ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş. 01 OCAK MART 2010 DÖNEMĐNE AĐT YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU

Transkript

1 ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş. 01 OCAK MART 2010 DÖNEMĐNE AĐT YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU I-GĐRĐŞ: 1- Raporun Dönemi : Ortaklığın Unvanı : ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş. 3- Dönem içinde Yönetim ve Denetim Kurullarında görev alan başkan ve üyelerin, murahhas üyelerin ad ve soyadları, yetki sınırları, bu görevlerinin süreleri (başlangıç ve bitiş tarihleri) : a- Yönetim Kurulu Üyeleri : Dr. Ümran DEMĐRÖRS : Yönetim Kurulu Başkanı Cem ÖZŞEN : Yönetim Kurulu Başkan Vekili Đsmail Erdal MAZLUM : Yönetim Kurulu Üyesi Birol ÖZÇARIKÇI : Yönetim Kurulu Üyesi Devam Devam Devam Devam Dr. Murat Levent ÖZER : Yönetim Kurulu Üyesi Ramazan ÜLGER : Yönetim Kurulu Üyesi Devam b- Denetim Kurulu Üyeleri : Ertuğrul ÖZGÜN : Devam Ahmet Haşmet BĐLGĐNER : Devam 1

2 4- Dönem içinde esas sözleşmede değişiklik yapılmışsa bunun nedenleri ve yapılan değişikliklerin neler olduğu: Dönem içerisinde esas sözleşmede herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. 5- Ortaklığın sermayesinde dönem içinde meydana gelen değişiklikler, sermaye artırımı yapılmışsa, hisse senedi dağıtıp dağıtmadığı, dağıtmamışsa nedenleri, ortak sayısı, hisse senetleri fiyatlarının yıl içinde gösterdiği gelişme, son üç yılda dağıtılan temettü oranları, ortaklık sermayesinin %10 undan fazlasına sahip olan ortakların adları, paylarının miktar ve sermayedeki oranları: Dönem içerisinde sermaye artırımı yapılmamıştır. Hisse senedi dağıtılmamıştır. Şirketimizin ortak sayısı 5 tir (beş). Şirketimiz halka açık değildir yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar ,36 TL olup, bu kardan ,51 TL temettü (%91,31) dağıtılmıştır yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar ,45 TL olup, bu kardan ,05 TL temettü (%91,25) dağıtılmıştır yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar ,64 TL olup, bu kardan ,95 TL temettü (%91,27) dağıtılmıştır yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar ,32 TL olup, bu kardan ,65 TL dağıtılabilir temettü bulunmaktadır. (Şirketimizin Olağan Genel Kurul Toplantısı henüz yapılmamıştır.) YILLARI KAR VE TEMETTÜ DAĞILIMI NET KAR TEMETTÜ 2

3 Ortaklık sermayesinin %10 undan fazlasına sahip olan ortakların adları, paylarının miktarı ve sermayedeki oranları aşağıda belirtildiği gibidir: ORTAKLIĞIN UNVANI PAY MĐKTARI ORANI (%) T.C. ZĐRAAT BANKASI A.Ş ,00 ZĐRAAT YATIRIM MEN. DEĞ. A.Ş ,90 GROUPAMA EMEKLĐLĐK A.Ş ,90 PAY MĐKTARI T.C. ZĐRAAT BANKASI A.Ş. ZĐRAAT YATIRIM MEN. DEĞ. A.Ş. GROUPAMA EMEKLĐLĐK A.Ş. T. HALK BANKASI A.Ş. HALK YATIRIM MEN. DEĞ. A.Ş. 6- Varsa, çıkarılmış bulunan menkul kıymetlerin (tahvil, kar ve zarar ortaklığı belgesi, finansman bonosu, kara iştirakli tahvil, hisse senetleri ile değiştirilebilir tahvil, intifa senedi ve benzeri) tutarı, bunların ortaklığa getirdiği yük ve ödeme imkanları: Tahvil, kar ve zarar ortaklığı belgesi, finansman bonosu, kara iştirakli tahvil, hisse senetleri ile değiştirilebilir tahvil, intifa senedi ve benzeri çıkarılmış menkul kıymet bulunmamaktadır. 7- Ortaklığın faaliyet gösterdiği sektör ve bu sektör içerisindeki yeri: Şirketimizin kuruluş faaliyet amacı; Sermaye Piyasası Kanunu, Bireysel Emeklilik Tasarruf ve Yatırım Sistemi Kanunu ve ilgili mevzuat hükümleri dairesinde sermaye piyasası araçlarından oluşan portföyleri müşterilerle portföy yönetim sözleşmesi yapmak suretiyle vekil sıfatı ile yönetmek ve sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Şirketimiz portföy yönetimi kapsamında yatırım fonları ve yatırım ortaklıkları, emekli sandıkları, sigorta şirketleri, vakıflar ve diğer tüzel kişiler portföylerini de yine vekil sıfatıyla ve yapılacak portföy yönetim sözleşmeleri çerçevesinde yönetmek konusunda faaliyet göstermek amacıyla tarihinde kurulmuş olup, Sermaye Piyasası Kurulu nun tarihli ve PYŞ/PY-21/16 sayılı Portföy Yöneticiliği Yetki Belgesi ile faaliyetine başlamıştır. 3

4 T.C. Ziraat Bankası A.Ş. nin kurucusu olduğu altı menkul kıymet yatırım fonu, Groupama Emeklilik A.Ş. tarafından kurulan dokuz emeklilik yatırım fonu ve Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin kurucusu olduğu dört menkul kıymet yatırım fonu olmak üzere ondokuz adet yatırım fonu yönetilmektedir. Ayrıca Temmuz 2005 yılından itibaren kurumsal portföy yönetimi hizmeti verilen Şirketimizde iki adet tüzel kişi portföyü de yönetilmektedir tarihi itibarıyla Şirketimizce yönetilen fonların toplam portföy büyüklüğü milyon TL olup; bu tutarın milyon TL sini menkul kıymet yatırım fonları, 558 milyon TL sini ise emeklilik yatırım fonları oluşturmaktadır. Şirketimizce yönetilen toplam fon aktif büyüklüğü; Sermaye Piyasası Kurulu verilerine göre tarihi itibarıyla milyon TL hacmindeki portföy yönetimi piyasasında 5,06 (2.090 milyon TL) pazar payı ile 23 portföy yönetim şirketi arasında beşinci sırada yer almaktadır. 8- Ortaklığın gelişimi hakkında yapılan öngörüler: Amacı, portföy yönetimi hakkında mevcut düzenleme ve ilkeler çerçevesinde müşterilerimize etkin portföy yönetim hizmeti sağlamak olan Şirketimizin ana hedefleri ise; Sektörde istikrarlı bir büyüme sağlamak amacıyla kurumsal müşteriler edinmek, Piyasa şartlarına paralel bir dinamizm oluşturmak, Uzun vadede ürün çeşitliliğiyle pazar payını artırmak, Bireysel emeklilik yatırım fonları ve menkul kıymet yatırım fonları piyasasından T.C. Ziraat Bankası A.Ş. nin büyüklüğüne paralel bir pay almak amacıyla portföy yönetim hizmeti sunmak şeklinde ifade edilebilir. Yukarıda belirtilen amaç ve hedefler doğrultusunda, Şirkete yeni kurumsal ve tüzel portföyler kazandırarak, hem kar hem de işlem hacminin artırılması yoluyla Şirketin pazar payının yükseltilmesi hedeflenmektedir. 9- Ortaklığın performansını etkileyen ana etmenler, Şirketin faaliyette bulunduğu çevrede meydana gelen önemli değişiklikler, Şirketin bu değişikliklere karşı uyguladığı yatırım ve temettü politikası: Ocak ve Şubat aylarında, Yunanistan ın kamu borcuna ilişkin endişelerin gündemde önemli yer tutması, ABD ve Euro Alanında açıklanan bazı verilerin ekonomik aktivitedeki toparlanmanın gücüne ilişkin belirsizliklerin devam ettiğine işaret etmesi ve Çin in kredi sıkılaştırmasına gideceği yönündeki açıklamalarına bağlı olarak uluslararası piyasalarda dalgalı bir seyir hakim olmuştur. Ancak, Mart ayında uluslararası piyasalarda risk iştahının yeniden artış eğilimine girdiği görülmektedir. Bu gelişmede, Euro Alanına üye ülke liderlerinin Yunanistan a sağlanacak yardım planı konusunda mutabakat sağlaması ve gelişmiş ülke merkez bankalarının faiz oranlarını uzun bir süre daha düşük düzeyde tutacakları yönündeki açıklamalarını yinelemeleri etkili olmuştur. Öte yandan, global krize karşı alınan önlemlere bağlı olarak artan kamu borç stoklarının piyasalarda endişe yaratması nedeniyle birçok gelişmiş ülke ekonomilerinde maliye politikalarının sıkılaştırılması gündeme gelmiştir. 4

5 2010 yılı ilk çeyreğinde, FED ve ECB genişleyici para politikası uygulamalarından çıkmaya başlamıştır. Her iki merkez bankası da geleneksel olmayan para politikası araçlarının kullanımını sonlandırmaya başlamış ancak enflasyonun ılımlı seyrinin de desteğiyle politika faizlerinde artışa gitmeyerek ekonomilerinin toparlanmasına destek olmaya devam etmiştir. Önümüzdeki dönem beklentilerine bakıldığında, geleneksel olmayan araçların kullanımının azaltılmasına devam edileceği tahmin edilirken politika faizlerinde yılın sonlarına kadar artış yapılması beklenmemektedir. ABD Merkez Bankası (FED), 16 Mart taki toplantısında kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmeden %0-0,25 aralığında bırakmıştır. Ayrıca, FED Mart 2009 dan bu yana kullandığı ve faiz oranlarının uzun bir süre daha düşük seviyelerde tutulacağı yönündeki görüşünü tekrar etmiştir. FED toplantı sonrasında yaptığı açıklamada, ekonomik aktivitedeki güçlenmenin sürdüğünü ve işgücü piyasasının istikrar kazanmaya devam ettiğini belirtmiştir. Ancak, büyüme sürecinin halen yüksek işsizlik oranları ve sıkı kredi koşulları nedeniyle tedrici olacağını vurgulamıştır. Ayrıca FED ekonomideki düşük kaynak kullanım oranının fiyat baskılarını sınırlı tuttuğunu ve uzun vadeli enflasyon beklentilerinin istikrarlı olduğunu ifade etmiştir. Avrupa Merkez Bankası (ECB) 4 Mart taki toplantısında kısa vadeli faiz oranlarını piyasa beklentileri paralelinde değiştirmeyerek %1 seviyesinde bırakmıştır. ECB Başkanı Trichet toplantı sonrasında yaptığı açıklamada, Euro Alanında büyümenin 2010 yılında %0,4-1,2 aralığında kalacağının ve enflasyonun %0,8-1,6 düzeyinde gerçekleşeceğinin tahmin edildiğini ifade etmiştir. Yurtdışında gelişmekte olan piyasalara yönelik ilginin devam etmesine rağmen, yurtiçi piyasalar Mart ayı başlarında siyasi gelişmelere bağlı olarak dalgalı bir seyir izlemiştir. Ancak, ayın ikinci yarısında siyasi gelişmelerin etkisinin azalmasıyla birlikte yurtiçi piyasalar da uluslararası piyasalar paralelinde yükseliş eğilimine girmiştir. Yılın ilk çeyreği itibarıyla, ĐMKB- 100 endeksi yılsonuna göre %7 artmıştır. 5

