29 Kasım 2011 abc 29 Kasım 2011 Salı Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 52,283.6 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 207,059.2 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 52,615.4 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 925.51 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,192.6 2.9% Dow Jones 11,523.0 2.6% NASDAQ-Comp. 2,527.3 3.5% Frankfurt DAX 5,745.3 4.6% Paris CAC 40 3,012.9 5.5% Londra FTSE 100 5,312.8 2.9% Rusya RTS 1,475.3 4.4% Shangai Composite 2,383.0 0.1% Bombay Stock Exc. 16,167.1 3.0% Brezilya Bovespa 56,017.4 2.0% Arjantin Merval 2,426.0 0.0% Nikkei 225 8,287.5 1.6% Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 52,283.6 %2.4 -%8.3 -%21.0 USD/TRY 1.8548 -%1.1 %5.9 %25.2 EUR/TRY 2.4777 -%0.3 %0.9 %26.3 EUR/USD 1.3358 %0.8 -%4.7 %0.9 Altın/Ons ($) 1,713.9 %1.3 -%0.6 %26.3 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT150513T11 86.2 %10.7 %10.4 TRT200213T25 88.2 %10.6 %10.4 O/N Repo (net) %10.21 Fitch ABD nin kredi notu görünümü durağan dan negatif e revize etti Sabancı Holding - Enerjisa AYEDAŞ için süre uzatımı istiyor Fitch 15 Türk bankası için görünümü olumludan durağana indirdi Fitch 15 Türk bankaları için görünümü olumludan durağana indirdi. Geçtiğimiz hafta Türkiye nin kredi not görünümünün olumludan durağana indirilmesine paralel olarak, Fitch Türk bankalarının görünümlerini durağana indirirken, derecelerini sabit tuttu. Bu görünüm indirimi ülke görünümüne paralel bir indirim olduğu için bankalar üzerinde olumsuz bir etki yaratması beklenmiyor.. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch ABD nin AAA seviyesinde bulunan uzun vadeli kredi notunu değiştirmezken, görünümü durağan dan negatif e revize etti. Fitch, ABD de mali konsolidasyona ilişkin belirsizliklerin arttığını ifade ederken, ABD hükümetinin bütçe harcamalarını kısmak adına zamanında hareket edememesine bağlı olarak görünüm revizyonu yapıldığının altını çizdi. İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 58,000.0 55,000.0 52,000.0 49,000.0 1.93 1.88 1.83 1.78 1.73 1.68 1.63 1.58 1.53 1.48 30-Oct 01-Nov 03-Nov 05-Nov 07-Nov 09-Nov 11-Nov 13-Nov 15-Nov 17-Nov 19-Nov 21-Nov 23-Nov 25-Nov 27-Nov XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 28 Kasım Pazartesi Almanya Tüfe -Kasım Amerika Yeni Ev Satış Rakamları-Ekim 29 Kasım Salı Amerika Tüketici Güven Endeksi-Kasım İngiltere Net Tüketici Kredileri-Ekim 30 Kasım Çarşamba Almanya -Perakende Satışlar-Ekim Türkiye Cari Denge-Ekim Avrupa Bölgesi İşsizlik Rakamları-Ekim Almanya İşsizlik Rakamları-Kasım Avrupa Bölgesi Tüfe-Kasım 1 Aralık Perşembe Amerika İşsizlik Rakamları- Türkiye PMI-Kasım Avrupa Bölgesi PMI-Kasım 2 Aralık Cuma Amerika İşsizlik Rakamları-K asım Avrupa Bölgesi Üretici Fiyat Endeksi-Eylül Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY 1.8548 -%0.2 %4.7 %0.0 %0.0 USD/ZAR 8.39 %0.6 %5.4 -%0.8 -%0.7 USD/HUF 232.2 %2.6 %5.5 -%2.8 -%0.7 USD/BRL 1.8543 %2.6 %8.0 -%2.7 -%3.0 USD/PLN 3.4065 %2.9 %7.3 -%3.1 -%2.4 Küresel mali piyasalar dün oldukça iyimser bir seyir izledi. IMF nin İtalya ya likidite vermesi ya da Almanya ile birçok çekirdek ülkenin elit bono ihraç etmesi haberleri kısa süre içinde yetkili ağızlarca yalanlandı. Ancak, AB nin mali birlik olma yolunda önemli sinyaller vermesini temel belirleyici neden olarak görüyoruz. Tüm Euro ülkelerine açık olmakla birlikte ilk etapta sınırlı sayıda