6 Aralık 2010 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu ABD piyasaları beklenenden kötü gelen istihdam verilerine karın Bernanke nin Fed in bono alımlarını gerekirse arttıracaı yönündeki açıklamalarının etkisi ile artıda kapandı. Bugün IMF in Avrupa Maliye Bakanları ile bir toplantı yapması ve mevcut 750 milyar euro tutarındaki kurtarma paketinin krizin dier borç yükü yüksek ülkelere sıçramasını önlemek amacıyla arttırılmasını önermesi bekleniyor. Bu gerçekletii takdirde piyasaları olumlu etkileyecek bir haber. Öte yandan, içeride Cuma günü bekelenin çok altında açıklanan Kasım ayı enflasyon rakamları olumlu bir surpirz oldu. Hafta sonu yapılan bir röportaj esnasında Ekonomi Bakanı Babacan, u anda yurt dıından kısa vadeli sermaye akılarına önlem almanın u anda gerekmediini belirtti. Bugün IMKB nin olumlu dı havanın etkisi ile yukarı yönlü bir açılı yapmasını bekliyoruz. Merger Markets da yer alan THY nin <THYAO IS> ikincil halka arzı için Özelletirme daresi nin danıman seçimine gidecei yönünde haber bugün satı baskısı yaratabilir. Aselsan ın ihracata yönelik 200 milyon dolar tutarında yeni yatırım yapacaı haberi ise hissede olumlu etki yaratabilir. Bu sabah itibarı ile gösterge bono faizi 1 baz puan yukarıda seyrederken TL Cuma kapanıa göre %0.22 daha deerli. Haberler & Makro Ekonomi KASIM TÜFE ve ÜFE:Gıda Cephesinden Gelen Olumlu Bir Sürpriz Sıcak Paraya Yakın Dönemde Tedbir Yok 2B Yasası Gündemde Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 66,860-0.1% -2.5% lem Hacmi TL mn 3,863-10% 39% MSCI EM Endeksi 1122 0.7% -0.9% TRLIBOR, 3 Ay% 7.48-1.9 baz -8.1 baz Gösterge Tahvil 7.64-7.0 baz 3 baz Eurobond -2030 5.28-1.4 baz 25.8 baz US$/TRY 1.4804-0.52% 5.1% EUR/TRY 1.9611 0.07% 0.1% IMKB 2010T F/K 13.25 IMKB 2011T F/K 11.52 105 103 101 99 97 95 93 91 89 87 85 25/10/2010 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 01/11/2010 08/11/2010 15/11/2010 22/11/2010 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 29/11/2010 irket Haberleri AKENR TI: AKSEN TI: ZOREN TI: THYAO TI: ISGYO TI: TAVHL TI: Ajanda PMUM da oluan elektrik fiyatları Kasım ayında aylık bazda %25 oranında dütü elektrik üretim irketleri için hafif olumsuz bir haber THY, Özelletirme daresi ne ait payın satıı için danıman arıyor Antalya ili Kemer ilçesi sınırlarında 3 tane arazi ve bu arazilerden birinin üzerinde bulunan Club Magic Life Kemer Imperial Otel'in üst hakkının 18.6 milyon Euro bedelle satın alınmasına karar verilmitir. TAV 11 aylık trafik sonuçlarını açıkladı (Olumlu) Yurtiçi Ajanda 08/12/2010 Hazine Nakit Dengesi Gerçeklemeleri (Kasım) 08/12/2010 TCMB Beklenti Anketi (Aralık I donem) 08/12/2010 Sanayi Üretim Endeksi-Ekim (Piyasa medyan beklentisi:%6,5) Yurtdıı Ajanda Tahm. Önc. 06/12/2010 AVR:Sentix Yatırımcı Güven Endeksi 11 14 BRZ:Araç Satıları (YoY) 303172 BRZ:Araç Üretimi YoY 321814 MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Yarı iletkenler 3.7% GYO -0.3% Teknoloji 1.8% Finansal -0.1% laç&biotek. 1.3% Donanım-Yaz. -0.1% Dayanıklı Tük. 1.2% Telekom 0.0% Salık 1.1% Sanayi 0.0% IMBK-100 En yi / En Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün NTHOL 62% DOHOL -4% IHEVA 10% THYAO -4% KARTN 6% GARAN -3% SISE 4% SKBNK -2% SNGYO 4% DOAS -2% IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 8.54-2.73% 428 ISCTR 6.04 2.03% 280 VAKBN 4.23-0.24% 224 DOHOL 1.08-3.57% 172 IHEVA 1.20 10.09% 110 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1
Haberler & Makro Ekonomi KASIM TÜFE ve ÜFE Gıda Cephesinden Gelen Olumlu Bir Sürpriz TÜK tarafından açıklanan fiyat endekslerine göre, Kasım da tüketici fiyatları aylık bazda %0,03 artarak, %1,1 lik beklentimizin ve piyasanın %0,98 lik beklentisinin altında kaldı. Bu sayede yıllık TÜFE artıı geçen senenin aynı dönemine göre 1,33 puan azalarak %7,29 seviyesinde gerçekleti. Benzer ekilde üretici fiyatları tarım ürünlerinde ve elektrik fiyatlarındaki gerileme nedeniyle %0,31 geriledi. Piyasa beklentisi %0,5 civarında bir artı öngörüyordu. TÜFE enflasyonundaki gerileme daha önce stanbul Ticaret Odası nın açıkladıı fiyatların da iaret ettii üzere, gıda grubu fiyatlarındaki kuvvetli gerilemeden kaynaklandı. Merkez Bankası (MB) da, bu konuda daha önce uyarıda bulunmutu. Aylık bazda %1,89 düen gıda grubu fiyatları, enflasyon rakamını 0,25 yüzde puan aaı çekti. TÜK in gıda sepetini referans alarak oluturduumuz enflasyon sepeti fiyat artı hızında gerileme olmasına ramen Ekim ayı boyunca fiyatların dütüüne iaret etmiyordu. Buna ramen gıda fiyatları yıllık bazda TÜFE nin 5,1 puan üzerinde %12,4 seviyesindeki seyrini sürdürüyor. TÜFE gerçeklemelerinin olumlu gelmesine ramen, çekirdek enflasyon göstergelerinin üzerindeki baskının devam ettiini görüyoruz. Enerji ve ilenmemi gıda hariç ürünleri kapsayan D-tanımlı çekirdek gösterge aylık bazda %0,8 yükseldi. MB nin ön plana çıkartmayı tercih ettii I-tanımlı gösterge de aynı ekilde ay içerisinde aylık bazda %0,76 yükseli kaydetti. Yıllk bazda bakıldıında toplam 9 çekirdek göstergenin 4 ünün gerilemeye devam etmesi Merkez Bankası nın çekirdek göstergelere olan inancını desteklemeye devam ediyor. Benzer ekilde I-tanımlı göstergenin yıllık bazda %2,54 artması Merkez Bankası nın elini güçlendiriyor. Ancak I-tanımlı göstergenin arz yönlü okları kapsamadıını not etmekte fayda var. ktisadi aktivitede henüz bir aırı-ısınma u an için söz konusu deil.ancak önümüzdeki dönemde ekonomik toparlanmayla birlikte enflasyonda yukarı yönlü risklerin artacaına inanıyoruz. Para politikasının kontrolunun dıında kalan gıda, emtia ve kamu malları cephesinden gelebilecek olası oklar önümüzdeki dönemde enflasyon üzerinde baskı yaratabilir. Öte yandan TL nin nominal bazda deer kazanması enflasyondaki yükselii yavalatabilir. Dolayısıyla bir tarafta sakin seyrini sürdüren çekirdek göstergeler dier yanda ise olası arz yönlü oklar MB nin adımlarını belirleyecek. MB nin nokta enflasyon hedefini görülebilir gelecekte tutturabileceine inanmıyoruz. Beklentileri kontrol altında tutmak ve toplam faiz artıını sınırlamak için Merkez Bankası nın çok gecikmeden faiz silahını çekmesini bekliyoruz. ilk faiz arttırımı Mayıs ta olmak üzere 2011 yılı içinde toplam 150 baz puan faiz arttırımı bekliyoruz. TÜFE ÜFE % de.kasım Aylık Yıllık % de.kasım Aylık Yıllık TÜFE 0.03 7.29 ÜFE -0.31 8.17 Gıda -1.89 12.39 Tarım -4.3 18.8 Alk&tütün 0.61 24.54 Sanayi 0.6 6.0 Giyim 3.87 3.65 Madencilik 0.3 7.7 Konut 0.58 5.20 malat 0.80 4.9 Ev Eyası 0.61 2.55 Gıda -0.2 6.7 Salık 0.01 0.09 Tekstil 2.6 14.3 Ulatırma 0.45 5.38 Petrol ür. 3.1 7.6 Haberleme 0.32-4.85 Kimyasal ür. 1.8 2.4 Elence -0.81-2.94 Ana metal 1.0 18.4 Eitim -0.14 4.20 Makine -0.2 0.3 Otel restoran 0.87 10.08 Enerji -0.8 16.6 Kaynak: TÜK 2
Kaynak:TÜK (yıllık, %de.) 12 ay Kasım Çekirdek TÜFE Enflasyon Göstergeleri (aylık, % de.) (yıllık %de.) A Mevsimlik ürünler hariç 0.31 6.15 8.30 B lenmemi gıda ürünleri hariç 0.83 5.42 7.03 C Enerji hariç -0.13 7.22 8.34 D (B) ve (C) 0.80 4.96 6.40 E (C) ve alk. içkiler ile tütün hariç -0.19 6.07 6.68 F (E) ve fiyatları yönetilen dier ürünler ve dolaylı vergiler hariç -0.24 6.26 6.44 G (F) ve (B) 0.86 3.35 3.73 H (D) ve alk. içkiler, tütün ürünleri ile altın hariç 0.80 3.21 4.02 I (C), gıda ve alkols.iç, alkollü içk. ile tütün 0.76 2.54 4.21 ürün. ve altın hariç! " # 14 % 12 10 8 6 Çekirdek Enflasyon ve Para Politikası % 22 17 12 4 2 7 0 2 01/04 04/04 07/04 10/04 01/05 04/05 07/05 10/05 01/06 04/06 07/06 10/06 01/07 04/07 07/07 10/07 01/08 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 07/09 10/09 01/10 04/10 07/10 10/10 Çekirdek E. (H) (sol e.) Çekirdek E. (I) (sol e.) Para Politikası* (basit, sa e.) Kaynak:TÜK Kasım Aylık % de. Katkı Gıda -1.89-0.25 Alk&tütün 0.61 0.02 Giyim 3.87 0.14 Konut 0.58 0.05 Ev Eyası 0.61 0.02 Salık 0.01 0.00 Ulatırma 0.45 0.03 Haberleme 0.32 0.01 Elence -0.81-0.01 Eitim -0.14 0.00 Otel restoran 0.87 0.02 Dier 0.76 0.01 Kaynak:TÜK 3
Haberler & Makro Ekonomi Sıcak Paraya Yakın Dönemde Tedbir Yok Cumartesi günü bir toplantıda Ali Babacan sıcak para ya ilikin görülerini de aktardı. Babacan hükümetin sırf küresel bazda revaçta diye kısa vadeli sermaye akımlarına tedbir almayacaını açıkladı. Babacan BDDK, Hazine ve Merkez Bankası arasında Türkiye ye sermaye akımlarının vadesinin uzatılması konusunda görüülmeler yapıldıını sözlerine ekledi. Babacan ın açıklamaları hükümet cephesinin sermaye akımlarına Tobin vergisi gibi sert tedbirlerin kısa vadede uygulanmasına souk durduu yönündeki götüümüzü destekliyor. 2B Yasası Gündemde Sabah gazetesinin haberine göre Sanayi ve Ticaret Bakanı Nihat Ergün 2B diye bilinen yasa tasarısının Ocak 2011 de Türkiye Büyük Millet Meclisi (TBMM) gündeminde olacaını açıkladı. Yasa tasarısına göre hükümet Hazine nin sahip olduu ancak özel kiiler tarafından kullanılan orman vasfını yitirmi arazileri hali hazırda kullanan kiilere satabilecek. 2B kapsamında ne kadar gelir elde edilecei bir soru iareti. Tasarının yasalamasını takiben yapılacak bavurular bu soru iaretinin cevabını ortaya çıkaracaktır. Hükümet in yeniden yapılandırma yasa tasarısını takiben 2B yasa tasarısını gündeme getirmesi genel seçimlere yürürken daha fazla gelir elde etme amacını gösteriyor. 4
