Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü

Transkript

1 Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü

2 İÇİNDEKİLER Genel Görünüm A. Piyasalara Bakış I. Hisse Senedi Piyasaları Global Endeksler ve İMKB 1 Endeksi II. Hisse Senedi Piyasaları Yurtiçi Endeksler III. Para Piyasaları IV. Emtia Piyasaları B. Türkiye Ekonomisi I. Merkez Bankası Politika Faizleri II. Merkez Bankası Zorunlu Karşılık Oranları III. Para Arzı Değişimi IV. Büyüme V. Sanayi Üretimi ve Kapasite Kullanım Oranı VI. İşsizlik VII. Enflasyon VIII. Merkezi Yönetim Bütçesi IX. Ödemeler Dengesi X. Dış Ticaret Dengesi C. Ek Tablolar I. Türkiye nin Kredi Notları II. IMF Global Ekonomik Görünüm / Haziran 211 III Orta Vadeli Program Türkiye Ekonomisi Öngörüleri 1

3 GENEL GÖRÜNÜM Ağustos ayını İMKB 1 endeksi ABD de artan resesyon kaygılarının, Avrupa da devam eden borç krizinin ve Merkez Bankası nın politka faiz oranlarını indirmesinin etkisinde değer kaybıyla kapattı. USD ve Euro Ağustos ayında da TL karşısında değer kazanmaya devam etti. Gösterge tahvilin faizi, Merkez Bankası nın politika faiz oranında indirime gitmesi sonrası Ağustos ayında % 1 oranında düştü. Brent tipi petrol hariç emtialar, Ağustos ayını küresel büyümenin yavaşladığına dair endişelerin etkisinde artıda kapattı. Merkez Bankası, (MB) Ağustos ayında politika faiz oranını % 6,25 ten % 5,75 e düşürdü, gecelik borçlanma oranını % 1,5 den % 5 e yükseltti, borç verme oranını % 9 seviyelerinde sabit tuttu. MB, TL zorunlu karşılıklarda değişime gitmezken, yabancı para cinsinden zorunlu karşılık oranlarını tüm vadeler için,5 puan düşürdü. Türkiye ekonomisi 211 yılı 1. çeyreğinde % 11 büyüme oranı ile Dünya nın en hızlı büyüyen ekonomisi oldu. Haziran ayı sanayi üretimi yıllık bazda % 6,7, aylık bazda ise % 1,1 oranında arttı. İşsizlik oranı, Mayıs döneminde yıllık bazda % 1,6 puan, aylık bazda %,5 puan düşerek % 9,4 oldu. TÜFE Ağustos ta beklentilerin üzerinde %,73 oranında artarak yıllık bazda % 6,65; ÜFE ise aylık bazda % 1,76 yükselerek yıllık bazda % 11 olarak gerçekleşti. Haziran ayında bütçe 3,1 milyar TL fazla verdi ve Ocak-Haziran döneminde bütçe fazlası 2,9 milyar TL ye ulaştı. Cari açık yılın ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine kıyasla % 123 oranında artarak 45 milyar USD olarak gerçekleşti. Temmuz da dış ticaret açığı % 38 oranında artarak 9 milyar USD olurken yedi aylık açık 63 milyar USD ye çıktı. 2

4 A. PİYASALARA BAKIŞ

5 I. HİSSE SENEDİ PİYASALARI GLOBAL ENDEKSLER VE İMKB 1 ENDEKSİ Yurtdışı piyasalar Ağustos ayını değer kaybıyla tamamladı. S&P nin ABD nin AAA olan notunu tarihinde ilk kez AA+ ya indirmesi ve görünümü negatife çekmesi, Moody s in ABD nin kredi notu görünümünü negatife indirmesi, Fed den yeni bir teşvik programı açıklaması gelmemesi, Avrupa' da Fransa nın da eklenmesiyle derinleşen borç krizi. İMKB 1 endeksi, Ağustos ayını yurtdışı piyasalardaki kaygıların etkisinde % 13 lük sert düşüşle kapattı. Merkez Bankası nın politika faizini indirmesi sonucu bankacılık hisselerine gelen satışlar, ABD de resesyon endişelerinin artması, Avrupa da çözüme kavuşamayan borç sorunları. Aylık Değer değişimi % DAX İMKB MSCI EM S&P Dow Jones (DJI) -4.4 İMKB 1 MSCI EM DJI DAX S&P 5 Kaynak: Matriks 3