çekirdek ülkenin imzalaması beklenen istikrar paktı ile mali birlik yolunda güçlü bir adım atılacağı ve bu sayede Avrupa Merkez Bankası nın arzu edilir bir şekilde son borç verici rolünü daha aktif kullanabileceği ve EFSF nin de kurtarıcı rolünü üstlenebileceği belirtiliyor. Bu ifadeler henüz temenni niteliğinde ve 8-9 Aralık tarihlerinde yapılacak liderler zirvesinde masaya yatırılacak. Piyasalar hiçbir siyasetçinin Euro Bölgesi nin dağılması sonrasında ortaya çıkacak felaket senaryosuna müsaade etmeyeceğine inanıyor ve bu nedenle de en ufak bir iyimser haberi olumlu olarak karşılıyor. Geçen hafta içerisinde alınan negatif pozisyonların kapatılması da dünkü toparlanmaya yardımcı oldu. Bugüne dönersek, sabah Asya da iyimser bir hava hakim. Hindistan ı hariç bırakırsak borsalarda %2 ye varan artışlar var. Para birimleri ve emtialar yukarı yönlü eğilimi koruyorlar. Bu görünüm, Avrupa ve Asya piyasalarının da olumlu bir başlangıç yapabileceklerine işaret ediyor. Bugün AB maliye/finans bakanları bir araya geliyor. Mali birlik konusunda bugün önemli bir adım atılması beklenmiyor olsa da EFSF kaynaklarının ne kadar artırılacağı (3 kat civarında) hususunun karara bağlanacağı tahmin ediliyor. İtalya bugün düzenleyeceği üç ihale ile toplam 8 milyar Euro borçlanacak. İhalelerin başarısız geçmesi durumunda piyasaların yönü yeniden olumsuza dönebilir. Bu nedenle TSİ12:00 civarında yapılacak ihaleler dikkatle izlenecek. ABD cephesinde gün not haberi ile başlıyor. Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch ABD nin kredi notu görünümünü durağandan olumsuza çevirdi. Bu haberin piyasalarda pek etkili olmadığını görüyoruz zira diğer rating kuruluşu S&P daha önce not indirimine gitmişti. ABD de bugün açıklanacak konut fiyatları ile tüketici güveni de takip edilecek olan rakamlar arasında yer alıyor. Türk mali piyasaları dün yurt dışındaki iyimser havaya paralel olumlu bir eğilim kaydetti. Ancak, yurt dışı piyasalar ile karşılaştırıldığında Türk mali piyasalarındaki toparlanmanın göreceli olarak daha sınırlı kaldığını gördük. Bunun temel nedeni Türk piyasalarının Cuma günü yurtdışının aksine daha iyimser bir görünüm kaydetmesiydi. Yine de İMKB-100 endeksi %2.4 yükselirken Türk Lirası da döviz sepeti karşısında %1 civarında değer kazanıp 2.1670 e geldi. Gelişmekte olan diğer ülke paralarına göre baktığımızda (TCMB nin takip ettiği 10 ülke parası) TL nin %0.3 oranında değer kazandığını görüyoruz. Faiz cephesi genel görünümün aksine olumsuz kaldı. TCMB nin Cuma günü yaptığı duyuru paralelinde repo ihalesi ile yapılan fonlama miktarını biraz daha azaltması bono faizleri üzerinde yukarı yönlü bir baskı yarattı. Bugün Türk mali piyasalarının güne temkinli iyimser bir havayla başlayacağını ve gün içerisinde AB den gelen haberlere göre bir yön belirleyeceğini tahmin ediyoruz. AB de mali birlik hedefi piyasaları biraz daha olumlu havada tutabilir. Bu nedenle Türk mali piyasalarının bugün de hafif iyimser bir görünüm kaydedeceğini tahmin ediyoruz. Türk Lirası döviz sepeti karşısında sınırlı bir oranda daha değer kazanabilir. Hisse senedi piyasasında yukarı yönlü eğilimin bugün de korunacağını düşünüyoruz. TCMB nin repo ihale miktarı bono piyasası üzerinde belirleyici olabilir. Kur cephesindeki ani hareketlerin azalması nedeniyle TCMB nin repoda kısıntıya gitmeyeceğini, bu bağlamda da bono faizlerinde bugün 10-15 baz puan civarında bir düşüş olabileceğini düşünüyoruz.