6 Bununla birlikte, resmi yetkililer tarafından IMF ile yeni bir stand-by düzenlemesinin yapılmayacağının kesin bir dille ifade edilmesinin ardından önümüzdeki 3 yıl boyunca izlenecek olan maliye politikasının çerçevesini çizen Orta Vadeli Program ın uygulanmasının önemi artmıştır. Bu çerçevede, özellikle Mali Kural a ilişkin gelişmeler piyasalar tarafından dikkatle takip edilmiştir. Ayrıca, 2011 yılında yapılması planlanan genel seçimler de bütçe dengesi üzerinde bir risk unsuru olarak dikkat çekmektedir. 6

7 Türkiye ekonomisi 2009 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %6 oranında büyümüş, 2008 yılının son çeyreğinden itibaren son dört çeyrektir daralan ekonomi yeniden büyüme eğilimine girmiştir yılında ekonomide daralma %4,7 olarak gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisinde (CNBC-e anketi) ise son çeyrek büyümesi %4, yıllık daralma ise %5,4 seviyesinde idi yılı GSYH deki daralma tahminleri, IMF nin % 6,5, Dünya Bankası nın %5,8 ve OECD nin ise %6,5 idi. Küresel ekonomide 2009 yılının son çeyreğinde belirginleşen toparlanma eğiliminin 2010 yılının ilk çeyreğinde de devam ettiği görülmekte, bu da 2010 yılına ilişkin küresel büyüme tahminlerinin yukarı doğru güncellenmesini beraberinde getirmektedir. Yılın ikinci yarısında geçici unsurların ortadan kalkması ile birlikte büyüme oranlarının pozitif bölgede kalacağı ancak daha düşük bir seviyeye gerileyeceği tahmin edilmektedir. Büyüme Tahminleri (Yıllık Yüzde Değişim) Küresel büyüme tahminlerindeki yukarı yönlü güncellemenin aksine Euro Bölgesi büyüme tahminlerinin başta Yunanistan olmak üzere çevre ülkelerden kaynaklanan sıkıntılar nedeniyle aşağı yönlü güncellendiği görülmektedir. Küresel büyüme beklentilerini etkileyen gelişmeler emtia talebine dair beklentileri de etkilemiş; özellikle petrol ve metal fiyatlarında belirleyici rol oynamıştır. Şubat ayı başlarında Yunanistan daki borç krizinin özellikle Euro bölgesini olumsuz etkileyeceğine dair endişelerin oluşması ve Çin in parasal sıkılaştırmaya gideceğine dair beklentilerin kuvvetlenmesi küresel büyüme bekleyişlerini zayıflatırken, emtia fiyatları da 2010 yılındaki en düşük seviyelerine 7