irket Haberleri Ak Enerji akumbaraci@isyatirim.com.tr Aksa Enerji Zorlu Enerji PMUM da oluan elektrik fiyatları Kasım ayında aylık bazda %25 oranında dütü elektrik üretim irketleri için hafif olumsuz bir haber Dengeleme ve Uzlatırma piyasasındaki (PMUM) Kasım ayında oluan elektrik fiyatları açıklandı. Buna göre, Kasım ayında oluan ortalama elektrik fiyatı Ekim ayında oluan ortalama elektrik fiyatı 12.84 TLkr/kWh in %25 altında, 9.63 TLkr/kWh olarak gerçekleti. Düen fiyatların Aksa Enerji, Akenerj, ve Zorlu Enerji gibi elektrik üretim irketlerinin 4Ç10 marjlarında olumsuz bir etki yaratması bekleniyor. Ancak bu üç irketin de PMUM a yapılan satıların toplam satılar içerisindeki payını azaltarak 2010 yılı baından itibaren ikili anlamaların payını artrımaya younlatıını belirtelim. AKENR TI AL 17% Potansiyel Kapanı 3.65 4.29 PD, mn 1,372 1,611 HAO PD, mn 727 854 F/K 13.41 PD/DD 1.84 1.29 FD/FAVÖK 48.38 14.76 Ort.Hac.Mn 4.5 9.2 End.Gör.Perf. % -1.2-5.1 AKSEN TI Ö.Y Kapanı 4.98 PD, mn 2,876 HAO PD, mn 144 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 5.4 2.6 End.Gör.Perf. % -2.1 0.0 ZOREN TI Ö.Y Kapanı 2.77 PD, mn 780 HAO PD, mn 250 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 7.4 7.2 End.Gör.Perf. % -1.0-29.9 5
irket Haberleri Türk Hava Yolları THY, Özelletirme daresi ne ait payın satıı için danıman arıyor THY Özelletirme daresi nin elinde bulunan %49,12 lik payın satıı için danıman arıyor. Her ne kadar irket in bayrak taıyıcı statüsünü koruması için devletin elindeki payın en az %40 ını elinde bulundurması gerektii söylense de satıın büyüklüü henüz kesinlemi deil. Bununla birlikte 2011 de gerçeklemesi beklenen arz hakkında henüz irket resmi bir açıklama yapmadı. Nötr. DHM Kasım trafik verilerini açıkladı 11 aylık toplam yolcu sayısı yıllık %21 artıla 96,3 milyon oldu. Geçen sene aynı dönemde artı %7 olarak açıklanmıtır. ç hatlar trafii yıllık bazda % 24 büyüyerek 46,5 milyon olurken dı hatlar trafii de %18,3 büyüyerek 50 milyon olarak açıklandı. Ancak sadece Kasım ayına baktıımızda toplam yolcu sayısının Bayram tatiline ramen geçen aya göre %33 azaldıını görümekteyiz. Azalan mevsimselliin ilk defa Kasım ayında özellikle iç hatlar trafiinde etkili olduunu görüyoruz. Bayram tatili geçen sene de aynı zamana denk geldiinden yıllık bazda etkisi az olurken, aylık iç hatlar trafii Ekim ayında yıllık %29 dan Kasım da yıllık %9 a dütü. stanbul Atatürk te toplam trafik artıı deimeyerek %8 olurken toplam yolcu sayısı %8 oldu. Ankara ve zmir de büyüme rakamları deimeyerek %28 ve %22 olarak açıklandı. Sabiha Gökçen de azalan mevsimselliin etkisiyle yılbaından itibaren büyümenin Ekim sonunda %82 den Kasım sonunda %77 ye dütüünü görüyoruz. Kırılıma baktıımızda daralmanın özellikle iç hatlarda gerçekletiini söyleyebiliriz. Yılın son ayında büyüme rakamlarında daralmanın devam etmesini bekliyoruz. Ekim ayına göre düük gelen Kasım ayı verilerini THY için negatif olarak yorumluyoruz. nokten@isyatirim.com.tr ihomris@isyatirim.com.tr THYAO TI TUT 12% Potansiyel Kapanı 5.40 6.03 PD, mn 5,400 6,030 HAO PD, mn 2,916 3,256 F/K 7.69 8.94 PD/DD 1.19 1.00 FD/FAVÖK 6.21 6.11 Ort.Hac.Mn 41.4 34.2 End.Gör.Perf. % -6.4-14.5 6
irket Haberleri GYO bberki@isyatirim.com.tr (<ISGYO.IS>, Hedef Fiyat: 2.40 TL, Getiri Potansiyeli: 36%, AL) IS GYO dan KAP a yapılan açıklamaya gore Antalya ili Kemer ilçesi sınırlarında 3 tane arazi ve bu arazilerden birinin üzerinde bulunan Club Magic Life Kemer Imperial Otel'in üst hakkının 18.6 milyon Euro bedelle satın alınmasına karar verilmitir. Club Magic Life Kemer Imperial Otel ve otele ait taınmazların, ilk yıl için yıllık KDV hariç 1.750.000 Euro kira bedelinden balamak üzere 10 yıl süre ile Magic Life Der Club International Turizm Hizmetleri A..'ye kiralanması ve yıllık kira bedelinin her üç yılda bir %2 oranında artırılması hususunda adı geçen firma ile mutabakata varılmıtır. Söz konusu otelin, kira getirisinin yaklaık %9,4 olması ve irketin yıllık kira gelirlerini %4 oranında artırması beklenmektedir. ISGYO TI AL 34% Potansiyel Kapanı 1.79 2.40 PD, mn 806 1,080 HAO PD, mn 443 594 F/K 18.22 14.64 PD/DD 0.88 0.81 FD/FAVÖK 12.97 11.44 Ort.Hac.Mn 3.5 5.1 End.Gör.Perf. % 2.6-11.6 TAV Holding ihomris@isyatirim.com.tr TAV 11 aylık trafik verilerini açıkladı Toplam trafik Ekim sonunda olduu gibi %13 büyüyerek 44,2 milyona ulaırken iç hat yolcu sayısı %11 büyüyerek 16,8 milyon oldu. Dı hatlar trafiinde büyüme Ekim sonuna göre iki puan artarak %15 e ulatı. Sadece Kasım ayına baktıımızda iç ve dı hat trafiinde de büyüme artı kaydedildi. Dı hatta Ekim sonunda %15 ten Kasım saonunda %20 ye yükselirken, iç hatta büyüme Ekim sonu %13 ten %15 e yükseldi. stanbul Atatürk te 11 aylık büyüme %8 olurken toplam yolcu sayısı 30 milyona ulatı. Sadece Kasım ayında, Atatürk te bayram ayının etkisiyle büyüme Ekim de %6 dan Kasım da %13 e yükselirken, dı hat trafii Ekim de % 9 dan Kasım da %16 ya yükseldi. ç hat trafii ise geçen aya göre 5 puan artıla %7 büyüme rakamına ulatı. Ankara her ne kadar iç hat trafik büyümesinde hafif bir daralma gözlemlesek de büyüme rakamı hayli yüksek %31 olarak gerçekleti. zmir dı hatta ise yine Kasım ayında büyüme %41 den %39 a daraldı. Tunuz ve Batum havaalanları olmak üzere yurtdıındaki havaalanlarında da güçlü büyüme devam etti. Sonuçları olumlu yorumlarken Aralık ayında büyümede yavalama olmasını bekliyoruz. TAVHL TI TUT 14% Potansiyel Kapanı 7.34 8.40 PD, mn 2,666 3,052 HAO PD, mn 1,173 1,343 F/K 23.28 20.24 PD/DD 2.93 2.75 FD/FAVÖK 11.61 10.50 Ort.Hac.Mn 6.4 13.0 End.Gör.Perf. % 0.2 22.3 7
