleri ile satışlar artmıştır. Olumlu. Aselsan (ASELS, EP, Fiyat:9.56TL, Piyasa Değeri TL9,560mn): Aselsan, ROKETSAN ile 25mn ABD$ tutarında yeni bir sözleşme imzaladı. Şirket'in 2Ç16 sonu bekleyen iş yükü 5.8mlr ABD$ seviyesindeydi. Söz konusu sözleşme kapsamında teslimatlar 2017-2021 de gerçekleştirilecektir. (+) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 25.10.2016 Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi Dağıtımı (TL) (%) (%) TL) (TL) 1 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 51.40 2 Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 9% 10.8 43.62 3 Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 7% 75.9 3.71 4 Aselsan ASELS 01.12.2016 0.02 0% 1000.0 9.56 5 Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 7.47 6 Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 8% 131.6 2.26 7 Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.61 8 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 8.91 9 Avod Gida AVOD 55 45.0 1.17 Referans Fiyat (TL) AÇIKLANAN 3Ç16 BİLANÇOLARI LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
TAVSİYE LİSTESİ 24.10.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Yabancı Oranı Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ. FİNANSAL Bankalar Banks 6.1 5.5 0.73 0.65 12.6% 12.7% Akbank AKBNK EÜ 8.44 10.30 22% 10,988 65.0 7.8 7.0 1.11 0.97 15.2% 14.7% 68.0% 0.4 pp Garanti Bankası GARAN - 8.35 - - 11,415 264.6 - - - - - - 78.5% -1.2 pp Halk Bankası HALKB EP 9.45 10.20 8% 3,845 87.4 4.2 3.8 0.54 0.48 13.6% 13.4% 73.0% -0.5 pp İş Bankası ISCTR EÜ 4.99 6.00 20% 7,309 48.6 6.2 5.6 0.64 0.59 10.9% 11.0% 64.3% 1.4 pp Vakıfbank VAKBN EÜ 4.70 5.50 17% 3,824 38.1 5.3 4.6 0.62 0.55 12.5% 12.8% 79.8% 0.7 pp YKB YKBNK EP 3.78 4.10 8% 5,348 28.3 6.0 5.3 0.64 0.58 11.2% 11.4% 51.0% -0.8 pp TSKB TSKB EP 1.40 1.60 14% 934 2.9 6.3 5.5 0.99 0.85 17.0% 16.8% 58.3% 0.2 pp Albaraka Türk ALBRK EP 1.26 1.45 15% 369 0.6 4.2 4.1 0.49 0.44 12.3% 11.3% 38.9% -2.1 pp Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 4.95 6.20 25% 693 0.3 14.2 11.5 2.80 2.50 20.8% 23.0% 64.7% -0.3 pp Avivasa AVISA EP 19.77 22.00 11% 759 0.2 21.2 14.9 5.45 4.70 27.4% 29.7% 96.7% 0.1 pp Aksigorta AKGRT EÜ 2.08 2.40 15% 207 0.1 8.8 6.6 1.51 1.36 19.0% 22.0% 74.6% -0.1 pp Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.70 2.00 18% 277 0.1 11.0 8.9 0.66 0.62 6.0% 7.0% 18.5% 0.1 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Yabancı Oranı Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T (mntl) prim / iskonto Mevcut 1 Ay Değ. Holdingler Koç Holding KCHOL EP 13.41 14.81 10% 11,068 17.6 9.6 8.6 35,788-5% 84.4% 0.8 pp Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.85 