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Kartonsan 192.00 %7.9 2 Deva Holding 2.21 %6.3 3 Tofaş Oto. Fab. 6.16 %6.2 4 Metro Holding 0.90 %4.7 5 Bim Mağazalar 51.25 %4.6 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 İpek Doğal Enerji 2.88 -%9.7 2 Koza Madencilik 3.30 -%9.6 3 Trabzonspor 14.95 -%1.6 4 Ford Otosan 13.80 -%1.4 5 T. Ekonomi Bank. 1.47 -%1.3 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 6.06 335.9 2 İş Bankası (C) 3.65 134.5 3 Vakıflar Bankası 2.61 124.5 4 Emlak Konut 2.12 78.7 5 T. Halk Bankası 10.26 63.3 Şirket Haberleri İş Bankası 700mn TL tutarında banka bonosu ihraç edecek. İş Bankası 500mn TL tutarında 179-günlük ve 150mn TL tutarında 726-günlük değişken faizli bono ihraç etmeyi planlıyor. Kısa vadeli bonoda hazine bonoları üzerinde primin 50baz puan uzun vadede ise 80 baz puan olması planlanıyor. Sabancı Holding Enerjisa AYEDAŞ için süre uzatımı istiyor. Haber ajanslarına göre, Sabancı Holding ile Avusturyalı Verbund ortaklığı Enerjisa, İstanbul Anadolu Yakası Elektrik Dağıtım'ın (AYEDAŞ) devralınması için Kasım sonunda sona eren sürenin üç ay daha uzatılması için çalışıyor. ÖİB tarafından gerçekleştirilen ihalede MMEKA ve Yıldızlar SSS'in ardından üçüncü sırada yer alan Enerjisa AYEDAŞ için 1.515 milyar dolar teklif etmişti. İlk iki sırada yer alanların yükümlülüklerine yerine getirmemesinin ardından ÖİB, AYEDAŞ için Enerjisa ile görüşmelere başlamıştı. Sabancı Holding Enerjisa da yeniden yapılandırma işlemine ilişkin detaylar açıkladı. Sabancı Holding - Verbund ortaklığı kısmi bölünme suretiyle 4 ayrı enerji grubu şirketindeki paylarını kurulacak çatı şirkete aktarma planı doğrultusunda EPDK tan hisse devirleri için onay alındığını açıkladı. Bu işlem sonucunda Sabancı-Verbund yeni çatı şirkette %50 şer pay almaya devam edecek ve operasyonel şirketlere dolaylı olarak sahip olacaklar. Yeni yapı maliyet tasarrufu ve gelecekte halka arz açısından uygunluk sağlıyor. PWC tarafından yapılan bağımsız değerlemede enerji şirketlerine toplam 9.85 milyar TL (5.3 milyar dolar) biçiliyor. Bu tutar HSBC nin Enerjisa için Sabancı Holding net aktif değer hesaplamalarında kullandığı toplam 4.5 milyar doların üzerinde olması bakımından değerleme açısından pozitif bir haber. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [ISCTR.IS; Mevcut Fiyat: 3.65 TL, Hedef Fiyat: 5.85 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [SAHOL.IS; Mevcut Fiyat: 5.50 TL, Hedef Fiyat: 10.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Melis Metiner. Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
5