6 II. HİSSE SENEDİ PİYASALARI YURTİÇİ ENDEKSLER İMKB endeksleri yurtdışı borsalardaki satış hareketinin etkisinde, Merkez Bankası nın politika faiz oranını da düşürmesiyle Ağustos ta sert düştü Aylık Değişim % İMKB 1-13,4 İMKB 3-13,2 İMKB MALİ -13,7 İMKB BANKACILIK -13, Ağu-1 Eyl-1 Eki-1 Kas-1 Ara-1 Oca-11 Şub-11 Mar-11 Nis-11 May-11 Haz-11 Tem-11 Ağu-11 İMKB Katılım endeksi, Ağustos ayında % 9,5 oranında değer kaybetti. KATILIM Oca-11 Şub-11 Mar-11 Nis-11 May-11 Haz-11 Tem-11 Ağu-11 Kaynak: Matriks 4

7 III. PARA PİYASALARI TL, Ağustos ayında USD ve Euro karşısında değer kaybetmeye devam etti. USD, TL karşısında aylık bazda % 4, yılbaşından bu yana % 13 oranında değerlendi. Euro, TL karşısında aylık bazda % 5, yılbaşından bu yana % 22,4 oranında değerlendi. USD/TL EUR/TL Ağu-1 Eyl-1 Eki-1 Kas-1 Ara-1 Oca-11 Şub-11 Mar-11 Nis-11 May-11 Haz-11 Tem-11 Ağu Ağustos ayında Merkez Bankası nın politika faiz oranında indirime gitmesi sonucu gösterge tahvilin faizi aylık bazda % 1 oranında düştü, yılbaşından bu yana ise % 12 oranında artış kaydetti. Gösterge Tahvil Faiz Oranı % Ağu-1 Eyl-1 Eki-1 Kas-1 Ara-1 Oca-11 Şub-11 Mar-11 Nis-11 May-11 Haz-11 Tem-11 Ağu-11 Kaynak: TCMB, Matriks 5

8 IV. EMTİA PİYASALARI Ağustos ayında, küresel büyümenin yavaşladığına dair oluşan endişeler güvenli liman Altına alım getirirken, Brent tipi petrole satış getirdi, gümüş ve platin de yükselmeye devam etti. Altının ons fiyatı, aylık bazda % 12; yılbaşından bu yana ise % 28,4 değerlenerek 1.825,5 USD ye yükseldi. Brent tipi petrolün varil fiyatı aylık bazda % 1,8 düşüşle; yılbaşından bu yana ise % 21,3 artışla 114,7 USD seviyesinden ayı kapattı Altın ons/$ Petrol $/bp Ağu-1 Eyl-1 Eki-1 Kas-1 Ara-1 Oca-11 Şub-11 Mar-11 Nis-11 May-11 Haz-11 Tem-11 Ağu-11 6 Ağustos ayında, Gümüşün ons fiyatı aylık bazda % 4; yılbaşından bu yana ise % 34 değer artışıyla 41,5 USD oldu. Platinin ons fiyatı ise aylık bazda % 3,7; yıllık bazda ise % 4,3 oranında yükselerek 1846 USD oldu. Gümüş ons/$ Platin ons/$ Ağu-1 Eyl-1 Eki-1 Kas-1 Ara-1 Oca-11 Şub-11 Mar-11 Nis-11 May-11 Haz-11 Tem-11 Ağu Kaynak: Matriks 6

9 B.TÜRKİYE EKONOMİSİ

10 I. MERKEZ BANKASI POLİTİKA FAİZLERİ Para Politikası Kurulu (PPK) 4 Ağustos tarihinde yaptığı olağanüstü toplantıda, uygulanmakta olan faiz oranlarının aşağıdaki gibi değiştirmeye karar vermiş, 23 Ağustos tarihinde yaptığı toplantıda ise oranlarda herhangi bir değişikliğe gitmemiştir. Politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı % 6,25 ten % 5,75 e düşürüldü, Gecelik borçlanma faiz oranı % 1,5 den % 5 e yükseltildi, borç verme faiz oranı % 9 da sabit tutuldu, Açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faiz oranı % 8 de sabit tutuldu, Geç Likidite Penceresi uygulaması çerçevesinde, Bankalararası Para Piyasası nda saat 16: 17: arası gecelik vadede uygulanan Merkez Bankası borçlanma faiz oranı %, borç verme faiz oranı %12 düzeyinde sabit tutuldu. 25 Gecelik Borçlanma Oranı % Gecelik Borç Verme Oranı % Politika Faiz Oranı % 2 15 Mayıs 21: 1 Haftalık Repo ihale faiz oranının, politika faizi olarak kullanılmaya başlanması , 5,75 5, Oca-8 Nis-8 Tem-8 Eki-8 Oca-9 Nis-9 Tem-9 Eki-9 Oca-1 Nis-1 Tem-1 Eki-1 Oca-11 Nis-11 Tem-11 Bir sonraki PPK toplantı tarihi: Kaynak: TCMB 7

11 II. MERKEZ BANKASI ZORUNLU KARŞILIK ORANLARI 4 Ağustos 211 tarihinde yapılan PPK toplantısında belirlenen strateji çerçevesinde yabancı para zorunlu karşılık oranları tüm vadeler için,5 puan azaltılmıştır. TL ZORUNLU KARŞILIK ORANLARINA İLİŞKİN KARARLAR (%) Karar Tarihi Vadesiz 1 aya kadar 3 aya kadar 6 aya kadar 1 yıla kadar 1 yıl ve daha uzun Birikimli Mevduat/Katılım fonu dışı diğer* Ağırlıklı Ortalama 16 Ekim Eylül 1 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 12 Kasım Aralık ,4 24 Ocak ,6 23 Mart ,3 21 Nisan ,5 * 17 Aralık 21 tarihli düzenlemeyle bankaların TCMB ve kendi aralarında yaptıkları hariç olmak üzere repo işlemlerinden sağladıkları fonlar da zorunlu karşılık kapsamına alınmıştır. Karar Tarihi Vadesiz ve 1 yıla kadar vadeli YABANCI PARA CİNSİNDEN ZORUNLU KARŞILIK ORANLARI (%) 1 yıl ve daha uzun vadeli Birikimli 1 yıla kadar vadeli diğer yükümlülükler 1-3 yıl arası vadeli diğer yükümlülükler 3 yıldan uzun vadeli diğer yükümlülükler 23 Eylül Nisan Temmuz Ağustos Kaynak: TCMB 8

12 III. PARA ARZI DEĞİŞİMİ 211 yılı Ağustos ayı sonunda sonunda 21 yılının aynı dönemine kıyasla para arzı % 23 oranında artarak 689 milyar TL ye yükseldi. Bu dönemde: Dolaşımdaki para % 29, vadesiz mevduat TL % 32, vadesiz mevduat yabancı para YP % 6, vadeli mevduat TL % 19, vadeli mevduat YP % 22, Para Piyasası Fonları % 2 arttı, Repo % 2 azaldı, İhraç edilen Menkul Kıymetler ise yılbaşından bu yana yaklaşık 9 kat arttı. Milyar TL 1,6 1,4 1,2 1, M1 = Dolaşımdaki Para + Vadesiz Mevduat (TL, YP) M2 = M1+ Vadeli Mevduat (TL, YP) M3 = M2+ Repo + Para Piyasası Fonları+İhraç Edilen Menkul Değerler % Para Arzındaki Değişim M1 M2 M3 4% 45% 42% 3% 2% 1% % 3% 25% 26% 25% 24% 24% 2% 21% 21% 19% 13% 13% 11% 7% 6% H Ağu-11 12% Kaynak: TCMB 9

13 IV. BÜYÜME Türkiye ekonomisi 211 yılı ilk çeyreğinde çift haneli büyüme oranıyla, Dünya rekoru kırdı. İlk çeyrek büyüme oranı %9,7 olan piyasa beklentisinin üzerinde %11 olarak gerçekleşti. Türkiye yi, %9,9 büyüme oranı ile Arjantin ve %9,7 ile de Çin takip etti GSYİH (%) Ç/7 2Ç/7 3Ç/7 4Ç/7 1Ç/8 2Ç/8 3Ç/8 4Ç/8 1Ç/9 2Ç/9 3Ç/9 4Ç/9 1Ç/1 2Ç/1 3Ç/1 4Ç/1 1Ç/11 İç talep büyümenin motoru olmaya, dış talep de büyümeyi negatif etkilemeye devam etti. İlk çeyrekte ulaşılan 285 milyar TL lik GSYH nin %77 si iç tüketimden kaynaklandı GSYİH (%) İç Talep Katkı (%) Dış Talep Katkı (%) 1Ç/7 2Ç/7 3Ç/7 4Ç/7 1Ç/8 2Ç/8 3Ç/8 4Ç/8 1Ç/9 2Ç/9 3Ç/9 4Ç/9 1Ç/1 2Ç/1 3Ç/1 4Ç/1 1Ç/11 Kaynak: TÜİK 1

14 V. SANAYİ ÜRETİMİ VE KAPASİTE KULLANIM ORANI Haziran ayında sanayi üretimi yıllık bazda % 6,7, aylık bazda ise % 1,1 oranında arttı. İmalat sanayi sektörü endeksi yıllık bazda % 7,5, aylık bazda ise %,7 oranında arttı. Elektrik, gaz ve su sektörü endeksi yıllık bazda % 4, aylık bazda ise % 2,5 oranında arttı. Madencilik ve taşocakçılığı sektörü endeksi yıllık bazda % 2,2 oranında düşerken, aylık bazda ise % 5,7 oranında arttı. Sanayi Üretimi Yıllık Değişimi(%) Sanayi Üretim Endeksi Mevsim ve Takvim Etkilerinden Arındırılmış Endeks Kapasite kullanım oranı, Ağustos ayında yıllık % 5,2 puan artarak, aylık bazda ise % 2 puan düşerek % 73,4 olarak gerçekleşti. Sanayi Üretimi Yıllık Değişimi (%) KKO (%) Kaynak: TÜİK 11

15 VI. İŞSİZLİK İşsizlik oranı Mayıs ayında, yıllık bazda % 1,6 puan, aylık bazda ise %,5 puan düşerek % 9,4 ile son üç yılın en düşük seviyesine geriledi. Mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik rakamlarına bakıldığında da, işsizlik oranı bir ay öncesine göre %,3 puan artışla % 1,3 oldu İşsizlik Oranı (%) Mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı (%) 6 Aylık Hareketli Ortalama May-1 Haz-1 Tem-1 Ağu-1 Eyl-1 Eki-1 Kas-1 Ara-1 Oca-11 Şub-11 Mar-11 Nis-11 May-11 Mayıs döneminde istihdam edilenlerin sayısı, Geçen yılın aynı dönemine göre bin kişi artarak, 24 milyon 446 bin kişiye yükseldi. İstihdam edilenlerin %26'sı tarım, %2 si sanayi, %7 si inşaat, %48 i ise hizmetler sektöründedir. Önceki yılın aynı dönemine kıyasla hizmetler sektörünün istihdam edilenler içindeki payı 1,2 puan azaldı. Ekonomik Faaliyetlere Göre İstihdam (Bin kişi) Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler İstihdam 3, 25, 2, 15, 1, 5, 23,55 23,488 23,477 23,196 22,973 22,972 22,854 22,596 22,461 22,82 23,286 23,955 24,446 May-1 Haz-1 Tem-1 Ağu-1 Eyl-1 Eki-1 Kas-1 Ara-1 Oca-11 Şub-11 Mar-11 Nis-11 May-11 Kaynak: TÜİK 12

16 VII. ENFLASYON Ağustos ayında mevsimselliğin etkisinin azalması ve kur artışının geciken etkisiyle enflasyon beklentilerin üzerinde gerçekleşti. TÜFE aylık bazda %,73 (piyasa beklentisi %,43 ), yıllık bazda % 6,65 oranında arttı. ÜFE aylık bazda % 1,76 (piyasa beklentisi % 1,2), yıllık bazda % 11 oranında arttı TÜFE (%) ÜFE (%) Ağu-1 Eyl-1 Eki-1 Kas-1 Ara-1 Oca-11 Şub-11 Mar-11 Nis-11 May-11 Haz-11 Tem-11 Ağu T İşlenmemiş gıda, enerji, alkollü içki, tütün ve altın hariç özel kapsamlı TÜFE göstergelerinde (ÖKTG H) yıllık artış % 6,67 olurken, enerji, gıda, alkol, tütün ve altın hariç göstergelerde (ÖKTG I) yıllık artış % 6,19 düzeyinde gerçekleşti. TÜFE (%) ÖKTG - H (%) ÖKTG - I (%) Ağu-1 Eyl-1 Eki-1 Kas-1 Ara-1 Oca-11 Şub-11 Mar-11 Nis-11 May-11 Haz-11 Tem-11 Ağu-11 Kaynak: TÜİK 13

17 VIII. MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇESİ Güçlü büyümenin vergi gelirlerini arttırması ve kamu borçlarını yapılandırmanın bütçeye olumlu katkı sağlaması ile Haziran ayında bütçe yaklaşık 3,1 milyar TL fazla verdi. Faiz giderleri yıllık bazda % 53 oranında azaldı. Bütçe gelirleri yıllık bazda % 44 oranında arttı. Bütçe giderleri yıllık bazda % 1 oranında azaldı. 3 2 Milyon TL 23,894 23,597 2,552 22,36 18,448 26,686 15,839 22,74 Haziran 1 Haziran ,343 1,561 3,89 4,65-2,13-5,446 Bütçe Giderleri Faiz Hariç Giderler Faiz Giderleri Bütçe Gelirleri Vergi Gelirleri Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge 211 yılı ilk yarısında bütçe fazlası son 41 yılın en yüksek rakamına ulaştı ve geçen yılın aynı dönemine göre 18 milyar TL den fazla bir iyileşme gerçekleştirerek yaklaşık 2,9 milyar TL fazla verdi. Bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre % 21 oranında, bütçe giderleri ise % 5 oranında arttı. Milyon TL , ,215 18,935 12, ,65 146,71 98, ,729 Oca-Haz 1 Oca-Haz ,559 22,435 25,291 2,856 12,129-15,429 Bütçe Giderleri Faiz Hariç Giderler Faiz Giderleri Bütçe Gelirleri Vergi Gelirleri Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge Kaynak: Maliye Bakanlığı 14

18 IX. ÖDEMELER DENGESİ Dış ticaret açığının 21 yılı Haziran ayına göre % 14 artarak 9 milyar USD ye ulaşmasının etkisiyle, cari açık yıllık bazda % 156 oranında artarak 7,75 milyar USD olarak gerçekleşti. Cari Açık (USD milyar) Cari açık 211 in ilk yarısında bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %123 oranında arttı. 21 un ilk yarısında 21 milyar USD olan dış ticaret açığının, 211 in aynı döneminde % 121 artarak, 46,4 milyar USD ye çıkması cari açığın yükselişinde belirleyici oldu. Oca - Haz 1 Oca - Haz T Milyar USD Kaynak: TCMB 15

19 X. DIŞ TİCARET DENGESİ Temmuz da dış ticaret açığı % 38 oranında artarak 9 milyar USD oldu. Yılın ilk yedi ayında dış ticaret açığı % 79 oranında artarak 63 milyar USD olarak gerçekleşti. Milyar $ Milyar $ % % % % İhracat İthalat İhracat İthalat Tem-1 Tem-11 Oca - Tem 1 Oca - Tem T İhracatın ithalatı karşılama oranı Temmuz da yıllık bazda % 4,5 oranında azalarak % 56,8 olarak gerçekleşti. Dış ticaret dengesi değişim oranı (%) İthalatın ihracatı karşılama oranı (%) Tem-1 Ağu-1 Eyl-1 Eki-1 Kas-1 Ara-1 Oca-11 Şub-11 Mar-11 Nis-11 May-11 Haz-11 Tem Kaynak: TÜİK 16

20 C. EK TABLOLAR

21 I. TÜRKİYE NİN KREDİ NOTLARI Türkiye nin güçlü kredi notlarında 211 yılında değişiklik olmadı. Tarih S&P MOODY S FITCH J-CR 26 yıl sonu BB (Durağan) Ba3 (Durağan) BB- (Pozitif) BB- (Pozitif) 1 Mayıs 27 BB- (Durağan) 28 Aralık 27 BB- (Durağan) 3 Nisan 27 BB- (Negatif) 31 Temmuz 28 BB- (Pozitif) 13 Kasım 28 BB- (Negatif) 17 Eylül 29 Ba3 (Pozitif) 18 Eylül 29 BB- (Durağan) 27 Ekim 29 BB- (Pozitif) 3 Aralık 29 BB+ (Durağan) 8 Ocak 21 Ba2 (Durağan) 1 Şubat 21 BB (Durağan) 19 Şubat 21 BB (Pozitif) 5 Ekim 21 Ba2 (Pozitif) 24 Aralık 21 BB+ (Pozitif) Mevcut Durum BB (Pozitif) Ba2 (Pozitif) BB+ (Pozitif) BB (Durağan) 17

22 II. IMF GLOBAL EKONOMİK GÖRÜNÜM / HAZİRAN T 212T Dünya Büyümesi -,5 5,1 4,3 4,5 Gelişmiş Ekonomiler -3,4 3, 2,2 2,6 ABD -2,6 2,9 2,5 2,7 AB -4,1 1,8 2, 1,7 Almanya -4,7 3,5 3,2 2, Fransa -2,6 1,4 2,1 1,9 Japonya -6,3 4, -,7 2,9 İngiltere -4,9 1,3 1,5 2,3 Gelişmekte olan Ülkeler 2,8 7,4 6,6 6,4 Rusya -7,8 4, 4,8 4,5 Çin 9,2 1,3 9,6 9,5 Hindistan 6,8 1,4 8,2 7,8 Brezilya -,6 7,5 4,1 3,6 Türkiye -4,9 8,2 4,6 4,5 Dünya Ticaret Hacmi -1,8 12,4 8,2 6,7 Tüketici Fiyatları Gelişmiş Ekonomiler,1 1,6 2,6 1,7 Gelişmekte olan Ülkeler 5,2 6,1 6,9 5,6 18

23 III ORTA VADELİ PROGRAM TÜRKİYE EKONOMİSİ ÖNGÖRÜLERİ T 212T 213T BÜYÜME VE İSTİHDAM GSYH (Milyar TL, Cari Fiyatlarla) GSYH (Milyar USD, Cari Fiyatlarla) Kişi Başına Milli Gelir (GSYİH, USD) Büyüme (%) 8,2 4,5 5 5,5 Nüfus (Yıl Ortası, Milyon Kişi) 73 73,5 74,3 75,1 İstihdam Düzeyi (Milyon Kişi) 22,6 22,7 23,2 23,6 İşsizlik Oranı (%) 11, ,7 11,4 DIŞ TİCARET İhracat (FOB, Milyar USD) 118, ,5 16 İthalat (CIF, Milyar USD) 185,5 199,5 222,5 245 Dış Ticaret Dengesi (Milyar USD) -55,9-72, İhracat / İthalat (%) 67,9 63,7 64,5 65,3 Dış Ticaret Hacmi / GSYİH 41, ,6 61,2 Cari İşlemler Dengesi (Milyar USD) -48,5-42,2-45,1-47,8 Cari İşlemler Dengesi / GSYİH (%) -6,6-5,4-5,3-5,2 ENFLASYON GSYİH Deflatörü 6,5 5,8 5,3 4,8 TÜFE Yıl Sonu Değişme ( %) 6,4 5,3 5 4,9 KAMU FİNANSMANI Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Milyar TL) -39,6-33,5-32,3-24,4 Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi / GSYİH (%) -3,6-2,8-2,4-1,6 Bütçe Gelirleri (Milyar TL) ,1 334,7 Bütçe Giderleri (Milyar TL) 293,6 312,5 339,3 359,1 Merkezi Yönetim Bütçesi Faiz Dışı Fazlası -8,7 -,4 5,4 12,3 Merkezi Yönetim Bütçesi Faiz Dışı Fazlası / GSYİH -,8,4,8 KAMU KESİMİ BORÇLANMA GEREĞİ Kamu Kesimi Genel Dengesi / GSYİH (%) -3,4-2 -1,8-1,2 KİT / GSYİH (%),3,1 -,1 GENEL DEVLET BORÇLANMA GEREĞİ Genel Devlet Dengesi / GSYİH (%) -3,7-2,1-1,8-1,1 Merkezi Yönetim Bütçesi / GSYİH (%) -1,8 -,8 -,3,5 Faiz Giderleri ve Özelleştirme Gelirleri Hariç Genel Devlet Dengesi / GSYİH (%),6,8 1,3 1,7 19

24 Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü Ekonomik Araştırmalar Ekibi Ahmet Biçer Sıtkı Gökhan Evranos Seda Demirbaş Müdür Yönetmen Uzman Tel: (212) Uyarı: Bu rapor, Kuveyt Türk tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Kuveyt Türk, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Kuveyt Türk hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Kuveyt Türk ün tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Bunlara ilaveten, Kuveyt Türk, raporların Internet üzerinden e mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.