12.05 22% 6,541 18.0 6.9 5.9 33,069-39% 69.5% 0.1 pp Şişe Cam SISE EP 3.37 3.57 6% 2,249 5.2 10.7 9.2 6,896 0% 46.3% -1.5 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Yabancı Oranı Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T Trailing Mevcut 1 Ay Değ. GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 3.18 3.50 10% 3,933 25.7 7.2 6.7 7.7 7.1 1.3 80.2% 1.5 pp Halk GYO HLGYO EÜ 0.93 1.31 41% 239 0.8 12.2 14.4 10.3 11.2 0.8 4.0% -1.1 pp İş GYO ISGYO EÜ 1.58 2.00 27% 437 1.5 2.6 1.9 13.8 10.6 0.6 32.7% -0.4 pp Özak GYO OZKGY EÜ 2.37 3.50 48% 193 0.3 5.2 6.2 13.0 18.4 0.5 29.1% 0.2 pp Sinpaş GYO SNGYO EP 0.61 0.70 15% 119 0.4-1.7 57.2 3.9 0.3 5.0% -0.7 pp Torunlar GYO TRGYO EÜ 5.07 5.88 16% 825 1.1 3.9 2.4 7.0 4.2 0.6 38.1% 2.1 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Yabancı Oranı Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ. SANAYİ 14.6 10.8 8.5 7.0 1.0 0.9 Adana Çimento ADANA EP 6.31 6.80 8% 181 0.2 7.9 7.7 8.0 7.6 2.4 2.3 7.9% -0.6 pp Anadolu Efes AEFES EP 19.01 22.31 17% 3,664 2.0 34.0 26.2 8.2 7.8 1.4 1.2 79.4% 0.1 pp Akçansa AKCNS EÜ 13.00 16.75 29% 810 0.4 8.9 8.3 6.3 6.1 1.7 1.6 32.9% -0.6 pp Ak Enerji AKENR EP 0.97 1.00 3% 230 2.4 - - 17.4 13.4 2.1 1.8 11.6% -0.5 pp Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.76 3.20 16% 551 2.7 83.6 22.5 8.9 6.5 1.7 1.2 45.6% 0.2 pp Anadolu Cam ANACM EP 2.29 2.30 0% 331 1.0 2.3 12.6 6.0 5.4 1.0 1.0 41.5% -3.8 pp Arçelik ARCLK EP 21.00 20.90 0% 4,619 7.0 17.5 15.2 9.7 8.7 1.0 0.9 90.0% 0.1 pp Aselsan ASELS EP 9.56 10.69 12% 3,112 3.4 15.0 13.3 14.3 11.7 2.8 2.5 55.4% 0.6 pp Aygaz AYGAZ EP 11.19 13.50 21% 1,093 1.3 5.7 7.9 10.3 10.0 0.5 0.5 74.6% 0.8 pp Bagfaş BAGFS EP 11.31 13.90 23% 166 1.8 12.2 7.9 8.3 6.4 1.2 0.9 5.0% -0.1 pp Banvit BANVT EP 3.72 2.80-25% 121 2.2 53.2 31.0 5.6 4.6 0.3 0.3 22.1% -3.0 pp BİM BIMAS EP 51.40 60.25 17% 5,079 16.4 22.6 18.2 14.7 11.9 0.7 0.6 68.9% -0.3 pp Bizim Toptan BIZIM EP 13.83 17.60 27% 180 1.1 27.7 19.1 6.0 5.1 0.2 0.1 47.1% -0.2 pp Brisa BRISA EP 7.09 8.78 24% 704 0.6 10.1 8.5 8.8 7.7 1.7 1.5 31.0% -0.6 pp Bolu Çimento BOLUC EÜ 6.40 6.95 9% 298 0.5 8.3 7.6 7.1 6.4 2.3 2.2 16.8% 1.0 pp Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 36.66 45.89 25% 3,035 4.6 30.4 24.7 9.7 8.3 1.5 1.3 92.6% 0.2 pp Çelebi CLEBI EP 20.98 25.00 19% 166 0.9 10.0 8.6 5.9 5.3 1.1 1.0 47.1% 0.0 pp Çimsa CIMSA EÜ 15.52 19.00 22% 682 0.6 9.0 7.2 7.8 5.6 2.2 1.8 58.5% -0.3 pp Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 4.58 6.37 39% 45 0.7 7.2 5.9 12.8 10.4 0.2 0.2 19.2% -1.4 pp Doğuş Otomotiv DOAS EP 10.24 12.40 21% 733 3.8 10.4 8.7 11.1 10.9 0.4 0.4 35.6% -0.2 pp DO&CO DOCO EP 242.80 