GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Son Veriler Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %0,94; işlem hacmi 4,4 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,73; 10 Yıllık Tahvil: %10,82 +%0,37 Usd/TL: 2,96 %0,00 Döviz Sepeti/TL: 3,09 %0,00 Altın: Usd +%0,95 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,29 (bir önceki gün 2,27) CDS Türkiye: 273 (bir önceki gün 275) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Dün akşam ABD Merkez Bankası FED, piyasa beklendiği gibi fonlama faizinde alt ve üst bantta 25 baz puan artışa giderek bandı 0.25/0.50 aralığına yükseltti. FOMC ve Yellen açıklamaları (faiz artışlarının kademeli ve makro verilere bağlı olacağı, işsizlik oranı ve çekirdek enflasyon beklentilerinde aşağı revizyona gidilmesi gibi) genel olarak güvercin yöndeydi. Ancak dot plot olarak adlandırılan üye faiz beklentilerinde 2016 yılı için aşağı revizyona gidilmemiş olması şahince değerlendirilebilinecek dikkat çeken detaylardan biriydi. (piyasadaki bazı aşağı revizyon beklentilerine karşı) Açıklamalarla birlikte ilk etapta gelişmekte olan ülke kurlarında toparlanmalar, ABD hisse senetlerinde yükselişler, dolar endeksinde güçlenme gördük. Güne %0.97 de başlayan ABD 2 yıllık tahvil faizi %1 in üzerine çıktı üzerinde işlem gören USD/TL 2.93 ün altını gördü. MSCI Türkiye ETF i dolar bazında %3.16 artıda kapanış yaptı.

4 Bu sabah: - FOMC sonrasında dolar endeksi %0.9 artıda. - Emtialar ekside. Brent petrol %-1 - Asya hisse senetleri artıda. - Japonya %1.75 artıda. - Gelişmekte olan asya hisse senetleri artıda. - S&P 500 vadeli %0.30 ekside. - FOMC ile ilk etapta toparlanan TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları hafif ekside. - FOMC açıklamaları ile ik etapta 2.93 ün altını gören USD/TL 2.94 ün üzerinde güne başladı.. - TL döviz sepeti %0.1 ekside ara direncini kırararak tepki yükselişlerinin etkili olduğu BIST-100 endeksinde seviyesi hedeflenebilir.. Endekste yeni bir yükseliş hareketinin başlayabilmesi için direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda / seviyesini hedefleyecek bir yükseliş potansiyeli oluşabilir ara destek seviyemiz Kısa vadede yurtiçinde siyasi ve jeopolitik gelişmeler, faiz arttırmına giden FED ardından 22 Aralık TCMB faiz kararı piyasalar açısından önemini koruyor. Önümüzdeki dönemde Çin piyasasındaki gelişmeler ve global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma, global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Kısa vadede ABD tarafında başta enflasyondaki eğilim olmak üzere makro veriler ve faiz artırımları hızının ne derece yumuşak/güvercin tonlamaya işaret edip etmeyeceği önemli olacak. Dolayısıyla Çin/gelişmekte olan ülkeler kaynaklı bir risk yaşanmadığı sürece FED in faiz arttırımlarında yumuşak davranacağı beklentisi ve ECB/BOJ un genişlemeci para politikalarının devamı beklentisi ile birlikte 2016 yılı başlarında riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı görebiliriz. Dün akşamki FED açıklamaları piyasada beklendiği gibi ne derece yumuşak /güvercin faiz arttırımı beklentilerini destekleyip desteklemeyeceği satış baskısı altında kalan riskli varlıklar açısından önemliydi. Belirsizliğin azalması ile birlikte kısa vadede emtialar, yüksek getirili şirket bonoları ve gelişmekte olan ülke varlıkları gibi aşırı satım bölgelerine ulaşmış riskli varlıklarda tepki yükselişleri görebilecek olsak da, 2016 üye faiz beklentilerinde aşağı revizyona gidilmemiş olması gibi bazı detayların soru işareti yarattığını, önümüzdeki günlerde dolar ve ABD faizlerindeki eğilimin riskli varlıklar açısından ön planda olabileceğini not edelim. Diğer taraftan daha önce de ifade ettiğimiz gibi 2016 yılı için en önemli risklerden