GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 15/ GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 95,000 90,000 85,000 80,000 75,000 70,000 15-16 Aralık FED toplantısı öncesinde riskli varlıkların satış baskısı alında kaldığını görüyoruz. Güne asya piyasalarındaki zayıf eğilimle başlayan hisse senetlerinde Stoxx 600 % 1.7 ekside, güne satış baskısı ile başlayan S&P 500 endeksi ise güniçinde etkili olan tepki ile %0.4 artıda kapanış yaptı. Satış baskısı altında kalan BIST-100 endeksinde 69.000 desteğini takip ediyoruz. Bu seviye altında 68.000/67.500 seviyelerine doğru geri çekilmeler gündeme gelebeilir. Endekste taban oluşumuna yönelik bir sinyal bulunmuyor. Ara tepki hareketinin başlayabilmesi için ilk aşamada 71.750 driencinin aşılması gerekiyor. Bugün makro tarfta FED kararları öncesinde tsi ile 15:30 da açıklanacak ABD TÜFE verisi takip ediliyor. Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık) 11.20 11.00 10.80 10.60 10.40 10.20 10.00 9.80 9.60 9.40 9.20 9.00 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 31/10/2021 15/03/2023 27/07/2024 340 320 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 BIST-100 En Çok Artan 1 VESTL Vestel 9.0% 2 IHLAS İhlas Holding 4.5% 3 VESBE Vestel Beyaz Eşya 4.2% 4 DOCO Do & Co Aktıengesellsc 3.8% 5 KARTN Kartonsan 2.9% BIST-100 En Çok Azalan 1 ALCTL Alcatel Teletaş -5.8% 2 KOZAA Koza Anadolu Metal -5.3% 3 EREGL Ereğli Demir Çelik -5.1% 4 TAVHL Tav Havalimanları -5.1% 5 IPEKE İpek Doğal Enerji Kayna -4.4% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu Tahvil ve Bono AKSEN: Santrallere doğalgaz akışı normale döndü EKGYO: Emlak Konut Kasım da 871 ünite sattı
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 15/ 15-16 Aralık FED toplantısı öncesinde riskli varlıkların satış baskısı alında kaldığını görüyoruz. Güne asya piyasalarındaki zayıf eğilimle başlayan hisse senetlerinde Stoxx 600 % 1.7 ekside, güne satış baskısı ile başlayan S&P 500 endeksi ise güniçinde etkili olan tepki ile %0.4 artıda kapanış yaptı. Petrol fiyatlarındaki satış baskısı öncülüğünde baskı altında kalmaya devam eden gelişmekte olan piyasalarda ise MSCI EM endeksi %0.30 (geçen hafta %4.7 civarı geri çekildi.) MSCI Dünya endeksi %0.34 ekside (geçen hafta %3.3 geri çekildi) kapanış yaptı. Geçen hafta %11.8 düşüş gösteren petrol fiyatındaki satış baskısı devam etti. 15-16 Aralık FED toplantısı öncesinde Cuma günü Çin Merkez Bankasının Yuanın dolara bağlı hareket bandı ile yönetilmekten vazgeçebileceğine dair haberler, petrol fiyatındaki satış baskısı ve Junk bonolardaki risklere yönelik haber akışları soru işareti yaratmaya devam ediyor. Kasım ayından bu yana Rusya kaynaklı haber akışı ile birlikte negatif ayrışan TL varlıklarda da satış baskısı etkili. TL değer kaybetti, TL faizler yükseldi. BIST-100 endeksinin MSCI gelişmekte olan ülke hisse endeksine göre ileriye dönük F/K iskontosu genişledi. Makro tarafta ise yukarı yönlü baskının etkili olduğu enflasyon rakamları ve TCMB faiz politikasına yönelik soru işaretlerinin de bu görünüme destek olduğu söylenebilir. Kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki hareketine devam eden BIST-100 endeksi dün %1.3 düşüşle 69.308 seviyesinde kapanış yaptı. 