Şirket Raporu. Rapor Tarihi EREGL ($) XU100 ($)

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Şirket Raporu. Rapor Tarihi EREGL ($) XU100 ($)"

Transkript

1 Şirket Raporu Ereğli Demir Çelik Fabrikaları T.A.Ş. Dünyada artan çelik fiyatları ile birlikte Türkiye de de çelik fiyatlarında daha hızlı artışlar yaşanmaktadır. 27 yılı i- çerisinde Erdemir de çelik fiyatlarını %21-%23 arasında yükseltmiştir. Bunun yanında şirket 28 yılının ilk iki ayında da fiyat artışına gitmiştir. Bu fiyat artışları şirket gelirlerini önemli derecede yükseltecektir. Şirket, 27 yılında yassı çelik üretim kapasitesini 4,5 milyon tondan 5,3 milyon tona yükseltmiştir. 28 yıl sonunda ise şirketin toplam üretim kapasitesi yıllık 8,8 milyon tona yükseltilmiş olacaktır. Erdemir mevcut durumda Türkiye nin yassı çelik ihtiyacının yaklaşık %35 ini karşılamakta olup yapılacak o- lan kapasite arttırımı ile birlikte bu oran daha da yükselmiş olacaktır. Kapasite artışı ve fiyat seviyesinde görülen yükselme şirketin gelecek yıllarda elde edeceği nakit akımlarında önemli bir artış meydana getirecektir. Erdemir in bağlı ortaklıklarından olan İsdemir son yıllarda Erdemir ile koordineli çalışmaktadır. Erdemir de yassı ürünler üretilirken İsdemir de ise uzun çelik üretimi yapılmaktadır. Erdemir şu anda İsdemir in %91,72 lik bir kısmına sahiptir. Hisse Öneri Fiyat (YTL) Hedef Fiyat (YTL) Prim (İskonto) -%3 Hedef Piyasa Değeri (milyon YTL) Piyasa Değeri (milyon YTL) Firma Değeri (milyon YTL) Net Borç (27/9, milyon YTL) Halka Açıklık Oranı (%) 5, Sektör Rapor Tarihi Şirketin son dönem bilançosunda (27/9) net karı bir öncesi yılın aynı dönemine göre %36 artış göstererek 549 milyon YTL olmuştur. Şirketin cirosunda ise %19 luk bir artış yaşanmış ve Analist 4,2 milyar YTL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin satış rakamlarındaki bu artışlarda en büyük payı fiyat artışları sağlamıştır EREGL ($) XU1 ($) EREGL Piyasanın Üzerinde Getiri Beklentisi Demir-Çelik Performans (YTL) 1 ay 3 ay 12 ay EREGL 7,3% -16,9% 6,4% İMKB'ye Göre 8,7% -3,2% 3,3% Gelir Tablosu 25/12 26/9 26/12 27/9 Net Satışlar (Mil. YTL) FAVÖK (Mil. YTL) Net Kar (Mil. YTL) F/K 8,22 Kenan Çılman / Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. 8,1 11, Erdemir e bağlı şirketlerinden Erdemir Maden de şirketin ihtiyaç duyduğu bir kısım hammadde ü- retilmekte olup şirkete hammadde yönünden avantaj sağlanmaktadır. Bunun yanında şirketin kendi tesislerinde çelik üretiminin önemli hammaddelerinden olan kok kömürü üretilmektedir. Erdemir mevcut durumda 8,22 x F/K; 7,5 x FD/FAVÖK; 1,47 x FD/Satışlar ve 1,16 x PD/DD ü- zerinden işlem görmektedir. Erdemir için yapmış olduğumuz hesaplamalarda şirket için 9,745 milyar YTL hedef piyasa değeri öngörmekteyiz. Bu değere göre şirket şu anda %3 iskontolu işlem görmektedir

2 İçindekiler Değerleme... 3 a) Çarpan Analizi... 3 b) İndirgenmiş Nakit Akım Analizi... 4 Demir-Çelik Sektörü... 7 Ereğli Demir Fabrikaları T.A.Ş Genel Bilgiler...12 Üretim ve Kapasite...14 Satış ve Pazarlama...17 Mali Yapı

3 Değerleme Şirket için yapmış olduğumuz değerlemede İNA ve çarpan analizlerinden yararlanılmıştır. Çarpan analizinde demir çelik sektörü, sınai sektör ve yurtdışı rakiplerine göre kıyaslama yapılmıştır. Bu yöntemler sırasıyla incelendiğinde: a) Çarpan Analizi Şirketin İMKB de işlem gören demir-çelik firmaları ile yapılmış olan çarpan analizinde Karabük Demir Çelik, İzmir Demir Çelik ve Çemtaş şirketleri ile kıyaslama yapılmıştır. Sayılmış olan bu şirketlerin çarpanları ve sektörlerin çarpanları aşağıdaki gibidir: F/K FD/FAVÖK FD/SATIŞ PD/DD EREGL 8,22 7,5 1,47 1,16 CEMTS 5,73 3,26,57,83 IZMDC 13,71 8,21,36 1,7 KRDMA 6,61 4,55 1,23 1,85 KRDMB 6,53 4,5 1,22 1,83 KRDMD 4,97 3,48,94 1,39 Karabük Demir Çelik 5,48 3,81 1,3 1,53 DEMİR ÇELİK SEKTÖRÜ 7,9 6,5 1,29 1,18 SINAİ SEKTÖR 8,31 7,26,7 1,41 Şirketin İMKB de işlem gören demir-çelik firmaları ile kıyaslandığında aşağıdaki tablo ortaya çıkmaktadır: F/K FD/FAVÖK FD/SATIŞ PD/DD SEKTÖRE GÖRE ŞİRKET DEĞ SEK. GÖRE ORT. DEĞER Şirketin demir çelik firmaları ile yapılmış olan çarpan analizinde piyasa değeri 6,38 milyar YTL çıkmaktadır. F/K FD/FAVÖK FD/SATIŞ PD/DD İMKB SINAİ ŞİRKET DEĞ ORT. DEĞER Şirketin İMKB sınai sektör ortalamaları ile kıyaslanması sonucu çıkan piyasa değeri ise 7,43 milyar YTL olmaktadır. Erdemir ile aynı sektörde olan yabancı firmaların piyasa çarpanları aşağıdaki gibidir: 3

4 F/K FD/FAVÖK FD/SATIŞ PD/DD ThyssennKrupp (Almanya) 8,14 2,76,28 1,71 ArcelorMittal SA (Almanya) 8,65 6,64 1,24 1,26 Ak Steel (ABD) 13,15 6,21,72 5,83 Mechel (Rusya) 8,86 5,86 1,53 2,52 Ortalama 8,69 5,58,85 1,42 Yurtdışı rakipler ile yapılan değerleme tablosu: Şirketin uluslararası firmalar olan ThyssennKrupp (Almanya), Arcelor Mittal SA (Almanya), Ak Steel (ABD) ve Mechel (Rusya) firmaları ile yapılmış olan kıyaslamasında 6,9 milyar YTL piyasa değeri ortaya çıkmaktadır. b) İndirgenmiş Nakit Akım Analizi Erdemir için yapılmış indirgenmiş nakit akım analizinde şirketin nakit akımları 28 yılına indirgenmiştir. Şirketin kapasite artırımına gidecek olması ve fiyatlarda meydana gelen artış bir arada düşünülerek şirketin 28 yılında %3 gelir artışı ve 29 yılında ise %5 gelir artışı elde edeceğini düşünmekteyiz. Şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ile ilgili yapılmış olan hesaplama aşağıda verilmiştir. İskonto Oranı Uç değer F/K FD/FAVÖK FD/SATIŞ PD/DD Uluslararası Şirketler SEK. GÖRE ORT. DEĞER Risksiz Getiri Oranı 13% 12% Beta Katsayısı 1,6 1,6 Kaldıraçlı Beta Katsayısı 1,28 1,28 Sermaye Piyasası Risk Primi %3,5 %2,5 Özsermaye Maliyeti %16,71 %14,65 Kaldıraçlı Özsermaye Maliyeti %17,47 %15,19 Borçlanma Maliyeti %18, %14, Vergi Oranı %2, %2, Toplam Finansal Borçlar (D) Toplam Özkaynaklar (E) AOSM %16,12 %13,77 4

