PİYASALARDAKİ GELİŞMELER VE FON PİYASASINA YANSIMASI ALTERNATIF YATIRIM ARAÇLARININ GETİRİLERİ EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ GETİRİLERİ FON ANALİZ

Transkript

1 Sevgili Okuyucularımız, Bu ayki fon bülteninde emeklilik fonlarını inceliyoruz. Küresel ve yerel piyasalardaki gelişmelerin emeklilik yatırım fonlarının getirilerini nasıl etkilediğini Piyasalardaki Gelişmeler ve Fon Piyasasına Yansıması kısmında bulabilirsiniz. Bu sayının Fon Analiz kısmında, Ludens olarak yeni rate etmeye başladığımız kategorilerden birini ele aldık: Para Piyasası Emeklilik Fonları Ayrıca bültenimizde fonların kategori bazında getirilerini ve alternatif yatırım araçlarının getirilerini bulabilirsiniz. Bültenimizin sonunda emeklilik fonlarının Nisan ayı rating değerlerini bir tablo halinde sunuyoruz. Tüm fonların güncel rating değerlerine adresinden ulaşabilirsiniz. Her türlü sorunuz için adresine e- posta yazabilir, internet sitemizi ziyaret edebilirsiniz. Faydalı okumalar dileklerimizle, Dr. Nazlı Kalfa Baş PİYASALARDAKİ GELİŞMELER VE FON PİYASASINA YANSIMASI ALTERNATIF YATIRIM ARAÇLARININ GETİRİLERİ EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ GETİRİLERİ FON ANALİZ EMEKLİLİK FONLARI NİSAN AYI RATİNG TABLOSU

2 PİYASALARDAKİ GELİŞMELER VE FON PİYASASINA YANSIMALARI Nisan ayında emeklilik fonları ortalama % 2 düzeyinde getiri sağlamıştır. Kategori bazında bakılacak olursa en yüksek getiriyi % 3,3 ile hisse senedi emeklilik fonlarının elde ettiği görülmektedir. Bunun önemli bir nedeni Nisan ayında küresel piyasalarda yaşanan bahar havasıdır. Ülkemiz finansal piyasalarına da yansıyan bu hava, zaman zaman jeopolitik risklerin devreye girmesiyle karardıysa da, birçok finansal gösterge bu olumlu havadan nasibini almıştır. Uzun zamandır merakla beklenen TCMB nin yeni yönetimine Banka içinden atama yapılması, piyasalar tarafından olumlu karşılanmıştır. BIST 100 Endeksi Nisan ayını seviyesinden kapatırken, yılbaşına göre % 19 prim yapmıştır. Yine portföylerinde diğer kategorilere oranla daha yüksek miktarda hisse bulunduran karma ve değişken fonlar da ortalama % 2,1 düzeyinde getiri sağlamışlardır. Bu iki kategorinin getirileri emeklilik fonlarının ortalamasının üzerinde gerçekleşmiştir. Bu yüksek performansların oluşmasında hisse piyasalarındaki olumlu seyrin etkisi olduğu ortadadır. Aşağıdaki grafikten de izlenebileceği gibi BIST 100 endeksi önceki aylardakine benzer bir ivmeyi sürdürmüş ve Nisan ayında yaklaşık % 2,5 getiri sağlamıştır. 6,0 5,0 5,2 Kategori Bazında Nisan 2016 Getirileri 4,0 3,0 2,0 1,0 2,0 1,9 2,6 3,3 2,1 1,0 2,5 0,9 2, ,0-2,0-0,7-0,5-0,6 Kaynak:

3 Altının ons fiyatındaki artış (% 5,2), altın emeklilik fonlarına da yansımıştır. Altın fonları geçen aya göre katılımcısına % 2,5 getiri sağlamıştır. Katılım fonları, borçlanma araçları fonları ve para piyasası fonlarının getirileri ise emeklilik fonlarının ortalamasının altında gerçekleşmiştir. Borçlanma araçları fonlarını ayrıntılı incelediğimizde, kamu borçlanma araçlarının % 2,4 prim yaptığını, kamu dış borçlanma araçlarındaki primin ise % 0,1 de kaldığını görmekteyiz. Bunda dövizdeki değer kaybının etkilerinin olduğunu söylemek mümkündür. ALTERNATİF YATIRIM ARAÇLARININ GETİRİLERİ Yatırım Aracı Son 3 Aylık Son 6 Aylık Son 1 Yıllık Değişim Değişim Değişim 2016 değişim BIST ,12 7,45 1,64 18,96 Altın (USD/ons) ,9% 13,5% 9,7% 22,0% TL/Dolar 2,8064-4,9% -3,7% 5,6% -3,9% TL/Euro 3,1966-0,1% -0,3% 7,5% 0,9% Döviz Sepeti (0,5 EUR +0,5 USD) 3,0015-2,4% -1,9% 6,6% -1,4% Gösterge Tahvil Faizi 9,24 TCMB Ağır.Ort.Fon.Mlyt 8,58 TÜFE 6,6 ÜFE 2,9

4 EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ GETİRİLERİ Kategori Son 3 Aylık Son 6 Aylık Son 1 Yıllık 2016 Değişim Değişim Değişim Değişim Emeklilik Fonları (BES) 6,06 5,95 9,02 7,12 Borçlanma Araçları 4,57 5,19 9,54 5,58 Diğer Borçlanma Araçları -1,26 0,98 7,80 0,45 Kamu Borçlanma Araçları 6,28 6,57 9,98 7,00 Kamu Dış Borçlanma Araçları -0,44 0,84 8,89 1,57 Özel Sektör Borçlanma Araçları 1,48 3,87 8,75 2,27 Fon Sepeti Fonları 11,00 9,00 0,00 13,24 Diğer Fon Sepeti Fonları 9,80 7,82 0,00 12,02 Hisse Senedi 15,66 9,74 4,95 18,11 Endeks Hisse Senedi 15,04 13,13 13,71 19,59 Hisse Senedi 13,79 7,78 2,13 16,17 Yabancı Hisse Senedi 18,78 3,98 9,55 11,85 Karma & Esnek Fonlar 6,62 6,07 8,46 7,44 Esnek Fonlar 6,46 5,50 7,38 7,27 Düşük Riskli Esnek Fonlar 5,17 7,45 11,92 6,15 Karşılaştırma Ölçütsüz Esnek Fonlar 5,88 4,83 6,65 6,90 Orta Riskli Esnek Fonlar 6,23 5,28 6,64 7,39 Yüksek Riskli Esnek Fonlar 5,43 0,27 5,21 1,55 Karma Fonlar 8,60 7,74 8,60 10,33 Katkı Fonları 7,40 7,26 10,71 8,27 Alternatif Katkı Fonları 2,85 4,15 8,81 3,36 Klasik Katkı Fonları 7,70 7,45 10,82 8,58 Standart Fonlar 5,64 5,93 8,86 6,40 Katılım Fonları 5,68 4,64 7,89 6,35 Düşük Riskli Katılım Fonları 4,12 3,94 7,04 4,70 Kira Sertifikası Fonları 3,09 1,20 4,68 4,09 Orta Riskli Katılım Fonları 0,00-1,69 1,54 0,00 Yüksek Riskli Katılım Fonları 10,24 5,16 6,73 10,80 Kıymetli Madenler 7,64 5,57 9,78 14,10 Altın Fonu 8,35 6,27 10,51 14,85 Para Piyasası 2,54 5,09 9,99 3,33 Kaynak:

