Piyasa Bülteni HABERLER & YORUMLAR

Transkript

1 2,77 3,57 2,78 2,41 2,09 Hisse Senedi +1,41% Emtia TSİ 8:47 am BIST ,7 USD / ounce USD / bl Döviz TSİ 8:49 am 2,4 2,2 2,0 1,8 Kapanış: Günlük Hacim: Dünya Piyasaları TSİ 8:51 am puan Mily ar TL Piyasa Değeri: 477 mily ar TL Fiyat / Kazanç: 11,57x Fiyat / Defter Değeri: 1,67x Temettü Verimi: 1,98% Günlük Haf talık Ay lık 3 Ay lık 6 Ay lık Yıllık 1,41% 2,54% -14,2% -4,2% 2,64% 32,94% 1,0 0,5 max VIX min İşlem Hacmi (TRY milyar) 90 Günlük Hareketli Ortalama Pşbe Cuma Ptesi Salı Çşba Döviz Sepeti (1, 1$ Ortalaması) 16, ,3% % % Hacim adet Puan Yabancı Oranı % 0, % ,09% 0,18% -0,09% -0,37% -0,03% 0,07% -0,29% EUR USD GBP JPY CHF BRL /$ 2,5268 1,9057 2,9431 0,0196 2,0489 0,8555 1,3256 Ülke Index Son % Japonya Nikei ,4-1,21% Güney Kore KOSPI 1.847,6-2,14% Çin SHCOMP 2.113,0-1,41% Rusya RTS 1.293,2 0,12% Almanya DAX 8.197,1-0,39% Fransa CAC ,3-0,55% İngiltere FTSE ,8-0,40% Brezilya BOVESPA ,1-3,18% Amerika DJ ,2-1,35% Amerika S&P ,9-1,39% % 66% 64% 63% 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 2,2157 1,6 12 Mart Ekim , , Piyasa Bülteni HABERLER & YORUMLAR Piyasa Yorumu 20 Haziran 2013 Perşembe Amerikan Merkez Bankası (FED) 2 günlük toplantısı sonucu piyasanın ve bizim beklentilerimizin aksine şahin duruşa geçerek, kısa dönemde faizlerin yükseltilmeyeceğini ancak 2014 te daha hızlı büyüme/daha düşük işsizlik kombinasyonu ile 85 milyar dolarlık varlık alım programının tamamen sona erebileceği sinyalini verdi. 15 Eylül 2008 de Lehman Brothers miladı sonrası ilk defa FED in şahin duruşa geçmesini oyun değiştirici bir gelişme olarak nitelendiriyoruz sonu 800 milyar dolardan şu an 3.4 trilyon dolara çıkan FED bilançosunun nasıl küçüleceği stratejisi dün gece ilk defa Bernanke tarafından ortaya kondu. Bernanke nin sözleriyle yılının sonuna doğru varlık alım programının azaltılmaya başlamasını uygun gördük. Makro veriler beklentilerimiz doğrultusunda gelişirse, gelecek yılın ortasına kadar varlık alım programını sonlandırabiliriz. FX ve sabit getiri piyasalarında dün geceden itibaren çok önemli hareketler görüyoruz : EUR/USD dan ye satılırken, 10 yıllık ABD tahvil faizinin Mart 2012 den beri en yüksek seviye %2,37 e yükseldiğini görüyoruz. Hisse senetleri lider FX/sabit getiri piyasalarını takip ediyor S&P500 %1,4 değer kaybederken, emtia fiyatlamasını yansıtan öncü piyasalardan Brezilya Bovespa %3,2 değer kaybetti. Ons altın $1340 desteğine satılıyor. FED in olası bir politika değişikliğinden en çok negatif etkilenecek piyasaların ise uzun zamandır gelişmekte olan ülke para birimleri (EMFX) ve tahvilleri olacağı üzerinde durduk. (Kurumsal yüksek risk-yüksek getiri high yield tahvilleri de negatif etkilenecek varlıklar arasında ilk 3.te sıralanabilir.) EMFX fiyatlamasının dün geceden itibaren gerçekleştiğini görüyoruz. USD/TRY seviyesinden bu sabah e satın alınıyor. TCMB müdahalesinin gerçekleştiği 11 Haziran günü en yüksek seviye FED açıklaması sonrasında içeride kur sepetinin 2,22 seviyesine yaklaşması karşısında, TCMB nin kısa süreli ek parasal sıkılaşma uygulamasına tekrar başvurduğunu görebiliriz. Likidite yönetimi çerçevesinde TL likiditesinin azaltılmasının yanısıra, günlük döviz satış ihaleleleri ilk aşamada başvurulacak politika enstrümanları (Bugün 4 milyar TL si haftalık repoya ait olmak üzere toplam 7,6 milyar TL lik geri dönüş bulunuyor). Kur volatilitesinin önümüzdeki günlerde azalmaması durumunda, zorunlu karşılık oranları ve ROK ların düşürülmesi gündeme gelebilecek. TCMB nin genel eğilimi doğrultusunda, faiz koridorunun genişletilmesinin ise, ancak bahsettiğimiz bu önlemler yeterli gelmediğinde gündeme gelebilecek bir seçenek olduğunu söyleyebiliriz. FED in dün geceden öne çıkan başlıklarını şu şekilde özetlemek/yorumlamak istiyoruz: 1) 2014 büyüme tahmini yükseltildi : %2,9-3,4 bandından %3,0-3,5 2) 2014 işsizlik tahmini düşürüldü: %%6,7-7,0 bandından %6,5-6,8 3) Tahvil alım miktarının azaltılması için %6,5 işsizlik oranı hedef değil; azaltma daha önce başlayacak 4) 19 FED üyesinden 15 ine göre ilk faiz artırımı 2015 te gelecek 5) Büyümede aşağı yönlü risklerden söz edilmedi; tahvil alım programını azaltmaya yetecek güçte bir büyümeden söz edildi 6) 2014 te tahvil alım programı tamamen bitirilebilir SEÇİLMİŞ GÜNCEL ARAŞTIRMALAR Arşiv için lütfen tıklayınız Görünüm Çeyrek: "DÜNYA - ÜÇ SİLAHŞÖRLER / TÜRKİYE - YENİDEN DEĞERLEME ''RE-RATING''", Ekonomik Değerlendirme : Yıllık Enflasyonda Yükseliş Dönemi"

2 2 Piyasa Yorumu (Devam) Bu sabah portföyümüzde BIST hisse senedi ağırlığını %30 dan %20 ye, Özel Sektör tahvili ağırlığını %30 dan %20 ye indirirken, mevduat ağırlığını %10 dan %30 a yükseltiyoruz. Bu hareketimizin ana nedeni dün gece itibariyle gelişmekte olan ülke piyasaları için yeni bir realiteye girdiğimizdir. Ocak 2013 başı yazdığımız STRATEJİ NOTUNU bitirirken şunu yazmıştık:.. Üç ay evveline kadar 2015 ortasına kadar düşük faiz taahhüdü veren FED yeni bir belirsizlik yaratıyor. Son Aralık ayı toplantı tutanaklarında 2013 senesi içinde varlık alımlarının bitirilmesini isteyen FED guvernörleri olduğu açıklandı. Bu senaryoda ABD devlet tahvili faizlerinin tarihi düşük seviyelerde kalmayacağı açıktır başından beri yükselme trendinde olan gelişmekte olan ülke fon akımlarının tersine dönme ihtimali de, bu senaryonun uzantısıdır. TL varlıkların karşısındaki en büyük risk ABD devlet tahvili faizlerinin yükselme trendine girmesidir yılı içinde ABD devlet tahvil faizlerini her zamankinden daha yakın izliyor olacağız. 22 Mayıs ta Bernanke nin Kongre ye ilk sinyali verdiği günden itibaren ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,92 den %2,37 ye yükseldi. Ocak notumuzla paralel portföy değişikliğini yapıyoruz ve daha az riskli duruşa geçiyoruz. Yeni portföy dağılımımız şu şekildedir: %30 MEVDUAT %20 HİSSE SENEDİ %20 ÖZEL SEKTÖR TAHVİLİ %20 HALK YATIRIM B TİPİ DİNAMİK YAKLAŞIM FONU (HYD) %10 DİBS + EUROBOND

3 TÜRKİYE EKONOMİSİ 3 Para politikası daha fazla her iki yönde esnek TCMB'nin politika faiz göstergelerini değiştirmediği Salı günkü faiz toplantısının ardından bizim de katıldığımız ekonomistlerle biraraya geldiği dünkü toplantısından önemli notlar: -İç talepte sağlıklı toparlanma işaretleri devam ediyor; nihai yurt içi talepteki büyüme GSYİH'deki büyümenin üzerinde. Nihai yurtiçi talebin kompozisyonuna baktığımızda, artışın neredeyse tamamı tüketim kaynaklı (çıktı açığı projeksiyonların altına inmiş olabilir); -Dış talep ise küresel büyümedeki sıkıntılardan dolayı zayıf. Nitekim, ilk çeyrekte net ihracatın büyümeye önemli bir katkısı olmadı; -Kapasite kullanımı son dönem artış trendinde; ancak hala seviyelerine ulaşmış değil (enflasyon açısından sıkıntı yaratmadığını anlıyoruz); -İstihdam tarafında, katılım oranında artış memnun edici; ancak mevsimsel düzeltilmiş rakamlarda işsizlik oranı yükselişe işaret ediyor (yani, hala ücret enflasyonu baskısından bahsetmiyoruz); -Tüketici güvenindeki artış, yaşanan son finansal dalgalanma nedeniyle olumsuz yönde etkilenebilir; -İhracatın zayıf trendine karşılık, ithalatta artış sözkonusu. Altın ve enerji etkisi arındırıldığında ithalattaki artış daha ılımlı. İthalattaki bu görünüm cari açığa da yansıyor. Ancak, ciddi bir rahatsızlık hissedilmiyor. Finansman tablosunda portföy yatırımlarının pozisyonu, son türbulans nedeniyle, Mayıs-Haziran döneminde değişecek; -Enflasyon görünümündeki güvenli duruş korunuyor. Tahmin aralığı, işlenmemiş gıda ve enerji fiyatlarının ılmlı seyrinden dolayı aşağı çekiliyor. Dolayısıyla, Haziran ayında önemli bir yükseliş göstermesi beklenen yıllık enflasyonun olumsuz etki yaratması beklenmiyor. Enflasyonun Ağustos ayından itibaren tekrar aşağı yönde hareket edeceği düşünülüyor; -Global faiz oranları, hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ülke ekonomilerinde hala tarihi düşük seviyelerde; -Risk primindeki artış tüm gelişmekte olan ülkeler için geçerli; -Sermaye akımlarında yaşanan volatilite karşısında, Rezerv Opsiyon Mekanizması (ROM) otomatik düzenleyici olarak önemli bir para politikası enstrümanı olarak görülmeye devam ediyor. Toplantının soru-cevap kısmında, bu mekanizma ile ilgili bölümün önemli bir yer tuttuğunu, Merkez Bankası'nın bu uygulamanın başarılı işlediğine yönelik güvenli bir duruş sergilediğini ve devam ettirmede kararlı olduğunu gördük (Dün faiz kararının ardından hatırlatma notu olarak yayımladığımız ROM ile ilgili analizimize linkinden ulaşabilirsiniz); -Yaşanan son türbulans sonrası TL'de gözlenen değer kaybı diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel; hatta cari açık sorunu olan ülkelere göre daha ılımlı görünüyor; -Kurun enflasyona yansıma etkisinin, geçen yıl yapılan son çalışmalarda % 15 olarak hesaplandığı; ancak yavaşlama trendi gözönüne alındığında son dönemde % 13 civarına inmiş olabileceği tahmin ediliyor; -Reel kurun 120 referans seviyesinin önemli oranda altına ineceği yinelenirken; hangi seviyede aşırı değerli ya da değersiz olduğuna yönelik bir sinyal verilmedi; -Kredilerdeki genişleme referans değerin üzerinde; döviz kuruyla birlikte enflasyon üzerindeki etkisi yakından takip edilecek. -Özetlemek gerekirse, yaşanan son finansal dalgalanmanın global faiz politikalarından kaynaklandığı düşünülüyor. Kurdaki değer kaybının ve kredilerdeki artışın fiyatlama davranışı üzerindeki etkisi yakından takip edilecek. Global faiz politikalarındaki belirsizlikler nedeniyle içeride para politikasının her iki yöndeki esnekliği korunmaya devam ediyor. Özellikle, Fed'in bugün merakla beklenen açıklamaları öncesinde belli bir eğilim vermekten kaçınıldığı izleniyor. Ana belirsizlik kaynakları, global faiz politikalarının yönü olduğu kadar, sonrasında oluşacak piyasa fiyatlama mekanizması olarak görülüyor. Diğer taraftan, gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akımının olumsuz etkilenmesi, dolayısıyla oynaklığın daha da artması durumunda bile, TCMB'nin yeterli alanı ve enstrümanı olduğu düşünülüyor. Bu enstrümanlar içinde, likidite yönetimi ön plana çıkarken; döviz satışları, zorunlu karşılık ve ROK'larda indirim de takip eden seçenekler olarak sunuluyor. ROM'un işlerliği nedeniyle, faiz koridorunun genişletilmesi, ancak bu seçenekler yeterli gelmediğinde başvurulacak para politikası kararı olarak ortaya çıkıyor. ROM, hem rezervleri güçlendirmesi hem de kredi genişlemesinin daha da üst seviyelere ulaşmasını engellediği için otomotik bir düzenleyici olarak görülüyor. ROM sayesinde hem Merkez Bankası'nın rezervlerinin daha istikrarlı bir görünüm vermesi sağlanıyor; hem de bankaların likidite ihtiyaçlarını bu kanalla gidermesi mümkün oluyor. Bu doğrultuda da toplantı sırasında, geniş faiz koridoruna olan ihtiyacı azalttığı sık sık vurgulandı. Ayrıca, sigorta olarak görülen rezerv birikimi politikasının da ana destekleyici haline geliyor. Yani Merkez Bankası, çoklu enstrümanla desteklenmiş genel para politikası stratejisini korumakta kararlı görünüyor. ROM'un işleyişiyle ilgili olarak, kullanım oranının % 77 olduğu (Mayıs toplantısından sonra açıklanan notta % 84 idi); katsayılara ilişkin eğrinin eğiminin daha yatay olması durumunda bankaların likidite sıkıntılarını azaltmak için bu kaynağı kullanmayı tercih ettikleri dile getirildi;

4 BASINDA ÇIKAN SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ 4 Haber Paketi ve KAP Öne Çıkan Gelişmeler: 09:58 Fransa Hizmet PMI (flash) (Reuters Beklenti: 44.8) 10:58 Fransa İmalat PMI (flash) (Reuters Beklenti: 47.0) 10:28 Almanya İmalat PMI (flash) (Reuters Beklenti: 49.8) 10:28 Almanya Servis PMI (flash) (Reuters Beklenti: 50.0) 10:58 Avrupa Servis PMI (flash) (Reuters Beklenti: 47.5) 10:58 Avrupa İmalat PMI (flash) (Reuters Beklenti: 48.6) 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (Reuters Beklenti: 340 bin kişi) 15:58 ABD İmalat PMI (flash)(reuters Beklenti:52.5) 17:00 Avrupa Tüketici Güveni (Reuters Beklenti:-21.5) 17:00 ABD Tüketici İkinci El Konut Satışları (Reuters Beklenti:5.00 Milyon) 17:00 ABD Philly Fed Endeksi(Reuters Beklenti:-2.0) Şirket ve Sektör Haberleri: ABD Merkez Bankası 2008 mortgage krizinin ardından başlatılan teşvik programını sene sonuna doğru yavaşlatmayı, önümüzdeki yılda tamamen sona erdirmeyi planladığını açıkladı. Maliye Bakanı Mehmet Şimşek Varlık Barış ında sürenin uzayabileceğini söyledi. Albaraka CEO'su Adnan Ahmet Yusuf, Türkiye ye 2-3 yıl içinde 100 milyon dolar yatırım yapacaklarını açıkladı. (ALBRK) Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Taner Yıldız, Türkiye de kaya gazı arama sürecinin başladığını belirtti. Türk Hava Yolları, Wilmington Trust'tan 3 adet a uçağı ve Wells Fargo Bank Northwest'ten 1 adet a uçağı 6 yıllığına kiralayacağını açıkladı. (THYAO) Türkiye ile Kuzey Irak Bölgesel Kürt Yönetimi nin Doğal Kaynaklar Bakanı Hawrami, Türkiye ye Eylül de petrol, 2016 da da gaz ihracatına başlanacağını açıkladı. Kap Haberleri: Garanti Bankası Global Medium Term Notes programı dahilinde 22,4 milyon USD tutarında farklı vadelerde tahvil ihraç edecek. (GARAN) Kardemir Demir Çelik Sanayi, kar payından %20,05 oranında bedelsiz sermaye artırımı yapacak. (KRDMA,KRDMB,KRDMD) Türk Hava Yolları 180 milyon TL bedelsiz sermaye artıracak. Böylelikle sermaye 1,2 milyar TL'den 1,38 milyar TL'ye çıkacak. (THYAO) Turcas petrol bağlı ortaklığı olan Turcas Rafineri Yatırımları A.Ş. nin sermayesini 1.5 milyon TL'den 83,25 TL ye çıkaracak. (TRCAS)

5 Piyasa Bülteni MODEL PORTFÖY 5 Model Portföy Performans Tarih Günlük Getiri(%) Kuruluştan Beri Getiri (%) 2013 Getiri (%) Portföy 0.48% 56.20% % Benchmark(BIST 100) 1.41% 43.74% 0.80% Ayrışma -0.92% 12.46% % Hisse Senedi Eklendiği Tarih Eklendiği Gün Fiyatı(TL) Dün Akşam Kapanış (TL) Değişim(%) Ayrışma Ağırlık(%) KOZAA % -23% 15% İPEKE % -23% 15% ASELS % 64% 15% HALKB % 16% 10% NTHOL % 32% 10% KCHOL % 28% 10% ANELE % -40% 10% EREGL % 0% 15% 90% 80% BIST100 Mevduat 30% Hisse Senedi 20% Portföy Dağılımı 70% 60% 50% 40% Kurulduğu Günden Beri Portföy DİBS + EuroBond 10% HYD (Halk Yatırım B Tipi Dinamik Yaklaşım) 20% ANELE 10% EREGL 15% Hisse Senedi Özel Sektör Tahvili 20% 30% 20% KCHOL 10% KOZAA 15% Hisse Senedi Model Portföy 10% NTHOL 10% İPEKE 15% 0% ASELS 15% HALKB 10% BIST Bankacılık ve Endüstriyel Endeks Karşılaştırmaları Bugün BIST BANKA BIST SINAİ Bugün BIST BANKA BIST SINAİ Bugün 130 BIST BANKA BIST SINAİ Mart Bugün 450 BIST BANKA BIST SINAİ

6 Ara 11 Oca 12 Şub 12 Mar 12 Nis 12 May 12 Haz 12 Tem 12 Ağu 12 Eyl 12 Eki 12 Kas 12 Ara 12 Oca 13 Şub 13 Mar 13 Nis 13 May 13 Haz 13 düşük Piyasa Bülteni 6 APİ Stok Bilgisi Dün Merkez Bankası haftalık ihale açmayarak istisnai gün ilan etti. Piyasa yapıcı bankalar %6 ile merkezden 3.6 Milyar TL repo imkanı kullandılar. APİ stok tutarı 27.1 Milyar TL seviyesine gerilerken efektif fonlama maliyeti %4.81 seviyesinde. Fonlama maliyeti yüksek Gecelik İMKB Ek Sıkılaştırma Gecelik PY Aylık Repo Haftalık Repo Efektif Faiz (Sağ Eksen) 14% 12% 10% %4,50 Politika Faizi 8% 6% 4% % 0 Kaynak: TCMB 0% Fon Akımları Tahvil / Bono Spread bps (İtalya 10Y Devlet - Almanya 10Y Devlet) CDS bps (5 yıl Türkiye Ülke Primi) Faiz % (Aktif 2 Yıllık %5,0 Kuponlu Tahvil Bileşik Getirisi) ,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 26 Temmuz Draghi konuşması Türkiye Dev let Tahv illeri Kronolojik Verim Eğrileri% Güncel 1 Hafta Öncesi Yılbaşında 4 Ay 7 Ay 1 YIL 2 YIL 3 YIL 7 YIL 10 YIL 20,000 16,000 12,000 8,000 4, ,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, ,000-2,000 Bono Ay Hisse Ay

7 VOB & YATIRIM FONLARIMIZ 7 Sözleşmeler BIST Endeks 30 Dolar Euro Altın Vade Son Uzlaşma Fiyatı Önceki Uzlaşma Fiyatı Değişim % Güniçi En Yüksek Değer Güniçi En Düşük Değer Günlük Açık Sözleşme Sayısı Pozisyon Sayısı Teorik Fiyat İlk Vade: Haziran , ,7250 0,1% 98, , , Vade: Ağustos , ,2750 1,2% 97, , ,8371 İlk Vade: Haziran ,8885 1,8905-0,1% 1,8890 1, #VALUE! 2. Vade: Ağustos ,9035 1,9060-0,1% 1,9045 1, #VALUE! İlk Vade: Haziran ,5265 2,5270 0,0% 2,5295 2, #VALUE! 2. Vade: Ağustos ,5470 2,5385 0,3% 2,5515 2, #VALUE! İlk Vade: Haziran , ,0250 0,2% 83, , #VALUE! 2. Vade: Ağustos , ,0000-0,8% 84, , #VALUE! VOB Endeks (VIX ) Ege Saba EREN: Haziran vadeli endeks sözleşmesi, haftanın üçüncü işlem gününde, günün başlangıcında yatay bir seyirde devam ederken dünkü pivot seviyemiz olan seviyesinde destek bularak günü %1,23 artışla uzlaşma fiyatı ile kapattı. Açık pozisyon sayısında adet azalış kaydedildi. Teknik olarak 96,500 seviyesini bugün için denge noktası olarak izlemekteyiz. Gün içinde Pivot bölgenin üzerinde tutunma sağlanabilirse, tepki alımlarının devamında puan dirençleri hedeflenecektir. Gerilemelerde puan destekleri ön plana çıkıyor. Destekler: Dirençler: Tahvil/Bono Burak MALDAR: Salı günü gerçekleştirilen PPK toplantısında faiz koridorunun ve politika faizinin değiştirilmemesi ve FED toplantısı öncesi belirsizlik ile döviz sepetinin 2.20 seviyesi üzerinde seyretmesi sonrası,dün TCMB politika faizinden gerçekleştirdiği haftalık repo ihalesini açmayarak yeniden ek sıkılaştırmaya geçti.isitisnai gün uygulaması ile güne %6,81 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvil,%6,97 seviyesini test ettikten sonra, günü %6,81 bileşik seviyesinden kapatırken,10 yıl vadeli gösterge tahvil ise günü %7,39 seviyesinden tamamladı.dün gece ise piyasanın uzun süredir beklediği FED toplantısı sonucunda istihdam piyasasında iyileşmeye dikkat çekiliriken,bu yıl içinde tahvil alımlarını azaltmaya başlayabileceğini ve 2014 yılının ortalarına doğru sonlandırabileceğini açıkladı.bu açıklama ardından ABD 10 yıllık tahvillerinde sert yükseliş izlenirken bu sabah 2.36 seviyelerinde işlemler gerçekleşiyor.aynı şekilde TL de görülen değer kaybı hızlanırken döviz sepeti ise sabah saatlerinde 2.21 seviyesinin üzerinde bir seviyede bulunuyor.fed açıklaması sonrası TCMB nin istisnai gün uygulamasına devam etmesini bekliyoruz.gelecek haftaki yoğun ihale programı ve FED açıklamaları sonrası global olarak risk iştahında azalma ile tahvil piyasasında olumsuz seyrin devam etmesini,bugün ise tezgahüstü açılışta kotasyonlar henüz oluşmamış durumda bulunurken,gün içinde faizde yukarı yönlü hareketin devam etmesini bekliyoruz. YATIRIM FONLARI LİKİT FON KISA VD.DIBS FONLARI DİBS FONLARI HİSSE SENEDİ FONLARI Risk Seviyesi DÜŞÜK ORTA YÜKSEK Kurucu Halk Bank Halk Yatırım Halk Bank Halk Yatırım Halk Bank Halk Bank Halk Yatırım Halk Bank Halk Bank Halk Yatırım Tip B Likit B Ks.Vadeli Bono Fonu Tahvil Bono Sektör Tahvil B Değişken Değişken Dinamik A Karma A Değişken İMKB 30 Endeks Tahvil B Özel Bono B A Kod HLL HKV HLV HLT HYT HBD HYD HLK HAF HLE Karşılaştırma KYD91 %15 KYD547 %80 ÖST Sabit KYD547 %80 İMKB-30 %40 İMKB-30 %85 İMKB-30 %90 Ölçütü KYD91 %59 KYD %55 KYD ÖST Sabit %5 KYD ÖST Sabit %1 KYDO/N Brüt %19 KYD365 %25 İMKB-30 %1 KYD365 %40 KYDO/N Brüt %15 KYDO/N Brüt %10 Esnek KYDO/N Brüt %80 KYDO/N Brüt %40 KYD ÖST Sabit %1 KYDO/N Brüt %20 KYDO/N Brüt %18 KYDO/N Brüt %20 KYD ÖST Sabit %1 Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları DİBS % - 45% 60% - 90% - 25% - 55% - - Özel Sektör Borçlanma Senedi % - 80% 0% - 30% DIBS ve/veya ÖST 10% - 40% 60% - 90% 60% - 90% 70% - 100% Hisse Senedi % - 10% - 25% - 55% 70% - 100% 80% - 100% Ters Repo 60% - 90% 10% - 40% 10% - 40% 0% - 30% 5% - 35% 0% - 30% - 10% - 40% 0% - 30% 0% - 20% BPP 0% - 20% 0% - 20% 0% - 20% 0% - 20% Günlük Getiri Aybaşından Bugüne Getirisi Benchmark'a Göre Performansı Yılbaşından Bugüne Getirisi Benchmark'a Göre Performansı Fon Fiyatı En Az İşlem Yapılabilir Pay ve Katları Pay 1 Pay Pay 1 Pay Pay 1 Pay Pay 1 Pay 100 Pay Pay

8 TEMETTÜ VERİM TABLOSU 8 Endeks Endeks Kodu 2012 Brüt Temettü Verimi(%) 2013 Tahmini Temettü Verimi(%) BIST100 XU Micex (Rusya) RTSI$ Stoxx 600 (Avrupa) SXXP XETRA DAX (Almanya) DAX BOVESPA (Brezilya ) IBOV SHANGAI COMPOSITE (Çin) SHCOMP S&P 500 (Amerika) SPX NIKKE 225 (Japonya) NKY BSE SENSEX (Hindistan) SENSEX MERVAL (Arjantin MERVAL KOSPI (Güney Kore) KOSPI Median Nakit Temettü Dağıtımı Şirket İMKB Kodu Hisse Fiyatı (TL) Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Temettü Tarihi IS B TIPI YATIRIM ORTAKLIGI ISYAT % COMPONENTA TICARET VE SAN COMDO % DENTAS AMBALAJ DENTA % HEKTAS TICARET T.A.S HEKTS % AYGAZ AS AYGAZ % AKSA AKRILIK KIMYA SANAYII AKSA % TURK TELEKOMUNIKASYON AS TTKOM % UNYE CIMENTO SANAYII VE TICA UNYEC % TOFAS TURK OTOMOBIL FABRIKA TOASO % ADANA CIMENTO-B ADBGR % ADANA CIMENTO-A ADANA % TUPRAS-TURKIYE PETROL RAFINE TUPRS % FORD OTOMOTIV SANAYI AS FROTO % ALKIM KAGIT SANAYI VE TICAR ALKA % CIMSA CIMENTO SANAYI VE TIC CIMSA % TURK TRAKTOR VE ZIRAAT MAKIN TTRAK % AKSIGORTA AKGRT % AKMERKEZ GAYRIMENKUL YATIRIM AKMGY % AKCANSA CIMENTO AKCNS % OTOKAR OTOMOTIV VE SAVUNMA OTKAR % EGE ENDUSTRI VE TICARET AS EGEEN % CREDITWEST FAKTORING HIZMETL CRDFA % BORUSAN YATIRIM VE PAZARLAMA BRYAT % PINAR ENTEGRE ET VE UN SANAY PETUN % KORDSA GLOBAL ENDUSTRIYEL IP KORDS % BRISA BRIDGESTONE SABANCI BRISA % ARCELIK AS ARCLK % IS GIRISIM SERMAYESI YATIRIM ISGSY % YUNSA YUNLU SANAYI VE TICARE YUNSA % ADANA CIMENTO-C ADNAC % TURK PRYSMIAN KABLO VE SISTE PRKAB % SINPAS GAYRIMENKUL YATIRIM O SNGYO % KARDEMIR KARABUK DEMIR-CL D KRDMD IS GAYRIMENKUL YATIRIM ORTAK ISGYO % ULKER BISKUVI SANAYI AS ULKER % BORUSAN MANNESMANN BORU SANA BRSAN % NUH CIMENTO SANAYI AS NUHCM % IZOCAM TICARET VE SANAYI AS IZOCM % SELCUK ECZA DEPOSU TICARET V SELEC % TURKIYE SINAI KALKINMA BANK TSKB % TURKIYE IS BANKASI-C ISCTR % ANADOLU HAYAT EMEKLILIK ANHYT % TURK HAVA YOLLARI AO THYAO % BURSA CIMENTO BUCIM % TURKIYE HALK BANKASI HALKB % TURK PRYSMIAN KABLO VE SISTE PRKAB % ALKIM ALKALI KIMYA A.S ALKIM % EREGLI DEMIR VE CELIK FABRIK EREGL % ANADOLU EFES BIRACILIK VE AEFES % TURK SISE VE CAM FABRIKALARI SISE % TURKIYE GARANTI BANKASI GARAN % ANADOLU CAM SANAYII AS ANACM % ASELSAN ELEKTRONIK SANAYI ASELS % ENKA INSAAT VE SANAYI AS ENKAI % ALARKO CARRIER SANAYI VE TIC ALCAR % GOODYEAR LASTIKLERI TURK AS GOODY % ASLAN CIMENTO AS ASLAN % ALARKO GAYRIMENKUL YATIRIM ALGYO % EGE GUBRE SANAYII AS EGGUB % HACI OMER SABANCI HOLDING SAHOL % ASYA KATILIM BANKASI AS ASYAB % TURCAS PETROL A.S. TRCAS % TRAKYA CAM SANAYII AS TRKCM % KARTONSAN KARTON SANAYI KARTN %

9 9 Tarih Saat Ülke Gösterge Dönem Beklenti Önceki Haziran Cuma Perşembe06:30 15:30 Japonya ABD Sanayi İthalat Üretimi(Aylık (MoM, %) %) Aralık Mayıs 0.00% -1.37% -0.50% Haziran Cuma Perşembe10:00 15:30 Türkiye ABD İşsizlik İhracat(MoM Oranları,%) Kasım Mayıs 0.00% -0.70% Haziran Cuma Perşembe11:00 15:30 Türkiye ABD Bütçe Haftalık Dengesi(Milyar İşsizlik Başvuruları TL) Ocak Haziran Cuma Perşembe11:30 15:30 İngiltere ABD Perakende Satışlar (Aylık) Ocak Mayıs 0.40% 0.40% -0.10% 0.10% Haziran Cuma Cuma 11:30 12:00 İngiltere Euro Bölgesi Perakende TÜFE Satışlar (Yıllık, (Yıllık) %) Ocak Mayıs 0.80% 1.40% 0.30% 1.40% Haziran Cuma Cuma 16:15 15:30 ABD ABD Cari Sanayi İşlemler Üretimi(Aylık Dengesi(Milyar %) USD) 1. Ocak Çeyrek 0.20% % Haziran Cuma Cuma 16:15 15:30 ABD ABD Kapasite ÜFE Kullanımı(%) (Yıllık,%) Ocak Mayıs 78.90% 1.40% 78.78% 0.60% Haziran Salı Cuma 12:00 16:15 Almanya ABD ZEW Sanayi Ekonomik Üretimi(Aylık Görünüm%) Mayıs % % Haziran Salı Cuma 14:00 16:15 Türkiye ABD Kapasite MB Faiz Kullanımı(%) Kararı Mayıs 5.50% 77.90% 5.50% 77.80% Haziran Çarşamba Cuma 01:50 16:15 Japonya ABD Michigan İhracat(YoY Güven,%) Endeksi Ocak Haziran 5.60% % Haziran Çarşamba Pazartesi01:50 10:00 Japonya Türkiye İthalat İşsizlik (YoY Oranları, %) Ocak Mart 1.60% 1.88% 10.50% Haziran Çarşamba Pazartesi09:00 11:00 Almanya Türkiye Bütçe TÜFE(Aylık, Dengesi (Milyar %) TL) Ocak Mayıs % Haziran Çarşamba Pazartesi11:30 11:00 İngiltere İtalya Dış Toplantı Ticaret Tutanakları (Milyar EUR) Nisan Haziran Çarşamba Pazartesi11:30 15:30 İngiltere ABD İşsizlik NY FED Oranları İmalat Aralık Haziran 1.40% 0.00% 1.50% -1.43% Haziran Çarşamba Salı 15:30 11:30 ABD İngiltere Konut Başlangıçları TÜFE(Aylık, %) (Bin) Ocak Mayıs % % Haziran Çarşamba Salı 15:30 12:00 ABD Almanya İnşaat ZEW İzinleri Endeksi (Bin) Ocak Haziran Haziran Çarşamba Salı 17:00 14:00 Euro Türkiye Bölgesi Tüketici Güven TCMB PPK Endeksi Haziran % % 18 Haziran Salı 15:30 ABD ZEW Endeksi Mayıs 0.20% -0.40% 21 Perşembe 01:30 Japonya Tankan Endeksi Haziran Salı 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Bin) Mayıs Perşembe 10:28 Almanya PMI Flash (İmalat) Haziran Salı 15:30 ABD İnşaat İzinleri (Bin) Mayıs Perşembe 10:28 Almanya PMI Flash (Hizmet) Haziran Çarşamba 11:30 İngiltere BOE Faiz Kararı Haziran 21 Perşembe 10:58 Euro Bölgesi PMI Flash (Hizmet) Haziran Çarşamba 14:00 ABD Mortgage Endeksi Haziran Perşembe 10:58 Euro Bölgesi PMI Flash (İmalat) Haziran Çarşamba 21:00 ABD FED Faiz Kararı Haziran 0.25% 21 Perşembe 15:30 ABD TÜFE(Aylık, %) Ocak 0.1% 0.0% 19 Haziran Çarşamba 02:30 Japonya Tankan Endeksi Haziran Perşembe 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Haziran Perşembe 09:58 Fransa PMI Flash (İmalat) Haziran Perşembe 15:58 ABD PMI (İmalat) Haziran Perşembe 09:58 Fransa PMI Flash (Hizmet) Haziran Perşembe 17:00 ABD Philadelphia FED Endeksi Haziran Perşembe 10:28 Almanya PMI Flash (İmalat) Haziran Haziran Cuma Perşembe 11:00 10:28 Almanya Almanya PMI Flash IFO (Hizmet) Haziran Haziran Cuma Perşembe 14:30 10:58 Türkiye Euro Bölgesi Kapasite PMI Flash Kullanımı(%) (İmalat) Haziran % Haziran Cuma Perşembe 11:28 10:58 Türkiye Euro Bölgesi Reel Kesim PMI Flash Güven (Hizmet) Endeksi Haziran Haziran Cuma Perşembe12:00 11:30 Euro İngiltere Bölgesi Perakende İşsizlik Oranları Satışlar (Aylık) Aralık Mayıs 0.80% 11.8% -1.30% Haziran Pazartesi Perşembe17:30 15:30 ABD ABD Dallas Haftalık FED İşsizlik İmalat Başvuruları Endeksi Haftalık Haziran Salı Perşembe09:00 15:58 Almanya ABD Perakende PMI Flash Satışlar (İmalat) (Aylık) Ocak Haftalık % Haziran Salı Perşembe09:00 17:00 Almanya Euro Bölgesi Perakende Tüketici Satışlar Güven Endeksi (Yıllık) Ocak Haziran % Haziran Salı Perşembe 17:00 Türkiye ABD II. El Toplantı Konut Satışları Tutanakları Değişim(%) Mayıs 0.60% 0.60% Haziran Salı Perşembe16:00 17:00 ABD ABD CaseShiller Philadelphia Konut FED Fiyat Endeksi Aralık Haziran % Salı 17:00 ABD Yeni Konut Satışları (%) Ocak -7.29% 27 Çarşamba 01:50 Japonya Perakende Satışlar (Yıllık) Ocak 0.4% 27 Çarşamba 12:00 Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi Çarşamba 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri Ocak 4.6% 28 Perşembe 01:13 Japonya PMI (İmalat) 28 Perşembe 10:55 Almanya İşsizlik Oranları 6.80% 28 Perşembe 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (Yıllık, %) Ocak 2.20% 28 Perşembe 15:00 Almanya TÜFE (Yıllık, %) 1.88% 28 Perşembe 15:30 ABD GSYIH(Çeyrek,%) 4. Çeyrek 1 Mart Cuma 01:30 Japonya TÜFE(Aylık, %) Ocak -3.70% 1 Mart Cuma 03:45 Çin PMI (İmalat) 1 Mart Cuma 10:53 Almanya PMI (İmalat) 1 Mart Cuma 10:58 Euro Bölgesi PMI (İmalat) 1 Mart Cuma 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (Öncü, %) 2.0% 2.0% 1 Mart Cuma 10:58 Euro Bölgesi İşsizlik Oranları Ocak 11.70% 1 Mart Cuma 16:55 ABD Michigan Güven Endeksi Mart Cuma 17:00 ABD ISM İmalat PMI Endeksi Mart Pazartesi 10:00 İngiltere TÜFE(Aylık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere TÜFE (Yıllık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere Çekince TÜFE için lütfen (Yıllık, arka sayfaya %) bakınız. Ocak

10 KÜNYE 10 Azmi DÖLEN G. Müdür Yrd. (212) Işık ÖKTE Stratejist (212) Banu KIVCI TOKALI Ekonomist (212) Nurcihan AŞIK Uzman Yardımcısı (212) Oğuz ACIKARAOĞLU Uzman Yardımcısı (212) Orçun SEYREK Uzman Yardımcısı (212) Sertaç OKTAY Uzman Yardımcısı (212) ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarında yayınlanamaz.