GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Dolar endeksi FED beklentileri ve olumsuz makro datalar ile dün geriledi. Türk Lirası FED in faiz artırımının fiyatlandığı ve Banka nın yavaş bir faiz artırım rotası izleyeceği beklentileri ile gelişen ülke para birimlerine paralel bir şekilde değer kazandı. Usd/TL paritesi ise bu sabah Dolar endeksindeki yükseliş ile aşağı yönlü hareketlerini sınırlandırdı. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %2,06; işlem hacmi 4,2 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,28; 10 Yıllık Tahvil: %10,09 -%0,69 Usd/TL: 2,89 -%0,65 Döviz Sepeti/TL: 2,98 -%0,35 Altın: Usd -%0,10 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,17 (bir önceki gün 2,23) CDS Türkiye: 262 (bir önceki gün 264) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Haftaya zayıf eğilimle başlayan piyasalarda dün daha olumlu görünüm hakimdi. Avrupa hisse senetlerinde Stoxx 600 %0.3 ekside, S&P 500 endeksi ise %1 yükselişle kapanış yaptı. Makro tarafta Çin de son üç yılın en düşük seviyesine gerileyen PMI imalat verisi ile birlikte, Kasım ayında 50 nin altı daralma bölgesine geçerek zayıf yönlü sinyaller üreten ABD ISM imalat endeksi dikkat çekerken, dolar endeksi %0.3 ekside günü tamamladı. ABD 2 yıllık tahvil faizi ise 4 baz puan civarı geriledi. Dün MSCI Dünya endeksi %0.9, gelişmekte olan piyasalarda ise MSCI EM endeksi dolar bazında %1.37 artıda kapanış yaptı. Rusya kaynaklı haber akışı ile birlikte negatif ayrışan TL varlıklarda ise tepki denemeleri etkiliydi desteğini kırararak kısa vadeli düşüş trendine giren BIST-100 endeksinde dün desteği üzerinde tepki denemeleri etkilydi. Endeks %2 civarı yükselişle seviyesinde kapanış yaptı.

4 Geçen haftaki değer kaybı ardından TL toparlıyor. Döviz sepeti son iki günde %1 geriledi. (geçen hafta %3 civarı yükseldi, yılbaşından bu yana %+15.5) Geçen hafta 2.93 ün üzerine çıkan USD/TL dün 2.90 nın altına geriledi. (forwardlar, volatiliteler 1 aylık dönemde %68 olasılıkla 2.96/2.87 bandına işaret ediyor) 25 Delta Risk Reversals %3.09 (30 günlük ortalama:%3.32) Diğer taraftan dün MSCI Türkiye ETF i %2.38 artıda kapanış yaptı. Bu sabah: - Asya hisse senetlerinde karışık görünüm hakim. - Japonya %0.3 sınırlı ekside. - S&P 500 vadeli %0.17 artıda. - Gelişmekte olan Asya hisse senetlerinde karışık görünüm hakim. - Çin şu saatlerde %1.5 artıda. Tayvan, Güney Kore ekside. - Brent petrol %0.5 ekside. - Altın %0.3 artıda. - Dolar endeksi %0.19 artıda (dün %-0.3) - ABD 2 yıllık tahvil faizi 2 bps artıda. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları yatay. - TL döviz sepeti %0.1 ekside. Tepki denemelerinin etkili olduğu BIST-100 endeksinde ilk önemli direnç seviyemiz. Sert satış baskısı ardından yukarı atakların güç kazanabilmesi için direncinin aşılması gerekiyor Bu seviye üzerinde / seviyeleri hedeflenebilir ise seans içi ana destek seviyemiz. Kısa vadede yurtiçinde siyasi haber akışı, jeopolitik gelişmeler ve FED faiz arttırımı beklentileri kırılgan EM ler başta olmak üzere piyasalar açısından önemini koruyor. Büyük resimde global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam ediyor. Güvercin ECB (faiz indirimi ve ek genişleme bekleniyor), Çin faiz indirimi ve güvercin eğilimin öne geçtiği sürpriz İngiltere Merkez Bankası açıklamaları ile birlikte genişlemeci politikaların devamı beklentis risk iştahında yükselişi beraberinde getirse de, şahinleşen FED ile birlikte piyasalar soru işaretleri ile karşı karşıya kaldı. FED fund kontratlarına göre Aralık ayı faiz artış olasılığı %72 seviyesinde (1 ay önce %50) Dolayısıyla bu hafta başta 3 Aralık ECB toplantısı olmak üzere şahinleşen FED sonrasında 2-3 Aralık Yellen konuşması ve 4 Aralık ABD tarım dışı istihdam verisinin ABD dolarına ne derece destek olabileceği (2015 yılı Mart ayından bu yana etkili olan konsolidasyon süreci ardından uzun vadeli yukarı trend güçlenerek devam edebilir) ve ayrıca emtia fiyatlarındaki eğilim, 4 Aralık OPEC toplantısı, piyasaları şekillendirebilecek önemli makro risk olayları olarak sıralanabilir. Bugün makro tarafta ABD ADP özel sektör istihdam verisi ve FED Başkanı Yellen ın ekonomi klübündeki konuşması takip ediliyor.