Genel Yatırım Tavsiyeleri 8 Ağustos 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 8 Ağustos 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %1,14 işlem hacmi: 5.0 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %11,60 (0 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,66 (0 baz puan) Usd/TL: 3,53 (%0,0) Döviz Sepeti/TL: 3,85 (%0,30) Altın: Usd (%0,2) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,26 (önceki gün %2,26) VIX: 9,90 (önceki gün 10,0) CDS Türkiye: 173 (önceki gün 173) Gündem 03:30 Çin - İhracat - (beklenti: %14.8 önceki: %17.3) 03:30 Çin - İthalat - (beklenti: %22.6 önceki: %23.1) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - Haziran aylık (beklenti: %0.4 önceki:%-1.5) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %3.6 önceki:%3.5) 17:00 ABD - JOLTS İstihdam (önceki: 5666)

4 Piyasalara Genel Bakış Yeni haftanın ilk gününde Eur Cuma günkü kayıplarından sonra tekrar değer kazandı.altın K.Kore endişeleri ile bir miktar toparlandı.abd'nin 10 yıl vadeli tahvillerinin faizi, bir baz puan düşerek %2,26 seviyesine geldi. Almanya'nın 10 yıl vadeli tahvillerinin faizi de bir baz puan düşerek %0,46'ya geriledi.opec ülkeleri ve grup dışındaki üreticilerin bir kısmı Abu Dhabi de bir araya gelerek bazı üyelerin üretim kısıntısına ilişkin taahhütlerinin gerisinde kalma sebeplerini tartışmaya başladı. Zira kartelin üretim kısıntısına uyma oranı, Bloomberg tarafından açıklanan verilere göre, Temmuz ayında %86 ya gerileyerek Ocak ayından bu yana görülen en düşük seviyeye indi.brent petrol fiyatları 52 Usd çerçevesinde kaldı. Dün 2 Fed Bölgesel Başkanı açıklamalar yaptı.minneapolis Fed Başkanı Kashkari, Fed'in bilanço daraltmasının piyasaları bozmayacağını ifade etti. ABD ekonomisinin an itibariyle oldukça iyi durumda olduğunu söyledi.st. Louis Fed Başkanı Bullard ise Fed'in %2 enflasyon hedefine ulaşamayabileceği endişesiyle faiz artışının beklemeye alınması gerektiğini söyledi. ABD'de dün açıklanan tek veride tüketici kredileri Haziran ayında % 3,9 artışla beklentinin altında kaldı. Euro Bölgesinde ise Almanya sanayi üretimi Haziran ayında artış beklentisine karşın %1,1 geriledi; ancak Avrupa'nın en büyük ekonomisinde üretim ikinci çeyrek genelinde %1,8 yükseldi.sanayi üretimindeki düşüşün nedeni, inşaat sektöründeki zayıf seyrin yanı sıra ara, tüketim ve sermaye mallarındaki düşük üretim oldu. Bu sabah açıklanan veride Çin'de dış ticaret büyümesi Temmuz ayında zayıfladı. Haziran ayında Usd bazında % 11,3 artan ihracat Temmuz ayında % 7,2 artışa yavaşlarken, ithalat önceki ay % 17,2 arttıktan sonra Temmuz ayında % 11 yükseldi. Dış ticaret fazlası ise Temmuz ayında 46.7 milyar Usd e çıktı. İçerde Temmuz ayı Hazine Nakit Gerçekleşmeleri açıklandı. Hazine nakit dengesi Temmuz ayında 170 milyon TL açık verdi. Hazine faiz dışı denge Temmuz'da 4,71 milyar TL fazla verdi. Bugün Güney Afrika'da Başkan Zuma'nın güven oylaması gerçekleşecek. Gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde etki yapabilir. Türkiye tarafında ise bugün Haziran ayı sanayi üretimi açıklanacak. OPEC teknik komite toplantısı dün Dubai'de başladı.iki gün sürecek toplantı boyunca üye ülke liderlerinin demeçleri Brent petrol fiyatları üzerinde etki yapabilir. Fed'in 2017 yılına ilişkin faiz artırımı beklentisinin gücü için bu hafta Cuma günü açıklanacak ABD Tüfe enflasyon verisi oldukça önemli olacak. ABD ÜFE ise Perşembe günü açıklanacak.piyasalarda beklentiler, Temmuz ayında ÜFE'nin bir önceki aya göre % 0,1, TÜFE'nin ise % 0,2 artması yönünde bulunuyor. Fed'in bölgesel başkanları bu haftanın devamında da konuşmayı sürdürecek. New York Fed Başkanı Dudley 10 Ağustos'ta ve Dallas Fed Başkanı Kaplan 11 Ağustos'ta konuşacak. Özellikle Dudley nin konuşması ön planda olacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Cuma günü beklentiden iyi gelen ABD istihdam verileri sonrasında Fed in bu yıl içerisinde parasal sıkılaşma yapması ihtimali arttı. Ancak Usd lehine bu hareket hafta başında duraksadı.önemli veri akışı olmayan haftanın ilk gününde ABD de Başkan Trump a ilişkin haber akışı Usd ı baskı altında tutmayı sürdürüyor. Bu hafta ABD enflasyon verileri ve siyasi gelişmeler yön tayini için önemli. Gelişmekte olan ülke para birimleri ve özellikle TL için bugün G.Afrika da gerçekleşecek Başkan Zuma ya ilişkin güven oylaması takip edilmeye değer. Bugün içerde sanayi üretimi rakamları açıklanacak iken global tarafda önemli bir veri akışı bulunmuyor. Usd/TL: Global piyasalarda Usd beklentilerden iyi gelen ABD istihdam verisine rağmen güçlü bir seyir ortaya koyamaz iken TL'nin genel performansı zayıf.usd geçen haftanın son gününde güçlü gelen istihdam verisinin ardından bu haftanın son 2 gününde açıklanacak ABD enflasyon rakamlarını bekliyor.fed'in Eylül ayında bilanço küçültmeye başlama ve Aralık ayında faiz artışına gitme olasılığına piyasanın inancı bu veriler sonrasında güçlenebilir. Usd/TL 3,52 3,54 bandı içerisindeki hareketini koruyor. Bugün global piyasada önemli bir veri akışı bulunmuyor. G.Afrika para birimi Zar daki hareketler bugün ön plana çıkabilir. 3,51 seviyesi güçlü destek seviyesi olmayı sürdürür iken 3,5450 direnç konumunda bulunuyor. Eur/TL: Eur/TL dün dar bir bant içinde hareket etti. Bu sabah 4,17 seviyesinin hemen üzerinde bulunuyor. Dün erken saatlerde açıklanan Almanya sanayi üretimi rakamı beklentilerin aksine Temmuz ayında %-1,1 düşüş sergilemesine rağmen Eur alehine herhangi bir etki oluşturmadı. Bugün global piyasalarda önemli bir değişim yaratabilecek bir veri bulunmuyor. Bu haftanın son 2 gününde gelecek olan ABD enflasyon verileri öncesinde Eur da yükseliş denemeleri sürebilir. 4,18 ara direnç, 4,21 ise güçlü direnç konumunda bulunuyor. Beklentimiz dışında bozumların yaşanması halinde 4,16 ara destek. 4,14 ise güçlü destek konumunda bulunuyor.