315.00 30% 770 0.8 24.2 20.7 7.5 6.3 0.7 0.6 82.1% 0.6 pp Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 4.09 4.20 3% 730 2.7 11.2 17.0 21.0 17.4 1.5 1.3 33.1% 0.4 pp Enka İnşaat ENKAI EP 4.78 5.31 11% 6,534 8.3 15.5 15.4 6.6 6.5 1.0 1.0 71.6% 1.3 pp Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.24 5.14 21% 4,830 21.8 12.1 11.9 6.3 5.9 1.2 1.1 74.2% -0.7 pp Ford Otosan FROTO EP 32.92 38.60 17% 3,760 5.3 13.4 13.1 8.8 7.9 0.7 0.7 68.4% 0.0 pp Gübretaş GUBRF EÜ 5.21 7.20 38% 566 7.4 8.1 7.4 4.0 3.7 0.6 0.5 23.9% -4.7 pp Indeks INDES EÜ 7.42 10.40 40% 135 0.3 8.4 2.2 5.6 5.0 0.1 0.1 49.6% -0.2 pp Kardemir (D) KRDMD EP 1.28 1.51 18% 325 16.6 18.2 14.5 7.5 6.5 1.2 1.0 18.4% -2.9 pp Kordsa Global KORDS EP 6.92 6.84-1% 438 4.0 9.0 10.5 6.7 6.0 0.9 0.8 52.2% 1.1 pp Logo LOGO EÜ 48.10 61.70 28% 391 0.7 23.3 18.0 16.3 13.1 6.9 5.7 30.2% 2.0 pp Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.17 5.03 59% 25 0.5 9.5 8.5 4.3 3.7 0.6 0.6 24.1% 5.2 pp Mardin Çimento MRDIN EP 4.63 4.75 3% 165 0.6 12.1 9.2 11.4 8.9 3.3 2.7 4.9% 0.4 pp Migros MGROS EÜ 17.85 20.60 15% 1,034 2.3 36.5 23.2 8.0 6.7 0.5 0.4 37.9% 2.7 pp Odas Enerji ODAS EÜ 7.80 12.18 56% 121 2.4 23.2 23.2 12.3 13.4 1.5 1.5 4.1% -3.8 pp Otokar OTKAR EP 102.20 115.25 13% 798 2.9 24.1 23.9 16.8 15.8 2.0 2.0 10.2% -0.8 pp Petkim PETKM EÜ 4.35 4.54 4% 2,124 15.2 15.7 16.7 10.9 11.2 1.6 1.5 52.4% 6.6 pp Pegasus PGSUS EP 13.60 13.45-1% 453 5.9-17.3-9.6 0.7 0.4 7.5% 1.3 pp Soda Sanayii SODA EÜ 4.31 4.83 12% 1,052 8.2 7.2 6.8 6.0 5.4 1.5 1.4 47.5% 0.0 pp Tat Konserve TATGD EÜ 6.06 6.45 6% 268 1.2 11.8 10.4 9.7 8.5 0.8 0.7 41.8% 3.5 pp TAV Havalimanları TAVHL EP 13.41 14.50 8% 1,586 12.9 10.3 6.0 5.3 4.3 2.2 1.9 70.2% 3.3 pp Tekfen Holding TKFEN EP 8.33 8.79 6% 1,003 14.8 8.5 7.1 6.0 6.0 0.6 0.6 68.5% 4.5 pp Teknosa TKNSA EP 4.62 5.33 15% 165 1.2 - - 13.6 5.3 0.1 0.1 8.3% -1.0 pp Turkcell TCELL EP 10.05 12.90 28% 7,196 15.9 9.6 8.5 5.6 5.1 1.8 1.7 89.0% -1.0 pp Türk Hava Yolları THYAO EP 5.71 5.70 0% 2,565 124.9-4.9 40.1 8.9 1.2 0.9 25.7% 4.1 pp Tümosan TMSN EP 8.23 8.19-1% 308 8.1 17.5 12.5 11.1 9.4 1.7 1.4 6.6% 4.9 pp Tofaş TOASO EP 23.24 26.60 14% 3,782 7.0 13.3 11.2 10.9 8.3 1.0 0.8 86.6% 0.4 pp Trakya Cam TRKCM EÜ 2.62 2.74 5% 793 3.7 5.6 8.2 7.2 6.0 1.1 1.0 49.6% 2.2 pp Türk Telekom TTKOM EP 5.86 6.65 13% 6,676 7.1 12.2 9.8 4.9 4.6 1.8 1.7 80.4% 0.1 pp Türk Traktör TTRAK EÜ 80.50 100.00 24% 1,398 1.6 13.3 11.7 9.8 8.6 1.4 1.3 81.7% 0.8 pp Tüpraş TUPRS EÜ 63.35 77.50 22% 5,163 38.7 7.5 7.2 7.3 6.2 0.6 0.5 77.2% 1.7 pp Ülker ULKER EÜ 19.86 24.00 21% 2,211 5.8 28.5 25.0 16.5 14.1 2.2 1.9 37.7% -0.1 pp Ünye Çimento UNYEC EP 4.08 4.20 3% 164 0.1 9.6 8.7 7.0 6.6 2.1 2.0 3.2% -0.8 pp Vestel Elektronik VESTL EÜ 6.74 7.80 16% 736 16.9 31.4 31.4 5.5 5.2 0.4 0.4 11.9% -1.3 pp Yatas YATAS EÜ 4.29 5.45 27% 60 0.3 11.7 11.7 5.5 3.9 0.5 0.4 46.1% 4.2 pp Zorlu Enerji ZOREN EP 1.68 1.90 13% 410 7.4 - - 14.4 11.3 6.0 4.9 4.1% -0.6 pp BİST-100 XU100 79,933 93,085 16% 165,479 1,182 10.4 8.4 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
