Genel Yatırım Tavsiyeleri 19 Şubat 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 19 Şubat 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %0,25 işlem hacmi: 5,6 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,01 (-11 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,95 (-8 baz puan) Usd/TL: 3,75 (%-0,30) Döviz Sepeti/TL: 4,20 (%-1,00) Altın: Usd (%-0,50) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,88 (önceki gün %2,91) VIX: 19,80 (önceki gün 19,10) CDS Türkiye: 175 (önceki gün 179) Gündem - Abd piyasaları tatil nedeni ile kapalı

4 Piyasalara Genel Bakış ABD borsalarında önceki hafta başlayan satış dalgası geçtiğimiz hafta yerini yükselişe bıraktı. Piyasada volatilitenin azalması (VİX endeksi 20 nin altına geldi) ve ham petrol fiyatlarındaki artışla (USD deki düşüşün devam etmesi ve petrol talebinin düşeceğine dair endişelerin azalmasıyla) Cuma günü ABD borsaları yine yükseliş trendindeydi. Ancak gün içinde gelen siyasi haberler ve sonrasında gelen düzeltmelerle Cuma günü karışık bir seyirle kapanmış oldu. Cuma günü ABD de gelen veride ülkede konut başlangıçları Ocak ayında %9,7 artışla Ekim 2016'dan bu yana en iyi performansını gösterdi. ABD Michigan Endeksi de beklentilerin üzerinde geldi. Ancak sonrasında gelen haber (ABD Ticaret Bakanı nın Beyaz Saray'a çelik ve alüminyum ithalatına ciddi oranlarda ek gümrük vergisi veya kota uygulanması tavsiyesinde bulunması) ve siyasi gelişmeler (Rusya soruşturmasını yürüten Özel Yetkili Savcı nın 13 Rus vatandaşı ile 3 Rus kurumunu başkanlık seçimlerine müdahale etmek ile suçlaması) yatırımcıların risk iştahını azalttı ve dalgalı bir seyir izlendi. Korku endeksi olarak da bilinen ve volatiliteyi gösteren VIX Endeksi ise Cuma günü 19,46 seviyesinden kapandı. ABD para birimi endeksi bu sabah 89 seviyelerinde. Cuma günü Dışişleri Bakanı Mevlüt Çavuşoğlu ile ABD Dışışleri Bakanı Rex Tillerson ın ikili görüşmeleri sonrasında yaptıkları açıklamaların TL üzerinde olumlu etkisi oldu. Bugün ABD piyasaları Başkanlar Günü nedeniyle kapalı. Asya'da da Çin yeni yıl tatili devam ediyor. Bugün önemli bir veri akışı bulunmuyor. Hafta boyunca ise Çarşamba günü ABD ve Euro Bölgesi PMI verileri, Perşembe günü Ocak ayı FOMC ve ECB toplantısı özetleri ile İngiltere büyüme verisi, Cuma günü ise Japonya enflasyon verisi takip edilecek. Ayrıca hafta boyunca FED başkanlarının konuşmaları da yine izlenecek gündem maddeleri arasında yer alacak. Cuma günü S&P, Türkiye kredi notu değerlendirmesini açıklayacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Son üç dört haftadır Dolar Endeksi 88,50-90,50 bandında yatay seyrediyor. Dolayısıyla son 2 haftadır küresel piyasalarda yaşanan volatiliteye rağmen günün sonunda bir trend değil, yatay bir seyir oluşuyor. Dolayısı ile hem zayıf trendin sürdüğünü hem de satış baskısını dengeleme çabası olduğunu söyleyebiliriz ,50 seviyesinin altında bir seyir aşağı yönü daha olası kılmayı sürdürür. Dolar Endeksi bu sabah 89,10 civarında işlem görüyor. Güçlü ABD verileri sonrası satış baskısını karşılama çabası sürüyor. ABD bütçe açığının artacağına dair beklentinin ABD para birimini baskılayan bir unsur olduğunu belirtelim. Küresel risk iştahının artması TL yi olumlu etkileyen diğer faktör olmayı sürdürüyor. Zira Usd aşağı yönde baskılanıyor. Dolar Endeksi nin para birimleri üzerindeki baskısı da düşük kalıyor. İç tarafta ise ABD ile olan ilişkilere dair olumlu açıklamalar Cuma günü TL ve TL varlıklara destek oldu. Döviz Sepeti 4,24-25 ile Cuma gününe başladı, kapanışını ise 4,19-20 aralığında yaptı. TL, son birkaç yıldır emsal ülke para birimlerine göre negatif ayrışma halinde. Dolayısı ile lokal tarafla alakalı olumlu haber akışının sürmesi ile TL bir kaç yılın kayıplarını geri almaya başlayabilir. Cuma günü açıklanan ABD Michigan Endeksi ve konut satışları verisi beklentilerin üzerinde geldi. Bu hafta ABD makro veri akışı az ve zayıf. FED in Ocak ayı toplantı tutanağının Çarşamba günü açıklanacağını belirtelim. Bu hafta ayrıca FED den Dudley, Bostic ve Mester konuşacak. Bugün ABD bono ve tahvil piyasası kapalı. Usd/TL: Cuma günü Türkiye-ABD dışişleri bakanlarının açıklamaları ile TL kazançlarını hızlandırdı. Kapanış önceki günün 180 baz puan altında 3,7480 civarında gerçekleşti. Bu sabah da 3,7480 civarında işlem görüyor. Parite aşağıya inme momentumunu koruyor ancak Dolar Endeksi ndeki yükseliş çabası bu çabayı olumsuz etkiliyor. Dolayısı ile TL lehine bir haber akışı olmaz ise seyirde Usd öne çıkabilir. 