6 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Dün küresel tarafta önemli bir veri akışı yoktu. Dolayısı ile mevcut dinamik korundu. ABD 10 yıllık tahvil 2,25% -kısa vadelidirencinin üzerinde. Dün 2,28% seviyelerine yükseldi. Ancak yeniden 2,26% civarına geri geldi. Kısa vadede ABD 10 yıllık tahvilinde yeni direnç 2,25% ve 2,19%, destek 2,36% seviyesi. Türkiye 10 yıllık gösterge tahvil faizi de yatay bir seyir izledi. 10,64-67% dar bandında hareket etti. 10,55% seviyesinin üstünde kalması yukarı yönlü hareketi daha olası kılıyor. Kısa vadede önemli olan eşik seviyeler aşağıda 10,49%, yukarıda 10,81% seviyeleri. Mevcut dinamik bir trend oluşumuna mani olmayı sürdürüyor ve bu eşik seviyelerin arasında seyri beraberinde getiriyor. Bugün 10 yıllık gösterge tahvilde yatay seyrin ve sıkışmanın süreceğini düşünüyoruz. Türkiye CDS Eurobond: ABD istihdam verilerinin ardından ABD 10 yıllık tahvili dünü sakin geçirdi. Zira yeni veri akışı da yoktu. Genel olarak makro veriler beklentiler dahilinde ve altında gelmeyi sürdürüyor. Siyasi taraftaki haber akışı ise ABD faizlerini baskı altına alan ikinci unsur oluyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,25% direncinin üzerinde, bu sabah 2,26% seviyesinde işlem görüyor Vadeli Eurobond ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2,30% un altında kalması Aralık 2016 dan gelen momentin korunamadığını ortaya koyuyor. Böylece biraz daha zayıf bir seyir mümkün hale geliyor. ABD makro verileri ve siyasi gelişmeler yön tayininde önemli. Kısa vadeli destek ve direnç seviyeleri sırasıyla yukarıda 2,36%, aşağıda 2,25% ve 2,19% seviyesi. Bu seviyeler yeni bir haber akışı(ekonomik ve siyasi gelişmeler) ile geçilebilir Vadeli Eurobond Türkiye eurobondları dün günü sınırlı değer artışı ile tamamladılar. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,01 Usd civarı, orta vadelilerde 0,10 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,15-0,40 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,83, %4,54 ve %5,68 oldu. Türkiye CDS bu sabah 173 civarında. Bugün yatay seyrin sürmesini bekliyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Eur/Usd paritesi 1,18 seviyesinde yeni hafta başlangıcı yaptı. Dün 1,1824 seviyesine ladar yükselen parite bu sabah 1,18 seviyesinin üzerinde seyrini sürdürüyor.piyasaların Fed in faiz artırım beklentilerinde önemli değişiklik görülmüyor. Dün iki Fed bölgesel başkanı konuşma yaptı. Parite üzerinde önemli bir etkisi olmadı.buna rağmen New York Fed Başkanı Dudley nin Perşembe günü yapacağı konuşma önemli olabilir. ABD de Savcı Mueller in Başkan Trump ve ailesine ilişkin yürüttüğü soruşturmaya dair süregelen haberler Usd i baskı altında tutuyor.eur yeni haftada yükseliş denemelerini sürüdürüyor. Euro kontratlar rekor büyüklüklere ulaşmış durumda. Bu nedenle ek pozisyon alınması ve Eur nun geçen hafta ulaştığı rekor seviyelerin üzerine gitmesi için ek somut bir habere veya veriye ihtiyaç görünüyor. Önemli bir veri akışı olmayan bugün paritede devam edebilecek olan kısıtlı yükseliş denemelerinde 1,1830 sonrasında 1,1870 direnç seviyeleri. Cuma günü açıklanacak ABD Tüfe verisi öncesinde Usd lehine paritede geri çekilme denemelerinde 1,1740 sonrasında 1,1720 destekler. Partede Usd lehine satışların hızlanması ve yönün tamamen aşağı dönmesi için 1,1680 seviyesinin kırılması gerekiyor. Bu hafta gelecek enflasyon rakamlarının istenilen seviyelere ulaşması halinde piyasının Usd ve Fed adına algısını değiştirebilir.fed in Eylül ayında bilanço küçültmeye başlama ve Aralık ayında faiz artışına