8geçen hafta % 5.37 geri çekildi) TL değer kaybetme eğiliminde. Geçen hafta %3.7 civarı yükselen TL döviz sepetindeki yukarı baskı güçlü. (yılbaşından bu yana %+21.2) USD/TL 2.99 üzerini gördü. (geçen hafta 2.8750/.2.9880 bandında işlem gördü) Gösterge faiz. %11 i aştı. Bu sabah: - ABD TÜFE verisi öncesinde dolar endeksi %0.23 ekside. (geçen hafta:%-0.8) - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurlarında satış baskısı hakim. - TL döviz sepeti %0.5 artıda. - Asya hisse senetlerinde zayıf eğilim hakim. - Japonya %1.6 ekside. - Gelişmekte olan asya hisse senetleri yatay/hafif artıda. - S&P 500 vadeli %0.12 artıda. - Brent petrol %+0.2 (dün %-4.7) Satış baskısı altında kalan BIST-100 endeksinde 69.000 desteğini takip ediyoruz. Bu seviye altında 68.000/67.500 seviyelerine doğru geri çekilmeler gündeme gelebeilir. Endekste taban oluşumuna yönelik bir sinyal bulunmuyor. Ara tepki hareketinin başlayabilmesi için ilk aşamada 71.750 driencinin aşılması gerekiyor. Kısa vadede yurtiçinde siyasi, jeopolitik gelişmeler, 22 Aralık TCMB faiz kararı, ve 15-16 Aralık FED kararları piyasalar açısından önemini koruyor. Önümüzdeki dönemde Çin piyasasındaki gelişmeler ve global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma, global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. ABD Merkez Bankası FED 2008 krizi ardından uyguladığı genişlemeci para politikaları sonrasında faiz arttırımına hazırlanıyor. FED in faizlerde başlayacağı bu normalleşme süreci ise global ekonomide tarihsel ayrışmaların yaşandığı bir ortamda gerçekleşecek. Global piyasalarda Çin/gelişmekte olan ülkeler kaynaklı bir risk yaşanmadığı sürece FED in faiz arttırımlarında yumuşak davranacağı beklentisi ve ECB/BOJ un genişlemeci para politikalarının devamı beklentisi ile birlikte 2016 yılı başlarında riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı görebiliriz. Dolayısıyla piyasada 25 baz puan faiz arttırımı beklenen 15-16 Aralık FED toplantısı ve Yellen açıklamalarının piyasada beklendiği gibi ne derece yumuşak /güvercin tonlamaya işaret edip etmeyeceği satış baskısı altında kalan riskli varlıklar açısından önemli. Ki uzun vadede güçlenme eğiliminde olan ABD dolarındaki bu görünümün devam edip etmeyeceği özellikle emtia fiyatları üzerinden ABD doları ile ters korelasyona sahip gelişmekte olan ülke varlıkları açısından önemli olduğunu tekrar hatırlatalım Ancak şu an pek dikkat edilmeyen bir risk, ABD de enflasyonun önümüzdeki sene, kısmen baz etkisi nedeniyle, yükselme potansiyeli. Bunun gerçekleşmesi durumunda tüm piyasalar için riskli bir süreç başlayabilir. Böyle bir süreç gerçekleşirse ABD dolarında uzun vadeli yukarı trend güçlenerek sürebilir. Güçlü dolar yüksek faiz teması öne çıkabilir. Ve global emtia fiyatları üzerinden ABD doları ile ters korelasyona sahip gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelik soru işaretleri gündeme gelebilir. Dış finansman ihtiyacı yüksek olan 2
Günlük Yatırım Bülteni - 15/ gelişmekte olan ülke ekonomileri üzerinde baskı yaratabilir. FED kararları ardından 18 Aralık Japonya Merkez Bankası kararları 22 Aralık TCMB toplantısı piyasaların odak noktasında olacak. Bugün makro tarfta FED kararları öncesinde tsi ile 15:30 da açıklanacak ABD TÜFE verisi takip ediliyor. Verinin güvercin FED faiz arttırımı beklentilerine ne derece destek olabileceği önemli olabilir. 15.12.2015 10:00 TR - İşsizlik Oranı (beklenti:%10.5 önceki:%10.1) 11:30 İngiltere - TÜFE (beklenti:%-0.1 önceki:%+0.1) 13:00 Hazine 2020 ve 2025 vadeli tahvil ihalesi düzenliyor 15:30 ABD - Empire State İmalat Endeksi (beklenti:-7.00 önceki: -10.74) 15:30 ABD - TÜFE (beklenti: %0.0 önceki: %+0.2) 15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti:%0.2 önceki: %0.2) 15:30 ABD - TÜFE yıllık (beklenti:%0.5 önceki: %0.2) 16.12.2015 11:00 Euro Bölgesi PMI İmalat - Aralık flash (beklenti: 52.8 önceki: 52.8) 11:00 Euro Bölgesi PMI Hizmet - Aralık flash (beklenti: 54.0 önceki: 54.2) 12:00 Euro Bölgesi - TÜFE (beklenti:%-0.2 önceki: %+0.1) 15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti: 1135K önceki: 1060K) 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 1150K önceki: 1161K) 16:15 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti: %-0.1 önceki: %-0.2) 16:45 ABD - PMI İmalat - Aralık Flash (beklenti: 52.6 önceki: 52.8) 21:00 FED FOMC Toplantısı (beklenti:%0.50-0.25 önceki: %0.25-0) 21:30 FED Başkanı Yellen konuşacak 17.12.2015 18.12.2015 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 274.000 önceki: 282.000) 15:30 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: +1.0 önceki: +1.9) - Japonya Merkez Bankası Toplantısı 14:30 TCMB Beklenti Anketi (önceki TÜFE beklentisi: %8.36) 16:45 ABD - PMI Hizmet Flash (beklenti: 55.9 önceki: 56.1) 16:45 ABD - PMI Bileşik Flash (önceki: 55.9) GÜNÜN HABERLERİ Santrallere doğalgaz akışı normale döndü Aksa Enerji, bugün itibariyle büyük doğalgaz santrallerinde %50 doğalgaz kesintisinin bugün itibariyle sona ereceğini bildirdi. Kısıtlama uzun sürmediği için finansallar üzerinde önemli bir etkisi olmasını beklemiyoruz. Emlak Konut Kasım da 871 ünite sattı Emlak Konut GYO Kasım da 502mn TL değerinde 871 ünite sattı. Ekim ayı satışları ise 504mn TL değerinde 634 üniteydi. Anahtar teslim projelerdeki satışların ağırlıklı olması nedeniyle ortalama fiyat aşağı gelirken, geçmiş ay satış verileri de 37 ünite geriledi. Böylelikle 11 aylık satış tutarı 9,580 üniteye ulaşırken, toplam gelirler de 5.8 milyar TL oldu. Görüşümüz: Yeni projelerden henüz katkı gözükmüyor. Ancak 2015 yılı hedeflerine ulaşmak için Aralık ta 2,436 ünite ve 997mn TL satış rakamına ulaşılması gerektiği düşünülürse, hedefin gerçekleşmesi zor gözüküyor. 3
EMTİA Günlük Yatırım Bülteni - 15/ Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 1,400 120 1,300 100 1,200 80 60 1,100 40 1,000 20 4
ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, hiçbir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için teklif, herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi veya aracılık teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hata ve eksikliklerden kaynaklı doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Olgulara dayanmayan ve bildirim yapılmaksızın değişebilen nitelikteki görüşlerden dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Bu rapor, yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken, bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştiraklerinin yöneticileri, yetkilileri veya çalışanları bu raporda bahsi geçen şirketlerde yönetici olarak görev yapabilirler. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ve yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgilileri bulunabilir. Bu raporda ifade edilen görüşler Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü çalışanlarına ait olup, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin görüşlerini temsil etmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması doğabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.