16 Kasım 2015 MSCI Dünya

Transkript

1 piyasaları haftaya terörist girişimlerin gölgesi altında başlıyor... piyasalarında önce FED Başkanı nın şahin tondaki mesajları ardından güçlü istihdam verileri sonrasında artan volatilite, hafta sonunda Fransa da gerçekleşen terörist saldırılarla devam ediyor. 132 kişinin hayatını kaybettiği terör kaynaklı gelişmelerin ardından haftanın ilk işlemlerinde volatil ortamın devamını öngörürken, Fransa daki gelişmelerin etkisinin bu aşamada kısa vadeyle sınırlı kalmasını bekliyoruz. FED e yönelik beklentiler belirleyici olmayı sürdürecek... kaynaklı olarak öne çıkan şahin tondaki söylemler ve güçlü veri akışının ardından FED e yönelik olarak Aralık ayına ilişkin faiz artırım olasılığı vadeli işlemlerde %62 e yükselmiş durumda. Söz konusu gelişmelerle gelişmekte olan ülke kurlarındaki zayıflığa, gelişmekte olan hisse piyasalarının da (MSCI ) katıldığını görüyoruz. Artan baskıyla EPFR verilerine göre 11 Kasım ile biten haftalık periyotta gelişmekte olan hisse piyasası fonlarından 2.2 milyar$ lık çıkış gerçekleşti. Özellikle gelişmekte olan piyasalardaki duyarlılık nedeniyle kaynaklı haber ve veri akışı izlenecekler arasında öncelikli konumda yer alıyor. Bu paralelde 17 Kasım tarihinde açıklanacak TÜFE, 18 Kasım tarihinde açıklanacak FED toplantı tutanakları ile FED den Tarullo (17-19 Kasım), Dudley,Lockhart ın (18 Kasım) açıklamaları haftalık bazda takip edilecek. Tahminlerimiz 16 Kasım 2015 MSCI Dünya MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar içerisinde Çin payı artıyor... Geçtiğimiz hafta açıklanan çeyreksel MSCI endeks değişikliklerine göre Çin den 14 şirket (Alibaba, Baidu, 58.com, Ctrip.com, JD.com, NetEase, New Oriental Education, Qihoo 360 Technology, Qunar, SouFun Holdings,TAL Education, VipShop, Youku Tudou, YY) MSCI endekslerine dahil edildi. Böylelikle 3.5 trilyon$ lık MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi içerisinde Çin ağırlığı %23 ten %26 ya yükseldi. Ay sonu geçerlilik kazanacak söz konusu değişimlerin MSCI Türkiye endeksi ve endeksi baz almış fonlardan sınırlı para çıkışına neden olmasını bekliyoruz. teknik görünümde yeni haftada taban arayışları ön plana çıkacak Geçtiğimiz hafta 80,000-84,000 aralığında dalgalanmasını öngördüğümüz endeks daha dar bir işlem bandında (81,000-83,000) aralığında dalgalanırken, MSCI Türkiye endeksi de gelişmekte olan piyasalar endeksine göre %5 daha iyi performans sergiledi. 100 Kasım ayına ilişkin yayınladığımız Aylık Teknik Bülten raporumuzda öngördüğümüz genel çerçeve içerisinde kalmaya devam etti. 100 endeksinin haftaya satıcılı seyirle başlamasını, yeni haftada taban arayışlarının ön planda olmasını bekliyoruz. Olası zayıf açılışla birlikte 81,400-81,000 destek bölgesinin test edilmesini öngörüyoruz. Söz konusu destek bölgesi zayıflığın açılış sonrasında devamı açısından belirleyici olacaktır. Belirttiğimiz destek bölgenin korunması halinde sınırlı tepki alımları görülebilirse de, 82,000-82,300 direnç bölgesi aşılmadıkça baskının gündemden düşmesini beklemeyiz. 81,000 altındaki gerilemelerde ise 79,600 (1 yıllık hareketli ortalama) ve 79,504 (son fiyat boşluğu) seviyelerine yönelik riskler yükselecektir. Sepet TL kurundaki eğilim haftalık bazda izlenecek bir diğer faktör olup, bu bazdaki görünümde bandında dalgalanan endeks açısından da belirleyici olacaktır. Özgür Yurtdaşseven oyurtdasseven@garanti.com.tr 1

