Analist Sunumu 8 AĞUSTOS 2017

Transkript

1 Analist Sunumu 8 AĞUSTOS 2017

2 Yasal Uyarı İşbu sunum, kısmen veya tamamen, Şirket in herhangi bir menkul kıymetine ilişkin bir satış teklifi veya diğer bir arza veya iştirak taahhüdüne veya devralmaya ilişkin olarak teklif ya da davet veya bir yatırım yapılmasına ilişkin bir teşvik teşkil etmemektedir. İşbu sunumun hiçbir bölümü ve de bunun dağıtılmış olması durumu, herhangi bir sözleşmenin, taahhüdün veya yatırım kararının temelini oluşturamaz ve de bu kapsamda dikkate alınamaz. İşbu sunumda yer alan endüstri, pazar ve rekabet ortamı verileri mümkün olduğunca resmi veya üçüncü kişi konumundaki kaynaklardan sağlanmıştır. Üçüncü kişi konumundaki sektör yayınları, çalışmaları ve araştırmaları genellikle, söz konusu kaynaklarda yer alan verilerin güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan temin edildiğini, ancak bu verilerin doğruluğu veya tamlığı hususunda herhangi bir garantinin söz konusu olmadığını belirtmektedirler. Şirket, her bir yayının, çalışmanın ve araştırmanın güvenilir kaynaklar tarafından hazırlandığına inanıyor olsa da, söz konusu bilgilerin doğruluğunu bağımsız olarak teyit etmemiştir. Buna ek olarak, bu sunumdaki belli endüstri, pazar ve rekabet ortamı verileri Şirket'in faaliyet gösterdiği pazarlarda Şirket yönetiminin bilgi ve tecrübesi temelinde Şirket'in kendi iç araştırma ve tahminlerine dayanmaktadır. Şirket, bu araştırma ve tahminlerin uygun ve güvenilir olduğuna inanmakla birlikte, bu araştırma ve tahminler ve bunlara ilişkin temel metodolojiler ile varsayımlar herhangi bir bağımsız kaynak tarafından doğruluk ve tamlıkları bakımından tasdik edilmemişlerdir ve bunlardaki değişiklikler bildirime konu edilmeyecektir. Dolayısıyla, bu sunumda yer alan hiçbir endüstri, pazar veya rekabet ortamı verisine gereğinden fazla anlam yüklenmemelidir. Bu sunum veya sunuma ilişkin dağıtılan herhangi bir materyal, götürülmesi, dağıtılması, yayımlanması, varlığı veya kullanımı yasa dışı olan veya kayıt veya lisanslama işlemi gerektiren yargı alanlarının vatandaşı veya mukimi olan herhangi bir gerçek veya tüzel kişiye götürülemez, dağıtılamaz ve iletilemez. İşbu sunum ileriye dönük ifadeler içermektedir. Bu ifadeler öngörmek, olacak, inanmak, amaçlamak, tahmin etmek, beklemek ve benzeri terimler içermektedir. Geçmişe dönük bilgiler dışındaki, Şirket'in finansal konumu, beklentileri, büyümesi, iş stratejisi, planları ve yönetimin gelecekteki operasyonlar ile ilgili hedefleri (Şirket'in ürün ve pazarlarıyla ilgili hedefler de dâhil olmak üzere ancak bunlar ile sınırlı olmaksızın), ilgili tüm ifadeler ileriye dönük ifadedir. İşbu ifadeler, izahnamede belirtilen ve Şirket'in gerçek sonuçlarının, performansının veya başarılarının, bu ileriye dönük ifadelerde belirtilen veya ima edilen sonuç, performans veya başarılardan esaslı derecede farklı olmasına sebep olacak riskler ve belirsizlikler de dahil, ancak bunlarla sınırlı olmamak kaydıyla, bilinen ve bilinmeyen riskleri, belirsizlikleri ve diğer önemli faktörleri de içerir. İşbu ifadeler, Şirket'in mevcut ve ileriye dönük iş stratejilerine ve Şirket'in ileride faaliyet göstereceği iş çevresine ilişkin çok sayıda varsayıma dayanmaktadır. Bu ileriye yönelik ifadeler, yalnızca işbu sunumun yapılığı tarihi itibariyle dikkate alınmalıdır. Şirket, ileriye dönük ifadelerin Şirket'in gelecekteki performansına bir garanti teşkil etmediğini ve Şirket'in asıl finansal konumu, beklentileri, büyümesi, iş stratejisi, planları ve gelecek operasyonlara ilişkin yönetimin hedeflerinin, işbu sunumda yer alan ileriye dönük ifadelerde belirtilen veya açıklananlar ile esaslı olarak farklılık gösterebileceği hususunda bu sunumun muhataplarını uyarmaktadır. Bunlara ek olarak, Şirket'in finansal konumu, beklentileri, büyümesi, iş stratejisi, planları ve yönetimin gelecekteki operasyonlar ile ilgili hedefleri, sunumda yer alan ileriye dönük ifadeler ile tutarlı dahi olsa, bu sonuçlar veya gelişmeler gelecekteki herhangi bir dönemde elde edilecek sonuçlar veya gelişmeler için bir gösterge teşkil etmez. Şirket, beklentilerinde meydana gelen değişikliklerin yansıtılması amacıyla veya sunum tarihinden itibaren gerçekleşecek bir olay veya meydana gelecek şartlar veya koşullar sebebiyle, işbu sunumda yer alan herhangi bir ileriye dönük ifadeyi inceleme veya teyit etme veya bu ifadelere ilişkin güncellemeleri veya tadilleri kamuya açıklamayı taahhüt etmemekte olup, böyle bir yükümlülüğü açıkça reddetmektedir. İşbu sunuma katılarak veya sunum sayfalarını okuyarak, yukarıda yer alan kısıtlama ve sınırlamaları kabul ettiğinizi, ve özellikle: (i) yukarıda yer verilen uyarıları okuduğunuzu ve yasal uyarının içeriğine riayet edeceğinizi, (ii) Şirket'e, işine, finansal konumuna ve gelecekteki performansına ilişkin değerlendirmelerinizden yalnızca sizin sorumlu olacağınızı ve herhangi bir yatırım kararını yalnızca SPK tarafından onaylanmış İzahname ye dayanarak yapacağınızı beyan, tekeffül ve taahhüt edersiniz.