5 Yapılmış olan bu hesaplamada şirketin gelecek 1 yıl için tahmini ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti %16,12 olup sonraki yıllar için %13,77 olarak hesaplanmıştır. Bu doğrultuda şirket için aşağıdaki İNA tablosu ortaya çıkmaktadır. İNA (' YTL) 27 T 28 T 29 T 21 T 211 T 212 T 213 T 214 T 215 T 216 T 217 T Uç değer İndirgeme Katsayısı 1,,86,74,64,55,47,41,35,3,26,26 Net Satışlar FAVÖK FAVÖK Büyümesi - %48,47 %33,36 %6,67 -%5,41 %9,38 FAVÖK Marjı %21,72 %24,8 %22,5 %2,45 %17,59 %17,49 Faiz Vergi Öncesi Kar Faiz Vergi Öncesi Kar Büyümesi %36,85 %5, %15, %1, %1, Vergi Oranı %2, %2, %2, %2, %2, %2, Düzenlenmiş Vergiler Vergi Sonrası Net Faaliyet Karı Vergi Sonrası Net Faaliyet Karı Büyümesi 37% 5% 15% 1% 1% Amortisman Net Yatırım Giderleri İşletme Sermayesi Değişimi Toplam Nakit Akımı Nakit Akımındaki Büyüme %157,6 %17,31 %64,15 -%5,32 %1, %1, %1, %1, %1, %1, %1, AOSM %16,12 %16,12 %16,12 %16,12 %16,12 %16,12 %16,12 %16,12 %16,12 %16,12 %16,12 %13,77 İndirgenmiş Nakit Akımı Şimdiki Değer Net Nakit Piyasa Değeri Azınlık Payları Hedef Piyasa Değeri Hedef Çarpanlar 27 T 28 T 29 T 21 T FAVÖK Hedef FD/FAVÖK 11,6 7,8 5,9 5,5 Assumptions 27 T 28 T 29 T 21 T 211 T 212 T 213 T 214 T 215 T 216 T 217 T Uç değer Net Satış Büyümesi %13,8 %3, %5, %15, %1, %1, Satışların Maliyeti(%) %8,6 %8, %8, %8, %8, %8, Faaliyet Gideri Marjı (%) %3,8 %3,5 %3,5 %3,5 %3,5 %3,5 Depreciation Rate %2, %2, %2, %2, %2, %2, Scrap Rate %1, %1, %1, %1, %1, %1, İşletme Sermayesi/Satışlar % %33, %25, %25, %25, %25, %25, İndirgenmiş nakit akım analizine göre şirketin hedef piyasa değeri 12,7 milyar YTL dir. Şirketin hazırlanmış olan nakit akımları tablosuna göre duyarlılık analizini gösteren tablo aşağıdaki gibidir: İNA Duyarlılık Analizi Uç Değer Büyüme Oranı %, %1, %2, %17, Firma Değeri (' YTL) %16, %15, %17,1 11,5 11,9 12,3 FD/FAVÖK (x) %16,1 12,1 12,5 13, %15,1 12,8 13,2 13,7 AOSM %17, Piyasa Değeri (' YTL) %16, %15, %17,1 13,7 14,19 14,77 Hisse Fiyatı (YTL) %16,1 14,5 15,3 15,66 %15,1 15,37 15,94 16,62 5

6 Yapılmış olan değerleme yöntemleri sonrasında şirket için hedef piyasa değerimiz 9,85 milyar YTL olup şirketin mevcut durumda %24,2 iskontolu işlem görmekte olduğunu düşünmekteyiz. Değer Ağırlık Değer Demir-Çelik Sektörü % Sınai Sektör % Uluslararası Karşılaştırma % İNA % Toplam Değer (YTL) Hisse Fiyatı (YTL) 11,55 Ek Bilgi I Ereğli Demir Çelik in Oyak Grubu na satışı konusunda satışın gerçekleştiği gün itibariyle (28 Şubat 26) şirketin İMKB de oluşan piyasa değeri YTL di. Şirketin %49,29 luk kısmı için toplam 2,96 milyar dolar ödenmiştir. Bu değer üzerinden hesaplandığında şirketin piyasa değeri 6 milyar YTL olarak gerçekleşmektedir. Fiyat Piyasa Değeri Firma Değeri F/K FD/FAVÖK FD/SATIŞ PD/DD YTL YTL YTL İMKB Değerleri ( ) 4, ,45 7,46 1,25,9 Oyak Satış Değerleri ( ) 8, ,75 12,55 2,9 1,64 Bu hesaplamaya göre şirket İMKB de oluşan piyasa değerinin %81,5 üzerinde bir fiyatla satın alınmıştır. Şirketin bu satınalma ile oluşan çarpanları 4,75 x F/K; 12,55 x FD/FAVÖK; 2,9 x FD/Satışlar ve 1,64 x PD/DD olmuştur. Bu değerler üzerinden şirketin bugünkü piyasa değeri incelendiğinde aşağıdaki piyasa değerleri elde edilmektedir. F/K FD/FAVÖK FD/SATIŞ PD/DD Ortalama Yukarıdaki hesaplamada oluşan piyasa değeri şirketin satın alınması ile oluşan çarpanları bugünkü bilanço değerleri ile çarpılarak elde edilmiştir. 6

7 Ek Bilgi II Aşağıdaki tabloda Erdemir in dünyadaki rakiplerinin PD/DD değerleri verilmiştir. Kaynak: Erdemir Analist Sunumu Şu anda Erdemir in PD/DD değeri 1,21 seviyesinde olup tabloda gösterilen şirketlerin ortalamalarının altında kalmaktadır. Bu durum Erdemir in yükselme potansiyeli taşıdığını göstermektedir. Demir-Çelik Sektörü Çeliğin sertliği ve şeklini koruması özellikleri ile bina yapımında, taşıt-binek araçlarında, ev eşyalarında, cihazlarda ve daha bir çok yerde ihtiyaç duyulan bir ürün olması, çelik sektörünün gelişimini bir çok sektörle bağlantılı hale getirmektedir. Dünyada ve Türkiye de çelik üretimi son bir kaç yıldır sürekli artış göstermektedir. Türkiye de toplam ham çelik üretimi 24 yılında 2,4 milyon ton olarak gerçekleştirilmiş ve 25 yılında üretim %2,4 oranında artış göstererek 2,9 milyon tona yükselmiştir. 25 yılında dünya çelik üretimi ise 1,1 milyar ton olarak gerçekleşmiştir. Dünyadaki 61 üretici ülke içerisinde Türkiye 11. sırada yer almıştır. AB ülkeleri içerisinde ise 3. sıra yer almıştır. Türkiye de 25 yılında nihai mamul üretimi 19,5 milyon ton olarak gerçekleşmiştir. Böylece bir önceki yıla göre nihai mamul üretimi %13,8 lik bir artış göstermiştir. Buna karşın nihai mamul tüketimi ise %2,6 oranında artarak 18,3 milyon ton olarak gerçekleşmiştir. 7