2 Lokal Gelişmekte Olan Ülkeler ve Kur Endeksi MSCI > < GOÜ Kur Endeksi MSCI Türkiye - MSCI - MSCI Dünya (2015=100) MSCI Dünya MSCI MSCI Türkiye 100 MSCI Endeksleri Gelişmiş Ülke Piyasaları Gelişmekte Olan Ülke Piyasaları Endeks Kasım 2015 Endeks Kasım 2015 Danimarka 0.0% 15.2% $ Macaristan 0.8% 23.9% Japonya -0.1% 8.6% Rusya -3.4% 7.7% İrlanda -4.2% 7.0% Güney Kore -4.3% -6.0% Belçika -1.1% 5.2% Çin -1.1% -6.7% İsrail -3.6% 3.1% Filipinler -3.9% -8.9% İtalya -5.8% 1.3% Hindistan -5.6% -10.4% Avusturya -2.0% 0.7% Meksika -3.6% -11.9% Hollanda -3.6% 0.2% Tayvan -3.1% -13.5% Fransa -4.6% -0.3% MSCI -3.2% -14.1% Hong Kong -0.9% -1.6% Şili -3.1% -15.8% -2.7% -1.7% Tayland -1.5% -17.6% Finlandiya -2.3% -2.7% B.A.E. -7.1% -19.4% MSCI Dünya -3.0% -3.2% Katar -6.9% -19.8% İsviçre -4.1% -3.6% Çek Cum. -5.3% -19.8% Almanya -4.4% -5.5% Güney Afrika -8.8% -20.2% Portekiz -8.2% -8.0% Türkiye 4.2% -22.1% İsveç -3.9% -8.6% Polonya -6.5% -22.8% İngiltere -5.5% -10.0% Endonezya 1.2% -23.3% İspanya -5.1% -12.9% Malezya -2.2% -25.3% Norveç -5.3% -15.2% Peru -6.0% -27.0% Yeni Zelanda -5.9% -18.0% Mısır -8.4% -27.6% Avustralya -3.9% -19.8% Brezilya 2.0% -36.7% Singapur -4.4% -20.1% Kolombiya -11.0% -40.2% Kanada -5.4% -22.6% Yunanistan -15.3% -56.3% Kaynak : MSCI, Garanti Yatırım Gelişmekte olan hisse piyasalarında Eylül ayı sonunda başlayan olumlu eğilim, Kasım ayında sona ermiş durumda. Gelişmekte olan ülke kurlarındaki zayıflığa, gelişmektee olan hisse piyasalarının da (MSCI ) katıldığını görüyoruz. MSCI endeksi Kasım ayında, gelişmiş ülke piyasalarına göre 0.2bp daha kötü performansa sahip. Azalan siyasi belirsizliğin etkisi ile MSCI Türkiye endeksi ise %4.2 lik primle Kasım ayında olumlu ayrışıyor. Olumlu ayrışan bir diğer piyasa ise siyasi belirsizliğin öne çıktığı Brezilya. 2

3 Lokal 100 Dow Jones (Vadeli) Dow Jones Sanayi & Taşımacılık < DowJones Sanayi Güçlü kar satışları sonrasında vadeli Dow endeksi 1 yıllık hareketli ortalaması altına gerilemiş durumda destek bölgesi üzerinde bölgesine yönelik tepki alımı potansiyeli bulunduğunu düşünüyoruz. Geçtiğimiz hafta Dow Jones Sanayi ve Taşımacılık endekslerindeki ayrışmanın, Sanayi endeksindeki yükselişi yeterince desteklemediğini belirtmiştik. Söz konusu görünümde sanayi endeksinde baskı arttı. DowJones Taşımacılık > Volatilite Endeksi (VIX) Kasım ayında artan volatilite, VIX endeksini yeniden 10 yıllık ortalamanın bulunduğu bölge olan 20 seviyesine taşımış durumda. +2 Std Sapma +1 Std Sapma S&P500 F/K 10 Yıllık Ort 10 Yıllık Ort Datastream Kaynak : Bloomberg S&P500 endeksinde 1 yıl ileriye dönük F/K çarpanı bazında yeniden «+2 Std Sapma» bölgesi güçlü direnç olma özelliğini koruyor. 3

4 Lokal 100 DAX EuroStoxx DAX geçtiğimiz hafta kısa vadeli kanalı aşağı yönlü kırarak kritik destek bölgelere yaklaştı. Satıcılı beklediğimiz hafta açılışının ardından destek bölgesini takip edeceğiz. Söz konusu destek bölgenin korunması sırasıyla ve dirençlerine yönelik yükseliş denemeleri açısından destekleyici olacaktır. DAX Volatilite Endeksi (VDAX) DAX F/K < VDAX VDAX endeksi 10 yıllık ortalamanın bulunduğu bölge olan 20 seviyesine yakın işlem görüyor. +2 Std Sapma +1 Std Sapma 10 Yıllık Ort Datastream Kaynak : Bloomberg 4

5 100 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Gelişmekte Olan Ülke ETF'leri (2015=100) MSCI endeksinde son yükseliş sürecinde kısa vadeli direnç bölge aşılamadı bölgesi bu aşamada kısa vade adına direnç bölge olarak öne çıkıyor. Gelişmekte Olan Ülke CDS leri Son FED toplantısı sonrasında yapılan şahin tondaki açıklamaların ardından güçlü istihdam verileri gelişmekte olan ülke hisse piyasalarına yönelik risk alma iştahını düşürdü. Rusya Çin Hindistan Meksika G.Afrika Türkiye Malezya Endonezya Brezilya Gelişmekte Olan Piyasalar Sektör Endeksleri (2015=100) Brezilya Rusya G.Afrika Türkiye Endonezya Meksika Otomotiv İnşaat GMYO Telekom Bankacılık Havayolu Datastream DemirÇelik 5

6 (1 Yıl İleriye Dönük F/K) +2 Std Sapma +1 Std Sapma 10 Yıllık Ort. -1 Std Sapma 1 yıl ileriye dönük F/K lara göre 100 endeksi 9.6x ile MSCI a göre %16 iskontolu işlem görüyor. 100 (Sepet TL) Std Sapma Bankacılık Krizi 7.7x Siyasi Belirsizlik 8.1x / 8.2x Kaynak : Garanti Yatırım Küresel Kriz 4.2x 100 & Yabancı Yatırımcı Oranı Yabancı Yatırımcı Oranı > Türkiye 5 Yıl Vadeli CDS 100 > Yabancı yatırımcı payı Kasım ayında düşüş eğiliminde. Söz konusu oran %64.52 seviyesinde. Türkiye CDS inde 1 yıllık hareketli ortalama olan 233bp seviyesi üzerinde yeniden yükselişi eğilimi öne çıkıyor. 6

7 (TL, Günlük) 100 (Sepet TL, Günlük) Sepet TL kurundaki alçalan trendin korunması ya da kırılması, sepet TL kuru bazında 100 endeksinde kısa vadeli eğilim açısından belirleyici olacak. Sepet TL MSCI Türkiye / MSCI ($) MSCI Türkiye/MSCI rasyosu 5 yıllık ortalamasına yaklaşırken, aynı zamanda alçalan trend direncine yakın işlem görüyor. Kısa vadeli görünümde MSCI Türkiye lehindeki ayrışmanın korunması adına söz konusu dirençlerin aşılması gerekiyor. 100 endeksinin haftaya satıcılı seyirle başlamasını, yeni haftada taban arayışlarının ön planda olmasını bekliyoruz. Olası zayıf açılışla birlikte 81,400-81,000 destek bölgesinin test edilmesini öngörüyoruz. Söz konusu destek bölgesi zayıflığın açılış sonrasında devamı açısından belirleyici olacaktır. Belirttiğimiz destek bölgenin korunması halinde sınırlı tepki alımları görülebilirse de, 82,000-82,300 direnç bölgesi aşılmadıkça baskının gündemden düşmesini beklemeyiz. 81,000 altındaki gerilemelerde ise 79,600 (1 yıllık hareketli ortalama) ve 79,504 (son fiyat boşluğu) seviyelerine yönelik riskler yükselecektir. +1 Std Sapma 5 Yıllık Ort -1 Std Sapma Datastream 7

8 100 Bankacılık Sektörü Performansları (2015=100, $) Bankacılık Endeksi - (TL, Günlük) MSCI Dünya Bankacılık MSCI GOÜ Bankacılık $ performanslar bazında yıl başından bu yana, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Bankacılık Sektör endeksine göre 9 bp daha kötü performansa sahip. Datastream 1 yıllık hareketli ortalama bölgesinde dalgalanıyor. Orta vadeli alçalan trendin kırılması sonrasında kısa vadeli destek konumunda. Bu bölge üzerinde iyimserlik bu aşamada korunuyor. Dirençler ise Bankacılık Sektörü Performansları (2015=100 ) Rölatif VAKBN HALKB AKBNK GARAN 100% 80% 60% 40% Bankacılık Sektörü Yabancı Yatırımcı Oranı Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım 20% Datastream ISCTR YKBNK 0% AKBNK HALKB ISCTR GARAN VABNK YKBNK Kaynak : Garanti Yatırım 8

9 USDJPY UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: