ULUSLARARASI PİYASALAR Fed tutanaklarının yetkililerin faiz artırımının zamanlamasına dair ayrıştığını göstermesinin ardından, faiz oranlarının bir süre daha düşük kalacağı tahminlerinin yükselmesi ile hazine tahvilleri ralli yaptı. Dolar ve ABD hisse senetleri kazançlarını azalttı. Japonya hariç Asya hisse senetleri, Fed'in toplantı tutanaklarının Fed yetkililerinin faiz artırımının aciliyeti konusunda bölünmüş olduğunu göstermesinin ardından yükseldi. Tokyo Borsası'nda işlem gören hisse senetleri, yenin dolar karşısında güçlenerek 100 seviyesini geçmesinin ardından geriledi. Dün ABD de S&P 500 endeksi günü %0.19 ve Dow Jones endeksi ise günü %0.12 artışla tamamladı. Dolar endeksi bu sabah 94.5 seviyesinde. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.54 seviyesinde. Brent petrolün varil fiyatı $49.6, MOVE endeksi 63.5, VIX endeksi ise 12.2 seviyesinde. Gündem Veri Açıklanan Beklenti Önceki AB Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Temmuz) %0.9 %0.9 TCMB Beklenti Anketi ABD İşsizlik Başvuruları (13 Ağustos) 265 bin kişi 266 bin kişi FED Üyesi Bullard Konuşacak FED 26-27 Temmuz Toplantı Tutanaklarını Yayımlayacak Dünya Borsaları Ülke Endeks Günlük Değ. YBB Türkiye (BIST-100) 78,148 0.57% 8.95% ABD (DJI) 18,574 0.12% 6.59% Almanya (DAX) 10,538-1.30% -1.91% İngiltere (FTSE100) 6,859-0.50% 9.88% Japonya (N225) 16,599-1.41% -13.26% MSCI Gelişmiş Piyasalar End. 910-0.65% 14.55% Çin (SZCOMP) 3,123-0.08% -12.21% Rusya (IRTS) 965-0.97% 27.52% Brezilya (BVSP) 59,324 0.80% 36.85%
Tahminlerimiz Veriler DÖVİZ Dün gün içinde ağırlıklı olarak 2.9250-2.9400 aralığında yönsüz bir seyir izleyen USD/TL kuru akşam saatlerinde yayımlanan FOMC tutanaklarının yarattığı güvercince algının etkisiyle 2.9150 seviyesine kadar geriledi. FOMC tutanakları komite üyeleri arasında kısa vadede faiz artırımına gidilmesine ihtiyaç olup olmadığı hususunda görüş ayrılığı olduğunu gösterirken, tutanaklardaki nispeten dengeli ifadelere karşın piyasada oluşan güvercince algı, tutanaklardaki tonlamanın Fed Başkan yardımcısı Dudley den önceki gün gelen şahince mesajlara kıyasla daha temkinli olmasıyla ilişkilendirilebilir. Piyasaların şimdiden Fed Başkanı Yellen in 26 Ağustos ta Jackson Hole da vereceği mesajlara odaklandığı ortamda, USD nin önümüzdeki günlerde baskı altında kalmaya devam edebileceği ve TL deki güçlü seyrin Salı günü yapılacak TCMB Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde korunabileceği beklentisindeyiz. Fed tutanaklarının yayımlanmasıyla birlikte ana para birimlerinin USD karşısında hafta ortasında gördüğü seviyeleri yeniden test ettiği gözlendi. EUR/USD paritesinin 1.13 seviyesinin üzerinde tutunacağı ve önümüzdeki günlerde 1.14 lü seviyelere hareket edeceği beklentisindeyiz. EMTİA FOMC tutanaklarının ardından döviz ve tahvil piyasalarında görülen hareketler altına yansısa da, altın fiyatının nispeten dar bir bantta işlem görmeye devam ettiği gözleniyor. Tutanakların etkisiyle bu sabah US$ 1,356/ons seviyesine kadar yükselen altının ons fiyatının USD deki hareketlere bağlı olarak yön bulmaya devam edeceği görüşündeyiz. Altın fiyatının Ağustos başında test ettiği ancak aşamadığı US$ 1,365/ons seviyesinin üzerine kalıcı olarak yükselmekte zorlanacağını düşünüyoruz. Döviz Piyasaları Döviz Kurları/Pariteler Son Fiyat Günlük Değ. YBB USD / TL 2.9170-0.58% -0.08% EUR / TL 3.3012 0.04% 4.22% SEPET KUR 3.1091-0.07% 2.11% CHF / TL 3.0379 0.01% 4.34% GBP / TL 3.8117 0.01% -11.53% EUR / USD 1.1311 0.19% 4.19% GBP / USD 1.3059 0.13% -11.38% USD / JPY 99.89-0.38% -16.94% Emtia Piyasaları Ürün Kapanış Günlük Değ. YBB Altın ($/ons) 1,353.55 0.36% 27.56% Altın (TL/gr) 126.94 0.17% 27.53% Gümüş ($/ons) 19.84 0.78% 43.20% Bakır ($/lb) 217.46 0.59% 2.43% Brent Petrol ($/Varil) 49.66-0.22% 31.72%
TAHVİL Dün TL deki değer kaybı eğilimi ve riskli varlıklara yönelik risk iştahının zayıf kalmaya devam etmesiyle faizlerde 10 baz puana varan yükseliş gerçekleşti. 5 yıldan kısa bazı vadelerde ise faizlerde sınırlı da olsa düşüş görmeye devam ettik. Dün gösterge tahvil bileşik faizi ortalama %9.07 (0bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama %9.68 seviyesinde (+3bps) işlem gördü. Ertesi gün valörlü işlemlerde gösterge tahvilde işlem gerçekleşmezken, 10 yıllık tahvilde ortalama faiz %9.72 ye yükseldi. TCMB piyasayı dün 97.5 milyar TL fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %7.97 idi. TCMB nin bugün 11 milyar TL repo dönüşü bulunuyor. Gelişmiş ülke tahvil piyasalarında artan negatif faizli tahvil stokunun gelişmekte olan ülke tahvillerine yabancı fon akımlarını desteklemesi, TL deki değer kazancı ve ülke risk primindeki azalış ile faizlerde (tüm vadelerde) düşüşün devamını bekliyoruz. Enflasyon görünümüne göre 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinin, daha kısa vadeli tahvil faizlerine göre, daha fazla baskı altında kalacağını düşünmeye devam ediyoruz. Verim eğrisi dik eğimli görünümünü korumaya devam edecektir. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.95-%9.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. EUROBOND Türkiye nin 5 yıllık CDS primi 243 baz puana yükseldi. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond bu sabah 171.6$ fiyatla işlem görüyor. Dün NY FED Başkanı Dudley nin faiz artırımına ve faizlere ilişkin açıklamaları sonrası, ABD tahvil faizlerinde sınırlı da olsa bir yükseliş oldu. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.54 seviyesinde; Almanya 10 yıllık tahvil faizi de bu sabah -%0.05 seviyesinde. Tarihi düşük/eksi faiz seviyelerinin devam ettiği küresel ortamda, Türkiye Eurobond getiri ve fiyatları halen cazip. Eurobond fiyatlarındaki yükselişin bir süre daha devamını bekliyoruz. TCMB O/N Borç Alma O/N Borç Verme Politika Faizi Oran 7.25% 8.75% 7.50% Repo Vade Ortalama (%) Günlük Değ. (puan) Aylık Değ. (puan) Gecelik 8.06 0.03-1.10 TL Bonolar İzlediğimiz Bono ve Tahviller Vade Bileşik Faiz Vadeye Kalan Gün Günlük Değ. (bp) 16.11.2016 Kısa 8.35% 90-4 14.06.2017 Kısa 8.87% 300-6 11.07.2018 Orta 9.07% 692-15.01.2020 Orta 9.11% 1,245 11 24.07.2024 Uzun 9.70% 2,897 10 11.02.2026 Uzun 9.74% 3,464 11 Mevduat Eş Değeri Günlük İlk Kupon Eurobond Faiz Fiyat YBB Değ. (%) Tarihi 14.04.2026 4.28% 99.76-0.33% 14.10.16 6.13% 15.01.2030 4.64% 171.58-0.32% 15.07.16 4.37% 14.01.2041 5.18% 111.21-0.57% 14.07.16 8.27%
HİSSE Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli trend desteği üzerinde tepki alımları görülürken, kapanış %0.5 lik yükselişle 78,147 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %8 düşerek 2.924 milyontl oldu. BİST100 endeksine dahil 59 hisse değer kazandı, 31 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne alıcılı eğilimle başlamasını öngörüyoruz. 78,500 seviyesi üzerinde endekste 79,000-79,500 aralığına yönelik yükseliş etkili olabilir. Genel toparlanma eğiliminde değişiklik öngörmediğimiz endekste Nisan 2016 da başlayan düşüş trendi direnç bölgesi 81,000, toparlanma eğilimi içerisinde önemini koruyor. BIST BIST Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB BIST 100 78,148 0.57% 78,599 77,602 8.95% BIST 30 96,037 0.59% 96,633 95,262 9.85% BIST BANKACILIK 130,501 1.05% 131,423 129,051 8.83% BIST SANAYİ 81,893 0.74% 82,260 81,523 12.84% Değer Tablosu (mn) Toplam Halka açık BIST (mln TL) 562,917 170,848 Gün içi görünümde destek bölgeyi ise 77,700-77,500 bölgesi olarak takip etmekteyiz. En Çok İşlem Gören Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB GARAN 7.84 0.77% 7.91 7.78 11.90% THYAO 5.36 0.75% 5.41 5.32-27.47% BIMAS 52.75-5.72% 55.00 52.05 3.79% VİOP Güne yatay seyirle başlayan ve gün içinde 95.800 kritik desteğini koruyan kontrat gün sonuna doğrun gelen tepki alımlarıyla günü %0.6 artışla 96.575 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli yükselen kanal içinde kalmayı başaran kontratta oluşan tepe formasyonu sürüyor, ancak çok kritik destek olan 95.800 seviyesi üzerinde kalınması olumlu. Bu VİOP VOB Endeksler Kapanış Günlük Değ. Max. Min. YBB BIST 30 96.575 0.63% 97.050 95.625 8.36% aşamada 97.000-97.200 direnç bölgesi iken bu bölgenin geçilmesi formasyon riskini sona erdirecektir. Bu aşamada 97.200 üzerinde long denenebilir. 95.800 ise destek ve kısa vadeli long pozisyonlar için stop-loss seviyesidir. Kontratın güne alımlarla başlamasını bekliyoruz. 97.200 aşılması halinde ara dirençler olsa da ana hedefin 100.000 olacağını belirtelim.
YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş. nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 5