gitme görünümü, Usd nin orta vadede yeniden yükselişe geçmesini destekleyebilir. Altın: Altın fiyatları ABD tarımdışı istihdam verisi sonrasında Usd seviyesine doğru geri çekildi.hafta sonunda K.Kore ye karşı alınan yaptırım kararlarını Altın a önemli bir destek sağlamasa da bu sabah Usd seviyesinde bulunuyor.bu haftanın son iki gününde ABD de açıklanacak enflasyon rakamları öncesinde hafta ortasından itibaren Altın fiyatları üzerinde baskı artabilir. Eğer güvenli liman ihtiyacı doğuracak bir haber akışı olmaz ise Altın Usd seviyesine doğru bir geri çekilme yaşayabilir. Enflasyon verilerinin de güçlü gelmesi halinde Altın fiyatlarının tekrar Usd seviyesine doğru gerileyebileceğini düşünüyoruz. Buna karşın ABD siyasetine veya jeopolitik risklere ilişkin yukarı yönde tepki hareketi oluşabilecek haberler gelmesi halinde ise 1265 Usd ilk direnç iken Usd güçlü direnç konumunda bulunuyor.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Cuma günü açıklanan ABD makro verilerinin Usd de sağladığı rahatlamanın sınırlı ve geçici olduğu kanaatindeyiz. Daha belirgin bir rahatlama, Usd lehine haber akışının sürmesine bağlı. Dolar Endeksi, istihdam verilerini müteakip 93,70 seviyesine yükselmişti. Dün 93,50 civarında yatay seyreden endeks bu sabah 93,30 seviyelerinde işlem görüyor. Büyük resimde, ekonomik ve siyasi unsurların Usd yi baskı altında tutmayı sürdürdüğünü düşünüyoruz. Zira haber akışı olumluya dönmüş değil. Makro veri setinin olumluya dönüp dönemeyeceği konusunda piyasanın ikna olmayı istediğini düşünüyoruz. Bu nedenle istihdam verileri beklentileri karşılasa da piyasaların fazla reaksiyon vermediği kanaatindeyiz. Siyasi taraftaki gelişmeler ise sürprize açık. Gbp/Usd Brexit görüşmelerini sürdüren İngiltere birlikten ayrılmak sürecinde -eski yükümlülüklerini yerine getirmek için- 40 milyar Eur ödemeye hazır olduğu yönünde basında bir haber yer aldı. AB tarafının daha yüksek bir meblağ talep ettiğini belirtelim. Gbp/Usd: Geçtiğimiz haftanın son iki gününde parite 200 baz puan civarında düştü. Dün ise satış baskısı karşılandı. Tepki hareketi zayıf kaldı. Zira 1, bölgesinin üstüne çıkılamadı. 1,3035 ile yatay bir kapanış oldu. Bu sabah ise 1,3045 seviyelerinde işlem görüyor. Gbp/Eur Bugün yön arayışının süreceği kanaatindeyiz. Yeni bir haber bu konuda destek sağlar. Parite sınırlı zayıf bir görüntü veriyor. 1,30 ve 1,2970 ise günün destek seviyeleri. 1,3055 ilk, 1,3085 ise ikinci direnç seviyesi. Gbp/Eur: Parite dün tahminimizden daha zayıf bir seyir izledi. Günün sonunda 25 baz puanlık düşüşle 1,1050 civarında günü tamamlandı. Bu sabah 1,1045 seviyelerde işlem görüyor. Bugün dengelenme çabasının süreceğini düşünüyoruz. Yukarı yönde -zayıf- bir tepki denemesi olabilir. Yukarıda 1,1090 ve 1,1120 günün direnci, aşağıda 1,1000 ve 1,0970 destek seviyesi.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün XU100 de belirttiğimiz olumlu gibi seyir Fed öncesinde sürüyor. bu Endeks seviye 110 bin seviyesine yaklaştı. Mevcut dinamik üzerinde olumlu, kalıcı bu olamadı kapsamda ve 1,1170 yükseliş seviyesine çabasının kadar sürmesini bekliyoruz ve geriledi. önümüzde Bu sabah bekleyen BoJ un negatif direnç bölgede seviyeleri. bulunan ve ise destek seviyeleri yıllık kısa tahvil vadeli faizinde resmin %0 olumlu hedeflediğini kalması açıklaması, açısından önem arz ediyor. negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Kısa, orta ve uzun vadeli görünüm pozitif. Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«8 Ağustos 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.