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Piyasada 80,000 ana desteğinin kırılmasıyla geçtiğimiz hafta başlayan sert satış baskısının, dün 75,000 hedef seviyesini koruma çabası içerisinde tepki yükselişi oluşturduğunu gözlemliyoruz.seans içi zayıf yükseliş denemelerinin 76,250 ara direnci üzerinde ilk güçlenme eğilimini oluşturduğu piyasada, güne devam edecek yükseliş çabasıyla başlanacak. Bu kapsamda gün içi ataklarda 77,000 direncinin önemini koruyacağını düşünüyoruz. Endeksin 75,000 hedef desteğini koruma çabasında oluşturuğu yükseliş denemesinin ara bir tepki sürecine başlayabilmesi için 77,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda endekste 77,500 ve 79,500 seviyelerini hedefleyecek bir potansiyelin gündeme gelebileceğini söyleyebiliriz.76,250 seviyesini seans içi geri çekilmelerde ilk destek olarak izleyeceğimiz piyasada, bu nokta altındaki seyrin ise yeniden zayıflama sinyali yaratabileceğini göz önünde buluruyoruz. Böyle bir gelişme ise alt destek noktamızı oluşturan 75,000 seviyesine yönelik baskı yaratacaktır. Dolayısıyla devam eden düşüş trendi içerisindeki seyrin dün oluşturduğu yükseliş denemesini ara bir tepki sürecine dönüştürebilmesi için 77,000 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Tahvil/Bono (TL):. Tahvil-bono piyasasında 12 Mart 2025 vadeli 10 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi TL'ye benzer iyimser bir seyir izleyerek dün kapanışta % a geriledi. Öte yandan 14 Haziran 2017 itfalı iki yıllık gösterge tahvil faizi ise % oldu. Yarın Kasım ayı enflasyon verilerini alacağız. Beklenti Kasım ayında TÜFE nin aylık bazda %0,50, yıllık bazda %7,88 olması yönünde.10 yıllık tahvilde %10, gösterge bonoda ise %10,50 kritik seviyeler. Hafta başından beri yaşanan olumlu havanın devamı halinde 10 yıllık tahvilde ilk önemli direnç %10 sonrasında %9,50, gösterge bonoda ise %10,50 sonrasında %10 seviyesinde. Piyasaları: o Eur/Usd:.Bu hafta başında Dolar Endeksinin son 8 ayın en yüksek seviyesine tırmanmasının ardından dün ABD ISM imalat PMI verisi beklentinin altında kalarak 48,6 düzeyinde gelmesi ve AB ekonomisinden göreceli daha iyi veriler (Euro Bölgesi ve Almanya istihdam piyasasını yansıtan işsizlik oranları beklentinin altında kaldı) geldi, Eur/Usd 1,0630 seviyesine yükseldikten sonra gelen satışlar ile tekrar 1,06 seviyesine geriledi. Bugün ve yarın Fed Başkanı Yellen ın iki sunumu var. Faiz artışı artık önemli ölçüde fiyatlamalara dahil ve Yellen ın 16 Aralık ta faiz artışına işaret etmesi sürpriz olmayacaktır. ADP raporu da bugün ilgi odağındaki veri. 3 Aralık'ta Avrupa Merkez Bankası'nın para politikası toplantısı gerçekleşecek ve bu toplantıda ECB'nin nasıl bir aksiyon alacağı oldukça kritik. ECB'nin varlık alım limitini kaldıracağı ve aylık 60 milyar euro'luk varlık alımına ek olarak milyar Euro daha alım yapacağı bekleniyor. Aynı zamanda şu an %-0,2 oranında uygulanan mevduat faizinde de yeni 10 baz puan indirime gidileceği beklentisi hakim. Beklentilerin altında veya üstünde gelebilecek rakamlar ile Başkan Draghi nin açıklamaları önemli volatilite yaratacak nitelikte. Parite kısa vadeli düşüş trendini yukarı yönde kırmak için zorluyor. Paritenin güçlenmesi ve daha yukarı seviyeleri görmesi için 1,0660 seviyesi üzerine yerleşmesi gerektiğini düşünüyoruz. Ancak, yukarı