birinin ABD de enflasyonun, kısmen baz etkisi nedeniyle, yükselme potansiyeli olduğunu düşünüyoruz. Bunun gerçekleşmesi durumunda tüm piyasalar için riskli bir süreç başlayabilir. Böyle bir süreç gerçekleşirse ABD dolarında uzun vadeli yukarı trend güçlenerek sürebilir. Güçlü dolar yüksek faiz teması öne çıkabilir. Ve global emtia fiyatları üzerinden ABD doları ile ters korelasyona sahip gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelik soru işaretleri gündeme gelebilir. Dış finansman ihtiyacı yüksek olan gelişmekte olan ülke ekonomileri üzerinde baskı yaratabilir. FED kararları ardından 18 Aralık Japonya Merkez Bankası kararı, 22 Aralık TCMB faiz kararı piyasaları takip ediliyor.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz o o o Hisse Senetleri: Önceki gün 69,000 desteği üzerinde oluşan ve son haftaların en güçlü hareketiyle gerçekleşen tepki sürecinin etkisini sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Alıcılı seyrini sürdürme eğilimiyle güne başlayacak olan piyasada, 73,500 seviyesini yukarı ataklarda direnç noktası olarak almayı sürdürüyoruz. Piyasada Kasım ayı başından itibaren devam eden kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki seyrin tamamlanarak yeni bir yükseliş hareketinin başlayabilmesi için 73,500 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Böyle bir gelişme ise piyasadaki tepki sürecini yeni bir yükseliş trendine dönüştürerek 75,000 ve 77,500 seviyelerini hedefleyecek bir yükseliş potansiyelini oluşturacaktır. Alternatif piyasalarda kur ve faiz tarafında yaşanan olumlu seyrin desteklemeyi sürdürdüğü tepki alımlarının, gün içerisinde 71,500 üzerindeki hareketlerde yükseliş potansiyelini korunacaktır. Dolayısıyla 71,500 üzerindeki seyri yükseliş yönünde izlemeyi sürdüreceğimiz piyasada, 73,500 direncini aşma denemeleri ise yeni bir yükseliş hareketini başlatması açısından kritik olacaktır. Tahvil/Bono (TL): FED dün akşam itibari ile faiz artışı döneminin ilk adımını attı, ancak 2016 yılında kademeli ve çok dikkatli faiz artışa işaret eden sözlü açıklamaları ile desteğinin devam edeceği beklentisi içinde olan yatırımcıları hayal kırıklığına uğratmadı yılındaki faiz artışları gündemin önemli maddesi ve yatırımcılar ağırlıklı olarak ilk faiz artışının en erken Mart ayında olabileceğini öngörüyor. Son iki gündür TL varlıklarda yaşanan değer kazançlarının sabit getirli ürünler cephesinde snırlı kaldığını görmüştük. Hafta başında %11,15 seviyesini gören 2 yıllık gösterge bono dün akşam %10,92 ye gerilerken, 10 yıllık tahvil ise hafta başında ulaştığı %10,80 seviyesinden gevşeyememişti. Faiz tarafının sınırlı tepki vermesinde FED faiz artışı sonrası FED e paralel artış yönünde aksiyon alınabileceğini belirten TCMB Başkanı nın açıklamalarını hatırlamakta fayda görüyoruz. FED sonrası TCMB nin odak noktasında olacağını düşünüyoruz, diğer yandan FED in yeni faiz artışlarında temkinli olacağına ve parasal likiditenin devam edeceğine ilişkin açıklamalarının TCMB nin üstündeki faiz artışı baskısını biraz azaltacağını düşünüyoruz. Bunun yanı sıra, diğer gelişmekte olan ülkelerin de faiz artışının gündemlerinde olmaması ve TL faizin zaten yüksek olması bu görüşümüzdeki diğer etkenler. Önümüzdeki hafta 22 Aralık tarihinde yapılacak olan PPK toplantısı ve ertesi gün TCMB nin sunumu önemli. FED in rahatlatıcı açıklamalarının TL ve dolayısı ile TL faizdeki baskıyı kısmen düşüreceğini öngörüyor, ancak jeopolitik risklerin devam ettiği ortamda faizde yaşanan gerilemenin gösterge bonoda %10,75, 10 yıllık tahvilde de %10,50 ile sınırlı kalacağını öngörüyoruz. Piyasalar: Eur/Usd: Küresel piyasaların %80 ihtimal verdiği FED faiz artışı dün akşam itibari ile realize oldu. Faiz oranını 25 baz puan artıran FED, faiz artışı döneminin kapısını da aralamış oldu. Gerek karar metni gerekse Yellen in açıklamaları ile yatırımcıları memnun eden FED, önümüzdeki dönemdeki yol haritası hakkında ipuçları vererek piyasaları gelecek dönemdeki aksiyonlarına hazırlama misyonunu da sürdürdü. Kararın tarihsel önemi ve mevcut kırılgan piyasa koşulları dikkate alındığında, FED'in önümüzdeki yıl içerisinde para politikasını temkinli olarak normalleştireceği mesajını verdiğini görüyoruz. Bir kaç günlük süre içinde Dolar endeksinin kararı sindirme ve dengelenme çabalalarında olmasını bekliyoruz. Dün FED Başkanı Yellen ın konuşması sırasında 1,10 seviyesinin üstünü gören Eur/Usd, yatırımcıların bir önceki günde olduğu gibi son iki haftadaki yükselişinin ardından kar realizasyonu tercihleri ile bu sabah 1,0850 seviyesine işlem görüyor. Bu dengelenme sürecinde Eur/Usd için 1,08 seviyesindeki desteğin (aynı zamanda Eur lehine seyrin kesilmesi için stop loss olarak takip ediyoruz) öne çıktığını düşünüyoruz. 1,08 in korunması orta vadede 1,10 ve 1,1250 hedeflerinin gündemde kalmasına destek veriyor. Kısa vadede 1,09 ve 1,0960 önemli direnç seviyeleri. Usd/TL: FED faizi artırdı, ancak 2016 yılında yeni faiz artışları için çok dikkatli olacağını ve diğer ülkelerdeki gelişmeleri takip edeceğini belirterek rahatlama yarattı. Açıklamaları Türkiye nin de dahil olduğu gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinin reaksiyonu olumlu oldu. Jeopolitik risklerin TL yi etkileyen diğer önemli değişken olduğunu ve bu çerçevede şimdilik rahatlatıcı bir gelişme olmadığını dikkate alıyoruz. Önümüzdeki hafta 22 Aralık ta TCMB PPK toplanıyor, 23 Aralık ta ise TCMB nin sunumu olacak. Diğer gelişmekte olan ülkelerde faiz artışlarının şimdilik gündemde olmaması, TL faizin zaten göreceli olarak yüksek seviyede bulunması ve FED in 2016 yılında oldukça temkinli olacağını belirtmesi, TCMB den faiz artışı beklentisini zayıflatabilir. Dolar Endeksinde aşağı yönde %2-2,5 aralığında potansiyel görüyoruz, diğer yandan risk iştahında önemli belirleyici faktör olan petrol fiyatları 2008 yılı seviyelerine yakın seyrediyor. Brent Petrol ün 36,40 Usd seviyesinin altına gelmesi halinde Türkiye nin de dahil olduğu gelişmekte olan ülkelerde yeni bir satış dalgası görebiliriz. FED kararlarının ardından Döviz Sepeti/TL'nin 3,09 seviyesinin altına gelmesini olumlu görüyoruz. Usd/TL de yeni hedefleri 2,92 ve 2,89 olarak öngörüyoruz. Altın: FED in faiz kararı öncesi Usd direncine oldukça yaklaşmıştı. FED faizi artırsa bile destekleyici açıklamaları ile yatırımcıları hayal kırıklığına uğratmadı, ancak petrol başta olmak üzere diğer emtia fiyatlarının da canlanamaması ve bu sabaha karşı Asya piyasalarında Usd nin kısmi yükselmesi sonrasında Altın çok kuvvetli Usd seviyesine yaklaşamadan geri çekildi. FED in faiz artışına gitmesi ve 2016 yılında faiz artışlarının gündemde olacağını düşünen yatırımcılar Altın için şimdilik iyimser olamıyor. Kısa vadede Usd nin seyri önemli ve Altın daki seyir için bugün Dolar Endeksini takip edeceğiz. 100 seviyesini aşmasını beklemediğimiz ve Altın ile ters korelasyon gösteren Dolar Endeksinde aşağı yönde %2-2,5 aralığında potansiyel görüyoruz, ancak risk iştahı dolayısı ile Altın için önemli bir öncü olan Brent petrolün 2008 dip seviyesi olan 36,40 Usd nin aşağı kırılması halinde Altın da yeni bir satış dalgasının gelebileceğini belirtmek istiyoruz. Direnç olarak Usd ve Usd seviyelerinin, destek olarak ise Usd ve Usd seviyelerinin öne çıktığını görüyoruz. Şimdilik Altın için ve Usd hedefleri ile iyimser görüşümüzü koruyoruz.

6 Gündem 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: +1.0 önceki: +1.9)

7 Önemli Göstergeler ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."