8 gerilemiştir. Ancak, söz konusu gelişmelerin kısa süreli olması fiyatların toparlanarak Ocak ayı seviyelerine tekrar yükselmesine neden olmuştur. Tarım ürünleri fiyatları ise bu genel eğilimin dışında bir seyir izlemiş, dünya genelinde hasatın iyi gitmesine bağlı olarak ilk çeyrek boyunca düşüş eğiliminde olmuştur yılı ilk çeyreği sonlarına doğru küresel risk iştahında gözlenen artış ve gelişmiş ülke devlet tahvillerinin getirilerinin düşük düzeylerde seyretmeye devam etmesi, gelişmekte olan ülkelerin finansal varlıklarına olan talebi artırmıştır. Buna paralel olarak, Morgan Stanley Hisse Senedi Endeksi (Morgan Stanley Capital International-MSCI) gelişmekte olan ülkeler alt endeksi ilk çeyrekte artarak gelişmiş ülkeler endeksinden de iyi bir performans gösterirken JP Morgan Gelişmekte Olan Ülkeler Tahvil Endeksi (Emerging Markets Bond Index-EMBI+) ilk çeyreğin sonlarında düşüş eğilimine girmiştir. Mart ayının ilk yarısında Euro Dolar karşısında yatay bir seyir izlemiştir. Ayın ikinci yarısında Yunanistan a ilişkin endişelerin artması ve kredi derecelendirme kuruluşu Fitch in Portekiz in kredi notunu düşürmesinin etkisiyle Euro Dolar karşısında değer kaybetmiştir. Ayın son günlerinde ise Euro Alanı liderlerinin borç sorunu yaşayan ülkelere yardıma ilişkin aldığı kararların etkisiyle Euro Dolar karşısındaki kayıplarının bir kısmını telafi etmiş ve ay sonunda /$ paritesi 1,3510 düzeyinde gerçekleşmiştir. Mart sonu itibarıyla $/ paritesi de 93,5 düzeyindedir. Şubat ayını 76 $/varil düzeyinden kapatan petrol fiyatları Mart ayında genel olarak yükselme eğilimi sergilemiştir. Bu gelişmede, ABD de açıklanan olumlu makroekonomik veriler ve küresel ekonomideki toparlanma eğilimi etkili olmuştur. Bu çerçevede, petrol fiyatları Mart ayı sonu itibarıyla 81,1 $/varil düzeyinde gerçekleşmiştir. Altın fiyatlarının seyrinde ise ayın ilk yarısında gelen kâr satışları etkili olurken ayın ikinci yarısında daha çok /$ paritesinin seyri etkili olmuştur. 31 Mart itibarıyla altın fiyatları $/ons seviyesindedir. Aylık verilere göre, sanayi üretimi 2010 yılı Şubat ayında bir önceki yılın aynı ayına göre % 18,1 oranında artmıştır. Böylece yılın ilk iki ayında sanayi üretimi ortalama %15,1 oranında artmıştır. Mevsimsel düzeltilmiş sanayi üretim endeksinde ise Şubat ayında Ocak ayına göre %1,6 oranında artış gerçekleşmiştir. 8

9 Aylık Sanayi Üretim Endeksi Ekonomide görülen toparlanmaya ve enflasyondaki yükselişe rağmen işsizliğin yüksekliği, kapasite kullanımının düşüklüğü, Avrupa daki büyümenin kırılganlığı gibi nedenlerle Merkez Bankası para politikası faizlerini uzun süre düşük seviyelerde tutmaya niyetli gözükmekle birlikte enflasyon beklentilerindeki kötüleşmenin genel fiyatlama davranışlarında bozulmaya yol açması durumunda baz senaryoda öngörülen duruşa kıyasla daha erken bir parasal sıkılaştırmaya gideceğini vurguladı yılında ihracat 2008 yılına göre % 22,6 oranında azalarak 102,1 milyar dolara gerilemiştir yılının ilk iki ayında ise ihracat önceki yılın aynı dönemine göre 0,8 puan azalmıştır. Söz konusu dönemde işlenmemiş altın ihracatında 2009 yılında yaşanan olağandışı artışların yaşanmaması, 2010 yılının aynı döneminde ihracatın yaklaşık aynı kalmasına neden olmuştur. Dış ticaret açığı Ocak-Şubat döneminde %103,5 oranında artarak 6,8 milyar dolar olmuştur. Ocak ayında cari işlemler dengesi 2,5 milyar $ düzeyindeki piyasa beklentisinin üzerinde ve 3 milyar $ açık vermiştir. 12 aylık kümülatif bazda cari işlemler açığı da Ocak ayında 16,3 milyar $a ulaşmıştır. 9

10 2010 yılının ilk çeyreğinde tüketici fiyatları %3,93 oranında yükselmiştir. Bu artışın yaklaşık 1,9 puanlık kısmı, Ocak ayında yürürlüğe giren ve akaryakıt ürünleri ile alkollü içecekler ve tütün ürünlerini kapsayan vergi düzenlemelerinin oluşturduğu yüksek oranlı fiyat artışlarından gelmiştir. Bunun yanı sıra, 2009 yılının son çeyreğinde olduğu gibi 2010 yılının ilk çeyreğinde de işlenmemiş gıda fiyatları endeks tarihinin en yüksek dönemsel artış oranını sergilemiştir. Bütün bu gelişmeler 2009 yılının ilk çeyreğindeki zayıf iktisadi faaliyet ve düşen emtia fiyatlarına bağlı olarak gerçekleşen düşük enflasyonun yarattığı baz etkisiyle birleşince, 2010 yılının ilk çeyreğinde yıllık tüketici enflasyonu yaklaşık 3 puan artarak %9,56 ya ulaşmıştır. Tüketici Fiyatları Endeksi Yıllık Değişim Oranları (%) 10,00 9,50 10,13 9,56 8,00 8,19 7,73 7,89 6,00 6,13 5,24 5,73 5,39 5,33 5,27 5,08 6,53 5,53 4, Aylar Önümüzdeki dönemde piyasalar tarafından Euro Bölgesinde yaşanan borç krizi ve buna karşı alınan önlemler yakından takip edilecektir. Bu süreçte ülkelerin büyüme oranları ve enflasyonist etkiler önemli rol oynayacaktır. Yurtiçinde ise bu faktörlerin yanında Mali Planın uygulanmasına yönelik çalışmalar Türkiye yi diğer ülkelerden olumlu yönde ayrıştırabilecektir. Tüm dünyada ve buna bağlı olarak Türkiye deki finansal piyasalarda görülen toparlanma sürecinde Şirketimizce yönetilen portföyler piyasa gelişmelerine uygun olarak yeniden yapılandırılmıştır. Önümüzdeki dönemde piyasaların yakından takip edilmesine devam edilerek etkin portföy yönetimi anlayışı çerçevesinde belirlenen risk seviyesinde maksimum getiri sağlanması hedeflenmektedir. 10

11 II-FAALĐYETLER A-YATIRIMLAR: 1- Yatırımlardaki gelişmeler: Cari dönemde; 2.206,50 TL lik maddi olmayan duran varlık alımı yapılmıştır. 2- Teşvik tedbirlerinden yararlanma durumu, yararlanılmışsa ne ölçüde gerçekleştirildiği: Teşvik tedbirlerinden yararlanılmamıştır. B- MAL VE HĐZMET ÜRETĐMĐNE ĐLĐŞKĐN FAALĐYETLER: 1- Đşletmenin üretim birimlerinin nitelikleri, kapasite kullanım oranları ve bunlardaki gelişmeler, genel kapasite kullanım oranı: Yoktur. 2- Faaliyet konusu mal ve hizmet üretimindeki gelişmeler, miktar, kalite, sürüm ve fiyatların geçmiş dönem rakamlarıyla karşılaştırmalarını içeren açıklamalar: Yoktur. 3- Faaliyet konusu mal ve hizmetlerin fiyatları, satış hasılatları, satış koşulları ve bunlarda yıl içinde görülen gelişmeler: Yoktur. 4- Randıman ve prodüktivite katsayılarındaki gelişmeler, geçmiş yıllara göre bunlardaki önemli değişikliklerin nedenleri: Yoktur. C- FĐNANSAL YAPIYA ĐLĐŞKĐN BĐLGĐLER: 1- Başlıca Finansal Büyüklükler (TL): 31 Mart Mart Aralık 2009 Mali Tablolar Mali Tablolar Mali Tablolar Toplam Aktifler , , ,53 Nakit ve Nakit Benz , , ,34 Özsermaye , , ,22 Net Kar , , ,63 Başlıca Finansal Oranlar (%): 31 Mart Mart Aralık 2009 Mali Tablolar Mali Tablolar Mali Tablolar Özsermaye Karlılığı 5,99 7,40 27,27 Aktif Karlığı 5,81 7,22 26,42 Hisse Başına Kar (TL) 0, , ,01200 Bu bölümdeki bilgilerin ayrıntıları ilişikte sunulan AKT YEMĐNLĐ MALĐ MÜŞAVĐRLĐK VE BAĞIMSIZ DENETĐM A.Ş. nin hazırlamış olduğu dönemine ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporunda açıklanmıştır. 11