3 1. MAVİ YE GENEL BAKIŞ 2. GELECEK STRATEJİMİZ 3. FİNANSAL PERFORMANS

4 1 MAVİ YE GENEL BAKIŞ

5 Neden 1 Güçlü algısı ve dünyaca tanınmış isimlerin geniş desteği ile İLHAM VEREN ve MÜŞTERİ ODAKLI olan bir MARKA 2 Yerel üreticilerden tedarik edilen ve pazar odaklı kategorize edilmiş DÜNYA STANDARTLARINDAKİ ÜRÜNLER 3 Güçlü mağaza karlılığı ile beraber FARKLI KANALLARDA başarı ile yürütülen operasyonlar 4 Farklı kanalları ve bölgeleri kapsayan ve marka farkındalığını artıran SINIFININ EN ETKİLİ İLETİŞİM STRATEJİSİ 5 KUVVETLİ YÖNETİM EKİBİ & YAPISI Mavi, olağanüstü kalitesi ile girişimci olarak yatırım yaparken aradığım en önemli özelliği barındırmaktadır. Richard Branson (Istanbultalks, 2016) 6 GÜÇLÜ FİNANSAL PERFORMANS

6 Mavi : Başarılı bir Lifestyle Markası 1991 yılında İstanbul da kurulan Mavi, uluslararası bilinirliğe sahip çok başarılı bir lifestyle markasıdır Köklerinden gelen güçlü denim kültürü ile uluslararası bilinirliğe sahip giyim ve aksesuar markasına dönüşmüş, üstün kaliteli ve "perfect fit" ürünleri ile 2016 da global olarak yaklaşık satış noktasında 7,5 m denim 5 satışı rakamına ulaşmıştır Mavi, Türkiye deki mağazalaşma operasyonlarına 2008 yılından itibaren ağırlık vererek yüksek büyüme rakamlarına ulaşmış ve 2016 da monobrand mağaza sayısı e çıkmıştır Denim kalitesinde uluslararası bir üne sahip olan Mavi, 2016 yılında 61 Mavi mağazasında 1 ve yaklaşık satış noktasında 1,6 m adet denim ürününü yurtdışında 5 satmıştır Müşteri sadakat programı olan Kartuş, kendi kategorisinde en iyi sadakat programı olmuş ve yaklaşık 5,7 milyon kullanıcıya ulaşmıştır yetenekli ve azimli çalışanı ile tercih edilen işveren olarak görülmektedir Şirket in iki hissedarları kurucu Aile ve Turkish Private Equity Fund II dir Genel Bilgiler Önemli Rakamlar Marka & Ürün TRY1.368m 2016PF Net Satış ~%16 Yıllık Ortalama Düzeltilmiş Bire Bir Net Satış 3 artışı (2013G-2016G) Mavi nin kuruluşu 1991 Mavi Amerika ve Avrupa kuruldu TRY177m 2016PF FAVÖK 6 ~%68 Perakende (% 2016G Net Satış) #1 Marka Bilinirliği %50 2 %38 %62 Önemli Yapıtaşları % 2016G Net Satış 4 ~%56 Lifestyle (% 2016G Net Satış 4 ) ~%44 Denim Pantolon (% 2016G Net Satış 4 ) %80 Yerel Tedarik Not: Mavi nin pro forma finansallarında, ABD ve Kanada daki iş kollarının 1 Şubat 2016 tarihinde devralmasını, örneğin Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. konsolide gerçekleşen finansal sonuçları, yedi aylık ABD ve Kanada nın gerçekleşen finansalları ve aynı zamanda eliminasyonlar, amortismanlar ve vergiler gibi diğer düzeltmeleri içereceği şekilde yer verilmiştir. Sunumda bahsi geçen 2016G, 2015G ve 2014G olarak yer alan gösterimler sırasıyla 31 Ocak ile biten 12 aylık 2017, 2016 ve 2015 mali yıl sonuçlarını temsil etmektedir. Sunum sırasında, birebir satış olarak ifade edilen kavram, 12 ay veya daha uzun sürelerde açılmış olan mağazalardaki yüzde bazında net satış artışını temsil eder. Birebir satış rakamı hesaplanırken finansal dönem içinde kapatılan mağazaların satışları dikkate alınmaz. Satış noktaları perakende, franchise ve toptan satışların yapıldığı yerler olarak düşünülebilir. 