14 Aralık 2011 abc 14 Aralık 2011 Çarşamba Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 52,551.5 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 207,871.6 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 52,899.5 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,054.50 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,225.7-0.9% Dow Jones 11,954.9-0.6% NASDAQ-Comp. 2,579.3-1.3% Frankfurt DAX 5,774.3-0.2% Paris CAC 40 3,078.7-0.4% Londra FTSE 100 5,490.2 1.1% Rusya RTS 1,387.1 1.7% Shangai Composite 2,248.6-1.9% Bombay Stock Exc. 16,002.5 0.8% Brezilya Bovespa 57,494.9 0.3% Arjantin Merval 2,474.8-0.4% Nikkei 225 8,552.8-1.2% Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 52,551.5 %0.2 -%6.5 -%20.8 USD/TRY 1.8588 %0.6 %5.0 %24.1 EUR/TRY 2.4528 %0.0 %1.5 %23.7 EUR/USD 1.3196 -%0.6 -%3.3 -%0.3 Altın/Ons ($) 1,659.4 -%0.3 -%6.8 %18.9 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT150513T11 86.2 %10.7 %10.4 TRT200213T25 88.2 %10.6 %10.4 O/N Repo (net) %10.21 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 58,000.0 55,000.0 52,000.0 49,000.0 14-Nov 16-Nov 18-Nov 20-Nov 22-Nov 24-Nov 26-Nov 28-Nov 30-Nov 02-Dec 04-Dec 06-Dec 08-Dec 10-Dec 12-Dec 1.93 1.88 1.83 1.78 1.73 1.68 1.63 1.58 1.53 1.48 SPK halka açık olan her şirkette bağımsız üye zorunluluğu getirmeyi planlıyor Otomotiv sektörü hafif ticaride artırılan ÖTV den rahatsız Kuveytli Burgan Bank ın Eurobank Tekfen ile ilgileniyor ABD Merkez Bankası Fed, %0.00 - %0.25 aralığında bulunan politika faizlerinde değişikliğe gitmedi. Bununla birlikte Fed, politika faizlerinin 2013 yılı ortalarına kadar düşük seviyelerde kalacağına ilişkin taahüdünü de korurken, bilançosunda yer alan kısa vadeli tahvilleri uzun vadeli tahvillerle değiştirmeye dayalı stratejisine de devam edeceğini vurguladı. Toplantı sonrası yayınlanan kısa bildiri notunda Fed, ABD ekonomisinin ılımlı büyümeye devam ettiğini ifade ederken, Avrupa borç krizi kaynaklı risklerin ekonomi üzerinde ciddi belirsizliklere neden olduğunu belirtti. Fed, istihdam piyasasında son dönemde görülen olumlu gelişmelere rağmen, işsizlik oranının yüksek seviyelerde kalmaya devam ettiğini ifade ederken, konut piyasasındaki durgun seyrin de sürdüğünü vurguladı. Enflasyona ilişkin risklerin bertaraf edildiğini belirten Fed, enflasyon beklentilerindeki düşük seviyelerin de Fed in mevcut politika duruşunu desteklediğini vurguladı. Yarın Türkiye'de Eylül ayı için işsizlik oranı açıklanacak. Ağustos ayında %9.2 seviyesine gerileyen işsizlik oranında mevsimsel etkiyle beraber sınırlı bir artış olabileceğini tahmin ediyoruz. Buna rağmen, son birkaç ayda mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı, serinin en düşük seviyelerine yakınsamış durumda. SPK halka açık olan her şirkette bağımsız üye zorunluluğu getirmeyi planlıyor. SPK Başkanı Vedat Akgiray ın Vatan gazetesine yaptığı açıklamada öncelikle İMKB30 şirketlerinde yönetim kurullarının üçte birinin bağımsız üyelerden oluşmasını sağlayacaklarını diğer şirketler içinse şirketlerin büyüklüğüyle orantılı olarak bağımsız üye isteyeceklerini belirtti. İMKB de işlem gören şirketlerin kurumsal yönetim standartlarını artırması bakımında haberin olumlu olduğunu düşünüyoruz. XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
Piyasa Yorumu Global piyasalar: Piyasa Gündemi 12 Aralık Pazartesi Türkiye GSMH-3Ç Türkiye Cari Denge-Ekim 13 Aralık Salı Amerika Perakende Satışları-Kasım İngiltere TÜFE-Kasım 14 Aralık Çarşamba Amerika İthalat Fiyat Endeksi-Kasım Avrupa Bölgesi Sanayi Üretimi-Ekim 15 Aralık Perşembe Amerika Cari Denge-3Ç Amerika Üretici Fiyat Endeksi-Kasım Amerika Sanayi Üretimi-Kasım Avrupa Bölgesi PMI-Aralık Avrupa Bölgesi TÜFE-Kasım Türkiye İşsizlik Rakamları-Eylül Almanya PMI-Aralık 16 Aralık Cuma Amerika TÜFE-Kasım Avrupa Bölgesi Ticaret Dengesi-Ekim Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY 1.8588 %1.3 %3.3 %0.0 %0.0 USD/ZAR 8.35 %4.0 %2.1 -%2.6 %1.1 USD/HUF 233.8 %4.5 %0.3 -%3.0 %3.0 USD/BRL 1.8647 %4.1 %5.2 -%2.6 -%1.8 USD/PLN 3.5077 %5.1 %7.0 -%3.6 -%3.4 Avrupa borsaları Avrupa borç krizine ilişkin kaygıların devam etmesine de bağlı olarak gerilerken, ABD borsaları, gerek Avrupa ya ilişkin kaygılara ve gerekse beklentilerin altında kalan Kasım ayı perakende satışlar verişine bağlı olarak ortalamada %0.9 değer kaybetti. Asya borsaları, yeni günde, negatif eğilimi devam ettirirken, ABD future ları dün yaşanan satışların ardından ortalamada %0.3 primli hareket ediyor. ABD 10 yıllık tahvilin getirisi risk algılamalarında yaşanan bozulmaya bağlı olarak dün %1.96 seviyelerine kadar gerilerken, bu sabah itibariyle %1.98 seviyelerinden işlem görüyor. Avrupa borç krizi konusunda kapsamlı bir adım atmaktan uzak kaldığına ilişkin artan algılamalar EUR nun diğer gelişmiş ülke para birimleri karşısında değer kaybetmesiyle sonuçlanırken, EURUSD paritesi 1.301 1.324 aralığında hareket ettiği günü son 11 ayın en düşük seviyesi olan 1.303 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle 1.303 seviyelerinden yatay başlayan EURUSD paritesinde Avrupa borç krizine ilişkin haber / açıklamalar yakından takip edilecek. Risk algılamalarının da yön konusunda berlirleyici olacağı günde EURUSD paritesinin 1.288 1.320 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Altın fiyatlarındaki düzeltme hareketi dün de devam ederken, altının ons fiyatı USD 1622 USD 1678 aralığında hareket ettiği günü USD 1632 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle USD 1638 seviyelerinden işlem gören altında, piyasa oyuncularının risk algılamaları yön konusunda belirleyici olacak. Bugün için altının USD 1620 USD 1700 aralığında hareket etmesini beklemekle birlikte, altın ile USD arasındaki pozitif korelasyonun görece azalacağına ilişkin görüşümüzü koruyoruz. İMKB, genel itibariyle, global piyasalara paralel hareket ederken, İMKB-100 günü %0.2 yükselişle tamamladı. Asya borsalarındaki temkinli seyre bağlı olarak güne yatay / hafif negatif bir başlangıç yapabileceğini düşündüğümüz İMKB de piyasa oyuncularının Türkiye ye ilişkin risk algılamaları yön konusunda temel belirleyici olacak. Merkez Bankası nın haftalık repo ve döviz satım ihalelerinin de takip edileceği günde İMKB-100 un 51,100 53,300 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Bono piyasasında temkinli hava korunurken, gösterge bononun bileşik faizi günü %10.37 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle tezgahuştu piyasalarda %10.46 seviyelerinden açılan gösterge bononun gün içinde %10.3 - %10.7 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Global piyasalardaki hareketlerin Türk lirasının seyri konusunda temel belirleyici olduğu günde USDTRY 1.857 1.884 aralığında hareket ederken, günü 1.88 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle 1.877 seviyelerinden işlem gören USDTRY de piyasa oyuncularının Türkiye ye ilişkin risk algılamaları yön konusunda belirleyici olacak. Merkez Bankası nın döviz satım ihalesinde açıklayacağı ihale tutarının da takip edileceği günde USDTRY nin 1.863 1.890 aralığında hareket etmesini bekliyoruz
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 İzmir Demir Çelik 3.51 %7.7 2 Net Holding 1.55 %5.5 3 Türk Traktör 30.90 %5.1 4 İhlas Holding 0.81 %3.8 5 Gübre Fabrik. 12.50 %3.7 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Fenerbahçe 43.10 -%4.2 2 Trabzonspor 13.35 -%3.6 3 Galatasaray 171.50 -%3.1 4 Anadolu Sigorta 0.72 -%2.7 5 Banvit 2.86 -%2.4 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 6.02 461.9 2 İş Bankası (C) 3.43 122.4 3 Vakıflar Bankası 2.54 92.8 4 Emlak Konut 2.01 77.2 5 Yapı ve Kredi 2.78 73.4 Şirket Haberleri Kazancı Holding Aksa Enerji'nin %31.7 hissesini kayıta almak için MKK'ya başvurdu. Aksa Enerji'nin ana hissedarı Kazancı Holding, Aksa Enerji'nin %31.7'sine karşılık gelen 183.1 milyon lira nominal hissesini borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla kayıta almak için Merkezi Kayıt Kuruluşu'na başvurdu. Şirketin %15.1 hissesinin Goldman Sachs'a satışı ve aynı miktarda hissenin teminat olarak verilmesi sürecinin bir parçası olarak gerçekleştirilen bu kayıt işleminin hisse üzerinde önemli bir etkisi olmasını beklemiyoruz. Emlak Konut GYO gelecek 5 yılda dünyanın en büyük 10 gayrimenkul şirketinden biri olmayı hedefliyor. Emlak Konut CEO su Murat Kurum un açıklamalarına göre Emlak Konut GYO 2012 yılında Türkiye nin farklı bölgelerindeki projelerde önemli rol oynayacak. Murat Kurum, İstanbul Ayazağa ve Ataşehir projelerinin inşaat izinlerinin alınmak üzere olduğunu ve 2012 başından itibaren yeni projelere başlayacaklarını belirtti. Kentsel Dönüşüm projelerinin ise önümüzdeki yıllarda sektörü destekleyeceğini belirtti. Otomotiv sektörü hafif ticaride artırılan ÖTV den rahatsız. Ford Otosan Genel Müdürü Nuri Otay dan sonra Tofaş CEO su Ali Pandır da basına yansıyan açıklamalarında kombi tipi hafif ticari araçlarda %10 dan %15 e yükseltilen ÖTV nin cari açıkla mücadele açısından faydasız olduğunu ve aksine fiyat artışı sonucu tüketicilerin otomobillere kaymasına neden olacağını ve sektör olarak beklentilerinin yeni yıla girmeden bu artışın geri alınması olduğunu belirtti. Pandır büyük motorlu otomobillerdeki ÖTV artışının cari açıkla mücadele açısından anlaşılır olduğunu ancak üretimin odağı olan kombi hafif ticarilerdeki artışın üretimi olumsuz etkileyeceğinin altını çizdi. Öte yandan, Hürriyet in bugünkü otomotiv sektörü sayfalarına göre sektör oyuncuları 2012 de iç talebin %10 ila %20 daralmasını bekliyor. Çukurova Havalimanı ihalesi yarın düzenlenecek. Yap-İşlet modeli ile Adana-Mersin arasında kurulacak yeni Çukurova ihalesi için TAV Havalimanları ihaleye tek başına katılmayı planladıklarını açıklamıştı. Akfen YKB Hamdi Akın ın basına yansıyan açıklamalarına göre havalimanı toplam 320 bin metrekare terminal alanı ile yaklaşık İstanbul Atatürk kadar büyük olacak. Akın TAV olarak kesin girecekleri ya da girmeyecekleri yönünde bir yorumda bulunamayacağını ifade etti. İhale yarın (15 Aralık) DHMİ tarafından düzenlenecek. Kuveytli Burgan Bank ın Eurobank Tekfen ile ilgilendiği belirtildi. Habertürk ün haberine göre Kuveytli Burgan Bank Eurobank ın Eurobank Tekfen deki hissesinin satışıyla ilgilendiği belirtildi. Hatırlanacağı üzere Eurobank daha önce bankadaki %70 oranında bulunan hissesinin tümünü satma planı olduğunu açıklamıştı. Eurobank Tekfen 2006 yılında banka nın %70 hissesini 182mn dolar karşılığında almak için anlaşmış, Mart 2007 de ise alınan onaylar sonrasında satın alma tamamlanmıştı. Bankada Tekfen Holding in ise %29.24 hissesi bulunmakta. Banka nın yılın üçüncü çeyreği itibariyle 2.2 milyar TL kredi, 2.1 milyar TL mevduat, 660mn TL sermaye ve 5.4 toplam aktif büyüklüğü bulunmakta. HSBC nin Tekfen için net aktif değeri modelinde banka 612mn dolar ile değerlenmekte (Tekfen in payının değeri 178mn dolar, net aktif değerinin %8 i). Bu fiyatın üzerinde bir değerleme ile bankanın satılması Tekfen için olumlu katalist olacaktır. Vakıfbank Roketsan daki hissesini satma kararı aldı. Vakıfbank %10 oranında sahibi olduğu Roketsan daki hisselerinin tümünü satma planı olduğunu açıkladı. Roktesan ın Haziran sonu bilançosuna göre 1.2 milyar TL aktif büyüklüğü 200mn TL tutarında ise sermayesi
bulunmakta. Satışın defter değerinde olması durumunda Vakıfbank ın 20mn TL tutarında bir nakit akımı sağlaması beklenebilir. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [AKSEN.IS; Mevcut Fiyat: 3.15 TL, Hedef Fiyat: 5.20 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [EKGYO.IS; Mevcut Fiyat: 2.01 TL, Hedef Fiyat: 3.70 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [FROTO.IS; Mevcut Fiyat: 14.75 TL, Hedef Fiyat: 15.50 TL, Endekse Paralel Getiri] [TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: 7.70 TL, Hedef Fiyat: 9.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [TKFEN.IS; Mevcut Fiyat: 5.98 TL, Hedef Fiyat: 8.10 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [TOASO.IS; Mevcut Fiyat: 6.08 TL, Hedef Fiyat: 9.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [VAKBN.IS; Mevcut Fiyat: 2.54 TL, Hedef Fiyat: 3.10 TL, Endekse Paralel Getiri]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Melis Metiner. Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com melismetiner@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6 abc