5 FON ANALİZ PARA PİYASASI EMEKLİLİK FONLARININ ANALİZİ Bu ay yeni rate etmeye başladığımız kategorilerden olan Para Piyasası (Likit) Emeklilik Fonları nı inceliyoruz. Para piyasası emeklilik fonları 5.6 milyar TL portföy büyüklüğü ile piyasanın %10.5 ini oluşturmaktadır. Fon büyüklüğü açısından dördüncü sırada yer alan bu kategori aynı zamanda riski nispeten daha düşük bir yapı sergilemektedir. Fonların ortalama portföy dağılımı incelendiğinde yaklaşık %82 oranında faizli enstrümanlara yatırım yaptığı görülmektedir. Dikkat çekici bir nokta bu dağılımda özel sektör tahvil ve bonolarının payının %28 civarında olmasıdır Grafik 1: Para Piyasası Emeklilik Fonlarının Yıllar İtibariyle Fon Büyüklükleri (milyar TL) Para piyasası emeklilik fonları grafikten de izlenebileceği üzere ilk kurulduğu 2003 yılından itibaren hızlı bir ivmeyle büyümüştür. Son beş yıllık ortalama büyüme hızı %34 olan kategorinin devlet katkısının devreye girdiği 2013 yılından beri ortalama yıllık büyümesi %44 düzeyindedir yılının ilk dört ayında da benzer bir ivmeyle %14 büyüme yakalayan fonlara katılımcıların düşük risk nedeniyle ilgi duyduğu görülmektedir. 16 emeklilik şirketinin yer aldığı bu kategoride toplam 23 adet fon bulunmaktadır. Bu fonların şirket bazında dağılımı incelendiğinde %20 lik pay ile Avivasa Emeklilik öndedir.

6 NN Hayat ve Emeklilik A.Ş. 5% Halk Hayat ve Emeklilik A.Ş. 7% Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. 9% Allianz Hayat Ve Emeklilik A.Ş. 11% Diğer 14% Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. 20% Vakıf Emeklilik A.Ş. 17% Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. 17% Grafik 2: Para Piyasası Emeklilik Fon Büyüklüklerinin Emeklilik Şirketi Bazında Dağılımı ( itibariyle) Para piyasası fonlarının son üç yıllık getirilerini incelediğimizde, kümülatif olarak %26 ortalama getiri sağladığı görülmektedir. Bu dönemde TÜFE de yaklaşık %26 olarak gerçekleşmiştir. İlgili dönemde emeklilik fonlarının ortalama getirisine (%17) kıyasla kategorinin daha yüksek bir kazanç sağladığı görülmektedir. 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 6% 26% 26% 17% 15% 7% 9% 8% 10% 9% 7% 2% 3% 2% ,2% Yıbaşından itibaren Para Piyasası Fonları Nominal Getiri TÜFE Emeklilik Fonları Nominal Getiri Grafik 3: Para Piyasası Fonlarının Getirileri Grafik 3 ten de incelenebileceği üzere 2016 yılı başından günümüze para piyasası fonlarının ortalama getirisi emeklilik fonlarının ortalama getirisinin altında kalmasına rağmen TÜFE nin üzerinde getiri sağlamıştır. Avivasa Emekliliğin Birinci ve İkinci Likit Esnek fonları, Garanti, Groupama ve Ziraat Emeklilik Likit Esnek fonları Nisan Ayı ratinglerine göre 5 yıldız alarak bu kategorinin en başarılı fonları olmuşlardır.

7 EMEKLİLİK FONLARI NİSAN AYI RATİNG TABLOSU Kod Ad Tür Yönetici Bu Ayki Yıldızı Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. ANS Aegon Emeklilik ve Hay. Glr.Am.Hisse Senedi EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Emdaş Portföy Yön. A.Ş. 4 ANU Aegon Emeklilik ve Hay. Glr.Am.Es. EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Emdaş Portföy Yön. A.Ş. RD ANY Aegon Emeklilik ve Hay. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Emdaş Portföy Yön. A.Ş. 3 Allianz Hayat Ve Emeklilik A.Ş. AZK Allianz Hayat Em.Glr.Am.Kamu Brç.Araç.EYF Kamu Borçlanma Araçları Hsbc Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı AUG Allianz Hayat Em.Glr.Am. İkinci Kamu Dış Brç.A. EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Hsbc Portföy Yönetimi A.Ş. 3 AZH Allianz Hayat Em.Büyüme Amaçlı His. Sen. EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Hsbc Portföy Yönetimi A.Ş. 3 AZO Allianz Hayat Em.Glr.Am. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Hsbc Portföy Yönetimi A.Ş. RD AZD Allianz Hayat Em.Glr.Am.Kamu Dış Brç.Ar.EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Hsbc Portföy Yönetimi A.Ş. 2 AZB Allianz Hayat Em.Büy. Am. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Hsbc Portföy Yönetimi A.Ş. 4 AZA Allianz Hayat Em.Grp.Yon.Glr.Am.Kamu Brç.Araç.EYF Kamu Borçlanma Araçları-Grup Hsbc Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı AZY Allianz Hayat Em.Grp.Yön.Büyüme Amaç.Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar-Grup Hsbc Portföy Yönetimi A.Ş. 3 Allianz Yaşam ve Emeklilik A.Ş. ALS Allianz Yaşam ve Em. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. 3 AMG Allianz Yaşam ve Em. Glr.Am.Bir.Kam.Dış.Brç.Ar.EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı ALH Allianz Yaşam ve Em. Büy. Am.Hisse Sen. EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. 4 AMA Allianz Yaşam ve Em. Glr Kamu Brç.Ar. EYF Kamu Borçlanma Araçları Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. 4 ALR Allianz Yaşam ve Em. İkinci Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. RD AGL Allianz Yaşam ve Em.Bir.Esnek Grup EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar-Grup Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. 4 AMR Allianz Yaşam ve Em. Glr.Am.2.K.D.B.Ar. EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. 1 AMB Allianz Yaşam ve Em. Glr.Am.Kamu Brç.Ar.Grp. EYF Kamu Borçlanma Araçları-Grup Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. 4 ALU Allianz Yaşam ve Em. Büy. Am. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı APG Allianz Yaşam ve Em. Pera A Esnek Grup EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar-Grup Ashmore Portföy Yönetimi A.Ş. RD AMH Allianz Yaşam ve Em. Pera H Esnek Grup EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar-Grup İstanbul Portföy Yönetimi A.Ş. RD AMN Allianz Yaşam ve Em. Pera Y Esnek Grup EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar-Grup Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. RD AEN Allianz Yaşam ve Em. Gelir Amaçlı Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. RD Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. AH0 Anadolu Hayat Em. Büy. Am.Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar İş Portföy Yönetimi A.Ş. 1 AH1 Anadolu Hayat Em. Glr Am.Kamu Brç.Ar.EYF Kamu Borçlanma Araçları İş Portföy Yönetimi A.Ş. 2 AH3 Anadolu Hayat Em. Glr Am.Bir.Kam.Dı.Bor.Ar. EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları İş Portföy Yönetimi A.Ş. 3 AH4 Anadolu Hayat Em. Glr Am.İki.Kam.Dı.Bor.Ar. EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları İş Portföy Yönetimi A.Ş. 1 AH5 Anadolu Hayat Em. Büy. Am.Hisse EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi İş Portföy Yönetimi A.Ş. 4 AH6 Anadolu Hayat Em. Büyü. Ama. İki. Es. EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar İş Portföy Yönetimi A.Ş. RD AH8 Anadolu Hayat Em. Glr Am.Esnek.EYF Kamu Borçlanma Araçları İş Portföy Yönetimi A.Ş. 3 AH9 Anadolu Hayat Em. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar İş Portföy Yönetimi A.Ş. 1 AG1 Anadolu Hayat Em. Grup Glr Am.Kamu Brç. Ar. EYF Kamu Borçlanma Araçları-Grup İş Portföy Yönetimi A.Ş. 3 AG4 Anadolu Hayat Em. Grup Glr Am. Esnek EYF Kamu Borçlanma Araçları-Grup İş Portföy Yönetimi A.Ş. 3 HS1 Anadolu Hayat Em. Glr Am. Kamu Brç.Ar.Byz EYF Kamu Borçlanma Araçları Hsbc Portföy Yönetimi A.Ş. 3 AHB Anadolu Hayat Em. Büy.Am.His.Sen.Beyaz EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Hsbc Portföy Yönetimi A.Ş. 3 AHL Anadolu Hayat Em. Dinamik Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar İş Portföy Yönetimi A.Ş. 2 Asya Emeklilik ve Hayat A.Ş. AGH Asya Em. ve Hay. Büy. Am. Kat. His. Sen. EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Qinvest Portföy Yönetimi A.Ş 5 yetersiz veri İstikrar

8 EMEKLİLİK FONLARI NİSAN AYI RATİNG TABLOSU (devam) Kod Ad Tür Yönetici Bu Ayki Yıldızı İstikrar Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. AE2 AvivaSA Em. ve Hay. Glr.Am. Kamu Borçl. Ara.EYF Kamu Borçlanma Araçları Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 4 AE3 AvivaSA Em. ve Hay. Büyüme Amaçlı Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 2 AE4 AvivaSA Em. ve Hay. Birinci Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Ak Portföy Yönetimi A.Ş. RD AEH AvivaSA Em. ve Hay. Hisse Senedi EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 2 AVK AvivaSA Em. ve Hay. Kamu Borçlanma Araçları EYF Kamu Borçlanma Araçları Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı AVG AvivaSA Em. ve Hay. Glr.Am. Kamu Dış Borç.Ar.EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı AVE AvivaSA Em. ve Hay. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 1 AEK AvivaSA Em. ve Hay. Kamu Borçl. Araçları EYF Grup Kamu Borçlanma Araçları-Grup Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 4 AVB AvivaSA Em. ve Hay. Kamu Dış Borç.Ar. EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı AVH AvivaSA Em. ve Hay. Büy. Am. Hisse Senedi EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 2 AVY AvivaSA Em. ve Hay. Büyüme Amaçlı Esnek Grup EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar-Grup Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 2 AVP AvivaSA Em. ve Hay. Büy. Am. Performans Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Ata Portföy Yönetimi A.Ş. 2 Axa Hayat ve Emeklilik A.Ş. HED Axa Hayat ve Em. Gel.Am.Kamu Dış Borç.Araç.EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları İş Portföy Yönetimi A.Ş. 1 HEB Axa Hayat ve Em. Büyüme Am. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar İş Portföy Yönetimi A.Ş. 2 HES Axa Hayat ve Em. Büyüme Am. Hisse Sen. EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi İş Portföy Yönetimi A.Ş. 4 BNP Paribas Cardif Em. A.Ş. BPG BNP Par. Car. Em. Gelir Am. Kamu Brç. Ar. EYF Kamu Borçlanma Araçları Teb Portföy Yönetimi A.Ş. 1 BPU BNP Par. Car. Em. Gel. Am.Bir.Kam.Dış.Borç.Arç. EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Teb Portföy Yönetimi A.Ş. 2 BPK BNP Par. Car. Em. Gel. Amç.İkin.Kam.Dış.Bor.Arç.EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Teb Portföy Yönetimi A.Ş. 3 BPH BNP Par. Car. Em. Büyüme Amaç. Hisse Sen. EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Teb Portföy Yönetimi A.Ş. 3 BPE BNP Par. Car. Em. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Teb Portföy Yönetimi A.Ş. 3 BPF BNP Par. Car. Em. Grup.Yön.Gel.A.Kam.Br.Ar.EYF Kamu Borçlanma Araçları-Grup Teb Portföy Yönetimi A.Ş. 2 BNB BNP Par. Car. Em. Büyüme Amaç. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Teb Portföy Yönetimi A.Ş. 3 BNY BNP Par. Car. Em. Grup. Yön. Büy.Ama.Es. EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar-Grup Teb Portföy Yönetimi A.Ş. 1 Cigna Finans Emeklilk ve Hayat A.Ş. CHN Cigna Finans Em. ve Hay. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Finans Portföy Yönetimi A.Ş. RD CHH Cigna Finans Em. ve Hay. Büy.Ama.Hisse Sen.EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Finans Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı CHK Cigna Finans Em. ve Hay. Glr.Ama.Kamu Bor.Ar.EYF Kamu Borçlanma Araçları Finans Portföy Yönetimi A.Ş. 2 CHM Cigna Finans Em. ve Hay. Büy. Ama.Esn. Emk. EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Finans Portföy Yönetimi A.Ş. 2 CGE Cigna Finans Em. ve Hay. Gruplara Yön.Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar-Grup Finans Portföy Yönetimi A.Ş. RD CGG Cigna Finans Em. ve Hay.Gr.Y.Gl.Am.Kamu Br.Ar.EYF Kamu Borçlanma Araçları-Grup Finans Portföy Yönetimi A.Ş. 2 Ergo Emeklilik ve Hayat A.Ş. EIH Ergo Emeklilik ve Hay.Büy.Am.Hisse Sen.EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Qinvest Portföy Yönetimi A.Ş 5 İstikrarlı EIK Ergo Emeklilik ve Hay.Gel.Am.İki.Kam.Dış.Bor.A. EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Qinvest Portföy Yönetimi A.Ş 2 EIF Ergo Emeklilik ve Hay. Gel.Am.Kam.Dış.Bor.Ar. EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Qinvest Portföy Yönetimi A.Ş 1 EIE Ergo Emeklilik ve Hay.Büy.Ama. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Qinvest Portföy Yönetimi A.Ş 5 İstikrarlı EIG Ergo Emeklilik ve Hay.Gel.Am.Kamu Borç.EYF Kamu Borçlanma Araçları Qinvest Portföy Yönetimi A.Ş 4 EHG Ergo Emeklilik ve Hay.Grup.Yön.Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar-Grup Qinvest Portföy Yönetimi A.Ş 5 İstikrarlı EIY Ergo Emeklilik ve Hay.Gel.Ama. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Qinvest Portföy Yönetimi A.Ş 1

9 EMEKLİLİK FONLARI NİSAN AYI RATİNG TABLOSU (devam) Kod Ad Tür Yönetici Bu Ayki Yıldızı İstikrar Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. GHE Garanti Em. Hay. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Garanti Portföy Yönetimi A.Ş. 4 GHG Garanti Em. Hay. Glr Am.Kamu Dış Brç.Ar. Kamu Dış Borçlanma Araçları Garanti Portföy Yönetimi A.Ş. 4 GEH Garanti Em. Hay. Büyüme Am. Hisse Senedi EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Garanti Portföy Yönetimi A.Ş. 4 GEK Garanti Em. Hay. Glr Am. Kamu Brç.Ar.EYF Kamu Borçlanma Araçları Garanti Portföy Yönetimi A.Ş. 3 GED Garanti Em. Hay. Glr Am. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Garanti Portföy Yönetimi A.Ş. RD GEF Garanti Em. Hay. Grp. Yön. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar- Grup Garanti Portföy Yönetimi A.Ş. 4 GHF Garanti Em. Hay. Grp.Yön.Glr Am.Kamu Brç.Ar.EYF Kamu Borçlanma Araçları-Grup Garanti Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı GKB Garanti Em. Hay. Kamu Borç. Araç. EYF Kamu Borçlanma Araçları Deniz Portföy Yönetimi A.Ş. 1 GHH Garanti Em. Hay. His. Sen. EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Garanti Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı GHT Garanti Em. Hay. Esnek (TL) EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Garanti Portföy Yönetimi A.Ş. 3 Groupama Emeklilik A.Ş. BEK Groupama Em. Gelir Am. Kamu Borç. Ar. EYF Kamu Borçlanma Araçları Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı BED Groupama Em. Gelir Am. Kamu Dış Brç.Ar. EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı BEH Groupama Em. Büyüme Am. Hisse Sen. EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 3 BEE Groupama Em. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 4 BGK Groupama Em. Grp.Yön.Gelir Am.Kamu Brç.Ar.EYF Kamu Borçlanma Araçları-Grup Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı BGE Groupama Em. Grupl.Yön.Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar- Grup Ak Portföy Yönetimi A.Ş. 2 Halk Hayat ve Emeklilik A.Ş. HHG Halk Hayat ve Em. Gel.Am. Kamu Dış Brç.Ar. EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Halk Portföy Yönetimi A.Ş. 4 HHB Halk Hayat ve Em. Büyüme Am. Hisse Senedi EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Halk Portföy Yönetimi A.Ş. 2 HHE Halk Hayat ve Em. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Halk Portföy Yönetimi A.Ş. 4 MetLife Emeklilik ve Hayat A.Ş. MHK MetLife Em. ve Hay. Gelir Am.Kamu Borç.Ar.EYF Kamu Borçlanma Araçları Deniz Portföy Yönetimi A.Ş. 4 MHD MetLife Em. ve Hay.Gelir Am.Kamu Dış Brç.A.EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Deniz Portföy Yönetimi A.Ş. 1 MHE MetLife Em. ve Hay. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Deniz Portföy Yönetimi A.Ş. 3 MHH MetLife Em. ve Hay. Büy. Am. Hisse Sen. EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Deniz Portföy Yönetimi A.Ş. 2 MHG MetLife Em. ve Hay.Grup.Yön.Gl.Am.Kamu B.A.EY Kamu Borçlanma Araçları-Grup Deniz Portföy Yönetimi A.Ş. 3 MHY MetLife Em. ve Hay. Grup. Yönelik Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar- Grup Deniz Portföy Yönetimi A.Ş. 3 NN Hayat ve Emeklilik A.Ş. IEG NN Hay. Em. Gelir Am.Kamu Borç.Araç. EYF Kamu Borçlanma Araçları ING Portföy Yönetimi A.Ş. 2 IEH NN Hay. Em. Büyüme Am. Hisse Senedi EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi ING Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı IEK NN Hay. Em. Büyüme Am. Karma EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar ING Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı IEE NN Hay. Em. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar ING Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı IEF NN Hay. Em. Büyüme Am. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar ING Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı

10 EMEKLİLİK FONLARI NİSAN AYI RATİNG TABLOSU (devam) Kod Ad Tür Yönetici Bu Ayki Yıldızı İstikrar Vakıf Emeklilik A.Ş. VEG Vakıf Em. Gelir Am. 2. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. 4 VET Vakıf Em. Gelir Amaç. K.D.B.A. EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. 4 VEH Vakıf Em. Büyüme Am. Hisse Senedi EYF Hisse Senedi - Hisse Senedi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. 3 VEE Vakıf Em. Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı VGD Vakıf Em. Gelir Am. Grup Dev. İç.Brç.Sen. EYF Kamu Borçlanma Araçları-Grup Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. 4 VGE Vakıf Em. Gelir Am. Grup Esnek EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar- Grup Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. 5 İstikrarlı VGB Vakıf Em. Gelir Am. Alt. Kam. Bor. Ar. St. EYF Kamu Borçlanma Araçları Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. RD VES Vakıf Em. Gelir Am. Grup Esnek Beyaz EYF Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar- Grup Polsan Portföy Yönetimi A.Ş. RD VEC Vakıf Em. Gelir Am. Grup Kamu Borç.Ar.Mavi EYF Kamu Borçlanma Araçları-Grup Polsan Portföy Yönetimi A.Ş. RD Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş. ZHB Ziraat Hayat ve Em. Büyüme Am.Hisse Sen.Em.Yat.Fon Hisse Senedi - Hisse Senedi Ziraat Portföy Yönetimi A.Ş. 2 ZHD Ziraat Hayat ve Em. Gelir Am.Kamu Dış Borç.Ar. EYF Kamu Dış Borçlanma Araçları Ziraat Portföy Yönetimi A.Ş. 1 ZHE Ziraat Hayat ve Em. Esnek Emekilik Yat. Fonu Karma & Esnek Fonlar - Esnek Fonlar Ziraat Portföy Yönetimi A.Ş. 4 ZHG Ziraat Hayat ve Em. Gelir Am.Kamu Borçl.Ar.Em.Yat. Kamu Borçlanma Araçları Ziraat Portföy Yönetimi A.Ş. 3 Kaynak: Yıldızlar ve Anlamları Yıldız Sayısı Anlamı 5 İstikrarlı Çok iyi ve istikrarlı 5 Çok iyi 4 İyi 3 Vasat 2 Kötü 1 Çok kötü RD* Rating dışı *RD: Ludens, rating için yapılan analiz sonuçlarının yeterli açıklayıcılıkta ve güvenilir olmasına önem vermektedir. Herhangi bir fona ait bulgular tarafımızdan belirlenen analizin güvenilirliği ve açıklayıcılığına dair bazı kritik değerleri sağlayamıyorsa, bu fonu diğerleri ile birlikte değerlendirmenin yanıltıcı olduğunu düşünmekteyiz. Bu nedenle bu fona yıldız atanmamaktadır. Yetersiz veri: Fonun istikrarını hesaplayabilmek için yeterli verisi olmadığı anlamına gelmektedir.

11 ÇEKİNCELER Bu bülten bağımsız bir derecelendirme kuruluşu olan Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. * tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Bu bülten kurumumuz uzmanları tarafından, geçmiş veriler kullanılarak bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, herhangi bir yatırım aracının alım/satım tavsiyesi veya finansal danışmanlık hizmeti sağlanması olarak kullanılamaz. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bültendeki bilgilerin kullanılmasından doğabilecek doğrudan veya dolaylı zararlardan Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. sorumlu tutulamaz. Bu bültende yer verilen görüş ve değerlendirmeler, hiçbir şekilde Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. nin kurumsal yaklaşımını yansıtmamakta olup, raporu kaleme alan uzmanların kişisel görüş ve değerlendirmeleridir. Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. bu raporda yer alan bilgi, görüş ve değerlendirmelerin doğru, değişmez ve eksiksiz olması konusunda herhangi bir şekilde garanti vermemektedir. Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. bu raporda yer alan bilgilerde herhangi bir bildirimde bulunmaksızın değişiklik yapma hakkına sahiptir. İşbu bülten üzerinde Kurumumuzun telif hakkı olup, Kurumumuzun yazılı izni alınmaksızın herhangi bir kişi tarafından, herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz veya yayımlanamaz. Tüm haklarımız saklıdır. * Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti., Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği nin notlandırma ve sıralama faaliyetinde bulunması uygun görülen kuruluşlar listesinde yer almaktadır. Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti., Seri VII nolu Bireysel Portföylerin ve Kolektif Yatırım Kuruluşlarının Performans Sunumuna, Performansa DayalıÜcretlendirilmesine Ve Kolektif Yatırım Kuruluşlarını Notlandırma ve Sıralama Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ de yer alan esaslar çerçevesinde notlandırma ve sıralamala faaliyetinde bulunmaktadır. Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği nin, notlandırma ve sıralama faaliyetinde bulunması uygun görülen kuruluşu listeye alması; notlandırma, sıralama ve diğer faaliyetlerinin kefili olduğu anlamına gelmeyeceği gibi, söz konusu faaliyete ilişkin bir tavsiye olarak da kabul edilemez.