8 26 yılında dünyada ham çelik üretimi %8,6 oranında artarak 1,24 milyar ton olarak gerçekleşmiştir. 26 yılında Türkiye de üretilen ham çelik miktarı 23,3 milyon tona yükselmiştir. 27 yılının ilk yarısında ülkemizin ham çelik üretimi 12,7 milyon ton ve dünyada ise 61,3 milyon tondur. Türkiye deki bu ilk altı aylık üretim, 26 yılının ilk altı aylık dönemi ile karşılaştırıldığında %12 oranında artış görülmektedir. Dünyada ise bu oran %8,4 olarak gerçekleşmiştir. Türkiye ham çelik üretiminde 27 yılının ilk yarısında 1.sıraya yükselmiştir (26 yılı sonunda 11. sıradaki yerini korumuştur.). 27 yılının tamamında ise Türkiye de toplam çelik üretiminin 26 milyon ton olarak gerçekleştiği tahmin edilmektedir. Bu miktar, bir önceki yıla göre %11 lik bir artışa karşılık gelmektedir. 28 yılında ise ülkemizde sektörde üretimin %12 lik bir artış göstererek 29 milyon tona ulaşması beklenmektedir. Dünyada en çok çelik üreten ülke Çin dir. 25 yılında 349 milyon ton çelik üreten Çin, 26 yılında üretimini yaklaşık %2 oranında arttırarak 418,8 milyon tona çıkarmıştır. Böylece dünyada %33,8 lik üretim payı ile ilk sıradaki yerini korumuştur. Çin in ardından Japonya 116,2 milyon tonluk üretim ile ikinci sırada yer almaktadır. Diğer ülkeler ise sırasıyla ABD (98,5 milyon ton), Rusya (7,8 milyon ton), Güney Kore (48,4 milyon ton), Almanya (47,2 milyon ton), Hindistan (44, milyon ton), Ukrayna (4,9 milyon ton), İtalya (31,6) ve Brezilya (3,9) şeklindedir. Türkiye %1,9 luk pazar payına sahiptir. Genel itibariyle incelendiğinde 25 yılında AB, ABD ve BDT ülkelerinde çelik üretiminde gerileme yaşanırken Asya, Ortadoğu, Afrika ve Doğu Avrupa da çelik üretimi artış göstermiştir. 26 yılı sonunda ise bu sayılan ülke ve bölgelerin tamamında artış yaşanmıştır. İhracatçı ülkeler incelendiğinde dünyanın en büyük ihracatçısının Çin olduğu görülmektedir. 26 yılında liderliği ele geçiren Çin, bir önceki yıla göre ihracatını %91 arttırarak 49,2 milyon tonluk bir ihracat hacmine kavuşmuştur. Çin in ardından Japonya, Rusya, AB ülkeleri gelmektedir. 26 yılı verilerine göre Türkiye çelik ihracatında 7. sırada yer almıştır. Bir önceki yıl 12,2 milyon ton olan çelik ihracını 26 yılında %5 oranında arttırarak 12,8 milyon tona çıkaran Türkiye, Brezilya nın bir üzerine çıkarak 7. sıraya yerleşmiştir. İthalat rakamları incelendiğinde 26 yılında en fazla çelik ithal eden ülkelerin başında ABD gelmektedir. 25 yılında 28,5 milyon ton çelik ithal eden ABD, 26 yılında ithalatını %42 arttırarak 4,4 milyon tona çıkarmıştır. 26 yılında ABD yi ithalatta AB, Güney Kore, Çin ve Türkiye takip etmektedir. Türkiye 25 yılında 9,8 milyon ton olan ithalatını 26 yılında %19 oranında arttırarak 11,7 milyon tona çıkarmıştır. Böylece 7. sıradan iki basamak yükselerek 26 yılında 5. sıraya çıkmıştır. 8

9 Kaynak: ISSB Çelik İhraç Eden Ülkeler Çin Japonya Rusya AB Ukrayna Güney Kore Türkiye Brezilya Tayvan ABD Hindistan Kanada Diğerleri ,4 39, 28,5 26,8 21,9 18,4 ABD AB Güney Kore Çelik İthal Eden Ülkeler 95,9 86,2 26,8 18,6 11,7 9,8 1,7 9,5 1,6 12,4 1,4 1,9 7,9 6, 7,5 8,3 6,5 5,3 5,9 5,3 Çin Türkiye Kanada Tayland Tayvan Meksika İran BAE Vietnam Diğerleri Kaynak: ISSB Türkiye de ve dünyada yıllara göre ham çelik üretim miktarları aşağıda verilmiştir Türkiye (Milyon Ton) Dünya (Milyon Ton) 14,3 14, , Kaynak: Demir-Çelik Üreticileri Derneği 14,3 Ham Çelik Üretimi ,4 18, , , , Dünyada çelik üretim miktarlarının değişmesi fiyatlar üzerinde etkili olmaktadır. Dünya çelik üreticileri, çelik fiyatlarının düşmesi durumunda üretimi kısıtlama yoluna başvurmakta ve böylece fiyatların makul bir düzeye gelmesini sağlamaktadırlar. Çelik üretiminde artan rekabet koşulları ve pazarda hızlı bir büyüme sağlayan Çin in etkisi nedeniyle diğer ülkeler çeşitli tedbirler almak zorunda kalmışlardır. Bu tedbirlerin başında 9

10 Çin in ucuz maliyetlerle ürettiği çeliğe karşılık kalitesi yüksek çelikler üretmek olmuştur. Diğer taraftan çeşitli ürünlerde uzmanlaşma ve ölçek ekonomisinden yararlanmak amacıyla yeni tesisler satın alınması da diğer önemli tedbirler olarak gerçekleşmiştir. Son bir kaç yılda bir çok şirket birleşme yoluna giderek ölçek ekonomisinden yararlanma yoluna gitmişlerdir. Bu kapsamda dünyanın en büyük çelik üreticileri konumunda bulunan Arcelor ve Mittal Steel birleşerek Arcelor Mittal firmasını kurmuş, böylece 1 milyon ton/yıl kapasiteye ulaşmışlardır. Bunun yanında Hint çelik üreticisi Tata Steel, İngiltere-Hollanda menşeli Corus u satın alarak 25 milyon ton/yıl kapasiteye ulaşmıştır. Küresel rekabet ortamında şirketler girdi maliyetini düşürmek amacıyla çeşitli yöntemlere başvurmuştur. Bunların başında maden ocağı satın alınması ve enerji üretim tesislerinin kurulması gelmektedir. Demir cevheri üreticileri ve çelik üreticileri arasından çeşitli anlaşmalar imzalanmaya başlamıştır. Brezilya, Hindistan, İran gibi ülkelerle birlikte Ortadoğu, Uzakdoğu ve Doğu Avrupa gibi gelişmekte olan bölgelerde yeni çelik kapasitelerine yönelik yatırımlar hız kazanmıştır. Aşağıdaki tabloda Eylül 26 - Kasım 27 tarihleri arasında dünya çelik fiyatları gösterilmiştir. Dünyada sıcak haddelenmiş çelik fiyatları Ocak 27 ve Kasım 27 yılları arasında yaklaşık %12 artış göstermiştir. Yine sıcak haddelenmiş galvanize çelik fiyatları da %12 lik bir artış gösterirken soğuk haddelenmiş çelikte ise bu artış %6 olarak gerçekleşmiştir. Sıcak Haddelenmiş Çelik Rulo Sıcak Haddelenmiş Galvanize Soğuk Haddelenmiş Rulo Dünya Çelik Fiyatları ($/ton) Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Dünyada hammadde fiyatlarındaki değişim ise aşağıdaki gibi gerçekleşmiştir: 1

11 Kömür Kok Kömürü Demir Cevheri Doğal Gaz Hurda (Scrap) Elektrik Tarih $/ton $/ton $/ton $/1m3 $/ton Sent/Kw-Sa Eylül 6 5,5 93,5 77,35 32, ,37 Ekim 6 47,2 95,4 77,35 311, ,16 Kasım 6 49,3 95,4 77,35 311, ,4 Aralık 6 53,3 95,4 77,35 311, , Ocak ,3 84,7 32, ,9 Şubat 7 56,7 94,3 84,7 32, ,18 Mart 7 59,3 94,3 84,7 32, ,16 Nisan 7 6,1 94,6 84,7 281, ,19 Mayıs ,6 84,7 281, ,2 Haziran ,6 84,7 281, ,51 Temmuz 7 72,1 95,1 84,7 28, ,61 Ağustos 7 74,3 95,1 84,7 28, ,83 Eylül 7 73,3 95,1 84,7 28, ,55 Ekim 7 8,2 84,7 38, ,44 Kasım 7 9,6 84,7 38, Aralık 7 97,5 84,7 38, Kaynak: t.com Çelik üretimi sırasında kullanılan hammadde ölçüleri şu şekildedir: 1 ton kömür 8 kg kok kömürü 1,5 ton cevher + 5 kg kok kömürü 1 ton sıvı çelik Bu formüllere göre 1 ton sıvı çelik üretmek amacıyla kok kömürü kullanmak gerekmektedir. 5 kg kok kömürü üretme amacıyla toplam 625 kg kömür kullanmak gerekir. Hammadde fiyatları incelendiğinde kok kömürünü kendisi üreten firmaların dışarıdan satın alan firmalara göre önemli bir fiyat avantajı elde ettikleri görülmektedir. 11

12 Ereğli Demir Fabrikaları T.A.Ş. Genel Bilgiler 196 yılında Zonguldak ın Ereğli ilçesinde kurulan Erdemir in esas faaliyet alanı demir ve çelik üretimi olup aktiviteleri demir, çelik, alaşımlı ve alaşımsız demir, dökme ve press çelik, kok kömürü ve her türlü yan ürün üretimidir. 196 yılında Türkiye nin ithalat yoluyla karşılanmakta olan yassı haddelenmiş demir çelik ihtiyacını karşılamak amacıyla özel teşebbüs statüsünde kurulmuştur yılında inşaat çalışmaları tamamlanmış ve Mayıs 1965 te fiili üretime başlanmıştır. Şirketin en büyük ortağı Oyak Grubu na bağlı olan Ataer Holding dir. Şirketin ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir: Ortaklık Unvanı Ortaklık Sermayesi Sermaye Payı(%) Ataer Holding ,29 Diğer ,63 Erdemir Hisse Senetleri ,8 Şirketin 8 adet bağlı ortaklığı ve 3 adet iştiraki bulunmaktadır. İştirak Unvanı İştirak Edilen Sermaye Sermaye Payı(%) Arcelor Ambalaj Çel. San. ve Tic. A.Ş , Borçelik Çelik San.ve Tic.A.Ş ,92 Erdemir Gaz San. ve Tic. A.Ş , Erdemir Lojistik A.Ş. 1, Erdemir Madencilik San. ve Tic. A.Ş. 9, Erdemir Romania S.R.L. 1, Erdemir Çelik Servis Merkezi San. ve Tic. A.Ş. 1, Erenco Erdemir Müh. Yön. ve Dan. Hiz. A.Ş. 1, Teknotes (Gerkonsan) , Çelbor Çelik Çekme Boru San. ve Tic. A.Ş. 1, İskenderun Demir ve Çelik A.Ş. 91,72 Erdemir in ham çelik üretme kapasitesi yıllık 3 milyon ton ve yassı çelik üretim kapasitesi ise 5,3 milyon tondur. Bağlı ortaklığı olan İsdemir uzun ürünler üretmektedir. Bunun yanında diğer bir bağlı ortaklığı olan Romanya daki Erdemir-Romania SRL de yılda 18 bin ton silisyumlu yassı çelik üretilmekte ve bu tesis sayesinde Türkiye, Romanya ve diğer ülkelerden gelecek olan talepler karşılanmaktadır. Şirketin kalite standartları TSE standartlarına göre düzenlenmiştir. Bunun yanında ithalat amacıyla uluslararası standartlara uygun ürünler de üretilmektedir. Şirketin sahip olduğu sertifikalar aşağıda gösterilmiştir. 12

13 Belge / Sertifikayı ERDEMİR'in Sahip Olduğu Belge / Sertifikalar Veren Kuruluş TS EN ISO 91:2 Kalite Yönetim Sistemi Belgesi TS EN ISO 141 Çevre Yönetim Sistemi Belgesi TS 181 İSG Yönetim Sistemi Belgesi İmalata Yeterlilik Belgesi TS EN 122 "Tenekeler, Soğuk Haddelenmiş Elektrolitik Kalaylı Levha ve Rulolar" Standarda Uygunluk Belgesi TS 2162 EN 125 "Alaşımsız Yapı Çeliklerinden İmal Edilen Geçerlilik İşlemlerinin Yineleneceği Tarih Sıcak Hadde Mamulleri" Standarda Uygunluk Belgesi TS 3813 EN 113 "Alaşımsız Çelik - Şerit ve Saclar - Yumuşak Çelik (Soğuk Haddelenmiş)" Standarda Uygunluk Belgesi CE Marking CE Sertifikası ; Flat products made of steel for pressure purposes Gıda ile Temasta Bulunan Materyal Üretim Sertifikası Gıda ile Temasta Bulunan Materyal Sicil Sertifikası TÜRK STANDARTLARI ENSTİTÜSÜ SZUTEST T.C. TARIM BAKANLIĞI Süresiz Süresiz Erdemir in yassı çelik üretimi dışında hizmetleri de bulunmaktadır. Bunları şu şekilde sıralayabiliriz: Uzun Çelik Üretimi: Erdemir in bağlı ortaklığı olan İsdemir de üretimi yapılmaktadır. Demir Cevheri Üretimi: Erdemir Maden de yapılmaktadır. 26 yılında 1,14 milyon ton palet ve 657 bin ton diğer mamullerin üretimi gerçekleştirilmiştir. Servis Merkezi Hizmetleri: Müşterilerin özel taleplerine göre ebatlandırılmış çelikler üretilmektedir. Mühendislik, Yönetim ve Danışmanlık Hizmetleri: Erdemir e bağlı ERENCO tarafından 2,5 milyar dolar tutarında yatırımlar mevcut durumda yürütülmektedir. Çelik Çekme Boru Üretimi: Erdemir e bağlı Çelbor bünyesinde petrol hattı boruları, sondaj boruları, dikişsiz çelik borular, kazan boruları üretilmektedir. Lojistik Hizmetleri: Erdemir Grubu nun lojistik hizmetlerini yürütmek amacıyla Erdemir Lojistik tarafından deniz taşımacılığı, tren feri taşımacılığı, gemi işletmeciliği ve acentelik hizmetleri verilmektedir. Liman Faaliyetleri: İsdemir limanında grubun hizmetleri yanında üçüncü şahıslara da liman hizmetleri verilmektedir. 13

14 Üretim ve Kapasite Şirketin Ereğli Demir Çelik Fabrikası nda ürettiği ürün grupları şunlardır: Sıcak haddelenmiş yassı çelik ürünler: Sürekli döküm yöntemiyle üretilen dikdörtgen kesitli yarı ürünün (slab) belirli bir sıcaklığa kadar ısıtılarak haddelenmesi ile elde edilir. Bükme ve soğuk şekillendirme uygulamaları için kullanılırlar. Çeşitleri: derin çekilebilir çelikler, mikro alaşımlı yüksek mukavemetli çelikler, jant ve şasi çelikleri, genel yapı çelikleri, boru çelikleri, kazan çelikleri, tüp çelikleri, gemi yapım çelikleri. Soğuk haddelenmiş yassı çelik ürünler: Sıcak haddelenmiş yassı çelik ürünlerin ısıtma işlemi yapılmadan haddelenmesi ile üretilen ve kalınlıkları,2-2, mm aralığında değişen rulo veya sac şeklindeki yassı çelik ürünlerdir. Otomotiv sektöründe; dayanıklı ev aletleri sektöründe; mutfak eşyaları, radyatör ve havalandırma ekipmanları üretiminde; beyaz eşya sektöründe kullanılırlar. Çeşitleri: derin çekilebilir çelikler, ekstra derin çekme işlemine uygun çelikler, yüksek mukavemetli-düşük alaşımlı çelikler, emaye kaplamaya uygun çelikler. Galvanize/galvanile yassı çelik ürünler: Soğuk haddelenmiş metalin sıcak daldırma prosesi ile her iki yüzeyinin de çinko tabakasıyla kaplanması sonucu üretilir. Otomotiv sektörü ve dış yüzey kaplama yapan sektörlerde kullanılır. Atmosfere açık alanlarda malzemede oluşacak korozyonu engelleyici özelliği vardır. Kalay/krom kaplı yassı çelik ürünler (Teneke): Soğuk haddelenmiş, düşük karbonlu, yumuşak yassı çeliğin elektroliz yöntemiyle krom veya çeşitli ağırlıklarda kalay kaplanmasıyla üretilen ve kalınlıkları,12-,6 mm aralığında değişen rulo veya sac şeklindeki yassı çeliklerdir. Metal ambalaj sanayiinde; endüstriyel yağ, boya vb. kimyasal madde kutularında; konserve, salça, yağ vb. gıda ürünlerinin kutularında; içecek kutularının kapaklarında; oyuncak ve kırtasiye malzemelerinde kullanılırlar. Yan ürünler: Demir ve çelik dışında kalan ürünlerdir. Demiroksit, amonyum sülfat, kok tozu gibi ürünler bu grupta sayılabilir. Erdemir, bağlı ortaklığı olan İsdemir ile birlikte koordineli çalışmaktadır. Erdemir de yassı ürünler üretilirken İsdemir de ise uzun ürünler üretilmektedir. Bunun yanında Romanya daki tesislerde silisli yassı çelikler ve Erdemir e ait olan Sivas ın Divriği ilçesindeki madende demir cevheri üretilmektedir. Üretim miktarları yıllara göre aşağıdaki grafiklerde verilmiştir. Erdemir yassı çelik üretim kapasitesi 27 yılında yapılmış olan kapasite artışı ile 4,5 milyon tondan 5,3 milyon tona çıkarılmıştır. 28 yılında yine kapasitesini arttıracak olan Erdemir in yıl sonunda toplam yassı çelik üretim kapasitesi 8,8 milyon tona yükselmiş olacaktır. Şirketin kok kömürü üretim kapasitesi ise yıllık 1 milyon tondur. 14

15 Ereğli İskenderun Sıvı Çelik Üretimi (' Ton) Kaynak: Erdemir Faaliyet Raporu Erdemir de gerçekleştirilen sıvı çelik üretiminde son üç yıl itibariyle önemli bir değişiklik meydana gelmemiştir. Önceki yıla göre %2 nin altında değişmeler meydana gelmiştir. İsdemir de elektrikli ark ocağı kullanımı nedeniyle üretime istenildiği zaman ara verilebilmektedir. Gelen talepler ve oluşan fiyat hareketliliklerine göre üretim miktarı değiştirilebilen İsdemir de 24 ve 25 yıllarında sıvı çelik üretimi artmış olmasına rağmen 26 yılında %2,7 lik bir azalma yaşanmıştır. 27 yılının 9 aylık dönemindeki toplam sıvı çelik üretimi 4,12 milyon ton olup bir önceki yılın aynı dönemindeki 4,6 milyon tonluk üretime göre %1,5 lik bir yükseliş kaydedilmiştir. Ereğli İskenderun Ham Çelik Üretimi (' Ton) Kaynak: Erdemir Faaliyet Raporu Şirketin ürettiği ham çelik miktarındaki değişim ise yine sıvı çelik üretimi ile paraleldir. 15

16 Soğuk Sıcak Levha Yassı Ürün Üretimi (' Ton) Erdemir tarafından üretilen yassı ürün miktarının 24 yılı ve sonrasında artış gösterdiği görülmektedir. Toplam yassı ürün üretimi dikkate alındığında şirketin 25 yılında üretim miktarı %4 artış göstererek 3,76 milyon ton ve 26 yılında ise %3,8 artarak 3,9 milyon tona yükseldiği görülmektedir. 27/9 döneminde yassı çelik üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,2 lik bir artış göstererek 3,65 milyon ton olarak gerçekleşmiştir Uzun Ürün Uzun Ürün Üretimi (' Ton) Uzun çelik üretimi sadece İsdemir tesislerinde gerçekleşmektedir. Uzun demir üretiminde talep miktarına göre hareket edilmektedir. Son üç yıl itibariyle üretim miktarının aynı düzeylerde seyrettiği görülmektedir. 27/9 döneminde şirketin uzun ürün üretimi 1,518 milyon ton olarak gerçekleşmiştir. Erdemir in diğer ürünlerinin üretim miktarları aşağıdaki gibidir: Pelet Diğer Demir Cevheri Üretimi (' Ton) Silisli Yassı Çelik Üretimi (' T on)

17 Erdemir in 26 yılında kendi maden tesislerinde ürettiği toplam demir cevheri miktarı yaklaşık 1,8 milyon ton olup tesislerde üretilen toplam 5,3 milyon ton sıvı çeliğin hammaddesinin bir kısmını karşılamıştır. Üretim verimliliği itibariyle incelendiğinde şirketin yıllara göre adam saat/ton bazında verimlilik artışı elde ettiği görülmektedir. 6,5 6, 6,28 6,5 5,84 Ereğli İsdemir 5,5 5, 4,76 5,1 4,5 4, 3,5 4,38 3,83 3, /9 Satış ve Pazarlama Erdemir in ürün satışları İstanbul, Ankara, İzmir, Bursa ve Ereğli de bulunan satış temsilci- likleri aracılığıyla yapılmaktadır. Yurtdışı satışları ise Ereğli de bulunan Dış Satım Müdürlüğü tarafından yapılmaktadır. Aşağıdaki tablolarda Erdemir in satış miktarları verilmiştir. Soğuk Sıcak Levha Erdemir Satış (' Ton) Erdemir tesislerinde üretilen soğuk ürünler son üç yıl itibariyle yaklaşık olarak aynı seviyelerde kalmıştır. Sıcak ürünlerde ise 24 ve 25 yılları arasında düşük bir değişik yaşanırken 26 yılında ise %15 gibi önemli bir artış yaşanarak 2,14 milyon tonluk ürün satışına ulaşılmıştır. 17

18 Külçe Pik Uzun İsdemir Satış (' Ton) Sadece uzun ürünlerin üretildiği İsdemir de külçe pik üretimi 22 yılından bu yanan sürekli artış göstermiştir. 26 yılı itibariyle 2 milyon tonun üzerinde satışı gerçekleştirilmiştir. Aşağıdaki tablolarda ise Erdemir e bağlı diğer şirketlerin satış miktarları görülmektedir. Pelet Diğer Erdemir-Maden Satış (' Ton) Silisli Sac Diğer Erdemir Romania S.R.L Satış(' Ton) Dünya çelik fiyatlarının artışına bağlı olarak Erdemir de de ürün satış fiyatlarında artış yaşanmıştır. Erdemir in mevcut ürün satış fiyatları (dolar) ve önceki fiyatları aşağıdaki gibidir: 18

19 Teneke/Krom Kaplı (Rulo) Teneke/Krom Kaplı (Plaka) Galvanizli Soğuk Hadd. (Tavlanmış) Soğuk Hadd. (Full-Hard) Sıcak Hadd. (KRKK,LR,LRKK) Sıcak Hadd. (Asitlenmiş) Sıcak Hadd. (Siyah Sac) Kalın Levha Erdemir in ürün fiyatları yukarıda da görüldüğü gibi Ekim 27-Şubat 28 dönemlerinde %6,1-%17 arası yükselmiştir. Çelik fiyatlarındaki artışla birlikte şirketin kapasite artışına gidiyor olması, şirketin cirosunda önemli artışlara neden olacaktır. Mali Yapı Şirketin gelir tablosu incelendiğinde 25 yılında satış gelirlerinde %5 lik bir düşüş yaşanırken 26 yılında ise bir önceki yıla göre %18 lik bir artış görülmektedir. Şirketin satış gelirleri 25 yılında 4,2 milyar YTL den 26 yılında 4,9 milyar YTL ye yükselmiştir. 27 yılının 9 aylık döneminde ise şirketin satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %19 oranında artarak 4,2 milyar YTL olmuştur. Şirketin 9 aylık dönemleri itibariyle satışlarının bu oranında artmasının sebepleri satış miktarlarında ve satış fiyatlarında meydana gelen artışlardır. Bu iki dönemde şirketin satış miktarları yassı ürünlerde %9 ve uzun ürünlerde %5,8 oranında artış gösterdi. Fiyatlarda ise yıl içerisinde çeşitli oranlarda yükselişler meydana gelmiştir. Şirketin fiyat listesi incelendiğinde Mart 27 Ocak 28 dönemleri arasında şirketin satış fiyatları ürünlerin çeşitlerine göre %1-%24 arasında değişmiştir. Bu gelişmelerin neticesinde şirketin satış gelirlerinde %19 oranında bir artış yaşanmıştır. Şirketin satış maliyetlerinin satışlara oranı yıllara göre %75-%9 arasında dalgalanmıştır. 27/9 döneminde ise bu oran %81 olarak gerçekleşmiştir. Bunun neticesinde oluşan %19 luk brüt kar marjı önceki yılın aynı dönemiyle kıyaslandığında bir miktar düşüş göstermiştir. 26/9 dönemi ile 27/9 dönemleri kıyaslandığında dünyada kömür fiyatları %45, cevher fiyatları %1, kok kömürü fiyatları %2 ve hurda fiyatları %22 artış göstermiş olmasına karşın Erdemirde bu dönemler arasında çelik fiyatlarına yapılan zamlar bu fiyata artışlarının altında kalmıştır. Faaliyet giderlerinin satışlara oranı ise %3,6-%5,3 arasında değişmektedir. Yine son dönem itibariyle bu oran %3,8 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirketin net kârı 25 yılında gerilerken 26 yılında önemli bir artış göstermiştir. 25 yılındaki net karın düşüşü satışların maliyetlerinden kaynaklanmaktadır. 26 yılında ise şirketin net karı %254 oranında artış göstererek 685 milyon YTL ye yükselmiştir. Şirketin net kar marjları çok büyük değişkenlik göstermiş olmasına karşın 27/9 dönemi itibariyle %13,11 şeklinde gerçekleşmiştir. Şirketin 26/9 dönemi ile 27/9 dönemleri arasında brüt kar marjı ve esas faaliyet kar marjlarında yaşanan düşüşlere karşın net kar marjının yakın bir seviyede çıkması şirketin vergi yükümlülüğünde meydana gelen düşüşten 19

20 kaynaklanmaktadır. Açıklanan son bilançolar incelendiğinde şirketin 27/9 dönemi net karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %36 artış göstererek 549 milyon YTL ye yükselmiştir. Erdemir in mevcut durumda YTL finansal borcu bulunup net borcu ise YTL dir. Aşağıdaki tabloda şirketin 25/12 döneminden itibaren çeyrek dönemler halinde rasyoları gösterilmiştir. ÖNEMLİ RASYOLAR 24/12EK 25/12K 26/3K 26/6K 26/9K 26/12K 27/3K 27/6K 27/9K Brüt Kar Marjı (%) 23,54 11,58 9,3 21,42 22,38 2,47 17,52 2,13 19,43 Esas Faaliyet Kar Marjı (%) 19,32 6,23 4, 17,35 18,77 16,81 13,35 16,15 15,67 FAVÖK Marjı (%) 29,54 16,69 13,31 25,14 26,2 24, 19,86 21,88 21,72 Net Kar Marjı (%) 18,1 4,64 2,98 4,6 11,47 13,97 1,24 13,24 13,11 Toplam Finansal Borç/Toplam Borç (%) 43,58 6,32 6,42 6,78 59,26 62,17 57,6 54,74 52,73 Toplam Borç / Özsermaye (%) 39,9 47,6 52,4 6,37 61,9 58,47 62,59 55,46 53,87 Özsermaye Karlılığı(%) 18,12 4,3,58 2,13 7,86 12,68 2,53 6,58 9,33 Net Satış Büyümesi (%) 58,98-5,1-6,9 9,71 13,65 17,67 46,16 27,3 19,39 2

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. Analist Raporu

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. Analist Raporu Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. Analist Raporu Mart, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. nin piyasa sunmuş olduğu verilerden

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 9 Haziran 2014 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4

Detaylı

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015 2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Haziran 2015 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013 Düşük çarpanlar ve yüksek temettü verimliliği, piyasa üzerinde getiri beklentimizi destekliyor Bilgi Teknolojileri (BT) tüketim malzemeleri sektörünün önemli oyuncularından olan Şirket, toner-mürekkep

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1

Detaylı

Politeknik Metal Sanayi Ve Ticaret A.Ş Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Politeknik Metal Sanayi Ve Ticaret A.Ş Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Politeknik Metal Sanayi Ve Ticaret A.Ş Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. 1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin hazırladığı Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Detaylı

Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu

Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu Nisan, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Karabük Demir ve Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin (Kardemir) piyasa sunmuş

Detaylı

EREĞLİ DEMİR ÇELİK FABRİKALARI

EREĞLİ DEMİR ÇELİK FABRİKALARI ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6 Mart 2014 EREĞLİ DEMİR ÇELİK FABRİKALARI Öneri: EKLE HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Erdemir 2013 Yılında Net Karını %99 Oranında Arttırarak 960mn TL ye Yükseltti Reuters/Bloomberg

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 05.05.2015 1 Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan

Detaylı

OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU

OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 28 Mart 2012 Özet: 28.03.2012 Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 17,32 1,95 INA Analizi

Detaylı

Slab Üretimi ,5% Toplam ,9% Kaynak: Ereğli Demir Çelik Fabrikaları. Kaynak: Ereğli Demir Çelik Fabrikaları

Slab Üretimi ,5% Toplam ,9% Kaynak: Ereğli Demir Çelik Fabrikaları. Kaynak: Ereğli Demir Çelik Fabrikaları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Mayıs 2014 EREĞLİ DEMİR ÇELİK 1Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 3,43TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Erdemir, Kar Marjlarını 2014 Yılının İlk Çeyreğinde Önemli Oranda

Detaylı

LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 30 Nisan 2014 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4 III. Finansal Bilgiler... 4 IV. Değerleme...

Detaylı

Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu

Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu 10.11.2015 Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu

Detaylı

TURCAS PETROL A.Ş. 2.55 den işlem gören Turcas Petrol için hedef fiyatımız %21 lik yükseliş potansiyeli ile 3.10 dur.

TURCAS PETROL A.Ş. 2.55 den işlem gören Turcas Petrol için hedef fiyatımız %21 lik yükseliş potansiyeli ile 3.10 dur. 09.02.2012 TURCAS PETROL A.Ş. Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Turcas Petrol ün faaliyet gösterdiği ve sürekli yatırım yaptığı enerji sektörü 2011 yılında Türkiye de en fazla büyüyen sektörlerden biri

Detaylı

Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 20.06.2012 Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Sinpaş GYO nun 1Ç2012 satış gelirleri 2011 in aynı çeyreğine göre yüzde 71,67 artarak 126 milyon TL gerçekleşmiştir. GYO yılın ilk çeyreğinde 398 konut

Detaylı

Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş.

Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. 14.03.2012 Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Genel görünüm itibari ile son bir yılda özellikle petrol fiyatlarında yaşanan yükselişler ve durulan lojistik çalışmaları

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği

Detaylı

Verusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Verusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Verusaturk Girişim si Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı

Detaylı

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 19 Ocak 2015 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4 III. Finansal

Detaylı

AYGAZ 19.04.2013. Endekse Göre Getiri. 2012 Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme

AYGAZ 19.04.2013. Endekse Göre Getiri. 2012 Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme AYGAZ 19.04.2013 2012 Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme Türkiye LPG pazarı 3,7 milyon tonluk hacmiyle 2012 yılında Rusya yı geride bırakarak Avrupa nın en büyük pazarı haline gelmiştir.

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

ARBUL Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği

Detaylı

ALAN YATIRIM. 27 Eylül 2006. Hedef PD: 246 Mn US$ Global Çelik Talebindeki Artõş ve Marjlardaki Düzelme

ALAN YATIRIM. 27 Eylül 2006. Hedef PD: 246 Mn US$ Global Çelik Talebindeki Artõş ve Marjlardaki Düzelme ALAN YATIRIM 27 Eylül 2006 İzmir Demir Çelik 1Y 2006 Sonuçlarõ AL Hedef PD: 246 Mn US$ Global Çelik Talebindeki Artõş ve Marjlardaki Düzelme Karlõlõğõ Arttõrdõ Son verilere göre satõşlarõnõn %79 unu ağõrlõklõ

Detaylı

PRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU

PRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU PRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 27 Mart 2012 1. Özet: Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan

Detaylı

Global Liman İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu

Global Liman İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu Global Liman İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 07.05.2015 Global Liman İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan

Detaylı

Sasa için önerimiz Endeksin üzerinde Getiri dir. Orta ve uzun vadede hedef fiyatımız ise %21 yükseliş potansiyeli ile 1.82 TL.

Sasa için önerimiz Endeksin üzerinde Getiri dir. Orta ve uzun vadede hedef fiyatımız ise %21 yükseliş potansiyeli ile 1.82 TL. 29.03.2012 Sasa Polyester Sanayi A.Ş. Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Şirket, polyester elyaf, polyester bazlı polimerler gibi ürünler konusunda dünyanın önde gelen üreticisi. Üretilen ürünler birçok

Detaylı

HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM ve METAL MAMÜLLERİ A.Ş.

HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM ve METAL MAMÜLLERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM ve METAL MAMÜLLERİ A.Ş. Serdar Ceylan serdarceylan@metroyatirim.com.tr 10.05.2014 Önemli Not: İşbu analist raporu, Metro Yatırım

Detaylı

Ulusoy Un Analist Raporu

Ulusoy Un Analist Raporu Bin Bin Ulusoy Un Analist Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/145 sayılı ilke kararına dayanarak Asya Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır.

Detaylı

SEKURO PLASTİK AMBALAJ SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

SEKURO PLASTİK AMBALAJ SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU SEKURO PLASTİK AMBALAJ SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin

Detaylı

BOLU ÇİMENTO SANAYİİ A.Ş.

BOLU ÇİMENTO SANAYİİ A.Ş. BOLU ÇİMENTO SANAYİİ A.Ş. Analist Raporu Mart, 2016 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Bolu Çimento Sanayii A.Ş. nin (Bolu Çimento) piyasa sunmuş olduğu verilerden yararlanılarak

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları 08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Bilici Yatırım San. Ve Tic. A.Ş. Halka Arz Bilgilendirme Notu

Bilici Yatırım San. Ve Tic. A.Ş. Halka Arz Bilgilendirme Notu Bilici Yatırım San. Ve Tic. A.Ş. Ödenmiş sermayesi 20.073.320 milyon TL olan şirket 9.926.680 TL (nominal) sermaye artırımında bulunacaktır. Halka açıklık oranı ise %33,1 olarak gerçekleşecektir. Halka

Detaylı

TTKOM 02.08.2013. Endekse Göre Getiri. TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

TTKOM 02.08.2013. Endekse Göre Getiri. TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları TTKOM 02.08.2013 TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları 2013 yılı ikinci çeyreğinde SMM deki kötüleşmeye TL deki değer kaybıyla oluşan yüksek finansal giderlerin de eklenmesi, net karın önemli

Detaylı

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014 4Ç13 Sonuçları Havacılık Sektörü 07 Mart 2014 Türk Hava Yolları Beklentilerin altında zayıf sonuçlar Burak Demirbilek Analist bdemirbilek@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları 4Ç13 de 144 milyon TL net zarar

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası 2014 Yılının İkinci Çeyreğinde Net Faiz Marjında

Detaylı

OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları

OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Nisan 2015 OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk Çeyrekte

Detaylı

Halka Arz Fiyatı. Halka Açıklık Oranı 21,43% Birincil Piyasada - Talep Toplamaksızın Borsada Satış Yöntemi

Halka Arz Fiyatı. Halka Açıklık Oranı 21,43% Birincil Piyasada - Talep Toplamaksızın Borsada Satış Yöntemi SEYİTLER KİMYA SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi

Detaylı

Özerden Plastik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 12.02.2015

Özerden Plastik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 12.02.2015 Özerden Plastik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 12.02.2015 1 Özerden Plastik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi

Detaylı

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. ARAŞTIRMA DEPARTMANI Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 2003 yılında iştiraki olduğu TOKİ ile toplu konut hamlesine başlayan Emlak GYO nun 2003 yılından 2011'in

Detaylı

Erdemir Grubu 2014 Yılı 12 Aylık Konsolide Mali Sonuçlar

Erdemir Grubu 2014 Yılı 12 Aylık Konsolide Mali Sonuçlar Erdemir Grubu 2014 Yılı 12 Aylık Konsolide Mali Sonuçlar 11 Şubat 2015 1 / 33 SORUMLULUK BEYANI Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (Erdemir) gerekli görüldüğü durumlarda yazılı veya sözlü bir şekilde

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Nisan 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 4 Eylül 2015 Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 17 Şubat 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 14 Kasım 2014

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 14 Kasım 2014 Ulusoy Un Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Ulusoy Un Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Detaylı

Karakaş Atlantis A.Ş. Halka Arz Bilgi Notu 23 Temmuz 2012

Karakaş Atlantis A.Ş. Halka Arz Bilgi Notu 23 Temmuz 2012 igure 2: Shar Bu çalışma; şirket içi bilgilendirme amaçlı olarak, Karakaş Atlantis A.Ş. nin düzenlemiş olduğu analist sunumundan yararlanılarak hazırlanmıştır. Kuruluş ve Gelişimi 1968 yılında Karakaş

Detaylı

EREĞLİ DEMİR ÇELİK A.Ş NİN MALİ TABLOLARININ 2010-2014 ARASI YIL BAZINDA VE 2014 3Q - 2015 3Q ARASI ÇEYREK DÖNEM BAZINDA YATIRIM YAPILABİLİRLİK

EREĞLİ DEMİR ÇELİK A.Ş NİN MALİ TABLOLARININ 2010-2014 ARASI YIL BAZINDA VE 2014 3Q - 2015 3Q ARASI ÇEYREK DÖNEM BAZINDA YATIRIM YAPILABİLİRLİK EREĞLİ TARİHÇE Türkiye'nin ithalat yoluyla karşılanan yassı haddelenmiş demir çelik ihtiyacını yurt içinden karşılamak üzere 196 yılında kurulmuştur. 1961 yılında temeli atılan tesisler, 1965 yılında fiilen

Detaylı

DESPEC BİLGİSAYAR Halka Arz Öndeğerlendirme Raporu Halka Arz Fiyat: 7,15 TL

DESPEC BİLGİSAYAR Halka Arz Öndeğerlendirme Raporu Halka Arz Fiyat: 7,15 TL 22.11.21 DESPEC BİLGİSAYAR Halka Arz Öndeğerlendirme Raporu Halka Arz Fiyat: 7,15 TL Halka Arz Detayları Şirket Profili Sektör Arz Büyüklüğü (Pay Adedi) Halka Arz Öncesi Çıkarılmış Sermaye Ortak Satışı

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları 31.10.13 30.11.13 31.12.13 31.01.14 28.02.14 31.03.14 30.04.14 31.05.14 30.06.14 31.07.14 31.08.14 30.09.14 31.10.14 30.11.14 31.12.14 31.01.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2015 TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları

Detaylı

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Ağustos 2015 Pegasus Hava Yolları 2Ç15 net karı beklentilerin üzerinde açıklanırken, operasyonel performansta zayıflama gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Bizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 -

Bizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 - Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Ulusoy

Detaylı

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net 09.05.2012 BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net karını geçtiğimiz yılın aynı döneme göre % 13,7 arttırırken, 2,43 milyar

Detaylı

EURO FİNANS MENKUL DEĞERLER A.Ş.

EURO FİNANS MENKUL DEĞERLER A.Ş. EURO FİNANS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 00 00 4102 FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU Ulusoy Un Sanayi ve Ticaret A.Ş. İşbu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan

Detaylı

Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014

Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014 1 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi

Detaylı

Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 10,90TL

Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 10,90TL 19.11.12 19.2.13 19.5.13 19.8.13 19.11.13 19.2.14 19.5.14 19.8.14 19.11.14 19.2.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Mart 2015 Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 10,90TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 30 Eylül 2013

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 30 Eylül 2013 Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi

Detaylı

GELİRLERİN DAĞILIMI ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3. Yapı Kredi Bankası nın net dönem karı 487mn TL. Kaynak: Yapı Kredi Bankası, Ziraat Yatırım

GELİRLERİN DAĞILIMI ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3. Yapı Kredi Bankası nın net dönem karı 487mn TL. Kaynak: Yapı Kredi Bankası, Ziraat Yatırım ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2014 YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 4,60TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası,1Ç2014'te Net Faiz Gelirlerini Hem 4Ç2013'e,

Detaylı

AKÇANSA ÇİMENTO 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 17,95TL

AKÇANSA ÇİMENTO 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 17,95TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6 Nisan 2015 AKÇANSA ÇİMENTO 4Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: TUT Hedef Fiyat: 17,95TL TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akçansa nın 2014 Yılı Net

Detaylı

30.09.2007 TARİHİNDE SONA EREN DOKUZ AYLIK DÖNEME AİT FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI

30.09.2007 TARİHİNDE SONA EREN DOKUZ AYLIK DÖNEME AİT FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI 30.09.2007 TARİHİNDE SONA EREN DOKUZ AYLIK DÖNEME AİT FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI Şirketimizin, yerli ve yabancı yatırımcı kişi ve kurumları bilgilendirmek amacıyla, Sermaye Piyasası

Detaylı

Özsermaye Değişim Tablosu

Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Finansal Tablo Türü Raporlama Birimi Konsolide Olmayan TL Ref. Sermaye Sermaye Düzeltmesi Olumlu Farkları Hisse Senedi İhraç Primi kardan ayrılan Kısıtlanmış Yedekler Geçmiş Yıllar

Detaylı

İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,40TL

İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Ağustos 2014 İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 6,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın 2Ç2014'teki Karı Çeyreksel Bazda %1,7 Artmasına Rağmen

Detaylı

2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak Konut GYO ile İlgili Olumlu Görüşümüzü Koruyoruz 3,22 2,35 3,5 3,0 2,5

2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak Konut GYO ile İlgili Olumlu Görüşümüzü Koruyoruz 3,22 2,35 3,5 3,0 2,5 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mart 2016 EMLAK KONUT GYO HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr 2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak

Detaylı

THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ

THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ 2014 yılı Mali Tablo Değerlendirme ve Hedef Fiyat Güncelleme Getiri Potansiyeli %24 Türk Hava Yolları nın 2014 yılı son çeyrek satış gelirleri bir önceki yılın

Detaylı

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014 TTKOM - 3Ç 2014 Kur farkından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış net karı baskıladı. Türk Telekom yılın üçüncü çeyreğinde 319 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde elde etmiş

Detaylı

İçerik. Erdemir Grup Tanıtımı. Standart ve Standardizasyon. Demir çelik sektöründe standartların kullanımı. Standartların sağladıkları faydalar

İçerik. Erdemir Grup Tanıtımı. Standart ve Standardizasyon. Demir çelik sektöründe standartların kullanımı. Standartların sağladıkları faydalar Standartların Demir Çelik Sektöründe Kullanımı ve Sağladıkları Faydalar Karabük Üniversitesi 17 Ekim 2014 Kenan Candar ERDEMİR Kalite Metalurji Müdürlüğü İçerik Erdemir Grup Tanıtımı Standart ve Standardizasyon

Detaylı

Servet GYO Analist Raporu

Servet GYO Analist Raporu Şirket Hakkında Servet GYO perakende, endüstriyel ve ofis kullanım amaçlı gayrimenkul ve gayrimenkul projelerine yatırım yapmak üzere kurulmuş bir yatırım ortaklığıdır. Sinpaş grubu 2009 yılı içerisinde

Detaylı

GENEL OLARAK ÇELİK. Dünya da halen genel olarak çelik üretimi

GENEL OLARAK ÇELİK. Dünya da halen genel olarak çelik üretimi Dünya da halen genel olarak çelik üretimi GENEL OLARAK ÇELİK Entegre tesislerde demir cevheri ve kok kömürü ile veya Elektrik Ark Ocaklarında hurdanın ergitilmesi ile gerçekleştirilmektedir. Çelik ürünleri:

Detaylı

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mart 2015 AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 11,95TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Stok Zararları ve Vergi Ceza Karşılığı Son Çeyrekte Aygaz ın Karlılığını Olumsuz

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU ULUSOY UN EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. 10 KASIM 2014 ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Önemli Not İşbu rapor, ATIG Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye

Detaylı

EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.

EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş. EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş. ŞUBAT 2015 Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları A.Ş, 2014 yılının son çeyreğinde yıllık bazda yüzde 154 artış ile 386,9 milyon TL lik net dönem karı (ana ortaklık)

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

ADEL HİSSE ANALİZİ. ADEL Endeksin Üzerinde Getiri 03.09.2014. Hisse Data Hisse Kodu ADEL

ADEL HİSSE ANALİZİ. ADEL Endeksin Üzerinde Getiri 03.09.2014. Hisse Data Hisse Kodu ADEL 03.09.2014 ADEL HİSSE ANALİZİ ADEL için kararımız Endeksin Üzerinde Getiri yönündedir ve yapmış olduğumuz değerleme sonucunda %16 getiri potansiyeli ile 61,90 TL fiyat hedefine ulaşmış bulunmaktayız. Değerleme

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Mayıs 2015 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS 06.02.2007 0 1.95 1.90 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 1.50 YTL 29.Eyl 06.Eki 13.Eki /Kazanç x : 6.03 vansal, Piyasa bitkisel Değeri/Defter katı ve Değeri sıvı yağlar x : 1.23 n ve Beta tütün x mamülleri

Detaylı

Ereğli Demir Çelik. Şirket Raporu 10 Ağustos 2012 İZLE. 2012 : Kayıp yıl. Bilanço Analizi. TSKB Araştırma 1 1.4 1.2 0.8 0.6 0.4 0.2 0.

Ereğli Demir Çelik. Şirket Raporu 10 Ağustos 2012 İZLE. 2012 : Kayıp yıl. Bilanço Analizi. TSKB Araştırma 1 1.4 1.2 0.8 0.6 0.4 0.2 0. Şirket Raporu 10 Ağustos 2012 Şebnem Mermertaş mermertass@tskb.com.tr (212) 334 53 60 Bilanço Analizi İZLE EREGL 2.03TL İMKB 64,501 Hisse bilgileri Hisse kodu Son Fiyat Hedef fiyat Getiri potansiyeli Piyasa

Detaylı

THYAO 17.09.2014 Hedef Fiyat Güncelleme

THYAO 17.09.2014 Hedef Fiyat Güncelleme 17.09.2014 Hedef Fiyat Güncelleme Yılsonu tahminlerimizdeki iyileştirmeler sonucunda Yeni Hedef Fiyatımız 8,20TL Türk Hava Yolları nın 2014 yılı ikinci çeyrek satış gelirleri bir önceki çeyreğe göre %19,7

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2016 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen Holding İlk Çeyrekte Tüm Kar Marjlarında İyileşme Kaydetti Öneri "EKLE" Hedef Hisse Fiyatı

Detaylı

BANTAŞ Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ

BANTAŞ Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ BANTAŞ Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ 12 MAYIS 2015 İÇİNDEKİLER 1- HALKA ARZA İLİŞKİN BİLGİLER... 2- ŞİRKET HAKKINDA ÖZET BİLGİ... 3- FİNANSAL BİLGİLER... 4- DEĞERLEME

Detaylı

DEMİR VE DEMİR DIŞI METALLER SEKTÖRÜ

DEMİR VE DEMİR DIŞI METALLER SEKTÖRÜ DEMİR VE DEMİR DIŞI METALLER SEKTÖRÜ I. DÜNYA DEMİR-ÇELİK (GTİP 72)TİCARETİ 2013 yılında dünya demir-çelik ihracatı bir önceki yıla göre %7,9 oranında azalarak 392,8 milyar $ seviyesinde gerçekleşmiştir.

Detaylı

30 Mart 2007 CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI

30 Mart 2007 CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI 30 Mart 2007 Mali Tabloların Sunumuna İlişkin Esaslar CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI Şirket in işlevsel ve raporlama para birimi Yeni Türk Lirası dır ( YTL ). Ekte sunulan bağımsız denetimden geçmiş

Detaylı

Lider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Lider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Lider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 22 Kasım 2013

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 22 Kasım 2013 SANEL Mühendislik Elektrik Taahhüt Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1 Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, SANEL

Detaylı

Ulusoy Un San.ve Tic. A.Ş.

Ulusoy Un San.ve Tic. A.Ş. 1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin hazırladığı Ulusoy Un San.ve Tic. A.Ş.

Detaylı

PETKİM 3Ç2015 Sonuçları

PETKİM 3Ç2015 Sonuçları Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Kasım 2015 PETKİM 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları

OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları Temmuz 14 Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 5 Ağustos 2015 OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. Analist Raporu

Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. Analist Raporu Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. Analist Raporu Kasım, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. nin (Kütahya Porselen) piyasa sunmuş olduğu verilerden

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Ekim 2014 YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 3Ç2014

Detaylı

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL 24 Ağustos 2010 Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları TUT Hedef Fiyat: 13.50 TL Coca Cola İçecek in 2Ç10 da konsolide net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %51.4 düşüşle 74 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,

Detaylı

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik 19/06 03/07 20/07 03/08 17/08 31/08 14/09 01/13 04/13 07/13 10/13 01/14 04/14 07/14 10/14 01/15 04/15 07/15 Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik Aksa Enerji Şirket Raporu Elektrik sektöründe en

Detaylı

DO & CO Aktiengesellschaft

DO & CO Aktiengesellschaft Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Ulaştırma-Lojistik DO & CO Aktiengesellschaft Takip Listesine tekrar ekleme 25-08-15 AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 24% DO & CO yu takip listemize AL önerisiyle

Detaylı

TUPRS 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme

TUPRS 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme 13.08.2014 ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 6 Yılın ikinci çeyreğinde küresel petrol ürünleri sektöründe talep

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Haziran 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim

Detaylı

Vestel Beyaz Eşya Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu

Vestel Beyaz Eşya Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu Vestel Beyaz Eşya Sanayi ve Ticaret A.Ş. Analist Raporu Haziran, 2015 Önemli Beyan İşbu Değerleme Raporu ("Rapor"), halka açık olan Vestel Beyaz Eşya Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin (Vestel Beyaz Eşya) piyasa

Detaylı

DENGE YATIRIM HOLDİNG A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU. 17 Temmuz 2012

DENGE YATIRIM HOLDİNG A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU. 17 Temmuz 2012 HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 17 Temmuz 2012 1 BÖLÜM Sayfa Şirket Hakkında 3-6 Şirket Değerlemesi 7-9 Ekler 10-13 2 ŞİRKET HAKKINDA: Denge Holding, yurt içinde ve yurtdışında mevcut ve hedeflediği; finansal

Detaylı

Kote Olunacak Hisse Tipi B Grubu Mevcut Ortakların Rüçhan Hakkı Kısıtlanarak Sermaye Artırımı ve Ortak Satışı

Kote Olunacak Hisse Tipi B Grubu Mevcut Ortakların Rüçhan Hakkı Kısıtlanarak Sermaye Artırımı ve Ortak Satışı Bu rapor, SPK nın 12.02.2013 tarih ve 5/145 nolu İlke Kararı nda bahse konu halka arza aracılık eden kuruluş dışında farklı bir kuruluş tarafından hazırlanan rapor kapsamında olmayıp, sadece müşterilerimizi

Detaylı