1 Ocak 2017 ye kadar olan data yılında GFK tarafından hazılanan Marka Algısı Raporunda katılımcılara Jean deyince aklınıza gelen marka nedir?, Bildiğiniz başka bir jean markası var mıdır?, Gösterilen markaları tanıyabiliyor musunuz? soruları soruldu. 3 Türkiye de 2013G-2016G ortalama düzeltilmiş birebir net satış rakamları, 2016G düzeltilmiş rakamları (15 Temmuz darbe girişimi döneminde Temmuz performansı ve Beyoğlu mağazalarının performansı çıkarılarak) kullanılarak hazırlanmıştır. Düzeltilmiş ve düzeltilmemiş 2016G birebir net satış artışları sırasıyla 14.1% ve 10.8% olarak hesaplanmıştır. 4 Sadece Türkiye deki perakende dikkate alınmıştır. 5 Rusya ve Avusturalya hariç 6 İşbu sunumda «FAVÖK» ve «Proforma FAVÖK» olarak ifade edilen tüm rakamlar, Ekler de mutabakatı görülen Düzeltilmiş FAVÖK ve Düzeltilmiş Proforma FAVÖK rakamlarını temsil etmektedir Turkish Private Equity Fund II Mavi ye yatırım yaptı Mağazalaşma stratejisinin başlaması, Mavi Jeans ten Mavi ye geçiş Adriana Lima Mavi nin marka yüzü oldu Adriano Goldschmied tarafından hazırlanan Indigo Move kreasyonu ABD & Kanada operasyonlarının devralınması

7 Güçlü Uluslararası Ülke Ağı Kanada 2016PF Net Satış: TRY40m # Perakende mağaza: 4 # Toptan satış noktası: # Tam zamanlı çalışan: 62 Avrupa 2016G Net Satış: TRY100m # Perakende mağaza: 9 # Toptan satış noktası: # Tam zamanlı çalışan: 160 Rusya 2016G Net Satış: TRY20m # Perakende mağaza: 8 # Franchise mağaza : 19 # Toptan satış noktası: 124 # Tam zamanlı çalışan: Türkiye deki Mono-Brand Mağaza Sayısı (2016) 61 Uluslararası Mono-Brand Mağaza Sayısı (2016) ABD 2016PF Net Satış: TRY77m # Perakende mağaza: 1 # Toptan satış noktası: Türkiye 2016G Net Satış: TRY1.120m # Perakende mağaza: 261 # Franchise mağaza: 70 Diğer 2016G Net Satış: TRY12m # Franchise mağaza: 20 # Toptan satış noktası: 23 ~5.500 Satış Noktası (2016) # Tam zamanlı çalışan: 61 # Toptan satış noktası: 436 # Tam zamanlı çalışan: Haritadaki taralı ülkeler Mavi nin perakende satış ve toptan satış yaptığı ve/veya ihracat yaptığı ülkeleri göstermektedir. Haritadaki perakende ve franchise mağaza sayıları Ocak 2017 itibariyledir. Avrupa da 2016 yılında gerçekleşen satışlar Almanya ve Hollanda dan Avrupa daki diğer ülkelere yapılan ihracat rakamlarını da içermektedir. Diğer kısmı Türkiye den yapılan ihracat satışlarını ve Avustralya daki telif hakları gelirlerini içermektedir. Mavi nin pro forma finansallarında, ABD ve Kanada daki iş kollarının 1 Şubat 2016 tarihinde devralmasını, örneğin Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. konsolide gerçekleşen finansal sonuçlarını, yedi aylık ABD ve Kanada nın gerçekleşen finansalları ve aynı zamanda eliminasyonlar, amortismanlar ve vergiler gibi diğer düzeltmeleri içereceği şekilde yer verilmiştir. 6 6

8 Erkek Kadın Kadın ve Erkek için Yaşam Tarzlarını Temsil Eden Ürün Portföyü Ana Ürün Grupları 44% 17% 13% 9% 6% 11% Diğer 3 Denim Pantolon Tişört Gömlek Ceket Aksesuar 2 Kazak Denim Dışı Pantolon Etek & Elbise 44% Denim Pantolon / 56% Lifestyle 38% Kadın / 62% Erkek 2016G % Net Satışlar 1 Not: Denim Pantolon / Lifestyle ve Kadın / Erkek kırımları 2016 Türkiye perakende net satışlarına göre hazırlanmıştır. 1 Sadece Türkiye perakende verilerini içerir. 2 Ayakkabı satışlarını içerir. 3 Çocuk giyim satışlarını içerir. 7 7

9 Her Kategoride Önemli Büyüme Denim Pantalonlar (TRYm) Lifestyle Ürünler (TRYm) Tişört Gömlek %44 %17 %13 Ceket Aksesuar 1 %9 %6 2014G-2016G YBBO %X % 2016G Net Satışlar Sadece Türkiye perakende verilerini içerir. Bütün veriler net satışlardır. 1 Ayakkabı satışlarını içerir. 8 8

10 Mavi Erkek Stil Grupları Aksesuar Hariç Mavi Kadın Stil Grupları Denim Pantolon Lifestyle Ürün Kategorisindeki Farklı Stil Alternatifleri ile Etkin Sezon Yönetimi Sağlanmaktadır Sezon Net Satış Kırılımı (adet) Gold Premium Casual Lifestyle Glam Genç Pretty Günlük Istanbul&Basics Lifestyle Ürünleri 1 Black Premium Casual Lifestyle Urban Havalı Smart Temel Istanbul&Basics Aksesuar 1 Not: Sadece Türkiye perakende datası İY iikbahar- Yaz sezonunu, SK sonbahar-kış sezonunu temsil eder. 1 Ayakkabı dahil. 9 9

11 Perakende Ağı Yeni Açılan Mağazalar ve Mevcut Mağazaların Genişletilmesi ile Büyüyor Türkiye Perakende Mağaza Sayısı Gelişimi Türkiye Brüt Satış Alanı Gelişimi (bin m 2 ) Türkiye Perakende Net Satışı (TRYm) Birebir 15.3% 20.1% 14.7% 14.1% Büyüme Net Yeni Perakende Mağaza Sayısı Türkiye Brüt Satış Alanı Gelişimi (bin m 2 ) NA 2013A 2014A 2015A 2016A Birebir Satış Büyüme Potansiyeli 3 Ortalama Mağaza m 2 381m 2 418m 2 447m 2 Büyüme Potansiyeli 150 Mağaza Birebir Satışından ve 51 Yeni Mağaza Satışından Gelebilecek Potansiyel Net Satış/ m Mağazaların Yaşı 1-3 Yıl 3-5 Yıl 5-7 Yıl > +7 Yıl Mevcut Mağazaların Genişletilmesi Yeni Mağaza Açılışı Birebir Satış Mağaza # G-2016G YBBO 1 Türkiye perakende verilerini içerir Uyarlanmış birebir büyüme rakamıdır. 2 Ocak 2017 itibariyle G verileridir. 10

12 Birebir Net Satış Büyümelerinde Çift Haneli Sonuçlar Mavi nin Birebir Satışları Sürekli Yüksek Gerçekleşti Güçlü ve Sürdürülebilir Birebir Büyümeyi Oluşturan Etkenlerin Sağlıklı Birleşimi 2 20,1% 2013A 2016A Ortalama 16% 1 19,7% İşlem 3 # Büyümesi (%) 6,8% 11,8% 7,3% 9,9% 4 11,60% 15,3% 14,7% 14,1% 2013A 2014A 2015A 2016A 1Q ,8% 1 Sepet Büyümesi (%) 8,0% 7,4% 6,9% 3,9% 7,3% 2013A 2014A 2015A 2016A 1Q A 2014A 2015A 2016A Q Sadece Türkiye perakende verileridir. Türkiye de 2013G-2016G ortalama düzeltilmiş birebir net satış rakamları, 2016G düzeltilmiş rakamları (15 Temmuz darbe girişimi döneminde Temmuz performansı ve Beyoğlu mağazalarının performansı çıkarılarak) kullanılarak hazırlanmıştır. Düzeltilmiş ve düzeltilmemiş 2016G birebir net satış büyümeleri sırasıyla 14.1% ve 10.8% 42% olarak hesaplanmıştır. 2 Türkiye perakende operasyonları ve birebir satış düşünüldüğünde, yıllık büyüme, birebir satış yapan mağazalar düşünülerek hesaplanmıştır. 3 İşlem sayısı, kesilen fatura sayısını ifade etmektedir İşlem Sayısı ve 2016 Sepet Büyüklüğü Türkiye de perakende mağazaların Temmuz performansı düşülerek düzeltilmiştir da gerçekleşen düzeltilmemiş işlem sayısı büyümesi ve sepet büyüklüğü sırasıyla %6,8 ve %3,7 olarak gerçekleşmiştir. 11

13 Büyüyen Toptan Satış Kanalı Yurtiçi Toptan Net Satışlar (TRYm) Satış Noktası # Franchise Mağazalar Perakende mağazalarla benzer ürün yelpazesine sahip 70 adet franchise mağaza ile uzun vadeli kontrat Genel mono-brand stratejisi perakendede büyüme olarak belirlenmiştir 70 Corner Mağazalar Çoğunlukla bireysel çoklu marka satan bağımsız butikler Ağırlıklı olarak denim pantolon satışı Perakende mağazacılığın karlı olmadığı noktalarda nihai tüketiciye erişim sağlar 262 Corner Mağazalar & Diğer 2 %26 Katlı Mağazalar 27% 2016G Net Satışların Dağılımı 2016G: TRY249m Franchise %47 Katlı Mağazalar Diğer Türkiye genelinde Mavi ürünleri satışı yapan 174 katlı mağaza Ağırlıklı olarak denim pantolon satışı Diğer toptan satış kanalları: Bağımsız e-ticaret satışları (örn: Trendyol ve Morhipo üzerinden) Kurumsal Satışlar 1 Ocak 2017 verilerine göre, franchise satışlar, katlı mağaza satışları (konsinye ve konsinye olmayan), corner mağazalar dahil edilmiştir. 2 Diğer kategorisi, bağımsız e-ticaret satışlarını ve kurumsal satışları içermektedir. Toplam 506 Toptan Satış Noktası Uygun değil 2014G-2016G YBBO 12

14 2 GELECEK STRATEJİMİZ

15 Pazar Değeri (TRY milyar) Uluslararası Hızla Büyüyen Konumlanabilir Pazar Türkiye de Giyim Pazarının Gelişimi YBBO (Değer ) 2011G-2016G 2016G-2019T Mavi nin Gelecekteki Müşterileri %13 %11 Yorumlar arasındaki %9 YBBO ile büyümesinden sonra, döneminde Türkiye de giyim pazarının %7 YBBO ile büyümesi bekleniyor Mavi nin Konumlanabilir Pazarı %8 %6 %12 %11 %9 % arasında %12 YBBO büyümesi ile geçmişte en hızlı büyüyen kategorilerden biri olan jean kategorisinin önümüzdeki üç yılda %11 YBBO ile büyümesi öngörülüyor arasında %9 YBBO ile büyüyen lifestyle ürünlerinin arasında 5% YBBO ile büyümesi bekleniyor G 2016G 2019E 2011G-2016G YBBO Lifestyle¹ Jean Aksesuar² Çocuk Giyim 2016G-2019E YBBO Kaynak: Şirket bilgileri, Euromonitor International Apparel and Footwear Euromonitor un Lifestyle olarak kategorize ettiği ürünler tişört, gömlek, bluz, ceket, mont, kaban, şort, pantolon, elbise ve etek kategorilerini içermektedir. 2 Aksesuar kategorisi Euromonitor kategorileri olan iç çamaşırı, pijama, mayo, kıyafet aksesuarları, tuhafiye ve diğer dış giyim kategorilerini içermektedir. 14