3,7430 ve 3,7350 günün destek seviyeleri. 3,7530 ve 3,7590 ise günün direnç noktaları. Eur/TL: Cuma günü TL ve Usd, Eur karşısında güçlü seyir izledi. Bu nedenle paritede 650 baz puan düşüş oldu. TL birkaç haftanın kaybının bir günde geri aldı. 4,65 ile gün tamamlandı, bu sabah ise 4,6550 civarında işlem görüyor. Bugün paritede yatay/eur lehine sınırlı pozitif seyir izleneceğini düşünüyoruz. 4,6580 ve 4,6650 ise günün direnç seviyesi. 4,6500 ve 4,6420 seviyeleri günlük destek noktaları olarak dikkat çekiyor.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Cuma günü bono piyasasında pozitif seyir gerçekleşti. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla -11 baz puan azalışla- %13,01 ve -8 baz puan azalışla- %11,95 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde %12,25 ve %12,50 destek seviyeleri; %11,70 ve %11,50 ise direnç seviyeleri. 10 Yıllık Gösterge Bono Cuma günü bono piyasası açısından iki olumlu gelişme oldu. Lokal taraf ana etken, küresel taraf ise yan etken konumunda oldu. Türkiye-ABD ikili ilişkisine dair yapılan açıklamalar ile US 10 yıllık tahvil faizindeki düşüş Türkiye bono faizlerini aşağı çekti. ABD tahvil faizlerinin seyri küresel bono piyasaları açısından yönü tayin etmede belirleyici. Bölgesel-lokal hikayeler bu süreçte katalizör görevi görüyor diye düşünmekteyiz. Önümüzdeki bir iki ay TÜFE nin düşüş kaydedebileceği yönündeki beklenti karşılık bulur ise enflasyon tek haneli seviyelere inebilir. Aksi halde çift hane biraz daha rijit hale gelebilir. Bu durum TL bonoların seyri açısından önemli. Türkiye CDS ABD tahvil faizlerinin küresel çapta baskı oluşturmayı sürdüreceği yönündeki düşüncemizi koruyoruz. TL bono faizlerinde düşüşün sürmesi için lokal tarafta lehte yeni haberlere ihtiyaç olduğu kanaatindeyiz. Eurobond: Cuma günü Türkiye eurobondları açısından iki gelişme etkin oldu. İlki Türkiye-ABD arasındaki görüşmeler sonrası yapılan açıklamalar oldu. Diğeri ise ABD 10 yıllık tahvil faizinin gevşemesi oldu. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,88% mertebesinde işlem görüyor Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarında Cuma günü pozitif seyir gerçekleşti. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,30 Usd civarında, orta vadelilerde 0,260Usd civarında, uzun vadelilerde ise 0,70-1,50 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,37, %5,18 ve %6,40 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS bir önceki güne göre 9 puan düşüşle 166 seviyesinde bulunuyor. 160 seviyesinin üzerinde kalınması ise yukarı yönü biraz daha olası kılmayı sürdürüyor Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğunu düşünmeyi sürdürüyoruz. Birkaç gündür ise taktiksel kısmi alış yapılabileceğini belirtiyoruz. Büyük oranda alış için ABD faizlerinin yarattığı baskı izlenmeli ve/veya lokal tarafta olumlu gelişmeler olmalı. Eurobondlarda belirgin iyileşme için lehte (siyasi, ekonomik..) haber akışına ihtiyaç olduğu yönündeki düşüncemizi koruyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Aşırı satım bölgesinde bulunan Usd satış baskısını karşılama çabası içinde. Dolar Endeksi Cuma günün ilk bölümünde 88,30 seviyesine kadar gevşedikten sonra, yönünü yukarı çevirdi. 89,10 ile gün/hafta tamamlandı. Bu sabah ise 89,15 civarında işlem görüyor. Cuma günü ABD de açıklanan Michigan endeksi ve konut başlangıçları dataları beklentilerin üzerinde geldi. Dolar Endeksi nin 90-89,50 bölgesinin altında kalınması önemli. Bu durumda Usd zayıf kalabilir. Dolar Endeksi kayıplarını geri almaya çalışırken risk iştahının azaldığını belirtelim. Parite Cuma gününe Eur lehine hareketle başladı. 1,25 seviyesinin üzerine çıkılsa da günün sonunda 1,25 in altına geri geldi. 100 baz puan düşüşle 1,2405 civarında gün tamamlandı. Bu sabah ise 1,2415 seviyelerinde işlem görüyor. ABD para piyasası bugün kapalı. Bu nedenle bugün sınırlı/yatay bir seyir olabilir. Momentumun birkaç gün öncesine göre düştüğünü belirtelim. 1,2440 yukarıda ilk direnç. Sonrasında ise 1,2470 seviyesi öne çıkıyor. 1,2390 ve 1,2350 destek seviyeleri olarak öne çıkıyor. Altın: Dolar Endeksi nin yükseliş kaydetmesi, küresel risk iştahının biraz azalması ile Altın geri çekiliyor. Altın Cuma gününün ilk bölümünde yükseliş, ikinci bölümünde ise düşüş eğiliminde oldu. Günün sonunda Usd seviyesinde kapanış yapıldı. Biraz daha geniş resimde ise ABD para biriminin görece zayıf kaldığı, ABD ekonomisinin enflasyon artışı sinyali verdiği, küresel riskli varlıkların talep gördüğü ve büyük merkez bankalarının henüz yeni şahince açıklamalar yapmamış oldukları bir dinamik söz konusu. Dolayısı ile bu faktörlerden ötürü Altın yükseliş eğilimini koruyor. Dolar Endeksi 88,30 bölgesinden tepki çabası içinde. Endeks bu sabah 89,10 civarında işlem görüyor ,50 bölgesinin altında kalmayı sürdürmesi ise görünümü zayıf kılıyor. Bugün sınırlı bir düşüş olabilir Usd destek seviyesi. Olası yükselişlerde ise Usd günün desteği konumunda.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Aşırı satım bölgesinde bulunan Usd satış baskısını karşılama çabası içinde. Cuma günün ilk bölümünde 88,30 seviyesine kadar gevşedikten sonra yönünü yukarı çevirdi. 89,10 ile gün/hafta tamamlandı. Bu sabah ise 89,15 civarında işlem görüyor. Cuma günü ABD de açıklanan Michigan endeksi ve konut başlangıçları dataları beklentilerin üzerinde geldi. Dolar Endeksi nin 90-89,50 bölgesinin altında kalması önemli. Bu durumda Usd zayıf kalabilir. DXY Dolar Endeksi kayıplarını geri almaya çalışırken risk iştahının azaldığını belirtelim. Cuma günü açıklanan ABD Michigan endeksi ve konut satışları verisi beklentilerin üzerinde geldi. Bu hafta ABD makro veri akışı az ve zayıf. FED in Ocak ayı toplantı tutanağının Çarşamba günü açıklanacağını belirtelim. Bu hafta ayrıca FED den Dudley, Bostic ve Mester konuşacak. Gbp/Usd İngiltere de ise Cuma günü açıklanan Ocak ayı perakende satışlar verisi beklentilerin altında kaldı. Gbp/Usd: Paritede Cuma günü Yaklaşık 85 baz puanlık bir düşüşle 1,4015 ile gün tamamlandı, bu sabah da 1,4000 civarında işlem geçiyor. Paritede aşırı alım bölgesinden tekrar uzaklaşıldığını düşünüyoruz. Bugünkü seyrin yatay/sınırlı yükseliş şeklinde olacağı görüşündeyiz. 1,4060 direnç, 1,3990 ise destek konumunda. Eur/Gbp Eur/Gbp: Parite Cuma günü yükselişle(0,8890) güne başladı. Ancak günün devamında satış baskısı arttı. Önceki güne göre 20 baz puanlık sınırlı düşüşle 0,8850 civarında gün tamamlandı. Bu sabah da 0,8880 civarında işlem görüyor. 0, aralığı önemli destek bölgesi olarak öne çıkıyor. Bugün yatay/sınırlı negatif bir seyir olacağını düşünüyoruz. Aşağıda 0,8830, yukarıda 0,8880 direnç-destek olarak öne çıkıyor.

9 Eur/Usd & Altın Kısa vadeli yükseliş potansiyeli korunuyor... Geçtiğimiz hafta 115,500 ara direncinin aşılmasıyla onaylanan Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, yukarı hareketin, 118,500 ve 121,000 seviyelerini hedefleyecek potansiyeli şu aşamada koruduğunu dün düşünüyoruz. de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu çerçevede Bu sabah piyasadaki BoJ un negatif kısa vadeli bölgede teknik bulunan resmi 10 henüz 112,500 üzerinde yükseliş yönünde izlemeyi yıllık sürdürüyoruz. tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«19 Şubat 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.