momentumun sınırlı kalması ve fiyat hareketinin tekrar satış baskısıyla karşılaşması durumunda 1,0565-1,0500-1,0460 desteklerinin hedefleneceğini düşünüyoruz. ECB den faiz seviyesi olarak aşırı algılanabilecek indirimlerin gelmesi halinde Dolar Endeksi nin 102,50 ye, Eur/Usd nin ise 1,03 seviyesine kadar gerileyebileceğini belirtmek istiyoruz. Eur da daha güvenli alım için dip oluşumu görmemiz gerektiğini düşünüyoruz. Eur lehine yeni alım önermiyoruz. o Usd/TL: Geçen hafta TL'de yaşanan sert değer kaybında rol oynayan Rusya Türkiye geriliminde rahatlatıcı bir faktör yok, ancak gelişmelerin en azından askeri cephede önemli bir yansıması olmayacağının belirginleşmesi ve AB, NATO ve ABD nin desteğini arkasına alan Türkiye hakkında algı kuvvetlendi. Ayrıca, Türkiye'nin AB'ye üyelik sürecinin yeniden hız kazanma olasılığı, gelişmekte olan piyasaların lehine esen rüzgar ve ECB'den beklenen yeni parasal gevşeme paketi, TL'nin güçlenmesinde etkili oluyor. ECB'nin yeni parasal genişleme paketinin yarınki ECB toplantısında aylık 15 milyar Eur artış ile 75 milyar Eur ya yükselmesi bekleniyor ve gelişmekte olan ülkelere pozitif yansıyor. Bu toplantı öncesinde temkinli iyimserliğin devam edebileceğini düşünüyoruz. Dün Dolar Endeksi de ABD Merkez Bankası nın faiz artırımının piyasalarda yeterince fiyatlandığı inancı ve beklentilerden daha düşük gelen ISM İmalat verisi ile geriledi. Bu dinamikler ile Usd/TL 2,88 seviyesinin biraz altına geriledikten sonra gelen patlama haberi jeopolitik riskleri tekrar hatırlattı ve Usd/TL tekrar 2,89 seviyesinin üstüne çıktı. Bugün ABD'de Fed başkanı Yellen konuşması ve ADP istihdam değişimi verisini takip ediyor olacağız. Faiz artışı artık önemli ölçüde fiyatlamalara dahil ve Yellen ın 16 Aralık ta faiz artışına işaret etmesi sürpriz olmayacaktır. Yukarıda belirtmiş olduğumuz nedenler ile TL lehine havanın devam edeceğini, Döviz Sepeti/TL de 2,95 ardından 2,9150 TL lehine havanın devamını bekliyor, Usd/TL de 2,86 sonrasında 2,82 desteğinin hedefleneceğini öngörüyoruz. o Altın :. Altın global Usd satışından kaynaklı yukarı yönlü kararsız tepkilerin olduğunu görüyoruz. Altın öncü endekslerinden madencilik endeksi ve NYMEX'te işlem gören Altın fonları endekslerinde gördüğü dip seviyeden bir miktar dönüş görüyoruz. Aralık ayına girmemiz ile her ne kadar önemli ölçüde beklense bile FED in faiz artışı baskısının yaşanabileceği bir döneme giriyoruz. Açıkçası Altında yukarı yönlü alınan sinyal kalıcı olmayabilir.altında yükselişin gelebilmesi için ve Usd seviyelerinin aşılması lazım ki dünde Usd seviyesinden dönmemiz ortaya olumlu bir tablo koymadı. Altında Usd seviyelerini dirençler olarak takip ediyoruz. Altının bu bölgeye yapacağı olası tepkilerdeki dönüşleri satım yönlü olarak değerlendirileceğini düşünüyoruz Usd bandı ilk önemli destek. Dolar Endeksindeki olası ani sıçrayışlarda ise Usd yi oldukça cazip ve fırsat amaçlı değerlendirilebilecek seviye olarak takip ediyoruz. Altın da daha güvenli alım için dip oluşumu görmemiz gerektiğini düşünüyoruz.

6 Gündem :10 Atlanta FED Başkanı Lockhart ekonomi üzerine konuşaca 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti: önce 18:00 FED Başkanı Yellen konuşuyor ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırla açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklent Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları a veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilen olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zara üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burad yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen banka danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine da durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler