GÜNE BAŞLARKEN 25 Aralık 2014 GÜNDEM 25 Aralık 2014 Christmas Tatili Tüm Gün (ABD, İngiltere, Endonezya, G. Afrika, Meksika, Brezilya, Japonya, Avustralya, Almanya, İsviçre, Yunanistan, İtalya, Norveç, Singapur, Kanada, Yeni Zelanda) PİYASALARA BAKIŞ Noel tatili öncesinde gerçekleşen son işlem gününde Wall Street endekslerinin yataya yakın performanslarla günü tamamladıkları görülüyor. Dow Jones endeksinde ise kapanış zirvesi 18,030 ile yenilenmiş oldu. Tatil etkisi yeni günde daha yaygın bir coğrafyada etkili olacak. Bu paralelde ABD, Almanya, İspanya, İngiltere, Hindistan, İtalya, G.Afrika, Brezilya tatil nedeniyle kapalı olacak piyasalar arasında yer alıyor. Tatil etkisiyle yurtiçi piyasalarda da hacimler düşmüş durumda. Dün beklentilere paralel bir şekilde politika faizlerinde değişkliğe gidilmeyen Para Politikası Kurulu toplantısı sonrasında Türk Lirası nda yeni güne başlarken yatay eğilim ön planda. Kısa vadeli görünümde 83,900-86,100 işlem bandında yatay eğilimin öne çıktığı BİST100 endeksinde ise açılışta sıkışıklığın devamını bekliyoruz. Sıkışık eğilimin aşılması açısından 85,000 bölgesi günlük bazda önem taşımaya devam ediyor. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 84,822 / 36,547 Değişim TL $ Günlük 0.39% 0.20% Aylık 1.48% -2.48% YBB 25.10% 14.83% Günlük İşlem Hacmi (mn) 1,968 848 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,796 1,682 Yabancı Takas Oranı 63.73% Gösterge Bileşik Faiz 8.15% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.74% Eurobond spread 239.00 Döviz Sepeti 2.5783 Günlük Değişim 0.08% YBB 1.81% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 264,442 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 76,926 Araştırma Kapsamı 2013 2014T 2015T F/K 13.4 11.3 10.4 FD/FVAÖK 10.2 8.9 7.8 F/DD (Bankalar) 1.3 1.1 1.0 Satış Büyümesi 9% 13% 8% FVAÖK Büyümesi 13% 15% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) -18% 50% 8% Kar Büyümesi (Banka) 2% 0% 9% Kar Büyümesi (Toplam) -9% 24% 9% TEKNİK ANALİZ GÜN İÇİ GÖRÜNÜMDE 85,000 DİRENÇ BÖLGESİ ÖN PLANDA Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde gün boyunca sıkışık eğilim etkili olurken, kapanış %0,3 lük değer kaybıyla 84,821 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %55 düşüşle 84,821mnTL olurken; endekste 56 hisse değer kazandı, 26 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde 83,900-86,100 aralığında dalgalanan endekste, gün içi görünümde ise 84,400-85,000 bandında sıkışma ön planda. Yatay olarak öngördüğümüz açılışın ardından 85,000 bölgesinin aşılamaması durumunda 84,400 ve 83,900 destek bölgelerine yönelik baskı oluşabilir. Bu yöndeki risklerin ötelenmesi açısından 85,000 direnç bölgesi önem taşıyor. Üzerinde izlediğimiz direnç bölge ise 86,100-87,100 aralığı olurken, şu aşamada yükseliş denemelerine karşın söz konusu direnç bölgenin aşılması ihtimalini zayıf buluyoruz. EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK Kararı: TCMB, %8.25 olan politika faizi aynı bırakırken, faiz koridorunu %7.5-11.25 olarak değiştirmedi. Notta yer alan en önemli iki nokta; 1) Yılın başında alınan makro ihtiyati önlemlerin ve para politikasındaki sıkı duruşun çekirdek enflasyon eğilimi üzerindeki olumlu etkileri gözlenmektedir (önceki ile benzer cümle), 2) Mevcut para politikası duruşu altında Kurul, enflasyonun 2015 yılında, ilk yarıda daha hızlı olmak üzere, Enflasyon Raporunda belirtilen görünümle uyumlu bir düşüş sergileyeceğini öngörmektedir. 2015 in ilk yarısında politika faizinde indirimlerinin başlaması yönündeki görüşümüzü koruyoruz. %8.25 olan politika faizinin %7 ye kadar düşmesini bekliyoruz. 2015 in ilk yarısında yıllık enflasyonun önce %7.5 a (Şubat ayında) ardından da Mayıs da %6-6.5 bandına gerilemesini bekliyoruz. TRY de son dönemde yaşanan değer kaybının şu aşamada enflasyona yansımasını beklemiyoruz. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Emlak Konut GYO (EKGYO, AL): EKGYO nun Kuasar İstanbul projesinde payı 375mn TL den 468mn TL'ye yükseldi. (+) Akbank (AKBNK, TUT): Akbank 425mnTL veya karşılığı döviz cinsinde 5 yıl vadeli İTMK (covered bond) ihracı yapacak (nötr) Elektrik: EPDK başkanı Mustafa Yılmaz ın, kayıp kaçakla ilgili açıklamaları Turk Hava Yolları (THYAO, AL): THY hakkında yürütülen soruşturma ile ilgili sözlü savunma yaptı. Ereğli Demir Çelik (EREGL, AL): Kanada petrol ve doğalgaz borularında antidamping ve sübvansiyon soruşturmalarına ilişkin ön karar (nötr) Anadolu Cam (ANACM, AL), Şişe Cam (SISE, TUT), Soda Sanayii (SODA, Not Yok): Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş İştirak Sosyal Güvenlik Bil. Ar. Vakfı17.3mn SISE ve 0.1mn SODA hisselerini borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla MKK ya başvurmuştur / Anadolu Cam Eskişehir Sanayii A.Ş sermaye artırımı Turkcell (TCELL, AL): Turktell Uluslararası Yatırım Holding A.Ş. ile devralma yoluyla birleşmenin tamamlanması (Nötr) Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Noel tatili öncesinde gerçekleşen son işlem gününde Wall Street endekslerinin yataya yakın performanslarla günü tamamladıkları görülüyor. Dow Jones endeksinde ise kapanış zirvesi 18,030 ile yenilenmiş oldu. Tatil etkisi yeni günde daha yaygın bir coğrafyada etkili olacak. Bu paralelde ABD, Almanya, İspanya, İngiltere, Hindistan, İtalya, G.Afrika, Brezilya tatil nedeniyle kapalı olacak piyasalar arasında yer alıyor. Tatil etkisiyle yurtiçi piyasalarda da hacimler düşmüş durumda. Dün beklentilere paralel bir şekilde politika faizlerinde değişikliğe gidilmeyen Para Politikası Kurulu toplantısı sonrasında Türk Lirası nda yeni güne başlarken yatay eğilim ön planda. Kısa vadeli görünümde 83,900-86,100 işlem bandında yatay eğilimin öne çıktığı BİST100 endeksinde ise açılışta sıkışıklığın devamını bekliyoruz. Sıkışık eğilimin aşılması açısından 85,000 bölgesi günlük bazda önem taşımaya devam ediyor. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %8,15 bileşik ile işlem görürken, piyasada valörlü işlem geçmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %8,00-8,30 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 176-179 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 178 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $177,2 seviyesinde. Döviz Piyasası: Avrupa Bölgesi nde dün piyasalar ya kapalı ya da yarım gün açıktı. Haftanın ilk gününde güçlü ABD verileriyle 1,22 nin altına gerileyen /$ paritesinde dün sınırlı yükseliş görüldü ve kapanış 1,2217 seviyesinden gerçekleşti. Yurtiçinde ise TCMB politika faizinde ve faiz koridorunda değişikliğe gitmedi. TCMB nin sürpriz bir adım atmaması ve yeni yılın yaklaşmasıyla birlikte döviz piyasasında likiditenin azalmasıyla $/TL paritesi yatay bir seyir izledi. Bu sabah /$ 1,2219, $/Yen 120,17, /Yen 146,82 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2,3180 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2,3050-2,3250 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,3140 ve 2,3050 destek, 2,3250 ve 2,34 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları dün tatil nedeniyle erken sona eren seansta, biyoteknoloji hisselerindeki kazanımlar ve güçlü istihdam verisine rağmen yatay seviyelerden kapandı. Noel tatili nedeniyle pek çok yatırımcının piyasada olmadığı ve hacmin düşük seyrettiği seansta Dow endeksi rekor seviyeden kapandı. Gün sonunda Dow Jones %0,03 değer kazanırken, S&P 500 ise %0,01 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2,26, Brent petrol varil fiyatı ise $60,14 seviyesinde. Asya'da hacmin tatil nedeniyle bugün son derece düşük olduğu işlemlerde Japonya'nın Nikkei endeksi beş seanslık yükselişin ardından gelen kar satışlarıyla %0,3 düştü. Bugün yurtdışında açıklanacak önemli veri bulunmuyor. Avrupa ve ABD de piyasalar Noel tatili nedeniyle kapalı olacak. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.174, gümüş ise $15,77 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.189, paladyum $807 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $287 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
TEKNİK ANALİZ GÜN İÇİ GÖRÜNÜMDE 85,000 DİRENÇ BÖLGESİ ÖN PLANDA BİST100 (Günlük,TL) Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde gün boyunca sıkışık eğilim etkili olurken, kapanış %0,3 lük değer kaybıyla 84,821 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %55 düşüşle 84,821mnTL olurken; endekste 56 hisse değer kazandı, 26 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde 83,900-86,100 aralığında dalgalanan endekste, gün içi görünümde ise 84,400-85,000 bandında sıkışma ön planda. Yatay olarak öngördüğümüz açılışın ardından 85,000 bölgesinin aşılamaması durumunda 84,400 ve 83,900 destek bölgelerine yönelik baskı oluşabilir. Bu yöndeki risklerin ötelenmesi açısından 85,000 direnç bölgesi önem taşıyor. Üzerinde izlediğimiz direnç bölge ise 86,100-87,100 aralığı olurken, şu aşamada yükseliş denemelerine karşın söz konusu direnç bölgenin aşılması ihtimalini zayıf buluyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK Kararı: TCMB, %8.25 olan politika faizi aynı bırakırken, faiz koridorunu %7.5-11.25 olarak değiştirmedi. Notta yer alan en önemli iki nokta; 1) Yılın başında alınan makro ihtiyati önlemlerin ve para politikasındaki sıkı duruşun çekirdek enflasyon eğilimi üzerindeki olumlu etkileri gözlenmektedir (önceki ile benzer cümle), 2) Mevcut para politikası duruşu altında Kurul, enflasyonun 2015 yılında, ilk yarıda daha hızlı olmak üzere, Enflasyon Raporunda belirtilen görünümle uyumlu bir düşüş sergileyeceğini öngörmektedir. 2015 in ilk yarısında politika faizinde indirimlerinin başlaması yönündeki görüşümüzü koruyoruz. %8.25 olan politika faizinin %7 ye kadar düşmesini bekliyoruz. 2015 in ilk yarısında yıllık enflasyonun önce %7.5 a (Şubat ayında) ardından da Mayıs da %6-6.5 bandına gerilemesini bekliyoruz. TRY de son dönemde yaşanan değer kaybının şu aşamada enflasyona yansımasını beklemiyoruz. Petrol de yaşanan %40 lık değer kaybının yalnızca %10 luk kısmı yurtiçindeki fiyatlara yansısa dahi, TRY deki değer kaybı rahatlıkla telafi edilebilir durumda. Enflasyon beklentilerinin de son gelen anketle beraber iyileşmeye başladığı göz önünde bulundurulmalı. Ocak ayı ile beraber enflasyonda düşüş gerçekleştikçe, beklentiler de gerilemeye devam edecektir. ŞİRKET HABERLERİ Emlak Konut GYO (EKGYO, AL, Fiyat:2.77TL, Piyasa Değeri TL10,526mn): Emlak Konut GYO Kuasar İstanbul Gelir Paylaşımı projesinde payının 375mn TL den 468mn TL'ye yükseldiğini açıkladı. Olumlu. Akbank (AKBNK, TUT, Fiyat:8.63TL, Piyasa Değeri TL34,250mn): Akbank, Avrupa Yatırım Bankası (AYB) ile, söz konusu kuruluşa yaklaşık 425mn TL veya karşılığı döviz cinsinde 5 yıl vadeli İpotek Teminatlı Menkul Kıymet (İTMK) ihracı yapılması için satış sözleşmesi imzaladı. Bilindiği gibi, daha önce 1 mlr Avro tutarındaki İTMK İhraç Programı, yurtdışında farklı para birimlerinde ve farklı vadelerde ihraçlar yapabilecek şekilde kurulmuştu. İTMK, Türk bankacılık sisteminde daha önce kullanılmayan bir finansman yöntemiydi. Buna göre, ihracın dayanak varlığı belli bir kredi havuzundan oluşturuluyor ve bu kredi havuzu kredi derecelendirme kuruluşları tarafından notlandırmaya tabi tutuluyor. Bankacılık sektörü bu yöntemle maliyetleri bir miktar aşağı çekmeyi hedeflemektedir. Şu ana kadar 1mlr Avro luk programı Akbank ve Garanti Bankası kurdu, Vakıfbank için ise başvuru süreci devam ediyor. Turk Hava Yolları (THYAO, AL, Fiyat: TL9.37, Piyasa Değeri: TL12,937mn): THY hakkında yürütülen soruşturma ile ilgili dün sözlü savunma yaptı. Rekabet Kurulu nun soruşturmaya ilişkin nihai kararını 8 Ocak ta vermesi bekleniyor. Rekabet Kurulu ndan THY aleyhine çıkacak bir karar hisseler üzerinde baskı unsuru olabilir. Ayrıca, THY Genel Müdür Yardımcısı Mehmet Akif Konar, Sabiha Gökçen Havalimanı'ndan bu yıl 5.8mn yolcu taşıdıklarını, 2015 yılında hedeflerinin 7.5mn yolcu olduğunu belirtti. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
ŞİRKET HABERLERİ Ereğli Demir Çelik (EREGL, AL, Fiyat:4.47TL, Piyasa Değeri TL15,645mn) Kanada tarafından Türkiye menşeli petrol ve doğalgaz borularında (OCTG) anti-damping ve sübvansiyon soruşturmalarına ilişkin ön karar 18 Aralık ta açıklanmış olup, Türkiye Çelik Üreticileri Derneği web sitesinde dün yayınlanmıştır. Ön karara göre, Erdemir in, kâr odaklı bir çelik firmasının tutumuna uygun olarak, ticari prensipler doğrultusunda faaliyet gösterdiği, OYAK ın özel bir emeklilik fonu olarak faaliyet göstermekte olduğu ve devletten operasyonel fon desteği almadığı ve OYAK ın, emekli olan üyelerine emeklilik maaşı verebilmek için, gelir yaratmak üzere kurulduğu kararına varılmıştır. Yorum: Kanada nın anti-damping ve sübvansiyon soruşturmalarına ilişkin ön kararını olumlu değerlendiriyoruz. Öte yandan her ne kadar, Türkiye Çelik Üreticileri Derneği web sitesinde dün yayınlanmış olsa da, ön karar 18 Aralık ta alınmıştır. Dolayısıyla haberin EREGL üzerindeki önemli bir etki oluşturmasını beklemiyoruz. Anadolu Cam (ANACM, AL, Fiyat:1.99TL, Piyasa Değeri TL884mn), Şişe Cam (SISE, TUT, Fiyat:3.55TL, Piyasa Değeri TL6,035mn), Soda Sanayii (SODA, Not Yok, Fiyat:4.29TL, Piyasa Değeri TL2,158mn): Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş İştirak Sosyal Güvenlik Bil. Ar. Vakfı borsada işlem görmeyen statüde toplam 17.3mn SISE (ödenmiş sermayesinin %1 i) ve 183,268 SODA (ödenmiş sermayesinin %0.04 ü) hisselerinin borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla MKK ya başvurmuştur. Öte yandan Şişe Cam ın sermayesine %15 oranında pay sahibi olduğu iştiraki Anadolu Cam Eskişehir Sanayii A.Ş.'nin sermayesinin tamamı nakden karşılanmak suretiyle, 210mn TL'den 290mnTL'ye artırılmasında, iştirak payına isabet eden 12mn TL tutarındaki yeni pay alma hakkının tamamen kullanılmasına ayrıca Anadolu Cam ın da sermayesinde %84.97 oranında pay sahibi olduğu iştiraki Anadolu Cam Eskişehir Sanayii A.Ş.'nin sermayesinin artırılmasında, iştirak payına isabet eden 67.9mn TL ile katılmaya karar vermişlerdir. Her iki Şirket, taahhüt edilen tutarın %50'sini bugün (25 Aralık 2014) kalan %50'sini ise tescil tarihini izleyen 24 ay içinde ödeneceğini açıklamıştır. Turkcell (TCELL, AL, Fiyat:13.85TL, Piyasa Değeri TL30,470mn): Turkcell, sermayesinin tamamına sahip olduğu bağlı ortaklığı Turktell Uluslararası Yatırım Holding A.Ş. ile kolaylaştırılmış usulde birleşmenin tamamlandığını ve Ticaret Siciline tescil ettirildiğini açıklamıştır. SEKTÖR HABERLERİ Elektrik: Habertürk te çıkan bir habere göre EPDK başkanı Mustafa Yılmaz, kayıp kaçakla ilgili kararın Yargıtay tarafından değiş Danıştay tarafından verilmesi gerektiğini ifade etti. Ayrıca Yılmaz bu konuda yeni hazırladıkları yasanın açılacak davaların önünü keseceğini açıkladı. Hatırlanacağı üzere Zaman Gazetesi nde çıkan bir haberde sadece 2014 yılındaki faturalardan 5-6 milyar TL kayıp kaçak bedelinin iadesini talep edebileceği ifade edilmişti. Dağıtım şirketleri, topladıkları faturaları devlete aktardıkları için bu tutarın dağıtım şirketlerinden tahsil edilme olasılığını düşük buluyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 25.12.2014 Şirket BIST Kodu Tarih Toplam (mn TL) Brüt (TL) Verimi (%) (%) TL) (TL) 1 Akis G.M.Y.O. AKSGY 39 200.0 2.18 2 Anadolu Cam ANACM 7 444.0 1.99 3 Anadolu Hayat Emek. ANHYT 380.0 5.07 4 Avrasya G.M.Y.O. AVGYO 39 72.0 0.99 5 Aviva Sigorta AVIVA 13 150.0 3.53 6 Dogan Holding DOHOL 2450.0 0.75 7 Finansbank FINBN 5 2835.0 3.07 8 Gedik Yatirim GEDIK 1 46.8 2.26 9 Global Yatirim Holding GLYHO 204.2 1.39 10 Isiklar Enerji Ve Yapi HoldingIEYHO 112.0 0.34 11 Karel Elektronik KAREL 8 54.0 1.42 12 Klimasan Klima KLMSN 10 30.0 2.45 13 Lokman Hekim LKMNH 0 24.0 2.47 14 Orge Enerji ORGE 37 0 10.0 3.66 15 Reysas G.M.Y.O. RYGYO 11 240.0 0.61 16 San-El Elektrik SANEL 11.5 5.97 17 Taraf Gazetecilik TARAF 9.6 2.29 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
TAVSİYE LİSTESİ 24.12.2014 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 9.1 8.3 1.14 1.03 12.0% 13.6% Akbank AKBNK TUT 8.63 9.65 12% 14,874 71.0 11.1 10.3 1.44 1.33 13.7% 13.4% Garanti Bankası GARAN - 9.38 0.00-16,974 336.6 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 13.70 19.75 44% 7,379 154.3 7.0 6.2 1.06 0.92 16.1% 15.9% İş Bankası ISCTR AL 6.35 7.40 17% 12,312 93.8 8.1 7.5 1.08 0.96 14.0% 13.5% Vakıfbank VAKBN AL 4.90 6.30 29% 5,278 113.9 8.0 6.8 0.87 0.79 11.6% 12.1% YKB YKBNK TUT 4.88 5.85 20% 9,140 29.1 11.5 11.1 1.13 1.04 10.2% 9.7% TSKB TSKB AL 2.04 2.55 25% 1,318 2.7 7.8 7.3 1.37 1.18 19.0% 17.3% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4.63 6.50 40% 581 0.2 18.1 13.3 Doğan Holding DOHOL GG 0.75 - - 846 6.1 - - Koç Holding KCHOL TUT 12.10 13.90 15% 13,221 23.3 11.0 11.9 Sabancı Holding SAHOL AL 10.14 12.00 18% 8,915 25.3 9.6 8.4 Şişe Cam SISE TUT 3.55 3.75 6% 2,600 6.0 11.1 10.0 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2.77 4.00 44% 4,535 47.9 10.0 7.9 10.7 7.3 İş GYO ISGYO AL 1.40 1.70 21% 410 1.2 11.3 10.3 11.2 9.7 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0.81 1.10 36% 209 2.4 11.0-19.9 31.6 Torunlar GYO TRGYO AL 3.50 4.40 26% 754 1.1 2.7 2.8 9.3 12.3 2,788-52% - - 29,866 3% 29,044-29% 6,018 0% 1.4 0.8 0.5 0.6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 12.9 12.0 10.2 8.9 7.8 1.3 Adana Çimento ADANA TUT 5.48 6.05 10% 208 0.3 6.5 8.0 6.4 6.6 1.9 1.8 Anadolu Efes AEFES TUT 22.70 28.00 23% 5,791 2.6 38.7 21.9 9.7 8.0 1.6 1.4 Akçansa AKCNS TUT 15.35 17.00 11% 1,266 0.6 11.6 10.4 7.7 7.3 2.2 1.9 Ak Enerji AKENR TUT 1.32 1.60 21% 415 5.4 - - 32.0 11.9 2.7 1.9 Aksa Enerji AKSEN AL 2.98 4.00 34% 787 3.5 38.2 12.5 10.9 7.6 1.7 1.5 Anadolu Cam ANACM AL 1.99 2.50 26% 381 1.2 7.6 12.2 6.5 5.8 1.2 1.1 Anel Elektrik ANELE AL 1.31 2.00 53% 62 1.4 21.1 9.8 8.2 7.4 0.7 0.6 Arçelik ARCLK AL 15.35 16.60 8% 4,469 8.9 16.9 14.7 9.9 9.2 1.1 1.0 Aselsan ASELS TUT 11.40 11.50 1% 2,456 3.1 13.0 12.0 11.6 11.4 2.4 2.0 Aygaz AYGAZ AL 9.83 11.70 19% 1,271 0.9 10.7 9.2 10.8 9.8 0.4 0.4 Banvit BANVT AL 2.91 3.70 27% 125 1.8 26.5 7.7 7.5 5.6 0.4 0.4 BİM BIMAS TUT 49.40 52.70 7% 6,462 13.2 34.1 26.5 22.2 17.3 1.0 0.8 Bizim Toptan BIZIM TUT 19.10 21.40 12% 329 3.9 38.2 23.2 10.2 8.9 0.3 0.3 Brisa BRISA TUT 9.68 10.20 5% 1,273 2.6 15.7 11.6 10.2 8.5 2.0 1.7 Bolu Çimento BOLUC AL 5.27 6.00 14% 325 0.6 8.0 7.3 6.9 5.5 2.4 1.7 Coca-Cola İçecek CCOLA AL 49.90 59.50 19% 5,469 4.2 34.1 21.8 15.0 11.2 2.3 2.0 Çimsa CIMSA AL 16.10 19.21 19% 937 1.2 9.5 8.0 6.6 5.9 2.1 1.7 Doğuş Otomotiv DOAS - 11.95 - - 1,133 3.3 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI AL 5.33 6.81 28% 8,267 10.9 12.4 11.7 6.6 6.3 1.0 1.0 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 4.47 5.50 23% 6,741 29.8 9.4 9.5 6.8 6.6 1.5 1.4 Ford Otosan FROTO AL 32.00 34.00 6% 4,838 4.4 16.8 16.1 15.2 12.2 1.2 1.0 Indeks INDES AL 5.57 7.90 42% 134 0.2 14.4 8.8 7.6 5.2 0.2 0.1 Kardemir (D) KRDMD AL 2.11 2.80 33% 709 42.9 7.8 7.1 6.2 5.5 1.5 1.3 Mardin Çimento MRDIN TUT 4.77 5.01 5% 225 0.4 8.4 9.3 6.7 6.5 2.3 2.0 Migros MGROS AL 22.45 26.20 17% 1,722 8.9 36.7 32.5 11.4 10.0 0.7 0.6 Petkim PETKM TUT 3.90 4.32 11% 1,680 24.2-23.9 27.8 15.2 0.8 0.7 Pegasus PGSUS AL 33.70 39.80 18% 1,485 27.5 13.5 11.8 10.0 8.4 1.2 1.0 Tat Konserve TATGD TUT 3.80 4.00 5% 223 2.3 3.5 15.2 11.0 9.3 0.8 0.7 TAV Havalimanları TAVHL TUT 18.80 21.50 14% 2,943 9.3 12.6 11.9 8.0 7.5 3.4 3.3 Tekfen Holding TKFEN AL 5.88 7.30 24% 937 11.2 8.7 9.3 6.0 5.4 0.5 0.5 Turkcell TCELL AL 13.85 16.30 18% 13,129 38.0 13.0 11.3 6.6 6.2 2.1 2.0 Türk Hava Yolları THYAO AL 9.37 11.90 27% 5,571 104.4 8.0 7.3 8.3 6.8 1.0 0.8 Tümosan TMSN TUT 5.19 5.85 13% 257 4.6 19.9 12.7 13.5 8.6 1.4 1.3 Tofaş TOASO TUT 15.85 17.70 12% 3,415 7.5 8.4 10.6 9.4 9.0 1.1 1.0 Trakya Cam TRKCM AL 3.47 3.98 15% 1,105 4.1 8.6 11.5 8.5 6.6 1.6 1.3 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.12 - - 10,737 9.2 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 78.00 82.00 5% 1,794 2.0 16.3 14.5 13.3 11.3 1.7 1.6 Tüpraş TUPRS TUT 54.75 55.30 1% 5,907 20.8 10.1 13.4 16.8 9.3 0.4 0.5 Ünye Çimento UNYEC TUT 5.18 5.36 3% 276 0.1 9.1 9.2 6.7 6.8 2.2 2.1 BİST-100 XU100 84,822 100,057 18% 229,211 1,542 11.3 10.4 8.9 7.8 1.2 1.1 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
VERİ AKIŞI 25 Aralık 2014 Christmas Tatili Tüm Gün (ABD, İngiltere, Endonezya, G. Afrika, Meksika, Brezilya, Japonya, Avustralya, Almanya, İsviçre, Yunanistan, İtalya, Norveç, Singapur, Kanada, Yeni Zelanda) 26 Aralık 2014 01:30 Japonya İşsizlik Oranı (Kasım) Önceki Veri: 3.50% / Beklenti: m.d. 01:30 Japonya Perakende Satışlar (Kasım) Önceki Veri: 1.40% / Beklenti: m.d. 01:50 Japonya Sanayi Üretimi (Kasım) Önceki Veri: -0.80% / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Reel Sektör Tüketici Güveni (Aralık) Önceki Veri: 108.40 / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Aralık) Önceki Veri: 74.50% / Beklenti: m.d. 29 Aralık 2014 Yunanistan Cumhurbaşkanlığı Seçimi Son Oylaması 17:30 ABD Dallas FED İmalat Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 10.5 / Beklenti: m.d. 30 Aralık 2014 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 68.7 / Beklenti: m.d. 16:00 ABD S&P/CaseShiller (Ekim) Önceki Veri: 173.72 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Tüketici Güven Endeksi (Aralık) Önceki Veri: 88.70 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları AL Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. TUT Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. SAT Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9