16 .. ile Türkiye de Büyüme Devam Edecektir Tarihsel (2014G-16G) Gelecek ( ) Rasyonel Mavi Satış Alanı Gelişimi Yılda ortalama 26 net yeni mağaza açılışı 2015 ve 2016 da mevcut mağazalarda 8500 m 2 genişleme 21% YBBO brüt satış alanı büyümesi Geçmiş trend ile uyumlu mağaza açılış ve m 2 genişleme Yılda 26 yeni mağaza açılışı >%40 1 Türkiye deki rakiplere kıyasla satış alanı genişletme potansiyeli Mavi Birebir Büyüme %16 2 (Ortalama Düzeltilmiş Birebir Satış Büyümesi) Ortalama %16 birebir satış büyümesi m 2 başına net satış rakamının önemli oranda iyileşme potansiyeli Mavi Türkiye Perakende Büyümesi 25 % YBBO Türkiye Perakende Satışı Geçmiş trend ile uyumlu gelir büyümesi Yüksek birebir büyüme ve satış alanı genişlemesinin doğal sonucu 1 Mavi ve rakiplerinin İstanbuş, Ankara, İzmir, Bursa ve Antalya daki her 10Bin ilgili hanehalkına düşen satış alanı baz alınmıştır. Satış alanı çocuk kategorisi için düzeltilmiştir (2. oyuncuya göre %20, 3. oyuncuya göre %15 azaltım yapılmıştır); Oyuncu 1, oyuncu 2 ve oyuncu 3 için tüm hane halkı dikkate alınmıştır; Aylık harcanabilir geliri 2.5 bin TRY üzeri olan hane halkı Mavi için dikkate alınmıştır ( İstanbul hariç, İstanbul da öğrencileri ve küçük mağaza müşterilerini kapsayacak şekilde alt limit TRY 2.1 olarak belirlenmiştir) 2 Sadece Türkiye perakende verisini içerir, 2016 için düzeltilmiş birebir büyümeler kullanılmıştır. 15

17 Mavi nin Global Ayak İzi Türkiye ile Paralel Büyüyerek %80-%20 Rasyosu 1 Korunacak Uluslararası Net Satışların Gelişimi (TRYm) B1 2016PF Net Satışlar Mono- Brand Mağaza Sayısı Tam Zamanlı Çalışan sayısı Yerel Ofis Toptan Satış Büyümesi Perakende Yaygınlaşması Kadın/Erkek Satışlarında Büyüme Büyüme Etmenleri Lifestyle Ürünlerde Büyüme 34 Heritage Yaygınlaşması E-Ticaret Online Toptan Satışlar ABD TRY77m 1 61 New York B2 Kanada TRY40m 4 62 Vancouver B3 2014G-2016G YBBO 2016PF Uluslararası Satış Kırılımı Avrupa TRY100m Frankfurt B4 Rusya TRY20m Moskova Diğer TRY12m 20 - İstanbul Türkiye dışında 61 mağaza ve 366 tam zamanlı çalışan personel Not: Mavi nin pro forma finansallarında, ABD ve Kanada daki iş kollarının 1 Şubat 2016 tarihinde devralmasını, örneğin Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. konsolide gerçekleşen finansal sonuçları, yedi aylık ABD ve Kanada nın gerçekleşen finansalları ve aynı zamanda eliminasyonlar, amortismanlar ve vergiler gibi diğer düzeltmeleri içereceği şekilde yer verilmiştir.. 1 Toplam net satışlar içinde Türkiye ve Yurtdışının payı 16

18 Büyümeyi Destekleyen İyi Yatırım Yapılmış E-Ticaret Platformu mavi.com Turkiye Mavi E-Ticaret hacminin 2019 da gelirin ~3% üne ulaşma potansiyeli var Gelir (TRYm) Türkiye nin Güçlü E-Ticaret Potansiyeli E-Ticaret Penetrasyonu 3.4% (Çin de 17.1%, ABD de 10.5%, Avrupa da 7.3%) mavi.us Amerika mavi.ca Kanada mavi.de Almanya 2014A 2015A 2016A 2016PF 2014A-2016A YBBO Online Satışlar hala Benzer Pazarların Ortalamasının Çok Altında Giyim ve ayakkabıda E-Ticaret Payı % (2016G) Mavi.com Turkiye Önemli İstatistikler 121bin yıllık işlem adedi1 10% İade Oranı 2 39% Denim pantolonun toplam satışlar içinde payı 9m Sezon başına ziyaretçi 3 Facebook Kullanıcısı 33m Türkiye Facebook kullanımında dünyada ilk onda yer almaktadır. Akıllı Telefon Kullanımı 63% Türkiye de nüfusun akıllı telefon kullanma oranı (Çin 64.7%, ABD 74.4%, Batı Avrupa 83.5%) Kredi Kartı Kullanımı +700 Türkiye de her bin kişiye düşen kredi kartı sayısı. Batı Avrupa da 432. Ocak 2017 itibari ile Türkiye deki e-ticaret rakamları dikkate alınmıştır. 1 İşlem sayısı kesilen fatura sayısını ifade etmektedir. 2 e-ticarette yapılan iadeler / e-ticaret satışları olarak hesaplanmıştır İlkbahar- Yaz ve 2016 Sonbahar-Kış sezonlarının ortalaması 17

19 3 GÜÇLÜ FİNANSAL PERFORMANS

20 Güçlü Finansal Sonuçlar Net Satışlar Büyümesi (TRYm) Brüt Kar Gelişimi (TRYm) Brüt Marj (%) 49% 50% 51% 48,2% 48,6% A 2015A 2016A 1Q Q 2017 FAVÖK Gelişimi (TRYm) 2014A 2015A 2016A 1Q Q 2017 Net Kar 1 (TRYm) FAVÖK Marjı (%) 12% 12% 13% 11,6% 13,0% Net Kar Marjı (%) 2% 3% 4% 3,3% 4,1% A 2015A 2016A 1Q Q A 2015A 2016A 1Q Q 2017 Not: Mavi nin pro forma finansallarında, ABD ve Kanada daki iş kollarının 1 Şubat 2016 tarihinde devralmasını, örneğin Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. konsolide gerçekleşen finansal sonuçları, yedi aylık ABD ve Kanada nın gerçekleşen finansalları ve aynı zamanda eliminasyonlar, amortismanlar ve vergiler gibi diğer düzeltmeleri içereceği şekilde yer verilmiştir. 1 Türkiye toptan satışlar kalemi ABD ve Kanada daki satışlar elenerek hazırlanmıştır. CAGR 19

21 Güçlü Nakit Döngüsü Nakit Döngüsü 1 TRYm 2014G 2015G 2016PF FAVÖK 103,2 131,0 176,9 Δ İşletme Sermayesi 18,2 (10,4) (27,5) Operasyonel Nakit Akışı² 121,4 120,6 149,4 5 Ana İşletme Sermayesi Kalemleri TRYm 2014G 2015G 2016PF Ticari & Diğer Alacaklar³ 93,8 89,1 132,9 % Net Satışlar %10,5 %8,5 %9,7 Stoklar 154,7 177,3 287,8 % Satışların Maliyeti %33,6 %33,6 %42,9 Gelecek Sezon Stokları 126,1 138,3 203,8 ABD / Kanada Devir Stok Etkisi 0,0 0,0 35,0 Geçmiş Sezon Stokları 28,7 39,0 49,0 % Satışların Maliyeti %6,2 %7,4 %7,3 Ticari & Diğer Borçlar⁴ 204,4 217,1 309,9 % Satışların Maliyeti %44,4 %41,1 %46,2 Not:. Mavi nin pro forma finansallarında, ABD ve Kanada daki iş kollarının 1 Şubat 2016 tarihinde devralmasını, örneğin Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. konsolide gerçekleşen finansal sonuçları, yedi aylık ABD ve Kanada nın gerçekleşen finansalları ve aynı zamanda eliminasyonlar, amortismanlar ve vergiler gibi diğer düzeltmeleri içereceği şekilde yer verilmiştir. Net borç, kısa ve uzun vadeli kredilerden nakit ve benzerleri çıkarılarak hesaplanmıştır. 1 Operasyonel Nakit Akışı / FAVÖK olarak hesaplanmıştır. 2 Nakit Akışı FAVÖK İşletme Sermayesindeki değişim olarak hesaplanmıştır. 3 İşletme Sermayesi Ticari ve ticari olmayan alacaklar, kısa vadeli ticari alacakları, kısa vadeli diğer alacakları ve uzun vadeli diğer alacakları içermektedir. 4 Ticari ve Diğer borçlar, kısa vadeli ticari borçları, kısa vadeli borçlar ve üçüncü taraflara borçları içerir İşletme sermayesindeki değişim proforma değildir. 20

22 Hafif Varlık Yapısı ile Düşük Borçluluk Oranları Satış % YATIRIM HARCAMALARI 6,9% 5,4% 4,8% 4,3% 5,0% Sermaye Yapısı (30-Nisan-2017) Maliyet ve Döviz Cinsinden Borçluluk 61,5 57,1 62,6 Q de 1Q 2016 ya göre 5 kat fazla satış alanı artışı gerçekleşti. 13,2 21,5 2014A 2015A 2016A 1Q Q 2017 TRY 52% EUR 30% USD 18% Borçlanma Oranı 1 TRY 11,42% % USD 3.20% % EUR 0,75% % Ort. 8,5% TRYm 2014G 2015G 2016PF Türkiye Toplam 55,7 52,4 60,3 Mağaza Açılış Yatırımı 34,6 31,9 40,6 Mağaza Yenileme Yatırımları 10,2 7,0 9,4 Genel Merkez Yatırımları 10,9 13,4 10,2 Uluslararası 5,8 4,8 2,3 Toplam 61,5 57,1 62,6 % Net Satışlar %6,9 %5,4 %4,8 30 Nisan 2017 İtibariyle Toplam Borç : 354,9m TL Net Borç : 198,6m TL Net Borç / FAVÖK : 1.0x 1 Ortalama borçlanma faiz oranı ağırlıklandırılmış olarak hesaplanmıştır 21