Döviz Piyasası Rahatlayan küresel piyasalar ve yükselen EUR/USD paritesi ile, TL Cuma günü USD karısında deer kazancı ile açıldı. USD/TL güne 1,48 in hafif üzerinde balarken TL Sepet 1,72 seviyesinde açıldı. Sabah saatlerinde USD/TL 1,4870 seviyesine kadar yükseldi ancak ABD açılıına kadar yükselen EUR/USD etkisiyle kademeli olarak geriledi. Beklenenden kötü gelen ABD tarımdıı istihdam verisi sonrası USD, EUR karısında sert deer kaybederken USD/TL 1,48 in altına geriledi. ABD açılıı sonrası USD/TL günü 1,4770 seviyesinde tamamladı. USD/TL günboyu 1,4765-1,4870 bandında ilem gördü. TL günü Perembe Türkiye kapanıına göre USD karısında %0,66 deer kazancı, EUR karısında %0,77 deer kaybı ve sepet karısındda % 0,16 deer kaybı ile tamamladı. Döviz piyasalarının haftaya yatay baladıını görüyoruz. Cuma günü 1,34 seviyesinin üzerine yükselen EUR/USD paritesi haftaya 1,3350 seviyesinde baladı. TL nin ise haftaya hafif deer kazancı ile baladıı görülüyor. Genel olarak gelimekte olan ülke para birimleri haftaya deer kazancıyla baladı. Kısa vadede TL özelinde bir hareket yaanmayacaı yönündeki görüümüzü koruyoruz. USD/TL için gün içi ilem bandı beklentimiz 1,4650-1,4850. Tahvil ve Bono Piyasası Kasım ayı TÜFE rakamının piyasa beklentilerinin çok altında %0,03 artı kaydetmesiyle birlikte, yıllık enflasyon Ekim ayında %8,6 seviyelerinden Kasım ayında %7,29 seviyesine düü gösterdi. Bu gelimelerin ııında nominallerde kazançlar gözlendi. 1/15/20 kaıdı bir önceki günkü %8,92 seviyesinden %8,67 seviyelerine kadar inerken, gösterge kıymette gün içerisinde %7,60-%7,70 bandında ilem gördükten sonra günü 7 bp aaıda %7,64 seviyesinden kapattı. TÜFE ye endeksli kıymetlerde ise verinin açıklanmasından sonra, kısa vadelerde daha youn olmak üzere tüm vadelerde satılar gözlendi. Hazine bu hafta üç ihale gerçekletirecek. Bunlardan ilki bugün gerçekleecek olan 5 yıl vadeli sabit kuponlu kıymetin yeniden ihracı olacak. Yarın ise Hazine 20-yıl vadeli iskontolu ve 7 yıl vadeli deiken faizli kıymetin yeniden ihraçlarını gerçekletirecek. Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar %7,65 seviyelerinde bulunuyor. Eurotahvil Piyasası Perembe günü ABD endekslerinde gözlemlenen pozitif kapanıın ardından iyimser seyrin Asya seansında da devam etmesiyle gelimekte olan ülke eurotahvilleri Cuma güne pozitif alanda baladı. Avrupa Merkez Bankası nın Portekiz ve rlanda tahvillerinde alım yaptıı spekülasyonlarıyla PIIGS Hazine tahvillerinde deer artıları yaanırken piyasada esen ılımlı havadan gelimekte olan ülke eurotahvilleri de faydalandı. Çaramba günü balayan toparlanma bugün de çok hacimli olmasa da alıcılı bir seyirle devam etti. ABD de seans açılıından hemen önce açıklanan isizlik rakamının beklentilerden kötü %9,8 seviyesinde açıklanması piyasanın yönünü negatife çevirse de çok kuvvetli satılara ahit olmadık. Dün Temmuz dan bu yana ilk kez %3 seviyesinin üzerine çıkan ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirileri data sonrasında %3,04 lerden %2,90 seviyesine kadar gerilese de daha sonra kademeli olarak toparlanarak %3 seviyesinin üzerinden günü sonlandırmayı baardı. Global piyasalardaki seyre paralel güne deer artılarıyla balayan Türk eurotahvilleri ABD de açıklanan isizlik verisiyle yükselilerin bir ksımını geri verse de orta ve uzun vadelerde 50-75 cent lik deer artılarıyla günü sonlandırdı. 2030 vadeli gösterge eurotahvil $178,25(%5,31) 5 yıl vadeli USD CDS ise 8 baz puan daralarak 130/135 seviyesinden günü sonlandırdı. BRIC ülkelerinden Çin in ardından Brezilya Merkez Bankası da sıkı para politikasının ilk adımları kapsamında nakit ve vadeli mevduatlar için bankalara uygulanan munzam karılık oranını %15 ten %20 ye yükseltti. Merkez Bankası artan enflasyon ve hızlı büyümeyi yavalatmak ve ekonominin aırı ısınmasını önlemek için faiz arttırım hamlesi öncesinde munzam karılık oranını arttırarak piyasadan 61 milyar Real çekmeyi planlıyor. Bu hareketin ardından piyasanın yakın zamanda gelecek bir faiz artırımını fiyatlamaya balamasını bekleyebiliriz. Döviz Piyasası Verileri Deiim (%) 03/12/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar 1.4759 0.54 1.57 Euro 1.9729-0.69 8.82 Euro/Dolar 1.3367 1.24-5.59 Sepet 1.7244-0.16-6.60 Kaynak: Bloomberg 1.6% 1.4% 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 % TL Verim Egrisi Bono Kuponl u Kupons uz 2 3 yr 4 yr 5 yr 1 0.6 0.4 0.2 0.0 TRY HUF CZK Mil TL 04/12* Dolara Karı Günlük Performans(%) KZT PLN RON Gunluk Hacim 0 2-5 yrs RUB UAH ZAR CNY INR ARP FRN Ku ponlu Kupons u z Bono Gosterge Hacim: 277mil TL BRL 8
ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: 15-01-2020 Sabit kuponlu kıymet: Uzun vadeli kıymetlerin dier kıymetlere ve fonlama maliyetlerine göre bulundukları seviyelerin hala cazip olduunu düünüyoruz, bu nedenle bu kıymetlerde alım öneriyoruz. Mevduat: Kısa vadeli kıymetlerin getirilerinin gerilemesi nedeni ile mevduatın kısa vadede kalmak isteyen yatırımcılar tarafından tercih edilmesi gerektiini düünüyoruz. MB nin 2011 in Mart ayında faiz artılarına balayacaı düüncemizi koruyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (TUT): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında 2017-2021 vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları TRB120111T10 12/01/11 1 m 6 m 1,803 18 24 99.250 6.90 7.12 11 7.00 7.55 7.33 0.10 0.001 0.10 TRB200711T14 20/07/11 12 m 12 m 4,292 6 10 95.764 7.05 7.14-10 -13 7.64 7.64 7.41 0.60 0.004 0.57 Iskontolu Tahviller TRT080812T26 08/08/12 20 m 21 m 8,924 459 2,779 88.399 7.84 7.64-7 -1 7.56 7.88 7.66 1.61 0.045 1.31 TRT250412T11 25/04/12 17 m 21 m 14,278 277 1,189 90.298 7.75 7.64-9 3 7.50 8.20 7.85 1.34 0.034 1.13 TRT250112T14 25/01/12 14 m 21 m 11,715 99 642 92.075 7.57 7.53-6 7 7.33 8.12 7.75 1.10 0.018 0.96 Sabit Getirili Tahviller Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (Mil TL) Son Il. Goren Fiyat TRT150120T16 15/01/20 9.1 y 10 y 5,675 225 1,503 112.600 8.49 8.67-25 -31 8.41 9.25 8.79 5.90 0.003 6.79 TRT100413T17 10/04/13 2.4 y 3 y 7,903 21 104 104.601 7.84 8.07-1 22 7.60 8.59 8.04 2.03 0.000 2.19 TRT280813T13 28/08/13 2.7 y 5 y 3,071 14 26 120.500 7.57 7.71-16 -15 7.64 8.63 8.10 2.21 0.001 2.75 Basit Oran (%) Bile. Oran (%) Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant 3 ay Yüksek Ort. (%) (%) Düük (%) Dur. Konv. PVBP * 100 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 9