HAFTALIK BÜLTEN 23 Kasım 2018 GEÇTİĞİMİZ HAFTA NE OLDU Yurtiçinde önemli bir haber akışının olmadığı haftada yurtdışında hafta başında küresel piyasalarda görülen sert satış dalgası dikkat çekerken İngiltere deki Brexit süreci ve İtalya daki bütçe sorunu ile ilgili gelişmeler piyasanın odağında kalmaya devam etti. Avrupa Birliği, İtalya'nın 2019 bütçe taslağını kurallara uymadığı gerekçesiyle reddederken disiplin sürecini de başlatma kararı aldı. Bu durumun Euro üzerinde önemli bir etkisi görülmezken AB ile İngiltere nin Brexit süreci sonrası için serbest ticaret bölgesi oluşturulması gibi düzenlemeleri de içeren anlaşma taslağı konusunda uzlaşmaları Sterlin ve Euro ya destek oldu. Hafta genelinde gevşeme eğiliminde olan dolar endeksi kısa süreliğine 96 sınırının altına kadar inerken 96,7 seviyesinden haftayı tamamlıyor. Hafta içinde 1,14 seviyesinin üzerine çıkmayı başaran Euro/Dolar paritesi bugün tekrar 1,13 lü seviyelere geriledi. Suudi Arabistan'ın üretimin arttığını açıklaması ve ABD de ham petrol stoklarının yükselmesiyle birlikte petrol fiyatlarındaki düşüş bu hafta da devam etti. Brent tipi petrolün varil fiyatı bugün Ekim 2017 den beri ilk kez 60 doların altına inerek 58,95 dolara kadar geriledi. Haftaya negatif başlamasına rağmen 94.603 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi küresel piyasalarda yaşanan sert satış dalgasının etkisiyle düşüşe geçti. 91.545 seviyesine kadar gerileyen endeks haftayı %0,65 değer kaybıyla 93.003 puandan kapattı. Hafta başında 5,44 sınırına kadar yükselmesinin ardından düşüşe geçen Dolar/TL de 5,27 seviyeleri görüldü. Hafta içinde 6,20 seviyesinin üzerine çıkan Euro/TL, bugün Euro Bölgesi nde açıklanan verilerin beklentilerin altında kalmasıyla birlikte 6,0 sınırının altına sarktı. Yurtdışı yerleşik yatırımcılar 9-16 Kasım haftasında hissede alıma devam ederek 49,5 milyon dolar hisse senedi alımı yaparken 22,2 milyon dolar repo dahil DİBS satışı gerçekleştirdi. Haftanın ilk işlem gününe satışlarla başlayan BİST100 endeksi seans içinde alıcılı bir seyir izlerken günü %1,02 değer kazancıyla 94.571 puandan tamamladı. Küresel piyasalarda teknoloji hisseleri öncülüğünde sert satışlar yaşandı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %3,07 seviyesinden, Türkiye gösterge tahvil faizi %20,32 den ve 10 yıllık tahvil faizi %16,59 seviyesinden haftaya başladı. Altının onsu 1.221,6 dolardan, gramı 209,5 liradan haftayı karşıladı. Veri akışı açısından sakin bir haftayı geride bırakırken Salı günü ABD konut başlangıçları verisi açıklandı. ABD'de Ekim ayı konut başlangıçları, aylık %1,5 artışla 1,2 milyon oldu. Piyasa beklentisi %1,8 artış olması yönündeydi. İnşaat izinleri ise % 0,6 düşerek 1,26 milyon olarak gerçekleşti. Çarşamba günü TÜİK tarafından yapılan açıklamaya göre, Türkiye genelinde konut satışları 2018 Ekim ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %19,2 oranında artarak 146.536 oldu. Türkiye genelinde ipotekli konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %79,1 oranında azalış göstererek 8.065 oldu. Toplam konut satışları içinde ipotekli satışların payı %5,5 olarak gerçekleşti. Diğer konut satışları Türkiye genelinde bir önceki yılın aynı ayına göre %64,3 oranında artarak 138.471 ve Türkiye genelinde ilk defa satılan konut sayısı bir önceki yılın aynı ayına göre %31,3 artarak 74.815 oldu. Yabancılara yapılan konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %134,4 artarak 6.276 oldu. Yabancılara yapılan konut satışlarında, Ekim 2018 de ilk sırayı İstanbul alırken onu sırasıyla Antalya, Bursa, Ankara ve Yalova izledi. Ülke uyruklarına göre en çok konut satışı Irak vatandaşlarına yapılırken Irak'ı sırasıyla, İran, Kuveyt, Almanya ve Rusya Federasyonu izledi. ABD'de haftalık işsizlik başvuruları 3 bin kişi artarak 224 bine yükseldi. 215 binlik piyasa beklentisini aşan veride önceki hafta verisi 216 binden 221 bine revize edildi. Ekim ayı 2. El konut satışları %1,4 artışla 5,22 milyon oldu. Kasım ayı Michigan tüketici güven endeksi 98,3 olan beklentinin altında 97,5 olarak açıklandı. TCMB tarafından her hafta Perşembe günü açıklanan yurtdışı yerleşik yatırımcılar menkul kıymet istatistiklerine göre 9-16 Kasım haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 49,5 milyon dolar hisse senedi alımı yaparken 22,2 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi. BİST100 endeksi aynı dönemde %0,84 değer kazanırken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 170 baz puan azaldı. Yılbaşından beri 1.147,8 milyon dolar hisse senedi ve 462,9 milyon dolarlık DİBS satışı yapan yurtdışı yerleşikler böylelikle 2018 yılında toplamda 1.610,7 milyon dolarlık menkul kıymet satışı gerçekleştirmiş oldu. TÜİK ve TCMB işbirliği ile yürütülen tüketici eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan tüketici güven endeksi, Kasım ayında bir önceki aya göre %4 oranında artarak 59,6 oldu. Endeks Ekim ayında 57,3 seviyesindeydi. Gelecek 12 aylık döneme ilişkin hanenin maddi durum beklentisi endeksi Ekim ayında 73,5 iken, Kasım ayında %5,4 oranında artarak 77,5 oldu. Genel ekonomik durum beklentisi endeksi de %6,2 oranında artarak 77,4 e yükseldi. İşsiz sayısı beklentisi endeksi ise Ekim ayında 63,6 iken, Kasım ayında %0,3 oranında azalarak 63,4 olarak açıklandı.
Cuma günü PMI veri akışı açısından yoğun bir gün oldu. ABD de Kasım ayı imalat sektörü PMI yı 55,4 olurken hizmet sektörü PMI 55,4 olarak açıklandı. Almanya imalat sektörü PMI verisi Kasım ayında beklentilerin altında kalarak 51,6 ya gerilerken hizmet sektörü PMI 53,3 oldu. Beklenti sırasıyla 52,2 ve 54,5 idi. Bileşik PMI ise 52,2 değerini aldı. Euro Bölgesi'nde Kasım ayı imalat sektörü PMI yı 51,5'e geriledi. Aralık 2014'ten beri en düşük seviyeye inen veride piyasa beklentisi 52,0 idi. Hizmet sektörü PMI 53,1 ve bileşik PMI 52,4 olarak açıklandı. Almanya ekonomisi yılın 3. çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,2 küçülürken yıllık bazda ise %1,1 büyüdü. Haftanın son işlem gününe yatay satıcılı başlayan BİST100 Endeksi seans içinde karışık bir seyir izledi. 93.000 sınırına kadar yükselmesinin ardından satıcılı seyre bürünen endeks gün sonunda gelen alımlarla tekrar 93.000 seviyesini aştı ve günü %0,40 yükselişle 93.003 puandan tamamladı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %3,04 seviyesinden, Türkiye gösterge tahvil faizi %20,87 den ve 10 yıllık tahvil faizi %16,86 seviyesinden haftayı tamamlıyor. Bugün dolar gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında karışık bir seyir izlerken TL deki iyimserlik devam etti. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz 7,1x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,2x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %36 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %28 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin altında olmasına rağmen satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalamasının üzerindedir. 2019 yılında ise Türk şirketlerinin EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB nin 2018 yılının kalanında enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24 te tutmasını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %21,4 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL nin 2018 yılını 6,75 seviyesinde kapatması beklenirken 2018 ortalamasının 5,33 olacağı öngörülmektedir. 200% Doların EM Para Birimleri Karşısında Seyri 180% 160% 140% 120% 100% 80% TL RUS. RUB G.AF. RAND BREZ. REAL HİN. RUPİ MEK. PESO MAL. RİNGİT ÇİN YUAN
26.148 25.648 25.148 24.648 24.148 2.813 2.763 2.713 2.663 2.613 DOW JONES S&P-500 FTSE-100 Tarih Dow Jones NIKKEI Tarih Nikkei 16.11 25.413 21.845 16.11 21.689 19.11 25.017 21.745 19.11 21.821 20.11 24.466 21.645 20.11 21.583 21.11 24.465 21.545 21.11 21.508 22.11 24.465 22.11 21.646 23.11 26.050 21.445 23.11 21.646 Değ % 2,5 1 Değ % -0,2 0 Tarih S&P-500 Shangai Comp. Tarih SSEC 16.11 2.736 2.705 16.11 2.679 19.11 2.691 19.11 2.704 2.655 20.11 2.642 20.11 2.646 21.11 2.650 2.605 21.11 2.652 22.11 2.650 22.11 2.645 23.11 2.786 2.555 23.11 2.579 Değ % 1,8 0 Değ % -3,7 2 Tarih FTSE-100 DAX Tarih Dax 7.027 6.977 11.576 16.11 7.014 16.11 11.341 19.11 7.001 11.376 19.11 11.245 20.11 6.948 20.11 11.066 21.11 7.050 11.176 21.11 11.244 22.11 6.960 22.11 11.138 6.927 23.11 6.960 10.976 23.11 11.517 Değ % -0,7 6 Değ % 1,5 5 * Nikkei Endeksi hariç diğer borsaların Perşembe günü değerleri saat 18:00 itibari ile alınmıştır.
5,3980 5,3480 5,2980 5,2480 $/TL Tarih USD/TRY /TL Tarih EUR/TRY 6,1577 16.11 5,3290 16.11 6,0938 19.11 5,3156 6,1077 19.11 6,0927 20.11 5,3902 6,0577 20.11 6,1306 21.11 5,3047 6,0077 21.11 6,0409 22.11 5,3080 22.11 6,0606 23.11 5,2717 5,9577 23.11 5,9872 Değ % -1,0 7 Değ % -1,7 5 1,1430 1,1380 1,1330 /$ Tarih EUR/USD $/ Tarih USD/JPY 16.11 1,1416 113,0 16.11 112,8 19.11 1,1452 19.11 112,5 20.11 1,1371 112,8 20.11 112,7 21.11 1,1383 112,6 21.11 113,1 22.11 1,1405 22.11 113,0 23.11 1,1350 112,4 23.11 112,8 Değ % -0,5 7 Değ % -0,0 1 128,8 128,6 128,4 128,2 128,0 127,8 / Tarih EUR/JPY /$ Tarih GBP/USD 1,2902 16.11 128,8 16.11 1,2829 19.11 128,9 1,2852 19.11 1,2851 20.11 128,1 20.11 1,2789 21.11 128,7 1,2802 21.11 1,2774 22.11 128,8 22.11 1,2882 23.11 128,0 1,2752 23.11 1,2837 Değ % -0,5 8 Değ % 0,0 7 0,8907 0,8887 0,8867 0,8847 0,8827 / Tarih EUR/GBP Altın TL/Gr. Tarih SLGD 16.11 0,8901 16.11 209,6 19.11 0,8910 210,653 19.11 209,1 20.11 0,8892 20.11 211,6 21.11 0,8910 208,653 21.11 209,1 22.11 0,8852 22.11 209,2 23.11 0,8841 206,653 23.11 207,4 Değ % -0,6 7 Değ % -1,0 4 BIST-100 Tarih Endeks Gösterge Tahvil Tarih G.Tahvil 95.109 16.11 93.616 16.11 18,95 94.109 19.11 94.571 20,56 19.11 20,32 93.109 20.11 91.686 20.11 20,71 19,56 21.11 92.708 92.109 21.11 20,91 22.11 92.629 22.11 20,87 91.109 18,56 23.11 93.003 23.11 20,87 Değ % -1,6 6 Değ % 1 0,1 3 * Fiyatlar saat 18:05 itibari ile alınmıştır
Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü Email : arastirma@bizimmenkul.com.tr Telefon : 0216-547-13-00 Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek BMD Araştırma Bölümü tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.