15 Aralık 2010 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu Dünya borsalarında iyimser hava devam ediyor. Ekonomik verilerdeki iyileme ve FED in nicel gevemesi Wall Street in son iki yılın en yüksek seviyesine ulamasını saladı. Buna karı ABD Devlet tahvillerindeki satı dalgası devam ediyor. 10-yıllık devlet tahvilleri ekonomideki canlanma ve uzun dönemli enflasyon beklentilerindeki kötülemeyle birlikte son 7 ayın en yüksek seviyesine ulatı. Merkez Bankası nın politika deiiklii sinyalleriyle haftaya güçlü bir balangıç yapan MKB Salı günü Avrupa borsalarına paralel dar bir alanda dalgalandı. Gelimekte olan ülkelerdeki %0.5 lik yükselie karı MKB-100 günü %0.2 artarak 66,510 seviyesinde kapatı. Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 66,510 0.2% -4.4% lem Hacmi TL mn 3,261-10% 33% MSCI EM Endeksi 1129 0.5% 0.7% TRLIBOR, 3 Ay% 7.45 1.3 baz -5.0 baz Gösterge Tahvil 7.41-3.0 baz -27 baz Eurobond -2030 5.44 6.3 baz 29.0 baz US$/TRY 1.5009-0.27% 4.6% EUR/TRY 2.0192 1.34% 1.3% IMKB 2010T F/K 13.12 IMKB 2011T F/K 11.42 Bugün borsada aaı yönlü bir seyir bekliyoruz. Asya borsalarında Tankan endeksinin beklentilerin altında gelmesi nedeniyle yaanan satılar Avrupa vadeli ilemlerindeki satılar ve doların dünyada deer kazanmasının hisse senedi piyasası üzerinde baskı yapmasını bekliyoruz. Bugün yurtiçinde Eylül ayına ait isizlik ve Kasım ayı merkezi bütçe verileri açıklanacak. Yurtdıında ABD tüketici fiyatları ve üretim verileri günün önemli veriler olacak. 105 100 95 90 85 80 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 04/11/2010 11/11/2010 18/11/2010 25/11/2010 02/12/2010 09/12/2010 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi irket Haberleri GARAN TI: OTKAR TI: DYHOL TI: TUPRS TI: Ajanda Garanti TL tahvil ihracı için bavuruda bulundu. Otokar 30 milyon dolar ihracat balantısı gerçekletirdi Doan Medya varlık satıları hakkında Tüpra satı fiyatlarında %2-3 arasında indirim kararı aldı Yurtiçi Ajanda 15/12/2010 Hanehalkı igücü anketi (Eylül 2010) 15/12/2010 Maliye Bakanlıı tanımlı Merkezi Yönetim Bütçesi (Kasım) 16/12/2010 Merkez Bankası Para Politikası Kurulu 16/12/2010 Tüketici Güven Endeksi (Kasım) MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Sanayi 1.2% Perakende 0.0% Donanım-Yaz. 1.0% Telekom 0.1% laç&biotek. 0.9% Elektrik 0.2% Teknik ekip. 0.8% Kamu hizm. 0.2% Dayanıklı Tük. 0.7% Yarı iletkenler 0.3% IMBK-100 En yi / En Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün BJKAS 8% KOZAL -2% SASA 7% EGGUB -2% KONYA 5% HURGZ -2% THYAO 4% SELEC -1% PTOFS 3% ANSGR -1% IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 8.26-0.72% 428 ISCTR 5.78-0.69% 251 VAKBN 4.12 0.00% 155 YKBNK 5.06 0.80% 149 AKBNK 8.48-0.47% 1 99 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız.
Ajanda Yurtdıı Ajanda Tahm. Önc. 15/12/2010 ABD:ABC Tüketici Güven Endeksi -45 JPN:Üçüncül Sanayi Faaliyet Endeksi (MoM) % 0.20-0.90 JPN:Tankan Büyük Üreticiler Endeksi 3 8 JPN:Tankan malat Dıı 0 2 JPN:Tankan Büyük Üreticiler Görünüm 0-1 ÇN:Para arzı-m0 (YoY) % 16.60 ÇN:Para Arzı- M1 (YoY) % 21.50 22.10 ÇN:Para Arzı- M2 (YoY) % 19.10 19.30 ÇN:Yeni Yuan Kredileri 500,0B 587,7B AVR:EU 25 Yeni Araç Kayıtlerı % -16.60 NG:ILO sizlik Oranı (3mths) % 7.70 7.70 AVR:Euro Bölgesi sizlik Oranı (QoQ) % 0.00 AVR:Euro Bölgesi sizlik Oranı (YoY) % -0.60 ABD:MBA Mortgage Bavuruları % -0.90 ABD:Tüketici Fiyat Endeksi (MoM) % 0.20 0.20 ABD:Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (MoM) % 0.10 0.00 ABD:Tüketici Fiyat Endeksi (YoY) % 1.10 1.20 ABD:Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (YoY) % 0.60 0.60 ABD:Çekirdek CPI Index SA 221.765 ABD:CPI Index NSA 218.711 ABD:Empire malat Endeksi 2.5-11.14 ABD:Toplam Net Yabanci Alimlari $81,7B ABD:Net Uzun Vadeli Yabanci Alimlari $81,0B ABD:NAHB Konut Piyasası Endeksi 16 16 2
irket Haberleri Garanti Bankası Garanti TL tahvil ihracı için bavuruda bulundu. Garanti Bankası, yurtiçinde 3 Milyar Türk Lirası'na kadar farklı vadelerde Türk Lirası cinsinden banka bonosu ve/veya tahvil ihraç edilmesi için Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu ve Sermaye Piyasası Kurulu'na bavurdu. BDDK nın ilgili düzenlemesi ile bankanın mevcut bilanço yapısı ve sermaye yeterliliine göre 6.5 milyar TL tahvil ihraç kapasitesi olduunu hesaplıyoruz. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr GARAN TI AL 13% Potansiyel Kapanı 8.26 9.30 PD, mn 34,692 39,060 HAO PD, mn 16,652 18,749 F/K 10.39 9.69 PD/DD 2.09 2.06 PD/Mevduat 0.44 0.37 Ort.Hac.Mn 267.0 163.2 End.Gör.Perf. % -1.4 4.5 Otokar esuner@isyatirim.com.tr Otokar 30 milyon dolar ihracat balantısı gerçekletirdi KAP a dün açıklamada, Otokar zırhlı taktik araç ve bu araçların yedek parçası ile eitimini de kapsayan 30 milyon dolar tutarında ihracat balantısı kesinletirdiini belirtti. Araçların teslimatı önümüzdeki 6 ay içinde yapılacak. Bunun neticesinde, yeni sipariin irketin 2011 finansallarına yansımasını bekliyoruz. Açıklanan ihracat sipariinin 2011 yılı cirosundaki payınının %8 olacaını tahmin ediyoruz. OTKAR TI G.G Potansiyel Kapanı 21.25 PD, mn 510 HAO PD, mn 143 F/K 25.75 11.41 PD/DD 2.95 2.44 FD/FAVÖK 17.05 8.28 Ort.Hac.Mn 1.1 1.1 End.Gör.Perf. % 15.5 14.0 Doan Yayın ihomris@isyatirim.com.tr Doan Medya varlık satıları hakkında FT deki bir habere göre, Discovery, Time Warner ve RTL, Kanal D ve Star TV ile ilgilenirken, KKR, TPG ve Apax gibi özel sermaye irketleri de Doan grubuna ait hem TV, hem de basın irketleriyle ilgileniyorlar. Buan benzer haberler 2 ay önce de Bloomberg de çıkmıtı. DYHOL TI Ö.Y Kapanı 1.84 PD, mn 1,840 HAO PD, mn 626 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 54.9 29.5 End.Gör.Perf. % 6.3 13.3 3
irket Haberleri Tüpra akumbaraci@isyatirim.com.tr Tüpra satı fiyatlarında %2-3 arasında indirim kararı aldı Sabah gazetesinde çıkan habere göre, Tüpra satı fiyatlarında %2-3 arasında indirim kararı aldı. Kararın akaryakıt türüne göre pompaya TLkr2-3/lt arasında indirim olarak yansıması bekleniyor. Tüpra ile görütükten sonra, irket yetkilileri indirimin pazar koullarından dolayı gerçekletiini söyledi. 93 dolar/varil olan ham petrol fiyatı u an yaklaık 81 dolar/varil seviyelerinde. EPDK yakında Tüpra ve daıtım irketleri ile toplantı yapacak. Tavan fiyat uygulamasının tekrar gündemde olabileceini düünüyoruz. Eer tavan fiyat uygulaması gerçekleirse, Petrol Ofisi (PTOFS.TI), Shell & Turcas (TRCAS.TI) ve Opet (TUPRS.TI) gibi daıtım irketleri için olumsuz olmasını bekliyoruz. TUPRS TI AL 1% Potansiyel Kapanı 40.60 41.11 PD, mn 10,167 10,294 HAO PD, mn 4,982 5,044 F/K 15.71 12.07 PD/DD 2.71 2.51 FD/FAVÖK 7.30 6.99 Ort.Hac.Mn 23.4 18.2 End.Gör.Perf. % 10.6 16.8 4
Döviz Piyasası Yükselen EUR ya ramen TL Salı günü hem USD hem EUR karısında deer kaybı ile açıldı. USD/TL 1,50 seviyesinin üzerinde açılırken TL sepet güne 1,7550 nin üzerinde baladı. Sabah saatlerinde EUR nun yükselmeye devam etmesiyle USD/TL 1,50 nin altına geriledi. ABD açılıı öncesi USD/TL, EUR/USD paritesini takip ederek tekrar 1,50 nin üzerine yükseldi. ABD açılıı sonrası 1,51 in üerini test eden USD/TL günü 1,5090 seviyesinde tamamladı. USD/TL günboyu 1,4972-1,5114 bandında ilem gördü. TL günü Pazartesi Türkiye kapanıına göre USD karısında %0,61, EUR karısında %1,04 ve sepet karısında %0,86 deer kaybı ile tamamladı. Faiz indirimi ve yabancı sermayeye sınırlama beklentileri TL yi baskı altında tutmaya devam ediyor. TL sepet 1,76 nın üzerine çıktı ve TL dier gelimekte olan ülke para birimlerinde keskin bir ekilde daha kötü performans gösteriyor. Dün yapılan FOMC toplantısının açıklamasında genel ekonomik görünüm ile ilgili yapılan ihtiyatlı açıklamalar ve Moody sin spanyayı muhtemel not indirimi için izlemeye alması haberleri ile küresel piyasaların güne temkinli baladıını görüyoruz. Dün 1,35 seviyesine kadar yükselen EUR/USD paritesi güne 1,33 seviyesine yakın baladı. USD/TL nin de güne yükselile baladıını görüyoruz. USD/TL 1,5170 seviyesinde açılırken TL sepet de 1,7650 seviyesinin üzerinde ilem görüyor. Yarın yapılacak PPK öncesi küresel piyasalardaki olumsuz hava ile birlikte TL den çıkı devam edebilir. Yarın yapılacak PPK dan çıkacak muhtemel bir faiz indirimi kararı ile birlikte TL nin dier gelimekte olan ülke para birimlerine göre deer kaybetmesini bekliyoruz. USD/TL için güniçi ilem bandı beklentimiz 1,5050-1,5300. Tahvil ve Bono Piyasası Tahvil ve bono piyasası dün de faiz indirimi senaryosunu fiyatlamaya devam etti ancak bir önceki güne göre daha az iddetli olduu gözlendi. Kazançların erinin tüm vadelerinde devam ettii gözlenirken, orta vadeli kıymetlerde daha çok hissedildi. Ilk seansta, gösterge kıymet tüm zamanların en alt seviyesi olan %7,33 seviyesini test etti ve ilk seansı % 7,38 seviyesinden kapattı. Gösterge kıymet, gün içerisinde daha dar bir bantta %7,33-%7,42 seviyelerinde ilem gördükten sonra günü 3 bp aaıda %7,41 seviyesinden kapattı. Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar %7,42 seviyelerinde bulunuyor. irketler Garanti Bankası dün KAP ta yaptıı açıklamada, SPK ya, 3 milyar TL tutarında, farklı vadelerde, iç piyasalara yönelik bono ihracı için bavuru yaptıını duyurdu. Eurotahvil Piyasası Gelimekte olan ülke eurotahvilleri dün ilem gününe yatay seviyelerden baladı. Yatırımcılar Avrupa ve ABD de açıklanacak verilere odaklanırken sabah saatlerinde harekete geçmekten kaçındıını gördük. Avrupa piyasalarında akam gerçekleecek FED toplantısı öncesi risk itahının azalı göstermesiyle yatay bir seyir izlendi. Euro Bölgesinde gelen youn veri trafii de çelikili bir resim ortaya koydu. ZEW endeks anketleri ve üretim iyileme gösterse de beklentileri karılayacak kadar yeterli olmaması piyasalarca olumsuz alınılandı. Ayrıca spanya nın baarısız geçen bono ihalesi de satılara hız verdi. Türk eurotahvilleri güne yatay seviyelerden balarken New York seans açılıında gelen satıla beraber $0,30-0,50 bandında kayıplarla günü sonlandırdı. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvili günü $0,75 kayıpla $175,65 sonlandırdı. Türk CDSlerinde ise deiiklik yaanmadı; 5 yıllık CDSleri 128/131 den ilem gördü. Rusya ve CIS Bölge eurotahvil piyasası ise Türk eurotahvillerine göre daha iyi performans göstererek günü hafif deer artılarıyla sonlandırdı. Rusya kamu eurotahvilleri $0,25 e yakın deer kazandı. Bankacılık ve çelik üretici eurotahvilleri $0,35-0,50 bandında yükseldi. Ukrayna eurotahvilllerinde de benzeri bir seyir sözkonusu oldu. Kamu tahvilleri $0,15 yükseldi ve çelik üreticilerinin eurotahvillerinde $0,50 a yakın deer artıları dikkat çekti. Döviz Piyasası Verileri Deiim 14/12/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar 1.5101-0.41-0.74 Euro 2.0241-0.58 6.07 Euro/Dolar 1.3404 0.17-5.33 Sepet 1.7671-0.51-4.29 Kaynak: Bloomberg 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 8.0 7.5 7.0 6.5 % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz 2 3 yr 4 yr 5 yr 1 1.0 0.5 0.0 TRY CZK Dolara Karı Günlük Performans HUF KZT PLN RON RUB Mil TL Gunluk Hacim 04/12* FRN Kuponlu 0 2-5 yrs UAH ZAR CNY Kuponsuz INR ARP Bono Gosterge Hacim: 746.7mil TL BRL 5
ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: 15-01-2020 Sabit kuponlu kıymet: Uzun vadeli kıymetlerin dier kıymetlere ve fonlama maliyetlerine göre bulundukları seviyelerin hala cazip olduunu düünüyoruz, bu nedenle bu kıymetlerde alım öneriyoruz. Mevduat: Kısa vadeli kıymetlerin getirilerinin gerilemesi nedeni ile mevduatın kısa vadede kalmak isteyen yatırımcılar tarafından tercih edilmesi gerektiini düünüyoruz. MB nin 2011 in Mart ayında faiz artılarına balayacaı düüncemizi koruyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (TUT): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında 2017-2021 vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları TRB200711T14 20/07/11 7 m 12 m 4,292 16 80 96.208 6.60 6.69-56 6.69 7.64 7.35 0.58 0.004 0.55 TRB120111T10 12/01/11 6 m 6 m 1,803 1 100 99.506 6.25 6.43 0-53 7.55 7.55 7.22 0.07 0.003 0.08 Iskontolu Tahviller TRT080812T26 08/08/12 20 m 21 m 13,412 747 5,200 88.874 7.59 7.41-3 -33 7.38 7.88 7.65 1.59 0.033 1.30 TRT250412T11 25/04/12 16 m 21 m 14,278 145 594 90.981 7.28 7.19-9 -48 7.19 8.20 7.79 1.31 0.018 1.13 TRT110511T17 11/05/11 5 m 22 m 12,208 93 226 97.432 6.50 6.63-5 -45 6.42 7.83 7.33 0.39 0.024 0.38 Sabit Getirili Tahviller Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (Mil TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Il. Goren Fiyat TRT150120T16 15/01/20 9.1 y 10 y 5,760 139 1,038 111.601 8.63 8.82-9 17 8.41 9.25 8.77 5.86 0.003 6.70 TRT190111T13 19/01/11 1 m 5 y 9,316 75 395 100.705 6.48 6.67-3 -24 6.43 7.57 7.24 0.09 0.111 0.10 TRT170615T16 17/06/15 4.5 y 5 y 8,514 55 161 106.500 8.25 8.42-10 14 7.99 8.99 8.41 3.49 0.001 3.86 Basit Oran Bile. Oran Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant Düük Yüksek 3 ay Ort. Dur. Konv. PVBP * 100 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 6