VERİ AKIŞI 25 Ekim Salı 11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Ekim) Önceki Veri: 109.5 / Beklenti: 109.6 11:00 Almanya IFO Beklenti Endeksi (Ekim) Önceki Veri: 104.5 / Beklenti: 104.5 14:30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (mevs. arınd.) (Ekim) Önceki Veri: 107.1 / Beklenti: 106.9 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Ekim) Önceki Veri: %76.6 / Beklenti: %76.9 17:00 ABD Tüketici Güveni Endeksi (Ekim) Önceki Veri: 104.1 / Beklenti: 101.0 18.30 Draghi Konuşacak 20:20 FED Üyesi Lockhart Konuşacak 26 Ekim Çarşamba ANSGR 3Ç16 Kar Açıklaması GY Tahmini: 17mn TL; Konsensus: 17mn TL AVISA 3Ç16 Kar Açıklaması GY Tahmini: 28mn TL; Konsensus: 28mn TL 09:00 Almanya GfK Tüketici Güveni (Kasım) Önceki Veri: 10.0 / Beklenti: 10.0 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları (21 Ekim) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Toptancı Stokları (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: -%0.2 / Beklenti: %0.1 16.45 ABD Hizmet PMI (Ekim) Önceki Veri: 52.3 / Beklenti: 52.4 17:00 ABD Yeni Konut Satışları (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: -%7.6 / Beklenti: -%1.5 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları (21 Ekim) Önceki Veri: -5.2M / Beklenti: m.d. 27 Ekim Perşembe TCMB Enflasyon Raporu Açıklanacak TSKB 3Ç16 Kar Açıklaması GY Tahmini: 117mn TL; Konsensus: 118mn TL BIZIM 3Ç16 Kar Açıklaması GY Tahmini: 5mn TL; Konsensus: 4mn TL 04:30 Çin Sanayi Karları (Yıllık) (Eylül) Önceki Veri: %19.5 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Ekim) Önceki Veri: 87.8 / Beklenti: m.d. 11:00 Türkiye Turist Ziyaretleri (Eylül) Önceki Veri: -%38.0 / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere Öncü GSYH (Yıllık) (3Ç) Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: %2.1 15:30 ABD Öncü Dayanıklı Mal Siparişleri (Eylül) Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.1 15:30 ABD Öncü Sermaye Malı Siparişleri (Sav. ve Hav. Hariç) Önceki Veri: %0.9 / Beklenti: -%0.1 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları (22 Ekim) Önceki Veri: 260bin / Beklenti: 255bin 17.00 ABD Askıdaki Konut Satışları (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: -%2.4 / Beklenti: %1.2 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9