23 baz alınmıştır Kur Dalgalanmalarına Karşı Dirençli Brüt Kar Gelişimi (%) Satışların Maliyeti Mavi nin tedarikini %80 oranında Türkiye den ve TRY bazında yapmaktadır Tedarikçilerimiz ve müşterilerimizle ters kur hareketleri ile ilgili pazarlık yapılmaktadır Mavi nin Türkiye mağaza kira giderinin bir kısmı döviz cinsindedir Türkiye deki Mağaza Kiraları Güçlü birebir satış, tavan limitli kira / mağaza satışları kontratları, yeni mağazalarda daha iyi şartlarda kiralama ve devam eden mağaza kontratlarında sürdürülen müzakereler sayesinde Mavi geçmişten bugüne TL deki değer kaybına rağmen kira / satışlar oranını 1 korumuştur. Finansal Borç Mavi nin net finansal borçluluğu 1.0x Net Borç / FAVÖK oranıyla düşük seviyede olup finansal borçların yaklaşık yarısı döviz cinsinde ve yine yaklaşık yarısı ABD ve Kanada operasyonlarının devralınması kaynaklıdır Mavi nin döviz kredilerinin borçlanma koşulları (düşük faiz oranları) TRY muadillerine nazaran daha iyi olup bu sayede geçmişte kur dalgalanmaları kaynaklı zararlar telafi edilmiştir 1.0x Net Finansal Borç / PF FAVOK Uluslararası Faaliyetler Mavi nin uluslararası operasyonları doğal bir Hedge pozisyonu sağlar %82 / %18 Yurtiçi satışlar / Uluslararası proforma satışlar dengesinin yanında maliyetlerin 80% inin Türkiye tedarikçilerinden olması faaliyet hedge pozisyonu sağlamaktadır Genel merkezler yerel olarak konumlandırılmış olup giderleri ülke para birimleri bazındadır c.% PF Uluslararası Satışlar c.%20 Türkiye Dışı Tedarik Kaynak: Mavi nin Denetlenmiş Finansal Tabloları (Şirket tarafından sağlanan proforma finansalları hariç) Not: Mavi nin pro forma finansallarında, ABD ve Kanada daki iş kollarının 1 Şubat 2016 tarihinde devralmasını, örneğin Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. konsolide gerçekleşen finansal sonuçları, yedi aylık ABD ve Kanada nın gerçekleşen finansalları ve aynı zamanda eliminasyonlar, amortismanlar ve vergiler gibi diğer düzeltmeleri içereceği şekilde yer verilmiştir. Net borç, kısa ve uzun vadeli kredilerden nakit ve benzerleri çıkarılarak hesaplanmıştır. 1 Türkiye deki perakende kira giderleri, Türkiyedeki perakende satışlarına bölünerek hesaplanmıştır. 22

24 Mavi nin Başarılı Stratejilerini Uygulayacak Çok Deneyimli Yönetim Ekibi Ersin Akarlılar Yönetim Kurulu Başkanı Ahmet Ashaboğlu İcra Görevi Olmayan Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi Nevzat Aydın İcra Görevi Olmayan Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi Seymur Tarı İcra Görevi Olmayan Yönetim Kurulu Üyesi 1991 den beri Mavi de Ağırlıklı olarak Mavi nin uluslararası stratejisinden sorumlu 2006 dan beri Koç Holding CFO su Öncesinde McKinsey & Co ve UBS Warburg da çalıştı Türkiye nin öncü online yemek sipariş şirketi olan Yemek Sepeti nin Kurucusu ve CEO su Deneyimli e-ticaret yatırımcısı Turkish Private Equity nin Kurucu ve CEO su Öncesinde McKinsey & Co ve Caterpillar Inc şirketlerinde çalıştı Adriano Goldschmied Uluslararası Operasyonlar Danışma Kurulu Üyesi Moda endüstrisinde Denim in Tanrısı olarak bilinen, İtalyan moda tasarımcısı Yarattığı markalar: Fabian Månsson Uluslararası Operasyonlar Danışma Kurulu Üyesi McKinsey & Co, Karen Millen, Hugo Boss ve Nordic Capital in kıdemli danışmanı Öncesinde Eddie Bauer ve H&M de CEO su Elif Akarlılar İcra Görevi Olan Yönetim Kurulu Üyesi 2008 den beri Global Marka Direktörü ve Yönetim Kurulu Üyesi Öncesinde Mavi de Ürün Geliştirme ve Marka Yönetimi ile ilgili çeşitli pozisyonlarda çalıştı Cüneyt Yavuz CEO 2008 den beri Mavi nin CEO su Öncesinde Procter & Gamble da çalıştı Kaynak: Şirket Bilgileri, Medya 23

25 4 TEŞEKKÜRLER İletişim : yatirimciiliskileri@mavi.com